中国资产爆发。 10月2日，港股开市。恒生指数和恒生科技指数双双高开高走，恒生指数盘中涨近2%，恒生科技指数盘 中涨近4%。 与此同时，富时中国A50指数期货亦大幅走高，最高涨超1.2%。而在这之前，隔夜中概股表现强势，纳 斯达克中国金龙指数收涨超1.4%。 近期，外资持续"唱多""做多"中国资产。高盛、汇丰等多家海外大行近期发布研报称，外资配置中国资 产的意愿增强。 中国资产爆发 10月2日，A股因国庆中秋假期休市，港股在10月1日休市后开市交易。当天，继隔夜中概股走强后，恒 生指数、恒生科技指数双双高开高走，截至收盘，恒生指数涨1.61%，恒生科技指数涨3.36%。 具体板块方面，半导体表现强势，Wind香港半导体指数一度涨超10%。板块内个股中，骏码半导体涨 近30%，中芯国际涨超12%，宏光半导体、华虹半导体等涨超7%，晶门半导体涨超6%，上海复旦、英 诺赛科涨超4%。 摩根士丹利表示，截至8月底，外国多头基金的资金流入规模已达10亿美元，去年则流出170亿美元。据 悉，目前全球基金对中国股市的配置处于"低配"状态，意味着仍有大量空间可以加仓。根据摩根士丹利 本月早些时候发布的报告，全球基金对中国资产 ...

韩国半导体巨头三星电子和SK海力士2日宣布，已与美国人工智能巨头OpenAI达成初步协议，将为"星 际之门"人工智能基础设施项目的数据中心供应内存芯片。 （文章来源：新华财经） 2日上午10点左右，法国股市主要大盘指数CAC 40指数上涨60.92点（+0.76%）至8,027.87点。前一交易 日，CAC 40指数收盘上涨71.01点（+0.90%）至7,966.95点。 从成分股表现看，达索系统股价上涨2.00%，至29.03欧元；意法半导体股价上涨1.95%，至24.56欧元； 凯捷股价上涨1.38%，至125.20欧元。受其数据中心发展前景的提振，施耐德电气股价上涨2.06%，至 249.90欧元。 新华财经巴黎10月2日电 2日，在华尔街股价创下历史新高的第二天，巴黎证券交易所股价上涨。分析 者认为，受美联储降息前景的提振，市场正在摆脱美国财政瘫痪的影响。 德意志银行经济学家表示，法国和欧洲其他地区股市的上涨，是继"标普500指数、纳斯达克100指数和 MSCI全球指数在华尔街创下历史新高"之后出现的，得益于"OpenAI与韩国主要半导体制造商的合作， 其增强了人们对人工智能的乐观情绪"。 ...

经济观察网瑞银分析师在一份研究报告中称，台积电可能缩短在美国生产先进芯片的时间，因美国政府 要求加快芯片国产化。分析人士指出，台积电和英特尔目前在美国的产能扩张可能足以满足2029-2030 年美国国内对领先逻辑芯片的需求，不包括最先进的制程节点。不过，他们说，内存芯片供应链向美国 转移可能需要更长的时间。 ...

