证券代码：600332 证券简称：白云山 公告编号：2025-092 广州白云山医药集团股份有限公司 关于附属企业参与投资设立广州荔湾广药创业投资 基金合伙企业（有限合伙）暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 广州白云山医药集团股份有限公司（"本公司"）附属企业广州广药二 期基金股权投资合伙企业（有限合伙）（"广药二期基金"）拟投资 0.995 亿元 认购广州荔湾广药创业投资基金合伙企业（有限合伙）（暂定名，以工商登记为 准，"广药荔湾基金"、"基金"、"合伙企业"）有限合伙份额（"本次投资"） 并签署《广州荔湾广药创业投资基金合伙企业（有限合伙）合伙协议》（"《合 伙协议》"），占广药荔湾基金认缴出资总额的 33.17%。 广药二期基金的管理人为广州广药资本私募基金管理有限公司（"广药 资本"），广药资本是本公司控股股东广州医药集团有限公司（"广药集团"） 持股 80%的控股子公司。广药资本作为执行事务合伙人、基金管理人和普通合伙 人认缴出资 0.035 亿元。本公司副董事长程宁女 ...

证券代码：600332 证券简称：白云山 公告编号：2025-090 关于与广州医药集团有限公司2026年度 日常关联交易预计及签订日常关联交易协议的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●广州白云山医药集团股份有限公司（"本公司"）及附属企业（统称 "本集团"）预计 2026 年与本公司控股股东广州医药集团有限公司及其附 属企业（统称"广药集团"）发生日常关联交易金额不超过 3.96 亿元，并 签订《2026 年度日常关联交易协议》。 ●本次日常关联交易无需提交股东会审议。 ●本次日常关联交易系本集团为满足相关业务发展需要，在日常经营业 务中发生的持续性关联交易，不具排他性，不会导致本公司对关联方形成 较大的依赖。上述日常关联交易有利于本集团业务的持续发展，不存在损 害本公司及非关联股东利益的情形。 一、日常关联交易基本情况 （一）本次日常关联交易履行的审议程序 1、独立董事专门会议审议情况 广州白云山医药集团股份有限公司 本公司于 2025 年 12 月 21 日召开了 2025 年第 3 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券代码：600332 证券简称：白云山 公告编号：2025-089 广州白云山医药集团股份有限公司 关于2026年度日常关联交易预计的公告 ●本次日常关联交易系本集团日常经营业务中发生的持续性关联交易， 不具排他性，不会对关联方形成较大的依赖。本次日常关联交易有利于 本集团业务的持续发展，不存在损害本公司及非关联股东利益的情形。 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易履行的审议程序 1、独立董事专门会议审议情况 本公司于 2025 年 12 月 21 日召开了 2025 年第 3 次独立董事专门会 议，审议通过了《关于本公司 2026 年度日常关联交易预计数的议案》， 全体独立董事一致认为该等日常关联交易为本公司日常经营业务所需， ●广州白云山医药集团股份有限公司（"本公司"）及其附属企业（统 称"本集团"）2026 年度预计分别与广州白云山和记黄埔中药有限公司 （"白云山和黄"）及其附属企业、广州百特侨光医疗用品有限公司（"百 特侨光"）及广州白云山一心 ...

证券代码：600332 证券简称：白云山 公告编号：2025－088 广州白云山医药集团股份有限公司 第九届董事会第三十二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内 容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 广州白云山医药集团股份有限公司（"本公司"）第九届董事会第三十二次 会议（"会议"）通知于 2025 年 12 月 19 日以书面及电邮方式发出，于 2025 年 12 月 22 日以通讯表决的方式召开。本次会议应出席会议董事 10 人，实际出席 会议董事 10 人。会议的召集、召开符合《公司法》及《公司章程》的规定。 经董事审议、表决，会议审议通过如下议案： 一、关于本公司 2026 年度日常关联交易预计数的议案（有关内容详见本公 司日期为 2025 年 12 月 22 日、编号为 2025-089 的公告） 关联董事黎洪先生对该议案回避表决。 表决结果：同意票 9 票、反对票 0 票、弃权票 0 票，审议通过本议案。 二、关于与广州医药集团有限公司 2026 年日常关联交易预计及签订日常关 联交易协议的议案（有关内容详见本公司日期为 202 ...

