投资评级 - 报告对Xtep的投资评级为“买入”，目标价为6.31港元，基于12倍2024年预测市盈率 [3][5] 核心观点 - Xtep的2023年业绩受到电商销售疲软的拖累，但符合市场预期 由于宏观不确定性和高基数，管理层放弃了5年增长目标，并提出了2024年较为保守的增长目标 [3] - 2024年零售销售增长放缓，但零售折扣有所改善，库存销售比保持在4至4.5个月 [3] - 管理层预计2024年销售额增长10%以上，净利润增长略快，主要通过增加入门级产品供应和门店扩张实现 [3] - 预计2024年成人、儿童和电商销售额分别增长10%以上，净利润率有望扩大，得益于电商新产品组合的增加和广告费用的合理化 [3] 财务表现 - 2023年销售额同比增长11%至143.46亿人民币，净利润增长12%至10.33亿人民币，略低于市场预期 [8] - 2024年预计销售额为159.13亿人民币，同比增长10.9%，净利润为12.27亿人民币，同比增长18.8% [4][18] - 2024年预计毛利率为42.4%，营业利润率为11.9%，净利润率为7.7% [9][18] 业务展望 - Saucony和Merrell品牌在2023年零售销售额增长99%，预计2024年销售额增长30%至50%，计划新增30至50家门店 [8] - K-Swiss和Palladium品牌增长预计较慢，主要受美国市场需求疲软和库存问题影响 [8] - 预计2024年新品牌亏损将从2023年的2.2亿人民币收窄至1.6亿人民币 [8] 估值与市场表现 - Xtep当前股价为4.54港元，目标价为6.31港元，潜在上涨空间为39% [5] - 当前市盈率为8倍，低于其8年平均市盈率15倍，2024年股息收益率为6% [3][5] - 与同行相比，Xtep的估值较低，2024年预测市盈率为8.3倍，低于行业平均的11.8倍 [15] 行业对比 - 在运动服饰行业中，Xtep的估值相对较低，2024年预测市盈率为8.3倍，而安踏为20.4倍，李宁为13.6倍 [15] - Xtep的股息收益率为6.1%，高于安踏的1.2%和李宁的4.9% [15]

公司业绩 - 公司2023年收入增长11%，存货同比下降22%[1] - 公司经营现金流净额增长119%，归母净利润增长11.8%[1] - 公司2023年收入预计增长11%，净利润增长11.8%[4] - 公司2023年服装收入增速明显更快，增长20.6%[6] - 公司毛利率同比提升1.2个百分点[7] - 公司2023年ROE提升至12.0%[10] - 公司经营活动现金流净额大幅增长119%至12.5亿元[12] - 下半年公司收入增长8.0%至78.2亿元，净利润增长10.1%至3.6亿元[23] - 毛利率同比提升1.5百分点，下半年净利率提升0.1百分点至4.7%[24] - 公司2023年在弱复苏背景下实现稳健增长，2024年预计保持稳健增长[26] - 公司2026年预计营业收入将达到19,740百万元，同比增长10.8%[28] - 公司2025年预计每股收益为0.50元，市盈率为8.4[28] - 2026年预计营业收入将达到1.9740亿百万元，较2022年增长52.6%[29] - 2026年每股净资产预计将达到4.10百万元，较2022年增长31.6%[29] - 2026年预计ROE将达到14%，较2022年增长27.3%[29] 产品和品牌 - 特步主品牌收入增长7.4%，时尚运动品牌国内增长200%以上[1] - 特步主品牌收入占比83.3%，运动时尚品牌和专业运动品牌收入分别占比11.2%和5.5%[5] - 特步主品牌2023年收入增长7.4%，达到119.5亿元，毛利率提升至42.0%[14] - 特步品牌在跑步领域推出新产品，马拉松选手穿着率提升，特跑族会员增至200万以上[15] - 时尚运动品牌国内增长224%，亏损略减至1.8亿元，海外业务受影响下降9.6%[19] - 索康尼和迈乐收入增长99%，全年实现盈利，经营利润由亏损转为盈利[20] - 索康尼在中国重点马拉松赛事中位列前三，与特步合作推出中国线产品和复古系列[21] 市场展望 - 投资建议为稳健增长，2024年预计保持稳健增长[2] - 公司2023年在弱复苏背景下实现稳健增长，2024年预计保持稳健增长，净利润预计2024-2026年分别为11.7/13.1/14.7亿元[26] - 公司2023年在弱复苏背景下实现稳健增长，2024年预计保持稳健增长[26]

