春耕生产启动 - 海东市民和回族土族自治县官亭镇赵木川村于2月11日启动春耕，农户利用晴好天气进行小麦播种 [4] - 当地通过拖拉机与播种机进行机械化作业，将种子播撒入土，标志着民和县新一年春耕生产拉开序幕 [4] 政府支持与技术保障 - 民和县农业农村和科技局深入乡镇、田间及农资门店调研，协调解决种子、化肥、农机、技术等春耕准备中的问题 [4] - 组织技术骨干开展“面对面、手把手”技术服务，聚焦高产栽培、绿色防控、科学施肥、节水农业等关键技术 [4] - 累计培训农民超过7000人次，旨在提升农户科学种养水平与春播效率 [4] 2026年春播计划面积 - 2026年民和县计划春播总面积4.42万公顷 [4] - 其中粮食作物计划播种3.42万公顷 [4] - 油料作物计划播种5250公顷 [4] - 蔬菜计划播种2360公顷 [4] - 中药材计划播种833公顷 [4] - 其他作物计划播种1550公顷 [4]

行业战略与目标 - 喀麦隆正大步迈向成为中非经济货币共同体小麦生产核心区的目标 [1] - 行业复苏符合进口替代政策，旨在避免花费数百亿进口喀麦隆有生产能力的产品 [1] - 目标是在未来几年内完全掌控小麦的价值链，从而摆脱每年耗费国家2500亿非洲法郎（约合4.52亿美元）的进口依赖 [2] 项目进展与成果 - 在瓦桑德农业生态基地正式启动小麦收割工作，在“预基种”播种五个月后，目标是收集600吨基种 [1] - 该战略储备将使下个季节能够耕种6000公顷土地，这是大规模生产认证种子的关键一步 [1] - 在五年内投入103亿法郎（约合1900万美元）的政策推动下，该行业的复苏已初见成效，三年来，该基地已生产出超过1000吨种子 [1] - 迄今为止，已投入30亿法郎（约合540万美元）用于瓦桑德基地的现代化改造 [1] 技术研发与品种 - 喀麦隆已培育出约50种小麦种子，这些种子目前正在瓦桑德约300公顷的土地上进行试验种植 [2] 产业链与投资机会 - 非洲农业研究与发展研究所呼吁私营企业参与价值链建设，其旗舰项目是建立一个小型本地加工厂，该工厂配备质量控制实验室，旨在持续降低喀麦隆对进口面粉的依赖 [1]

2025年度业绩概览 - 公司预计2025年归母净利润为1.3亿元至1.9亿元，同比增长14.17%至66.86% [1][2] - 公司预计2025年扣非净利润为6000万元至8800万元，实现同比扭亏为盈 [1][2] - 2025年第四季度业绩表现强劲，归母净利润预计在7.94亿元至8.54亿元之间，同比增长34.7%到44.88%，扣非净利润在7.6亿元至7.89亿元之间，同比增长29.94%到34.72% [1][2] 业绩驱动因素分析 - 国外玉米业务通过优化营销与渠道管理，实现营业收入增长和利润大幅减亏 [1][3] - 子公司隆平发展通过降本增效，毛利率实现同比增长约8%，并通过贷款置换使财务费用较上年同期下降超90% [3] - 公司持续推行精细化资金管理，通过定增融资12亿元和子公司引入战略投资者融资10亿元，有息负债规模降低，利息支出同比下降超10% [3] - 国内业务保持稳定，水稻种子收入平稳且利润增长，玉米种子业务实现区域和品类扩张 [3] 研发投入与创新能力 - 2022年至2025年前三季度，公司累计投入研发费用达23.88亿元 [1][6] - 2025年前三季度研发费用率为15.69%，保持高强度投入 [1][6] - 公司研发实力领先，截至2025年中报期末，累计拥有有效植物新品种权1075件，有效专利128件（其中发明专利74件） [6] 财务状况与运营效率 - 截至2025年9月末，公司资产负债率为63.85%，较2024年末下降2.63个百分点 [6] - 2025年前三季度财务费用同比锐减86.72%至8091万元 [6] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为6.56亿元，同比大幅增长252.78% [6] - 截至2025年9月末，公司合同负债余额为36.98亿元，为未来业绩提供支撑 [7] 公司行业地位与业务布局 - 公司是中信集团实控的民族种业领军企业，综合实力位居民族种业企业第一、全球种业企业前八 [5] - 业务覆盖水稻、玉米、小麦三大主粮及多种蔬菜、杂粮作物，构建了“研、育、繁、推、服、管”全业务链条产业体系 [5] - 杂交水稻种子业务全球领先，杂交玉米种子业务中国领先、巴西前三，辣椒、黄瓜等业务中国领先 [5]

