核心观点 - 报告核心观点为：动力煤库存继续回落，焦煤价格稳中有升 [1] 进入2026年，预计供应端增速较前期大幅下降，同时考虑到2025年需求受到制约，2026年也有较大改善空间，预计煤价中枢有望稳步回升 [7] 行业盈利预期将改善，板块估值和股息率优势明显 [7] 一、市场动态 - **动力煤价格**：本周CCI5500大卡动力煤指数收报691元/吨，周环比下跌11元/吨 [7][13] 环渤海动力煤指数报价685元/吨，周环比下跌1元/吨 [13] 主产地煤价稳中有降，山西地区煤价下跌5元/吨，蒙西地区煤价下跌2-11元/吨，陕北地区煤价下跌7-15元/吨 [13] 国际方面，1月22日澳大利亚纽卡斯尔港动力煤FOB价（5500大卡）报73.55美元/吨，周环比上涨0.1% [13] - **动力煤运销与库存**：1月14日100家样本动力煤矿产能利用率89.8%，周环比上升1.2个百分点 [23] 1月14日100家样本动力煤矿库存320万吨，周环比上升0.4% [23] 1月19日主流港口库存6939万吨，周环比下跌2.4% [23] 1月23日北方九港库存2629万吨，周环比下跌2.7% [23] 1月15日沿海八省电厂库存3349万吨，库存周环比下降1.7%，库存可用天数15.4天 [29] 全国重点电厂存煤1.24亿吨，日耗541万吨，库存可用天数22.0天 [29] - **动力煤需求与点评**：本周寒潮天气对日耗有一定提振，但库存整体充足，港口和产地动力煤价仍有小幅回落 [7][13] 后期，随着低温持续，日耗有望维持较高水平，动力煤需求仍有支撑 [7][13] 1月下旬气温维持较低水平，各环节库存有望继续消化，价格具备支撑 [7] 1季度煤炭产量或有减量，且进口煤价差优势回落，印尼产量预期下降 [7] - **炼焦煤价格**：本周炼焦煤价稳中略有上涨，其中港口价和局部产地价上涨30元/吨 [7][44] 1月23日京唐港山西产主焦煤库提价报1800元/吨，周环比上涨30元/吨 [44] 1月河南、山西、安徽等地长协价环比基本平稳 [7] 国际方面，1月23日澳洲峰景矿硬焦煤FOB价报250.3美元/吨，周环比上涨8.1% [44] - **炼焦煤运销与库存**：1月21日88家样本炼焦煤矿产能利用率86.3%，周环比上升0.9个百分点 [53] 1月21日88家样本炼焦煤矿精煤库存131万吨，周环比下降2.6% [59] 1月23日北方六港口库存289万吨，周环比下降3.2% [59] 产业链库存方面，独立焦化企业炼焦煤库存（230家）995万吨，周环比上升4.2%，样本钢厂炼焦煤库存（247家）803万吨，周环比上升0.1% [59] - **炼焦煤需求与点评**：近期产业链需求环比有所改善，下游采购情绪向好 [7] 虽然钢焦需求仍处淡季，但考虑到1、2月民营矿逐步减产，且库存总体处于中低位，预计焦煤价格有望基本稳定 [7] 下周焦炭首轮提涨有望落地，需求仍有支撑，且产量有望稳步下降 [7] - **焦炭市场**：本周焦炭价格保持平稳，首轮提涨暂未落地 [7][70][83] 1月23日天津港准一级冶金焦平仓价1460元/吨，周环比持平 [70] 1月23日独立焦化企业（230家）产能利用率71.4%，周环比下降0.1个百分点 [72] 产业链库存方面，独立焦化企业焦炭库存42万吨，周环比上升4.0%，主要港口焦炭库存196万吨，周环比上升4.2%，国内样本钢厂（247家）焦炭库存662万吨，周环比上升1.7% [72] 预计焦炭价格有望稳中有升 [83] 二、行业观点与重点关注 - **行业表现**：本周煤炭（中信）指数上涨1.4%，跑赢沪深300指数2.1个百分点，年初以来累计上涨4.2%，跑赢沪深300指数2.6个百分点 [85] - **行业政策**：2026年长协政策基本稳定，四季度以来安全监管整体趋严，产量持续受限 [7] 2026年电煤长协签约数量、履约要求变化不大，但签约价格方面，产地长协相比2025年有所调整，提出建立产地月度价格调整机制 [88] 新政策下长协兑现率有望提升，但部分产地长协占比较高的公司长协综合价格将小幅下降 [89] 预计2026年安全和超产监管将进入常态化阶段，存量煤矿产量难有上涨 [89] - **国内供需面**： - **需求**：2025年火电发电量同比下降1.0%，其中12月同比下降3.2% [91] 2025年全社会用电量10.4万亿千瓦时，同比增长5.0% [97] 钢铁行业，2025年生铁、粗钢产量同比分别下降3.0%和4.4%，其中12月同比分别下降9.9%和10.3% [91] 