报告公司投资评级 - 维持“增持”投资评级 [1][8] 报告的核心观点 - 秋乐种业2024年年报及2025年一季报显示业绩符合预告，2025Q1利润承压，玉米种销售受行业景气度下行影响，业绩短期承压，但核心产品竞争力突出且持续加强研发实力，利润率短期承压但资产负债率下降，生物育种商业化稳步推进，行业迎来变革，维持“增持”评级 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年总营收3.91亿元，同比-26.77%；归母净利润0.50亿元，同比-36.49%；扣非后归母净利润0.20亿元，同比-71.84%；经营性现金流量净额-0.14亿元，同比由正转负。2024Q4营收2.28亿元，同比-25.38%；归母净利润0.41亿元，同比-32.85%；扣非后归母净利润0.25亿元，同比-56.64%。2025年一季度营收0.19亿元，同比-45.25%；归母净利润-448.45万元，同比由盈转亏；扣非后归母净利润-906.57万元，同比由盈转亏 [7] 分产品销售情况 - 玉米种子收入1.96亿元，同比-42.05%，毛利率35.52%，同比-4.61pcts；小麦种子收入1.41亿元，同比+5.52%，毛利率22.66%，同比+2.7pcts；花生种子收入0.49亿元，同比-12.96%，毛利率14.05%，同比+1.24pcts [7] 核心产品与研发情况 - 经典玉米品种郑单958连续20年在全国推广面积排名中名列前茅，秋乐368等多个品种入选相关主导或优良品种。2024年研发费用同比+17.98%，持续加大研发投入，生物育种研发项目设备已投入使用 [7] 利润率与资产负债率情况 - 2024年毛利率27.86%，同比-4.23pcts；净利率12.89%，同比-1.98pcts；销售/管理费用率分别为8.67%/6.55%，同比分别+1.52pcts/1.55pcts。2025Q1毛利率18.20%，同比-9.46pcts；净利率同比由正转负。截至2025年一季度，资产负债率为29.63%，同比-4.77pcts [7] 行业政策与发展情况 - 近年来种业政策密集出台，转基因玉米、大豆种子商业化种植逐步放开，2021 - 2025年《中央一号文件》连续5年提及生物育种，种植面积逐年扩大，未来行业相关公司有望迎来盈利水平和市占率的双重提升 [7][8] 盈利预测情况 - 预计2025/2026/2027年公司分别可实现归母净利润55/66/77百万元，对应EPS分别为0.33/0.40/0.47元，对应PE为58.86/48.92/42.21倍 [8] 可比公司估值情况 - 展示了隆平高科、登海种业、荃银高科和秋乐种业的收盘价、总市值、EPS和PE等估值数据 [10] 财务报表预测和估值数据汇总 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率的预测，如营业收入、净利润、毛利率、ROE等指标在2023A - 2027E的情况 [14]

理财金额 - 拟用不超2亿元闲置自有资金委托理财[2] - 本次购买理财产品金额4599.40万元[2][5] - 未到期产品余额6599.40万元，占2024年经审计净资产11.76%[2] 产品详情 - 招商银行结构性存款1600万元，预计年化收益率1.3%或2%[4] - 中国中金财富证券国债逆回购2999.4万元，预计年化收益率1.695%[4] 其他要点 - 董事会授权总经理行使投资决策权并签署合同[6] - 安排专人跟踪理财产品，加强风控和监督[6] - 理财产品可能受市场波动影响[8]

