市场表现 - 商业航天概念股盘中强势拉升，优机股份涨幅超过18%，星图测控、航天环宇等涨幅超过10%，光启技术、航天发展等涨停，通宇通讯斩获3连板，中兴通讯涨幅超过9% [1] 政策驱动 - 国家航天局设立商业航天司，标志着行业迎来专职监管机构，未来将持续推动商业航天高质量发展 [1] - 国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025—2027年)》，提出到2027年商业航天产业规模显著壮大，基本实现高质量发展 [1] - 当前中国商业航天企业数量超过600家，将逐步释放发展潜力 [1] 行业发展阶段与展望 - 中国商业航天进入规模化部署阶段，GW星座和千帆星座在轨卫星均超过百颗，低轨卫星互联网进入密集组网期 [2] - 民营火箭企业计划完成各型火箭首飞，切入国家级星座发射市场，提供低成本运力 [2] - 工信部向三大运营商发放卫星通信业务许可，推动终端直连卫星技术向消费级市场渗透 [2] - 随着商业航天司设立和行动计划发布，政策框架已基本确立，2026年起有望进入常态化高频发射新阶段 [2] 应用与产业链机会 - 国家加速推动商业航天建设，有望助力手机直连卫星、北斗短信等应用加速普及 [2] - 卫星网络作为6G网络建设基础，符合6G标准及建设时间点 [2] - 卫星互联网牌照发放推动全产业链向规模化加速迈进，星座常态化发射实现通信容量增大和时延降低 [2] - 手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统相关应用有望快速落地 [2] - 建议关注低轨卫星互联网及火箭发射产业链相关投资机会 [2]

商业航天板块市场表现 - 12月1日商业航天板块整体强势上涨，呈现高开高走态势[1] - 航宇微股价涨停，涨幅达到+20.01%，收盘价为18.23元[2] - 通宇通讯、航天发展、光启技术等近10只股票涨停[1] - 乾照光电涨幅超过13%，盘中股价创出新高[1] 个股涨幅数据 - 天润科技涨幅+19.19%，收盘价28.82元[2] - 亚光科技涨幅+12.82%，收盘价8.45元[2] - 航天宏图涨幅+12.31%，收盘价30.75元[2] - 雷科防务涨幅+10.05%，收盘价8.43元[2] - 利君股份涨幅+10.02%，收盘价11.86元[2] - 光启技术涨幅+10.01%，收盘价49.68元[2] - 通宇通讯涨幅+10.01%，收盘价26.16元[2] - 航天发展涨幅+9.99%，收盘价14.86元[2] - 顺灏股份涨幅+9.96%，收盘价8.83元[2] - 银河电子涨幅+9.92%，收盘价5.65元[2] - 航天环宇涨幅+10.15%，收盘价41.90元[2] - 星图测控涨幅+9.88%，收盘价79.98元[3] 行业政策利好 - 国家航天局近期设立商业航天司，相关业务正在逐步开展[3]

