报告核心观点 近期我国卫星发射成果丰硕，可关注北证航空航天稀缺标的；本周北证五大行业平均涨跌幅收涨，科技新产业部分市盈率 TTM 中值上升；多家公司有中标、专利、合作及子公司登记等公告 [2] 各目录要点总结 多批重要卫星近期成功发射，关注北证航空航天稀缺标的 - 2025 年 6 月 6 日，我国成功发射卫星互联网低轨 04 组卫星；5 月 14 日，成功发射太空计算卫星星座首批一轨 12 颗卫星，标志全球首个太空计算卫星星座成功入轨，具备太空计算、互联能力，将构建太空计算系统 [2][12][13] - 北交所在航空航天/军工方向有 15 家标的，截至 2025 年 6 月 6 日总市值 642.57 亿元，涵盖航天测控等产品 [15] - 星图测控是国家级专精特新“小巨人”企业，2024 全年营收 2.88 亿元，同比增长 25.90%，归母净利润 8497.44 万元，同比增长 35.68%；2025Q1 营收 0.44 亿元，同比增长 34.49%，归母净利润 1340.27 万元，同比增长 10.35% [2][16][19] 北证行业：本周五大行业平均涨跌幅均收涨 - 2025 年 6 月 3 日至 6 日，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业平均涨跌幅分别为 +1.37%、+4.59%、+3.10%、+1.49%、+2.15% [22] - 高端装备行业市盈率中值升至 44.6X，莱赛激光、七丰精工、九菱科技涨跌幅排名前三 [22] - 信息技术行业市盈率中值升至 95.9X，众诚科技、路桥信息、并行科技涨跌幅排名前三 [22] - 化工新材行业市盈率中值升至 40.9X，新威凌、科强股份、万德股份涨跌幅排名前三 [25] - 消费服务行业市盈率中值升至 59.2X，中设咨询、康农种业、铜冠矿建涨跌幅排名前三 [27] - 医药生物行业市盈率中值降至 44.7X，中科美菱、诺思兰德、三元基因涨跌幅排名前三 [30] 科技新产业：本周三大市盈率 TTM 中值上升 - 2025 年 6 月 3 日至 6 日，北交所科技新产业 149 家企业中 100 家上涨，区间涨跌幅中值为 +1.72%，众诚科技、莱赛激光等位列涨幅前五 [35] - 149 家企业总市值由 4492.66 亿元升至 4595.74 亿元，市值中值由 22.95 亿元升至 22.97 亿元，市盈率中值由 55.2X 降至 54.8X [37][39] - 智能制造产业 53 家企业市盈率 TTM 中值升至 46.2X，七丰精工、灵鸽科技、纳科诺尔市值涨跌幅前三 [42] - 电子产业 44 家企业市盈率 TTM 中值降至 64.9X，莱赛激光、则成电子、中科美菱市值涨跌幅前三 [48] - 汽车产业 24 家企业市盈率 TTM 中值升至 35.3X，华洋赛车、捷众科技、邦德股份市值涨跌幅前三 [50] - 信息技术产业 28 家企业市盈率 TTM 中值升至 94.8X，众诚科技、路桥信息、并行科技市值涨跌幅前三 [55] 公告：科润智控中标国网浙江，华信永道中标成都项目 - 同享科技通过新加坡子公司投资马来西亚孙公司，计划总投资不超 600 万美元，已支付 501.60 万美元 [57] - 天润科技获三项发明专利证书；科创新材获一项实用新型专利证书；视声智能获一项发明专利证书 [57][58] - 科润智控中标国网浙江电力衢州供电公司项目，预计中标金额 3000 万元 [57] - 凯大催化与湖州明境环保科技有限公司签署战略合作协议 [57] - 派诺科技子公司完成工商登记并获澳大利亚公司注册证书 [58] - 华信永道联合体中标成都住房公积金管理中心信息系统服务项目，中标金额 906 万元/年，服务期 3 年 [58]

