业绩说明会信息 - 公司拟召开2024年年度报告业绩说明会[2] - 2024年年度报告及摘要于2025年4月25日披露[2] - 业绩说明会2025年5月15日15:00 - 17:00举行[3] - 采用网络远程方式在全景网平台举行[3] 参会人员 - 董事长、董事会秘书兼财务负责人李敏、总经理张雪君、保荐代表人张燚参加[4] 投资者互动 - 投资者可于2025年5月15日11:00前征集问题[5] - 公司将在会上回答普遍关注问题[5] 联系方式 - 联系人朱相丽，联系电话0371 - 65729010[6] 公告时间 - 公告发布于2025年5月9日[7]

理财决策 - 2025年4月23日通过不超2亿元闲置自有资金委托理财议案[2] - 董事会授权总经理决策，财务负责人实施[6] 理财情况 - 本次购买理财产品2000万元，未到期余额8599.4万元，占2024年净资产15.33%[2] - 涉及兴业、招商等多款产品，金额及预计收益率不同[4][9] 风险管控 - 安排专人跟踪，加强风控和监督[6] - 提醒理财受市场波动影响，注意风险[7]

报告公司投资评级 - 维持“增持”投资评级 [1][8] 报告的核心观点 - 秋乐种业2024年年报及2025年一季报显示业绩符合预告，2025Q1利润承压，玉米种销售受行业景气度下行影响，业绩短期承压，但核心产品竞争力突出且持续加强研发实力，利润率短期承压但资产负债率下降，生物育种商业化稳步推进，行业迎来变革，维持“增持”评级 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年总营收3.91亿元，同比-26.77%；归母净利润0.50亿元，同比-36.49%；扣非后归母净利润0.20亿元，同比-71.84%；经营性现金流量净额-0.14亿元，同比由正转负。2024Q4营收2.28亿元，同比-25.38%；归母净利润0.41亿元，同比-32.85%；扣非后归母净利润0.25亿元，同比-56.64%。2025年一季度营收0.19亿元，同比-45.25%；归母净利润-448.45万元，同比由盈转亏；扣非后归母净利润-906.57万元，同比由盈转亏 [7] 分产品销售情况 - 玉米种子收入1.96亿元，同比-42.05%，毛利率35.52%，同比-4.61pcts；小麦种子收入1.41亿元，同比+5.52%，毛利率22.66%，同比+2.7pcts；花生种子收入0.49亿元，同比-12.96%，毛利率14.05%，同比+1.24pcts [7] 核心产品与研发情况 - 经典玉米品种郑单958连续20年在全国推广面积排名中名列前茅，秋乐368等多个品种入选相关主导或优良品种。2024年研发费用同比+17.98%，加大研发投入，生物育种研发项目设备已投入使用 [7] 利润率与资产负债率情况 - 2024年毛利率27.86%，同比-4.23pcts；净利率12.89%，同比-1.98pcts；销售/管理费用率分别为8.67%/6.55%，同比分别+1.52pcts/1.55pcts。2025Q1毛利率18.20%，同比-9.46pcts；净利率同比由正转负。截至2025年一季度，资产负债率29.63%，同比-4.77pcts [7] 行业政策与发展情况 - 近年来种业政策密集出台，转基因玉米、大豆种子商业化种植逐步放开，2021 - 2025年《中央一号文件》连续5年提及生物育种，种植面积逐年扩大，未来行业相关公司有望迎来盈利水平和市占率双重提升 [7][8] 盈利预测情况 - 预计2025/2026/2027年公司分别可实现归母净利润55/66/77百万元，对应EPS分别为0.33/0.40/0.47元，对应PE为58.86/48.92/42.21倍 [8] 可比公司估值情况 - 展示了隆平高科、登海种业、荃银高科和秋乐种业的收盘价、总市值、不同年份EPS及PE等估值数据 [10] 财务报表预测和估值数据汇总 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率、每股指标、估值比率等预测数据 [14]

