人事变动 - 黎成被任命为阜阳市人民政府副市长，此前曾担任中信消费金融总经理 [1] - 黎成全程参与中信消费金融筹备工作，2019年6月开业后担任副总经理，2022年4月升任总经理 [1] 公司股权结构 - 中信消费金融成立时注册资本3亿元，股东为中国中信有限公司(35.1%)、中信信托(34.9%)、金蝶软件(30%) [1] - 开业10个月后首次增资至7亿元，股东持股比例保持不变 [1] - 2022年中信金控成立后受让中信信托34.9%股权，持股比例增至70% [2] - 2024年底第二轮增资3亿元(中信金控出资2.1亿元、金蝶软件0.9亿元)，注册资本增至10亿元 [2] 监管合规 - 第二轮增资后中信金控持股70%，满足《消费金融公司管理办法》对主要出资人持股50%以上的要求 [2] - 注册资本提升至10亿元符合新规对实缴货币资本的要求 [2] 股东背景 - 中信消费金融现为中信金控旗下金融子公司，与中信银行、中信证券等并列 [2] - 金蝶软件作为第三大股东持续参与两轮增资，持股比例保持30%不变 [1][2]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司收入752,870百万元，税前利润132,657百万元，净利润107,755百万元，归属普通股股东净利润58,202百万元[13] - 2024年基本每股收益2.00元，稀释每股收益1.97元，每股股息0.55元，派息率27.5%[13] - 2024年平均总资产回报率1.2%，平均净资产收益率8.0%[13] - 截至2024年12月31日，公司总资产12,075,425百万元，总负债10,652,411百万元，普通股股东权益757,487百万元[13] - 2024年公司营业收入达7528.70亿元，同比增长10.6%，归属普通股股东净利润达582.02亿元，同比增长1.1%[28] - 2024年公司市值年内上涨27.5%，优于恒生指数（17.7%）和恒生综合企业行业指数（5.52%），近四年市值累计提升超千亿港元[28] - 董事会建议派发末期股息每股0.36元，2024年全年股息为每股0.55元，全年派息率达27.5%，较上年多派1.5个百分点[28] - 2024年公司经营业绩稳健增长，收入7528.70亿元，归属普通股股东净利润582.02亿元，分别同比增长10.6%和1.1%，年末总资产超12万亿元，较上年末增长6.6%[39] - 2024年公司收入合计7528.70亿元，同比增加720.38亿元，增长10.6%，其中销售收入同比增加616.36亿元，增长14.8%，其他收入同比增长24.5%[48] - 2024年净利息收入1483.73亿元，同比减少1.46亿元，降幅0.1%；净手续费及佣金收入590.93亿元，同比减少24.97亿元，降幅4.1%；销售收入4792.16亿元，同比增加616.36亿元，增幅14.8%[49] - 2024年其他经营费用1362.92亿元，同比增加98.66亿元，增长7.8%[50] - 2024年计提信用减值损失及资产减值损失合计614.10亿元，同比减少88.00亿元，下降12.5%[51] - 2024年财务支出133.41亿元，同比增加11.69亿元，增长9.6%；财务收入22.35亿元，同比增加4.03亿元，增长22.0%[52] - 2024年所得税费用249.02亿元，同比增加68.89亿元，增长38.2%[53] - 2024年末总资产120754.25亿元，较上年末增加7445.05亿元，增长6.6%；总负债106524.11亿元，较上年末增加6582.73亿元，增长6.6%；普通股股东权益7574.87亿元，较上年末增加543.09亿元，增长7.7%[54] - 2024年末发放贷款及垫款净额56010.71亿元，较上年末增加2209.31亿元，增长4.1%，占总资产比重46.4%，较上年末下降1.1个百分点[56] - 2024年末金融资产投资账面价值35388.51亿元，较上年末增加1824.84亿元，增长5.4%，占总资产比重29.3%，较上年末下降0.3个百分点[58] - 2024年末吸收存款总额58479.39亿元，较上年末增加3879.46亿元，增长7.1%，占总负债比重54.9%，较上年末上升0.3个百分点[61] - 2024年末公司存款合计584.7939亿元，较2023年末增加38.7946亿元，增长7.1%[62] - 2024年末借款总额为2455.66亿元，较上年末增加97.96亿元，增长4.2%；已发行债务工具总额为14971.38亿元，较上年末增加2760.31亿元，增长22.6%[63] - 2024年末普通股股东权益总额为7574.87亿元，较上年末增加543.09亿元[66] - 2024年末已授权已订约资本承担约为151.10亿元[67] - 2024年公司收入2794.69亿元、归属普通股股东净利润526.49亿元，均同比增长4.3%[68][69] - 2024年末财富管理规模26.3万亿元，增长14.1%；资产管理规模9.2万亿元，增长22.4%；综合融资规模14.9万亿元，增长7.4%[72] - 2024年末核心一级资本充足率9.72%（2023年8.99%），一级资本充足率11.26%（2023年10.75%），资本充足率13.36%（2023年12.93%），不良贷款率1.16%（2023年1.18%），拨备覆盖率209.43%（2023年207.59%）[84] - 2024年末零售管理资产余额达4.69万亿元，较上年末增长10.62%[85] - 2024年末综合融资余额14.29万亿元，较上年末增长8.66%[86] - 2024年度跨境电商平台服务实现交易规模296.04亿美元，服务客户11.53万户[88] - 截至2024年末，非居民账户及自由贸易账户贷款余额合计611.90亿元，较上年末增长34.23%[88] - 截至2024年末，科技人员5832人，科技人员占比8.91%，信息科技投入109.45亿元，占营业收入5.12%[89] - 截至2024年末，累计为48467家企业提供16635亿元供应链融资，分别较上年末增长24%和9%[90] - 2024年末，对公客户总数达126.66万户，较上年末增长9%[90] - 截至2024年末，个人住房按揭贷款10326亿元，个人普惠贷款4117亿元，分别较上年末增加614亿元和312亿元[92] - 截至2024年末，信用卡累计发卡1.23亿张，较上年末增长7%，个人客户数1.45亿户，较上年末增长6%[92] - 2024年，票据业务累计向19526户企业提供贴现融资服务15780亿元，服务小型、微型企业占客户总数74%[93] - 2024年末，理财产品规模达1.99万亿元，较上年末增长15%[93] - 