报告行业投资评级 * 报告未对北交所消费服务产业或相关公司给出明确的“买入”、“增持”等投资评级 [2] 报告的核心观点 * 国务院办公厅发布《加快培育服务消费新增长点工作方案》，聚焦交通服务、家政服务、汽车后市场服务、网络视听服务、旅居服务、入境消费六大重点领域，以及演出服务、体育赛事服务及情绪式、体验式服务三大潜力领域，有望为服务消费打开增量空间 [2][3][6] * 中国服务消费市场增长势头强劲，2025年居民人均服务性消费支出达13602元，同比增长4.5%，占居民人均消费支出的比重为46.1%；服务零售额同比增长5.5%；国内居民出游人次达65.22亿，同比增长16.2% [3][9] * 多个细分服务消费领域呈现高增长：2024-2025冰雪季居民参与冰雪运动及带动消费规模超1875亿元，同比增长超25%；2024年中国情绪经济市场规模达23077.67亿元，预计2029年将突破4.5万亿元 [3][36] * 报告梳理了北交所服务消费相关公司（含拟上市），涉及养老、体育、旅游、情绪/体验式消费、教育、网络视听、服装等多个细分领域 [3][40] * 近期北交所消费服务产业整体表现偏弱，但部分公司业绩预告显示高增长，且《工作方案》的发布为相关领域带来政策催化 [3][46][65][66][67] 根据相关目录分别进行总结 1. 行业政策与市场空间 * **政策驱动**：2026年1月25日，国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，系统性地围绕6个重点领域和3个潜力领域细化落地路径，旨在培育新业态、优化供给 [3][6] * **市场总量**：2025年社会消费品零售总额突破50万亿元，同比增长3.7%；最终消费支出对经济增长的贡献率为52%，比2024年提高5个百分点，是经济增长主动力 [9] * **服务消费高增**：2025年居民人均服务性消费支出同比增长4.5%，服务零售额同比增长5.5%，旅游咨询租赁服务、交通出行服务、文体休闲服务类零售额保持两位数以上增长 [3][9] * **旅游市场复苏**：2025年国内居民出游人次65.22亿，同比增长16.2%；其中城镇居民出游49.96亿人次（+14.3%），农村居民出游15.26亿人次（+22.6%） [3][13] * **康养产业**：2025年中国康养产业市场规模达9.8万亿元，预计2030年达14.6万亿元，消费主力向“新老人”和年轻群体延伸，“未老先养”成趋势 [18] * **演出市场**：2025年全国营业性演出（不含娱乐场所）场次64.04万场，同比增长6.58%；票房收入616.55亿元，同比增长6.39%；观众人数1.94亿人次，同比增长4.22% [3][23] * **体育赛事**：2024年我国职业体育赛事运营市场规模达312.08亿元，同比增长11.55%；群众性体育赛事运营市场规模达79.88亿元，同比增长6.85% [25] * **冰雪消费**：2024-2025冰雪季，居民参与冰雪运动及带动消费规模超1875亿元，同比增长超25%；全国滑雪场消费金额达786.13亿元，同比增长12.88% [3][30] * **情绪经济**：2024年中国情绪经济市场规模达23077.67亿元，预计2029年将突破4.5万亿元，涵盖潮玩、宠物、情绪健康、文化娱乐等多领域 [3][36][39] 2. 北交所相关公司梳理 * **公司覆盖**：报告梳理了北交所（含拟上市）在服务消费各细分领域的代表性公司，包括养老领域的志晟信息、倍益康；体育领域的华洋赛车、康比特；旅游领域的美亚科技；情绪/体验式消费领域的太湖雪、路斯股份、柏星龙；教育领域的数字人、同辉信息；网络视听领域的先歌国际、海菲曼；服装领域的中纺标、天纺标等 [3][40] * **关键数据**：提供了部分公司的市值、市盈率（TTM）、2024年及2025年前三季度营收与归母净利润等关键财务数据 [41][45] 3. 市场表现（总量与行业） * **整体表现**：本周（2026年1月26日至1月30日），北交所消费服务产业41家企业中29%上涨，市值涨跌幅中值为-2.41%，同期北证50指数下跌3.59% [3][46] * **领涨个股**：秋乐种业（+22.55%）、康农种业（+13.50%）、欧福蛋业（+7.05%）、永顺生物（+6.47%）、宏裕包材（+4.30%）位列涨跌幅前五 [3][46] * **估值变化**：北交所消费服务产业企业市盈率中值由48.2X降至47.7X；总市值由1146.84亿元降至1129.81亿元，市值中值由20.38亿元降至19.78亿元 [3][48][51] * **细分板块估值**： * 泛消费产业（19家）市盈率TTM中值由54.5X降至52.4X，宏裕包材、中草香料、视声智能涨幅居前 [3][58] * 食品饮料和农业产业（15家）市盈率TTM中值由54.1X降至53.0X，秋乐种业、康农种业、欧福蛋业涨幅居前 [3][60] * 专业技术服务产业（7家）市盈率TTM中值由31.2X降至30.1X，瑞华技术、天纺标、中纺标涨跌幅居前 [3][62] 4. 公司公告与业绩 * **欧福蛋业**：预计2025年归母净利润8000～9200万元，同比大幅增长75.44%～101.75%，增长动力来自西南基地投产、原料成本下降、零售端产品增长及海外市场拓展 [3][67] * **宏裕包材**：预计2025年归母净利润1700～2200万元，同比大幅增长357.91%～492.59%，主因优化客户产品结构、采购降本及经营质量改善 [66] * **太湖雪**：预计2025年归母净利润3800～4100万元，同比增长35.45%～46.14%，增长得益于线上线下渠道突破及产品品牌力驱动 [65] * **骑士乳业**：预计2025年实现扭亏为盈，归母净利润4100～5300万元，因募投项目投产带动销量增长及资产处置损失减少 [66] * **无锡晶海**：预计2025年归母净利润6000～6600万元，同比增长40.02%-54.02%，因核心业务需求回暖及成本结构优化 [67] * **格利尔**：预计2025年实现扭亏为盈，归母净利润840～1000万元，因新客户开发、成本控制及费用管控见效 [65]

