公司股息派发计划 - 恒隆集团将于2026年6月15日派发末期股息 [1] - 末期股息派发标准为每股0.65港元 [1]

公司股息派发计划 - 恒隆集团将于2026年6月15日派发末期股息 [1] - 末期股息派发标准为每股0.65港元 [1]

核心财务业绩 - 集团2025财年总收入为104.14亿港元，较去年下跌11% [1] - 整体营业溢利维持稳健，为68.36亿港元 [1] - 股东应占基本纯利上升3%至24.07亿港元 [1] - 计及10.37亿港元物业净重估亏损后，股东应占纯利为13.70亿港元，低于2024年的16.13亿港元 [1] - 每股基本盈利为1.77港元，计及重估亏损后的相应每股盈利为1.01港元 [1] - 末期股息为0.65港元 [1] 收入结构分析 - 物业销售收入大幅下降83%至2.64亿港元，是总收入下跌的主要原因 [1] - 物业租赁收入下跌2%至98.53亿港元 [1] - 酒店收入显著上升57%至2.97亿港元，主要受物业组合扩展规模带动 [1] 业务分部表现 - 物业租赁营业溢利下跌2%至69.72亿港元，主要因内地办公楼市场疲弱及香港经济复苏缓慢 [1] - 酒店业务营业亏损（计及资产折旧后）收窄46%至3,400万港元 [1] - 物业销售亏损收窄，足以抵销租赁营业溢利下跌及财务费用上升的影响 [1] 香港市场运营 - 香港零售物业组合租出率于年底改善至95% [2] - 香港办公楼物业组合租出率于年底改善至90% [2] - 公司采取针对性措施及多港元化策略以留住租户 [2] - 住宅及服务式寓所业务租出率按年上升三个百分点 [2] - 住宅及服务式寓所业务收入按年上升6%，受惠于政府人才入境计划 [2]

2025财年整体业绩表现 - 集团总收入为104.14亿港元，较去年下跌11% [1] - 整体营业溢利维持稳健于68.36亿港元 [1] - 股东应占基本纯利上升3%至24.07亿港元 [1] - 计及10.37亿港元股东应占物业净重估亏损后，股东应占纯利为13.70亿港元 (2024年：16.13亿港元) [1] - 每股基本盈利为1.77港元，计及重估亏损后每股盈利为1.01港元 (2024年：1.18港元) [1] - 末期股息为0.65港元 [1] 物业销售业务 - 物业销售收入为2.64亿港元，较去年大幅下降83% [1] - 物业销售亏损有所收窄，其正面影响足以抵销物业租赁营业溢利下跌及财务费用上升带来的影响 [1] 物业租赁业务 - 物业租赁收入为98.53亿港元，营业溢利为69.72亿港元，两者均下跌2% [1] - 下跌主要因为内地办公楼租赁市场仍然疲弱，且香港经济复苏缓慢 [1] - 香港零售和办公楼物业组合租出率于年底分别显著改善至95%和90% [2] - 公司通过针对性措施及多港元化策略留住租户，带动了香港租出率的改善 [2] 酒店业务 - 酒店收入上升57%至2.97亿港元 [1] - 营业亏损在计及资产折旧后收窄46%至3400万港元 [1] - 收入增长主要受酒店物业组合扩展规模带动 [1] 住宅及服务式寓所业务 - 在香港政府人才入境计划带动下，该业务增长稳健 [2] - 租出率和收入按年分别上升三个百分点和6% [2] 财务费用 - 财务费用有所上升，主要由于资本化利息减少 [1]

