活动概况 - 央企消费帮扶聚力行动于11月14日在吉林延边工人文化宫正式开幕，活动由国务院国资委社会责任局指导，中国一汽、中粮集团、中储粮集团联合主办 [1] - 活动采取“现场展销+线上销售”方式进行，线下展销为期3天，共设41个展位，线上销售于11月14日至28日通过多个电商平台进行 [13] 活动背景与整体成效 - 消费帮扶是促进脱贫地区特色产业提质增效、巩固拓展脱贫攻坚成果、推进乡村全面振兴的重要举措 [3] - “央企消费帮扶聚力行动”品牌活动于2023年5月启动，截至目前已共举办21场，总成交额达52.3亿元 [3] 参与央企的角色与承诺 - 国务院国资委社会责任局希望各中央企业持续强化责任担当，有序加大消费帮扶力度，不断提升帮扶质效 [5] - 中国一汽将助力乡村振兴摆在企业发展的重要位置，积极探索符合地方实际、体现央企特色的帮扶路径 [7] - 中粮集团积极承担对10个县（单位）的援扶任务，立足“地方所需、中粮所能”，发挥自身产业链优势助力乡村振兴 [9] - 中储粮集团将履行社会责任、助力消费帮扶视为义不容辞的责任与使命，聚焦服务保障国家粮食安全 [11] 参与央企的具体实践与成果 - 中粮集团通过技术、研发、品牌、渠道赋能，因地制宜打造一系列广受市场欢迎的产品，激活援扶地区农业发展活力 [9] - 中国一汽二十三年来累计投入帮扶资金17.5亿元，派出挂职干部48人，在基础设施、产业扶持、民生改善等领域持续发力，10余万脱贫群众受益 [11] - 中国一汽自2017年中央单位定点帮扶工作成效考核以来，连续8年获得“好”的最高评价，荣获“全国脱贫攻坚先进集体”荣誉称号 [11]

文章核心观点 - 中国食品工业协会专家团队赴江门新会调研陈皮产业 旨在共谋大健康产业蓝图 推动产业高质量发展[1][2][3][4] - 调研活动包括实地考察和座谈会 聚焦全产业链发展 并与当地协会及企业签署合作协议 标志着国家级行业协会与地方产业的合作正式落地[6][18][19][20] 陈皮产业发展现状 - 2024年新会陈皮全产业链产值达261亿元 并连续三年蝉联中国区域农业产业品牌影响力指数榜首位[10][11] - 产业已构建集研发 生产 品牌于一体的生态 展现出规模化 科技化的广阔前景[11][12] 调研活动重点领域 - 专家团队实地调研种植环节的品质把控 包括良种苗木繁育与田间标准化管理[7] - 考察产业链的延伸与创新实践 关注三产融合 即文旅 商贸与产业深度绑定 使陈皮文化焕发新活力[8][9] - 聚焦精深加工技术创新 产业链延链补链 品牌影响力提升等方向 为产业高质量发展注入智慧动能[16][17] 合作成果与未来方向 - 中国食品工业协会与新会陈皮行业协会签订会际合作备忘录 与联庆创科大健康产业园区签订战略合作意向书[18][19] - 未来将依托协会资源优势 在标准制定 科技研发 市场拓展等方面实现新突破 提升区域公共品牌的竞争力[20][21][24]

公司财务安排 - 公司与中国食品与中良财务(香港)于2025年11月10日订立资金池资金委托管理协议 [1] - 协议旨在优化财务管理、提高资金使用效率、降低融资成本和风险及更高效利用集团资金 [1] - 根据协议，中良财务(香港)将向公司提供资金池资金委托管理服务 [1]

资金协议 - 2025年11月10日与中良财务（香港）订立三年资金池资金委托管理协议至2028年11月9日[6][23] - 协议规定资金分活期和定期贷款两类管理[7] 数据信息 - 2025年10月31日集团有46.6亿现金等价物及8.1亿境外资金[16] - 董事会建议资金池每日存款上限4亿含利息[14] 未来展望 - 实现境外资金集中管理，优化现金流等[13] 保障措施 - 采取专人监察等措施保障股东利益[15] - 财务部监控存款余额及流量并报告[21]