美股市场表现 - 10月1日美股盘前三大股指期货齐跌，道指期货跌0.26%至46,275.10点，标普500指数期货跌0.38%至6,662.80点，纳指期货跌0.42%至24,575.60点 [1] - 美股期货具体表现为道指期货下跌122.70点，标普500指数期货下跌25.60点，纳斯达克100指数期货下跌104.40点 [2] 欧洲市场表现 - 欧洲主要股指普遍上涨，德国DAX指数涨0.52%至24,004.00点，英国富时100指数涨0.68%至9,413.75点，法国CAC40指数涨0.48%至7,934.18点 [2] - 欧洲斯托克50指数上涨0.41%至5,552.65点 [2] 大宗商品市场 - WTI原油价格下跌0.55%至62.03美元/桶，布伦特原油价格下跌0.53%至65.68美元/桶 [3] - 黄金价格突破每盎司3890美元创下历史新高，因美国政府停摆提振避险资产需求 [6] 宏观经济事件 - 美国政府时隔7年再次关门，导致数十万联邦工作人员无法到岗，部分公共服务暂停或延迟 [5] - 政府停摆影响经济数据发布，9月ADP就业报告成为焦点，经济学家预计就业人数增加约6万人 [5] - 美联储主席提及美股估值过高，但历史数据显示类似警告后标普500指数未来12个月平均涨幅接近13% [6] 半导体行业动态 - 三星电子和SK海力士签署意向书，将为OpenAI的5000亿美元Stargate项目供应数据中心内存芯片 [8] - 该合作旨在满足AI驱动下激增的数据中心需求 [8] 能源行业动态 - OPEC+计划在10月5日会议上讨论加快增产进程，考虑将166万桶/日供应增量分三个月快速释放 [7] - 欧盟拟对钢铁进口实施限制，将把现有外国钢铁进口配额削减近一半并提高关税 [7] 并购与投资活动 - 伯克希尔·哈撒韦正谈判以约100亿美元收购西方石油公司石化业务部门 [8] - 贝莱德的Global Infrastructure Partners接近以380亿美元收购公用事业集团AES发电 [10] - 必和必拓投资5.54亿美元扩建南澳铜矿，预计到2050年全球铜需求将增长70% [9] 公司业绩与动态 - 耐克2026财年第一季度营收117亿美元，按汇率中性基准计算下降1%，但好于市场预期的110亿美元 [10] - 耐克直营业务营收45亿美元下降5%，批发业务营收68亿美元增长5% [10] - 特斯拉全面上调美国市场所有车型租赁价格，因7500美元联邦税收抵免政策终止 [9]

1.10月1日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.26%，标普500指数期货跌0.38%，纳指期货 跌0.42%。 美联储主席的"估值警告"反成美股最好的"催化剂"?近期，美联储主席再次提及美国股市估值过高的问题，但市场却依旧置 若罔闻。历史经验表明，这种态度或许不无道理：过去的历次警告不仅从未引发即时回调，反而往往对应着行情上扬期 ——至少在短期内如此。摩根大通的数据显示，自1996年以来，在历任联储主席发出估值警告后，标普500指数未来12个月 平均涨幅接近13%。该行同时指出，这些预警后的一年期内，美股表现通常领先全球市场。 OPEC+或加快增产步伐沙特谋求夺回全球市场份额。据消息人士透露，OPEC+计划在10月5日的会议上讨论加快增产进程 的可能性，考虑将此前承诺的166万桶/日供应增量分三个月、每月约50万桶/日快速释放。目前尚未做出最终决定，加速增 产仅为多个选项之一。 | ■ US 30 | 46,275.10 46,406.40 46,054.10 | | -122.70 | -0.26% | | --- | --- | --- | --- | --- | | ■ ...

美股早盘，美国公布的9月Markit制造业及服务业PMI初值虽有回落，但仍维持在扩张区间，且价格压力有所缓和，市场对此反应平淡。 然而午盘后，美联储主席鲍威尔在讲话中一句"从许多指标来看，美股价格估值相当高"。此言一出，美股三大指数应声转跌并扩大跌幅。 美股投资网分析认为，鲍威尔的言论不仅是对当前市场估值的一次公开警示，更触及了投资者"信仰"层面的松动。 在讲话中，鲍威尔并未就市场期待的降息给出任何"甜头"，而是强调了经济道路崎岖、存在风险，并表示将同时关注通胀与就业数据，但不会对10月的政 策行动做出明确承诺。这番表态被解读为"边走边看，但绝不提前承诺"。 AI引爆"内存超级周期" 今日，美国芯片巨头美光（MU）交出了一份堪称完美的财报，数据全面超预期。这背后藏着一个关键逻辑：AI正在让存储芯片变得比以往任何时候都更 值钱。 AI正在引爆"内存超级周期" 美光CEO桑杰·梅赫罗特拉在声明中自信地表示，他们拥有"目前最具竞争力的产品组合"，并强调美光作为"美国本土唯一内存制造商"的独特地位。 这份自信，主要来自AI带来的巨大需求。美光高管透露，内存芯片的供应紧张局面将持续到明年，AI数据中心对内存和NAND闪 ...