报告核心观点 - 2025年4月金融数据显示新增贷款、M2、社融等指标有不同表现，建议债市全面防守，关注股票及转债机会；交通运输行业一季报呈现内需量增价减、红利稳健态势；伟仕佳杰1Q25业绩超预期，受益于业务优化和国产品牌市占率提升；富士达是国内射频连接器行业领军者，聚焦前沿领域布局，未来市场占有率有提升潜力 [2][7][12][16][18] 固定收益 - 2025年4月金融数据：新增贷款2800亿元，社融1.16万亿元，4月末M2达325.2万亿，YoY+8.0%；M1YoY+1.5%；社融增速8.7% [2][7] - 4月新增贷款同比少增，但前4个月同比接近，未来几个月新增贷款易同比多增 [7] - 4月M2增速明显回升，M1增速平稳，新旧口径M1增速均回升反映经济活性提升 [8] - 4月社融同比大幅多增，社融增速明显回升，预计2025年新增贷款、社融同比多增，社融增速先升后降 [9] - 建议债市全面防守，降准降息落地债市利好或出尽，关注股票及转债机会 [2][10] 交运 - 快递：加盟制快递价格战加剧经营分化，直营制快递业绩稳健增长 [12] - 航空机场：量增价减经营承压，供需关系缓慢改善，看好板块全年上行 [12] - 高速：车流量回升促盈利修复，多数龙头利润增长，配置性价比较高 [13] - 航运：集运外调内稳，油运市场复苏，散运市场低迷 [13] - 船舶：新船价格同比上涨，环比松动，造船市场景气度回调 [13] - 港口：吞吐量表现平稳，2025Q1全国主要港口货物、外贸货物、集装箱吞吐量均有增长 [14] - 大宗供应链：需求承压量价两难，龙头积极应对彰显韧性，关注宏观需求复苏下的右侧机会 [14] 海外/教育研究 - 伟仕佳杰1Q25业绩超预期，营业收入、毛利、归属于股东净利同比增长，受益于分销业务结构优化及国产品牌市占率提升 [16] - 国产品牌市占率或将提升，AI驱动带动需求释放，国内业务和东南亚市场有发展潜力 [16] - 公司拓宽产品序列，构建广泛产品生态体系，上调2025 - 2027归母净利润预测，维持“买入”评级 [17] 北交所 - 富士达是国内射频连接器行业领军者，2024年归母净利润5113万元，产品应用于多高端领域 [18] - 受下游驱使射频链路解决方案变革，2024年中国连接器市场规模达1851亿元，公司产品需求有望增加 [19] - 公司主导14项IEC国际标准，服务优质客户，客户集中度较高 [20] - 商业卫星、6G等业务产品配套布局加速，HTCC产线具备小批量生产能力 [21] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.00/1.45/1.71亿元，首次覆盖给予“增持”评级 [22]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级 [5][10] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是国内射频连接器行业领军者，2024 年实现归母净利润 5113 万元，2025 - 2027 年归母净利润预计分别为 1.00/1.45/1.71 亿元，看好其未来大特种电缆、复合式多功能集成产品的市场占有率提升潜力 [7][9][10] 市场表现 - 2025 年 5 月 14 日收盘价 28.68 元，总市值 53.84 亿元，流通市值 51.79 亿元，总股本 1.88 亿股，资产负债率 34.09%，每股净资产 4.73 元 [3] 投资要点 - 商业卫星、6G 等业务产品配套布局加速，HTCC 产线已具备小批量生产能力，2025 年有四大看点：为低轨卫星项目提供关键部件，商业卫星业务增长；民用通讯领域延伸大客户配套；高速铜缆组件研发生产取得进展；HTCC 技术拓展产品品类 [6][8] 公司概况 - 专注于射频同轴连接器等产品研发、生产和销售，主导并参与 14 项 IEC 国际标准制定，产品应用于多高端领域，2024 年营收 7.63 亿元、归母净利润 5112.67 万元，2025Q1 营收 1.90 亿元、归母净利润 1237.06 万元 [7] 行业趋势 - 通信技术革新等因素驱动，射频链路解决方案迎来系统性变革，2024 年中国连接器市场规模达 1851 亿元，2025 年下游产业转型，连接器及线缆行业朝高精尖发展，新兴技术带来更多市场机遇 [7] 技术与客户 - 截至 2024 年末发布多项标准，拥有有效专利 179 项，2024 年研发费用率达 11.33%；核心客户包括华为等知名企业，2024 年前五名客户合计销售金额占总营收比例为 78% [7] 