2024年科技投入总额252亿元，同比增长11%，科技投入强度达3.34%[43] - 2024年境外收入占比提升1.4个百分点至15.1%，年末境外资产占比提升0.6个百分点至9.6%[44] - 2024年4月，标普将公司主体信用评级由BBB+（展望正面）调升至A-（展望稳定），达2016年以来最高水平[46] 各业务线财务数据关键指标变化 - 2024年综合金融服务对外收入279,469百万元，同比增加4.3%[21] - 2024年先进材料对外收入325,615百万元，同比增加21.7%[21] - 2024年新型城镇化对外收入46,987百万元，同比增加8.3%[21] - 2024年综合金融服务归属普通股股东净利润52,649百万元，同比增加4.3%[22] - 2024年新型城镇化归属普通股股东净利润5,135百万元，同比增加137.4%[22] - 2024年综合金融服务总资产为11369787百万元，较2023年增加760655百万元，增幅7.2%[23] - 2024年先进智造业务资本开支为1109百万元，较2023年减少923百万元，减幅45.4%[24] - 金融板块实现归属普通股股东净利润526.49亿元，同比增长4.3%[30] - 实业板块实现归属普通股股东净利润163.52亿元[31] - 2024年金融板块收入和归属普通股股东净利润均同比增长4.3%，银行不良率下降0.02个百分点至1.16%[40] - 2024年实业板块收入同比增长14.7%，归属普通股股东净利润同比小幅下降2.4%[41] - 2024年中信银行收入2132.23亿元、归属该行股东净利润685.76亿元，分别同比增长3.7%和2.3%[69] - 2024年中信证券收入637.89亿元、归属母公司股东净利润217.04亿元，分别同比增长6.2%和10.1%[69] - 2024年中信信托收入53.79亿元、归母净利润26.53亿元，分别同比增长8.1%和0.9%，信托资产规模增长27%[69] - 2024年先进智造板块收入507.93亿元、归属普通股股东净利润8.65亿元，分别同比增长0.7%和4.6%[132][133] - 2024年中信重工新增生效订货超150亿元，同比增长28.7%；收入80.34亿元、归属上市公司股东净利润3.74亿元，分别同比下降15.9%和2.4%[133] - 中信戴卡铝铸件业务毛利率提升0.5个百分点至11.7%[133] - 2024年公司收入325,615百万元，同比增长21.7%；资本开支11,828百万元，同比下降41.2%；归属普通股股东净利润10,310百万元，同比下降19.0%；资产总额357,614百万元，同比下降1.7%[153] - 2024年先进材料板块收入3,256.15亿元，同比增长21.7%，特钢业务全年合计产量超3,000万吨[154] - 2024年中信泰富特钢归属上市公司股东净利润同比下降10.4%至51.26亿元；南钢股份归属上市公司股东净利润同比增长6.4%至22.61亿元[154] - 2024年中信金属实现收入1,301.90亿元、归属上市公司股东净利润22.38亿元，分别同比增长4.2%和8.8%[154] - 2024年中信泰富能源新能源业务发电量同比增长374%，利润同比增长9.3%至11.47亿元[154] - 2024年新消费板块收入498.72亿元，同比下降3.0%；归属普通股股东净利润0.42亿元，同比下降95.9%[191] - 2024年，中信国际电讯澳门地区收入95.73亿港元、归母净利润9.10亿港元[191] - 2024年，中信出版收入16.87亿元，同比下降1.7%，毛利率提升4.09个百分点，归属上市公司股东净利润1.19亿元，逆增长2.0%[191] 公司业务运营与发展 - 公司实施金融“强核”工程，实现前五批国家级专精特新企业服务覆盖率达96%[30] - 公司启动科技创新“磐石”行动，推进打造“2 + 4 + N”创新平台集群[32] - 2024年中信建设海外新签合同额和新生效合同额分别增长3.2倍和1.8倍，中信重工海外新增生效订单同比增幅超80%[33] - 中信金控推进本部增资，注册资本将提升至420亿元；完成中信银行264亿元面值可转债转股；向中信保诚人寿分两批增资合计25亿元，向中信消费金融增资2.1亿元[78] - 运用管理会计工具支持增收节支规模较上年提升超25%[80] - “中信优品”累计发行规模2206亿元，年增1249亿元、增长87%[81] - 跨境投行业务落地规模超50亿美元，盘活存量资产项目落地金额190亿元，累计提供综合融资超4000亿元[82] - 中信银行总资产规模超9.5万亿元、员工超6.5万名[83] - 2024年对公绿色信贷余额超6000亿元，增长31%；普惠型小微企业贷款余额近6000亿元，增长10%[73] - 养老金融年金管理规模提升至1.2万亿元、增长12%，养老账本用户量503.55万户、增长63%[76] - 2024年中信证券完成A股主承销项目55单，承销规模703.59亿元，市场份额21.87%，IPO与再融资承销规模均排名市场第一[97] - 2024年中信证券承销境内债券5,088只，承销规模20,912.37亿元，同比增长9.49%，占全市场承销总规模的7.07%、证券公司承销总规模的15.02% [97] - 截至2024年末，中信证券境内财富管理服务客户数量累计超1,580万户，较上年末增长12%；托管客户资产规模突破12万亿元，较上年末增长18% [99] - 2024年中信证券境外财富管理产品销售规模和收入实现翻倍[99] - 截至2024年末，中信证券资产管理规模合计15,424.46亿元，私募资产管理业务市场份额13.43%，排名行业第一[103] - 2024年中信金石投资有限公司完成新基金备案98.83亿元[104] - 2024年中信建投证券完成A股股权融资项目27家，主承销金额151亿元，分别位居行业第二名、第三名[108] - 2024年中信建投证券完成债券主承销项目4,021单，主承销规模16,472亿元，均位居行业第二名[108] - 2024年中信建投证券主承销绿色债券107只，主承销规模573亿元[108] - 2024年中信建投证券完成A股发行股份购买资产及重大资产重组项目四单，位居行业第二名；交易金额合计238亿元，位居行业第一名[108] - 中信建投（国际）完成3家港股IPO保荐项目，募集资金74亿港元，完成215单债券承销项目，承销规模4085亿港元[109] - 中信建投证券经纪和财富管理新开发客户数同比增长63%，中信建投期货代理交易额26万亿元，同比增长25%，新增客户数同比增长22%，期末客户权益规模同比增长3%[110] - 中信建投证券完成5966篇证券研究报告，其中706篇面向香港市场发布，

