股份发行 - 2025年股东周年大会批准可发行不超84,967,664股新股份，占当时已发行股本20%[6] - 八月认购事项已发行74,971,468股新股份，占现有一般授权约88.24%[6] - 九月认购事项已发行9,996,196股新股份，占现有一般授权约11.76%[6] - 现有一般授权已100%动用，无新股份可根据其发行[6][9] - 最后实际可行日期公司有510,826,484股已发行股份，无库存股[8] - 新一般授权可配发及发行最多102,165,296股新股份，占已发行股本20%[8] 财务状况 - 2025年6月30日，贸易应付款项中逾期逾六个月约达3.146亿元，占总额3.9295亿元约80%[11] - 2025年8月31日集团现金结余为1.08449亿元，流动负债为5.16456亿元[12] - 公司按月现金消耗水平约为960万元[12] - 2025年8月31日公司资产负债率为9.4%[12] - 银行初步磋商后仅同意提供最高500万元的小额融资，期限最长为一年[12] 股权结构 - 执行董事薛博士及其联系人持有4188.1521万股股份，占最后实际可行日期已发行股本约8.20%[13] 公司决策 - 董事会建议更新现有一般授权[4][5][7][8] - 公司将举行股东特别大会考虑批准授出新一般授权，相关文件将于2025年11月19日或之前寄发股东[4] - 独立董事会已成立，创富融资获委任为独立财务顾问[4] 时间相关 - 2025年股东周年大会于2025年6月27日举行[17] - 最后实际可行日期为2025年11月12日[18] - 公告日期为2025年11月17日[19] 认购情况 - 八月认购事项中百洋健康认购7497.1468万股新股份[17] - 九月认购事项中覃深、黄晓婷及雾淞资本有限公司认购共9,996,196股新股份[19] 其他 - 公司于2018年1月30日在开曼群岛注册成立[17] - 股份每股面值为0.00001美元[19] - 供股或公开发售通常需时至少五至六周，取得股东批准可能需超两个月[15]

股价表现 - 北海康成-B(01228 HK)盘中股价一度上涨接近18% [2] - 截至发稿时，公司股价上涨11.76%，报2.09港元 [2] - 成交金额达到1021.88万港元 [2]

公司股价表现 - 公司股价盘中一度上涨近18% [1] - 截至发稿时股价上涨11.76%至2.09港元 [1] - 成交额达到1021.88万港元 [1] 产品纳入医保 - 2026年度"北京普惠健康保"保障详情公布 [1] - 公司三款罕见病产品均已纳入该保障 [1] - 其中戈芮宁为首次亮相"惠民保" [1] 产品上市进展 - 戈芮宁于今年5月13日获批上市 [1] - 7月2日戈芮宁在上海交通大学医学院附属新华医院开出首方 [1] - 该药物正式进入临床应用将提升国内患者用药可及性 [1]

公司股价表现 - 公司股价盘中一度上涨近18% [1] - 截至发稿时股价上涨11.76%至2.09港元 [1] - 成交额为1021.88万港元 [1] 产品纳入医保 - 2026年度"北京普惠健康保"已将公司三款罕见病产品纳入保障范围 [1] - 其中戈芮宁为首次亮相"惠民保" [1] 产品获批与上市 - 戈芮宁于今年5月13日获得批准上市 [1] - 7月2日戈芮宁在上海交通大学医学院附属新华医院开出首张处方 [1] - 该药物正式进入临床应用阶段 [1] - 预计将显著提升国内患者的用药可及性 [1]

品牌历史与市场地位 - 香港CROCODILE鳄鱼恤为百年国货品牌，于1911年在香港注册，1952年正式命名，拥有超过百年历史[9][13][49] - 公司是香港鼎流品牌，与紫荆花齐名，并成为首个走向世界的华人品牌[11][57] - 品牌是首家为华人量体裁衣的服饰品牌，在80年代内地改革开放时期成为老板们喜爱的梦幻品牌，是成功人士的标志之一[15][52][59] - 品牌在香港具有极高普及度，几乎每个香港人的成长都离不开鳄鱼恤，覆盖从百亿富豪到普通市民的广泛客户群[17][22][60] - 目前全国专柜有1600家左右，显示出广泛的实体零售网络[39] 产品核心卖点与价格策略 - 本次主推产品为"行政风"90白鸭绒羽绒/夹克系列，产品为香港专柜同款，吊牌价千元以上[9][21][25] - 产品内里填充90%白鸭绒，外层采用防风面料，具有保暖、轻盈、坚牢挺括的特点[27][62][70] - 产品采用3D立体剪裁，能修饰身形掩盖溜肩、大肚腩，上身效果挺拔且体感舒适[35][77] - 产品经过横格锁棉工艺处理，有效防跑绒，并且水洗后不缩水不掉色，拉链顺滑[68][74] - 原专柜售价1958元，本次促销活动价格低至169元起，价格优势显著[3][5][43][115] 产品线详情 - 提供四款不同样式的产品，包括商务百搭羽绒夹克、休闲百搭羽绒服、舒适休闲商务翻领夹克等[80][81][94][105] - 商务百搭羽绒夹克有黑色、卡其、墨绿、蓝色、酒红五种颜色可选，为基础经典版型，耐磨不易变形[81][85][88] - 休闲百搭羽绒服有黑色和灰色两种颜色，适合北方寒冷天气，采用立体"双层领"设计和双袖口加强抗风保温[94][100][103] - 舒适休闲商务翻领夹克有黑、藏青、卡其三色，立领正肩设计能优化头肩比，款式经典百搭[105][110][112] - 所有款式均适合多种场合穿着，包括日常通勤、出席会议、外出活动等，展现精英商务气质[91][107][113]

