股息派发信息 - 公司将于2025年12月12日派发中期股息 [1] - 中期股息金额为每股0.73443169港元 [1]

总体业绩表现 - 五家上市险企2025年前三季度合计营业收入23739.81亿元，同比增长13.6%，合计归母净利润4260.39亿元，同比增长33.54% [1] - 中国人寿净利润绝对值最高且增长率达60.5%，新华保险净利润增长58.9%，中国平安第三季度净利润同比大幅增长45.4% [1] - 中国人保旗下人保财险净利润同比增长50.5%至402.68亿元，中国太保旗下太保寿险银保渠道规模保费同比增长63.3% [2] 寿险业务 - 保费收入普遍实现两位数增长，中国人寿总保费6696.45亿元同比增长10.1%，新华保险原保险保费收入1727.05亿元同比增长18.6% [4] - 新业务价值显著提升，平安寿险及健康险新业务价值357.24亿元同比增长46.2%，人保寿险新业务价值可比口径同比增长76.6% [5] - 代理人渠道转向高质量发展，太保寿险核心人力人均产能提升16.6%，新华保险人均产能同比增长50%，中国人寿三季度末个险销售人力60.7万人较上半年增加 [6] - 银保渠道成为重要增长极，太保寿险银保渠道新保期缴规模保费159.91亿元同比增长43.6%，平安寿险及健康险银保渠道新业务价值同比增长170.9% [6] - 分红险销售占比显著上升，太保寿险代理人渠道新保期缴中分红险占比达58.6%，中国人寿浮动收益型业务在首年期交保费中占比提升超45个百分点 [7] 财产保险业务 - 保费收入稳步增长，人保财险原保险保费收入4431.82亿元同比增长3.5%，平安产险原保险保费收入2562.47亿元同比增长7.1% [8] - 综合成本率全面优化，人保财险综合成本率96.1%同比下降2.1个百分点，平安财险整体综合成本率97.0%同比优化0.8个百分点 [8] - 非车险业务增长强劲，人保财险非车业务保费收入2230.63亿元同比增长3.8%，平安产险非机动车辆保险原保险保费收入901.31亿元同比增长14.3% [9] - 车险业务发挥压舱石作用，人保财险车险业务原保险保费收入2201.19亿元同比增长3.1%，平安产险车险原保险保费收入1661.16亿元同比增长3.5% [9] 投资管理 - 投资收益大幅提升是利润增长关键引擎，中国人寿实现总投资收益3685.51亿元同比增长41.0%，总投资收益率6.42%同比提升104个基点 [10] - 投资资产规模显著增长，中国平安保险资金投资组合规模超6.41万亿元较年初增长11.9%，中国人保总投资资产18256.47亿元较年初增长11.2% [10] - 投资策略共同方向为加大权益投资力度，并在市场利率反弹时配置长久期债券，积极布局另类投资 [11] - 平安人寿第三季度新晋成为农业银行A股十大流通股东，持股占流通股比1.4%，市值约327.7亿元 [11] 资产规模 - 五家机构合计总资产278221.32亿元，较2024年末增长8.3% [12] - 中国平安总资产136499.93亿元较年初增长5.3%，中国人寿总资产74179.81亿元较年初增长9.6% [12][13] - 中国人保总资产19430.27亿元较年初增长10.0%，中国太保总资产30776.40亿元较年初增长8.6%，新华保险总资产18334.91亿元较年初增长8.3% [13]

股东大会信息 - 2025年第三次临时股东大会于10月31日在新华保险大厦召开[2] - 出席会议股东和代理人535人，A股534人，H股1人[2] - 出席股东所持表决权股份总数1,678,638,399股，占比53.810332%[2][3] 股份比例 - A股股东持股1,410,368,079股，占比45.210675%[2][3] - H股股东持股268,270,320股，占比8.599657%[2][3] 议案表决 - 2025年度中期利润分配方案，同意票1,678,530,399股，比例99.993566%[6] - 修订《公司章程》及撤销监事会议案，同意票1,671,798,398股，比例99.592527%[6] - 修订《股东大会议事规则》议案，同意票1,678,436,216股，比例99.987956%[7] - 修订《董事会议事规则》议案，同意票1,678,450,385股，比例99.988800%[7]