有色金属板块 - 有色金属板块大涨 工业金属板块领涨 电工合金和盛达资源等个股表现突出[3] - 板块受美联储降息预期和供需格局改善双重驱动 供给端受政策限制和资源瓶颈约束 需求端受电动汽车、光伏、风电等绿色产业快速发展支撑 对铜、铝、锂、稀土等金属需求形成强劲支撑[3] - 机构认为板块处于"宏观宽松+供给瓶颈+能源转型"三重驱动行情中 9月美联储大概率降息 全球有色金属产能扩张持续受限[3] 半导体板块 - 半导体板块上涨 存储芯片板块领涨[4] - 美股内存芯片公司美光科技和闪迪双双大涨 闪迪宣布对全部渠道通路和消费类产品执行10%的普涨[4] - 花旗分析师预计到2026年 AI快速发展将刺激内存需求 导致DRAM和NAND供需分别短缺1.8%和4%[4] 寒武纪 - 寒武纪上涨7.28% 盘中股价一度超越贵州茅台[5] - 公司收到证监会批复 同意向特定对象发行股票的注册申请 批复自同意注册之日起12个月内有效[5] 影视院线板块 - 影视院线板块午后拉升 幸福蓝海和金逸影视等个股大涨[6] - 猫眼专业版显示10部影片定档2025年国庆档 包括《志愿军：浴血和平》《刺杀小说家2》等作品[6]

中国资产市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数大涨近3% 距离今年3月高点仅一步之遥[1][3] - 三倍做多富时中国ETF暴涨超7% 两倍做多沪深300ETF大涨近7%[1][3] - 热门中概股集体大涨 阿里巴巴大涨8% 万国数据、世纪互联、再鼎医药大涨超14%[1][3] 外资配置动向 - 国际金融协会报告显示8月外国投资者净买入中国债券和股票合计达390亿美元[1][8] - 高盛主经纪商数据显示全球对冲基金8月对中国股市净买入量创2024年9月以来新高[1][8] - 摩根士丹利报告显示超过90%美国投资者明确表示愿意增加对中国市场敞口[1][6][7] 美国市场环境 - 美国8月CPI同比增长2.9% 核心CPI同比增长3.1% 均符合预期[4] - 交易员已完全定价美联储将在2025年底前降息三次[4] - 美股三大指数集体创历史新高 道指大涨1.36%首次站上46000点[3] 行业与主题投资 - 中国在人形机器人、生物科技、新药研发等细分赛道已占据全球领先地位[7] - 内存芯片供应短缺状况预计持续至2026年 DRAM需求增速较供应高出1.8个百分点[4] - 美国投资者开始关注在岸A股市场 特别是AI、半导体、新消费等主题[7] 资金流动数据 - 8月外国投资者向新兴市场投入近450亿美元 其中中国市场获得390亿美元[8] - 全球对冲基金对中国的毛头寸达到两年来新高[8] - 部分量化基金与宏观基金通过A股ETF和股指期货工具进入中国市场[7]