案件核心事实 - 中国中信集团有限公司原党委委员、副总经理徐佐因涉嫌受贿、非法经营同类营业案被提起公诉 [1] - 案件由国家监察委员会调查终结，经最高人民检察院指定由辽宁省沈阳市人民检察院审查起诉 [1] - 沈阳市人民检察院已向沈阳市中级人民法院提起公诉 [1] 涉嫌罪名详情 - 利用担任中信戴卡股份有限公司副总经理、总经理、党委书记、副董事长、董事长及中国中信集团有限公司党委委员、副总经理等职务便利为他人谋取利益，非法收受他人财物，数额特别巨大 [3] - 利用担任中信戴卡股份有限公司总经理、副董事长、董事长职务便利，与他人共同成立公司经营与中信戴卡同类业务，获取非法利益，数额特别巨大 [3] - 依法应当以受贿罪、非法经营同类营业罪追究其刑事责任 [3] 纪律审查过程 - 2023年6月徐佐涉嫌严重违纪违法被查，同年12月被"双开" [4] - 经查发现徐佐存在对抗组织审查、违规接受宴请和收受礼品礼金、隐瞒不报家庭房产情况、在干部选拔和职工录用方面为他人谋利并收受财物、违规持有非上市公司股份、利用职权为亲属谋利等行为 [4] - 严重违反党的政治纪律、组织纪律、廉洁纪律和生活纪律，构成严重职务违法 [4] 徐佐职业履历 - 1965年10月出生，拥有大学学历和高级管理人员工商管理硕士，高级经济师 [5] - 曾任中国中信集团有限公司副总经理，同时担任中国中信股份有限公司和中国中信有限公司副总经理 [5] - 职业经历包括渤海铝业有限公司生产部检验员，戴卡轮毂制造有限公司质控部副科长、科长、销售部经理、企业管理部经理、公司总经理助理、副总经理等职 [5] - 2007年11月任中信戴卡股份有限公司总经理、党委书记，2013年6月任副董事长，2016年10月任中国中信集团有限公司总经理助理，中信戴卡股份有限公司董事长、党委书记，2019年任中国中信集团有限公司副总经理 [5]

文章核心观点 - 中信股份作为综合性集团，虽股价与内在价值背离，但“价值重估”逻辑已现，其“低估值+高股息+强韧性”组合有投资吸引力，市场或重新审视该公司，当下估值洼地或是投资黄金窗口 [1][13] 低估值、高分红承诺，市值提升及穿越周期的逻辑支撑 - 2024年公司市值累计上涨27.5%，但内在价值未充分体现，PETTM仅3.8，较行业中位数估值有50.53%差距 [2] - 公司控股多家上市企业，部分上市控股子公司市值之和达10135.44亿元人民币，远高于公司当前市值2400亿港币 [2] - 市值提升空间大的原因包括紧抓政策利好、深化改革提升管理、提升资本市场沟通质效 [4] - 公司分红政策是港股标杆，上市十年累计分红超1200亿港元，近三年股息率约7%，2024 - 2026年分红比例三连跳 [5] 业绩韧性，多元协同打造“护城河” - 2024年公司业绩稳健，营业收入7528.7亿元，同比增长10.6%，归母净利润582.02亿元，同比增长1.1% [6] - 金融业务是压舱石，2024年收入占比37.37%，归母净利润526亿元，同比增长4.3%，金融科技水平提升，服务实体经济能力增强，产业协同效应明显 [7] - 实业板块通过“焕星 - 造星 - 探星”行动推进产业升级，2024年归母净利润163.52亿元，新旧动能转换成效显著 [8] 第二曲线的“造星计划”，未来增长引擎已清晰 - 2024年公司科技投入252亿元，投入强度3.34%，连续两年超3%，获多项科技奖，有效专利突破9000项 [9] - 2025年初利用人工智能技术赋能多领域，金融板块算力节省超30%，部分检索效率提升50%，实业领域增强科研生产能力 [9] - 公司通过“造星”行动布局新兴产业，旗下中信股权投资联盟在管基金规模超3000亿元，孵化科创企业超1000家 [9] - 公司通过科技创新“磐石行动”打造创新平台集群，放大“科技 + 产业 + 金融”协同效应 [9] 发力“一带一路”及粤港澳，强化跨境金融服务的护城河 - 2024年公司海外资产规模1.15万亿元，同比增长13.7%，占总资产比重9.6%，海外收入突破千亿元，同比增幅21.8% [11] - 工程承包领域海外业务增长显著，中信建设新签合同额增长3.2倍，新生效合同额增长1.8倍，中信重工海外订单增幅超80% [11] - 公司海外业务覆盖约160个国家和地区，国际化布局立足“港澳”，深耕“一带一路”，拓展发达经济体市场 [11] - 在“一带一路”沿线新签生效合同额同比增长75%至307亿元，签约多个重大项目，部分项目通车 [11] - 公司巩固在“港澳”金融竞争优势，延伸“科技—产业—金融”创新生态至粤港澳大湾区，成立创新中心和联合实验室 [12]

文章核心观点 - 中信股份2024年业绩良好，各板块表现出色，市值上涨，公司将从多方面提升竞争力并深化改革以谋求更好发展 [2][3][6] 公司业绩 - 2024年全年营业收入7528.70亿元，同比增长10.6%，归属于普通股股东净利润582.02亿元，同比增长1.1% [2] - 董事会建议派发末期股息每股人民币0.36元，2024年全年股息为每股人民币0.55元，全年派息率27.5%，较上年提升1.5个百分点 [2] - 2024年金融板块实现归属普通股股东净利润人民币526.49亿元，同比增长4.3% [3] - 2024年实业子公司实现归属普通股股东净利润人民币163.52亿元 [7] - 2024年科技投入总额252亿元，同比增长11%，科技投入强度达到3.34% [7] 金融板块表现 - 中信金控启动中信股权投资联盟生态圈，服务前五批国家级专精特新企业超1.1万家，覆盖率达96% [4] - 中信银行净息差变动好于市场，不良贷款率下降0.02个百分点至1.16% [4] - 中信证券境内股债承销规模、托管客户资产规模、资产管理规模保持国内领先，主要业绩指标稳定增长 [4] - 中信信托业务结构不断优化，信托资产规模增长27%，新签约信托业务收入同比增长13% [4] - 中信保诚人寿新业务价值28.2亿元，新业务价值率42%，分别同比增长16%和上升10个百分点 [4] 提升金融竞争力举措 - 深度协同融合，释放综合金融价值，推出"股贷债保"联动服务模式服务专精特新企业，发挥金控优势提升多领域服务质效 [3] - 加强国际化布局，提升国际业务能力 [3] - 紧抓资本市场机遇，提升服务及资产配置能力 [3] - 聚集零售客群，提升财富管理能力 [3] - 加强精益管理，持续提升运营效率 [3] 风险处置成果 - 从2022年以来协同化险资产总额近820亿元，盘活70多个风险项目 [4] - 2024年实现重组盘活项目金额239亿元、项目回现金额129亿元 [5] - 房地产、地方政府债务相关业务不良率分别较年初下降0.48、0.12个百分点，风险持续收敛 [5] 市值与分红情况 - 2024年内市值上涨27.5%，优于恒生指数（17.7%）和恒生综合企业行业指数（5.52%），近四年来市值累计提升超千亿港元 [6] - 上市十年来累计分红超1200亿港元，年平均分红率为25.3%，近三年股息率约7% [6] 未来发展规划 - 抓住政策利好，利用科技创新、消费复苏等机遇发展业务 [6] - 持续深化改革、提升精益管理，重新审视顶层设计和业务结构，谋划"十五五"规划，投向重点业务及领域，布局战略性新兴产业 [6] - 提升资本市场沟通质效，优化年报信息披露、加强沟通，收窄综合性折扣 [7] - 聚焦主责主业和优势领域，坚持市场化和商业化原则，以提升"走出去"竞争力和"引进来"吸引力作为国际化发展主线 [7]

