个贷增长情况 - 上市股份行一季度个贷同比增速普遍低于各项贷款增速，显示个贷增长乏力[1][4] - 招行零售贷款一季度仅增0.38%（余额36585.78亿元），远低于全行贷款3.44%的增速[4] - 中信银行个贷（不含信用卡）增长0.52%（余额18831.53亿元），全行贷款增速2.55%[5] - 平安银行个贷下降2.2%（余额17290.46亿元），企业贷款增长4.7%[5] - 兴业银行个贷下降1.31%（余额19651亿元），对公贷款增长4.48%[6] - 民生银行个贷微降0.21%（余额17667.6亿元），对公贷款增长2.75%[6] 消费贷表现 - 招行消费信贷余额从1.343万亿降至1.337万亿[8] - 平安银行消费性贷款下降3.2%（余额4593.15亿元）[8] - 全国居民短期消费贷款一季度减少1959亿元（从101962.68亿降至100003.9亿），同比减少895亿元[8][9] 信用卡业务 - 招行信用卡贷款余额从9477.09亿降至9166.09亿[9] - 中信信用卡贷款下降5.21%（减少254.72亿至4632.44亿）[9] - 平安信用卡应收账款下降7.9%（余额4006.38亿）[9] - 行业信用卡总量连续三年下降，2024年末7.27亿张（同比降5.14%）[9] - 光大银行信用卡交易额同比下降29.25%（从2.37万亿缩至1.68万亿）[10] - 中信银行信用卡交易总额降10.13%（至2.44万亿），业务收入降5.91%[10]

股份制银行2024年业绩表现 - 兴业银行和中信银行实现营收与净利润双增，资产规模增长相对较好，其中兴业银行营收2122.26亿元（+0.66%），净利润772.05亿元（+0.12%），中信银行营收2136.46亿元（+3.76%），净利润685.76亿元（+2.33%）[1][2] - 招商银行连续两年营收下滑，2024年营收3374.88亿元（-0.48%），净利润1483.91亿元（+1.22%），资产规模增速达10.19%但利息净收入下滑1.58%[1][4][10] - 其他股份行中浦发、民生、光大、平安、广发银行营收均下滑，华夏、浙商、渤海、恒丰银行实现双增但体量较小[1][2] 头部三行业绩分化原因 - 招行资产扩张主要通过金融投资（占比提升1.26个百分点至30.22%），贷款增速仅5.83%，低于资产增速，而兴业和中信银行贷款增速分别为5.05%和4.03%[5][6][7] - 招行净息差下滑17BP至1.98%，幅度大于兴业（-11BP至1.82%）和中信（-1BP至1.77%），主因零售贷款收益率下降0.44个百分点且存款成本仅降0.08个百分点[10][11][12] - 兴业和中信负债成本降幅更大（分别-0.26和-0.23个百分点），中信银行存款成本与招行差距缩小27BP至32BP[13][14][16] 业务结构差异 - 招行零售贷款占比53%，零售客户超2亿户，AUM近15万亿元，中信和兴业零售客户分别为1.45亿和1.1亿户，零售贷款占比41%和34%[26] - 对公贷款占比兴业69%、中信51%、招行42%，对公业务受经济波动影响小于零售，中信基建等政信类业务占比较高[24][25][26] - 招行手续费收入降幅最大（-14.28%至720.94亿元），主因基金保险代销占比高，中信银行卡手续费为主降幅仅3.96%[17] 长期竞争力对比 - 招行关键指标仍领先：净息差1.98%、不良率0.95%、拨备覆盖率411.98%、资本充足率19.05%，均优于兴业和中信[28] - 三强战略定位明确：招行坚持零售为主四大板块均衡，兴业强化对公+补零售短板，中信推进"零售第一战略"[35][40] - 股份行三强格局稳固，其他银行如浦发、民生因治理问题掉队，短期内难有挑战者[30][32][39] 行业趋势影响 - 零售业务面临逆风：信用卡、消费贷不良率上升，零售贷款收益率普遍下滑，招行受影响最大[22][23][25] - 对公业务成压舱石：基建政信类不良率低，科技金融、绿色金融等新兴领域提供增长潜力[24] - 国有大行5200亿定增落地加剧行业竞争，股份行增速持续落后于国有大行和城农商行[3]