核心观点 - 报告核心聚焦于“太空算力”这一新兴战略方向，认为北京市支持的首颗算力试验卫星“辰光一号”即将发射，以及国家层面《商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》的发布，标志着商业航天与人工智能算力需求交叉领域进入加速发展期，为北交所相关标的带来投资机遇 [1][10][16] - 报告同时跟踪了北交所市场近一周的行业表现、科技新产业动态及公司重要公告，为投资者提供全面的市场信息 [2][3][4] 商业航天与太空算力专题 - **政策与产业动态**：北京市支持研发的首个算力星座将发射首颗算力试验卫星“辰光一号”，该星已完成产品研制并开展总装试验，预计5年左右建成首座太空算力中心 [1][10] 国家航天局于2025年11月25日发布《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，旨在到2027年实现商业航天产业生态高效协同、产业规模显著壮大 [1][16] - **太空数据中心规划**：按照建设规划，预计3年内星座的太空算力将达到1000P（每秒千万亿次浮点运算）量级；到2030年，太空算力有望提升至40万P，相当于目前我国所有地面数据中心的算力总和 [13] - **北交所相关标的梳理**：北交所内现阶段与商业航天相关的标的共有13家，截至2025年11月28日总市值达到551.93亿元 [1][17] 报告列出了这13家公司的详细名单，包括证券代码、简称、所属产业、总市值、PE TTM及2025年前三季度归母净利润数据 [18] - **核心公司关注**： - **星图测控**：公司是国家级专精特新“小巨人”企业，围绕航天器在轨管理与服务，具备卫星全生命周期健康管理等核心技术 [20] 2025年11月26日，公司正式发布由156颗卫星组成的“星眼”太空感知星座计划，旨在构建全球近地轨道监测网络，提供太空交通管理服务 [1][20][21] 2025年前三季度实现营收1.88亿元，同比增长15.57%；归母净利润0.63亿元，同比增长25.28% [21] - **富士达**：公司主营业务为射频同轴连接器、射频同轴电缆组件等产品的研发、生产和销售，产品广泛应用于通信及防务市场 [1][22] 2025年前三季度实现营收6.52亿元，同比增长16.62%；归母净利润达5593万元，同比增长55.38% [22] 北证行业周度表现 - **行业涨跌幅**：在2025年11月24日至11月28日当周，北交所五大行业中，信息技术（+1.41%）、消费服务（+0.02%）、医药生物（+0.22%）均收涨，高端装备（-0.07%）和化工新材（-0.16%）微跌 [2][26] - **行业估值变化**：当周各行业市盈率中值均有所下降，具体为：高端装备行业降至35.7X，信息技术行业降至65.5X，化工新材行业降至39.9X，消费服务行业降至50.6X，医药生物行业降至28.9X [2] - **细分领域表现**： - **信息技术行业**：天润科技（+24.83%）、路桥信息（+14.51%）、星图测控（+10.37%）涨跌幅排名前三 [29] - **高端装备行业**：铁拓机械（+21.04%）、浩淼科技（+10.21%）、创远信科（+6.98%）涨跌幅排名前三，其包含的电池二级行业本周平均涨跌幅为+0.97% [27][28] - **化工新材行业**：科强股份（+10.68%）、戈碧迦（+10.59%）、安达科技（+6.20%）涨跌幅排名前三，其包含的电池材料二级行业本周平均涨跌幅为+3.9% [31][32] - **消费服务行业**：朱老六（+8.30%）、骑士乳业（+4.62%）、国航远洋（+3.89%）涨跌幅排名前三，其包含的食品饮料二级行业本周平均涨跌幅为+1.89% [33][36] - **医药生物行业**：新赣江（+4.71%）、倍益康（+2.92%）、梓橦宫（+2.56%）涨跌幅排名前三，其包含的化学制药二级行业本周平均涨跌幅为+1.57% [37][38] 科技新产业动态 - **整体市场概况**：当周北交所科技新产业155家企业中75家上涨，区间涨跌幅中值为-0.06% [3][41] 天润科技（+24.83%）、铁拓机械（+21.04%）、路桥信息（+14.51%）、星图测控（+10.37%）、则成电子（+10.25%）位列涨幅前五 [3][41] 同期，北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为+0.75%、+1.64%、+3.21%、+4.54% [41] - **估值与市值变化**：155家企业的市盈率中值由41.1X微降至40.9X [3][42] 总市值由4487.67亿元上升至4522.43亿元，市值中值由21.47亿元上升至21.55亿元 [3][43] - **细分产业估值表现**： - **智能制造产业（56家）**：市盈率TTM中值降至41.4X，铁拓机械（+21.04%）、浩淼科技（+10.21%）、卓兆点胶（+3.32%）市值涨跌幅居前 [48][50] - **电子产业（45家）**：市盈率TTM中值降至46.7X，则成电子（+10.25%）、雷神科技（+7.46%）、创远信科（+6.98%）市值涨跌幅居前 [53] - **汽车产业（26家）**：市盈率TTM中值升至32.3X，奥迪威（+2.55%）、天铭科技（+2.35%）、舜宇精工（+2.25%）市值涨跌幅居前 [56][57] - **信息技术产业（29家）**：市盈率TTM中值降至77.5X，天润科技（+24.83%）、路桥信息（+14.51%）、星图测控（+10.37%）市值涨跌幅居前 [59][61] 重点公司公告摘要 - **建邦科技**：公布2025年度向特定对象发行可转换公司债券募集说明书（草案），发行总额不超过20,000.00万元，拟发行数量不超过200.00万张 [4][63] - **科拜尔**：公司自主研发的环保功能性再生材料通过必维国际检验集团的全球回收标准（GRS）审核 [4][62] - **中草香料**：收到美国食品药品监督管理局（FDA）出具的现场检查报告，以零缺陷通过检查 [4][62] - **华原股份**：取得“一种自动清洁装置及空气滤清器”的实用新型专利证书 [4][62] - **海能技术**：控股子公司取得“一种清洗消毒的推拉式自动门锁”的发明专利证书 [4][62] - **博迅生物**：取得3项发明专利证书，涉及恒温恒湿箱及人工智能控制系统等 [4][63] - **瑞华技术**：子公司瑞凯装备在报告期内完成交付剩余全部20台海外设备 [4][63] - **慧为智能**：通过2025年国家级专精特新“小巨人”企业复核 [4][63]