2025年度财务业绩总览 - 集团总收入为港币104.14亿元，较去年下跌11% [1] - 整体营业溢利维持稳健于港币68.36亿元 [1] - 股东应占基本纯利上升3%至港币24.07亿元 [1] - 计及港币10.37亿元股东应占物业净重估亏损后，股东应占纯利为港币13.70亿元，低于2024年的港币16.13亿元 [1] - 相应每股盈利为港币1.01元，低于2024年的港币1.18元 [1] 收入结构分析 - 物业销售收入大幅下降83%至港币2.64亿元，是导致总收入下跌11%的主要原因 [1] - 物业租赁收入下跌2%至港币98.53亿元 [1] - 酒店收入显著上升57%至港币2.97亿元，主要受酒店物业组合扩展规模带动 [1] 各业务分部盈利表现 - 物业租赁营业溢利下跌2%至港币69.72亿元 [1] - 酒店业务营业亏损在计及资产折旧后收窄46%至港币3,400万元 [1] - 物业销售亏损收窄，足以抵销物业租赁营业溢利下跌以及资本化利息减少导致财务费用上升的影响 [1] 市场与经营环境 - 内地办公楼租赁市场仍然疲弱 [1] - 香港经济复苏缓慢 [1] - 上述因素是导致物业租赁收入及营业溢利均下跌2%的原因 [1] 股东回报 - 公司董事会建议以现金派发2025年度末期股息，每股港币6角5仙，与2024年度持平 [2] - 末期股息派发方案须待于2026年4月30日召开的股东周年大会上获得批准 [2] - 末期股息将于2025年6月15日派发予于2026年5月8日名列公司股东名册的股东 [2]

股息信息 - 宣派截至2025年12月31日止年度末期股息，每股0.65 HKD[1] - 股息股东批准日期为2026年4月30日[1] - 除净日为2026年5月6日[1] 登记与派发 - 股份过户文件最后时限为2026年5月7日16:30[1] - 记录日期为2026年5月8日[1] - 股息派发日为2026年6月15日[1] 董事会构成 - 截至公布日期，董事会含5位执行董事、3位非执行董事和5位独立非执行董事[3]

总收入与利润变化 - 2025年总收入为104.14亿港元，同比下降11%[9] - 公司2025年总收入为104.14亿港元，较2024年的117.60亿港元下降11%[10] - 整体营业溢利为68.36亿港元，与去年基本持平[5][9] - 股东应占纯利为13.70亿港元[5] - 2025年股东应占本年溢利为13.70亿港元，较2024年的16.13亿港元下降15.1%[69] - 2025年除税前溢利为41.37亿港元，较2024年的42.52亿港元下降2.7%[69] - 公司2025年总收入为104.14亿港元，较2024年的117.60亿港元下降11.4%[76][77] - 公司2025年股东应占纯利为13.70亿港元，较2024年的16.13亿港元下降15.1%[78] - 2025年股东应占纯利为13.70亿港元，较2024年的16.13亿港元下降15.1%[86] - 公司2025年总收入为104.14亿港元，较2024年的117.60亿港元下降11.4%[69] 基本盈利与每股数据 - 股东应占基本纯利为24.07亿港元，同比上升3%[5][9] - 每股基本盈利为1.77港元[5] - 2025年每股基本盈利为港币1.01元，较2024年的港币1.18元下降14.4%[69] - 2025年股东应占基本纯利（剔除物业公允价值变动影响）为24.07亿港元，较2024年的23.27亿港元增长3.4%[87] - 2025年每股基本及摊薄盈利为1.77港元，较2024年的1.71港元增长3.5%[87] - 2025年用以计算每股盈利的股份加权平均数为1，361，618，242股，与2024年相同[86] 物业租赁业务表现 - 物业租赁收入为98.53亿港元，同比下降2%[5][9] - 物业租赁业务收入为98.53亿港元，同比下降2%，其中内地收入67.57亿港元（-1%），香港收入30.96亿港元（-3%）[10][12] - 物业租赁收入为86.25亿港元，同比下降2.0%[76][77] - 物业租赁分部营业利润为63.13亿港元，同比下降2.7%[78] 物业销售业务表现 - 物业销售收入为2.64亿港元，同比下降83%[5][9] - 