核心交易概述 - 江西铜业股份通过其全资孙公司江铜风险勘探管理有限公司与第一量子矿业有限公司的全资子公司第一量子哈萨克签署《投资选择权契约》[1] - 双方将就Lakeside Minerals Limited项目开展勘探合作 并设定了关于项目权益的投资选择权[1] - 江铜风勘已先行投资650万美元 以获取Lakeside公司14.9%的股权及相关债权[1] 交易结构与步骤 - 江铜风勘已于2025年12月17日与Lakeside签署协议 率先进行投资[1] - 协议签署后 江铜风勘将先行受让权益 随后在哈萨克斯坦阿斯塔纳国际金融中心设立一家全资子公司 并将该权益最终转让至该子公司[1] - 自江铜风勘成为Lakeside股东之日起三年内 第一量子哈萨克对江铜风勘AIFC全资子公司的51%股权拥有投资选择权[2] 合作方背景与关系 - 第一量子是一家于加拿大多伦多证券交易所上市的全球性矿业公司 主要生产铜、黄金和镍[2] - 江西铜业股份通过全资子公司PIM Cupric Holdings Limited持有第一量子1.54亿股股份 占其已发行股份的18.47%[2] - 江铜风勘是江西铜业股份用于服务公司战略 进行海外风险勘探和投资的平台公司 成立于2018年[2] - 第一量子哈萨克是第一量子于2023年在英国注册成立的全资子公司 作为持股平台持有其在哈萨克斯坦的当地勘探公司99%的股份[2] 项目资产详情 - Lakeside公司拥有位于哈萨克斯坦的巴尔喀什湖北部地区14个矿权[1] - 第一量子全球勘探团队将对Lakeside项目的勘探工作提供技术监督[2]

核心交易概述 - 江西铜业通过其全资孙公司江铜风险勘探管理有限公司与第一量子矿业有限公司的全资子公司FQM Kazakhstan Limited签署了《投资选择权契约》[1] - 双方旨在通过技术协同和共同投资，在哈萨克斯坦的Lakeside Minerals Limited项目上开展勘探合作[1] - 江铜风勘已先行投资650万美元，以获取Lakeside公司14.9%的股权及相关债权[1] 交易结构与步骤 - 江铜风勘已于2025年12月17日与Lakeside签署协议，率先进行投资[1] - 协议签署后，江铜风勘将先行受让权益，随后在哈萨克斯坦阿斯塔纳国际金融中心设立一家全资子公司，并将该权益转让至该子公司[1] - 自江铜风勘成为Lakeside股东之日起三年内，第一量子哈萨克对江铜风勘AIFC全资子公司的51%股权拥有投资选择权[2] 合作方背景 - 江铜风勘是江西铜业（香港）投资有限公司的全资子公司，注册于香港，成立于2018年，是服务于公司战略的海外风险勘探和投资平台公司[2] - 第一量子是一家在加拿大多伦多证券交易所上市的全球性矿业公司，主要生产铜、黄金和镍，资产遍布赞比亚、巴拿马、阿根廷、秘鲁等多个国家[2] - 江西铜业通过全资子公司持有第一量子1.54亿股股份，占其已发行股份的18.47%[2] - 第一量子哈萨克是第一量子的全资子公司，注册于英国，成立于2023年，作为持股平台持有第一量子在哈萨克斯坦的勘探公司99%的股份[2] 项目资产详情 - Lakeside公司拥有位于哈萨克斯坦巴尔喀什湖北部地区的14个矿权[1] - 第一量子全球勘探团队将为Lakeside项目的勘探工作提供技术监督[2]

