公司股权变动 - 摩根大通于11月4日减持白云山H股(00874) 11.7475万股 [1] - 减持平均股价为每股18.9589港元，涉及总金额约为222.72万港元 [1] - 减持后摩根大通持股数量降至约1758.19万股，持股比例降至7.99% [1]

公司股权变动 - 小摩于11月3日增持白云山26.7243万股 [1] - 增持每股作价为18.9038港元，总金额约为505.19万港元 [1] - 增持后最新持股数目约为1769.93万股，持股比例增至8.04% [1]

交易概述 - 小摩于11月4日减持白云山11.7475万股 [1] - 减持每股作价为18.9589港元，总金额约为222.72万港元 [1] - 减持后最新持股数目约为1758.19万股，最新持股比例为7.99% [1]

股价与市值表现 - 截至2025年11月4日收盘价为26.57元，较前一交易日下跌0.38% [1] - 当日最高价为26.75元，最低价为26.48元，开盘价为26.6元 [1] - 当日成交额为3.14亿元，换手率为0.84% [1] - 公司最新总市值为431.97亿元 [1] 股本结构 - 公司法定/注册股本总额为人民币1,625,790,949元 [1] - 普通股A股于上海证券交易所上市，证券代号600332，月底结存为1,405,890,949股，面值人民币1元，法定股本为人民币1,405,890,949元 [1] - 普通股H股于香港联交所上市，证券代号00874，月底结存为219,900,000股，面值人民币1元，法定股本为人民币219,900,000元 [1] - H股及A股均无库存股份，已发行股份总数维持不变 [1]

股份信息 - 截至2025年10月底，公司H股法定/注册股份219,900,000股，面值1元，股本219,900,000元[1] - 截至2025年10月底，公司A股法定/注册股份1,405,890,949股，面值1元，股本1,405,890,949元[1] - 2025年10月底公司法定/注册股本总额1,625,790,949元[1] 发行情况 - 截至2025年10月底，公司已发行H股219,900,000股，库存股0，总数219,900,000股[2] - 截至2025年10月底，公司已发行A股1,405,890,949股，库存股0，总数1,405,890,949股[2] 其他 - 股份期权不适用[3] - 香港预托证券资料不适用[4]

股份数据 - 截至2025年10月底，H股法定/注册股份219,900,000股，面值1元，股本219,900,000元[1] - 截至2025年10月底，A股法定/注册股份1,405,890,949股，面值1元，股本1,405,890,949元[1] - 2025年10月底法定/注册股本总额1,625,790,949元[1] - 截至2025年10月底，H股已发行股份（不含库存）219,900,000股，库存0股[2] - 截至2025年10月底，A股已发行股份（不含库存）1,405,890,949股，库存0股[2] 其他情况 - 股份期权不适用[3] - 香港预托证券资料不适用[4]