盈利预测与估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|815|763|886|1058|1228| |同比增长率（%）|0.82%|-6.42%|16.16%|19.43%|16.07%| |归母净利润（百万元）|146|51|100|145|171| |同比增长率（%）|2.34%|-65.02%|96.18%|44.30%|18.43%| |每股收益（元/股）|0.78|0.27|0.53|0.77|0.91| |ROE（%）|16.97%|5.86%|10.59%|13.73%|14.52%| |市盈率（P/E）|36.83|105.31|53.68|37.20|31.41|[9] 附录：财务预测摘要 资产负债表（百万元） |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |货币资金|192|251|340|453| |应收票据及账款|689|705|813|911| |预付账款|2|2|3|3| |其他应收款|3|4|4|5| |存货|124|138|145|157| |其他流动资产|2|2|2|2| |流动资产总计|1012|1102|1306|1530| |长期股权投资|13|13|14|14| |固定资产|363|376|413|418| |在建工程|2|61|30|35| |无形资产|12|12|12|12| |长期待摊费用|0|0|0|0| |其他非流动资产|25|26|25|24| |非流动资产合计|415|488|493|503| |资产总计|1427|1590|1800|2033| |短期借款|21|15|10|2| |应付票据及账款|394|451|535|620| |其他流动负债|63|99|116|135| |流动负债合计|478|564|661|757| |长期借款|30|27|21|17| |其他非流动负债|12|9|8|7| |非流动负债合计|42|36|29|23| |负债合计|520|601|689|780| |股本|188|188|188|188| |资本公积|187|187|187|187| |留存收益|498|572|679|806| |归属母公司权益|873|947|1054|1181| |少数股东权益|34|43|56|72| |股东权益合计|906|990|1110|1253| |负债和股东权益合计|1427|1590|1800|2033|[11] 利润表（百万元） |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入|763|886|1058|1228| |营业成本|513|593|704|817| |税金及附加|9|10|12|14| |销售费用|20|18|18|21| |管理费用|64|66|69|77| |研发费用|86|83|88|98| |财务费用|1|1|1|0| |资产减值损失|-4|-3|-3|-4| |信用减值损失|-23|-14|-17|-20| |其他经营损益|0|0|0|0| |投资收益|1|1|1|1| |公允价值变动损益|0|0|0|0| |资产处置收益|0|0|0|0| |其他收益|13|15|16|15| |营业利润|55|113|163|193| |营业外收入|0|0|0|0| |营业外支出|0|0|0|0| |其他非经营损益|0|0|0|0| |利润总额|55|113|162|192| |所得税|-4|3|4|5| |净利润|59|110|158|187| |少数股东损益|8|9|13|16| |归属母公司股东净利润|51|100|145|171| |EPS(元)|0.27|0.53|0.77|0.91|[11] 现金流量表（百万元） |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |税后经营利润|59|95|142|172| |折旧与摊销|43|49|56|62| |财务费用|1|1|1|0| |投资损失|-1|-1|-1|-1| |营运资金变动|-46|61|-14|-6| |其他经营现金流|52|15|16|15| |经营性现金净流量|108|221|201|242| |投资性现金净流量|-27|-126|-62|-72| |筹资性现金净流量|-92|-36|-50|-57| |现金流量净额|-11|59|89|113|[11] 主要财务比率 |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力| | | | | |营收增长率|-6.42%|16.16%|19.43%|16.07%| |营业利润增长率|-66.38%|104.98%|44.25%|18.41%| |归母净利润增长率|-65.02%|96.18%|44.30%|18.43%| |经营现金流增长率|-14.03%|105.05%|-9.28%|20.67%| |盈利能力| | | | | |毛利率|32.70%|33.02%|33.48%|33.50%| |净利率|7.74%|12.36%|14.93%|15.24%| |ROE|5.86%|10.59%|13.73%|14.52%| |ROA|3.58%|6.31%|8.04%|8.43%| |ROIC|7.10%|13.19%|18.27%|20.63%| |估值倍数| | | | | |P/E|105.31|53.68|37.20|31.41| |P/S|7.06|6.08|5.09|4.38| |P/B|6.17|5.69|5.11|4.56| |股息率|0.00%|0.48%|0.70%|0.83%| |EV/EBITDA|51|33|24|20|[11]

文章核心观点 - 2024年陕西华达多项财务指标变化大，经营面临挑战，需在多方面采取措施提升业绩和竞争力 [1][19] 关键财务指标解读 - 2024年公司营收6.298亿元，较上年下降26.03%，受市场环境影响军工订货下降致收入下滑，各产品分类收入均有下降 [2] - 归属于上市公司股东的净利润4664万元，较上年下降40.80%，订货及回款波动、毛利率下降影响盈利能力 [3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3720万元，较上年下降40.97%，核心业务盈利能力受冲击 [4] - 基本每股收益0.4317元/股，较上年下降53.14%；扣非每股收益0.3443元/股，股东每股收益减少 [5] 费用情况分析 - 2024年销售费用2818万元，较上年下降29.24%，可能与市场推广策略调整有关 [6] - 管理费用1.078亿元，较上年下降15.83%，内部管理有成效，运营效率提升 [7] - 财务费用618.4万元，较上年下降59.68%，上市募集资金专户存款利息收入增加优化资金管理 [8] - 研发费用4209万元，较上年下降24.76%，虽占营收比例6.68%但缩减或影响创新能力 [9] - 研发人员数量311人，较上年增长1.63%，占比从18.07%提升至18.97%，研发团队结构优化 [10] - 近三年研发投入占比相对稳定，公司需加强研发成果转化 [11] 现金流状况洞察 - 经营活动现金流量净额为 - 6057万元，较上年下降412.12%，经营性付款增加致营运资金压力增大 [12] - 投资活动现金流量净额为 - 4.041亿元，较上年下降4024.15%，资金运用策略调整需关注收益和回收风险 [13] - 筹资活动现金流量净额为 - 4157万元，较上年下降106.29%，融资环境或变化，需合理安排筹资活动 [14] 高管薪酬情况 - 董事长范军卫税前报酬105.18万元，总经理张峰83.93万元，董监高税前报酬总额422.59万元 [19]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 4月28日公司发布2024年年报和2025年一季报，业绩表现符合预期，2024年受市场环境影响部分特种项目暂停暂缓，订货下降致营收下滑 [1] - 各领域需求积极回暖，业绩或将逐季改善，目前行业需求回暖，公司商业航天在手订单加快交付，防务领域重点项目储备充足，通讯领域稳步增长 [1] - 前五大客户营收占比71%，大客户中电科营收下滑较多 [2] - 期间费用率较为稳定，付款增加影响现金流，2024年期间费用率同比增加，2024年经营活动净现金流为负系正常经营性付款增加所致 [3] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为0.84亿元、1.55亿元、2.28亿元，当前股价对应2025 - 2027年PE分别为59x/32x/22x [3] 各部分总结 业绩情况 - 2024年全年营收6.30亿元，YOY -26.03%；归母净利润0.47亿元，YOY -40.80%；2025年1Q营收0.86亿元，YOY -52.90%；归母净利润 - 0.18亿元，1Q24为0.10亿元 [1] - 4Q24营收1.42亿元，YOY -25.01%；归母净利润0.13亿元，YOY -26.32%；1Q24 - 1Q25营收及归母净利润连续5个季度同比减少，1Q25亏损系营收减少及资产/信用减值损失增加所致 [1] 产品与客户情况 - 2024年射频同轴连接器营收2.7亿元，YOY -24.8%，占总营收42%，毛利率40.4%基本稳定；射频同轴电缆组件营收1.4亿元，YOY -52.9%，占总营收22%，毛利率同比下滑2.38ppt至38.8%；低频连接器营收1.4亿元，YOY -1.5%，占总营收22%，毛利率41.6%基本稳定 [2] - 2024年中电科营收1.81亿元，YOY -48.5%，占比29%；航天科技营收1.23亿元，YOY -29.5%，占比20%；华为营收0.62亿元，YOY -6.6%，占比10%；航天科工营收0.54亿元，YOY +16.2%，占比9%；航空营收0.30亿元，YOY +2.0%，占比5% [2] 费用与现金流情况 - 2024年公司期间费用率同比增加1.2ppt至29.3%，其中销售费用率同比减少0.2ppt至4.5%，管理费用率同比增加2.1ppt至17.1%，研发费用率同比增加0.1ppt至6.7% [3] - 截至1Q25末，应收账款及票据7.3亿元，较年初减少2.9%；存货3.7亿元，较年初增加11.0% [3] - 2024年经营活动净现金流为 - 0.6亿元，2023年为0.2亿元，系正常经营性付款增加所致 [3] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|630|857|1124|1441| |增长率（%）|-26.0|36.1|31.2|28.1| |归属母公司股东净利润（百万元）|47|84|155|228| |增长率（%）|-40.8|80.3|83.8|47.7| |每股收益（元）|0.43|0.78|1.43|2.11| |PE|106|59|32|22| |PB|3.6|3.5|3.2|2.8| [5]

文章核心观点 2024年富士达面对复杂经济形势和行业竞争挑战，坚持创新驱动与战略聚焦，在航天互连产品领域发挥重要作用，持续优化产品结构、拓展市场，业绩良好且注重股东回报，未来将扩大产品优势、挖掘客户需求 [6][9][12] 公司基本信息 - 4月17日下午富士达2024年年度业绩说明会在全景网举行，董事长武向文等领导嘉宾与投资者在线交流 [1] - 公司专注于射频同轴连接器等产品研发、生产和销售，是国内射频连接器行业领军者，主导参与14项IEC国际标准制定，产品应用于多个高端领域 [3] 公司发展战略 - 面对挑战坚持创新驱动与战略聚焦，在航天互连产品领域提供系统连接解决方案，把握科技革命与产业升级机遇，优化产品结构，布局新兴领域，深化全球化市场拓展 [6] 公司业绩情况 - 2024年全年实现营业收入7.63亿元，归母净利润5112.67万元，扣非净利润4913.18万元，近5年营业收入年均复合增长率为7.10% [9] - 防务领域克服影响谋增拓新，通讯领域延伸大客户配套，汽车、算力、量子、医疗等领域有进展，国际市场获客户配套机会 [9] - 2024年研发费用8639.07万元，同比增长18.37%，占营收比例为11.33%，近5年研发投入持续增加，主导制修订2项IEC国际标准，申请专利发明20项，授权专利9项 [9] 股东回报与未来规划 - 拟向全体股东每10股派发现金红利1元，预计派发现金红利1877.28万元，最近三年已分配及拟分配现金红利总额1.31亿元，占最近三年年均归母净利润比例为115.91% [12] - 未来保持并扩大射频连接器及电缆组件产品优势，扩大特种电缆等产品市场占有率，挖掘客户需求，实现成套产品供应 [12]

发行信息 - 本次发行股票数量2700.67万股，占发行后总股本25%，发行后总股本10802.67万股[7][38] - 每股面值1元，发行价格26.87元，市盈率48.03倍，市净率2.32倍[7][38][40] - 发行日期2023年9月27日，拟上市深交所创业板[7] - 募集资金总额72567万元，净额64687.1万元，发行费用7879.9万元[40] 业绩数据 - 2020 - 2022年营业收入分别为63658.21万元、75552.46万元和80216.57万元[25][99] - 2020 - 