公司管理层 - 董事长兼执行董事为杨玉成[3] - 执行董事还有龚兴峰[3] - 非执行董事有杨雪、毛思雪、胡爱民、张晓东[3] - 独立非执行董事为马耀添、赖观荣、徐徐、郭永清、卓志[3] 专业委员会 - 董事会下设五个专业委员会[4] - 张晓东任职待董事会选举[4] - 杨玉成等在各委员会任职[4]

人员任职 - 金融监管总局核准张晓东担任非执行董事任职资格[3] - 张晓东任期自2025年8月6日起至第八届董事会任期届满[3] - 张晓东不在公司领董事袍金或薪酬[3] 人员信息 - 2025年8月7日董事长、执行董事为杨玉成[4] - 同日执行董事为龚兴峰[4] - 同日非执行董事为杨雪、毛思雪、胡爱民和张晓东[4] - 同日独立非执行董事为马耀添等5人[4]

分红政策 - A股每股现金红利为人民币1 99元（含税） 2024年全年合计拟派发现金股利78 93亿元 较2023年分红金额增加197 6% [1] - 分红底气源于高质量发展形成的雄厚实力及作为"耐心资本"进行价值投资的长期回报 [1] 战略布局 - 作为国有控股保险公司 全面深入服务国家战略 参与支持新质生产力发展 绿色投资 服务国家重大区域战略等资金量大 周期长 回报持久的国家重点项目 [1] - 联合相关机构参与发起设立鸿鹄基金 为保险资金践行价值投资作出表率 积极投资大养老 大健康产业 举牌国药股份 上海医药 杭州银行 北京控股等优质上市公司 [1] - 投资专注于硬科技领域的中科创星基金 坚持"投早 投小 投长期 投硬科技" 支持新质生产力企业发展 [1] 投资业绩 - 2015年-2024年近十年平均总投资收益率达5 1% 2025年一季度年化总投资收益率为5 7% [2] - 在坚持资产负债匹配基础上 兼顾风险与收益平衡 做深做实多元化策略 持续优化大类资产配置 [2] 产品创新 - 推出海外就医协助 主题沙龙等分红险专属权益 做大做优"服务端"康养生态 提供"保险+服务"一体化方案 [2] - 加强分红险产品供给 推出盛世荣耀智赢版终身寿险（分红型） 盛世安盈养老年金保险（分红险）及新华尊悦终身年金保险（分红型）等产品 [2] - 将终身年金和养老年金等重点产品纳入个人养老金名单 突出养老 财富管理功能 搭配万能险及定期寿险 定期重疾等高性价比特色产品 [2]

政策与监管动态 - 财政部、税务总局宣布自8月8日起恢复对新发行国债、地方政府债券、金融债券利息收入征收增值税，此前已发行债券利息收入继续免征至到期 [1] - 央行等七部门联合发布指导意见，鼓励保险资金通过股权、债券、私募基金等形式为先进制造业提供长期资金支持，推动保险公司布局未来产业，扩大出口信用保险覆盖 [2] - 国家金融监管总局强调保险业需做到"能赔快赔、应赔尽赔、合理预赔"，发挥经济减震器功能 [3] - 湖北金融监管局推进小微企业出口信用险全覆盖，探索组建"内贸险共保体"支持内外贸一体化 [4] - 香港保监局规定自2026年起分红险首年佣金不得超过总佣金70%，剩余需分5年支付 [12] 公司治理与资本运作 - 阳光人寿减持胜利股份0.5%股权，持股比例降至4.72% [5] - 中华财险宣布不再设立监事会，改为董事会审计委员会行使监事会职权 [6] - 法国安盛以5亿欧元收购意大利数字保险公司Prima 51%股份，Prima 2024年保费收入12亿欧元 [15] 产品与服务创新 - 新华保险推出全生命周期规划师(WLP)培训体系及万人创业计划，提供12个月创业津贴，覆盖高净值客户全财富周期服务 [7] - 阳光人寿发布"美好人生"银发产品体系，包含养老年金、医疗及护理保险三类九款产品，覆盖"三高"老年人群 [8][9] - 大家保险联合尼尔森启动全国性商业养老服务需求调研，拟发布养老解决方案参考报告 [10] 国际合作与业务拓展 - 中再产险、人保财险等六家险企就"一带一路"特殊风险管理项目达成合作意向 [11] 财务业绩 - 伯克希尔哈撒韦2025上半年净利润169.73亿美元同比下降60.6%，主因投资损失及保险承保收益减少 [13] - 法国安盛2025上半年净利润46亿欧元同比增长8.1%，受益于财产险增长及投资收益改善 [14]