物业销售业务收入大幅下降83%至2.64亿港元，其中香港物业销售收入下降86%至2.05亿港元[10] - 物业销售业务录得收入2.64亿港元（2024年：15.38亿港元），并产生1.02亿港元营业亏损[35] - 物业销售收入大幅下降至2.64亿港元，较2024年的15.38亿港元下降82.8%[76][77] 酒店业务表现 - 酒店收入为2.97亿港元，同比上升57%[5][9] - 酒店（内地）业务收入增长57%至2.97亿港元，营业亏损收窄46%至3400万港元[10] - 酒店业务总收入（人民币）增长57%至2.72亿元，其中昆明君悦酒店收入增长265%至1.35亿元[34] 内地商场组合表现 - 内地商场组合收入按人民币计值增长1%至48.71亿元，年末租出率提升2个百分点至96%[12][15][18] - 上海恒隆广场收入按人民币计值增长1%至16.61亿元，年末租出率为96%[18] - 上海港汇恒隆广场商场收入增长2%，租户销售额增长20%，商场维持悉数租出[19] - 无锡恒隆广场商场收入上升10%，租户销售额上升3%，商场悉数租出[19] - 大连恒隆广场商场收入上升12%，租户销售额上升14%，年末租出率上升一个百分点至95%[20] - 昆明恒隆广场商场收入上升9%，租户销售额上升7%，年末租出率达99%[20] - 济南恒隆广场商场收入增长2%，租户销售额增长6%，年末租出率上升四个百分点至97%[21] - 沈阳皇城恒隆广场商场收入增长6%，租户销售额增长17%，年末租出率提升四个百分点至98%[21] - 天津恒隆广场商场收入下跌3%，租户销售额上升2%，年末租出率下跌一个百分点至94%[22] 内地个别商场表现欠佳 - 武汉恒隆广场和沈阳市府恒隆广场收入分别大幅下降31%和36%[18] - 武汉恒隆广场商场收入下降31%，租户销售额下降23%，年末租出率上升五个百分点至90%[22] - 沈阳市府恒隆广场商场收入下降36%，租户销售额下降54%，年末租出率上升两个百分点至89%[23] 内地办公楼组合表现 - 内地办公楼组合收入按人民币计值下降7%至12.23亿元，年末租出率下降4个百分点至80%[13][15] - 内地办公楼组合总收入按年跌7%至人民币12.23亿元，其中上海恒隆广场办公楼收入下跌11%至5.38亿元，年末租出率下滑五个百分点至82%[24][25] 香港物业租赁表现 - 香港零售物业租赁收入下降4%，办公楼业务收入下降2%，但办公楼年末租出率维持在90%[14] - 香港物业租赁总收入下降3%至30.96亿港元，营业溢利下降3%至24.04亿港元，租赁边际利润率为78%[29] - 香港零售物业组合收入下降4%至17.61亿港元，年末租出率维持95%高位[30][31] - 香港办公楼及工业/办公楼收入下降2%至11.06亿港元，年末租出率维持90%[30][32] - 香港住宅及服务式寓所收入增长6%至2.29亿港元[30][33] 物业公允价值变动 - 股东应占物业之公允价值净减少10.37亿港元[5] - 公司录得物业重估亏损11.66亿港元，其中内地组合亏损8.67亿港元，香港组合亏损2.99亿港元[38] - 2025年投资物业公允价值减少11.66亿港元，发展中的投资物业价值增加至273.59亿港元[69][71] - 2025年物业公允价值变动（扣除相关所得税及非控股权益前）对股东应占纯利的影响为11.66亿港元[87] 物业资产与项目价值 - 截至2025年底，物业及发展中投资物业总值为2028.95亿港元，其中内地组合价值1387.72亿港元，香港组合价值641.23亿港元[37] - 截至2025年底，出租及待售物业发展项目总值分别为273.59亿港元和76.03亿港元[39] 发展项目与扩展 - 