建材行业，2025年全国水泥产量同比下降6.9% [91] - **供给**：2025年全国原煤产量48.32亿吨，同比增长1.2%，其中12月产量同比下降1.0% [92] 2025年我国煤炭进口量4.90亿吨，同比下降9.6%，其中12月进口量5860万吨，同比上升11.9%，环比上升33.0% [92] - **国际供需面**：根据AXS Marine，2025年国际海运煤炭装载量为13.33亿吨，同比下降2.8% [7][93] 供给方面，2025年印尼前11月煤炭出口量4.73亿吨，同比下降6.8%，澳大利亚前9月煤炭出口量2.52亿吨，同比下降5.3% [95] 需求方面，2025年印度前10月煤炭进口量2.13亿吨，同比下降0.5%，欧盟前9月煤炭进口4620万吨，同比上升3.1% [96] - **行业盈利与估值**：根据国家统计局，2025年1-11月煤炭开采行业利润总额2970亿元，同比下降47% [7][97] 预计2026年行业盈利预期改善 [7] 根据Wind，截至1月23日，煤炭行业市净率（MRQ）1.44倍，市盈率（TTM，剔负）15.0倍，部分龙头公司股息率普遍处于4-5%的水平 [7] 三、重点公司 - 报告将重点公司分为三类： - **盈利分红稳健的动力煤公司**：包括中国神华（A、H）、兖矿能源（A、H）、陕西煤业、中煤能源（A、H）、电投能源、晋控能源等 [7][100] - **受益于需求预期向好、供应收缩的高弹性公司**：包括淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、首钢资源、兖煤澳大利亚、平煤股份、山煤国际等 [7][100] - **中长期成长性突出的公司**：包括华阳股份、新集能源、宝丰能源、中国秦发等 [7][100] - 报告附有重点公司估值和财务分析表，提供了各公司的最新收盘价、盈利预测及估值指标 [8]

股东大会基本信息 - 2026年1月23日公司在北京召开第一次临时股东大会，全部决议案获正式通过[3] - 会议时公司在任董事7名，4名董事出席会议[3] - 出席临时股东大会的股东和股东授权代理人共3,475人，代表有表决权股份17,481,624,513股，占已发行股份总数的87.986546%[4] 股份信息 - 截至临时股东大会日期，公司已发行股份为19,868,519,955股，其中H股3,377,482,000股，A股16,491,037,955股[3] - 有权出席临时股东会并投票的公司股份总数为19,868,519,955股[50] - 国家能源集团公司及其全资附属公司合计持有公司13,824,302,724股股份，约占公司于股权登记日的发行股份总数的69.58%[50] 决议投票情况 - 特别决议案中普通股合计赞成票数3,442,390,854，占比94.127117%[5] - 关于本次交易及建议发行A股方案，普通股合计赞成票数3,381,261,680，占比92.455629%[6] - 本次交易标的资产普通股合计赞成票数3,452,455,572，占比94.402322%[7] - 本次交易交易对方普通股合计赞成票数3,442,116,254，占比94.119608%[8] - 本次交易交易价格及支付方式普通股合计赞成票数3,442,120,654，占比94.119728%[8] - 本次交易发行股份相关普通股合计赞成票数3,442,127,254，占比94.119909%[8] - A股赞成本次交易发行方式票数为1,650,380,262，占比98.794459%[9] - H股赞成本次交易发行方式票数为1,791,742,492，占比90.188989%[9] - 普通股合计赞成本次交易发行方式票数为3,442,122,754，占比94.119786%[9] - A股赞成建议发行A股发行股份定价依据等事项票数为1,644,948,353，占比98.469296%[15] - H股赞成建议发行A股发行股份定价依据等事项票数为1,737,340,205，占比87.450601%[15] - 普通股合计赞成建议发行A股发行股份定价依据等事项票数为3,382,288,558，占比92.483708%[15] - A股反对本次交易发行数量票数为19,587,598，占比1.172545%[10] - H股反对本次交易发行数量票数为194,910,763，占比9.811011%[10] - 普通股合计反对本次交易发行数量票数为214,498,361，占比5.865142%[10] - A股弃权本次交易发行价格与定价依据票数为554,102，占比0.033169%[9] - 