行业核心观点 - 中国种业已连续两年实现贸易顺差，自主选育品种占据绝对主导地位，种源“卡脖子”问题持续破解，行业国际竞争力稳步提升 [1] 行业贸易与国际化进展 - 2025年种子出口量6.2万吨，实现贸易顺差750万美元，连续两年顺差 [1] - 杂交水稻商品种子2025年出口3.6万吨，出口量较10年前增加90% [1] - 棉花种子2025年出口近1.7万吨 [1] - 杂交水稻、棉花、蔬菜种子已出口50多个国家和地区 [1] - 自主培育的肉鸡、蛋鸡、肉羊、肉牛、奶牛等畜禽种源已走出国门 [1] 行业自主化与市场占有率 - 农作物自主选育品种面积占比95%以上 [1] - 畜禽国产种源市场占有率超过80% [1] - 水产国产种源市场占有率超过86% [1] - 玉米自主选育品种面积占比从2020年的91%提高到94% [2] - 蔬菜自主选育品种面积占比从87%提高到91% [2] - 胡萝卜、西蓝花、洋葱等品种正由进口依赖向有进有出转变 [2] 行业科技创新与体系建设 - 近5年实施种源关键技术攻关、生物育种重大项目、国家重点研发计划等系列项目 [2] - 建成世界一流的国家农作物、畜禽和海洋渔业生物种质资源库 [2] - 建立以崖州湾国家实验室为代表的多个国家级和区域性种业创新平台 [2] - 国家种业阵型企业作为创新主体加大研发投入，构建多层次立体式育种创新攻关体系 [2] - 种业科技创新整体进入世界第一方阵 [2] 行业未来发展方向 - “十五五”规划建议提出深入实施种业振兴行动 [3] - 未来将聚焦种质资源鉴定利用、加快育种创新攻关 [3] - 推动创新资源向种业阵型企业集聚，持续提升供种保障能力 [3] - 目标是产出更多高产优质、绿色节本、特色专用的良种，保障中国粮食安全 [3]