市场整体成交概况 - 北交所市场11月28日总成交量为5.63亿股，成交额为120.68亿元，较上一交易日减少14.57亿元 [1] - 市场个股表现分化，收盘上涨个股共140只，占可交易个股的49.30% [1] 个股价格表现 - 涨幅居前的个股包括路桥信息上涨16.26%、天润科技上涨13.90%、铁拓机械上涨9.16% [1] - 跌幅居前的个股包括南特科技下跌15.46%、新赣江下跌5.73%、海希通讯下跌3.95% [1] 个股成交活跃度 - 全天成交额超亿元的股票共有29只，其中南特科技成交额最高，达6.39亿元，星图测控和安达科技分别成交3.88亿元和3.63亿元 [1] - 换手率超过10%的个股有11只，其中4股换手率超20%，大鹏工业换手率最高达42.36%，南特科技和天润科技换手率分别为39.15%和23.58% [1] 重点个股交易数据 - 南特科技收盘价20.72元，跌幅15.46%，换手率39.15%，成交额6.39亿元 [1] - 星图测控收盘价72.79元，涨幅1.73%，换手率12.89%，成交额3.88亿元 [1] - 安达科技收盘价7.54元，涨幅5.31%，换手率10.65%，成交额3.63亿元 [1] - 大鹏工业收盘价58.80元，跌幅2.54%，换手率42.36%，成交额3.49亿元 [1]

机构调研概况 - 近一个月共有52家北交所公司获机构调研 [1] - 纳科诺尔最受关注，参与调研机构达91家 [1] - 星图测控、建邦科技、一致魔芋分别有76家、74家、71家机构调研 [1] 参与调研机构类型分布 - 券商共对51家公司进行调研 [1] - 基金调研39家公司 [1] - 阳光私募调研27家公司 [1] - 保险调研21家公司 [1] - 海外机构调研9家公司 [1] 行业分布特征 - 获调研公司分属14个申万行业 [1] - 机械设备、汽车、电力设备行业较为集中，分别有12家、10家、5家公司上榜 [1] 调研频率分析 - 一致魔芋、中裕科技、远航精密均获机构3次调研，调研最为密集 [1] - 星图测控、建邦科技、同惠电子均被机构调研2次 [1] 市场表现与市值 - 获调研公司近一个月平均下跌7.17% [2] - 其间7只股价上涨，泓禧科技、大地电气、荣亿精密涨幅居前，分别上涨23.01%、12.06%、10.13% [2] - 近一个月日均换手率平均值为4.36%，荣亿精密、泰凯英、惠丰钻石换手率居前，分别为14.63%、14.48%、12.60% [2] - 北交所全部公司总市值均值为29.59亿元，获调研公司总市值平均值为36.52亿元 [2] - 星图测控、天工股份、纳科诺尔等市值居前 [2]

一、 投资者关系活动类别 □特定对象调研 证券代码：920116 证券简称：星图测控 公告编号：2025-122 中科星图测控技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 √新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 □其他 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2025 年 11 月 26 日 活动地点：北京市海淀区丰秀东路中关村壹号西门 A1 座 26 层空中会客厅 参会单位及人员：中央电视台、光明日报、CGTN、经济日报、科技日报、 环球时报、经济参考报、中国日报、人民政协报、中国青年报、中国工业报、中 国高新技术产业导报、中新社、中国证券报、证券时报、证券日报、上海证券报、 中国经济周刊、新华网、光明网、环球网、央广网、国际在线、凤凰网、每日经 济新闻、第一财经、观察者网、泰伯网、钛媒体、北京广播电视台、北京日报、 中信建投、中信证券、中金公司、国泰海通、东方财富、华泰证券、开源证券、 国金证券、广发证券、东方证券、山西证券 ...