建议发行A股数量，A股赞成票数1,644,938,153，占比98.468685%；H股赞成票数1,737,340,205，占比87.450601%；普通股合计赞成票数3,382,278,358，占比92.483429%[16] - 建议发行A股锁定 期，A股赞成票数1,644,949,853，占比98.469385%；H股赞成票数1,737,340,205，占比87.450601%；普通股合计赞成票数3,382,290,058，占比92.483749%[17] - 建议发行A股募集资金用途，A股赞成票数1,644,968,753，占比98.470517%；H股赞成票数1,753,526,029，占比87.746663%；普通股合计赞成票数3,398,494,782，占比92.629415%[18] - 业绩承诺和补偿安排，A股赞成票数1,650,414,062，占比98.796482%；H股赞成票数1,762,503,492，占比90.042437%；普通股合计赞成票数3,412,917,554，占比94.073326%[20] - 建议发行A股滚存未分配利润安排，A股赞成票数1,644,964,153，占比98.470241%；H股赞成票数1,737,340,205，占比87.450601%；普通股合计赞成票数3,382,304,358，占比92.484140%[21] - 《中国神华发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》及摘要议案，A股赞成票数1,650,562,762，占比98.805383%；H股赞成票数1,791,742,492，占比90.188989%；普通股合计赞成票数3,442,305,254，占比94.124776%[23] - 决议有效期，A股赞成票数1,650,385,862，占比98.794794%；H股赞成票数1,791,742,492，占比90.188989%；普通股合计赞成票数3,442,128,354，占比94.119939%[24] - 本次交易及建议发行A股方案调整不构成重大调整议案，A股赞成票数1,650,579,762，占比98.806401%；H股赞成票数1,791,742,492，占比90.188989%；普通股合计赞成票数3,442,322,254，占比94.125241%[26] - 本次交易及建议发行A股构成关联交易议案，A股赞成票数1,650,587,662，占比98.806874%；H股赞成票数1,791,742,492，占比90.188989%；普通股合计赞成票数3,442,330,154，占比94.125457%[27] - 本次交易及建议发行A股不构成重大资产重组议案，A股赞成票数1,650,583,362，占比98.806616%；H股赞成票数1,791,742,492，占比90.189619%；普通股合计赞成票数3,442,325,854，占比94.125696%[29] - A股赞成票1650558562，占比98.805132%，反对票19582298，占比1.172228%，弃权票378202，占比0.022640%[30] - H股赞成票1791742492，占比90.188989%，反对票194910763，占比9.811011%，弃权票0，占比0.000000%[30] - 普通股合计赞成票3442301054，占比94.124661%，反对票214493061，占比5.864998%，弃权票378202，占比0.010341%[30] - A股赞成票1650555162，占比98.804928%，反对票19590298，占比1.172708%，弃权票373602，占比0.022364%[33] - H股赞成票1791742492，占比90.188989%，反对票194910763，占比9.811011%，弃权票0，占比0.000000%[33] - 普通股合计赞成票3442297654，占比94.124568%，反对票214501061，占比5.865216%，弃权票373602，占比0.010216%[33] - A股赞成票1650580262，占比98.806431%，反对票18862110，占比1.129117%，弃权票1076690，占比0.064452%[35] - H股赞成票1791742492，占比90.188989%，反对票194910763，占比9.811011%，弃权票0，占比0.000000%[35] - 普通股合计赞成票3442322754，占比94.125255%，反对票213772873，占比5.845304%，弃权票1076690，占比0.029441%[35] 投票比例极值 - A股赞成票比例最高达98.806389%，对应票数为1,650,579,557票[52] - H股赞成票比例为90.188989%，对应票数为1,791,742,492票[52] - 普通股合计赞成票比例最高达94.125235%，对应票数为3,442,322,049票[52] - A股反对票比例最低为1.168690%，对应票数为19,523,200票[45] - H股反对票比例为9.811011%，对应票数为194,910,763票[45] - 普通股合计反对票比例最低为5.863382%，对应票数为214,433,963票[45] - A股弃权票比例最高为0.025831%，对应票数为431,505票[47] 决议结果 - 各议案均因超过三分之二有效票数赞成获正式通过为特别决议案[44]

股东会基本信息 - 2026年第一次临时股东会于1月23日在北京市朝阳区召开[9] - 出席会议股东和代理人3475人，其中A股股东3473人，H股股东2人[8] - 出席会议股东所持表决权股份总数17481624513股，占公司有表决权股份总数的87.986546%[8] - A股股东持有股份总数15483228258股，占股份总数的77.928443%[8] - 境外上市外资股股东持有股份总数1998396255股，占股份总数的10.058103%[8] 议案投票情况 - 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金相关议案均获有效表决权股份总数三分之二以上通过[42] - 本次交易整体方案合计同意票数33.81亿，占比92.46%[60] - 发行股份及支付现金购买资产（标的资产）合计同意票数34.52亿，占比94.40%[60] - 发行股份及支付现金购买资产（交易对方）合计同意票数34.42亿，占比94.12%[60] - 发行股份募集配套资金（募集资金用途）合计同意票数33.98亿，占比92.63%[61] 股东参与情况 - 现场出席A股股东及代理人8人，代表13812838496股，占比69.521225%[53] - 参与网络投票A股股东3465人，代表1670389762股，占比8.407218%[53] - 中小投资者3472人，代表1670519062股，占比8.407869%[53] - 出席H股股东及代表2人，代表1998396255股，占比10.058103%[54]

会议信息 - 2026年第一次临时股东会于1月23日在北京市朝阳区召开[4] - 出席会议股东和代理人3475人，其中A股股东3473人，H股股东2人[3] - 出席会议股东所持表决权股份总数为17481624513股，占公司有表决权股份总数的87.986546%[3] - A股股东持有股份总数占比77.928443%，H股股东占比10.058103%[3] - 公司在任董事7人，列席4人，董事会秘书出席，部分高管列席[5] 议案表决 - 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金相关议案获高比例同意通过[6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][19] - 业绩承诺和补偿安排议案普通股同意票数占比94.073326%[13] - 决议有效期议案普通股同意票数占比94.119939%[13] - 本次交易方案调整不构成重大调整等多项议案获高比例赞成票通过[14][15][16][17][19][30] - A股股东、H股股东及普通股股东对相关议案同意比例较高[22][28] - 持股5%以下A股股东对多项议案同意票数比例高[28][29] 其他 - 本次股东会全部议案均为特别决议案且获有效表决权股份总数三分之二以上通过，议案2项下21项子议案也获通过[37] - 本次股东会全部议案均属关联交易事项，控股股东及全资子公司回避表决[37] - 本次股东会见证律师事务所为北京市金杜律师事务所，律师为唐丽子、杨楠[37]

股东会基本信息 - 2026年第一次临时股东会于1月23日14:30召开，地点为北京市朝阳区鼓楼外大街19号北京歌华开元大酒店二层和厅[9] - 2025年12月19日，公司第六届董事会第十五次会议审议通过择期召开股东会的议案[8] - 2025年12月25日，公司在指定媒体刊登召开股东会的通知[8] 参会股东情况 - 现场出席股东会的A股股东及股东代理人8人，代表有表决权股份13,812,838,496股，占比69.521225%[11] - 参与网络投票的A股股东3,465人，代表有表决权股份1,670,389,762股，占比8.407218%[11] - 中小投资者3,472人，代表有表决权股份1,670,519,062股，占比8.407869%[11] - 