核心观点 - 2026年元旦假期旅行市场呈现供需两旺、量价齐升的繁荣开局，短途游与长线游交织，消费品质化升级趋势显著 [1] - 用户跨年方式多元化，主题乐园、小众景区、山川湖海、非遗文化、演唱会、冰雪游、美食游等多种主题均受热捧，带动相关目的地及住宿产品热度飙升 [2][4][5][7][8][11] - 出境游热度超越往年，在拼假模式驱动下，热门主题明确，且非一线城市客源订单增长更快，目的地呈现多元化趋势 [12][14][16] - 海南全岛封关政策强力拉动当地旅游及免税购物热度，冰雪游稳占假期主导地位，相关航线及目的地异常火爆 [8][10] 假期整体市场表现 - 元旦假期前后主要旅行产品（机票、酒店、民宿）预订呈量价齐升局面 [1] - “请3休8”拼假模式强力拉动出游需求，并催热出境游，进一步拉升整体客单价水平 [1] - 假期核心城市群（京津冀、长三角、珠三角）短途微度假火爆，与“南北互换”长线游（东北、海南、云南、新疆、四川、福建、广西）交织并行 [1] - 用户追求跨年仪式感，推动旅行消费品质化升级，高品质酒店、精品民宿、定制小团等产品预订热度显著提升 [1] 国内游多元化主题与消费趋势 - **跨年仪式与景区选择**：除上海迪士尼、珠海长隆等传统热门地，凭借无人机秀、灯光秀等特色活动，婺源婺女洲、无锡灵山、南京牛首山、只有河南戏剧幻城等成为跨年夜热度攀升最快的TOP10景区 [2] - **山川湖海与祈福游**：五台山、九华山、峨眉山、普陀山等集登山与祈福一体的山岳景区热度高，预订入住景区内酒店民宿的用户环比涨超23% [4] - **海岛跨年**：涠洲岛、东极岛、南澳岛、平潭岛、蜈支洲岛等是热门跨年海岛，用户偏好有设计感、面朝海景的民宿 [4] - **非遗文化游**：“非遗”主题旅游搜索及预订热度环比增长85%，洛阳、西安、泉州、开封、景德镇等城市位居非遗文化目的地榜单TOP10 [5] - **演唱会经济**：知名歌手在多地开唱，吸引跨省观演，超八成歌迷在举办城市度过元旦，显著拉动重庆洪崖洞、武汉黄鹤楼、天津世纪钟等地标周边酒店预订热度，部分热门房型提前两周售罄 [7] - **美食主题游**：“广德三件套”（广德炖锅、卡旺卡奶茶、詹记桃酥）走红，使安徽广德成为黑马目的地，上海、杭州、苏州等地往返广德的短途火车票紧俏，近迎春街、毗邻奶茶店的酒店预订热度涨幅突出 [11] 冰雪游与海南游表现 - **冰雪游主导地位**：冰雪游稳占假期“C位”，国内热门航线TOP20中冰雪游航线占比达四成左右（如上海-哈尔滨、广州-哈尔滨） [8] - **冰雪景区热度**：哈尔滨冰雪大世界一日游产品预订热度环比涨超45%，西岭雪山、牡丹江中国雪乡、赛里木湖等成为热度飙升最快的十大赏雪景区 [8] - **冰雪运动爆发**：长春万达滑雪场元旦接待游客超4000人次，万峰通化滑雪度假区酒店群接待游客6800人次，入住率达80%，人次较去年同期翻倍，入住率大幅提升50个百分点 [10] - **海南热度引爆**：受全岛封关政策刺激，元旦假期海南岛内三大机场进出港机票预订热度环比上月提升76%，上海、广州、北京是前三大客源地 [10] - **免税购物驱动**：封关启动后，海南省酒店预订增速持续领涨全国，“先购物后旅游”的用户比例提升近五成 [10] 出境游市场趋势 - **整体热度提升**：在“请3休8”拼假驱动下，2026年元旦出境游热度明显超越往年 [12] - **四大热门主题**：“海岛过盛夏”、“免签国说走就走”、“南半球拥抱暖阳”、“北欧追极光”构成出境游热门主题，相关产品预订热度上涨迅速 [12] - **热门航线**：短途出境热门航线包括上海-新加坡、北京-首尔、成都-吉隆坡等，长途出境热门航线包括北京-莫斯科、上海-悉尼、杭州-迪拜等 [12] - **客群特征**：25岁至45岁年轻人及亲子家庭是主力客群，愿意为行程细致、深度体验的产品支付溢价 [12] - **非一线城市增长快**：来自西安、无锡、杭州、合肥、天津等非一线城市的出境游订单增速更快 [14] - **热门产品**：受欢迎的度假产品包括6天5晚新加坡半自助游、8天6晚澳大利亚跟团游、8天7晚土耳其跟团游等 [14] - **土耳其市场火热**：元旦假期中国赴土耳其旅游已呈火热态势，免签政策叠加2026年“史上最长春节假期”，预计将显著激发中国游客热情 [14] - **目的地多元化**：塞尔维亚、格鲁吉亚、哈萨克斯坦、斯里兰卡、波黑等小众国家逐渐进入用户视野，相关产品预订热度有所拉升 [16]