核心观点 - 多家公司发布股票交易异常波动公告，澄清市场传闻，强调AI等热点业务收入占比较低或与公司无关 [1][2][3][36] - 多家上市公司发布2025年度业绩预告，业绩表现分化显著，部分行业如新能源汽车、稀有金属、部分化工品等表现强劲，而光伏、家居、建筑、煤炭等行业则面临压力 [9][10][11][12][13][14][15][16][18][20][21][22][24][26][27][28][29][30] - 多家公司披露重大资本运作事项，包括并购、投资、发行可转债及战略合作等 [4][5][6][7][8][34] 重大事项与澄清公告 - **华胜天成** 发布股票交易异常波动公告，澄清公司目前涉及AI业务的相关收入占公司整体营业收入的比例较低，对业绩预计不构成重大影响 [1][2] - **新华百货** 发布股票交易异常波动公告，澄清不存在控股股东将向公司注入半导体、集成电路、芯片等相关资产的市场传闻 [3] - **中金公司** 公告，吸收合并东兴证券、信达证券的交易相关审计等工作尚未完成 [1][2] - **农尚环境** 公告，控股子公司广州智慧创新谷算力基础设施项目因资金筹措进度不及预期，各股东方均未实缴出资，项目整体建设进度暂缓，未能按原定计划推进 [8] - **志特新材** 停牌核查后复牌公告，澄清公司业务不涉及AI应用、人工智能、量子科技、机器人及商业航天领域，亦未形成相关收入 [36] - **利欧股份** 因股票连续10个交易日收盘价涨幅偏离值达96.77%，股价波动较大，将自1月16日起停牌核查 [1][37] - ***ST奥维** 公告，公司股票收盘价连续10个交易日低于1元（1月15日为0.99元/股），且总市值连续10个交易日低于5亿元（1月15日为3.43亿元），若连续20个交易日触及上述任一条件，股票将被终止上市 [6] 业绩预告：业绩预增/扭亏 - **上汽集团**：预计2025年归母净利润90亿元—110亿元，同比增长438%—558%，全年整车批发销量450.75万辆，同比增长12.32% [12] - **洛阳钼业**：预计2025年归母净利润200亿元—208亿元，同比增长47.8%—53.71%，主要产品量价齐升 [21] - **宝丰能源**：预计2025年归母净利润110亿元—120亿元，同比增长73.57%—89.34%，内蒙古烯烃项目投产，产销量显著增加 [26] - **思源电气**：2025年业绩快报显示，营业总收入212.05亿元，同比增长37.18%；归母净利润31.63亿元，同比增长54.35% [20] - **圣诺生物**：预计2025年归母净利润1.52亿元—1.9亿元，同比增长204.42%—280.53%，多肽原料药业务订单需求持续增长 [16] - **三美股份**：预计2025年归母净利润19.9亿元—21.5亿元，同比增长155.66%—176.11%，氟制冷剂产品均价同比大幅上涨 [27] - **纳微科技**：预计2025年归母净利润1.28亿元—1.45亿元，同比增长54.51%—75.03%，色谱填料等核心业务销售收入增长 [22] - **震裕科技**：预计2025年归母净利润5亿元—5.5亿元，同比增长96.89%—116.58%，营业收入预计为93亿元—103亿元 [28] - **富特科技**：预计2025年归母净利润2.1亿元—2.5亿元，同比增长121.98%—164.26%，受益于新能源汽车行业景气 [29] - **国力电子**：预计2025年归母净利润6800万元—8000万元，同比增长124.89%—164.57%，新能源汽车行业高景气带动订单 [30] - **同兴科技**：预计2025年归母净利润6800万元—8800万元，同比增长74.2%—125.44%，高毛利重点项目顺利落地 [19] - **西南证券**：预计2025年归母净利润10.28亿元—10.98亿元，同比增长47%—57%，资本市场活跃度回升，核心业务表现良好 [24] - **联发股份**：预计2025年归母净利润2.8亿元—3.2亿元，同比增长38.92%—58.77%，非经常性损益及原材料价格下降为主要原因 [18] - **天际股份**：预计2025年归母净利润7000万元—1.05亿元，同比扭亏（上年同期亏损13.61亿元），主要产品六氟磷酸锂第四季度销售价格上涨 [10] - **雪榕生物**：预计2025年归母净利润2900万元—4000万元，同比扭亏（上年同期亏损6.17亿元），食用菌行业企稳回暖，产品价格提升 [15] - **万凯新材**：预计2025年归母净利润1.56亿元—2.03亿元，同比扭亏（上年同期亏损3亿元），聚酯瓶片行业景气度复苏，MEG项目投产 [24] 业绩预告：业绩预减/预亏 - **牧原股份**：预计2025年归母净利润147亿元—157亿元，同比下降12.2%—17.79%，全年商品猪销售均价约13.5元/公斤，同比下降约17.3% [11] - **航天信息**：预计2025年归母净利润亏损7亿元—9.8亿元，同比转亏，数字财税业务受行业调整影响 [9] - **海南发展**：预计2025年净利润亏损4.4亿元—5.65亿元（上年同期亏损3.79亿元），控股光伏玻璃子公司持续亏损并申请破产清算 [13] - **美锦能源**：预计2025年净利润亏损8.5亿元—12.5亿元（上年同期亏损11.43亿元），煤炭、焦炭价格全年整体呈下行态势 [14] - **龙元建设**：预计2025年归母净利润亏损10亿元—15亿元（上年同期亏损6.63亿元），新增订单量尚未恢复，营业收入同比大幅下滑 [16] - **重庆钢铁**：预计2025年归母净利润亏损25亿元—28亿元，同比减亏3.96亿元—6.96亿元，国内钢材市场供需结构深度调整 [18] - **好莱客**：预计2025年归母净利润1350万元—2000万元，同比减少75.16%—83.23%，家居消费市场承压，订单减少 [13] - **东风科技**：预计2025年归母净利润1800万元—2400万元，同比减少74%—80%，主要系计提资产减值准备8739万元所致 [20] - **景嘉微**：预计2025年净利润亏损1.2亿元—1.8亿元（上年同期亏损1.65亿元），持续加大研发投入构建算力产品矩阵，且新并表子公司处于发展期 [23] - **科森科技**：预计2025年归母净利润亏损2.45亿元—3.3亿元，市场需求波动，订单未达预期，且进行战略性调整产生库存报废及减值 [16] - **新诺威**：预计2025年净利润亏损1.7亿元—2.55亿元（上年同期净利润5372.63万元），全年研发费用增至约10亿元，同比大幅增长 [15] - **大千生态**：预计2025年归母净利润亏损1亿元—1.2亿元，新业务拓展前期投入较大，且工程业务回款下降导致坏账准备计提增加 [17][18] - **中天火箭**：公告其炭/炭热场材料业务板块受光伏行业竞争加剧影响，产品销售价格下降，导致该业务板块出现亏损，对合并报表影响较大 [5] - **双良节能**、**爱建集团**、**昆仑万维**分别公告，预计2025年度经营业绩将出现亏损 [14] - **亿联网络**：预计2025年归母净利润25.42亿元—26.48亿元，同比下降0%—4% [25] - **神宇股份**：预计2025年归母净利润7050万元—7950万元，同比下降0.05%—11.37%，主要因上年同期出售子公司股权产生投资收益，本报告期投资收益大幅减少 [31][32] 资本运作与投资 - **中稀有色**：与先导集团签署战略合作协议，聚焦稀有稀散金属资源保障与后端产品开发应用 [4] - **中原内配**：拟以1.43亿元收购联营企业中原吉凯恩59%股权，交易完成后后者将成为全资子公司 [5] - **中创智领**：拟发行可转债募资不超过43.5亿元，用于新能源汽车高端零部件、智能移动机器人制造基地等项目 [5][6] - **江西铜业**：全资子公司与第一量子全资子公司签署投资选择权协议，开展勘探项目合作 [6] - **三角轮胎**：拟投资32.19亿元在柬埔寨新建年产700万条高性能子午线轮胎项目，预计可实现年平均营业收入25.85亿元 [7] - **宝馨科技**：子公司拟以资产评估值5023.34万元为底价，公开挂牌出售一批在建光伏异质结组件设备等资产 [7] - **金龙鱼**：拟以合计6000万美元对价，向玛氏中国转让所持家乐氏上海及家乐氏昆山各50%股权，预计对2026年度收益影响超过2024年归母净利润的10% [8] - **金道科技**：拟发行可转债募资不超过3.06亿元，用于智能物流机器人减速器单元建设等项目 [8] - **嘉美包装**：因股价触发有条件赎回条款，决定行使“嘉美转债”的提前赎回权利 [9] - **科恒股份**：拟与格力供应链签署合作框架协议，后者拟提供合计4.5亿元的可循环使用供应链采购业务额度 [9] - **德福科技**：拟以7500万元—1.5亿元回购股份，同时拟以5.1亿元现金收购琥珀新材26.32%股权，实现全资控股 [34] - **中国核电**：江苏徐圩核能供热发电厂一期工程1号机组计划于2026年1月16日浇筑核岛第一罐混凝土，设计运行寿命60年，该机组投建后，公司控股在建核电机组数量将达13台，装机容量1514.8万千瓦 [6] 其他公司动态 - **荣昌生物**：拟将回购股份价格上限由95元/股调整为116元/股 [33] - ***ST铖昌**：停牌核查结束，股票将于1月16日复牌，公司主营业务及经营情况未发生重大变化 [35] - **天晟新材**：公告实控人拟变更为尉立东，公司股票将于1月16日复牌 [38]

同时，江铜风勘已于北京时间2026年1月十4日与第一量子哈萨克签署《投资选择权契约》，协议相关内 容如下：1.第一量子全球勘探团队将对Lakeside项目勘探工作提供技术监督。2.自江铜风勘成为Lakeside 股东日起三年内，第一量子哈萨克对江铜风勘AIFC全资子公司的51%股权有投资选择权。 江铜风勘已于北京时间2025年12月17日与Lakeside签署协议，拟率先投资650万美元获取Lakeside14.9% 股权及相关债权。Lakeside拥有位于哈萨克斯坦的巴尔喀什湖北部地区14个矿权。协议签署后，江铜风 勘将先行受让权益，后于哈萨克斯坦阿斯塔纳国际金融中心("AIFC")设立一家全资子公司，最终将该权 益转让至该子公司。 格隆汇1月15日丨江西铜业股份(00358.HK)公告，公司全资子公司江西铜业(香港)投资有限公司("江铜香 港投资")在香港设立的全资子公司江铜风险勘探管理有限公司("江铜风勘")于北京时间2026年1月14日与 First Quantum Minerals Limited("第一量子")全资子公司FQM Kazakhstan Limited("第一量子哈萨克")签署 《投资 ...

股权持有 - 公司通过全资子公司持有第一量子154,059,171股股份，占比18.47%[4] - 第一量子哈萨克直接持有第一量子勘探哈萨克斯坦有限责任公司99%的股份[4] 投资合作 - 江铜风勘拟650万美元获Lakeside 14.9%股权及债权[6] - 第一量子哈萨克对江铜风勘AIFC全资子公司51%股权有投资选择权[7] 协议签署 - 江铜风勘2025年12月17日与Lakeside签署协议[6] - 江铜风勘2026年1月14日与第一量子哈萨克签署《投资选择期权契约》[2][6] 其他情况 - 签署《投资选择期权契约》无即时重大影响[6] - 合作勘探项目达成有不确定性[8]

