参会情况 - 出席会议股东和代理人354人，A股352人，H股2人[4] - 出席股东所持表决权股份总数123.9341729亿股，A股95.85233146亿股，H股28.08184144亿股[4] - 出席股东持股占公司有表决权股份总数比例68.39%，A股52.90%，H股15.49%[4][6] 议案表决 - 聘任2026年度外部审计师议案，普通股合计同意票数123.92955126亿股，比例99.9962%[9] - 选举蔡治洲为执行董事议案，得票数123.88120076亿股，占比99.9572%，当选[10]

人事调整 - 同意蔡治洲担任提名和薪酬与考核委员会委员，韩文胜不再担任[4] - 调整后提名委员会委员为何超琼、蔡治洲、祝海平，主任为何超琼[4] - 调整后薪酬与考核委员会委员为郭为、蔡治洲、何超琼，主任为郭为[4] 授权事项 - 提请股东会审议授权董事会发行股票、债务融资工具及回购股份事宜[4] 市场扩张 - 同意设立亚的斯亚贝巴等6个营业部[6]

港股航空股市场表现 - 2024年5月24日，港股航空板块出现普跌行情[1] - 中国南方航空股份股价下跌近7%[1] - 中国东方航空股份股价下跌超过6%[1] - 中国国航股价下跌超过5%[1] - 国泰航空与美兰空港股价均下跌超过3%[1]

文章核心观点 - 受中东局势影响，国内多家航空公司于2026年2月28日晚集中发布针对中东地区航班的特殊机票处理方案，为特定时间段内涉及多个中东城市的航班提供免费变更或退票服务 [2][4][6][8] 各航空公司具体方案 - **国航**：针对2026年2月28日20时前购买、旅行日期在2月28日至3月15日之间涉及迪拜、阿布扎比、利雅得进出港的机票，旅客可申请变更或退票，首次变更免手续费但需补舱位差价 [2] - **东航**：针对至少含有一段未使用的涉及迪拜、阿布扎比、利雅得、马斯喀特进出港或经停航班，且航班起飞日期在2026年2月28日至3月15日之间的机票，旅客可免费变更一次至原航班前后3天内的航班 [4] - **南航**：针对2026年2月28日20:00前购买、旅行日期在2月28日至3月15日之间涉及迪拜、利雅得、德黑兰、多哈进出港（含经停）航班的机票，旅客可免费变更一次 [6] - **其他航司**：海南航空、深圳航空、四川航空、厦门航空也陆续发布了涉及中东地区航班的类似特殊处理方案 [8]