无锡“恒隆府”项目已售出53个单位，所得款项达4.43亿元人民币[35] - 杭州恒隆广场扩展项目将总零售面积增加近40%至150，000平方米[41] - 无锡恒隆广场扩展项目将总零售面积扩大38%至约169，000平方米，公司持有该项目60%权益[43] - 上海南京西路项目新增约96，000平方米楼面面积，总楼面面积增至约312，000平方米，增幅约44%，公司持有该项目60%权益[44] - 杭州恒隆广场零售部分预租率已超过90%[66] - 公司近期公布展开无锡恒隆广场扩展项目和上海南京西路1038号商业营运项目[68] 现金与借贷状况 - 截至2025年12月31日，公司现金及银行存款结余总额为港币67.92亿元，其中人民币占比44%（港币29.80亿元）[47] - 截至2025年12月31日，公司借贷总额为港币548.37亿元，其中46%以人民币计值[48] - 截至结算日，公司净债项股权利率为30.9%，债项股权利率为35.3%[50] - 于2025年12月31日，借贷总额为港币548.37亿元，其中1年内到期占9%，1年后但2年内到期占31%，2年后但5年内到期占53%，5年后到期占7%[52] - 2025年末现金及银行存款为67.92亿港元，较2024年末的108.17亿港元下降37.2%[71] - 2025年末银行及其他借贷总额为548.37亿港元，其中非流动部分为499.24亿港元[71] - 现金及银行存款从108.17亿港元减少至67.92亿港元，下降37.2%[79] 债务结构与财务费用 - 净债项股权比率为30.9%[5] - 公司债务组合中，定息债项占总债务比率为41%[48] - 按货币划分，公司债务中人民币占比46%（港币252.39亿元）[49] - 按利率类型划分，公司债务中浮息占比59%（港币324.19亿元）[50] - 整体债项组合平均偿还年期维持在2.9年，约60%贷款需于两年后偿还[51] - 2025年1月成功签署港币100亿元五年期银团定期贷款和循环信贷融资[51] - 备用银行承诺信贷的未提取结余为港币227.39亿元，中期票据未提取结余为27.92亿美元（等值港币217.31亿元）[52] - 2025年总财务费用减少7%至港币19.75亿元，平均有效借贷利率降至3.8%[53] - 2025年利息保障倍数改善至3.2倍[54] - 财务费用为9.91亿港元，同比上升4.6%[81] 资产与权益状况 - 2025年资产净值为1552.67亿港元，较2024年的1526.88亿港元增长1.7%[71] - 2025年股东权益为988.81亿港元，非控股权益为563.86亿港元[71] - 公司总资产从2349.68亿港元微增至2362.32亿港元[79] - 以人民币计值的资产净值占公司资产净值总额约68%，因人民币升值产生的换算收益为港币24.96亿元[54] 其他财务数据 - 2025年全面收入总额为48.44亿港元，其中股东应占部分为28.08亿港元[70] - 公司2025年税项支出总额为16.83亿港元，较2024年的14.16亿港元增长18.9%[84] - 2025年投资物业及发展中投资物业的添置额为26.52亿港元，较2024年的37.73亿港元下降29.7%[88] - 2025年末应收账款及其他应收款总额为1.79亿港元，较2024年末的1.84亿港元下降2.7%[89] - 2025年末应付账款及其他应付款总额为40.49亿港元，与2024年末的40.64亿港元基本持平[90] 股息政策 - 公司建议派发2025年度末期股息每股0.65港元，全年股息为每股0.86港元，与2024年度持平[11] - 公司拟派发末期股息每股0.65港元，与2024年持平，年度股息总额为11.71亿港元[85] - 公司建议派发末期股息，记录日期为2026年5月8日，派发日期为2026年6月15日[96] 