元旦假期旅行消费趋势 - 三天连休小长假叠加“请3休8”的拼假浪潮，强力拉动元旦假期出游需求 [1] - 平台上元旦假期前后机票、酒店、民宿等主要产品预订呈现量价齐升的局面 [1] - 元旦假期“非遗”主题旅游搜索及预订热度环比增长85% [1]

行业趋势与市场表现 - 2026年元旦假期首日 国内交通枢纽迎来客流高峰 显示出行需求强劲 [1] - 元旦假期期间 在旅游度假、返乡探亲及跨年活动带动下 国内酒店预订热度相比去年同期增长超3倍 [1]

元旦假期首日旅游市场表现 - 2026年元旦假期首日国内酒店预订热度相比去年同期增长超3倍 [1][2] - 截至2025年12月31日跨年夜和2026年元旦假期的演出票务类产品预订相比上年同期增长超1倍 [1] - 国内酒店预订热度最高的十大热门城市为北京、上海、重庆、广州、成都、长沙、西安、南宁、武汉、南京 [2] 旅游需求驱动因素 - 旅游度假叠加返乡探亲需求以及丰富的跨年活动带动市场 [1] - 海南全岛封关、沈白高铁通车运营等利好激发游客北上南下旅游热情 [1] - 各地举办的跨年烟花秀、音乐节及迎新演出活动进一步激发旅行热情 [1] 国内旅游客流特征 - 元旦假期首日呈现国内旅游南北双向奔赴特征 [1] - 黑龙江和海南互为对方的热门航线始发地省份 [1] - 山东、广东、浙江、江苏、上海稳居元旦首日飞往东北三省的始发地省份TOP5 [1] - 广东、北京、四川、湖南、广西位列元旦首日飞往海南的始发地省（直辖市）TOP5 [1] 文旅消费联动增长 - 热门赛事和演出活动举办拉动酒店、用车等文旅消费增长 [2] - 广州、深圳两地的热门演出赛事活动合计超百场部分热门演出门票提前15天售罄 [1]

事件概述 - 一名消费者在同程旅行APP购买上海往返首尔机票后 因故改签 平台收取改签费2560元 但实际费用仅为820元 收费是实际费用的3倍[3] - 消费者将同程旅行诉至法院 法院二审判决同程旅行存在违约 需退一赔三 补偿消费者8500元[3] - 消费者对判决并不满意 后续或将请求法院再次衡量同程旅行的行为定性问题[3] 收费争议细节 - 消费者改签后两张机票总价为1792元 与改签前票价基本持平 但被收取2560元改签费[3] - 同程客服首次解释收费为“升舱服务费用” 被消费者否认[3] - 客服二次改称“费用由南方航空公司全额收取” 但消费者核实南航发票后 发现实际改签费用为每人300元加机票差价110元 合计820元[3] - 最终客服承认系“后台误按航后标准操作” 但未提供证据证明[4] 行业与公司影响 - 该事件在社交平台引发关注 不少网友希望当事人分享详细维权攻略[5] - 当事人表示因其从事法务工作 对法律比较了解 后期会出一篇详细攻略教大家维权[5]