业绩总结 - 公司2023年营收同比增长10.9%至143.5亿元，业绩增长12%[1] - 特步主品牌2023年营收同比增长7.4%至119.5亿元，毛利率同比提升0.7pcts至42%[1] - 索康尼专业运动分部2023年营收同比增长98.9%至8亿元，毛利率同比降低2.7pcts至40%[1] - 索康尼时尚运动业务2023年营收同比增长14.3%至16亿元，毛利率同比提升7.2pcts至44.8%[1] - 公司预计2024年业绩增长13%[2] - 预计2024年收入增长为10%+[3] - 公司2024-2026年业绩预测为11.67/13.33/15.13亿元，对应2024年PE为9倍[4] 财务数据 - 每股收益逐年增长，从0.35元到0.57元[1] - 每股净资产逐年增长，从3.14元到4.90元[1] - EV/EBITDA比率逐年下降，从6.6到3.3[1] - 长期借款在过去几年中出现了明显的波动，从364元到-430元[1] 财务预测 - 2024年预计营业收入将达到15926百万元，2026年预计达到19842百万元[6] - 2024年预计营业利润率将达到31.7%，2025年预计为15.6%[6] - 2024年预计归属于母公司净利润率为13.3%，2026年预计为13.4%[6] - 2024年预计毛利率将保持在42.2%[6] - 2024年预计净利率将达到7.3%，2026年预计为7.6%[6] - 2024年预计ROE为11.6%，2026年预计为11.7%[6] - 2024年预计ROIC为8.4%，2026年预计为9.6%[6] - 2024年资产负债率预计为48.6%，2026年预计为39.8%[6] - 2024年净负债比率预计为48.5%，2026年预计为21.3%[6] - 2024年流动比率预计为1.9，2026年预计为2.3[6]

公司财务状况 - 特步国际控股有限公司截至2023年12月31日止年度的收入为人民币14,346百万元[5][12][87] - 特步国际控股有限公司每股末期股息为10.9%[5] - 特步国际控股有限公司全年股息派息比率为11.8%[5] - 特步国际控股有限公司每股资产净值为人民币3.38元[5][103] - 特步国际控股有限公司2023年的收入为14345.5百万人民币，较2022年增长11.7%[7][12] - 毛利率在2023年为42.2%，较2022年提高1.3%[7][12] - 公司2023年收入达到人民币14,345.5百万元，同比增长10.9%[12] - 公司毛利率达到42.2%，较去年提升至40.9%[12] - 公司经营溢利增长至人民币1,579.9百万元，同比增长7.9%[12] - 公司普通股股东应占溢利达到人民币1,030.0百万元，同比增长11.8%[12] - 每股基本盈利为人民币40.8分，较去年36.6分有所增长[12] - 董事会建议末期股息每股8.0港仙，全年派息比率约为50.0%[12] - 公司2023年总收入达到143亿人民币，同比增长10.9%[87] 公司业务发展 - 特步主品牌收入增长至人民币11,947.3百万元，同比增长7.4%[12] - 特步在2023年成为集团的最盈利新品牌，收购了40%的知识产权，并收购了Wolverine[16] - 特步推出专为专业跑者设计的「260X」多场景碳板跑鞋，中底技术提升推进力14.5%[25] - 特步将在2024年3月推出专为大众跑者设计的「360X」碳板跑鞋，提供更强支撑力和稳定性[25] - 特步在2023年推出了新的篮球系列产品，包括「逆天一代」、「凌刃1.0」、「游云8 PRO」、「御风2.0」[44] - 特步的篮球代言人马利克·畢斯利穿着特步的球鞋「鏖战」和「凌刃1.0」助力球队打进2023年季中锦标赛四强[45] 公司市场表现 - 体育用品行业在2023年实现14.2%的稳定增长，表现优于整体零售业[11] - 特步对体育用品行业的持续复苏和未来发展充满信心[15] - 特步在2023年中国内地的重要马拉松赛事中，穿戴率高居榜首，继续保持领先地位[22] - 特步连续两年稳居中国男女百强运动员跑鞋穿戴率榜首，显示其作为专业跑步品牌的地位[23] - 特步「160X」系列跑鞋截至2023年12月31日已协助83名中国运动员夺得370个冠军[24] - 特步「160X」冠军跑鞋助力运动员在国际马拉松赛事中表现出色，其中法蒂玛·扎赫拉·加尔达迪在世界锦标赛上取得成功[24] 公司战略合作与社会责任 - 特步积极回馈社会，通过捐赠运动服装支援灾区和参与慈善活动[71][72][74] - 特步推动环保倡议，推出绿色环保产品如再生纤维制成的官方参赛T恤[73] - 特步与合作伙伴展开战略合作，如与林书豪、Hello Kitty等品牌合作推出联名系列[70] - 特步在体育赛事中积极参与，如赞助香港匹克球公开锦标赛和香港网球公开赛[70] - 特步与科思创合作，在上海世纪公园推出首家低碳跑步俱乐部，采用新材料实现零碳排放[76]