可持续发展与环境、社会及管治（ESG） - 内地组合80%物业采用可再生能源，累计采购约3.2亿千瓦时[60] - 采购低碳排放钢材用于杭州项目，碳排放量较传统钢材低约50%，上海和杭州项目合计减少超过40%的隐含碳排放量[61] - 截至2025年12月，已有76家租户参与Changemakers计划，覆盖超过319，000平方米租赁总楼面面积，相当于适用物业已出租楼面面积的20%[62] - 公司拨捐港币1，100万元成立火灾赈灾基金，并提供20个免租服务式寓所单位供灾民暂住两个月[64] - 截至2025年12月31日，绿色债券、绿色贷款和可持续发展表现挂钩贷款融资额度占公司债项及可用信贷额度总额的60%[65] 资本承责与雇员 - 对投资物业及酒店发展项目资本承责总额为港币72.23亿元，向新合营项目注资的资本承责为人民币7.90亿元[56] - 截至2025年12月31日，公司雇员总数为4，595人，其中香港雇员912人，内地雇员3，683人[91] 管理层对市场前景的指引 - 2026年内地零售租赁市场预期渐入佳境，黄金地段前景看好[66] - 2026年办公楼市场预计将持续受压，面临空置率上升、租金压力沉重和需求不足[67] - 香港零售租金可望靠稳，但办公楼租赁业务短期增长空间有限，部分租户仍需租金宽减[67] - 2026年物业销售业务重心将以审慎定价、分阶段放售和优越产品质素为主[68]

港股市场动态 - 石油股普遍走高 中海油服涨4.32% 中石油涨3.33% 中海油涨2.98% 中石化涨3.01% 主要受国际油价小幅上涨推动 WTI 2月原油期货收于每桶60.62美元涨幅0.43% 布伦特3月原油期货收于每桶65.24美元涨幅0.49% [1] - 宁德时代午前跌超4% 里昂研报指出公司面临多项逆风 包括中国电动车销售放缓 锂价上涨 以及电池出口增值税退税削减 [1] - 科济药业-B涨近4% 公司与Dispatch Bio达成临床合作 计划于2026年在中国启动一项I期临床试验 评估联合疗法DISP-11在实体瘤患者中的应用 [1] - 果下科技涨超7% 公司与上能电气签署战略合作协议 围绕储能领域在市场开拓与项目推广方面深化合作 [2] - 金斯瑞生物科技跌超6% 其联营公司传奇生物隔夜股价大跌逾11% 传奇生物披露CARVYKTI于去年第四季度贸易销售净额约5.55亿美元 [2] - 香港地产股普涨 希慎兴业涨5.17% 新鸿基地产涨3.36% 九龙仓置业涨4.02% 恒隆集团涨1.11% 长实集团涨1.48% 里昂报告指出香港楼价出现复苏 市场情绪乐观 但预期升幅较温和 [2] - 百度集团-SW再涨近5% 近两月累计涨幅超40% 公司正式发布文心大模型5.0正式版 基于原生全模态建模 拥有2.4万亿参数 [3] - 太平洋航运涨超9% 高见2.96港元创2023年4月以来新高 波罗的海干散货运价指数攀升至两周高位 上涨74点或4.3%至1803点 [3] - 万国数据-SW涨近3% 公司将出售旗下DayOne 3.85亿美元股份 预计回收投资本金约95% 投资回报率接近6.5倍 [4] - 天数智芯涨近15% 再创上市新高 公司宣布将于1月26日正式发布未来三代GPGPU产品路线图 [4] 美股市场动态 - 美股涨幅扩大 纳指涨1% 明星科技股多数上涨 英特尔股价攀升11.72% 总市值超2500亿美元 美国超微公司涨7.71% 美光科技涨6.61% 特斯拉涨2.91% 英伟达涨2.95% 谷歌A涨1.98% [5] - 存储板块持续走强 美光科技涨6.61% 西部数据涨8.49% SanDisk涨10.63% 希捷科技涨5.59% 齐创历史新高 Counterpoint Research称存储市场已进入“超级牛市”阶段 