文章核心观点 - 中信股份2024年经营业绩良好，规模、质量、效益整体稳健，推进金融“强核”、实业“星链”工程深化改革，各业务板块表现出色 [2][3] 经营业绩 - 2024年营业收入达7528.70亿元，同比增长10.6%，归属于普通股股东净利润达582.02亿元，同比增长1.1% [2] - 董事会建议派发末期股息每股0.36元，2024年全年股息为每股0.55元，全年派息率27.5%，较上年提升1.5个百分点 [2] - 2024年市值上涨27.5%，优于恒生指数和恒生综合企业行业指数，近四年市值累计提升超千亿港元 [2] - 上市十年来累计分红超1200亿港元，年平均分红率为25.3%，近三年股息率约7% [2] 改革举措 - 2024年启动金融“强核”、实业“星链”两大工程，全面深化改革 [2] 金融业务 - 以“强核”工程牵引，发挥金控公司统筹赋能作用，带动五大核心金融业态升级 [3] - 服务实体经济能力增强，服务前五批国家级专精特新企业覆盖率超96％ [3] - 金融科技水平提升，荣获人民银行金融科技发展奖12项，是获奖最多的金融企业 [3] - 2024年金融子公司整体表现良好，实现归属普通股股东净利润526.49亿元，同比增长4.3% [3] - 中信银行营收、净利润、拨备覆盖率三项指标正提升，中信证券主要财务指标和业务规模保持行业第一 [3] 实业业务 - 以“星链”工程为抓手，以高端化、智能化、绿色化为主攻方向，培育行业领军企业 [3] - 前瞻布局新领域新赛道，成立中信股权投资联盟，在管基金规模超3000亿元，直接投资孵化科创企业超1000家 [3] - 依托券商投研优势，前瞻研判具身智能等领域机会，建立未来产业投入增长机制 [3] - 2024年实业子公司实现归属普通股股东净利润163.52亿元 [4] - 中信农业定增隆平高科等工作有序推进，增强优势业务竞争力 [4] - 中信泰富特钢和南钢股份助力多个国家重点工程建设 [4] - 中信戴卡“一体化压铸”实现市场突破，点亮非洲首座“灯塔工厂” [4]

超鸿社团概况 - 公司成立于2018年，创始人蒋超凭借市场洞察力和果敢投资策略取得显著成绩，吸引中国中信集团关注并进入战略合作洽谈阶段 [1] - 组建了由行业专家、数据分析师和市场调研专员组成的专业团队，建立了全面高效的市场调研体系，覆盖宏观趋势到微观企业动态 [2] - 成功投资科技、医疗、消费等多个高成长性行业，通过资金投入和战略支持助力被投企业发展 [2] - 参与国内产业升级，与地方政府合作设立产业投资基金（如智能制造基金），带动产业链发展和就业增长 [2] 中国中信集团概况 - 成立于1979年，2024年位列《财富》世界500强第71位，连续16年入选该榜单 [4] - 综合金融板块通过中信银行、中信证券等机构提供资金支持，推动产业升级 [3] - 先进智造领域投资特种机器人、工业软件等，突破技术瓶颈 [3] - 新消费板块投资麦当劳（中国）、日上免税行等，打造消费品牌 [3] - 新型城镇化建设中聚焦京津冀、粤港澳城市群，提供智慧城市解决方案 [3] 战略合作基础 - 超鸿社团的市场调研能力具有前瞻性和实用性，为中信集团投资决策提供精准信息 [4][6] - 超鸿社团通过成功案例（如智能制造基金）证明其资源整合能力，创造经济和社会效益 [6] - 双方战略理念高度契合，均关注国家经济发展战略和产业升级方向 [6] 合作进展与影响 - 超鸿高管团队专业接待中信考察团队，就业务成果、投资策略等展开深入探讨 [7] - 合作预计带动固定资产投资增长，促进短期经济稳定和长期高质量发展 [8] - 通过技术创新和就业创造形成投资-消费良性循环，增强经济内生动力 [8][9]

文章核心观点 中信股份2024年度业绩良好，收入和利润均有增长，公司推进金融“强核”、锻造实业“星链”、强化科技引领、巩固国际化优势，各方面取得积极进展 [1][2][3][4][5] 业绩情况 - 集团净利息收入1483.73亿元，同比持平；收入总计7528.7亿元，同比增加10.58%；公司普通股股东应占利润582.02亿元，同比增加1.06%；基本每股收益2元，拟派发末期股息每股0.36元 [1] 金融“强核”工程 - 金融资产占比超9成，贡献8成利润，实施金融“强核”工程，聚焦多业态增强核心功能和竞争力 [2] - 发挥全牌照优势推进“五篇大文章”，构建金融服务支撑体系，服务专精特新企业覆盖率达96% [2] - 推动综合金融场景落地，金融子公司表现良好，金融板块归属于普通股股东净利润526.49亿元，同比增长4.3% [2] 实业“星链”工程 - 实施实业“星链”工程，通过“焕星”“造星”“探星”行动推动产业发展和新旧动能转化 [3] - 实业子公司推动实业板块向好，产业韧性增强，归属于普通股股东净利润163.52亿元 [3] - 中信农业、中信泰富特钢等子公司业务有序推进，助力国家重点工程建设，部分业务取得市场突破 [3] 科技引领 - 加大科技创新投入，完善体系，启动“磐石”行动，打造“2 + 4 + N”创新平台集群 [4] - 加强自主研发，在多领域取得重大科研成果，推进“人工智能 +”行动，创新应用场景 [4] 国际化优势巩固 - 境外业务遍及约160个国家和地区，2024年部分海外业务合同额和订单增幅显著 [5] - 举办活动，发布服务品牌，打造联通世界“软实力”，促进中外经贸合作和民心相通 [5]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司营业收入达7528.70亿元，同比增长10.6%，归属普通股股东净利润达582.02亿元，同比增长1.1%[3] - “十四五”以来公司营业收入年均增速超两位数，归属普通股股东净利润稳中求进[3] - 公司2024年利息收入329,864百万元，2023年为338,914百万元[14] - 公司2024年净利息收入148,373百万元，2023年为148,519百万元[14] - 公司2024年净手续费及佣金收入59,093百万元，2023年为61,590百万元[14] - 