每经头条（nbdtoutiao）——新能源重卡爆单了，11月销量同比增长178%！两班倒都供不应求，客户直 接进厂催单，这情景十年难遇 （记者 王晓波） 2025年1至6月份，白云山的营业收入构成为：大商业占比69.32%，大健康占比16.79%，大南药占比 12.53%，其他占比1.07%，其他业务占比0.3%。 截至发稿，白云山市值为419亿元。 每经AI快讯，白云山（SH 600332，收盘价：25.79元）12月22日晚间发布公告称，公司第九届第三十二 次董事会会议于2025年12月22日以通讯表决的方式召开。会议审议了《关于公司2026年度日常关联交易 预计数的议案》等文件。 ...

基金出资情况 - 广药二期基金拟出资0.975亿元认购广药广开基金48.75%份额[2] - 广药资本拟出资0.025亿元，占广药广开基金1.25%[2] - 广开基金拟出资1.00亿元，占广药广开基金50.00%[4] 基金规模与期限 - 广药广开基金目标规模3.00亿元，首期2.00亿元[4] - 基金存续期9年，投资期5年，退出期4年，可延长[21] 财务数据 - 2025年9月30日广药资本资产4,512.49万元，负债2,347.14万元，负债率52.01%[12] - 2025年1 - 9月广药资本营收1,662.93万元，净利润568.03万元[12] 会议与审批 - 2025年第三次独董会和第九届董事会第三十二次会议通过关联交易议案[31][33] 收益分配 - 收益先按实缴比例分至出资额，再门槛收益分配，超额收益80%按实缴分，10%给广药资本，10%给广开基金[27] 风险提示 - 基金存在备案、找标的、投资效益不达预期等风险[38]

财务业绩 - 截至2025年前三季度 公司营收同比增长4.31% 净利润同比增长4.78% [1] - 2024年公司分红13.01亿元 占净利润比例为45.87% [1] - 2025年上半年公司分红6.5亿元 占净利润比例为22.93% [1] 业务运营与战略 - 公司聚焦主业 推进产业链上中下游协同发展 [1] - 公司持续优化采购体系并推进数字化转型 [1] - 2025年1-11月 公司新增国家级平台 并新增27个新产品开发项目 [1] 投资与并购 - 通过广药二期基金出资7.49亿元 收购南京医药11.04%的股份 [1] - 通过广州医药出资5亿元 竞得浙江省医药工业100%的股权 [1] 公司治理与社会责任 - 公司在信息披露 社会责任及公司治理等方面积极作为 [1]

公司并购融资事件 - 浙江省医药工业有限公司完成并购融资，融资额为5亿人民币，投后估值也为5亿人民币 [1] - 参与本次投资的机构包括上市公司白云山 [1] - 该融资信息由天眼查APP于12月16日公布 [1] 公司背景与业务 - 公司前身为浙江省医药工业公司，曾是原省医药管理局直属管理全省药品生产的行政性公司 [1] - 公司拥有一批高素质的专业药品推广队伍 [1] - 公司业务从采购源头出发，紧跟制药产业全球趋势 [1] - 公司与多家国内外知名品牌药企展开多层次、全方位的合作 [1] - 公司提供差异化、专业化的创新增值服务，搭建了各类药品创新销售的产业桥梁 [1]