公司动态 - 星图测控于11月26日在北京成功举办发布会，正式发布“星眼”太空感知星座计划，致力于打造“太空星眼”系统 [2] - 该星座计划由156颗卫星组成，旨在构建覆盖全球、响应迅速的近地轨道监测网络 [2] - 星座基于公司自主研发的“洞察者”空间信息分析基础平台和“太空云”服务平台，提供卫星跟踪、定轨、编目、碎片监测及碰撞风险预测等服务 [2] 行业背景与需求 - 当前太空环境面临挑战，国内外星座计划加速部署导致在轨卫星数量激增，碰撞风险加剧，威胁太空环境可持续发展 [2] - 太空态势感知作为太空安全的基础支撑，其重要性日益凸显，发展自主可控的太空感知能力是维护国家太空利益和参与未来太空治理的关键 [2] 商业模式与商业价值 - 太空感知星座正成为商业航天时代的关键基础设施，核心商业价值在于构建“监测-预警-服务”的完整生态链 [3] - 随着全球低轨星座规模突破万颗级，其AI驱动的太空态势感知能力可为卫星运营商提供碰撞预警、轨道确定和轨控支持，显著降低运营风险 [3] - 商业化应用延伸至三大领域：数据服务（提供太空交通管理订阅服务）、保险与风险评估（帮助卫星保险公司量化碰撞概率）、发射窗口优化（为火箭发射提供弹道碰撞安全性分析） [3]

行业背景与挑战 - 全球卫星发射数量快速增长，大规模星座部署成为主流，商业航天进入蓬勃发展阶段 [2] - 在轨卫星数量激增导致碰撞风险加剧，空间碎片对太空环境的可持续发展构成严重威胁 [2] - 欧洲航天局报告显示，大于10厘米的太空碎片超过5万个，1厘米至10厘米之间的碎片约有120万个，1毫米至1厘米之间的碎片约达1.4亿个，这些碎片以每秒数公里的高速运行，对航天器构成从表面损伤到系统失效甚至爆炸的严重风险 [2] - 已发生多起太空碰撞事件，例如2025年11月中国神舟二十号飞船返回舱舷窗玻璃被撞裂，2023年中国天宫空间站太阳翼局部受损，2022年12月国际空间站联盟MS-22飞船冷却剂泄漏 [3] 国家政策与战略 - 国家层面高度重视太空安全，《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》近日发布，强调将商业航天纳入国家航天发展总体布局 [4] - 国家“十五五”规划明确提出建设航天强国战略，加强太空等新兴领域国家安全能力建设 [4] “星眼”星座计划核心信息 - 星图测控于11月26日正式发布“星眼”太空感知星座计划，旨在为太空交通管理提供新的解决方案 [1] - 该星座由156颗卫星组成，旨在构建覆盖全球、响应迅速的近地轨道监测网络 [4] - 星座基于公司自主研发的“洞察者”空间信息分析基础平台和“太空云”服务平台，可实现对在轨卫星的跟踪、定轨和编目，监测空间碎片，分析轨道数据，预测碰撞风险 [4] - 星座具备完全独立对低轨空间目标进行观测及编目的能力，兼顾高轨重点区域按需观测，突出短弧快速定轨和异动识别功能 [4] - 星座搭载宽视场相机、红外相机、成像相机、电磁监视设备、多光谱相机、算力单元、智能处理软件等多种载荷，深度融合AI预警与自动化避碰技术 [4] 星座建设规划 - 星座建设分两期推进：一期拟建设由12颗卫星组成的高性能感知骨干星座，重点提升短弧快速定轨和异动识别能力 [5] - 二期拟建设由144颗卫星组成的低成本感知增强星座，通过载荷与卫星平台一体化设计降低成本，采用大规模部署提升低轨空域观测时效性，聚焦机动变轨目标、刚入轨目标的快速编目定轨问题 [5] - 公司计划于2026年上半年发射“星眼”星座的试验卫星 [7] 商业化应用与定位 - “星眼”星座定位为商业航天时代的关键基础设施，构建了“监测-预警-服务”的完整生态链 [6] - 商业化应用延伸至多个领域：在数据服务方面，提供太空交通管理订阅服务和太空环境监测报告；在保险与风险评估领域，帮助卫星保险公司量化碰撞概率；在发射保障方面，为火箭发射任务提供发射弹道碰撞安全性分析 [6] 国内外竞争格局 - 国外商业感知公司多采用地基望远镜、相控阵雷达等观测手段，天基感知相比具有覆盖范围大、探测效率高等明显优势 [6] - 国外方面，NorthStar Earth & Space公司正在建设52星低轨SKYLARK星座，于2024年1月发射首批4颗卫星；Turion Space公司的DROID.001卫星已于2023年6月发射 [7] - 国内方面，2025年9月5日，开运联合发射了广视星座的第一颗卫星，该星座总计划发射24颗 [7] 公司发展战略 - 公司未来将围绕提升太空管理服务能力，持续加大研发投入，提升太空态势感知核心能力 [7] - 公司将与行业伙伴共建共享，推进天地一体化测控感知网络建设，助力构建更加安全、有序的太空环境 [7] - 太空感知能力的发展是掌握太空安全主动权，深度参与未来国际太空治理的基石 [7]