A股农业板块异动 - 农业板块午后出现异动拉升 [1] - 秋乐种业涨幅超过6% [1] - 金丹科技涨幅超过6% [1] - 绿亨科技涨幅超过5.5% [1] - *ST万方涨幅超过4% [1] - 康农种业涨幅超过4% [1] - 神农种业、华康股份等个股跟涨 [1]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 秋乐种业2024年营收3.9亿元、归母净利润0.50亿元，同比分别降27%、36%；2025Q1营收0.19亿元、归母净利润-0.04亿元，同环比均下降；盈利短期承压，2025年随优势品种推广有望恢复增长 [7] - 考虑玉米种行业价格竞争激烈，下调2025 - 2026年盈利预测、新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为0.53/0.60/0.70亿元，同增5%/14%/16%，对应PE为57/50/43倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2027年营业总收入分别为5.34亿、3.91亿、4.37亿、5.13亿、6.02亿元，同比分别为22.10%、-26.77%、11.74%、17.35%、17.42%；归母净利润分别为0.79亿、0.50亿、0.53亿、0.60亿、0.69亿元，同比分别为28.68%、-36.49%、4.74%、13.89%、15.69% [1] - 2024 - 2027年流动资产分别为6.09亿、7.58亿、8.24亿、9.04亿元；非流动资产分别为1.35亿、1.40亿、1.46亿、1.52亿元；资产总计分别为7.45亿、8.98亿、9.69亿、10.56亿元 [8] - 2024 - 2027年流动负债分别为1.48亿、2.70亿、3.00亿、3.35亿元；非流动负债分别为0.36亿、0.36亿、0.36亿、0.36亿元；负债合计分别为1.84亿、3.06亿、3.35亿、3.71亿元 [8] - 2024 - 2027年经营活动现金流分别为-0.14亿、2.21亿、0.71亿、0.81亿元；投资活动现金流分别为-0.23亿、-0.48亿、-0.18亿、-0.18亿元；筹资活动现金流分别为-0.23亿、-0.24亿、-0.20亿、-0.20亿元 [8] 业务情况 - 2024年玉米种/小麦种/花生种分别实现营收1.96/1.41/0.49亿元，同比-42%/+6%/-12%，毛利率分别为35.5%/22.66%/14.05%，同比-4.6/+2.7/+1.2pct [7] 研发情况 - 2024年玉米品种秋乐368、秋乐999、吉农玉1669、云瑞408，花生品种豫花22号，小麦品种百农307入选相关主导或优良品种；公司在研项目丰富 [7] 市场数据 - 收盘价18.09元，一年最低/最高价为5.12/32.44元，市净率5.37倍，流通A股市值29.13亿元，总市值29.88亿元 [5] 基础数据 - 每股净资产3.37元，资产负债率29.63%，总股本1.65亿股，流通A股1.61亿股 [6]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益2024年为0.31元，较2023年0.48元下降35.42% [1] - 每股净资产2024年为3.4元，较2023年3.29元增长3.34% [1] - 每股公积金保持稳定，2024年与2023年均为1.1元 [1] - 每股未分配利润2024年为1.05元，较2023年0.97元增长8.25% [1] - 营业收入2024年为3.91亿元，较2023年5.34亿元下降26.78% [1] - 净利润2024年为0.5亿元，较2023年0.79亿元下降36.71% [1] - 净资产收益率2024年为9.18%，较2023年15.45%下降40.58% [1] 股东持股情况 - 前十大流通股东合计持股9373.82万股，占流通股58.19%，较上期减少316.51万股 [1] - 河南种业集团为第一大股东，持股4415.6万股，占比27.41%，持股未变 [2] - 现代种业发展基金为第二大股东，持股2000万股，占比12.42%，持股未变 [2] - 河南农投产业投资持股1027.38万股，占比6.38%，较上期增持133.04万股 [2] - 新进股东包括河南省新乡市农业科学院(持股129.58万股)、高伟(持股40.5万股)和李敏(持股38.46万股) [2] - 退出股东包括开源证券(原持股310.03万股)和万家北交所慧选两年定期开放混合A(原持股218.48万股) [2]

募集资金情况 - 公司发行3304.00万股，发行价每股6.00元，募资总额1.9824亿元，净额1.7560493259亿元[1] - 截至2024年12月31日，募资累计投入3381.797841万元，进度19.26%[3] - 截至2024年12月31日，募资存储总额1.471640411亿元[4] 项目投资进度 - 截至2024年12月31日，生物育种研发能力提升项目投入进度8.84%[2] - 截至2024年12月31日，补充营运资金项目投入进度100%[2] - 截至2024年12月31日，种子加工中心改造项目投入进度35.35%[2] 资金管理计划 - 公司拟用不超1.2亿元闲置募资现金管理，额度内可循环，期限最长12个月[6] - 2025年4月23日，董事会和监事会通过闲置募资现金管理议案[7]

