行业表现 - 港股航空股集体上涨 中国国航涨超4% 中国东方航空和中国南方航空涨超3% 美兰空港和国泰航空跟涨 [1] - 暑运期间民航旅客量增长3.6% 供需优化推动票价提升 [1] - 俄罗斯对华免签政策实施后 以莫斯科和圣彼得堡为目的地的机票搜索量周同比增长翻番 北京至莫斯科航线平均含税价格为1482元 [1] 供需与产能 - 中期受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约 行业供给增速将放缓 [1] - 短期反内卷持续中 国内裸票价同比转正 [1] 公司动态 - 中国国航最新价5.19港元 涨幅4.22% [1] - 中国南方航空股份最新价3.84港元 涨幅3.23% [1] - 中国东方航空股份最新价3.00港元 涨幅3.09% [1] - 中国南方航空股份上半年收入862.9亿元 同比增长1.77% [1]

公司运营表现 - 南航在乌鲁木齐枢纽9月3日和4日单日中转旅客量突破6000人次 较2024年峰值增长33%并创纪录 [1] - 2025年暑运期间南航在新疆市场承运旅客超308万人次 其中国际及地区航线承运17.7万人次 同比增长57% [2] - 暑运期间南航累计保障乌鲁木齐中转旅客22万人次和行李13万件 当日中转成行率达99.7% [2] 服务优化措施 - 夏季开通四条专用中转通道并提升六项服务 包括一票到底行李免提和分段中转便捷值机 [2] - 试点国际转国内一票到底行李免提服务 优化国际中转流程并推广多语种服务 [4] - 推出"一班一策"个性化急转保障服务 配备电瓶车快速转运 9月1日至4日保障683人次急转旅客且成行率99.96% [5] 市场与区域经济影响 - 中转客流增长源于开学季学生客流集中 团体旅客出行及暑运返程需求叠加 [1] - 乌鲁木齐国际航空枢纽地位日益凸显 反映新疆区位优势加速转化和社会稳定红利持续释放 [1] - 上半年新疆与一带一路共建国家贸易额达2375.9亿元 同比增长17.9% 航空运输发挥重要作用 [7]

三大航司2025年上半年财务表现 - 中国国航营收同比增长1.56% 归母净利润亏损18.06亿元 [2] - 东方航空营收同比增长4.09% 归母净利润亏损14.31亿元 [2] - 南方航空营收同比增长1.8% 归母净利润亏损15.33亿元 [2] - 春秋航空营收103亿元同比增长4.35% 归母净利润11.69亿元实现盈利 [2] 四川航空财务数据披露 - 注册资本106亿元 总资产747.28亿元 净资产负5.36亿元 [1][2] - 2025年上半年营业收入162.18亿元 净利润亏损8.02亿元 [1][2] - 2020年亏损24.76亿元 2021年亏损18.21亿元 2022年上半年净亏损46.10亿元 2023年曾扭亏为盈 [2] 四川航空上市计划与障碍 - 南方航空与川航集团2024年签署协议推动四川航空2028年完成上市 [3] - 2023年底股东同比例增资120亿元 南方航空出资46.8亿元 [3] - 当前净资产为负且持续亏损 不符合主板上市财务标准 [4][5] - 科创板虽放宽盈利要求但仍需证明持续经营能力 [5] - 港股主板同样存在盈利要求 全球主流交易所均注重财务健康 [5] 四川航空经营发展举措 - 品牌价值1025.87亿元位列2025中国最具价值品牌第122位 较去年提升12.4% [5] - 运营300余条航线 年运输旅客超3000万人次 货邮量超30万吨 [6] - 探索航空运输"干支互动、干支联动"协同模式 [5] - 推动现代化物流体系建设 加快向现代物流集成商转型 [5] - 推动航空食品与头部企业合作 探索新发展路径 [5]

暑运期间南航北京运营数据 - 公司在北京保障进出港航班2.1万余班次 同比增长2.61% [1] - 公司在北京服务旅客366.05万人次 同比增长2.66% [1] - 公司国际及地区进出港航班达1703班次 旅客运输量34.97万人次 [1] 国际业务与中转服务 - 公司实现国际及地区航线通程联运全覆盖 [1] - 中转旅客服务量达59.44万人次 [1] - 国际与地区航班运营表现纳入整体增长体系 [1]

公司运营数据 - 暑运期间南航在京保障进出港航班21000余班次 旅客36605万人次 同比分别增长261%和266% 创历史新高 [1] - 国际及地区进出港航班1703班次 旅客3497万人次 中转旅客5944万人次 [3] - 物流方面在京进出港货量同比增长超5% 累计运输900吨大桃 [6] 航线网络布局 - 国际及地区航线全部实现通程联运 重点布局一带一路沿线国家 [3] - 16条国际及地区航线中8条通往一带一路沿线国家城市 [3] - 大力推广北京大兴至广州航线"一刻登机"服务 [3] 特色业务发展 - 南航物流推出平谷大桃定制化服务 提供专用地面运输车辆实现产地与机场间直运 [6] - 精准解决农产品运输难题 助力桃农增收和产业发展 [6]

股价表现 - 2025年9月3日收盘价5.83元 单日下跌1.35% [1] - 当日换手率0.38% 成交量47.85万手 成交额2.8亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出2514.73万元 占成交额8.99% [1][3] - 游资资金净流入2597.0万元 占成交额9.28% [1] - 散户资金净流出82.27万元 占成交额0.29% [1] 股本变动 - H股普通股数量无变动 月末结存4,643,997,308股 [1][3] - A股普通股增加648股 月末结存13,476,921,001股 [1][3] - 新增股份源于可转换债券转股 转换价格6.17元/股 [1][3] - 注册股本总额维持18,120,918,309元不变 [1]