采购规模与合作伙伴 - 中粮集团在进博会集中签约采购优质农粮产品和特色食品，签约总额超过百亿元 [2] - 公司与ADM、邦吉、嘉吉、路易达孚等国际粮商延续紧密合作 [2] - 旗下中粮糖业进口巴西原糖，中国纺织签订10万吨棉花采购协议 [2] 采购来源多元化 - 进口小麦采购协议来源覆盖七个国家，拓宽优质小麦进口渠道 [3] - 来自"一带一路"共建国家及新兴市场的全球农产品通过公司进入中国市场 [3] 产品结构优化与消费升级 - 公司围绕"新食尚"优化全球采购布局，引领餐桌消费升级 [3] - 旗下中粮名庄荟首次跨界健康饮品板块，引进泰国INNOCOCO品牌天然椰子水 [3] - 中粮名庄荟深化与富邑葡萄酒集团、意大利柯威酒庄、智利赛妮娅酒庄等合作，引入多款代表性葡萄酒 [3] - 公司将新西兰优质切达干酪等乳制品纳入采购清单，为居民膳食结构升级提供优质蛋白来源 [3]

公司重整进展 - 公司及管理人与产业投资人新余领九及11家财务投资人签署了《重整投资协议》及补充协议 [1]

核心观点 - 食品饮料行业供需格局迎来拐点，白酒板块加速出清，底部已现，大众品韧性较强，结构性成长机会凸显 [3] - 投资策略建议“成长为先”，重点关注白酒中率先出清的成长标的、饮料龙头、零食及食品原料成长企业，以及低估值高股息标的 [3] - 2025年第三季度白酒行业进入加速调整期，单季度营收同比下降18%，但短期悲观预期已反应，板块有望震荡上行 [3][9][15] - 软饮料、零食等板块受经济周期扰动较小，保持较高景气度，啤酒、乳制品、调味品等行业边际好转 [3][12] 白酒行业 - 2025年第三季度白酒行业加速出清，营收同比下降18%，其中高端酒、次高端酒、地产酒分别下降15%、9%、35% [9][15] - 行业调整从“U型”转向“V型”，25Q3单季度跌幅超过上一轮周期最低值，动销见底，库存加速出清 [3][15] - 结构分化加剧，高端酒韧性较强，地产酒压力最大，行业份额向龙头集中 [21][23] - 白酒行业长期由价格驱动，2016-2024年价格年复合增长11.0%，量稳价升趋势不变 [25][26] - 上市公司分红率提升，部分企业股息率超3%，如五粮液（4.77%）、泸州老窖（4.43%）、洋河股份（6.64%） [28][29] - 基金持仓比例降至3.2%，估值处于历史低位，悲观预期已充分反应 [32][34] 啤酒行业 - 2025年啤酒行业景气承压，但成本红利支撑盈利能力，前三季度净利润保持双位数增长 [39][41] - 行业格局稳定，区域啤酒龙头如燕京啤酒、珠江啤酒凭借大单品优势实现份额提升，2020-2024年销量分别增长13.2%、20.0% [44][47] - 销量见顶后结构升级驱动增长，2017年以来吨价提升成为主要驱动力，毛销差持续改善至28.3% [42][43] - 2025年量价环比走弱，但头部企业如燕京、珠江、华润啤酒表现相对较优 [48][50] 软饮料行业 - 软饮料行业景气度较高，2019-2024年营收复合增长率8.03%，归母净利率维持在15-16% [55][60] - 结构分化显著，全国性龙头（如农夫山泉、东鹏饮料）凭借渠道壁垒和产品创新优势持续增长，区域性企业增长乏力 [55][60] - 无糖茶、功能饮料等健康化品类快速扩容，无糖茶行业规模已达百亿级，东方树叶市占率第一 [65][68][70] - 原材料成本处于历史底部，聚酯瓶片、瓦楞纸价格低位，行业盈利能力有望维持 [75][77] - 渠道扩张空间充足，农夫山泉、东鹏饮料等企业网点数和冷柜数仍有提升潜力 [79][85] 零食行业 - 零食板块结构性景气，2023Q2-2024Q4收入增速超10%，净利润增速中枢20%以上 [102][105] - 品类创新驱动增长，魔芋制品加速放量，卫龙美味、盐津铺子2025年上半年魔芋收入分别增长44%、155% [107][109] - 渠道迭代加速，抖音、量贩零食店等新渠道快速增长，2024年量贩门店数量超4万家 [110][111] - 2025年淡季整固后，2026年春节靠后，旺季备货周期延长，增速有望提升 [113][117] 调味品及餐饮供应链 - 调味品行业平稳增长，2025年前三季度营收、净利润分别增长2.9%、5.3% [122][123] - 行业驱动力从“量增”转向“价增”，2020-2024年吨价年复合增长成为主要贡献 [126][127] - 复调赛道渗透率提升，龙头如千禾味业、宝立食品有望受益，海天味业2024年通过费用投放实现业绩改善 [122][129] - 餐饮需求弱复苏背景下，板块内部分化加剧，自下而上优选个股 [122][125]