公司战略与产品发布 - 星图测控于11月26日在北京成功举办发布会，正式发布“星眼”太空感知星座计划，致力于打造“太空星眼”系统 [1] - 该计划旨在为破解太空交通管理困局提供创新性路径，开创太空管理服务的新模式 [1] - “星眼”星座由156颗卫星组成，旨在构建覆盖全球、响应迅速的近地轨道监测网络 [2] - 该星座将基于公司自主研发的“洞察者”空间信息分析基础平台和“太空云”服务平台，提供卫星跟踪、定轨、编目、空间碎片监测、轨道数据分析及碰撞风险预测等服务 [2] - 公司目标是成为全球领先的太空管理服务商，未来将持续加大研发投入，提升太空态势感知核心能力，并与行业伙伴共建共享，推进天地一体化测控感知网络建设 [2] 行业背景与政策环境 - 当前太空环境面临前所未有的挑战，国内外星座计划加速部署，在轨卫星数量激增，碰撞风险加剧，对太空环境的可持续发展构成威胁 [1] - 太空态势感知作为太空安全的基础支撑，其重要性日益凸显 [1] - 国家航天局近日发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，强调坚持统筹发展和安全，将商业航天纳入国家航天发展总体布局 [1] - 国家“十五五”规划建议明确提出建设航天强国战略，加强太空等新兴领域国家安全能力建设 [1] 服务价值与市场定位 - “星眼”星座计划旨在为卫星提供精准、高效的太空交通管理数据服务支持，有效应对日益加剧的太空交通拥堵与碎片风险，为航天活动提供安全保障 [2] - 该计划致力于助力构建一个更加安全、有序的太空环境，为加快建设航天强国、加强太空领域国家安全能力建设的战略部署贡献力量 [2]

公司战略发布 - 中科星图测控技术股份有限公司于北京正式发布太空感知星座计划，打造覆盖全球的空间监测网络 [1] - 总星座规划设计发射156颗卫星 [1] 星座规划与实施阶段 - 一期规划于2026年上半年发射2颗试验卫星，2027年发射10颗工程星，搭建高性能感知骨干星座 [1] - 二期规划在2028年以后发射增强星144颗，搭建低成本感知增强星座，形成30分钟更新发布能力 [1] - 二期将解决机动变轨目标、入轨目标快速编目等问题，具备大规模任务计划与并行处理能力 [1] - 三期规划多维综合感知星座，针对重点目标部署综合感知卫星，形成电磁、成像、多光谱、红外等多维观测能力 [1] - 三期将完成多维观测的规划、控制、处理、分析系统研制 [1]