股东大会信息 - 2025年10月10日发布召开2025年第三次临时股东大会通知[3] - 现场会议于2025年10月31日14:30召开，网络投票当日9:15至15:00进行[4] 股东表决情况 - 7名现场股东代表1,623,129,135股，占比52.0309%[6] - 535名现场和网络投票股东代表1,678,638,399股，占比53.8103%[6] 议案审议结果 - 4项议案均表决通过，议案1普通决议，2 - 4特别决议[12] 合规情况 - 股东大会召集、召开及表决程序合法有效[5][7][14]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 NEW CHINA LIFE INSURANCE COMPANY LTD. 01336 2025年第三次臨時股東大會表決結果 及 派發2025年中期股息 本次會議由本公司董事會（「董事會」）召集，由本公司董事長楊玉成先生主持。本次會議 以現場投票和網絡投票（僅適用於本公司A股股東）相結合的方式進行表決。香港中央證券 登記有限公司（本公司H股股份過戶登記處）被本公司委任為本次會議的監票人。 本次會議的召集、召開符合相關中國法律法規、《香港聯合交易所有限公司證券上市規 則》（「上市規則」）以及《新華人壽保險股份有限公司章程》（「《公司章程》」）的規定。本公司 在任董事11人，出席11人；本公司在任監事4人，出席4人；本公司董事會秘書出席了本 次會議；本公司高級管理人員列席了本次會議。 本公司於本次會議召開當日已發行股份總數為3,119,546,600股，其中A股及H股分別為 2,085,439,340股及1 ...

财务业绩 - 公司首三季净利润达329亿元人民币，按年增长59%，表现胜预期 [1] - 第三季在去年同期因股市上涨带来公允价值收益而基数较高的情况下，仍凭借强劲的投资收益增长维持稳健盈利 [1] 机构预测与评级 - 美银证券将公司2025年盈利预测上调23%，并将2026至2027年盈利预测上调1%至2% [1] - 目标价上调2%至39港元，但重申"跑输大市"评级，认为公司估值水平相对同业属偏高 [1]

公司财务表现 - 公司首三季净利润达329亿元人民币，按年增长59%，表现胜预期 [1] - 第三季在去年同期基数较高的情况下，凭借强劲的投资收益增长维持了稳健的盈利表现 [1] 机构预测与评级 - 美银证券将公司2025年盈利预测上调23% [1] - 美银证券将公司2026至2027年盈利预测上调1%至2% [1] - 美银证券将公司目标价上调2%至39港元，并重申“跑输大市”评级 [1] - 机构认为公司估值水平相对同业属偏高 [1]

行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 核心观点 - 报告认为在低利率环境下，竞品吸引力下降且居民储蓄需求旺盛，主要险企以浮动收益型产品为主力销售对象，仍具备竞争力，2025年寿险行业有望延续负债端改善态势 [3] - 资本市场持续回暖使得保险资产端弹性明显，保险股β属性显著且分红水平稳健，具备长期配置价值 [3] - 若权益市场持续向好，建议关注资产端弹性更大的新华保险和中国人寿 [3] 新华保险2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度实现寿险保费收入1727.05亿元，同比增长18.6% [2] - 2025年前三季度实现归母净利润328.57亿元，同比增长58.9% [2] - 2025年前三季度归母净资产为1005.08亿元，较上年末增长4.4% [2] - 2025年第三季度单季度实现归母净利润180.58亿元，同比增长88.2% [2] 寿险业务分析 - 2025年前三季度长期险首年保费达545.69亿元，同比增长59.8% [3] - 长期险首年期交保费为349.00亿元，同比增长41.0% [3] - 十年期及以上首年期交保费为24.82亿元，同比下降19.4% [3] - 新业务价值（NBV）同比增长50.8%，但增速较2025年上半年的58.4%有所收窄 [3] - 分季度看，25Q1至25Q3长期险首年保费同比增速分别为+149.6%、+61.3%、-3.9%，增速逐季走低 [3] - 25Q3十年期及以上首年期交保费同比大幅增长20.9%，扭转了此前负增长的局面 [3] 渠道表现 - 个险渠道：二季度起全力推动分红险业务发展，推动营销队伍向专业化、职业化方向深化转型，规模人力企稳回升，人均产能同比增长50% [3] - 个险渠道：2025年前三季度个险长期险首年保费同比增长48.5%，长期险首年期交保费同比增长49.2% [3] - 银保渠道：坚持规模与价值并重，稳步推进分红险业务转型，2025年前三季度银保长期险首年保费同比增长66.7%，长期险首年期交保费同比增长32.9% [3] 投资表现 - 2025年前三季度年化总投资收益率为8.6%，同比提升1.8个百分点 [3] - 2025年前三季度年化综合投资收益率为6.7%，同比下降1.4个百分点 [3] - 2025年前三季度利息收入、投资净收益及公允价值变动净收益合计为991.22亿元，同比增长40.3% [3] - 2025年第三季度单季上述投资相关收益合计为541.75亿元，同比增长38.9% [3]