财务数据和关键指标变化 - 2023年集团总营收增长10.9%，达143.46亿日元，创历史新高 [11] - 核心XTEP品牌营收增长7.4%，达119.47亿日元 [11] - 新品牌专业运动板块（Saucony和Merrell）营收增长近100%，约8亿日元 [12] - Athletia板块营收增长14.3%，中国地区增长超200%，达4.65亿日元 [13] - 集团利润达10.3亿日元，创历史新高，同比增长11.8% [13] - 核心XTEP品牌利润增长10.4%，达14.86亿日元 [14] - 集团库存显著下降21.6%，至17.94亿日元，较中期结果下降25.5% [14] - 经营现金净流入增长1.2倍，达12.55亿日元，超过净利润 [15] - 董事会建议末期股息为每股8港仙，派息率为50% [15] - 毛利率上升1.3个百分点，至42.2% [16] - 销售及行政开支增长18.4%，至49.09亿元 [16] - 经营利润增长7.9%，至15.8亿日元 [17] - 净利润率上升0.1个百分点，至7.2% [17] - 流动比率从1.9倍提高到2.1倍 [19] - 应收账款周转天数增加8天，至106天 [22] - 核心品牌儿童业务增长11% [22] - 核心品牌毛利润增长9.1%，至50.13亿日元 [22] - 核心品牌净利润增长10.4%，净利润率为12.4%，高于去年的12.1% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 核心XTEP品牌 - 全年零售销售实现20%的同比增长，库存周转天数为4 - 4.5个月 [6] - 营收增长7.4%，至119.47亿日元 [11] - 利润增长10.4%，达14.86亿日元 [14] - 儿童业务增长11% [22] - 毛利率上升0.7个百分点，毛利润增长9.1%，至50.13亿日元 [22] - 经营利润率与去年基本持平，为15.8% [23] - 净利润率为12.4%，高于去年的12.1% [23] 新品牌专业运动板块（Saucony和Merrell） - 营收增长近100%，约8亿日元 [12] - 毛利率下降0.9个百分点，主要因去年开始采用特许经营模式 [25] - 经营利润为800万日元 [25] - Saucony利润约1000万日元，Merrell亏损约200万日元 [26] Athletia板块（K Swiss和Palladium） - 营收增长14.3%，主要来自中国市场，海外业务下降约9% [27] - 中国市场销售额增长超200%，达4.64亿日元，占该板块的29% [27] - 毛利率从37.6%提高到44.8% [28] - 经营亏损为1.84亿日元，较去年的1.89亿日元略有改善 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年中国体育产业已有2.89平方公里及370多公里的体育距离，马拉松赛事已恢复到疫情前水平，部分赛事报名人数超过20万 [5] - Saucony在中国市场增长超200%，达4.65亿日元，并成为四个品牌中首个盈利的品牌 [13] - K Swiss和Palladium中国业务规模增长超200% [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司从本地公司发展成为全球多品牌公司，核心品牌和新品牌实现协同，共同引领集团成为中国第一跑步品牌 [4][8] - 未来将继续专注于跑步领域，利用专业性影响大众，满足消费者多样化需求 [8] - 核心品牌专注大众体育，新品牌专注高端市场，在渠道、产品和营销方面构建差异化组合 [7] - 公司通过产品创新、扩大产品矩阵、利用明星影响力、开展环保活动等方式提升品牌影响力和市场份额 [37][38][39][40] - 收购Saucony和Merrell的中国业务，显示对中国市场和自身运营能力的信心 [8][44] - 国际新品牌将聚焦高端市场，以Saucony为首打造品牌的第二增长曲线 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是充满挑战的一年，消费逐步缓慢恢复，但运动服装增长最佳 [3] - 2024年，无论是中国大陆还是海外，由于经济消费需求，仍将是困难的一年，但公司有信心实现可观增长 [17] - 2024年集团目标营收增长不低于10%，净利润增长将快于整体营收增长 [18] - 对于核心品牌，由于跑步和儿童业务的推动，预计将实现稳定增长，但目标仍较为保守，以避免库存过多 [24] - 2024年Saucony和Merrell预计将实现30% - 40%的增长 [26] - 2024年K Swiss和Palladium海外业务将继续面临不确定挑战，但中国市场将实现良好增长，不过该板块仍将亏损，但会控制亏损金额 [29][30] 其他重要信息 - 2023年公司帮助运动员两次打破中国马拉松纪录，跑鞋穿着率始终排名第一 [5][6] - 截至2023年12月31日，五个品牌全球门店总数为8583家，同比增加459家 [14] - 销售及行政开支增长的原因包括恢复正常赞助、大学运动会延迟至2023年举办以及部分赞助费用已签约无法取消 [31][32] - 研发费用增长33.9%，占总销售额的3.3%，预计2024年该比例将维持在3%左右 [33] - 公司进行了组织优化，减少了人力，员工成本下降6.5%，至5.62亿日元 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节相关内容。