公司募投项目进展 - 公司向特定对象发行股票的募投项目“农作物种子海外育繁推一体化建设项目”建设缓慢 目前尚未投产 [1] 同业竞争状况与解决方案 - 公司暂时与控股股东中种集团及其关联方在境内水稻种子、小麦种子领域存在同业竞争 相关业务涉及中种集团全资子公司中种农业科技（湖南）有限公司 [1] - 公司决定通过委托管理方式解决同业竞争问题 已与中种集团签署《股权委托管理协议》 受托管理中种集团持有的中种农科100%股权 [1] - 此次股权委托管理的费用为每年60万元 [1]

行业政策与监管动态 - 河北省法院与农业农村厅签署合作备忘录，旨在建立健全种业知识产权沟通会商、多元保护、信息共享等机制，以提升行政与司法保护的协同效能 [1] - 合作旨在深化行政执法与司法衔接，构建全链条的种业知识产权保护格局 [1] - 双方将以建立规范的种子生产经营秩序为基础，以创新链建设为抓手，共同营造规范有序、开放诚信的种子市场环境 [1] 行业现状与挑战 - 近年来，与种业保护相关的植物新品种侵权案件呈多发态势，主要体现在小麦、玉米等制种产业引发的侵权纠纷 [1] - 备忘录的签署旨在推动河北种业高质量发展 [1] 具体合作措施与机制 - 共建“行政调解+司法确认”快速解纷通道，联合行业协会、科研院所探索解纷路径，以提升解纷效能并降低品种权人维权成本 [1] - 探索行政执法中收集的证据在民事诉讼中的采纳规则，以减轻品种权人的举证负担 [1] - 建立健全种业知识产权沟通会商、信息共享等机制，强化业务协作与技术支持 [1] - 联合开展宣传培训，进行种业知识产权保护法律法规及典型案例的普法活动，提高社会公众及经营主体的保护意识 [1] 司法层面的行动与目标 - 全省法院将发挥知识产权审判职能，依法公正高效审理各类种业知识产权案件 [2] - 司法系统将加大对关键核心技术、重点领域、新兴产业的司法保护力度 [2] - 将通过司法建议、典型案例发布等方式，积极参与行业治理，服务种业创新健康发展 [2]

文章核心观点 - 河北省法院与省农业农村厅签署合作备忘录 旨在通过加强行政与司法协同 构建全链条种业知识产权保护格局 以推动河北种业高质量发展 [1][2] 合作备忘录主要内容 - 双方达成四方面共识 包括共建快速解纷通道、探索证据采纳规则、建立沟通与信息共享机制以及联合开展宣传培训 [2] - 共建“行政调解+司法确认”快速解纷通道 联合行业协会、科研院所探索解纷路径 以提升解纷效能并降低品种权人维权成本 [2] - 探索行政执法中收集的证据在民事诉讼中的采纳规则 以减轻品种权人的举证负担 [2] - 建立健全种业知识产权沟通会商、信息共享等机制 强化业务协作与技术支持 [2] - 联合开展宣传培训 进行法律法规与典型案例的普法活动 提升经营主体尊重和保护种业品种权的意识 [2] 行业背景与问题 - 近年来 与种业保护相关的植物新品种侵权案件呈多发态势 主要体现在小麦、玉米等制种产业引发的侵权纠纷 [1] 未来行动与目标 - 双方将以建立规范的种子生产经营秩序为基础 以创新链建设为抓手 共同营造规范有序、开放诚信的种子市场环境 [1] - 全省法院将发挥知识产权审判职能 依法公正高效审理各类种业知识产权案件 加大对关键核心技术、重点领域、新兴产业的司法保护力度 [2] - 法院将通过司法建议、典型案例发布等方式 积极参与行业治理 服务种业创新健康发展 [2]