公司2024年销售收入479,216百万元，2023年为417,580百万元[14] - 公司2024年收入总计752,870百万元，2023年为680,832百万元[14] - 公司2024年税前利润132,657百万元，2023年为123,287百万元[14] - 公司2024年净利润107,755百万元，2023年为105,274百万元[14] - 公司2024年归属于本公司普通股股东净利润58,202百万元，2023年为57,594百万元[15] - 公司2024年基本每股收益为2.00元，2023年为1.98元[15] - 公司2024年稀释每股收益为1.97元，2023年为1.98元[15] - 2024年净利润为107,755百万元，2023年为105,274百万元[16] - 2024年其他综合收益为10,348百万元，2023年为3,088百万元[16] - 2024年综合收益总额为118,103百万元，2023年为108,362百万元[16] - 2024年总资产为12,075,425百万元，2023年为11,330,920百万元[18] - 2024年总负债为10,652,411百万元，2023年为9,994,138百万元[19] - 2024年股东权益合计为1,423,014百万元，2023年为1,336,782百万元[19] - 2024年发放贷款及垫款为5,601,071百万元，2023年为5,380,140百万元[17] - 2024年金融资产投资为3,538,851百万元，2023年为3,356,367百万元[17] - 2024年吸收存款为5,847,939百万元，2023年为5,459,993百万元[19] - 2024年公司收入7528.70亿元，同比增长10.6%，其中销售收入同比增长14.8%，其他收入同比增长24.5%[101] - 2024年公司税前利润1326.57亿元，同比增长7.6%；净利润1077.55亿元，同比增长2.4%[96] - 2024年公司归属普通股股东净利润582.02亿元，同比增长1.1%；基本每股收益2.00元，同比增长1.1%[96] - 2024年公司每股股息0.550元，同比增长6.8%；派息率27.5%，较2023年上升1.5个百分点[96] - 2024年公司业务资本开支266.77亿元，同比下降33.3%[96] - 2024年末公司总资产120754.25亿元，同比增长6.6%；总负债106524.11亿元，同比增长6.6%[96] - 2024年末公司普通股股东权益总额7574.87亿元，同比增长7.7%[96] - 2024年公司其他经营费用1362.92亿元，同比增长7.8%[103] - 2024年公司计提信用减值损失及资产减值损失614.10亿元，同比下降12.5%[104] - 2024年公司财务支出133.41亿元，同比增长9.6%；财务收入22.35亿元，同比增长22.0%[105] - 2024年末公司总资产为12075.425亿元，较上年末增加744.505亿元，增长6.6%[108] - 2024年末发放贷款及垫款净额为56010.71亿元，较上年末增加2209.31亿元，增长4.1%，占总资产比重46.4%，较上年末下降1.1个百分点[109] - 以摊余成本计量的公司贷款2024年末为2816亿元，较上年末增加190.981亿元，增长7.3%[110] - 2024年末金融资产投资账面价值为35388.51亿元，较上年末增加1824.84亿元，增长5.4%，占总资产比重29.3%，较上年末下降0.3个百分点[111] - 债券投资2024年末为2302.824亿元，较上年末增加185.915亿元，增长8.8%[112] - 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益投资2024年末为102.648亿元，较上年末增加82.238亿元，增长402.9%[113] - 2024年末吸收存款总额为58479.39亿元，较上年末增加3879.46亿元，上升7.1%，占总负债比重54.9%，较上年末上升0.3个百分点[114] - 公司定期存款2024年末为2066.876亿元，较上年末增加310.994亿元，增长17.7%[115] - 个人活期存款2024年末为439.965亿元，较上年末增加99.533亿元，增长29.2%[115] - 2024年末汇出及应解汇款为68.167亿元，较上年末增加49.145亿元，增长258.4%[115] - 2024年12月31日，集团借款总额为人民币2455.66亿元，较上年末增加人民币97.96亿元，增长4.2%[116] - 2024年12月31日，已发行债务工具总额为人民币14971.38亿元，较上年末增加人民币2760.31亿元，增长22.6%[116] - 2024年12月31日，集团普通股股东权益总额人民币7574.87亿元，较上年末增加人民币543.09亿元[118] - 2024年12月31日，集团已授权已订约资本承担约为人民币151.10亿元[119] - 2024年度末期股息建议为每股人民币0.36元，2023年为每股人民币0.335元；连同中期股息，2024年股息总额为每股人民币0.55元，2023年为每股人民币0.515元；2024年股息总额占溢利达人民币16,000百万元，2023年为人民币14,981百万元[162] 公司市值与股息情况 - 2024年公司市值年内上涨27.5%，优于恒生指数（17.7%）和恒生综合企业行业指数（5.52%），近四年市值累计提升超千亿港元[3] - 董事会建议派发末期股息每股0.36元，2024年全年股息为每股0.55元，全年派息率达27.5%，较上年多派1.5个百分点[3] 各业务板块财务数据关键指标变化 - 金融在公司资产占比超9成，贡献8成利润，金融板块实现归属普通股股东净利润526.49亿元，同比增长4.3%[4] - 实业板块实现归属普通股股东净利润163.52亿元[5] - 公司呈列五个经营业务分部，分别是综合金融服务、先进智造、先进材料、新消费、新型城镇化业务[22] - 截至2024年12月31日止年度，公司对外收入为75.287亿人民币，报告分部收入为75.287亿人民币[23] - 2024年综合金融服务对外收入为27.9469亿人民币，先进智造为5.0793亿人民币，先进材料为32.5615亿人民币，新消费为4.9872亿人民币，新型城镇化业务为4.6987亿人民币[23] - 2024年公司税前利润为13.2657亿人民币，本期净利润为10.7755亿人民币[23] - 2024年综合金融服务税前利润为11.5805亿人民币，先进智造为2032万人民币，先进材料为1.5886亿人民币，新消费为858万人民币，新型城镇化业务为7238万人民币[23] - 