财务表现 - 2024年营收同比增长3.76%至未披露具体金额，净利润增长2.33%至694.68亿元，增速较2023年的7.91%大幅下滑，且为近年低位（2020-2024年净利润增速分别为1.10%、13.82%、11.66%、8.12%、2.07%）[2][3] - 利息净收入1466.79亿元，同比微增2.19%，净息差连续四年下滑至1.77%（2020-2024年分别为2.26%、2.05%、1.97%、1.78%、1.77%），净利差下滑0.04个百分点至1.71%[6][9] - 非息收入占比提升1.05个百分点至31.3%，达669.67亿元，其中投资收益与公允价值变动损益增长67.18亿元至330.73亿元，但手续费及佣金净收入下滑3.96%至311.02亿元[10] 业务结构转型 - 金融投资占比从2020年23.5%提升至2024年27.8%，投资收益占非息收入比重从29%升至49%，证券投资收入占非利息收入49.4%[11][13] - 投资活动现金流量净额为-295.32亿元（2023年为18.87亿元），主要投向交易性金融资产和债权投资，公允价值变动损益同比激增629.94%至38.03亿元[13] - 经营活动现金流量净额-1810.32亿元，与净利润694.68亿元背离，存贷业务造血能力弱化[15] 资产质量与风险 - 不良贷款余额增至664.85亿元（同比增2.6%），关注类贷款占比反弹至1.64%，信用卡不良率2.51%、消费贷不良率2.14%高于平均水平[16] - 房地产贷款不良率2.21%（行业均值约1.9%），不良余额62.96亿元占全行不良贷款9.47%，房地产贷款占全行贷款总额9.81%[17] - 核心一级资本充足率9.72%接近监管下限，交易性金融资产风险权重较高（如股票250%）加速资本消耗，总资产规模达9.53万亿元[14] 零售业务疲软 - 零售银行业务营收同比下降2.08%，税前利润骤降42.08%至92.3亿元（2023年为159.35亿元），占总税前利润比重从21.3%降至11.4%[18][21] - 个人不良贷款率上升0.04个百分点，信用卡不良率虽降0.03个百分点但仍达2.51%[18][19]

证券代码： 601998 证券简称：中信银行 公告编号：临 2025-041 中信银行股份有限公司 关于变更保荐代表人的公告 本行董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"）为中信银行股份有限 公司（以下简称"本行"）向原 A 股股东配售股份项目（以下简称"本次项目"） 的联席保荐机构。中金公司原委派艾雨先生、周银斌先生担任本次项目的保荐 代表人。 近日，本行收到中金公司通知，艾雨先生、周银斌先生因工作变动，不再 担任本次项目的保荐代表人。为保证本次项目工作的顺利推进，中金公司现委 派李义刚先生、周玉女士（简历见附件）接替艾雨先生、周银斌先生担任本次 项目的保荐代表人，本行本次项目的保荐代表人变更为李义刚先生、周玉女士。 2025 年 5 月 6 日 1 附件： 1、李义刚先生简历 李义刚，男，保荐代表人，现任中金公司投资银行部副总经理，曾担任合 肥晶合集成电路股份有限公司 A 股 IPO 项目的保荐代表人，曾参与多个保荐类 业务项目，在保荐业务执业过程中严格遵守《证券发行上市保荐 ...