广交会食品展区订单表现 - 韶关市曲江区农业农村局首次在广交会设立专柜即收获大量订单 包括来自波兰和新西兰的订单总额超过1500万美元 [1] - 漳州市陈字贸易有限公司展位外商数量明显增多 特别是非洲和中东客商 展位连续两天爆满并成为闭馆较晚的参展商之一 [2] - 广东斯威特食品有限公司今年前三季度出口额与去年基本持平 但预计随着新兴市场需求增长和国际局势向好 年底将实现小幅增长 [3] 企业产品策略与核心竞争力 - 韶关市曲江区作为广东省食用菌最大县区 拥有自主种子资源和品牌 注重发展深加工如将菇类制成即食产品以提升附加值 [2] - 食品罐头供应商根据健康化、多样化和定制化趋势开发低盐产品、水浸金枪鱼及蔬菜类罐头 并凭借国际认证和智能制造系统实现全流程数字化管控 [3] - 企业核心竞争力在于研发创新和自主专利 通过推广自有品牌从小型零售渠道切入以逐步提升品牌影响力 例如在俄罗斯和南美市场的布局 [4] 海外市场需求变化与行业趋势 - 境外采购商对产品标准要求非常高 特别关注配料纯净度 海外市场存在对精细化深加工产品和原生态产品的多元需求 [2] - 海外市场对中国食品信任度显著提升 外商愿意尝试新品 零食需求呈现低糖、绿色环保及结合玩具的儿童智力开发类产品三大趋势 [3] - 中国食品行业应打造自有品牌并开发符合当地口味和消费习惯的产品 通过本地化创新和品牌建设在全球市场寻求突破 [3][4]

股份与股本情况 - 截至2025年10月31日，法定/注册股份4000000000股，面值0.1港元，法定/注册股本400000000港元[1] - 截至2025年10月31日，已发行股份（不含库存）2797223396股，库存股份0股，已发行股份总数2797223396股[2] - 2025年10月法定/注册股份、已发行股份（不含库存）、库存股份数目无增减[1][2] - 本月底法定/注册股本总额400000000港元[1]

商业模式创新 - 公司推出品质餐饮合营制作平台七鲜小厨，采用“现炒现做+透明厨房”模式，标配24小时后厨直播，以解决食品安全问题并满足消费者“用20元吃饱吃好”的需求 [1] - 公司首推“菜品合伙人”模式，由公司承担门店选址、建店、运营等环节，让餐饮品牌和个体厨师专注于菜品研发，实现轻模式创业 [10] - 该模式旨在与商家和厨师共生共荣，通过精准狙击“幽灵外卖”密集区域，帮助品质商家开辟增量市场，而非抢夺现有商家生意 [11] 市场表现与增长 - 自京东11.11启动以来，七鲜小厨在平台上的流量与销量表现极为突出 [4] - 其火爆人气有效带动周边3公里范围其他品质餐厅的订单量，实现整体增长超过12% [4] - 七鲜小厨首店正式营业后销量持续增长，上线仅一周日均订单超1000单，同时3日复购率高出行业均值220百分点 [9] 供应链与品质保障 - 为从源头保障食品安全，七鲜小厨选用大品牌、有保障的供应链，所有食材严选，肉类和净菜在工厂洗切好并密封包装后由冷链运输到门店 [9] - 通过规模化采购、统一品控、全程溯源的供应链创新，实现“又好又便宜” [9] - 公司未来计划将自身供应链开放给有需要的品质餐厅，共同推动区域餐饮服务繁荣 [5] 行业影响与生态构建 - 七鲜小厨有望重塑外卖行业发展逻辑，引导行业从过去15年围绕流量与速度的发展，转向围绕品质供应链的深耕 [1] - 七鲜小厨作为一个强大的“流量入口”，为周边餐厅带来客源和增量订单，与周边餐厅构成互利共赢的“品质餐饮商圈” [5] - 公司将为中小商家提供供应链和营销赋能，帮助其对抗靠买流量、塞好评卡形成垄断的“幽灵外卖” [14] 未来战略与场景拓展 - 基于与锦江酒店达成的战略合作，七鲜小厨将进驻其旗下多元品牌酒店，探索“AI/Robot+吃+住”新模式 [14] - 首批合作试点将于10月在北京落地，为行业创造全新的消费场景和增量 [14] - 七鲜小厨通过“三重可见”（看得见的安心、新鲜、安全）重构外卖行业的信任基础 [15]