出席股东会的H股股东及股东代表2人，代表有表决权股份1,998,396,255股，占比10.058103%[12] - 出席股东会的股东及股东代理人3,475人，代表有表决权股份17,481,624,513股，占比87.986546%[12] 议案表决情况 - 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易相关议案，A股同意票数16.5055 - 16.5057亿股，比例98.8016% - 98.8060%；H股同意票数17.9174亿股，比例90.1889%；合计同意票数34.4224 - 34.4231亿股，比例94.1230% - 94.1250%[31] - 配套资金滚存未分配利润安排合计同意票数33.82亿，占比92.48%[21] - 业绩承诺和补偿安排合计同意票数34.13亿，占比94.07%[21] - 决议有效期合计同意票数34.42亿，占比94.12%[21] - 《中国神华发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》及其摘要议案合计同意票数34.42亿，占比94.12%[21] - 本次交易方案调整不构成重大调整议案合计同意票数34.42亿，占比94.13%[21] - 本次交易构成关联交易议案合计同意票数34.42亿，占比94.12%[22] - 本次交易不构成重大资产重组议案合计同意票数34.42亿，占比94.13%[23] - 本次交易不构成重组上市议案合计同意票数34.42亿，占比94.12%[23] - 与交易对方签署附条件生效的协议议案H股同意票数17.92亿，占比90.19%[23] - 评估机构相关议案合计同意票数34.42亿，占比94.12%[25] 中小投资者表决情况 - 中小投资者对发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易相关议案同意票数16.5064 - 16.5107亿股，比例98.4653% - 98.8361%[32] - 中小投资者对业绩承诺和补偿安排同意票数16.5041亿股，比例98.7964%[33] - 中小投资者对《中国神华发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》及其摘要议案同意票数16.5056亿股，比例98.8053%[33] - 中小投资者对本次交易方案调整不构成重大调整议案同意票数16.5057亿股，比例98.8064%[33] 其他议案表决情况 - 议案12同意票数1650541557，比例98.804114%，反对票数19567800，比例1.171360%，弃权票数409705，比例0.024526%[34] - 议案13同意票数1650517557，比例98.802677%，反对票数19588300，比例1.172588%，弃权票数413205，比例0.024735%[34] - 议案14同意票数1650521257，比例98.802899%，反对票数19590800，比例1.172737%，弃权票数407005，比例0.024364%[34] - 议案15同意票数1650539857，比例98.804012%，反对票数19568900，比例1.171426%，弃权票数410305，比例0.024562%[34] - 议案16同意票数1650528957，比例98.803360%，反对票数19585300，比例1.172408%，弃权票数404805，比例0.024232%[34] - 议案17同意票数1650573157，比例98.806006%，反对票数19523200，比例1.168690%，弃权票数422705，比例0.025304%[34] - 议案18同意票数1650500357，比例98.801648%，反对票数19587200，比例1.172521%，弃权票数431505，比例0.025831%[34] - 议案19同意票数1650550857，比例98.804671%，反对票数19547900，比例1.170169%，弃权票数420305，比例0.025160%[34] - 议案20同意票数1650579557，比例98.806389%，反对票数19551000，比例1.170354%，弃权票数388505，比例0.023257%[34] 股东会决议结果 - 本次股东会全部议案均为特别决议案，已获出席股东及股东代理人所持表决权三分之二以上同意通过[35]