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年4月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中信銀行股份有限公司(「本行」) 呈交日期: 2025年5月6日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00998 | 說明 | H股 | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 14,882,162,977 | RMB | | 1 RMB | | 14,882,162,977 | | 增加 / 減少 (-) | | | | 0 | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 14,882,162,977 | RMB | | 1 RMB | | 14,882,162,977 | | 2. 股份 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][10] 报告的核心观点 - 中信银行以2024 - 2026年发展规划为指引，加强“五个领先”银行建设，深化“财富管理 - 资产管理 - 综合融资”大价值循环链，25Q1扩表提速，信贷“开门红”，资产组织能力强，资产质量稳健，维持2025 - 2027年EPS预测，维持“增持”评级 [10] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 总股本556.45亿股，总市值4012.02亿元，一年最低/最高股价为5.52/7.49元，近3月换手率为22.73% [1] 收益表现 - 1M、3M、1Y相对收益分别为4.41%、9.80%、8.38%，绝对收益分别为1.41%、8.58%、12.99% [3] 事件 - 中信银行2025年一季报显示，营业收入517.7亿，同比降3.7%，归母净利润195.1亿，同比增1.7%，25Q1年化加权平均净资产收益率为11.42%，同比降1.15个百分点 [3] 点评 - 扩表提速推动利息收入“以量补价”，盈利增速维持正增，25Q1营业收入、PPOP、归母净利润同比增速分别为 - 3.7%、 - 3.9%、1.7%，增速较2024年分别降7.5、7.4、0.7pct，净利息收入、非息收入同比增速分别为2.1%、 - 14.4%，较2024年分别降0.1、21.8pct，信用减值损失/营业收入、成本收入比分别为27.8%、27.1%，较上年同期分别变动 - 3.5、 + 0.1pct，规模扩张、拨备为主要贡献分项，分别拉动业绩增速10.9、12.5pct [4] - 扩表速度环比提升，重点领域贷款投放延续高增，25Q1末，生息资产、贷款分别同比增7.8%、5.1%，增速较上年末分别提升3.1、1pct，贷款占生息资产比重较上年末略降0.5pct至65.3%，1Q生息资产增量2835亿，贷款、金融投资、同业资产增量分别为1459亿、1111亿、265亿，1Q新增贷款中，对公贷款、零售贷款、票据贴现增量分别为3041亿、 - 157亿、 - 1425亿，票据规模压降，1Q信贷增长由对公贷款拉动，母行口径规模增量前三行业为制造业、租赁和商务服务业、水利环境和公共设施管理业，重点领域贷款投放延续高增，科技企业贷款、制造业中长期贷款、绿色信贷分别较年初增长18.9%、11.5%、10.7% [5] - 1Q存款同比大幅多增，季末存款占比升至68.6%，25Q1末，付息负债、存款分别同比增8.7%、11.3%，增速较上年末分别提升4.4、4.2pct，1Q付息负债增量3197亿，新增存款、应付债券、同业负债规模分别为2490亿、1096亿、 - 390亿，1Q存款在低基数下同比多增2301亿，25Q1末，存款占生息资产比重较上年末提升0.4pct至68.6%，1Q存款增量中，对公、零售存款分别为1673亿、817亿 [6] - 25Q1净息差较2024年下降12bp，NIM仍在下行通道，1Q25净息差为1.65%，较2024年下行12bp，按期初期末时点平均生息资产测算，25Q1净息差1.61%，较2024年收窄13bp，资产端生息资产收益率环比2024年下降37bp至3.31%，负债端付息负债成本率较2024年下降25bp至1.74%，部分对冲资产端收益率下行压力 [7] - 手续费同比增速转正，净其他非息收入同比下降26.6%拖累非息收入表现，25Q1非息收入同比下降14.4%至160.9亿，非息收入占比31.1%，较上年略降0.2pct，净手续费及佣金收入同比小幅增长0.7%至84.4亿，净其他非息收入同比下降26.6%至76.6亿，增速较2024年大幅下降46.3pct，1Q投资收益88.5亿，同比多增7.1亿，公允价值变动亏损21.4亿，24Q1为正收益19.7亿，1Q25债市波动调整加剧，TPL账户金融资产价值重估对非息收入形成拖累，或适度增加债券交易流转，浮盈变现支撑非息收入增长 [8] - 