报告行业投资评级 * 报告整体对交通运输行业持积极看法，核心观点为“拥抱油轮右侧行情”，并认为本轮行情是整个能源链的上行周期，油轮与干散货形成共振，带动航运船舶板块整体上涨 [4] 报告核心观点 * 核心观点为“拥抱油轮右侧行情”，本轮行情并非单一油轮行情，而是整个能源链的上行周期，且油轮与干散货形成共振，直接带动航运船舶板块整体上涨 [4] * 伊朗局势变化是后续关注焦点，其三种可能演变路径均对航运市场构成潜在利好 [4] * 航空业面临供给高度约束，航空公司效益有望迎来显著提升，有望迎来黄金时代 [4][42] * 快递行业末端权益保障政策有望带动价格修复，看好头部企业利润和份额双集中 [4][45] * 铁路公路板块货运量具备韧性，高股息和潜在市值管理是两大投资主线 [4][48] 根据相关目录分别进行总结 本周交运行业市场表现 * 报告期内（2026年2月22日至2月27日），交通运输行业指数上涨3.64%，跑赢沪深300指数2.56个百分点 [5] * 航运板块涨幅最大，为11.81%；航空运输板块跌幅最大，为-1.41% [5] * 年初以来（截至2026年2月27日），交运三级子行业中公路货运累计涨幅最大，为61.53%；航运板块累计涨幅为32.90% [10] * 上周超额收益最大的交运子行业为航运，招商轮船一周涨幅达32.1%，自月初以来涨幅达42.9% [12] * 2026年A股涨幅前十的交运公司中，招商轮船以80.85%的涨幅居首，中远海能以76.20%的涨幅次之，主要驱动因素均为油运/散运运价强劲 [13] 航运造船子行业 * **原油运**：VLCC运价强势攀升，市场进入船东强势定价状态。本周VLCC加权平均运价环比大幅上涨38%，录得206,763美元/天；中东-远东运价环比上涨41%，录得231,399美元/天。韩国船东Sinokor控制运力提升市场集中度，现货运力控制达37%以上 [4][22] * **成品油运**：LR2运价环比上涨21%至50,785美元/天；MR平均运价环比上涨4%至31,550美元/天，太平洋市场走势强劲 [4][23][24] * **干散货**：BDI指数录得2,140点，环比上涨1.09%。Capesize运价TCE录得27,714美元/天，环比微涨0.1%；Panamax运价环比上涨5.7%，TCE录得17,481美元/天；超灵便型散货船运价环比大幅上涨15.5%至16,915美元/天 [4][25] * **集运**：SCFI指数录得1,333.11点，环比上涨6.5%。欧线止跌回升，美线企稳回升。南美航线运价环比大涨36.5%至1,622美元/TEU；中东波斯湾运价环比大涨35.4%至1,327美元/TEU [4][26] * **造船**：新造船价格指数周环比下降0.31%，其中油轮船价环比上涨0.42% [27] * **推荐标的**： * A/H股：船舶长周期逻辑关注中国船舶、中国动力、ST松发；航运中周期景气推荐招商轮船、中远海能、招商南油 [4][22] * 海外股：高弹性散货股关注HSHP、GNK、SBLK；油轮股关注ECO、CMBT；造船关注扬子江船业 [4][22] 航空机场子行业 * 核心观点认为当前飞机制造链困境导致供给高度约束，而客座率已达历史高位，客运量增速因供给限制降至低位。随着更多运力分配至国际航线，航空公司效益有望显著提升，迎来黄金时代 [4][42] * 春节假期（2月15-23日）民航旅客量同比增长7.7%，出入境人次同比增长10.1% [43] * 推荐关注中国东航、华夏航空、南方航空、中国国航、春秋航空、吉祥航空、国泰航空 [4][44] 快递子行业 * 核心观点认为末端权益保障政策有望带动末端派费企稳回升，单票价格进入修复通道，企业盈利弹性逐步释放，看好行业高质量发展下头部企业利润、份额双集中 [4][45] * 关注反内卷以来优势持续扩大的中通快递、圆通速递，以及申通快递的业绩弹性。同时看好极兔速递的持续领先优势及顺丰控股的底部配置机遇 [4][45][47] * 行业动态方面，四川省内加盟制快递集体宣布将末端派费每票上调0.1元 [46] 铁路公路子行业 * 主要观点认为铁路货运量及高速公路货车通行量具备韧性，保持稳健态势。高速公路板块的高股息投资主线和潜在市值管理催化的破净股主线值得关注 [4][48] * 2月16日—22日，国家铁路运输货物6568.7万吨；全国高速公路货车通行992.4万辆 [48] * 关注标的包括大秦铁路、京沪高铁、招商公路、宁沪高速等 [48] 交运高股息标的 * 报告列出了A股及港股市场的主要高股息交运标的及其关键估值指标（股息率、PE、PB等） [17][18][20] 重点公司盈利预测与相对估值 * 报告提供了覆盖航空、机场、高速、快递、物流、航运、造船、港口、铁路等子行业的重点公司的盈利预测与估值数据 [100]

交易概述 - 渤海租赁控股子公司Avolon的下属子公司于2026年2月27日与南方航空签署协议，购买10架B787-8飞机及2台GEnx-1B70备用发动机资产 [2] - 交易标的资产市场价格约为5.32亿美元，实际购买价格将根据产权交易所竞价结果确定 [2] - 本次交易已经公司2025年第十次临时董事会审议通过，表决结果为9票同意，0票反对，0票弃权 [2] - 本次交易不构成关联交易、重大资产重组或借壳，无需提交股东会审议或经有关部门批准 [2] 交易对方基本情况 - 交易对方为中国南方航空股份有限公司，是一家成立于1995年3月25日的上市股份有限公司 [3] - 截至2025年9月30日，南方航空主要股东为中国南方航空集团有限公司（持股51.90%）和南龙控股有限公司（持股14.41%）[3] - 截至2024年12月31日，南方航空总资产约为3,297.38亿元，总负债约为2,771.43亿元，归属于母公司股东权益约为347.29亿元，2024年度归属于母公司净利润为-16.96亿元 [4] - 截至2025年9月30日，南方航空总资产约为3,405.79亿元，总负债约为2,839.97亿元，归属于母公司股东权益约为370.35亿元，2025年前三季度归属于母公司净利润为23.07亿元 [4] 交易标的基本情况 - 交易标的为南方航空挂牌出售的10架B787-8飞机及2台GEnx-1B70备用发动机资产 [5] - 上述飞机平均机龄约为12年，预计将于2026年内完成交付 [5] 交易协议主要内容 - 协议于2026年2月27日在广州签订，标的为10架B787-8飞机及2台GEnx-1B70备用发动机资产 [6] - 交易金额基于市场价格约5.32亿美元，最终价格根据产权交易所竞价结果确定 [6] - 所有飞机及发动机资产预计在2026年内完成交付 [6] 交易目的与影响 - 本次交易基于公司业务发展需要，旨在把握市场机遇，提升为航空公司客户提供多样化机队解决方案的能力 [7] - 交易预期将进一步提升公司在全球飞机租赁行业的市场占有率和竞争力 [7] - 公司认为本次交易不会对其财务状况和经营成果造成不利影响，符合公司长远规划及发展 [7]