公司股价表现与驱动因素 - 江西铜业股份股价表现强势，最新报47.04元，上涨3.16%，与有色金属板块集体走强并创下历史新高[1] - 股价强势的核心驱动力是市场对金属价格持续上涨的强烈预期，尤其是贵金属价格集体走高并创历史新高，得益于美国降息预期增强及避险需求上升[1] - 花旗银行基于对铜和黄金价格的更高预期，上调了江西铜业的目标价[1] 技术分析格局 - 技术图表呈现长期底部突破与短期超买压力并存的复杂格局，出现了典型的“头肩底”向上突破利好形态，预示趋势性上升行情确认，综合技术评级为“强力买入”[1] - 短期技术指标发出强烈警示信号，相对强弱指数（RSI）已飙升至76，处于严重超买区域，威廉指标与随机震荡指标也显示“超买”或“卖出”信号，系统给出的技术指标总结为“强力卖出”，强度高达12[2] - 关键阻力位与支持位分析显示，短期首要上行阻力关口位于48.2元，下一目标指向53.1元；第一道重要支持防线位于42.3元，接近10天移动平均线（44.27元），中期强劲支撑位则在38.2元[4] 市场观点与公司基本面 - 市场对江西铜业的乐观看法与有色金属板块整体逻辑及公司自身禀赋相关，中银国际董事Niki对贵金属相关股份持正面看法，认为2026年资源价格可能继续推高，贵金属或成避险资产[5] - 江西铜业约20%-30%的利润实际来源于黄金业务，使其兼具工业属性和金融避险属性，成为对“铜”和“金”双金属价格的布局[5] - 花旗银行将江西铜业H股目标价从27.9元大幅上调42.7%至39.8元[6] - 公司2025年第三季度业绩稳健，单季度归母净利润同比上升35.2%[6] 衍生工具应用 - 在正股呈现明确上升趋势时，利用衍生工具可提升资金效率，例如使用提供约5倍杠杆的认购证（代码27366，行使价52.88元）来参与市场机会[5] - 回顾显示，在江西铜业正股累计上涨4.59%的两个交易日内，相关衍生品表现显著超越正股，中银认购证（21592）价格上升25%，摩通认购证（23436）价格也录得24%的升幅[7][8] - 投资窝轮与牛熊证需理解“流通量提供者”的角色，其职责是为产品提供买卖报价以确保市场基本流动性，方式包括“回应报价”和“主动报价”[11][12] - 选择窝轮时，除了关注杠杆和条款，也应留意产品的买卖价差是否合理、报价是否持续，这些反映了流通量提供者的服务品质并影响交易成本与效率[12]

证券代码：600362 证券简称：江西铜业 公告编号：临 2026-001 债券代码：243700 债券简称：25 江铜 K1 江西铜业股份有限公司关于全资子公司 与第一量子全资子公司签署合作协议的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告 的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。 重要内容提示： 江西铜业股份有限公司（以下简称公司）全资子公司江西铜业 （香港）投资有限公司（以下简称江铜香港投资）在香港设立的全资 子公司江铜风险勘探管理有限公司（以下简称江铜风勘）于北京时间 2026 年 1 月 14 日与 First Quantum Minerals Limited（以下简称第 一量子）全资子公司 FQM Kazakhstan Limited（以下简称第一量子 哈萨克）签署《投资选择权协议》，双方通过技术协同和共同投资， 开展勘探项目合作，并就江铜风勘在 Lakeside Minerals Limited（以 下简称 Lakeside）项目中所持权益与第一量子哈萨克设定了投资选 择权。 本协议的签署不构成关联交易，不属于《上市公司重大资产重 组管理办法》规定的重大资产重组，无需 ...