截至2024年12月31日，公司分部资产为1207.5425亿人民币，分部负债为1065.2411亿人民币[23] - 2024年综合金融服务分部资产为1136.9787亿人民币，先进智造为6.3576亿人民币，先进材料为35.7614亿人民币，新消费为5.6193亿人民币，新型城镇化业务为34.3031亿人民币[23] - 2024年综合金融服务分部负债为1018.4323亿人民币，先进智造为4.2162亿人民币，先进材料为17.5802亿人民币，新消费为2.6067亿人民币，新型城镇化业务为14.0955亿人民币[23] - 2024年公司借款本金金额为24.4855亿人民币，已发行债务工具本金金额为149.0102亿人民币[23] - 截至2023年12月31日，公司对外收入为68.0832亿人民币，报告分部收入为68.0832亿人民币[24] - 2023年公司税前利润为12.3287亿人民币，本期净利润为10.5274亿人民币[24] - 2023年综合金融服务、先进智造、先进材料、新消费、新型城镇化、运营管理的分部资产分别为1060.9132亿、6.0415亿、36.3781亿、5.6858亿、33.8424亿、4.5127亿人民币[24] - 2023年综合金融服务、先进智造、先进材料、新消费、新型城镇化、运营管理的分部负债分别为950.3628亿、4.0137亿、18.7807亿、2.5452亿、14.081亿、22.2535亿人民币[24] - 2024年和2023年中国内地对外收入分别为63.9198亿和58.7536亿人民币，分部资产分别为1092.1472亿和1031.5696亿人民币[25] - 2024年和2023年港澳台对外收入分别为5.2069亿和4.4246亿人民币，分部资产分别为73.7429亿和63.8695亿人民币[25] - 2024年和2023年海外对外收入分别为6.1603亿和4.905亿人民币，分部资产分别为41.6524亿和37.6529亿人民币[25] - 2024年和2023年公司利息收入分别为32.9864亿和33.8914亿人民币，利息支出分别为18.1491亿和19.0395亿人民币，净利息收入分别为14.8373亿和14.8519亿人民币[29][30] - 2024年公司已发生信用减值金融资产所计提的利息收入为7.6亿人民币，2023年为7.15亿人民币[31] - 2024年净手续费及佣金收入为5.9093亿元，2023年为6.159亿元[32] - 2024年销售收入为47.9216亿元，2023年为41.758亿元[33] - 2024年其他收入为6.6188亿元，2023年为5.3143亿元[33] - 2024年财务支出为1.3341亿元，2023年为1.2172亿元[34] - 2024年员工成本为9.1378亿元，2023年为8.5651亿元[35] - 2024年其他项目费用为3.6506亿元，2023年为3.1178亿元[36] - 2024年本年税项为2.9267亿元，2023年为1.6268亿元[37] - 2024年已派和建议股息共计2.6423亿元，2023年为2.6589亿元[40] - 2024年基本每股收益为2元，2023年为1.98元[42] - 2024年稀释每股收益为1.97元，2023年为1.98元[42] - 发放贷款及垫款账面价值从2023年的5380.14亿元增至2024年的5601.07亿元，增幅约4.1%[43] - 金融资产投资总额从2023年的3356.37亿元增至2024年的3538.85亿元，增幅约5.4%[44] - 吸收存款从2023年的5459.99亿元增至2024年的5847.94亿元，增幅约7.1%[45] - 保证金存款从2023年的491.03亿元增至2024年的560.83亿元，增幅约14.2%[46] - 借款总额从2023年的235.77亿元增至2024年的245.57亿元，增幅约4.1%[48][51] - 已发行债务工具总额从2023年的1221.11亿元增至2024年的1497.14亿元，增幅约22.6%[52] - 企业贷款及垫款中一般贷款从2023年的2578.20亿元增至2024年的2766.42亿元，增幅约7.3

财务数据和关键指标变化 - 公司2024年总收入达到人民币7,529亿元 同比增长10.6% 其中对中信金控的全年并表贡献了部分增长 现有业务扩张贡献人民币144亿元 分别占8.5%和2.1% [6] - 普通股股东应占利润达到人民币582亿元 同比增长1.1% [6] - 每股盈利为11.8元 连续四年实现增长 表现优于恒生指数和恒生综合指数 [10][11] - 研发投入达到人民币252亿元 占总收入的3.34% [93] - 海外资产达到人民币1.15万亿元 同比增长13.7% 占总资产的0.6% [11][73] - 海外收入超过人民币1,000亿元 同比增长21.8% 占总收入比例提升1.4个百分点至15.1% [11][73] 各条业务线数据和关键指标变化 综合金融服务板块 - 金融板块收入达到人民币2,794.69亿元 利润为264.9亿元 [14] - 中信银行收入达到人民币2,132亿元 利润为686亿元 同比增长3.7%和2.3% [16] - 中信银行年化净息差下降1个基点至1.77% 不良贷款率1.16% 下降0.02个百分点 [16] - 中信证券收入达到人民币638亿元 利润为217亿元 同比增长6.2%和10.1% [17] - 中信信托收入达到人民币53.8亿元 利润为26.5亿元 信托资产规模增长27%至2.6万亿元 [18][19] - 中信保诚人寿新业务价值达到8.2亿元 同比增长16% [21] 先进智造板块 - 收入达到人民币507.93亿元 利润为8.65亿美元 [22] - 中信戴卡铝车轮销售同比增长4% 铸件销售同比增长6.5% [23] - 中信重工增长显著 新生效订单超过人民币150亿元 同比增长28.7% [24] - 研发投入保持在总收入的7% [24] 先进材料板块 - 中信特钢实现收入人民币亿元 利润51亿元 同比下降4.2%和10.4% 但优于同行 [26] - 超高强度钢和不锈钢特钢产品同比增长23% 研发投入同比增长0.31个百分点至4.21% [26] - 南钢股份实现收入人民币亿元 利润23亿元 同比下降14.8%和增长6.4% [27] - 核心先进钢铁材料销量261.49万吨 占总钢利润28% 销售毛利率增长1.14个百分点至17.17% [27] - 中信金属实现收入人民币亿元 利润22亿元 同比增长4.2%和8.8% [28] - 铜贸易规模和利润分别同比增长91%和63% 均创历史新高 [28] - 中信资源实现收入95亿港元 利润5.7亿美元 