股本情况 - 本月底法定/注册股本总额为50,000美元，股份数目为5,000,000,000股，面值0.00001美元[1] - 本月底已发行股份总数为510,826,484股，库存股份为0[2] 期权与激励计划 - 首次公开发售后购股期权计划本月底结存股份期权8,608,750，可能发行或转让股份28,185,342[3] - 首次公开发售前股权激励计划本月底可能发行或转让股份21,809,308[4] - 首次公开发售后受限制股份单位计划本月底可能发行或转让股份为0[4] 股份变动 - 本月内已发行股份和库存股份总额增减均为0[7] 计划通过日期 - 首次公开发售后购股期权计划2024年6月27日股东大会通过[3] - 首次公开发售前股权激励计划2021年6月11日股东大会通过[4]

报告行业投资评级 - 投资评级：领先大市-A [5] - 评级维持 [5] 报告核心观点 - 2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会于10月17日至21日在德国柏林举行，科伦博泰、百利天恒、康方生物、恒瑞医药等多个国内企业披露了优异临床数据，国产新药表现精彩纷呈 [3][21] - 学术会议是创新药板块最重要催化剂之一，对中国医药企业最重要的肿瘤学术会议包括ASCO、ESMO以及WCLC等 [2][20] 本周新药行情回顾 - 2025年10月20日至10月26日，新药板块涨幅前5：欧康维视（+8.87%）、君圣泰（+8.21%）、诺思兰德（+7.07%）、友芝友（+4.42%）、海创药业（+3.73%） [1][16] - 同期跌幅前5：康宁杰瑞（-17.72%）、北海康成（-14.42%）、创胜集团（-14.29%）、宜明昂科（-13.40%）、来凯医药（-12.40%） [1][16] 本周建议关注标的 - 已获跨国药企（MNC）认证未来海外放量确定性高的品种：三生制药（PD-1升级版）、联邦制药（GLP-1资产）、科伦博泰与百利天恒（ADC资产） [2] - 下一个可能海外授权MNC的重磅品种：康方生物与信达生物（PD-1升级版）、益方生物与中国抗体（自免领域）、复宏汉霖与石药集团（创新靶点ADC） [2] - 医保谈判和商保创新药目录有望获益品种：恒瑞医药、康诺亚、迈威生物、智翔金泰、海创药业等（医保目录）；药明巨诺、科济药业（商保目录） [2] 本周新药行业重点分析 - 非小细胞肺癌领域：科伦博泰SKB264在EGFR突变型NSCLC二线治疗中显示中位无进展生存期（mPFS）为8.3个月，风险比（HR）为0.49，优于化疗组的4.3个月 [24]；康方生物依沃西单抗联合化疗在鳞状NSCLC一线治疗中mPFS达11.1个月，HR为0.60 [23] - 小细胞肺癌领域：百利天恒BL-B01D1在后线治疗中，整体客观缓解率（ORR）达59.6%，既往一线治疗患者ORR高达77.3%，中位总生存期（mOS）为12.2个月 [28] - 乳腺癌领域：百利天恒BL-M07D1在HR+/HER2-乳腺癌后线治疗中mPFS达15.2个月，12个月OS率为85.9% [37]；在HER2阳性乳腺癌后线治疗中ORR达82% [38] - 胃癌领域：相关临床数据对比显示国产创新药在胃癌后线及一线治疗中的进展 [39] 本周新药上市与临床申请情况 - 本周国内有4个新药或新适应症的上市申请获批准 [9] - 本周国内有5个新药或新适应症的上市申请获受理 [9] - 本周国内有46个新药的临床申请获批准 [10] - 本周国内有31个新药的临床申请获受理 [10] 本周国内外市场重点事件 - 国内市场：信达生物与武田制药达成全球战略合作，共同推进肿瘤免疫与ADC疗法 [11]；康宁杰瑞与石药集团的HER2双特异性ADC药物JSKN003再次获得突破性疗法认定 [11] - 海外市场：罗氏Gazyva/Gazyvaro获美国FDA批准用于活动性狼疮性肾炎成年患者治疗 [12]；安斯泰来与辉瑞共同开发的ADC药物Padcev联合Keytruda的补充生物制品许可申请获FDA受理并授予优先审评 [12]