财务业绩 - 公司2023年上半年收入为人民币65.22亿元，同比增长14.8%[3][4][8] - 公司2023年上半年普通股股权持有人应占溢利为人民币6.65亿元，同比增长12.7%[3][5][8] - 2023年上半年毛利率为42.9%，经营溢利率为15.1%，净溢利率为10.2%[8] - 2023年广告及推广费用占收入百分比为13.2%，员工成本占比为10.0%，研发成本占比为2.7%[8] - 2023年上半年集团收入增加14.8%至65.224亿元，特步主品牌收入增长10.9%至54.297亿元[15] - 2023年上半年集团毛利率为42.9%，经营溢利增长7.0%至9.866亿元，普通股股权持有人应占溢利增长12.7%至6.654亿元[15] - 2023年上半年每股基本盈利为0.264元，董事会宣派中期股息每股13.7港仙，派息比率相当于50.0%[15] - 2023年集团总收入约65.224亿元，较2022年的56.836亿元增长14.8%[50][51][52] - 鞋履、服装、配饰2023年收入分别为38.893亿元、24.970亿元、1.361亿元，同比增长15.1%、14.2%、16.1%[50] - 大众运动、时尚运动、专业运动2023年收入分别为54.296亿元、7.486亿元、3.442亿元，同比增长10.9%、18.9%、119.9%[51] - 2023年集团整体毛利率为42.9%，较2022年的42.0%上升0.9个百分点[53][54] - 2023年其他收入与收益主要为政府补助约2.297亿元，较2022年的1.591亿元增加[55] - 2023年销售及分销开支约为15.103亿元，占总收入约23.2%，较2022年增加4.641亿元[56] - 2023年期内广告及推广费用约8.589亿元，占总收入约13.2%，较2022年增加[56] - 公司本期一般及行政开支约为6.363亿元（2022年为6.562亿元），占总收入约9.8%（2022年为11.5%），研发成本约为1.752亿元（2022年为1.074亿元），占总收入约2.7%（2022年为1.9%）[58] - 本期总财务成本净额约为7440万元（2022年为2820万元），主要由于银行贷款利息开支增加及利率掉期公平值亏损[59] - 经营溢利方面，大众运动为11.063亿元，时尚运动亏损6630万元，专业运动为1330万元，总计9.866亿元，经营溢利率为15.1%，较2022年的16.2%下降1.1个百分点[60] - 本期计提所得税拨备约为2.463亿元（2022年为2.933亿元）[61] - 普通股股权持有人应占溢利约为6.654亿元（2022年为5.904亿元），较去年同期增加约12.7%，净利率维持稳定在约10%[63] - 董事会决议派发中期股息每股13.7港仙（2022年为每股13.0港仙），并附有以股代息选择权[64] - 本期滚动整体营运资金周转天数为88天（2022年为68天），存货和应收贸易款项周转天数分别增加14天和5天，应付贸易款项周转天数减少1天[65] - 2023年6月30日，应收票据约为4.274亿元（2022年12月31日为4.032亿元），周转天数为12天（2022年为14天）[66] - 2023年6月30日，应付票据约为1亿元（2022年12月31日为5000万元），周转天数为4天（2022年为2天）[67] - 2023年6月30日，公司现金及现金等值项目增加约3.166亿元至约37.308亿元（2022年12月31日为34.142亿元）[69] - 2023年6月30日公司负债比率为19.7%，2022年12月31日为19.6%[72] - 2023年6月30日公司资产总值为166.232亿元，2022年12月31日为164.935亿元；负债总额为78.257亿元，2022年12月31日为81.868亿元；总资产净值为87.975亿元，较2022年12月31日增加5.9%；每股资产净值约为3.34元，较2022年12月31日增加6.0%[72] - 期内公司应收贸易款项减值回拨460万元，2022年为280万元；存货拨备回拨2020万元，2022年为存货拨备930万元[73] - 截至2023年6月30日止六个月，专业运动分部收益为3.442亿元，毛利为1.447亿元，毛利率为42.0%，经营溢利为1330万元，经营溢利率为3.9%；截至2022年6月30日止六个月，收益为1.565亿元，毛利为6930万元，毛利率为44.2%，经营亏损为330万元，经营亏损率为 - 2.1%[79][80] - 截至2023年6月30日止六个月，公司收入为6,522,437千元人民币，2022年同期为5,683,580千元人民币[106] - 2023年上半年毛利为2,797,143千元人民币，2022年同期为2,386,824千元人民币[106] - 2023年上半年经营溢利为986,607千元人民币，2022年同期为921,674千元人民币[106] - 2023年上半年期内溢利为671,197千元人民币，2022年同期为589,063千元人民币[106] - 2023年上半年本公司普通股股权持有人应占基本每股盈利为人民币26.36分，2022年同期为人民币23.47分[106] - 2023年上半年期内溢利为671,197千元人民币，2022年为589,063千元人民币[108] - 2023年6月30日非流动资产总值为4,648,773千元人民币，2022年12月31日为4,155,423千元人民币[111] - 2023年6月30日流动资产总额为11,974,380千元人民币，2022年12月31日为12,338,094千元人民币[111] - 2023年6月30日流动负债总额为5,832,513千元人民币，2022年12月31日为6,644,784千元人民币[111] - 2023年6月30日流动资产净值为6,141,867千元人民币，2022年12月31日为5,693,310千元人民币[111] - 2023年6月30日总资產减流动负债为10,790,640千元人民币，2022年12月31日为9,848,733千元人民币[111] - 2023年6月30日非流动负债总额为1,993,154千元人民币，2022年12月31日为1,542,031千元人民币[112] - 2023年6月30日资产净值为8,797,486千元人民币，2022年12月31日为8,306,702千元人民币[112] - 2023年6月30日本公司普通股股权持有人应占权益中股本为23,147千元人民币，与2022年12月31日持平[112] - 2023年6月30日本公司普通股股权持有人应占权益中储备为8,705,211千元人民币，2022年12月31日为8,221,010千元人民币[112] - 截至2023年6月30日股本为23,147千元人民币，本公司普通股股权持有人应占权益为8,728,358千元人民币[115] - 2023年上半年来自经营的现金为559,544千元人民币，2022年为 - 35,271千元人民币[117] - 2023年上半年来自经营活动的现金流量净值为265,253千元人民币，2022年为 - 268,453千元人民币[117] - 2023年上半年来自投资活动的现金流量净值为189,303千元人民币，2022年为 - 440,887千元人民币[117] - 2023年上半年来自融资活动的现金流量净值为 - 141,465千元人民币，2022年为73,205千元人民币[117] - 2023年上半年现金及现金等价物增加净值为313,091千元人民币，2022年为 - 636,135千元人民币[117] - 报告期内按公平值计入损益的金融资产及定期存款所得投资收入为38,471,000元，2022年为35,274,000元[118] - 报告期内已抵押银行存款减少131,171,000元，2022年为增加222,370,000元[118] - 报告期内银行借款偿付款项净额为73,534,000元，2022年为所得款项净额345,210,000元[118] - 截至2023年6月30日止六个月，公司总营收65.22亿元，除税前溢利9.17亿元；2022年同期总营收56.84亿元，除税前溢利8.82亿元[128][129] - 2023年上半年大众运动、时尚运动、专业运动分部收入分别为54.30亿元、7.49亿元、3.44亿元；2022年同期分别为48.98亿元、6.29亿元、1.57亿元[128][129] - 2023年上半年大众运动、时尚运动、专业运动分部业绩分别为11.06亿元、 - 0.66亿元、0.13亿元；2022年同期分别为10.08亿元、 - 0.54亿元、 - 0.03亿元[128][129] - 截至2023年6月30日，公司分部资产总计153.65亿元，分部负债总计38.17亿元；2022年12月31日，分部资产总计149.13亿元，分部负债总计43.97亿元[132][133] - 2023年上半年鞋履、服装、配饰收入分别为38.89亿元、24.97亿元、1.36亿元；2022年同期分别为33.80亿元、21.87亿元、1.17亿元[136] - 2023年上半年其他收入与收益净额为336,040千元，2022年为237,198千元[137] - 