报告公司投资评级 - 维持“增持”投资评级 [1][8] 报告的核心观点 - 秋乐种业2024年年报及2025年一季报显示业绩符合预告，2025Q1利润承压，玉米种销售受行业景气度下行影响，业绩短期承压，但核心产品竞争力突出且持续加强研发实力，利润率短期承压但资产负债率下降，生物育种商业化稳步推进，行业迎来变革，维持“增持”评级 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年总营收3.91亿元，同比-26.77%；归母净利润0.50亿元，同比-36.49%；扣非后归母净利润0.20亿元，同比-71.84%；经营性现金流量净额-0.14亿元，同比由正转负。2024Q4营收2.28亿元，同比-25.38%；归母净利润0.41亿元，同比-32.85%；扣非后归母净利润0.25亿元，同比-56.64%。2025年一季度营收0.19亿元，同比-45.25%；归母净利润-448.45万元，同比由盈转亏；扣非后归母净利润-906.57万元，同比由盈转亏 [7] 分产品销售情况 - 玉米种子收入1.96亿元，同比-42.05%，毛利率35.52%，同比-4.61pcts；小麦种子收入1.41亿元，同比+5.52%，毛利率22.66%，同比+2.7pcts；花生种子收入0.49亿元，同比-12.96%，毛利率14.05%，同比+1.24pcts [7] 核心产品与研发情况 - 经典玉米品种郑单958连续20年在全国推广面积排名中名列前茅，秋乐368等多个品种入选相关主导或优良品种。2024年研发费用同比+17.98%，持续加大研发投入，生物育种研发项目设备已投入使用 [7] 利润率与资产负债率情况 - 2024年毛利率27.86%，同比-4.23pcts；净利率12.89%，同比-1.98pcts；销售/管理费用率分别为8.67%/6.55%，同比分别+1.52pcts/1.55pcts。2025Q1毛利率18.20%，同比-9.46pcts；净利率同比由正转负。截至2025年一季度，资产负债率为29.63%，同比-4.77pcts [7] 行业政策与发展情况 - 近年来种业政策密集出台，转基因玉米、大豆种子商业化种植逐步放开，2021 - 2025年《中央一号文件》连续5年提及生物育种，种植面积逐年扩大，未来行业相关公司有望迎来盈利水平和市占率的双重提升 [7][8] 盈利预测情况 - 预计2025/2026/2027年公司分别可实现归母净利润55/66/77百万元，对应EPS分别为0.33/0.40/0.47元，对应PE为58.86/48.92/42.21倍 [8] 可比公司估值情况 - 展示了隆平高科、登海种业、荃银高科和秋乐种业的收盘价、总市值、EPS和PE等估值数据 [10] 财务报表预测和估值数据汇总 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率的预测，如营业收入、净利润、毛利率、ROE等指标在2023A - 2027E的情况 [14]

理财金额 - 拟用不超2亿元闲置自有资金委托理财[2] - 本次购买理财产品金额4599.40万元[2][5] - 未到期产品余额6599.40万元，占2024年经审计净资产11.76%[2] 产品详情 - 招商银行结构性存款1600万元，预计年化收益率1.3%或2%[4] - 中国中金财富证券国债逆回购2999.4万元，预计年化收益率1.695%[4] 其他要点 - 董事会授权总经理行使投资决策权并签署合同[6] - 安排专人跟踪理财产品，加强风控和监督[6] - 理财产品可能受市场波动影响[8]