公司运营表现 - 暑运期间公司在京保障进出港航班2.1万余班次 同比增长2.61% [1] - 暑运期间公司在京保障旅客366.05万人次 同比增长2.66% [1] - 暑运期间公司在京进出港货量同比增长超5% [3] 国际业务布局 - 暑运期间公司在北京累计保障国际及地区进出港航班1703班次 [3] - 服务国际及地区旅客34.97万人次 中转旅客59.44万人次 [3] - 国际及地区航线全部实现通程联运 [3] - 16条国际及地区航线中包含8条共建"一带一路"国家航线 [3] 物流业务创新 - 针对平谷大桃采收季推出定制化物流服务 [3] - 采用专用地面运输车辆实现产地与机场直运 [3] - 截至8月底累计运输900吨大桃销往全国 [3]

机票价格大幅下跌 - 山西大同机场部分国际航班出现极低价票 曼谷单程最低294元 首尔单程350元 莫斯科单程600元[1][2] - 北京旅客通过"高铁+大同出境"方式可实现曼谷往返仅600-700元 较北京直飞节省50%以上成本[5] - 暑期结束后国内航线普遍降价2-3成 杭州-北京票价从千元降至397元 杭州-广州出现1.9折380元特价票[7] - 9月为传统出行淡季 港澳航线同步降价 杭州-香港516元 杭州-澳门690元[9] 航空公司业绩分化 - 三大航司上半年合计亏损47.7亿元 其中国航/东航/南航通过成本控制同比减亏20.08亿元[10] - 民营航司逆势盈利 春秋航空2023年净利润22.57亿元 2024年净利润22.73亿元 2025上半年盈利能力持续领先[12] - 国内经济舱票价持续承压 2025上半年平均含税票价740元 同比降6.9% 较2019年降7.8%[10] - 暑运期间国内经济舱平均票价846元 同比降6.4% 较2019年降8.6%[10] 航司成本控制措施 - 东航成立成本管理委员会 通过优化靠桥时间节省客桥费1100万元 航油成本降8.08% 财务费用降26.89%[11] - 国航重点控制航油/起降/餐食成本 财务费用减少9.36亿元至25.07亿元 航油成本降10.34%[11] - 南航航油成本同比下降9.15% 三大航通过债务置换降低利息支出[11] - 春秋航空凭借单一机型(无宽体机)和日韩航线为主的结构 受国际航线波动影响较小[12] 行业竞争环境变化 - 高铁网络持续加密 运营里程达4.5万公里(较2019年增29%) 与民航重合航线超1900条[13] - 1000公里以内短航线受冲击最严重 2023年航班量较2019年降20% 客流量降33%[13] - 国际航线恢复至2019年同期的88.9% 东南亚与东亚航线占国际出港总量75.1%[10] - 大同机场国际航线客座率提升显著 暑期外国游客机票预订量同比增长9倍[6]

机票价格动态 - 山西大同机场推出部分国际航线超低价机票 曼谷单程最低294元 首尔单程350元 莫斯科单程600元[1][2] - 北京旅客通过"高铁+大同飞"模式实现低成本出境 往返曼谷总成本仅600-700元 较北京直飞节省50%以上[5] - 暑期结束后多地国内机票价格大幅跳水 杭州飞北京降至397元(不含税) 杭州飞广州低至380元(1.9折) 普遍降幅达20-30%[7][9] 航空公司业绩表现 - 三大航司2025年上半年合计亏损47.7亿元 其中国航/东航/南航虽同比减亏20.08亿元 但国内航线客公里收益均同比下滑[1][10] - 民营航司逆势盈利 春秋航空2023年净利润22.57亿元 2024年净利润22.73亿元 2025年上半年继续领跑盈利能力[12] - 航油成本显著下降 三大航航空油料成本同比降幅达8.08%-10.34% 东航财务费用同比减少26.89% 国航财务费用减少9.36亿元[11] 行业运营数据 - 2025年上半年民航旅客运输量3.7亿人次 同比增长5.9% 国内经济舱平均含税票价740元 同比2024年下降6.9%[10] - 暑运期间国内经济舱平均票价846元 同比下滑6.4% 国际航班量恢复至2019年同期的88.9% 东南亚与东亚航线占比75.1%[10] - 高铁网络扩张对民航产生挤出效应 2023年国内1000公里以内航线航班量较2019年下降20% 客流量下降33%[13] 成本控制措施 - 东航实施"成本硬仗"专项计划 通过优化靠桥时间使主要航站平均靠桥时间同比下降9.5% 节省客桥费用约1100万元[11] - 航司普遍推行精细化成本管控 包括优化飞行高度/单发滑行降低油耗 压缩货币存量/置换高利率债务减少财务支出[11] - 春秋航空凭借单一机型(无宽体机)及聚焦日韩周边国际航线的低成本运营模式 在行业低迷期保持盈利优势[12]

股权变动 - 中国南方航空集团有限公司于2025年8月28日以每股均价4.5619港元增持中国外运H股202.7万股[1][2] - 此次增持涉及资金约924.7万港元[1] - 增持后持股数量达181,785,000股[1][2] 持股比例变化 - 持股比例由8.82%上升至9.02%[1][2] - 持股比例增加0.2个百分点[1] - 变动记录日期为2025年8月28日[2] 公司基本信息 - 股份代码为00598.HK[1][2] - 上市公司名称为中国外运股份有限公司-H股[2] - 披露时段为2025年8月3日至9月3日[2]