同比增长14%和83.8% [28] 新消费板块 - 中信国际电讯澳门5G用户增长约51% 市场份额提升至53.3% [30] - 中信出版实现收入16.9亿元 同比下降1.7% 利润1.2亿元 同比增长2% [31] - 毛利率提升约4.09个百分点 [31] - 隆平高科巴西玉米种子市场份额超过21% 78个新品种获得国家审定 [32][33] - 长虹汽车销量约10万辆 同比增长1.1% [33] 新型城镇化板块 - 实现收入人民币469.87亿元 利润51.35亿元 同比增长8.3%和137.4% [34] - 房地产开发收入增长40%至约人民币147亿元 [34] - 海外市场新签合同价值同比增长75%至人民币307亿元 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 海外业务覆盖超过160个国家和地区 [72] - 海外资产和收入均超过公司整体增长率 分别为10.6%和6.6% [11] - 中信证券国际业务收入增长16% 在离岸中国债券承销排名第一 香港股权融资和中国公司全球并购排名第二 [18] - 南钢股份年出口量超过150万吨 增长25% [27] - 海外项目新签合同价值和新生效合同价值分别增长约2.5倍和1.8倍 [69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持稳中求进总基调 建立协调差异化发展框架 推进金融核心倡议 创建五大任务的CITIC模式 [7] - 实施"明星供应链"项目促进制造业转型 专注于高端发展、智能发展和绿色发展 [62] - 在传统行业进行明星转型 在全球建立三家灯塔工厂 [62][63] - 新兴产业实施明星创造活动 管理规模超过人民币3,000亿元的基金 投资孵化超过1,000家公司 [64] - 国际化是长期战略方向 提出"走出去找中信 来中国找中信"的双品牌战略 [74][75] - 深化国际协作 作为改革开放的窗口 连接世界的桥梁 [67] - 重点布局"一带一路"倡议和新兴经济体 聚焦小而美的民生项目 [78] - 建立"2+4+N"研发体系 建设数字技术和智能采矿两个国家重点实验室 以及金融科技、生物育种、先进金融材料、轻量化材料四个领域 [94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年受地缘政治紧张和贸易保护主义影响 全球经济增长放缓 中国经济面临需求不足、社会预期偏弱和潜在风险等挑战 但长期支撑因素和基本趋势未变 [5] - 公司抓住宏观政策机遇 许多国际机构已改善对中国经济的预期 [44] - 在金融领域抓住机遇 前三季度中信证券和中信建投收入需要同比下降 但中信证券收入增长6.2% 利润增长10% [45] - 科技领域人工智能技术发展和应用加快 公司与深度求索合作 聚焦算力升级和AI应用 [46] - 消费领域表现良好 抓住电影《哪吒第二》等机会 相关书籍销量达170万册 [48][49] - 2025年银行业净息差面临下行压力 整体环境利率走低 [110] - 宏观经济层面 国家政府对产业链、新生产力和经济增长提供更强支持 [117] 其他重要信息 - 标普将中信有限长期发行人信用评级从A-提升至A 稳定展望 创2016年以来最高水平 [13] - 公司推出股东回报三年计划 承诺稳步提高股息支付率 [9] - 2024年股息支付率达到27.5% 末期股息每股0.36元 全年股息每股0.55元 同比增长6.8% [9][10] - 累计向股东派息1,200亿港元 股息收益率7% [39] - 计划2024年股息支付率不低于27% 2025年不低于28% 2026年不低于30% [40] - 公司市值年内增长27.5% 过去四年累计增长124% [43] - 建立创新协作风险化解模式 持续压降风险 特别是在房地产和地方政府融资平台等重点领域 [15] - 2024年重组重整项目价值亿元 现金回流129亿元 房地产和地方政府负债不良率下降 [66] - 风险化解模式已化解风险人民币820亿元 盘活近78个高风险房地产项目 交付6.6万套房屋 [87] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司的股息支付计划以及市值管理方面的举措 [37][38] - 公司高度重视股东回报 每年派息两次 股息支付稳定增长 上市10年累计派息1,200亿港元 股息收益率7% [39] - 2024年发布2026年股东回报计划 2024年股息支付率不低于27% 2025年不低于28% 2026年不低于30% [40] - 董事会决定2024年股息支付率提高至27.5% 增加约1.5个百分点 全年股息每股0.55元 同比增长6.8% [41] - 未来将采取稳定可持续的股息政策 同时改善业务表现 增强股东回报 [41] - 市值方面 公司抓住宏观政策机遇 作为综合性企业能够抓住这些机会 [44] - 将继续深化改革 提高精细化管理 优化股权管理 主动化解房地产风险 [50] - 加强资本市场沟通机制 让投资者更好理解公司优势 [52][55] - 考虑到宏观环境和公司稳定业务及高股息支付率 相信市值有较大潜力 [56] 问题: 深化改革开放的进展和成果以及全球化战略面临的新挑战和风险 [57] - 公司随改革开放成长 在新起点上继续增强核心竞争力 [58] - 金融板块和金融成功跑赢市场 建立全球竞争力金融系统 [59] - 实施"明星供应链"项目 推动制造业转型 专注于高端、智能和绿色发展 [62] - 新兴产业实施明星创造活动 管理规模超3,000亿元基金 投资孵化超1,000家公司 [64] - 努力降低风险 管理房地产和地方负债风险 2024年重组重整项目价值亿元 现金回流129亿元 [66] - 深化国际协作 作为改革开放窗口 连接世界的桥梁 [67] - 国际化是传统优势 长期战略方向 45年来秉持改革开放理念 主动融入全球化 [71][72] - 海外业务覆盖超160个国家和地区 2024年海外资产和收入均增长 [73] - 基于40年国际发展经验 聚焦发展路线和区域预测 支持机制 [74] - 区域选择上将港澳作为国际化重要中心 巩固金融优势和科技创新投资 [76] - 重点布局"一带一路"和新兴经济体 聚焦小而美民生项目 [78] - 拓展发达经济体 深化与国际伙伴政策 扩大朋友圈 [80] - 支持机制方面 提供国际人才支持 区域协同平台 加强海外风险管理机制 [81] 问题: 产融协同和风险化解的进展以及科技创新和数字化的重要措施 [82] - 产融协同风险化解是独特产业创新模式 取得良好进展 [83] - 创新业务模式 金融子公司和产业子公司协同 隔离风险 盘活资产 [84][86] - 风险化解模式有效 