A股农业板块异动 - 农业板块午后出现异动拉升 [1] - 秋乐种业涨幅超过6% [1] - 金丹科技涨幅超过6% [1] - 绿亨科技涨幅超过5.5% [1] - *ST万方涨幅超过4% [1] - 康农种业涨幅超过4% [1] - 神农种业、华康股份等个股跟涨 [1]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 秋乐种业2024年营收3.9亿元、归母净利润0.50亿元，同比分别降27%、36%；2025Q1营收0.19亿元、归母净利润-0.04亿元，同环比均下降；盈利短期承压，2025年随优势品种推广有望恢复增长 [7] - 考虑玉米种行业价格竞争激烈，下调2025 - 2026年盈利预测、新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为0.53/0.60/0.70亿元，同增5%/14%/16%，对应PE为57/50/43倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2027年营业总收入分别为5.34亿、3.91亿、4.37亿、5.13亿、6.02亿元，同比分别为22.10%、-26.77%、11.74%、17.35%、17.42%；归母净利润分别为0.79亿、0.50亿、0.53亿、0.60亿、0.69亿元，同比分别为28.68%、-36.49%、4.74%、13.89%、15.69% [1] - 2024 - 2027年流动资产分别为6.09亿、7.58亿、8.24亿、9.04亿元；非流动资产分别为1.35亿、1.40亿、1.46亿、1.52亿元；资产总计分别为7.45亿、8.98亿、9.69亿、10.56亿元 [8] - 2024 - 2027年流动负债分别为1.48亿、2.70亿、3.00亿、3.35亿元；非流动负债分别为0.36亿、0.36亿、0.36亿、0.36亿元；负债合计分别为1.84亿、3.06亿、3.35亿、3.71亿元 [8] - 2024 - 2027年经营活动现金流分别为-0.14亿、2.21亿、0.71亿、0.81亿元；投资活动现金流分别为-0.23亿、-0.48亿、-0.18亿、-0.18亿元；筹资活动现金流分别为-0.23亿、-0.24亿、-0.20亿、-0.20亿元 [8] 业务情况 - 2024年玉米种/小麦种/花生种分别实现营收1.96/1.41/0.49亿元，同比-42%/+6%/-12%，毛利率分别为35.5%/22.66%/14.05%，同比-4.6/+2.7/+1.2pct [7] 研发情况 - 2024年玉米品种秋乐368、秋乐999、吉农玉1669、云瑞408，花生品种豫花22号，小麦品种百农307入选相关主导或优良品种；公司在研项目丰富 [7] 市场数据 - 收盘价18.09元，一年最低/最高价为5.12/32.44元，市净率5.37倍，流通A股市值29.13亿元，总市值29.88亿元 [5] 基础数据 - 每股净资产3.37元，资产负债率29.63%，总股本1.65亿股，流通A股1.61亿股 [6]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益2024年为0.31元，较2023年0.48元下降35.42% [1] - 每股净资产2024年为3.4元，较2023年3.29元增长3.34% [1] - 每股公积金保持稳定，2024年与2023年均为1.1元 [1] - 每股未分配利润2024年为1.05元，较2023年0.97元增长8.25% [1] - 营业收入2024年为3.91亿元，较2023年5.34亿元下降26.78% [1] - 净利润2024年为0.5亿元，较2023年0.79亿元下降36.71% [1] - 净资产收益率2024年为9.18%，较2023年15.45%下降40.58% [1] 股东持股情况 - 前十大流通股东合计持股9373.82万股，占流通股58.19%，较上期减少316.51万股 [1] - 河南种业集团为第一大股东，持股4415.6万股，占比27.41%，持股未变 [2] - 现代种业发展基金为第二大股东，持股2000万股，占比12.42%，持股未变 [2] - 河南农投产业投资持股1027.38万股，占比6.38%，较上期增持133.04万股 [2] - 新进股东包括河南省新乡市农业科学院(持股129.58万股)、高伟(持股40.5万股)和李敏(持股38.46万股) [2] - 退出股东包括开源证券(原持股310.03万股)和万家北交所慧选两年定期开放混合A(原持股218.48万股) [2]

大豆板块市场表现 - A股大豆板块出现短线拉升行情 [1] - 先达股份涨停 [1] - 维维股份早前封板 [1] - 农发种业 北大荒 秋乐种业 嘉华股份 苏垦农发等公司股价跟涨 [1] 领涨个股 - 先达股份成为板块内首个涨停个股 [1] - 维维股份早于先达股份实现封板 [1] - 跟涨个股包括农发种业 北大荒等五家农业相关企业 [1]

文章核心观点 A股转基因板块短线走低，多只相关股票跟跌 [1] 分组1 - A股转基因板块短线走低 [1] - 芭田股份跌超9% [1] - 秋乐种业、颖泰生物、荃银高科、大北农等跟跌 [1]