核心观点 - 报告认为2026年是服务消费布局元年，社会服务板块在经历了基本面与持仓回落至历史低位后，有望迎来周期改善与细分景气机会，建议关注通胀预期修复与高景气细分赛道两条投资主线 [4] 2025年板块回顾 - **总体温和复苏，结构性景气**：1-11月社会消费品零售总额同比增长4.0%，服务消费增速（5.4%）>商品消费增速（4.1%）>餐饮消费增速（3.3%），服务消费占比持续提升 [4][11] - **需求、政策、技术的三重变化**：C端消费更趋理性，注重情感满足与体验消费，推动旅游、演唱会、国潮文化等增长；B端商务需求仍处触底阶段；政策因素（如海南封关）与全球化布局影响企业发展；技术迭代（如AI+教育、AI+人力）加速商业模式重构 [4][11] - **行情跑输后企稳**：年初至今社服板块整体上涨14.55%，跑输沪深300指数3.81个百分点；但25年第四季度板块上涨7.81%，跑赢沪深300指数7.45个百分点 [4][14] - **结构性行情主导**：2025年以来强α茶饮酒店龙头与强就业导向龙头领涨，如古茗（+186%）、中国东方教育（+160%）；Q4以来免税、酒店龙头领涨，如中国中免（+29%） [4][14] - **基金持仓处于历史低位**：2025年第三季度末，国信社服板块重仓基金持仓比例仅为0.29%，较第二季度下降0.10个百分点，处于历史低位 [4][17][18] 2026年行业展望 - **服务消费潜力巨大**：我国2024年人均GDP已超1.3万美元，居民人均服务性消费支出同比增长7.4%，占人均消费支出比重为46.1%，对比发达国家仍有较大提升空间，预计到2030年该比重有望突破50% [19] - **政策积极发力**：2025年9月，商务部等9部门联合发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，从时间、金钱、供给等多方面为服务消费打开约束，包括鼓励探索中小学春秋假、优化入境游政策等 [26][32] - **春秋假有望创造消费新窗口**：春秋假正从地方试点走向全国推广，有助于分流长假压力，创造淡季消费窗口；若带动1亿人次错峰出游，按人均消费800元计算，可新增消费800亿元，对旅游大盘拉动约1.4% [32] 子行业分析 - **免税**：行业迎来新周期，政策驱动的消费回流叙事主导估值；需求端，资产价格企稳的财富效应正逐步向高端消费传导，地缘关系有望带动精品回流，2025年第三季度LVMH、爱马仕等品牌在中国境内市场已恢复正增长；供给端，中国中免以78.7%的市场份额稳居第一，全渠道布局与供应链优势领先；海南封关运作首周免税购物金额、购物人数同比分别增长54.9%、34.1%，政策效应持续释放 [4][39][40][42][50] - **酒店**：行业经营已从2023年高位回落两年，当前处于周期底部；供给端，大房量供给增速有所平缓，行业平均回本周期拉长至5.4年；需求端，休闲旅游维持稳健增长，商旅需求在低基数下逐步筑底；龙头经营策略从“OCC优先”转向“最优RevPAR”，有助于行业价格企稳，例如华住集团第三季度ADR同比转正至+0.9% [4][58][64][66][69] - **景区**：关注顺应人口结构趋势的银发经济与游轮市场；中国60-70岁健康人群约1.9亿，是老年旅游的基本盘，且每年有新增退休人口；以长江三峡游轮市场为例，11月60岁以上客流量占比约六成，豪华型游轮客流增长更稳健；景区行情具有显著日历效应，关注有内生增长（如新索道扩建）或外部资产整合的标的 [4][77][78][81] - **OTA（在线旅游）**：作为出行ETF有望直接受益于服务消费政策刺激；行业格局稳定，携程、美团、同程三分天下，其中携程休闲游客占比已达七成；增长来自下沉市场与出海，如同程旅行平台用户向中端酒店升级趋势加快，携程国际平台Trip.com预定量增速连续处于60%以上 [4][88][89][95] - **连锁餐饮与茶饮**：行业弱复苏，呈现结构性增长；咖啡茶饮赛道表现突出，2025年上半年统计范围内公司收入增速达32.5%，归母净利润增速达58.0%；龙头通过新产品线扩充（如奶茶咖啡相互渗透）、产品创新应对外卖补贴退坡与基数压力 [4][98][100] - **教育**：把握“就业导向”及AI商业化机遇，公考招录及职业教育培训赛道景气度有望持续 [4] - **人力资源服务**：人力是经济复苏的风向标，关注企业端用工情绪的改善与AI技术赋能 [4] 2026年投资策略 - **主线一：周期预期修复**：布局高端复苏与政策加码下的免税新周期（如中国中免）、供需再平衡的酒店拐点（如华住集团-S、亚朵）、以及CPI预期改善下的餐饮同店修复（如美团-W、海底捞） [4][34] - **主线二：细分景气方向**：布局稳就业导向下的公考与职教（如华图山鼎、中国东方教育）、银发旅游（如携程集团-S、三峡旅游）、产品持续迭代创新的茶饮（如古茗、蜜雪冰城）、以及新技术迭代与AI应用方向 [4][34]