芯片行业2025年行情复盘与展望 - 2025年2-3月春节前后分销商业绩翻倍 ADI生意好转 ST价格倒挂问题缓解 [4] - 4月至6月上旬行业高歌猛进 6月中突然遇冷 7月底开始复苏 [4] - TI和内存芯片近期涨价 上游产能紧张 大原厂及"双A双W"（文晔/大联大/安富利/艾睿）财报显示确定性复苏 [4] - 芯片产业链传导至分销商仍需时间 [4] 流量获取与变现策略 - 流量获取本质是在精准人群中建立信任以降低获客成本和提高转化效率 [5] - 私域运营是务实方法 通过经营朋友圈建立信任并为他人创造价值 [5] - 流量变现核心是概率与转化率 需规避只询价不给公司名/目标价的低效客户 [6] - 系统化方法包括流量核身/分类/打标签/私域管理/首单转化/客户筛选 [6] 芯片分销业务管理实践 - 销售采购管理涉及制定销售计划/招聘标准/主管精力分配 [6] - 团队建设与激励制度实践经验分享 [6] - 采芯检测通过算法软件提升柔性供应链匹配效率 服务华强北7000多家采购商 [6] - 采芯检测获得12000个付费注册用户 无销售团队靠价值驱动自发传播 [6] 外贸业务发展路径 - 线上可通过网站/独立站/社交媒体/搜索优化获客 [7] - 做大业务仍需依靠线下渠道 [7] - 外贸团队建设与国产化趋势应对策略 [8] - 新手起盘方法及行业定位指导 [8] 芯片分销俱乐部运营数据 - 俱乐部累计吸引5491位学员 完成19038小时学习 [9] - 70%以上学员在同学圈内达成订单成交 [9] - 学员构成：贸易商63% 代理商29% 原厂5% 终端3% 其他8.9% [28] - 地域分布：广东70.7% 上海10% 江苏5.4% 北京3% 浙江2% [28] 俱乐部2.0核心权益体系 - 每月1次线下沙龙（4-5小时闭门交流）和1次主题沙龙（含线上直播） [10][12] - 独家市场情报包括行业趋势/热门料号/行情信息 [13] - 价值2500元芯片分销课程包（含头部分销商发展史/训练营/基础课） [14][24] - 会员专属社群及地域资源对接服务 [27] 课程体系与学员画像 - 已上架课程：头部分销商发展史（199元）/训练营（1499元）/基础课（99元） [15][24] - 课程覆盖产业链分析/渠道管理/成交技巧/关系维护/职业规划/防骗专题 [15][24] - 学员类型：芯片分销老司机/电子行业老手/跨界转行者/行业小白/投资观察者 [16] - 典型学员案例：20年经验潮汕现货商（1000平仓库/1万料号）/15年连接器渠道商/日韩市场终端服务商 [11]

美国对台积电等芯片制造商出口豁免政策的撤销 - 美国撤销台积电、SK海力士和三星的"已验证最终用户(VEU)"快速出口特权 从12月31日起生效 向台积电南京工厂运送美国产芯片制造工具需获得出口许可证[2] - VEU特权取消政策同时适用于韩国内存芯片制造商SK Hynix和三星 这两家公司均在中国运营存储芯片工厂[2] - 美国商务部工业和安全局宣布为所有外国半导体制造商关闭VEU"拜登时代漏洞" 表明政策全面收紧[2] 政策调整的具体实施方式与影响评估 - 美国商务部打算批准出口许可证申请 允许前VEU参与者在中国运营现有制造设施 但禁止在中国扩大产能或升级技术[3] - 台积电南京工厂对公司总收入的贡献不足3% 占全球产能很小部分 因此政策变化对台积电财务影响"应该很小"[3] - 台积电在中国拥有两家制造工厂 分别位于上海和南京 其中南京工厂更为先进 使用包括应用材料公司和KLA公司在内的美国芯片设备供应商硬件[3] 政策背景与战略意图分析 - 政策变化反映华盛顿加强对中国出口半导体设备和技术的控制 强化美国对中国芯片生产的控制力[3] - 特朗普政府致力于堵塞出口管制漏洞 特别是那些使美国企业处于竞争劣势的漏洞[3] - 从长远看 潜在目标是限制企业扩大在中国供应链足迹的能力 特别是在半导体等战略领域[4] 相关政策动态与市场反应 - 近期VEU逆转可能令人意外 因特朗普政府此前宣布将放松对部分美国人工智能芯片出口的管制[4] - 美国政府曾废除拜登时代的人工智能扩散规则 可能导致先进人工智能芯片出口管制扩大[4] - SK海力士和三星股价受VEU消息影响下跌 而台积电在VEU逆转消息传出后股价持平[5] 企业应对措施与战略调整 - 台积电正在评估形势并采取适当措施 包括与美国政府沟通 致力于确保南京工厂的不间断运营[2] - 台积电、SK海力士和三星今年已对其美国制造计划进行新的投资 响应特朗普政府通过关税威胁吸引半导体供应链转移至美国的努力[4]