市场整体表现 - 截至1月15日收盘，共有105只股票创下52周新高 [1] 52周新高股票排行（创高率前10位） - **德莱建业(01546)** 收盘价0.355港元，最高价0.445港元，创高率达78.00% [1] - **东曜药业-B(01875)** 收盘价4.190港元，最高价4.450港元，创高率达51.36% [1] - **大森控股(01580)** 收盘价0.275港元，最高价0.300港元，创高率达37.61% [1] - **顺兴集团控股(01637)** 收盘价0.370港元，最高价0.375港元，创高率达36.36% [1] - **怡园酒业(08146)** 收盘价0.850港元，最高价1.210港元，创高率达24.74% [1] - **JBB BUILDERS(01903)** 收盘价2.830港元，最高价2.830港元，创高率达24.12% [1] - **天臣控股(01201)** 收盘价1.950港元，最高价1.950港元，创高率达15.38% [1] - **江苏创新(02116)** 收盘价0.590港元，最高价0.690港元，创高率达15.00% [1] - **万国黄金集团(03939)** 收盘价12.500港元，最高价13.170港元，创高率达12.95% [1] - **竣球控股(01481)** 收盘价2.530港元，最高价2.530港元，创高率达12.44% [1] 其他表现突出的52周新高股票 - **果下科技(02655)** 收盘价52.300港元，最高价54.750港元，创高率11.05% [1] - **新世界发展(00017)** 收盘价9.040港元，最高价9.500港元，创高率9.07% [1] - **五一视界(06651)** 收盘价65.000港元，最高价66.500港元，创高率9.02% [1] - **佳鑫国际资源(03858)** 收盘价68.950港元，最高价70.000港元，创高率7.12% [1] - **宝济药业-B(02659)** 收盘价95.000港元，最高价97.500港元，创高率6.32% [1] - **挚达科技(02650)** 收盘价283.800港元，最高价285.600港元，创高率5.23% [1] - **赣锋锂业(01772)** 收盘价66.800港元，最高价67.550港元，创高率5.22% [1] - **中通快递-W(02057)** 收盘价174.700港元，最高价182.700港元，创高率4.04% [1] - **中国黄金国际(02099)** 收盘价184.600港元，最高价189.900港元，创高率3.49% [1] - **五矿资源(01208)** 收盘价9.730港元，最高价10.120港元，创高率2.74% [1] - **精锋医疗-B(02675)** 收盘价67.250港元，最高价73.700港元，创高率2.36% [2] - **江西铜业股份(00358)** 收盘价46.980港元，最高价48.880港元，创高率2.26% [2] - **京东健康(06618)** 收盘价67.900港元，最高价71.700港元，创高率1.56% [2] - **中远海能(01138)** 收盘价11.910港元，最高价12.490港元，创高率1.38% [2] - **中国人寿(02628)** 收盘价31.760港元，最高价33.440港元，创高率0.78% [2] - **华虹半导体(01347)** 收盘价99.450港元，最高价99.950港元，创高率0.45% [3] - **招金矿业(01818)** 收盘价36.860港元，最高价37.640港元，创高率0.05% [3] 52周新低股票排行（创低率前5位） - **天彩控股(03882)** 收盘价0.490港元，最低价0.445港元，创低率为-14.42% [3] - **中国智慧能源(01004)** 收盘价0.019港元，最低价0.019港元，创低率为-13.64% [3] - **基石控股(01592)** 收盘价0.153港元，最低价0.122港元，创低率为-12.86% [3] - **弘毅文化集团-旧(02990)** 收盘价0.375港元，最低价0.300港元，创低率为-9.09% [3] - **中原建业(09982)** 收盘价0.100港元，最低价0.093港元，创低率为-6.06% [3]

与此同时，铝价与铜价之间的联动效应对中国宏桥和 中国铝业 (02600)应是利好。小摩维持对中国宏桥的"增持"评级，目标价由34港元上调至40 港元，称该公司的一体化模式有助于保持其相对于竞争对手的成本优势，并将对该股的盈利预测上调了5%。该行同样维持了对中国铝业的"增 持"评级，目标价为16港元。 此外，鉴于钢铁利润率可能下降，小摩下调宝钢股份评级至"中性"，下调鞍钢股份评级下调至"减持"。该行还建议投资者逢低买入洛阳钼业。 智通财经APP获悉，摩根大通近日发布研报，对中国基础材料行业在2026年的表现进行了展望。小摩指出，受供应动态驱动， MSCI中国 材料指 数在2025年跑赢MSCI中国指数65个百分点。该行预计，在供应中断/紧张及进一步的并购活动的推动下，MSCI中国材料指数在2026年将继续跑赢 MSCI中国指数(1月第一周已跑赢3个百分点)。该行表示，维持对 中国宏桥 (01378)的"增持"评级，目标价由34港元上调至40港元，称该公司的一 体化模式有助于保持其相对于竞争对手的成本优势，并将对该股的盈利预测上调了5%。 小摩在研报中提供了若干信息，包括：1)行业整合推进： 洛阳钼业 (0399 ...