2022年净利润分别为6651.82万元、7770.89万元和7910.18万元[66] - 2023年1 - 6月营业收入46352.71万元，同比增长6.67%，净利润4921.89万元，同比增长5.88%[74][76] - 预计2023年1 - 9月营业收入64000 - 68000万元，净利润6300 - 6800万元[78] 业务情况 - 主营业务为电连接器及互连产品研发、生产和销售，有三大类产品[20][50][51] - 参与起草101项标准，发布57项，拥有111项专利，承担13项国家重点科研项目[59] - 在军用电连接器领域排名前列，军用射频同轴连接器及电缆组件领域国内领先[58] 市场与客户 - 报告期内对前五大客户销售金额占各期营业收入比例分别为73.08%、74.94%和74.34%[23][96] - 存在销售和采购对象集中风险，第一大客户和供应商均为中国电科下属单位A1[104] 未来展望 - 未来三年内打造3 - 4个收入过亿的业务片区[86] 研发与创新 - 推进现有电连接器产品创新迭代，布局新兴专用连接器、微波子系统等领域[20] - 2020 - 2022年研发投入金额分别为3355.79万元、4080.07万元、4925.18万元[70] 厂房与成本 - 2021年9月新厂房投入使用，建筑面积69500.37平方米[21][97] - 新厂房转固后新增折旧成本和搬迁费用，可能致利润下滑[21] 股权结构 - 发行前总股本8102万股，控股股东创联集团持股46.80%，实控人为陕西省国资委[146][188][190] - 西安军融和北京国鼎均持股6.86%[146] 子公司情况 - 陕西华达连接器销售有限公司2022年营收5133.95万元，净利润490.92万元[173] - 陕西华达通讯技术有限公司2022年营收12598.98万元，净利润567.59万元[174]

发行信息 - 公司拟首次公开发行股票并在创业板上市，发行股数2700.67万股，占发行后总股本25%，发行后总股本10802.67万股[3][8][39] - 预计发行日期为2023年9月27日，保荐人（主承销商）为中信证券股份有限公司[8] - 初始战略配售发行数量为540.1340万股，占本次发行数量的20%[44] - 保荐费226.42万元，承销费用为募集资金总额的8.80%等[41] 业绩总结 - 2020 - 2022年公司营业收入分别为63,658.21万元、75,552.46万元和80,216.57万元，业绩总体呈上升趋势[26][103] - 2023年1 - 6月，公司营业收入为46,352.71万元，较上年同期增长6.67%[78][80] - 2023年1 - 6月，公司净利润为4,921.89万元，较上年同期增长5.88%[78][80] - 公司预计2023年1 - 9月营业收入64,000.00 - 6,800.00万元，净利润6,300.00 - 6,800.00万元[82] 财务数据 - 2022年末资产总额175,915.28万元，归属于母公司所有者权益60,190.78万元[75] - 2022年母公司资产负债率68.45%，合并报表资产负债率63.10%[75] - 截至2023年6月末，公司资产合计183,792.49万元，较2022年末增长4.48%[78][79] - 截至2023年6月末，公司负债合计114,396.75万元，较2022年末增长3.06%[78][79] 业务布局 - 公司主营业务为电连接器及互连产品的研发、生产和销售，将推进现有产品创新迭代，布局新兴专用连接器、微波子系统等领域[21][96] - 公司所处电连接器行业发展迅速，需具备深厚技术研发能力[97] 风险提示 - 创业板公司投资者面临较大市场风险，公司经营与收益变化投资者自行承担风险[1][6] - 若公司不能调整研发创新方向，将影响市场地位、竞争优势和经营业绩[21] - 自建新厂房投入使用可能带来部分成本增加，导致利润下滑[22] 其他信息 - 公司新厂房于2021年9月投入使用，建筑面积为69,500.37平方米[22][101] - 报告期内公司对前五大客户销售金额占各期营业收入比例较高[24] - 公司建立了知识产权保护体系并与核心技术人员签署保密协议防范泄密风险[99]

