全球黄金ETF资金流动 - 全球黄金ETF在5月遭遇18亿美元净流出 终结连续五个月的资金流入 [1] - 资产管理总规模从峰值回落1%至3740亿美元 持仓量减少19吨至3541吨 [1] - 2025年至今全球黄金ETF仍保持300亿美元净流入 持仓量累计增加322吨 [2] 区域资金流动分析 北美地区 - 5月净流出15亿美元 终结1月以来的正流入态势 [3] - 贸易冲突缓和提振风险偏好 股市反弹削弱黄金避险需求 [3] - 美联储维持利率不变 高美债收益率提高持有黄金机会成本 [3] 亚洲地区 - 5月净流出4.8亿美元 为2024年11月以来首次月度净流出 [4] - 中国投资者主导流出趋势 贸易紧张缓解和股市反弹削弱避险需求 [4] - 日本黄金ETF连续第八个月实现资金流入 规模温和 [4] 欧洲地区 - 5月实现2.25亿美元净流入 成为唯一净流入地区 [5] - 法国过去三个月资金稳定流入 反映经济增长乏力和政治不稳定性上升 [5] - 德国资金流出与全球贸易不确定性降温有关 英国央行降息削弱黄金需求 [5] 市场驱动因素 - 贸易冲突缓和直接削弱黄金避险需求 [3] - 美联储高利率政策推升美债收益率 增加黄金持有成本 [3] - 滞胀担忧加剧可能重新吸引投资者 美国债务可持续性风险上升 [3] - 特朗普政府对欧关税威胁加剧欧洲投资者避险需求 [5]

全球黄金ETF资金流动 - 全球黄金ETF出现19.1吨资金流出 价值18.3亿美元 主要由北美地区基金驱动 [1] - 北美上市基金流出15.6吨黄金 价值15亿美元 因投资者对关税威胁变化做出反应 [1] - 欧洲上市ETF逆势流入1.6吨 价值2.24亿美元 法国ETF引领资金流入 [1][2] - 亚洲黄金ETF出现4.8吨净流出 价值4.89亿美元 为2024年11月以来首次资金外流 [3] 市场驱动因素 - 中美关税缓和改善风险偏好 削弱黄金避险需求 推动股市反弹 [1] - 美联储中性货币政策立场可能对黄金构成夏季逆风 [1] - 通胀担忧和不可持续债务水平可能减轻政策风险 [1] - 市场预期2025年底利率更高 推高美债收益率 增加持有黄金机会成本 [1] 区域差异分析 - 法国ETF资金流入主因经济活动迟缓 消费者信心恶化 国家债务及地缘政治担忧加剧 [2] - 亚洲4月ETF需求曾创纪录增加69.6吨 但5月转为流出 [3] 未来展望 - 全球贸易摩擦和关税上升尚未显著推高通胀 消费者或需6个月感受全部影响 [3] - 黄金可能成为滞胀环境中少数韧性资产 因通胀侵蚀实际收益率且经济增长放缓 [3] - 对滞胀的预期本身可能推动黄金相对优异表现 无需实际滞胀环境出现 [3]

黄金价格走势分析 - 国际黄金上交易日收跌0.86%至3353.20美元/盎司，日振幅58.81美元，但仍保持在短期均线及中轨上方，暗示仍有走强预期 [1] - 金价日内走势呈现先扬后抑，亚市高点3391.94美元，美盘低点3333.13美元，最终收于3353.20美元 [1] - 技术面显示金价突破3500美元而下的回落趋势线压力，未跌破5-10日均线支撑，后市有望上探3435美元短期目标 [12] 影响因素分析 - 美元指数止跌反弹对金价构成压力，但美国4月工厂订单月率超预期降低及支撑买盘推动金价回升 [3] - 美国钢铝关税从25%提高至50%，伊朗铀浓缩问题、克里米亚大桥遇袭等地缘风险事件支撑金价 [4] - 美联储博斯蒂克预计今年有一次降息，上周会议记录显示滞胀担忧和经济衰退风险加剧 [8] 宏观经济数据 - 美国4月职位空缺数量增加导致金价短线急挫，但劳工局预计将下修4月就业报告数据 [3][6] - 经合组织下调2025年美国GDP预期至1.6%（原2.2%），2026年预期调低至1.5%，提供美元看空前景 [8] - 日内关注美国5月ADP就业人数、服务业PMI等数据，预期偏向利空金价 [6] 技术面分析 - 月图显示金价保持在5月均线支撑上方，维持牛市反弹趋势，已突破2016-2020年上升趋势线压力 [10] - 周图显示金价依托10周均线支撑震荡上行，布林带上行延伸，有望上探3500美元关口 [13] - 日内操作关注黄金3342/3327美元支撑位和3380/3410美元阻力位 [12] 市场前景展望 - 地缘局势风险重燃和关税担忧升温提振金价，市场看涨前景加大 [7] - 美债10年期收益率月图显示背离走势，预示后市可能转跌，将对金价形成利好 [6] - 未来一两年金价预计保持高位调整或再度走强，技术牛市趋势完好 [8]

黄金市场走势 - 国际黄金6月2日高开走强，收于3381 49美元/盎司，日涨幅2 72%，振幅90 94美元 [1] - 技术面突破3500美元下方回落趋势线压力，短期目标位3435美元及3500美元阻力位 [1][11] - 月线级别维持5月均线支撑上方，周线低点上移且未跌破10周均线支撑，显示牛市趋势延续 [9][10] 驱动因素分析 - 中东及俄乌地缘局势升级推高避险需求，特朗普钢铝关税政策引发贸易担忧 [3] - 美国经济数据疲软叠加美联储官员暗示未来12-18个月可能降息，提振金价 [3] - 美联储会议纪要显示滞胀及经济衰退风险，强化黄金避险属性 [8] 技术指标信号 - 日线级别5-10日均线形成金叉，布林带开口向下但黄金逆势突破关键压力位 [11] - 月线自2020年2075美元高点形成的上升趋势线确认有效支撑 [9] - 美债10年期收益率月线呈现顶部背离，预示未来回落可能利好黄金 [5] 后市展望 - 地缘风险与关税问题长期不确定性支撑黄金高位震荡或继续走强 [7][8] - 技术面显示即便回调，3350-3380美元区间将形成新支撑带 [11] - 周内关注美国JOLTs职位空缺及工厂订单数据，非农预期下降或延续多头动能 [5]

金价走势分析 - 现货黄金突破3120美元/盎司创历史新高，年内累计涨幅超18% [1][3] - COMEX黄金期货同步创新高至3140美元/盎司，日内涨幅超1% [3] - 白银因金银比修复预期或获更大上涨弹性 [8] 驱动因素 - 特朗普威胁对俄罗斯石油征收25%-50%关税并警告轰炸伊朗，加剧地缘政治风险 [1][3] - 美联储核心PCE通胀同比增2.8%超预期，叠加4月2日关税政策与非农数据临近引发滞胀担忧 [4] - 全球央行购金及美元信用贬值推动金价中枢长期抬升 [8] 市场反应 - 亚太股市全线下跌，欧美股指期货同步下挫 [1][6] - 基金经理降低风险敞口，避免大额头寸应对关税冲击 [6] - 高盛预测美联储年内或降息三次以对冲关税对经济的负面影响 [7] 政策影响 - 特朗普计划4月2日实施全面对等关税，汽车进口关税已升至25% [7] - 巴克莱警告广泛高关税将压制风险资产，但豁免可能引发反弹 [7] - 穆迪分析指出美国经济衰退概率因政策不确定性大幅上升 [7]