行业投资评级 - 看好（维持）[4] 核心观点 - 财税新政策对保险公司净利润影响有限，短期测算对利润影响在1%以内，长期或可通过资产配置转向高股息来对冲[3][4] - 国债、地方政府债和金融债恢复征收增值税后，保险机构需支付新发债券利息的增值税，计算公式为持有的新发债券利息总和/(1+6%)*6%[5] - 极端情况下，10年后所有新券需支付增值税，测算占24年末归母净利润的5.2%，但保险公司可通过资产配置调整对冲影响[5] 定量影响测算（以中国太保为例） - 中国太保24年报披露总保费为4646亿元（寿险2611亿元，财险2035亿元），经营活动现金流量为1544亿元[5] - 固定收益类资产久期为11.4年，债权类金融资产规模为20742亿元，每年需重配置债券规模为1819亿元[5] - 债券类资产占投资总额的60%，国债、地方政府债和金融债占投资资产的44.5%[5] - 新增三类债券规模匡算为2036亿元，假设平均票息2.0%，增值税支付额为2.3亿元，占24年末归母净利润的0.51%[5] 投资建议 - 推荐资产负债久期匹配较为理想的中国人寿、中国平安和中国太保，以及权益收益较理想的新华保险[6]

股本情况 - 公司本月底法定/注册股本总额为31.195466亿元人民币[1] 股份情况 - 上交所A股法定/注册股份20.8543934亿股，股本20.8543934亿元[2] - 港交所股份法定/注册股份10.3410726亿股，股本10.3410726亿元[3] - 上月底和本月底上交所、港交所已发行股份数均不变[5]

行业投资评级 - 投资银行业与经纪业评级为"看好"并维持 [7] 核心观点 - 券商中报业绩延续高增长趋势，配置价值提升；保险行业新业务价值受价值率提升驱动，资产端权益市场上涨预期将改善投资收益和利润表现 [2][4] - 当前估值隐含市场对长期投资的悲观假设，但考虑中远期利差水平仍具安全性，看好行业集中度和负债成本改善 [4] - 推荐标的分为三类：1)盈利与分红稳定的江苏金租、中国平安、中国财险；2)业绩弹性与估值优势组合的新华保险、中国人寿等；3)商业模式突出的香港交易所、中信证券等 [2][4] 市场表现 - 本周非银金融指数下跌2.4%，跑输沪深300指数0.6个百分点，行业排名22/31；年初至今涨幅4.0%，超额收益1.0个百分点 [5] - 市场交投回落：日均成交额18,096亿元（环比-2.11%），换手率2.12%（环比-2.5BP）；两融余额1.98万亿元（环比+2.21%） [5] - 股债市场分化：万得全A指数下跌1.09%，中债总全价指数上涨0.2%，10年期国债收益率下行2.65BP至1.7059% [5] 保险行业数据 - 2025年6月累计保费收入37,350亿元（同比+5.31%），其中产险9,645亿元（+5.10%），人身险27,705亿元（+5.38%） [21][22] - 险资配置结构变化：债券占比提升0.70pct至48.58%，股票基金占比提升0.44pct至12.79% [22] - 上市险企保费增速分化：新华保险单月保费+19.13%（前值+10.54%），中国人保单月保费-5.99%（前值+8.34%） [27][29] 券商业务动态 - 经纪业务：2024年日均成交额中枢10,847亿元，本周18,096亿元高于中枢 [39] - 投行业务：7月股权融资规模534亿元（环比-90.2%），债券融资7.83万亿元（环比-11.3%） [49][51] - 资管业务：7月集合资管新发39亿份（环比-60.3%），新发基金801亿份（环比+2.3%） [52][53] - 衍生品业务：7月金融期货成交11.71万亿元（环比+35.29%），股指期权成交6,394万张（环比+57.7%） [56][57] 政策与公司动态 - 政策动向：发改委拟规范政府投资基金投向，禁止投资限制类产业；央行部署下半年宽松货币政策 [61][65] - 公司公告：新华保险派现62亿元（每股1.99元），中国人保派现51.7亿元（每股0.117元） [75][76] - 业务调整：国信证券收购万和证券96.08%股份获深交所通过；中国太保拟撤销监事会 [68][73]