元旦假期旅游市场整体趋势 - 2026年元旦假期形成三天“小长假” 释放积压的旅游需求 市场呈现“南北双向奔赴”格局 冰雪游与避寒游是两大主题[2] - 跨年旅行规划的核心思路从“去哪里”转向“如何过” 年轻人更注重仪式感和独特体验[2] - 假期呈现长短线交织格局 短途周边游需求旺盛 出境游因“拼假”模式热度上升[4][5] 冰雪旅游主题 - 哈尔滨、长春、长白山等传统冰雪目的地持续火热 哈尔滨冰雪大世界开园预计引爆东北旅游市场 京哈高铁车票开售即“光速售罄”[3] - 冰雪体验多元化 漠河“泼水成冰”、吉林雾凇等特色玩法关注度提升 冰雪旅游热度从东北延伸至云南、四川等西南地区[3] - 对于不想承受严寒或时间有限的游客 上海、深圳、苏州等地的室内滑雪场及冰雪世界预订热度攀升[3] 避寒旅游主题 - 从北京、天津等北方城市飞往三亚、海口、昆明等南方温暖目的地的机票预订热度环比大幅上升[4] - 海南全岛封关运作启动 “零关税”政策提升吸引力 元旦期间三亚机票预订热度环比上升超75%[4] - 南下避寒游客更倾向“喜静”度假方式 愿意为坐拥海景、配有露天泳池的品质型度假酒店买单 三亚湾、亚龙湾多家高端酒店收藏量高企[4] 短途与周边游 - 车程在2小时左右的短途路线最为火爆 例如北京往返天津、成都往返重庆、上海往返南京、广州往返南宁等线路人气旺[2] - 在京津冀、长三角、珠三角、成渝等核心城市群内部 如成都—重庆、广州—深圳、杭州—上海等线路火车票十分抢手[4] - 来自北上广深成等大城市的旅客涌向淳安千岛湖、阿坝理县等周边县城 寻求逃离喧嚣 带动这些县城酒店预订量增长数倍[4] 出境游 - “拼假”模式（12月29日至31日请假三天 可拼出“请3休8”长假期）让长线出境游成为可能[5] - 元旦前后出发的出境游产品预订热度较往年同期增长超三成 马来西亚、新加坡、越南、泰国等“五小时飞行圈”内国家是主流选择[5] - 元旦期间出境机票价格较春节便宜四成以上 性价比突出 韩国、越南机票预订量同比暴增2—3倍[5] 仪式感消费与新兴趋势 - “为一场演出 赴一座城”成为新常态 跨年演唱会是拉动城市旅游消费的强力引擎[6] - 因胡夏、华晨宇跨年演唱会 南宁全市酒店预订量同比激增17倍 飞往南宁的国内机票增幅达1.4倍 邓紫棋广州演唱会带动奥体中心周边酒店订单同比增长13倍[6] - 在标志性建筑前观赏跨年烟花秀是经典仪式感模板 上海迪士尼相关活动使其稳居热门景区榜首 北京环球度假区、珠海长隆等主题乐园也凭借跨年活动吸引大量游客[7] 多元化跨年方式 - 听钟上香、跨年祈福需求显著增多 苏州寒山寺、杭州灵隐寺等相关场所关注度飙升 寺庙祈福受到19—30岁年轻人和60岁以上老年人的共同喜爱[7][8] - “酒店宅”成为选择 配有高清大尺寸投影设备的“影音房”预订热度增幅显著[8] - 有人选择去万宁、陵水等地的沙滩或景观民宿静谧独处 强调个体与环境的深度连接[8] - 参观历史古迹、博物馆成为文化之旅选择 颐和园、秦始皇帝陵博物院等传统名胜门票预订量同比翻倍增长[8]