AI与服务器容量需求激增推动供应商议价能力达历史最高水平 [5] - 纳斯达克中国金龙指数大涨2% 热门中概股上扬 哔哩哔哩涨5.65% 百度涨8.17% 拼多多涨1.4% 阿里巴巴涨3.87% 京东涨2.43% 桥水投资公司表示今年仍然看好中国股票 [6] - USA Rare Earth续涨0.68% 此前两天累涨15% 公司宣布通过子公司在法国拉克建设年产3750公吨的稀土金属及合金工厂 并与相邻的氧化物处理设施形成完整供应链 [6] - 卡夫亨氏跌5.72% 公司向SEC提交补充注册文件 用于登记大股东伯克希尔哈撒韦公司可能转售的325,442,152股公司普通股 占公司总股本约27.5% [6] - 核电股盘前快速拉升 Oklo Inc涨0.95% NuScale Power涨3.95% Cameco涨5.64% [7] - 奈飞跌2.18% 公司第四季度销售额为121亿美元同比增长18% 每股收益为56美分 均超出分析师预期 2025年全年销售额达到452亿美元比上年增长16% 但对未来几个月业绩预测较为谨慎 [7]

香港地产股市场表现 - 截至发稿，香港主要地产股普遍上涨，其中希慎兴业涨4.49%报21.42港元，新鸿基地产涨3.27%报113.8港元，九龙仓置业涨3.23%报26.2港元，恒隆集团涨2.04%报16.5港元，长实集团涨1.25%报43.82港元 [1] 市场情绪与销售情况 - 香港楼价出现复苏，部分新盘销售反应热烈，市场情绪乐观 [1] - 新盘成交量创6年新高 [2] 机构对楼价的预测 - 里昂研究报告维持对2026年香港楼价增长5%的预测 [1] - 花旗银行最新修订2026年香港住宅楼价预测，由原来升3%上调至升8%，并预期2027年进一步加速，进入多年以来的上升周期 [2] 推动地产股上涨的因素 - 市场情绪乐观推动发展商股价年初至今上涨 [1] - 香港地产发展商在2026年上半年可领先，受惠于利润率、盈利及净资产值上行 [2] - 目前营业利润率在5%至9%之间 [2] - 房价上升周期对净资产值和盈利有推动作用，估算房价每升1%，平均可推动净资产值0.5%及盈利1.5% [2] - 净资产值折让有收窄空间，现为52%，而过往房价上升周期时折让约为40% [2] 对楼价趋势的预期 - 里昂预测楼价上升趋势将持续，但由于降息预期降温及香港按揭利率具韧性，预期楼价升幅会较温和 [1] - 根据过往经验，当楼价增速减慢或市场情绪见顶时，地产股股价往往会出现回调 [1]

香港地产股市场表现 - 截至发稿，香港地产股普遍上涨，其中希慎兴业涨4.49%报21.42港元，新鸿基地产涨3.27%报113.8港元，九龙仓置业涨3.23%报26.2港元，恒隆集团涨2.04%报16.5港元，长实集团涨1.25%报43.82港元 [1] 市场情绪与销售状况 - 香港楼价出现复苏，部分新盘销售反应热烈，市场情绪乐观 [1] - 新盘成交量创6年新高 [2] 机构对楼价的预测 - 里昂研究报告维持对2026年香港楼价增长5%的预测 [1] - 花旗最新修订2026年香港住宅楼价预测，由原来升3%上调至升8%，并预期2027年进一步加速，进入多年以来的上升周期 [2] 推动地产股及发展商表现的因素 - 楼价上升趋势持续推动发展商股价年初至今上涨 [1] - 香港地产发展商在2026年上半年可领先，受惠于利润率、盈利及NAV上行 [2] - 目前营业利润率在5–9%之间 [2] - 估算房价每升1%，平均可推动NAV 0.5%及盈利1.5% [2] - NAV折让现为52%，在过往房价上升周期中约40% [2] 对楼价涨幅及股价趋势的预期 - 由于降息预期降温及香港按揭利率具韧性，预期楼价升幅会较温和 [1] - 根据过往经验，当楼价增速减慢或市场情绪见顶时，地产股股价往往会出现回调 [1]