交易概述 - 渤海租赁控股子公司Avolon的下属子公司与南方航空签署了《主买卖协议》及相关附属协议，向南方航空购买10架B787-8飞机及2台GEnx-1B70备用发动机资产 [1] - 交易标的资产市场价格为5.32亿美元，实际购买价格将根据产权交易所竞价结果确定 [1] - 交易签署时间为2026年2月27日（北京时间） [1] 交易目的与战略影响 - 本次交易是基于公司业务发展的需要，旨在把握市场机遇 [1] - 交易有利于提升公司为航空公司客户提供多样化机队解决方案的能力 [1] - 交易旨在进一步提升公司在全球飞机租赁行业的市场占有率和竞争力 [1]

交易核心信息 - 渤海租赁控股子公司Avolon的下属子公司与南方航空签署了飞机及发动机购买协议 [1] - 交易资产包括10架B787-8飞机及2台GEnx-1B70备用发动机 [1] - 交易资产市场价格约为5.32亿美元 [1] 交易具体细节 - 交易协议为《Master Sale and Purchase Agreement》及相关附属协议 [1] - 交易签署日期为2026年2月27日（北京时间） [1] - 交易地点在中国广州 [1] - 实际购买价格将根据产权交易所竞价结果确定，而非直接采用市场估价 [1]

公司运营表现 - 2026年春节假期（2月15日至23日），公司在新疆共执行航班1889班次，承运旅客近32万人次，运力投入与旅客运输量均超去年春节 [1] - 假期首日，公司在新疆运输旅客超3.4万人次，假期最后两日迎来返程客流高峰，日均客流量超4万人次 [3] - 公司首次将北京、广州、上海直飞阿勒泰航线加密至每日一班，假日期间该航线客座率超82% [4] 市场需求与客流结构 - 新疆航空市场客流结构丰富，主要包括返乡探亲、家庭游、冰雪游、避寒游以及疆内短途游等 [3] - 客流整体趋势呈现“首尾集中，节中持续攀升”的特点，受假期延长影响，旅客错峰出行明显，出行意愿提升 [3] - 节后返工、学生返校、探亲返程等客流叠加，预计出行高峰会持续至元宵节前后 [4] 航线网络与客座率 - 国内传统热门航线热度依旧，乌鲁木齐往返上海、郑州、昆明、成都、重庆等航线客座率超90%，乌鲁木齐往返北京、深圳、武汉、合肥、西安等航线客座率也在85%以上 [4] - 得益于公司在疆内支线航线网络的不断织密，伊宁往返成都天府、喀什往返广州、阿克苏往返重庆等航线客座率均达85% [4] - 国际方面，假期延长及免签政策红利带动出入境需求攀升，乌鲁木齐至莫斯科、伊斯坦布尔、塔什干等航线客座率近80% [4] 行业动态与公司策略 - 新疆冰雪游热度攀升，带动了相关航线的需求 [4] - 公司将密切关注客流变化，不断优化航线网络与航班时刻，动态调整运力投入，以保障旅客顺畅出行并助力新疆航空市场节后平稳有序运行 [4]

港股航空板块市场表现 - 2025年2月27日，港股三大航空公司股价集体下跌[1] - 南方航空股价下跌4.36%，报5.92港元[1] - 东方航空股价下跌3.28%，报5.61港元[1] - 中国国航股价下跌2.68%，报6.89港元[1]