公司业务动态 - 同程旅行于12月24日宣布上线“归途无忧”活动，首次举办面向海外务工群体的元旦春节返乡出行优惠活动 [1] - 活动联合了中国南方航空、四川航空、中国国际航空等十余家国内外航空公司，以及成都天府国际机场、越南机场集团等机场合作伙伴 [8] - 活动提供了机票“早鸟优惠”、最高30元机票优惠券、最高100元酒店优惠券以及其他交通工具的票务优惠券，以应对国际中转的住宿及交通换乘需求 [7][8] - 海外务工人员可通过同程旅行小程序和APP内的“归途无忧”专题了解活动详情 [8] - 公司旨在利用平台及合作伙伴资源，为海外务工人员的年末返乡旅途提供福利和便捷 [8] 市场需求与趋势 - 随着中国企业海外投资增长，海外务工的国人快速增加，元旦及春节前后是他们集中归国探亲的重要节点 [4] - 海外人员通常在每年12月中下旬陆续开始预订元旦或春节回国机票，元旦假期前一周会有一个出行小高峰 [4] - 今年元旦及春节假期，海外务工返乡的热门出发地主要有首尔、曼谷、金边、吉隆坡、新加坡、胡志明市、河内、万象、莫斯科、雅加达等，整体上主要集中于“一带一路”沿线国家 [4] - 海外务工人员归国航班的到达地主要集中于上海、北京、广州、沈阳、青岛、成都、哈尔滨、福州、郑州、深圳等城市 [4] - “一带一路”事业的繁荣发展，促使越来越多的国人跟随中国投资、中国项目到海外务工 [8]

寒假及元旦旅游市场趋势 - 江苏省中小学2025-2026学年寒假时间公布后 寒假亲子度假类产品来自江苏省的搜索及浏览量在刚过去的周末环比增长2倍多 [1] - 2025-2026学年上学期长达159天 寒假仅有25天 “最长学期”遇上“最短寒假” 促使家长提前规划亲子游 [2] - 元旦假期 “网红城市”及县域目的地搜索咨询热度快速增长 例如泉州近10日搜索咨询热度环比增长超5倍 荔波、腾冲、上饶等地增长超3倍 [3] 热门旅游目的地 - 最受江苏家长青睐的寒假国内亲子游目的地包括 哈尔滨、三亚、西安、北京、上海、广州、成都、重庆、长沙、西双版纳 [2] - 寒假出境游关注度较高的目的地包括 新加坡、韩国、马来西亚、印度尼西亚、越南、冰岛、意大利、法国、新西兰、西班牙 [2] - 广德因“广德三件套”（炖锅、奶茶、桃酥）在社交平台持续火爆 成为今冬旅游市场“黑马” 预计元旦将吸引游客专程打卡 [3] 旅游产品与消费偏好 - 出游方式方面 中高端定制游产品的关注度相对较高 [2] - 国内亲子游线路以5至7天行程最受欢迎 出境游线路一般在5至10天之间 [2] - 旅游平台针对寒假亲子游需求 提供多项提前订优惠及寒假期间冰雪游特价酒店等优惠活动 [2]

活动与奖项概况 - 格隆汇于12月22日在线举办“科技赋能·资本破局”分享会，并在会上揭晓了卓越公司评选榜单 [1] - 评选榜单中的“金格奖”年度卓越公司评选设有“年度ESG先锋奖（大市值）”奖项 [1] - 该奖项旨在寻找经济效能与社会责任并重的绿色企业与先进企业，是对公司在环境、社会、公司治理三方面工作的高度认可 [1] 获奖公司名单 - 共有10家企业荣获“年度ESG先锋奖（大市值）”，按公司首字母顺序排列分别为：爱尔眼科、贝壳、波司登、蒙牛乳业、宁德时代、同程旅行、潍柴动力、中国飞鹤、中国建筑国际、中国重汽 [1] - 获奖公司在其推广ESG理念、追求高质量可持续发展上均做出了突出贡献 [1] 评选方法与范围 - 本次评选通过定量数据分析和专家评审团等方式得出最终结果 [1] - 评选旨在打造投资圈中最具参考价值的上市公司及独角兽公司排行榜 [2] - 评选覆盖港交所、上交所、深交所、纽交所、美国证券交易所、纳斯达克证券交易所挂牌上市的全部上市公司及独角兽公司 [2]