不良贷款率持平于1.16%，拨备覆盖率保持稳定，25Q1末，不良贷款余额678.5亿，较年初增加13.6亿，不良贷款率为1.16%，较上年末持平，关注率为1.68%，较上年末提升4bp，母行口径对公贷款（含贴现）不良贷款率、关注贷款率均较上年末下降，不良生成压力预估来自零售端，公司1Q计提信用减值损失144.2亿，同比减少14.4%，截至25Q1末，拨备覆盖率为207.1%，较上年末下降2.3pct，拨贷比为2.4%，较上年末下降3bp [9] - 扩表提速加剧资本消耗，各级资本充足率有所下降，25Q1末，RWA同比增速10.8%，较上年末提升5.7pct，开年信贷投放强度高，扩表提速加剧资本消耗，25Q1末，核心一级/一级/资本充足率分别为9.45%、10.9%、12.9%，较上年末分别下降27、36、46bp [9] 盈利预测、估值与评级 - 维持公司2025 - 2027年EPS预测为1.25/1.29/1.33元，当前股价对应PB估值分别为0.54/0.51/0.47倍 [10] 财务报表与盈利预测 - 给出2023A - 2027E利润表、资产负债表、盈利能力、业绩规模与增长、不良贷款率、每股盈利及估值指标、资本等相关数据预测 [39]

银行提升支付限额 - 中信银行将手机闪付（如Apple Pay、Huawei Pay等）的非免密单笔交易限额从2万元人民币提升至5万元人民币，单卡日累计交易限额为5万元人民币 [1][2] - 自2023年下半年起，多家银行已陆续提高快捷支付限额，例如交通银行将借记卡在支付宝消费场景的快捷支付限额提升至单笔20万元人民币、日累计20万元人民币、月累计600万元人民币 [2][3] - 支付限额提升主要目的是满足用户大额消费和投资理财需求，减少分拆支付的麻烦，支付限额灵活性已成为用户选择银行的重要指标 [3] 提升限额的驱动因素 - 提升限额旨在配合国家促消费政策，满足客户在汽车、家电、3C产品等领域的大额支付需求 [2][4] - 居民消费需求日益多样化，对出游、娱乐等多元领域的大额支付需求增多，银行需进行适配性转变 [4] - 银行风控能力因数字技术进步而提升，能更有效管控信用卡套现、盗刷等风险，为提高支付限额提供了基础 [1][4] 银行促消费的配套措施 - 邮储银行发布专项行动方案，围绕增加金融服务供给等6个方面提出20项具体措施，并同步发布14项提振消费重点项目，旨在打造简单、方便、快捷、高效的消费金融产品 [5] - 交通银行推出专项方案，包含6大行动、19个方面、35项具体措施，计划针对住房、汽车、文旅等6大消费场景丰富场景消费贷供给 [6] - 银行为助力消费可采取多种措施，包括推出消费优惠举措、通过线上线下渠道为消费导流、与场景平台或政府合作开展促消费活动、提供信贷资金支持等 [7]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 中信银行2025Q1营收增速边际略有下降但盈利韧性较强 维持盈利预测和“买入”评级 [4] - 存贷增速边际均提升 财富管理效能释放 [5] - 不良率边际持平 资产质量稳健 高分红属性持续 [6] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2025Q1实现营收517.70亿元 同比降3.72% 利息净收入同比增2.05% 净息差为1.65% 同比降5BP 手续费及佣金净收入同比增0.72% 投资净收益同比增8.65% 公允价值变动净收益为 - 21.35亿元 归母净利润195.09亿元 同比增1.66% [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为688/711/718亿元 同比增速分别为+0.36%/+3.30%/+1.01% 当前股价对应2025 - 2027年PB分别为0.54/0.51/0.48倍 [4] 存贷情况 - 2025Q1末总资产9.86万亿元 同比增8.65% 贷款同比增5.08% 主要受益于对公贷款投放靠前 存款余额6.03万亿元 同比增速11.26% 对公、零售存款同比分别增长9.20%、16.67% 存贷增速差为6.18% 较2024年末进一步提升超3pct [5] 资产质量与分红 - 2025Q1末不良率边际持平为1.16% 拨备覆盖率为207.11% 较2024年末下降2.32pct 核心/一级/资本充足率分别为9.45%/10.90%/12.90% [6] - 2024年普通股现金分红占归属于普通股股东净利润的比例升至30.50% 同比上升超2pct 截至2025 - 04 - 29股息率为4.93% [6] 财务摘要和估值指标 | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 205,896 | 213,646 | 221,582 | 227,002 | 225,357 | | YOY(%) | -2.60 | 3.76 | 3.71 | 2.45 | -0.72 | | 归母净利润(百万元) | 67,016 | 68,576 | 68,825 | 71,094 | 71,815 | | YOY(%) | 