公司概况 - 公司成立于1997年9月1日，于2001年2月6日在上海证券交易所上市，注册及办公地址位于广东省广州市 [1] - 公司是知名医药企业，核心业务涵盖中西成药、大健康产品等，拥有全产业链优势，主营业务包括医药产品的研发、制造、销售、批发零售及进出口，以及健康产业投资 [1] - 所属申万行业为医药生物 - 中药Ⅱ - 中药Ⅲ，涉及参股基金、证金汇金等概念板块 [1] 经营业绩 - 2025年三季度公司营业收入达616.06亿元，同比增加4.31%，位居行业第1名，远超行业平均数37.55亿元和中位数14.62亿元，行业第二名云南白药收入为306.54亿元 [2][6] - 2025年三季度公司净利润为33.98亿元，归母净利润为33.10亿元，同比增加4.78%，排名行业第2名，行业第一名云南白药净利润为47.89亿元，远超行业平均数4.47亿元和中位数8367.73万元 [2][6] - 2025年第三季度单季度收入达197.71亿元，同比增速达9.74%，归母净利润同比大幅增长30.28% [6] 盈利能力与偿债能力 - 2025年三季度公司毛利率为17.60%，去年同期为17.70%，低于行业平均毛利率52.44% [3] - 2025年三季度公司资产负债率为51.92%，去年同期为51.99%，高于行业平均资产负债率32.81% [3] 研发与业务进展 - 公司推进产品线梳理，拥有多个在研1类创新药项目，克感利咽口服液已进入临床三期 [6] - 母公司新增多个平台及资质认定，旗下抗肿瘤新药BYS10片进入关键注册阶段 [6] - 公司积极布局王老吉海外市场，核心产品海外市场放量，正实现从“产品出海”到“产业链出海”的转型 [6] - 在数字化转型方面，公司与华为合作推进智能制造与供应链升级 [6] 股东结构 - 截至2025年6月30日，A股股东户数为8.55万户，较上期减少4.27%；户均持有流通A股数量为1.64万股，较上期增加4.46% [5] - 截至2025年9月30日，中国证券金融股份有限公司为第四大流通股东，持股4727.80万股，持股数量较上期不变 [5] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股2001.09万股，相比上期减少2043.72万股 [5] - 多家主要ETF基金位列前十大流通股东，持股数量相比上期均有减少 [5] 管理层 - 公司实际控制人为广州市人民政府国有资产监督管理委员会，控股股东为广州医药集团有限公司 [4] - 董事长李小军，本科学历，有丰富企业管理经验，自2024年12月起任公司党委书记 [4] - 总经理黎洪，拥有中山大学岭南学院EMBA硕士学位，有丰富企业管理及市场营销经验，2024年薪酬为133.72万元，2023年为153.9万元，同比减少20.18万元 [4] 机构预测与评级 - 中金公司维持公司2025年净利润预测31.20亿元、2026年净利润预测34.31亿元不变，维持A股跑赢行业评级和目标价34.0元，维持H股跑赢行业评级和目标价23.0港币 [6] - 信达证券预计公司2025年营业收入为790.01亿元、2026年为840.61亿元、2027年为894.5亿元，归母净利润2025年为35.38亿元、2026年为39.54亿元、2027年为43.91亿元 [6]

业绩回顾 - 2025年1-3季度收入616.06亿元，同比增长4.31%，归母净利润33.10亿元，同比增长4.78%，符合预期 [1] - 单三季度收入197.71亿元，同比增长9.74%，净利润7.94亿元，同比增长30.28% [1] - 2025年1-3季度毛利率为17.6%，同比下降0.1个百分点，销售费用率为7.0%，同比下降0.2个百分点，管理费用率为2.9%，同比下降0.1个百分点 [1] 业务发展 - 公司正系统梳理产品线，推动形成儿科、止咳化痰类、生育健康、男科、骨科类、抗生素、感冒类等专科药品矩阵 [2] - 化学药、中成药均有在研1类创新药项目，包括BYS10片、HG030片等，克感利咽口服液治疗急性咽炎已进入临床三期阶段 [2] - 2025年上半年推出"WALOVI+王老吉"双标识国际罐，在沙特阿拉伯、马来西亚等多个国家完成注册，并与多家国际公司达成战略合作以拓展海外市场 [2] 盈利预测与估值 - 维持2025年净利润预测31.20亿元，2026年净利润预测34.31亿元不变 [2] - A股当前股价对应2025年市盈率13.6倍，2026年市盈率12.4倍，目标价34.0元对应2025年市盈率17.7倍，较当前股价有30.2%上升空间 [3] - H股当前股价对应2025年市盈率8.6倍，2026年市盈率7.7倍，目标价23.0港币对应2025年市盈率11.0倍，较当前股价有27.6%上升空间 [3]

公司股价表现 - 白云山(00874 HK)股价在业绩公布后上涨超过4%，截至发稿时涨幅为4.61%，报18.85港元 [2] - 公司股票成交额为5833.07万港元 [2]

公司业绩表现 - 公司2025年前三季度营业收入为61606亿元，同比增长4.31% [1] - 公司2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为33.1亿元，同比增长4.78% [1] - 公司2025年前三季度基本每股收益为2.036元 [1] - 公司股价在业绩发布后上涨4.61%，报18.85港元，成交额为5833.07万港元 [1] 公司战略与市场拓展 - 公司旗下王老吉大健康品牌受邀参加在沙特阿拉伯利雅得举行的《财富》全球论坛 [1] - 王老吉在论坛期间举办了WALOVI国际罐的沙特阿拉伯上市仪式 [1] - 继2025年2月在沙特发布英文品牌标识后，王老吉国际罐正式在沙特上市 [1] - 此次上市标志着王老吉系列产品首次登陆中东市场，是品牌全球化布局在中东的关键一步 [1]