要约收购完成与股权变动 - 中国种子集团有限公司对荃银高科的部分要约收购已完成股份过户，公司股票于1月9日复牌 [2] - 要约收购价格为11.85元/股，预定收购股份数量为189,466,350股，占公司总股本的20.00% [3] - 预受要约股份总数达297,787,643股，远超预定收购数量，中种集团按同等比例收购，最终完成收购189,466,350股，涉及金额约22.45亿元 [3] - 收购完成后，中种集团持有荃银高科股份增至383,760,376股，持股比例由原有基础上升至40.51%，成为公司第一大股东及实际控制人 [4] - 中种集团承诺在要约收购完成后18个月内不转让所持股份 [4] 收购动因与背景 - 本次收购旨在进一步加强对上市公司的控制权，基于对上市公司未来发展和内在价值的认可 [4] - 核心动因之一是兑现解决同业竞争的长期承诺，中种集团在2021年控股时承诺五年内通过资产重组、业务调整等方式逐步解决同业竞争问题 [5] - 目前承诺期限进入倒计时，双方在境内水稻种子等领域存在一定程度同业竞争问题 [5] 公司业务与财务概况 - 荃银高科是“育繁推一体化”的高科技种业企业，主要从事优良水稻、玉米、小麦等主要农作物种子研发、繁育、推广及服务 [5] - 中种集团同样是全国首批育繁推一体化种业企业，业务覆盖水稻、玉米、小麦、蔬菜等主要作物种子 [5] - 2025年前三季度，荃银高科实现营业收入19.34亿元，同比下降5.90%，归属于母公司所有者的净利润亏损1.80亿元 [6] 收购后的协同与展望 - 业内分析认为，中种集团的资金、资源及管理优势，尤其在研发协同、渠道整合、种业“国家队”资源倾斜方面，有望为荃银高科提供关键支持 [6] - 此次协同旨在助力荃银高科应对经营挑战并推动业务协同发展 [6]

董事会会议决议 - 公司于2025年12月26日以通讯方式召开第七届董事会第五十六次会议，6名董事全部参与表决 [2] - 会议审议通过了《公司“提质增效重回报”专项行动方案》 [3] - 会议审议通过了《公司决策事项清单（2025版）》 [4][5] - 会议审议通过了《关于新设公司内部机构的议案》，决定在公司总部设立工会办公室 [6][7] “提质增效重回报”行动方案核心举措 - 公司制定该方案旨在推动高质量发展和投资价值提升，保护投资者尤其是中小投资者合法权益 [9] - **聚焦做强主业**：公司三大主粮及油料种子业务规模处于行业领先地位，小麦、水稻、玉米、油菜入选国家级种业阵型企业 [9]；未来将继续推进种业创新，整合行业资源，拓展海外市场，构建全产业链订单服务体系 [10] - **制定股东分红回报规划**：公司制定了《未来三年（2025-2027年）股东分红回报规划》，原则上每年进行一次利润分配，并可能提高现金分红比例或进行股票股利分配 [11]；由于母公司累计未分配利润为负，自2017年以来未进行现金分红 [11]；公司已于2025年12月9日通过使用公积金弥补亏损的议案，以推动达到利润分配条件 [11] - **坚持创新驱动**：公司持续加大科研投入，加强现代生物育种技术应用 [12]；未来将建设生物技术研究院，加快突破转基因、基因编辑等生物育种关键技术的自主研发应用 [12] - **加强投资者沟通**：公司通过多元渠道与投资者沟通，并于2025年9月与集团系统内其他2家上市公司共同举办中期集体业绩说明会 [14] - **完善公司治理**：公司2025年度已取消监事会，由董事会审计委员会行使监事会职权 [15]；公司将“董事会战略委员会”调整为“董事会战略与ESG委员会” [15]；公司从2023年开始每年披露ESG专项报告，并荣获“国新杯·ESG乡村振兴金牛奖” [15] - **强化“关键少数”履职**：公司高度重视控股股东、实际控制人及董监高等的职责履行与风险防控，并常态化开展履职培训 [17] 对外担保进展 - 公司为控股子公司山东中农天泰种业有限公司向中国农业发展银行平邑县支行申请的3,300万元流动资金借款提供连带责任担保，借款期限1年 [19] - 该担保事项已于2025年10月29日经公司董事会审议通过 [20] - 担保范围包括主债权本金、利息及实现债权的费用等 [21] - 截至公告披露日，公司及控股子公司的累计对外担保金额为3,300万元，占公司最近一期经审计净资产的1.73%，无逾期担保 [22]