2023年上半年广告及推广费用为858,939千元，2022年为580,858千元[139] - 2023年上半年研发成本为175,210千元，2022年为107,364千元[139] - 2023年上半年财务成本净额为74,356千元，2022年为28,228千元[140] - 2023年上半年即期税项（海外）支出232,603千元，2022年为224,200千元[143] - 2023年上半年递延税项为229,642千元，2022年为218,709千元[143] - 2023年上半年中期股息为332,736千元，2022年为297,110千元[145] - 2023年上半年末期股息为169,644千元，2022年为288,517千元[146] - 2023年上半年每股基本盈利根据应占溢利665,417千元及2,524,391,519股计算[148] - 2023年上半年每股摊薄盈利根据盈利677,483千元计算，2022年根据580,037千元计算[150] - 2023年用于计算每股基本盈利的普通股加权平均数为2,634,066,738，2022年为2,577,606,732[153] - 2023年6月30日存货价值为2,407,256千元，2022年为2,287,201千元[154] - 2023年6月30日应收贸易款项为4,166,704千元，扣除减值后为3,765,844千元；2022年12月31日应收贸易款项为4,214,135千元，扣除减值后为3,809,438千元[157] - 2023年6月30日预付款项、按金、其他应收款项及其他资产总计1,455,445千元，扣除非流动部分后为1,225,825千元；2022年为1,455,381千元，扣除非流动部分后为1,370,506千元[161] - 2023年6月30日指定为按公平值计入其他全面收入的股权投资为230,865千元，较2023年1月1日减少17,800千元[163] - 截至2023年6月30日止六个月，公司收到来自非上市投资的股息11,438,000元[163] - 2023年6月30日定期存款、现金及现金等值项目为3,730,800千元，2022年12月31日为3,41

财务数据和关键指标变化 - 2023年上半年公司营收6.522亿人民币，同比增长14.8%；核心品牌营收5.43亿人民币，同比增长10.9% [4][12][13] - 公司净利润6.65亿人民币，同比增长12.7%；核心品牌净利润8.7亿人民币，同比增长12.7% [5][12] - 中期股息为每股0.137元人民币，派息率为50% [5][12] - 毛利率为42.9%，同比上升0.9%；销售、一般及行政费用（SG&A）同比上升26.1%，为21.47亿欧元；营业利润同比上升7%，为9.87亿人民币；净利润率为10.2% [13][14] - 银行借款略有下降1.1%，处于净现金状态，净现金为1.177亿欧元；库存周转天数比去年多14天，增加5%，绝对金额增加2000万欧元，同比增加3.9% [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 核心品牌业务 - 销售收入增长10.9%至5.43亿欧元，其中儿童业务增长15%，达8200万欧元；毛利润增长13.1%至3.38亿欧元，毛利率上升0.9%；营业利润略有下降0.2% [15] K Swiss和Palladium业务 - 销售额增长18.9%，中国市场增长显著，中国销售额同比增加5700万欧元；毛利率提高到42%；批发业务占比从去年的70%降至56%，DTC零售比例从去年的15%增至29%；K Swiss店铺80家，较去年增加8家；Palladium店铺60家，较去年增加4家 [16][37][38] 其他业务 - KONI和MERO销售额增长近120%；KONI实现盈利，净利润为2100万欧元；MERO有轻微亏损200万欧元 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国零售和消费市场一季度持续复苏，同比增长5.8%；公司核心品牌零售销售一季度同比增长20%，二季度实现高两位数增长 [3][4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续培育新品牌，加强研发，特别是跑步领域，与专业马拉松运动员等合作构建跑步生态系统 [6][7] - 优化组织结构，降低员工成本 [15] - 推出新的跑步鞋产品，提升产品性能和竞争力；在篮球等领域开展活动，推出相关产品 [25][30] - 发展第九代店铺，提升消费者体验，增强品牌在年轻人中的认知度和接受度 [32][36] - 与航天等进行战略合作，开展针对儿童和年轻人的体育活动和培训项目 [35] - K Swiss专注网球赞助，定位高端时尚运动，面向29 - 39岁消费群体；Palladium专注城市户外，面向19 - 