2022年以来已化解风险人民币820亿元 盘活近78个高风险房地产项目 交付6.6万套房屋 [87] - 上海董家渡项目三次开盘三次售罄 106套房源售完 [88] - 深圳东晓桐项目历史遗留20年土地权属问题已动工建设 [89] - 深圳红树湾项目已售罄 收入达32亿元 [89] - 科技创新是公司特色 创新是DNA 近年收入增长扎实 创新是引擎之一 [92] - 2024年研发投入252亿元 占总收入3.34% 获得约110项省部级以上科技成果 累计有效专利超10,000项 [93][94] - 建立"2+4+N"研发体系 两个国家重点实验室 四个重点领域 多个区域级研发中心 [94] - 成果转化方面 充分利用集团应用场景 推进产业应用 [96] - 实施"AI+"行动和协同 不同业务协同落地大量科研项目 [97] - 建立人才链 实施"星海行动" 选拔10名首席科学家、15名高级专家和300名青年人才 [99] - 与深度求索合作 不同规模模型已接入系统 实现私有化部署 [100] - 赋能传统行业 如中信银行、中信证券、中信特钢、南钢股份、中信金属资源等 [101] 问题: 稳定净息差的措施 [102][103] - 中信银行去年净息差1.77% 优于同业 近三年净息差下降28个基点 [103] - 意味着增加收入220亿元 优化ROE 1% 在低利率环境下保持资产效率非常重要 [104] - 原因一是目标明确 坚持稳定净息差目标 五年前已预测利率下降 提出稳定净息差目标 [105] - 通过深化价值管理理念 优化客户结构和资产负债比 有利于净息差 [105] - 原因二是策略得当 聚焦降低负债成本 优化结构 [107] - 负债成本率大幅降低 储蓄占比提高 公司储蓄占比52% 增长9个百分点 [108] - 个人储蓄增长3个百分点 比同业优4个百分点 [108] - 主动增加长期储蓄 特别是三年定期存款作为资产配置部分 [108] - 三年定期存款成本平均略低约3.3% 但与三年前相比 成本比大型银行低14个基点 差距缩小24个基点 [109] - 资产方面聚焦安全 处理沉没风险 不追求以增加风险为代价的收益 [109] - 贷款资产占总资产比例高 平均收益率4.24% 票据和贴现率1.9% [110] - 2025年银行业净息差面临下行压力 整体环境利率走低 [110] - 央行量化货币基金政策也会促进利率下降 NPI下行趋势和政府隐性债务置换政策对行业也有影响 [111] - 贷款下行趋势压力较大 负债方面央行加强银行净息差 但负债成本降低不能抵消收益率下降 [111] - 近年稳定净息差已采取很多措施 建立定价管理方法和贷款管理机制 [112] - 去年储蓄成本逐渐降低 [112] - 未来采取更多措施稳定净息差 减少净息差降幅 做得比同业好 [113] - 资产方面扩大贷款比例 收缩低收益票据约1,000亿元 调整债券投资结构 [113] - 负债方面加强交易银行发展 提高非定期储蓄比例 [114] 问题: 金融板块盈利能力的来源 [116] - 低利率环境下传统金融业务面临调整和重组压力 但转型过程中也有新的增长机会 [117] - 国家政府对产业链、新生产力和经济增长提供更强支持 [117] - 公司全牌照优势 覆盖企业融资不同阶段需求 [117] - 未来聚焦五个方面提升金融竞争力 [118] - 深度协同整合 发挥金融价值 基于科技企业特点和多牌照优势 推出"股、贷、险、债"服务模式 [118] - 覆盖96%专精特新企业 加强银行、租赁、养老基金等服务 [118] - 聚焦金融科技、养老金融服务 将优势转化为护城河 [119] - 国际化战略方面 帮助中资企业出海 提供跨境融资和离岸融资服务 [120] - "走出去找中信 来中国找中信"双品牌战略 [120] - 加强资产配置能力 多种增长策略如国家九条、并购六条 充分发挥自身优势和运营能力 [121] - 抓住市场机遇 提高财富管理能力 关注零售客户 [122] - 提供资产管理产品和服务 利用全牌照优势 为客户提供一站式金融服务和定制化资产管理产品 [122] - 聚焦重点客户 管理风险 降低风险成本 利用AI技术赋能更精准营销 实现更智能风险管理和化解 [122] - 今年启动核心项目 利用金融优势和实力 提升核心竞争力 实现全面综合金融服务高质量发展和股东回报 [122] 问题: 房地产金融和地方政府债务的风险水平以及风险释放是否已近尾声 [123][124] - 公司在业务扩张过程中高度重视风险防范和化解 通过近年不懈努力 成功降低风险 稳定资产质量 [125] - 房地产方面落实政府政策 实现房地产领域发展 扩大白名单项目 [125] - 聚焦重点领域防风险 促进行业协同 化解风险 促进房地产资金发展 [125] - 行业集中度较年初下降0.7个百分点 NPL比率下降约0.48个百分点 [126] - 2024年底房地产企业资产余额率较2024年更集中风险降低38% [126] - 地方政府债务方面 2024年采取措施化解地方债务风险 有12万亿元组合政策 [126] - 业务主要集中江西至江山栋省份 下降16%明显 [126] - NPL不良资产集中在广州和内蒙古 [126] - 下一步公司将继续稳定房地产市场原则 主动聚焦白名单项目 [127] - 抓住机会支持化解低煤炭债务 管理资产 继续降低风险 在风险化解中寻找新机会 [127] 问题: 资产质量的看法和2025年的变化预期 [128][129] - 2024年资产质量保持稳定 优于市场 三个指标 [129] - NPL比率连续六年下降 去年1.16% 下降0.02% 为前四年最好 [130] - 但个贷增长0.1% 信用卡NPL 0.51% 下降0.03% [131] - 不良债务1.84% [132] - 机构NPL比率连续六年下降 个贷有波动 [132] - 但信用卡不良贷款稳定 去年第四季度不良信用卡贷款不足18亿元 减少1.8亿元 [132] - 2025年展望压力来自零售 因个人收入和一些中小企业贷款现金流不稳定 [133] - 但各级政府推出消费促进活动 相信2025年零售前景积极 零售风险将低于去年 [133] - 房地产方面可见持续趋势和地方政府的促销政策促进房地产发展 [134] - 一线城市销售利润率转好 但三四线城市仍面临下行压力 [134] - 感觉部分企业现金流仍面临高压 [134] - 融资方面认为相当积极 因中央政府已出台政策 [134] - 将帮助许多地方政府偿还债务 [134] - 但需考虑平台退出风险 会有新风险 [135] - 一些机构退出重点平台 需考虑这部分风险 [136] - 资产质量方面 目前清楚基础部分资产质量 [136] - 将继续优化资产结构 特别是政府出台的有利政策 确保2025年资产质量仍优于市场 [136]