7.91 | 2.33 | 0.36 | 3.30 | 1.01 | | 拨备前利润(百万元) | 137,091 | 141,993 | 150,496 | 154,143 | 153,013 | | YOY(%) | -5.34 | 3.56 | 5.99 | 2.42 | -0.73 | | ROE(%) | 10.80 | 9.79 | 9.94 | 9.71 | 9.29 | | EPS(期末股本摊薄/元) | 1.37 | 1.26 | 1.27 | 1.31 | 1.32 | | P/E(倍) | 5.30 | 5.75 | 5.69 | 5.51 | 5.45 | | P/B(倍) | 0.59 | 0.58 | 0.54 | 0.51 | 0.48 | [7]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 中信银行2025Q1营收增速边际略有下降但盈利韧性较强 维持盈利预测和“买入”评级 [4] - 存贷增速边际均提升 财富管理效能释放 [5] - 不良率边际持平 资产质量稳健 高分红属性持续 [6] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2025Q1实现营收517.70亿元 同比降3.72% 利息净收入同比增2.05% 净息差为1.65% 同比降5BP 手续费及佣金净收入同比增0.72% 投资净收益同比增8.65% 公允价值变动净收益为 -21.35亿元 同比下降较多 归母净利润195.09亿元 同比增1.66% [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为688/711/718亿元 同比增速分别为+0.36%/+3.30%/+1.01% 当前股价对应2025 - 2027年PB分别为0.54/0.51/0.48倍 [4] 存贷情况 - 2025Q1末总资产9.86万亿元 同比增8.65% 贷款同比增5.08% 主要受益于对公贷款投放靠前 存款余额6.03万亿元 同比增速11.26% 对公、零售存款同比分别增长9.20%、16.67% 存贷增速差为6.18% 较2024年末进一步提升超3pct [5] 资产质量与分红 - 2025Q1末不良率边际持平为1.16% 拨备覆盖率为207.11% 较2024年末下降2.32pct 核心/一级/资本充足率分别为9.45%/10.90%/12.90% [6] - 2024年普通股现金分红占归属于普通股股东净利润的比例升至30.50% 同比上升超2pct 截至2025 - 04 - 29股息率为4.93% 在上市银行中仍处于前列 [6] 财务摘要和估值指标 | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 205,896 | 213,646 | 221,582 | 227,002 | 225,357 | | YOY(%) | -2.60 | 3.76 | 3.71 | 2.45 | -0.72 | | 归母净利润(百万元) | 67,016 | 68,576 | 68,825 | 71,094 | 71,815 | | YOY(%) | 7.91 | 2.33 | 0.36 | 3.30 | 1.01 | | 拨备前利润(百万元) | 137,091 | 141,993 | 150,496 | 154,143 | 153,013 | | YOY(%) | -5.34 | 3.56 | 5.99 | 2.42 | -0.73 | | ROE(%) | 10.80 | 9.79 | 9.94 | 9.71 | 9.29 | | EPS(期末股本摊薄/元) | 1.37 | 1.26 | 1.27 | 1.31 | 1.32 | | P/E(倍) | 5.30 | 5.75 | 5.69 | 5.51 | 5.45 | | P/B(倍) | 0.59 | 0.58 | 0.54 | 0.51 | 0.48 | [7]

征信宣传活动 - 中国人民银行上饶市分行和中信银行上饶分行联合在上饶职业技术学院举办征信宣传活动 [1] - 活动包括讲座和互动问答环节 旨在普及征信知识并增强学生信用意识 [2] - 人民银行征信专家详细讲解征信基本概念 体系重要性 个人信用报告内容及维护良好信用记录的方法 [2] - 专家通过实际案例阐述不良信用记录可能导致的严重后果 如贷款困难和信用卡申请被拒 [2] - 互动环节中学生踊跃提问 专家耐心解答 帮助学生全面深入了解征信知识 [2] - 活动期间在学生食堂布置宣传展台 提供征信宣传折页和资料供学生查阅学习 [2] - 宣传资料包含实用内容如"如何识别征信诈骗"等案例 [2] 学生反馈 - 学生表示此前认为征信距离自己较远 通过讲座了解到日常金融事务如信用卡使用和手机分期付款都会影响个人信用 [2] - 学生承诺今后将更谨慎处理金融事务 通过官方渠道查询信用报告并养成良好信用习惯 [2] - 活动获得职业技术学院师生一致好评 丰富了学生对征信知识的认识并提高了对个人信用管理的重视 [2]