29岁消费者；下半年可能对K Swiss和Palladium进行股权结构重组并寻求独立上市，公司继续持有50%股份 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济不稳定，但中国从疫情中逐渐恢复并显著增长，公司核心品牌零售销售有所改善 [9] - 虽然消费和经济可能存在挑战，但公司有信心在跑步领域引领行业发展 [8] - 看好体育、服装和鞋类行业的中长期发展，特别是中国市场，年初预计销售增长15% - 20%，目前仍有信心实现 [43][44] 其他重要信息 - MSCI ESG评级将公司从BB级提升至BBB级，为行业最高 [12] - 2023年6月，公司有8031家核心XTEP品牌门店，主要位于中国大陆 [13] - 公司将捐赠1亿人民币帮助农村地区年轻人发展，是世界大学生运动会官方赞助商，为大学生提供体育设备和服装 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节内容，无相关信息。

公司概况 - 特步国际控股有限公司是一家多品牌体育用品公司，主要从事体育用品的设计、研发、制造、销售、营销及品牌管理[2] 财务数据 - 2023年中期，特步国际控股有限公司的收入为6,522百万人民币，持有人应占溢利为665百万人民币，每股中期股息为13.7港仙，每股资产净值为3.34元[4] - 2023年上半年，特步国际控股有限公司收入达到652.24亿元，较去年同期增长14.7%[6] - 公司的负债比率为19.7%，较去年同期有所上升，需要关注公司的偿债能力和财务风险[6] 业绩总结 - 特步主品牌2023年第一季度的零售销售同比增幅约为20%[11] - 特步主品牌于2023年上半年录得高双位数同比增长，高于中国消费品零售总额的8.2%同比增长[12] - 公司2023年上半年收入增长14.8%，达到6,522.4百万元[13] 新产品和新技术研发 - 特步推出了新一代"160X 5.0 PRO"和"160X 5.0"系列跑鞋[25] - 特步在2023年3月和5月分别推出了"减震旋10"和"减震旋10 PRO"系列[28] 市场扩张和并购 - 公司市值已超过人民币200亿元，收入较2008年增长10倍[15] - 公司在中国内地建立最大的跑步生态圈，積極贊助了超過1,000场马拉松及跑步赛事[19] 其他新策略 - 公司致力于推动可持续營運的责任，包括推动绿色创新和提升供应商的环境、社会及管治表现[18] - 公司在过去15年不断致力提高公众健康意识，推动国家的体育发展[19]

公司概况 - 特步国际控股有限公司是一家领先的多品牌体育用品公司，主要从事体育用品的设计、研发、制造、销售、营销和品牌管理[2] - 公司采用多品牌战略，目标是成为体育用品领域的国际领导者，并获得多项有声望的奖项和表彰[6][5] - 公司在香港联交所主板上市已有15周年，制定了“五五规划”并设定了2025年的目标，旨在根据多品牌战略实现集团发展[7] 财务表现 - 公司2022年收入增长29.1%，达到12,930.4百万人民币，毛利为5,291.7百万人民币，经营溢利率为11.3%，净利润率为7.1%[8] - 公司2022年经营溢利为1,464百万人民币，同比增长4.9%，普通股股权持有人应占溢利为922百万人民币，每股末期股息为3.15元[4] - 公司2022年零售销售录得中双位数同比增长[16] 品牌发展 - 特步主品牌收入达到11,127.9百万人民币，同比增长25.9%[15] - 索康尼在2022年实现收入翻倍，其代表跑鞋在上海马拉松中位列前三[19] - 特步旗下高端品牌"XTEP-XDNA"在2022年9月在上海时装周展示新品，包括"Tikon数字星宿系列"和"少林IP合作系列"[59] 产品创新 - 公司推出的新款跑鞋搭载全球首创的"PISA"超临界发泡技术和"XTEP ACE"緩震科技，具有良好的減震性能和轻量化设计[42][47] - 公司的服装科技产品包括XTEP-COMFORT、XTEP-ECO、XTEP-SHIELD等系列，分别具有舒适性、生态环保和再生利用等特点[45][46] - 公司的跑鞋产品采用特殊材料和技术，具有防水性、抗UV、冰感纤维等功能，提供全方位的防护和舒适体验[47][48][51] 市场拓展 - 特步成人品牌店铺数量截至2022年12月31日在中国内地和海外共有6,313家[61] - 特步通过升级零售渠道和开设"九代店"提高顾客满意度和连带率[62] - 特步兒童自2019年起成为中国舞蹈家协会街舞委员会的战略合作伙伴[63] 股东信息 - 特步公司通过线下和线上渠道与投资者保持有效和持续的对话，成功扩大投资者基础，增强投资者对公司业务策略的了解和认可[122] - 特步公司在2022年下半年恢复了海外非交易性路演，并举办了大型反向路演，展示公司的研发能力和新零售体验，通过各类线上平台与投资者保持双向对话[124] - 特步公司与機構投資者保持密切联系，覆盖投资者分析师数目为50，投资者策略会次数为44，参加的線下和線上非交易性路演及投资者策略会覆盖大多数機構投資者所在的城市[125]