业绩总结 - 2020 - 2022年公司营业收入分别为63,658.21万元、75,552.46万元和80,216.57万元，经营业绩总体呈上升趋势[26] - 2020 - 2022年度，公司主营业务收入分别为63,658.21万元、75,552.46万元和80,216.57万元，净利润分别为6,651.82万元、7,770.89万元和7,910.18万元[55] - 2023年1 - 3月，公司营业收入为22,909.46万元，较上年同期增长27.13%；净利润为1,217.15万元，较上年同期增长21.95%[61][63] - 公司预计2023年1 - 6月可实现营业收入44,000.00 - 50,000.00万元，与上年同期相比变动幅度为1.26% - 15.06%；预计净利润4,400.00 - 5,200.00万元，变动幅度为 - 5.19% - 12.04%[67] - 报告期内公司综合毛利率分别为39.77%、40.37%和41.36%，略高于同行业[96] 用户数据 - 公司产品主要应用于航空航天、武器装备等领域，客户集中度较高[23] - 公司存在对重大客户依赖度较大的风险，第一大客户与第一大供应商均为中国电科下属单位A1[24][30] 未来展望 - 公司将推进现有电连接器产品创新迭代，布局新兴专用连接器、微波子系统等关联产品领域[21] - 公司科技发展计划包括加强研发团队建设、加大产品研发投入、推进“产学研”合作等[74] - 公司市场发展计划是未来三年内打造3 - 4个收入过亿的业务片区，形成跨部门创新协同机制[75] - 公司将结合业务发展需要和中长期发展战略规划，通过增发新股等渠道筹集发展资金[77] - 公司将发挥品牌和资金优势，择机进行企业收购、兼并[77] 新产品和新技术研发 - 公司共有研发人员300人，占员工总人数比重为17.41%[54] - 2020 - 2022年度，公司研发投入金额分别为3,355.79万元、4,080.07万元、4,925.18万元，累计超5,000万元[58] - 2022年研发投入占营业收入的比例为6.14%[59] - 公司参与起草101项各类标准，已发布标准57项[50] - 公司拥有97项各类专利技术[50] 市场扩张和并购 - 公司以出让方式获取西安市高新区普丰路自有土地并新建自有厂房，2021年9月正式投入使用[22] - 公司将发挥品牌和资金优势，择机进行企业收购、兼并[77] 其他新策略 - 公司采用“以产订购”为主，部分通用原材料提前备料为辅的采购模式[45] - 公司采用“以销定产、订单生产”的生产模式[46] - 公司采取直销的销售模式[48] 发行相关 - 本次发行股票类型为人民币普通股（A股）[8] - 本次发行股票数量不超过2700.67万股，占发行后总股本比例不低于25%[8] - 每股面值为人民币1.00元[8] - 发行后总股本不超过10802.67万股[8] - 拟上市证券交易所和板块为深圳证券交易所创业板[8] - 保荐人（主承销商）为中信证券股份有限公司[8] 财务数据 - 2022年末资产总额175,915.28万元，归属于母公司所有者权益60,190.78万元[59] - 2022年末母公司资产负债率68.45%，合并报表资产负债率63.10%[59] - 截至2023年3月末，公司资产合计177,080.08万元，较2022年末增长0.66%；负债合计111,095.93万元，较2022年末增长0.08%；所有者权益合计65,984.15万元，较2022年末增长1.65%[61][63] - 2023年1 - 3月，公司经营活动产生的现金流量净额为 - 2,267.51万元，同比增长26.50%[61][64] - 2023年1 - 3月非流动性资产处置损益为 - 4.82万元，较2022年1 - 3月变动 - 538.18%；计入当期损益的政府补助为68.50万元，较2022年1 - 3月增长23.02%[61] 股权结构 - 发行前创联集团持股3791.45万股（46.80%），陕产投持股2708.55万股（33.43%）[189] - 发行后创联集团持股比例降至35.10%，陕产投降至25.07%[189] - 西安军融和北京国鼎发行前后均持股556万股，发行前比例6.86%，发行后降至5.15%[189] - 王治印等20位股东发行前后均持股10万股，发行前比例0.12%，发行后降至0.09%[189] - 貟敏珍和李露发行前后均持股5万股，发行前比例0.06%，发行后降至0.05%[189]