行业整体展望 - 摩根大通预计，在供应中断/紧张及进一步并购活动推动下，MSCI中国材料指数在2026年将继续跑赢MSCI中国指数，该指数在2025年已跑赢65个百分点，2026年1月第一周已跑赢3个百分点 [1] - 该行对2026年中国基础材料行业的偏好顺序为：铜/金、铝、锂、煤炭、钢铁 [3] - 中国基本金属需求增长预计将放缓并趋于稳定，其中铜和铝的需求同比增速预计分别为2.5%和1.5% [3] 行业动态与供应 - 行业整合持续推进，例如洛阳钼业收购巴西黄金资产，江西铜业收购SolGold，中国神华就其向母公司收购资产事宜提供了更多细节 [2] - 供应中断持续，例如South32将于2026年3月对Mozal铝冶炼厂进行维护，加拿大铜矿商Capstone Copper旗下智利Mantoverde铜金矿的罢工预计将减少7.7万吨铜供应 [2] - 锂方面，甲基卡矿首次公布环境影响评估，由于监管不确定性，预计复产将延迟 [2] - 强劲的能源存储需求将继续导致锂市场收紧，预计随着当前价格超过激励定价水平，2026年下半年将有更多供应增加 [3] 公司业绩与评级调整 - 紫金矿业发布正面盈利预告，预计2025年净利润为510-520亿元人民币，同比增长59-62% [2] - 基于对2025年第四季度大宗商品市场价格调整，预计钢铁公司报告最疲弱的环比业绩，鞍钢股份和宝钢股份的收益预计将分别下降86%和33% [3] - 煤炭生产商的收益可能持平或小幅下降，而紫金矿业已发布正面盈利预告，洛阳钼业似乎也达到了发布正面盈利预告的门槛 [3] - 对于赣锋锂业和天齐锂业，继2025年第三季度扭亏为盈后，预计第四季度业绩将趋稳，并预期2026年盈利将呈上升趋势 [3] - 由于紫金矿业的铜/金业务敞口，该股仍是其在2026年的首选 [4] - 基于对铜的积极看法，将江西铜业港股的评级上调至“中性”，但认为其近期超过40%的股价涨幅似乎已基本消化收购SolGold的影响 [4] - 铝价与铜价之间的联动效应对中国宏桥和中国铝业应是利好 [4] - 鉴于钢铁利润率可能下降，下调宝钢股份评级至“中性”，下调鞍钢股份评级至“减持” [4] - 建议投资者逢低买入洛阳钼业 [4] 具体公司评级与目标价 - 维持对中国宏桥的“增持”评级，目标价由34港元上调至40港元，称其一体化模式有助于保持成本优势，并将对该股的盈利预测上调了5% [1][4] - 维持对中国铝业的“增持”评级，目标价为16港元 [4] - 紫金矿业A股目标价45.00 CNY，H股目标价48.00 HKD，评级均为“增持” [5] - 洛阳钼业A股目标价24.00 CNY，H股目标价24.00 HKD，评级均为“增持” [5] - 江西铜业A股目标价50.00 CNY，H股目标价41.00 HKD，评级均为“中性” [5] - 中国铝业A股目标价16.00 CNY，H股目标价16.00 HKD，评级均为“增持” [5] - 赣锋锂业A股目标价69.00 CNY，H股目标价54.00 HKD，评级均为“中性” [5] - 天齐锂业A股目标价56.00 CNY，H股目标价52.00 HKD，评级均为“中性” [5] - 中国神华A股目标价40.00 CNY，H股目标价39.00 HKD，评级均为“中性” [5] - 兖矿能源A股目标价11.00 CNY，H股目标价6.50 HKD，评级均为“减持” [5] - 宝钢股份A股目标价7.60 CNY，评级下调至“中性” [5] - 鞍钢股份A股目标价2.10 CNY，H股目标价1.70 HKD，评级下调至“减持” [5]