公司股价与交易表现 - 截至2026年1月23日收盘，中国神华股价报收于40.0元，较前一交易日下跌1.6% [1] - 公司当日开盘价为40.79元，最高价40.8元，最低价39.86元，成交额达13.56亿元，换手率为0.2% [1] - 公司最新总市值为7947.41亿元 [1] 重大资产重组交易进展 - 公司于2026年1月23日发布关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项的进展公告 [1] - 交易方案为发行股份及支付现金购买国家能源集团持有的多家公司股权，并募集配套资金 [1] - 公司董事会已于2025年12月19日审议通过本次交易草案 [1] 交易相关承诺与安排 - 国家能源集团就部分无形资产出具了业绩补偿承诺，承诺相关资产在2026至2028年度实现净利润，并明确了补偿方式 [1] - 涉及平庄煤业探矿权的潜在安排目前尚在筹划中 [1] 交易后续程序 - 本次交易尚需获得公司股东大会批准 [1] - 本次交易尚需上海证券交易所审核通过 [1] - 本次交易尚需获得中国证监会注册 [1]

基金业绩表现 - 2025年第四季度基金利润为499.71万元，加权平均基金份额本期利润为0.2548元，季度净值增长率为7.26% [3] - 截至2025年四季度末，基金近三个月净值增长率为2.18%，在1286只同类可比基金中排名1015位，近半年增长率为2.83%，排名1146位，近一年增长率为16.89%，排名980位，近三年增长率为-15.38%，排名1190位 [3] - 截至2025年12月31日，基金近三年夏普比率为-0.0472，在1275只同类可比基金中排名1192位 [8] - 截至2026年1月21日，基金近三年最大回撤为30.05%，在1264只同类可比基金中排名550位，单季度最大回撤出现在2022年第一季度，为17.43% [10] 基金规模与仓位 - 截至2025年四季度末，基金规模为6581.23万元 [3][14] - 近三年基金平均股票仓位为74.15%，高于同类平均的72.57%，股票仓位在2021年末达到最高79.28%，在2022年三季度末降至最低51.69% [13] 投资组合与配置 - 2025年第四季度基金持仓以银行、石油石化和非银金融等红利相关资产为主，期间降低了银行板块配置，增加了非银金融和石油石化等板块配置 [3] - 截至2025年四季度末，基金前十大重仓股依次为中国平安、中国太保、中国石油、欧派家居、中国神华、新华保险、中国石化、陕西煤业、伊利股份、江苏银行 [17] 基金经理与产品信息 - 该基金为灵活配置型基金，基金经理为李晓杰，其管理的4只基金近一年均为正收益 [3] - 截至2026年1月22日，该基金单位净值为3.565元 [3] - 在基金经理管理的产品中，截至2026年1月21日，诺安低碳经济股票A近一年复权单位净值增长率最高，达48.16%，截至2026年1月22日，诺安汇利混合A增长率最低，为5.05% [3]

市场扩张和并购 - 2025年8月15日公司与国家能源集团及西部能源订立《资产购买协议》[5] - 2025年12月19日订立《补充资产购买协议》调整标的资产范围及交易条款[6] 业绩数据 - 收益法评估的无形资产交易对价为16,841.05万元[7] - 2026 - 2028年预测与承诺净利润及分成率、迭代率公布[8] 未来展望 - 国家能源集团将出具探矿权减值补偿承诺[15] 其他新策略 - 国家能源集团出具业绩补偿补充承诺确保业绩承诺体现[11] - 拟签三方协议明确业绩补偿安排[10]

交易概况 - 中国神华拟发行A股股份及支付现金购买标的公司股权并募集配套资金，拟购买国家能源集团国源电力有限公司100%股权等[6][67] - 募集配套资金向不超过35名特定投资者发行A股股份[67] 自查信息 - 本次交易自查期间为2025年2月3日至2025年12月19日[7][72][149] - 内幕信息知情人核查范围包括上市公司、控股股东、交易对方等相关人员及其直系亲属[9][73] 人员交易情况 - 杨秀珍2025年4月3日买入200股，4月18日卖出200股[10][74][75][152] - 刘路在2025年有多次买卖操作，买入数分别为400股、1100股、900股等，卖出数分别为400股、500股等[12][77][153] - 王中杰2025年4月21日买入100股，5月15日卖出100股[13][77][153] - 石金龙2025年4月3日卖出300股[14][80][157] - 高原2025年多次买卖，买入共13700股，卖出共5100股，结余11600股[15][84][158] - 李冬梅2025年9 - 