财务数据和关键指标变化 - 2022年集团营收129.3亿元，同比增长29.1%，创历史新高 [4][14][15] - 净利润9.22亿元，同比增长1.5%；核心品牌净利润13.45亿元，同比增长10.7% [5][16] - 核心品牌营收111.28亿元，同比增长25.9%；休闲运动板块营收14亿元，同比增长44.4%；合资公司营收约增长100% [15] - 运营利润14.64亿元，同比增长4.9%；核心品牌运营利润17.59亿元，同比增长9.4% [15] - 毛利率下降0.8个百分点至40.9%，主要因海外业务受物流和供应链影响 [19] - 销售及行政开支增长34.5%至41.44亿元，比率从30.8%升至32% [20] - 净现金12.2亿日元，有足够资金发展新品牌 [21] - 周转天数改善3天至67天，库存周转天数从106天降至90天 [22] - 应收账款周转天数同比下降9.9天，应付账款周转天数约120天 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 核心品牌 - 零售销售增长为中双位数，Q1超30%，Q2受疫情影响放缓，Q3恢复超20%，Q4降至高个位数 [11][12] - 年底库存从5.5个月降至不足5个月，预计年底回到4个月正常水平 [13] - 店铺数量去年增加116家至6313家，今年计划新开约200家 [18] - 营收增长主要来自跑步产品和套装业务，套装业务营收增长52.3%至16亿元，占比15% [24] - 毛利率下降0.1个百分点，成人和儿童产品毛利率逐年上升，但儿童业务占比上升影响整体毛利率 [24][25] - 2023年销售目标为中双位数增长，上半年清库存，下半年增速加快 [26] 休闲运动品牌（K Swiss和Palladium） - 营收增长44.4%至14.02亿元，占集团业务10.2% [44] - 下半年销售增长超50%，毛利润增长21.9%至2700万元，毛利率下降7个百分点 [47] - 运营亏损增加，主要因物流和供应链问题及疫情影响 [48] 合资品牌（Saucony和Merrell） - 销售增长100%至4亿元，毛利率56.5%，上升2.4个百分点 [51] - 运营亏损减少3000多万日元至6700万日元 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场核心品牌零售表现乐观，1 - 2月销售同比增长达中双位数，3月增速超20% [13] - 海外业务受物流和供应链影响，休闲运动板块海外业务毛利率从44.6%降至37.6% [19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 聚焦跑步品类，开发世界级跑鞋，突破现有技术 [6] - 品牌升级，9月推出全新品牌战略定位，用专业影响大众，提升消费者心智份额 [29] - 构建和完善中国最大跑步生态系统，赞助赛事、与运动员合作、拓展跑步俱乐部 [30] - 拓展不同细分领域影响力，如篮球系列、时尚领域、女性系列等 [34][35][36] - 零售渠道进行三项升级，包括店铺形象、渠道和城市升级 [37][38][39] - 增加对儿童业务投资，提升市场份额和规模 [39][40] 行业竞争 - 核心品牌零售销售增长远超行业平均水平 [4] - 在马拉松赛事中，核心品牌跑鞋穿着率表现出色，超越国际品牌 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年疫情影响全球经济和中国鞋服行业，但运动服装行业表现更稳定 [3][4] - 2023年疫情防控措施放松，消费市场将加速，运动服装行业将有更多发展机会 [8] - 对核心品牌全年销售目标持乐观态度，预计实现双位数增长，销售增长超20% [55] - 休闲运动品牌今年销售目标增长20% - 30%，合资公司销售目标增长60% - 70% [55] - 集团利润增长不低于销售收入增长 [56] 其他重要信息 - 公司上市15周年，从国内公司发展成为成熟的全球公司，实现强劲可持续增长 [8] - 2022年推出X科技和新一代冠军跑鞋160X，帮助49名中国运动员获得228个马拉松冠军并破纪录 [29] - 2022年11月推出首款大规模量产低碳跑鞋360E ECHO，采用生物质材料降低碳排放 [36] - 与中国航天博物馆和中国嘻哈联盟委员会成为战略合作伙伴，提升品牌在青少年中的知名度 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 文档未提供问答环节内容，无法总结