港股市场整体表现 - 10月23日港股三大指数午后由跌转涨，恒生指数收盘涨0.72%至25967点，国企指数涨0.83%至9300点，恒生科技指数涨0.48%至5951点 [1] - 大型科技股及大金融股集体拉升带动大市上涨，濠赌股、体育用品股、石油股等板块表现活跃 [1] - 南向资金当日净买入53.45亿港元，其中港股通（沪）净买入47.7亿港元，港股通（深）净买入5.75亿港元 [19] 大型科技股 - 大型科技股普遍上涨，美团-W领涨4.06%至100港元，阿里巴巴-W涨1.67%至164.6港元，腾讯控股涨1.52%至633港元，京东集团-SW涨1.5%至128.7港元 [1][3][4] - 阿里巴巴集团宣布将于10月24日开启搭载人工智能软件的夸克AI眼镜预售，售价为4699元人民币，支持免提通话、实时翻译等功能 [3] 石油与天然气股 - 石油与天然气股普遍上涨，延长石油国际涨6.1%至0.435港元，中国海洋石油涨2.15%至19.92港元，中国石油化工股份涨1.69%至4.2港元 [4][6] - 消息面上，美国政府宣布制裁俄罗斯石油企业卢克石油公司及俄罗斯石油公司 [5] 博彩股 - 博彩股上涨，金沙中国有限公司涨4.4%至19.23港元，美高梅中国涨3.42%至14.82港元 [6][8] - 金沙中国2025年第三季净收益总额同比增加7.5%至19亿美元，净收入为2.72亿美元 [7] - 中金维持2025年澳门总博彩收入预测，预计2025年及2026年总博彩收入分别按年增长9%和5%，恢复至2019年的84%和88% [7] 铝板块 - 铝板块活跃，中国宏桥涨4.48%至26.58港元，南山铝业国际涨4.26%至40.16港元，中国铝业涨3.18%至8.77港元 [10] - 世纪铝业Grundartangi铝冶炼厂故障减产，涉及产能20万吨，产量减少约三分之二，约占全球产能0.3% [9] - 南拓32 Mozal铝冶炼厂或因电力供应问题于2026年3月停产保养，涉及产能50万吨 [9] 半导体股 - 半导体股走弱，荃信生物-B跌13.89%至25.18港元，北海康成-B跌10.22%至2.02港元，宜明昂科-B跌9.4%至9.06港元 [12][14] - 安世半导体中国有限公司发布《致客户信》，反对荷兰安世半导体现任管理层散布不实信息，并承诺在华产品符合中国法规及质量标准 [11] 生物医药股 - 生物医药股下挫，荃信生物-B跌13.89%，北海康成-B跌10.22%，宜明昂科-B跌9.4% [12][14] - 海通国际指出十月黄金周后医药指数跑输大盘，原因为关税反复影响及部分对外授权不及预期等因素 [13] 苹果概念股 - 苹果概念股下跌，富智康集团跌4.72%至18.39港元，蓝思科技跌3.56%至26港元，鸿腾精密跌3.02%至5.46港元 [16] - 天风国际分析师郭明錤表示iPhone Air需求低于预期，供应链已开始降低出货与产能，预计到2026年第一季度产能缩减80%以上 [15] 个股表现 - 天津创业环保股份涨24.17%至4.88港元，公司拟于10月24日举行董事会会议审批三季度业绩，上半年营业收入21.78亿人民币，归属股东净利润4.73亿元同比增长12.1% [17] 后市展望 - 高盛指出中国股市投资逻辑发生根本性转变，市场进入更持久、波动性更低的"慢牛"阶段，预测到2027年底中国关键股指有约30%的上涨潜力 [21]

股本与股份 - 本月底法定/注册股本总额为50,000美元[1] - 本月底已发行股份（不包括库存股份）结存为510,826,484[2] - 法定/注册股份数目为5,000,000,000，面值为0.00001美元[1] 购股权计划 - 首次公开发售后购股权计划本月底结存股份期权数目为8,680,750[3] - 首次公开发售后购股权计划本月内发行新股数目为710,500[3] - 本月因行使该计划期权所得资金总额为546,205港元[3] 股权激励计划 - 首次公开发售前股权激励计划本月内发行新股数目为310,000[4] 股份变动 - 2025年9月28日配售/认购增加已发行股份（不包括库存股份）9,996,196[6] - 本月内合共增加已发行股份（不包括库存股份）总额为11,016,696[6] - 本月内合共增加/减少库存股份总额为0[6]

股本与股份数据 - 本月底法定/注册股本总额为50,000美元[1] - 上月底已发行股份（不含库存）499,809,788，本月增11,016,696，月底结存510,826,484[2] - 首次公开发售后购股权计划上月底结存股份期权9,919,750，本月减528,500，月底结存8,680,750，本月发行新股710,500[3] - 首次公开发售前股权激励计划本月发行新股310,000，月底可能发行或转让股份22,124,508[4] - 2025年9月28日配售/认购增已发行股份（不含库存）9,996,196[6] - 配售/认购涉及新股价格为2.26港元[6] 其他 - 呈交者为董事长薛群博士[8]