11月多次卖出，结余从11100股减至6000股[18][86][160] - 王志杰2025年2 - 7月多次买入，结余从40600股增至49600股[19][90][163] - 宋翠竹2025年8 - 12月多次买入，最终结余25100股[22][93][165] - 康锦2025年8 - 9月多次买卖，最终结余0股[23][96][97][167][168] - 王中耀2025年3 - 4月先买入后卖出，最终结余0股[25][99][169] - 郭天峰2025年7月22日买入300股[26][101][170] - 牛建军2025年2月多次买入，最终结余12000股[27][103][171] - 赵宏2025年4月多次买卖，最终结余0股[28][29][30][104][105][106][172][173][174] - 韩冰2025年2 - 7月多次买卖，最终结余600股[31][108][109][175] - 卢洪俊2025年4 - 7月买卖，最终结余0股[32][109][177] - 崔悦2025年7月17日买入300股[34][112][178] - 丁卫霞2025年2 - 3月买卖，最终结余200股[36][114][179] - 罗琦2025年8月19日买入100股[39][116][181] - 陈瑞斌2025年4月9日买入1000股，4月10日卖出1000股[40][117][182] - 刘春桂2025年2月7日买入800股，2月10日卖出800股[41][119][184] - 刘占军2025年2 - 8月多次买卖，最终结余5600股[43][121][185][186] - 李秀敏2025年4 - 10月买卖，最终结余0股[45][125][187] - 王雅格2025年7 - 12月买卖，最终结余5000股[47][48][49][127][188] - 胡梅笑2025年7 - 8月买卖，最终结余5000股[49][127][188][189] - 王润萍2025年7月30日买入100股[50][130][190] - 张丽媛2025年2 - 6月买卖，最终结余1100股[52][132][191] - 张莹2025年10 - 11月买卖，最终结余0股[53][134][193] - 孙芳2025年8月19日卖出500股[56][137][195] - 黄鹤自查期间多次买卖，买入共400股，卖出共400股[57][138][196] 机构交易情况 - 中信证券自营业务股票账户累计买入33505520股，累计卖出34063910股，自查期末持股3031528股[59][140][197] - 中信证券信用融券专户自查期末持股189300股，累计买入0股，累计卖出0股[59][140][197] - 中信证券资产管理业务股票账户累计买入11060800股，累计卖出10350392股，自查期末持股2639100股[60][140][197] - 除中信证券外，其他内幕信息知情机构自查期间无二级市场买卖上市公司股票情形[59][140] 声明与承诺 - 相关人员声明交易与本次交易无关，未利用内幕信息交易，自查期后或声明出具日至交易完成或终止期间不再买卖，违规愿上缴收益[10][11][13][14][15][16][18][19][22][23][25][31][32][33][34][35][36][78][79][82][85][88][91][92][93][94][95][98][99][100][102][104][107][108][110][111][112][113][114][128][131][133][137][138][139][140][156][158][159][161][163][165][166][176][178][179][180] 结论 - 相关机构和自然人买卖股票行为不构成内幕交易，对本次交易无实质性障碍[6][61][62][64][141][198]

市场扩张和并购 - 公司拟发行A股股份及支付现金购买多项股权并募集配套资金[2] - 2025年12月19日相关议案获董事会通过，尚需股东会审议[3] 未来展望 - 2026 - 2028年预测净利润分别为3.11亿、7.56亿、3.92亿元[5] - 2026 - 2028年承诺净利润分别为2129.46万、3879.47万、1341.87万元[5] 其他新策略 - 2026年1月22日国家能源集团出具无形资产补充业绩补偿承诺，对价1.68亿元[4] - 业绩承诺期为2026 - 2028年，未达承诺以股份补偿，不足现金补[5][6] - 业绩承诺期届满，减值额大于已补偿需补差额[7] 其他 - 平庄煤业若干探矿权未来或有进一步安排，未确定[9]