投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 核心观点 - 公司第三季度归母净利润同比大幅增长88.2%至180.6亿元，前三季度累计同比增长58.9%至328.57亿元，业绩表现优异 [2][3] - 前三季度新业务价值同比大幅增长50.8%，超出市场预期 [4] - 资产端权益投资能力突出，年化总投资收益率达到8.6%，同比提升1.8个百分点 [4] - 展望2026年，在长牛市场预期下，公司投资收益表现预计较好，负债端“开门红”有望推动新单保费实现正增长 [5] - 公司当前A股和H股2025年预测市盈率估值分别为0.73倍和0.47倍，估值具有吸引力 [5] 业绩简评 - 公司前三季度实现归属于母公司股东的净利润328.57亿元，较去年同期显著增长58.9% [2] 经营分析 - **整体业绩**：第三季度单季归母净利润同比强劲增长88.2%至180.6亿元，主要得益于较高的二级权益配置比例以及对成长风格节奏的精准把握 [3] 第三季度单季投资收益、利息收入、公允价值变动损益及减值损失合计达到544亿元，同比增长49.6% [3] 扣除非经常性损益后的归母净利润前三季度同比增长53.4%至317.7亿元，其中第三季度单季增长76.1%至169.2亿元 [3] - **负债端**：前三季度新业务价值同比增长50.8%，新单保费同比增长55.2% [4] 个险渠道前三季度新单保费和期缴新单保费分别同比增长44.4%和49.2% [4] 公司推进“XIN一代”计划，前三季度累计新增人力超过3万人，同比增长超过140%，月均绩优人力提升，人均产能同比增长50% [4] 银保渠道前三季度新单保费和期缴新单保费分别同比增长66.7%和32.9% [4] - **资产端**：年化总投资收益率为8.6%，同比提升1.8个百分点；年化综合投资收益率为6.7%，同比下降1.4个百分点 [4] 盈利预测与估值 - 预测公司2025年归母净利润为404.61亿元，同比增长54.26% [10] - 预测公司2025年新业务价值为118.49亿元，同比增长89.49% [10] - 预测公司2025年每股收益为12.97元，每股内含价值为97.40元 [10] - 基于2025年预测数据，公司A股市盈率为5.47倍，市净率为2.13倍，股价与内含价值比为0.73倍 [10] - 预测公司2025年净资产收益率高达40.45% [11]

公司财务与经营业绩 - 公司前三季度实现营业收入1372.52亿元，同比增长28.3% [1] - 公司归母净利润达到328.57亿元，同比增长58.9% [1] - 公司年化综合投资收益率为6.7%，总资产突破1.8万亿元，较上年度末增加8.3% [1] - 公司个险渠道长期险首年保费收入184.36亿元，同比增长48.5%，其中期交保费178.74亿元，增长49.2% [7] - 公司银保渠道长期险首年保费收入359.38亿元，同比增长66.7%，其中期交保费168.32亿元，增长32.9% [8] - 公司团体渠道保费收入29.68亿元，同比增长16.7%，其中短期险保费26.03亿元，增长14.0% [8] - 公司新业务价值同比大幅增长50.8% [7] 代理人队伍转型 - 行业代理人数量从2019年高点912万降至2024年末的260万余人，降幅超七成 [2] - 公司推动营销队伍从“规模人力”向“绩优团队”转型，启动“XIN一代”计划 [1][2] - 公司前三季度个险累计新增人力超过3万人，同比增长超过140%，人均产能同比增长50% [2] - 公司发布“九大转型成果”，标志代理人专业化、职业化转型进入稳定释放产能的新周期 [1][9] - 公司大培训体系推动从“销售技巧”到“专业能力”的认知升维，构建全生命周期规划师培养体系 [10] 产品与服务生态战略 - 行业从单纯的风险管理工具向“产品+服务+生态”的综合解决方案转型 [4] - 公司构建“医康养财商税法教乐文”十大生态矩阵，新增5家合作康养社区，体系覆盖29城40家社区 [5] - 公司通过康养权益拉动保费近200亿元，生态协同效应持续释放 [5] - 公司升级“保险+服务+投资”三端协同模式，构建养老财富管理、健康医疗失能护理三大产品服务体系 [10] - 公司推出盛世荣耀庆典版终身寿险等多款新产品，深度融合“产品+生态服务” [10] 科技与数字化赋能 - 公司推行“AI+”战略，采用“人+AI”模式实现销售支持、教育训练、组织发展智能化 [11] - 公司发布一站式营销数字化平台“鑫智能”，推动保险服务从“经验驱动”迈向“数据智能” [10][11] - 科技赋能旨在全面提升展业效率，赋能队伍高质量发展 [11] 行业趋势与公司定位 - 人口老龄化、客户需求升级、监管趋严三重因素倒逼传统营销模式更迭 [1][2] - “绩优突围”和“量减质升”成为行业转型核心命题 [2] - 公司定位为做客户全生命周期的综合金融服务商，目标是建设中国一流的金融服务集团 [11] - “保险+健康养老”被行业认为将迎来新的“黄金十年” [11]