人员数据 - 2024年末合伙人175人，注册会计师1031人，签过证券审计报告的500人[2] 业绩数据 - 2023年收入总额158884.86万元，审计业务收入138034.30万元，证券业务收入45004.99万元[2][3] - 2023年上市公司审计客户204家，审计收费24137.41万元[3] - 2024年同行业上市公司审计客户5家[3] 风险数据 - 职业风险基金上年度末>5000万元，职业保险累计赔偿限额>20000万元[3] - 近三年投资者诉讼金额1219万元，均已履行完毕[4] 监管情况 - 大信近三年受行政处罚6次、行政监管措施14次、自律监管措施及纪律处分11次[4] 审计相关 - 公司拟续聘大信为2025年审计机构，上期和本期审计收费均35万元[2] - 2025年4月23日董事会审议续聘议案，8票同意[8]

证券代码：831087 证券简称：秋乐种业 公告编号：2025-042 （一）《公司法》关于董事任职资格的规定； 河南秋乐种业科技股份有限公司 独立董事提名人声明与承诺（常茂松） 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 提名人河南秋乐种业科技股份有限公司董事会，现提名常茂松为河南秋乐种 业科技股份有限公司第五届董事会独立董事候选人，并已充分了解被提名人职业、 学历、职称、详细的工作经历、全部兼职、有无重大失信等不良记录等情况。被 提名人已书面同意出任河南秋乐种业科技股份有限公司第五届董事会独立董事 候选人（参见该独立董事候选人声明与承诺）。提名人认为，被提名人具备独立 董事任职资格，与河南秋乐种业科技股份有限公司之间不存在任何影响其独立性 的关系，且提名人与被提名人不存在利害关系或者可能妨碍被提名人独立履职的 其他关系，具体声明并承诺如下： 一、被提名人已同时符合以下条件： （一）具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律法规、部门规章、规范 性文件及北交所业务规则； （二）具有五年以上履行独立董 ...

募集资金情况 - 2022年11月30日募集资金净额1.7560493259亿元到位[1] - 截至2024年12月31日，年初募集资金账户初始金额1.6772846648亿元[3] - 截至2024年12月31日，募集资金账户余额1.471640411亿元[4] 资金使用情况 - 2024年度理财产品收益及利息收入228.180623万元[3] - 2024年度手续费999元，生物育种研发投入264.258131万元，种子加工中心改造投入1220.26513万元，补充营运资金投入800万元[4] - 2022年12月27日，公司用561.391221万元募集资金置换自筹资金[10] 资金存放情况 - 截至2024年12月31日，公司募集资金在农行郑州科源路分行存9965.697944万元，中信银行郑州分行营业部存4059.703633万元，农行张掖甘州支行存691.002533万元[8] 理财投资情况 - 2024年公司使用闲置募集资金购买多笔银行结构性存款，金额多为3000万元，预计年化收益率1.05%-2.61%[13][14] - 2024年4月17日公司同意使用不超1.5亿元闲置募集资金买理财产品，额度内可循环使用，期限最长12个月[14] - 截至2024年12月31日，公司购买理财产品余额为0元，本期理财收益520136.99元[15] 项目投入情况 - 2023 - 2025年公司分别将“生物育种研发能力提升项目”中2150万元和2000万元投向“种子加工中心改造项目”[16] - 截至2024年12月31日，公司向“种子加工中心改造项目”累计投入募集资金1466.85万元[17] - 生物育种研发提升能力项目调整后投资总额126,104,932.59元，截至期末投入进度8.84%[1] - 种子加工中心改造项目调整后投资总额41,500,000元，截至期末投入进度35.35%[1] - 补充流动资产调整后投资总额8,000,000元，截至期末投入进度100%[1]

业绩数据 - 2025年预计日常性关联交易金额1750万元，2024年实际481.995926万元[3] - 2025年购买原材料等预计1100万元，2024年实际193.961041万元[3] - 2025年销售产品等预计350万元，2024年实际131.71224万元[3] - 2025年其他（办公场地租赁）预计300万元，2024年实际156.322645万元[3] 未来展望 - 2025年与河南省农业科学院房屋租赁等费用预计不超300万元[9] - 2025年与河南种业集团有限公司物业服务管理费预计不超100万元[9] - 2025年与关联方研发合作费用预计不超800万元[10] 其他新策略 - 2025年4月23日董事会通过2025年度日常性关联交易议案[6] - 独立董事审查同意并提交董事会审议[6] - 议案尚需提交股东大会审议[6]