行业投资评级 - 维持非银板块"推荐"评级 [6] 核心观点 保险板块 - 国债等债券利息重新征收增值税对险企影响有限，采用"免税资产+高股息"策略将持续受重视 [1] - 险资配置端维持"固收+"模式，长端利率下行背景下净投资收益承压，股息和长股投分红贡献占比将提升 [2] - 人身险预定利率调降缓解负债成本压力，权益配置有望持续扩大，受益于"股息+资本利得"双重提升 [5][43] 证券板块 - 7月非银指数上涨4.60%，证券/保险指数分别上涨5.37%/4.34%，跑赢沪深300指数(3.54%) [3] - 25家上市券商归母净利润同比增速达91%(不含收并购主体为64%)，市场交投活跃推动业绩修复 [3] - 沪深两市A股日均成交额1.79万亿元(同比+155.07%)，两融余额19847.91亿元(同比+38.50%) [18] 政策环境 - 政治局会议提出落实积极财政政策和适度宽松货币政策，证监会要求巩固资本市场回稳向好态势 [4] - 央行下半年工作会议强调支持资本市场平稳运行，优化两项工具额度使用安排 [4] 市场表现 指数表现 - 7/30-8/1期间沪深300指数回落2.34%，非银/证券/保险指数分别回落3.68%/4.16%/2.37% [3] - 年初至8月1日申万非银指数累计涨幅40.60%，证券/保险指数涨幅分别为41.77%/37.04% [15] 流动性指标 - 银行间质押式回购利率R001下行34bp至1.35%，10年期国债收益率下行3bp至1.71% [34] - 央行本周净投放69亿元逆回购，6个月AAA同业存单收益率下行5bp至1.60% [34] 投资建议 重点标的 - 保险板块推荐阳光保险、中国太保、新华保险等6家公司 [5][44] - 证券板块建议关注中信证券、华泰证券等头部券商 [5][44]

股价表现 - 截至2025年8月1日收盘，新华保险报收于65 1元，较上周的63 79元上涨2 05% [1] - 7月30日盘中最高价报68 68元，触及近一年最高点 [1] - 7月28日盘中最低价报63 5元 [1] - 当前总市值2030 82亿元，在保险板块市值排名5/6，两市A股市值排名60/5149 [1] 分红方案 - 每股现金红利1 99元（含税），股权登记日为2025年8月7日，除权（息）日及发放日为2025年8月8日 [1] - 基于总股本3,119,546,600股，共计派发现金红利6,207,897,734元 [1] - 自然人股东及证券投资基金税负：持股1个月以内20%，1个月至1年10%，超过1年暂免 [1] - QFII股东按10%税率代扣所得税，税后每股实际派发1 791元 [1] - 沪股通投资者按10%税率代扣所得税 [1] - 居民企业股东及其他A股股东需自行申报所得税，税前每股实际派发1 99元 [1] 股东结构 - 中央汇金投资有限责任公司与中国宝武钢铁集团有限公司的现金红利由公司直接发放 [1] - 其余A股股东红利委托中国结算上海分公司派发 [1]

分红方案 - 新华保险宣布2024年年度权益分派方案，以总股本31.20亿股为基数，向全体A股股东每股派发现金红利1.99元（含税）[1] - 合计派发红利总额达62.08亿元[1] 实施时间表 - A股股权登记日为2025年8月7日[3] - A股除权(息)日和现金红利发放日均为2025年8月8日[3]