核心观点 - 公司通过收购浙江省医药工业有限公司100%股权及投资南京医药，积极布局华东医药商业市场，优化产业布局并增强竞争优势 [1][2] - 公司大健康板块正加速推进国际化进程，实现从产品出海到产业链及品牌出海的跨越式升级 [3] - 分析机构维持公司2025年及2026年净利润预测分别为31.20亿元和34.31亿元，并对A股及H股维持“跑赢行业”评级与目标价 [3] 医药商业板块扩张 - 公司控股子公司广州医药拟以5.01亿元受让海正药业持有的浙江省医药工业有限公司100%股权 [1] - 浙江医工是浙江省排名前6的优质医药流通企业，2024年及2025年1-3季度收入分别为42.45亿元和29.20亿元 [2] - 此次收购有利于广州医药获得浙江省及周边成熟客户网络，优化华东区域产业布局，提升对国内终端市场的覆盖 [2] - 2025年9月，公司旗下广药二期基金投资南京医药，收购其部分股份，旨在加强业务合作，优化华东布局并增强医药流通业务竞争力 [2] 大健康板块国际化 - 2025年，公司大健康板块加码推进国际化进程，上市4大风味国际罐并在上海召开全球发布盛典 [3] - 自11月以来，4大风味国际罐已陆续在新加坡、马来西亚等国家上市 [3] - 公司与马来西亚合作伙伴签署本土化生产合作框架协议，打通“本地生产+本地罐装+区域辐射”完整产业链条 [3] - 公司正逐步推进从产品出海到产业链出海再到品牌出海的跨越式升级 [3] 财务预测与估值 - 分析机构维持2025年及2026年净利润预测不变，分别为31.20亿元和34.31亿元 [3] - 当前A股股价对应2025年及2026年市盈率分别为13.4倍和12.2倍，H股股价对应市盈率分别为8.8倍和7.9倍 [3] - 维持A股“跑赢行业”评级和目标价34.0元不变，对应2025年及2026年市盈率分别为17.7倍和16.1倍，较当前股价有32.5%上升空间 [3] - 维持H股“跑赢行业”评级和目标价23.0港币不变，对应2025年及2026年市盈率分别为11.0倍和9.8倍，较当前股价有24.7%上升空间 [3]

交易概述 - 广州医药股份有限公司以5.005亿元人民币收购海正药业持有的浙江省医药工业有限公司100%股权 [1] - 交易于12月17日签署合同，广州医药使用自有资金支付，此前于12月10日以相同价格成功摘牌并交纳8600万元竞买保证金 [1] 收购标的核心价值 - 浙江医工是浙江省内排名前列的优质医药流通企业，拥有覆盖省内99%以上公立医院的配送网络 [1] - 公司拥有浙江省麻黄素、咖啡因及二类麻醉药品的经营及配送稀缺资质，在区域市场内具备较强排他性 [2] - 公司配送网络实现浙江全省覆盖，并因多年深耕积累了丰富的政企资源与客户基础，在长三角市场拥有稳定份额 [2] 收购方背景 - 广州医药是广药白云山控股的核心商业平台，2024年以545.24亿元的年收入位列全国药品批发企业第六位 [2] - 公司是广州市首家具备放射性药品全流程合法经营能力的医药流通企业 [2] 战略意义与协同效应 - 此次收购是广药白云山完善全国化布局的关键落子，特别是在华东市场的关键布局 [1] - 交易显现出医药流通行业深度整合的加速态势 [1] - 广药白云山可为浙江医工提供产业资源与资金优势，助力其优化采购渠道、降低运营成本 [2] - 浙江医工的特殊药品经营资质可丰富广州医药的业务品类，提升其在特殊药品流通领域的差异化竞争力 [2] - 收购将实现双方在资源、业务、渠道等多维度的深度协同，产生1+1>2的效应 [2] 业务发展展望 - 收购完成后，广州医药将依托浙江医工的终端网络和渠道资源，构建“医院纯销+零售分销+智慧供应链”的全链条业务生态 [3] - 公司将加速医药电商等创新业务在长三角区域的落地，并为当地患者提供药品冷链配送、临床药学服务、患者管理等增值服务 [3]