公司发展现状 - 截至7月底 新石器无人车已在全球15个国家和地区、280多个城市部署 累计数量突破7500辆 [1] - L4级自动驾驶里程超4200万公里 预计年内成为全球首个万辆规模的L4级无人车队 [1] 市场份额与客户结构 - 公司是顺丰、京东、中国邮政在无人车领域的最大供应商 占三家企业无人配送车订单份额超90% [1] - 在三通一达、极兔速递等平台无人配送车订单份额超70% [1] 业务拓展与合作 - 7月与滴滴出行旗下滴滴送货达成合作 在青岛等城市滴滴平台开放无人车呼叫服务 [1] - 探索即时调度物流市场 用户可按服务里程付费使用无人车 [1]

港股市场表现 - 恒生指数跌1.07%或265.52点至24507.81点，全周累跌3.47% [1] - 恒生国企指数跌0.88%至8804.42点，全周累跌3.78% [1] - 恒生科技指数跌1.02%至5397.4点，全周累跌4.94% [1] - 大市成交额缩减至2546.74亿港元 [1] 蓝筹股表现 - 中通快递-W涨7.44%至163.2港元，贡献恒指7.92点 [2] - 信义光能涨1.31%至3.09港元，贡献恒指0.29点 [2] - 百度集团-SW涨1.06%至85.5港元，贡献恒指1.82点 [2] - 中石化跌5.87%至4.33港元，拖累恒指10.18点 [2] - 中石油跌3.26%至7.42港元，拖累恒指8.32点 [2] 快递行业 - 国家邮政局召开座谈会治理"内卷式"竞争，义乌邮管局将底价从1.1元提升0.1元 [3] - 中通快递宣布广东地区价格提升0.1元，广东邮管局要求8月1日起提价0.2-0.3元 [3] - 行业7-8月传统淡季或现局部提价，中长期监管政策有望推动价格战向价值战转变 [3][4] 光伏行业 - 工信部印发《2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单》，要求9月30日前报送结果 [5] - 凯盛新能涨4.72%至4.88港元，福莱特玻璃涨4.31%至10.66港元 [4] - 行业估值处于历史低位，去产能推进将改善供需，关注多晶硅料和新技术迭代主线 [5] 稳定币监管 - 香港《稳定币条例草案》正式生效，建立法币稳定币发行人发牌制度 [6] - 耀才证券金融跌19.78%至11.84港元，连连数字跌13.7%至10.08港元 [5] - 发行人需符合储备资产管理、赎回规定及反洗钱等监管要求 [6] 个股异动 - 大悦城地产复牌涨45.95%至0.54港元，拟以每股0.62港元回购股份，总代价29.32亿港元 [7] - 英诺赛科涨30.91%至57.6港元，入选英伟达800V直流电源架构合作商名录 [8] - 蔚来-SW涨8.62%至37.8港元，乐道品牌L90新车起售价26.58万元 [9] - 开拓药业-B跌16.8%至2.13港元，拟配售2067.3万股，每股2.08港元折让18.75% [10] - 中石化跌5.87%，预计2025年上半年净利润201-216亿元，同比下跌39.5%-43.7% [11]

行业短期价格趋势 - 2025年行业件量增速维持双位数 预期全年增速达15% [2] - 25Q1加盟快递企业业绩下滑 25Q2部分公司延续下滑趋势 加盟商经营持续承压 [2] - 部分产粮区快递价格在邮管局政策指导下已回稳 9月旺季价格有望更大范围企稳回升 [1][3] - 快递单票涨价0.1元可使上市公司单票归母净利润增加0.0375元 中通/圆通/韵达/申通价格弹性分别为13%/25%/47%/82% [3] 行业中长期竞争格局 - 国家邮政局明确反对"内卷式"竞争 依法整治末端服务质量问题 [1] - 申通以现金3.62亿元收购丹鸟物流100%股权 形成"经济型快递+品质快递"双业务矩阵 [4] - 行业兼并重组加速 竞争生态优化推动结构趋于健康 [1][4] - 反内卷政策背景下资源整合序幕拉开 带来板块性投资机会 [1][4] 公司发展策略与推荐 - 申通通过收购抓住区域配送和即时零售新兴场景 优化产品结构构建差异化优势 [4] - 推荐极兔速递-W 因东南亚件量增速超预期及国内价格修复预期 [5] - 推荐申通因其业绩高弹性 推荐圆通/中通作为行业龙头且市占率目标明确 推荐韵达 [5]

7月券商金股表现 - 7月A股行情表现优异，30家券商金股组合收益率全部为正 [2] - 平安证券金股组合以16.57%的涨幅排名第一，开源证券（13.57%）、财通证券（12.93%）分列二三位 [3][9] - 个股方面，康辰药业（平安证券推荐）以106.74%涨幅成为最牛金股，博瑞医药（东吴证券推荐）82.05%、康方生物（东北证券推荐）68.13%紧随其后 [4][5][6] - 涨幅超50%的金股还包括苑东生物（56.60%）、东山精密（54.86%）、极兔速递-W（52.21%）等 [6][7] 8月券商金股策略 - 多家券商（如国金证券、国海证券、华安证券等）已推出8月金股组合，整体采取偏进攻策略 [11][12] - 银河证券建议关注三条主线：新质生产力、医药、盈利驱动 [15] - 国金证券认为市场修复趋势将持续，食品饮料、煤炭、石油石化等顺周期行业修复处于早期阶段 [15] 8月热门推荐个股 - 东方财富、牧原股份、万华化学均获4家券商推荐，成为最受关注金股 [16][17][19] - 国海证券看好东方财富因证券板块有望进入主升浪 [17] - 国金证券推荐牧原股份因其养殖成本优势及猪价回升预期 [17] - 其他获多次推荐的个股包括科锐国际（3次）、和黄医药（2次）、东鹏饮料（2次）等 [18][19]

港股物流板块表现 - 物流板块整体走强 多只成分股出现显著上涨[1] - 中通快递股价涨幅超过7% 表现最为突出[1] - 极兔速递股价上涨超过5% 涨幅位居前列[1] 个股跟涨情况 - 圆通速递国际跟随板块上涨趋势[1] - 顺丰控股同样出现跟涨走势[1]

股价表现 - 8月1日盘中股价上涨5.04%至10.84港元/股 成交额达5830.12万元人民币 [1] 公司业务概况 - 公司为全球综合物流服务运营商 业务覆盖13个国家 在中国及东南亚电商市场占据领先地位 [1] - 运营238个大型转运中心及19100个网点 拥有40万名服务人员 与7200个网络合作伙伴合作 [1] 财务数据 - 2024年营业总收入达737.47亿元人民币 [2] - 2024年净利润为7.23亿元人民币 [2]

股价表现 - 7月30日盘中下跌2 01%至10 7港元/股[1] - 当日成交额达3 93亿元[1] 公司业务概况 - 业务覆盖全球13个国家包括中国及东南亚电商市场[1] - 运营238个大型转运中心及19100个网点[1] - 拥有40万名服务人员及7200个网络合作伙伴[1] 财务数据 - 2024年营业总收入737 47亿元[2] - 2024年净利润7 23亿元[2]

指数表现 - 中证华夏AH经济成长指数报6922.01点，近一个月上涨7.97%，近三个月上涨10.26%，年至今上涨13.34% [1] 指数编制方法 - 指数样本选取内地市场证券及港股通资格香港市场证券中的成长龙头上市公司，反映国民经济产业结构变迁及发展趋势 [1] - 基日为2004年12月31日，基点为1000.0点 [1] - 样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] 十大权重股 - 腾讯控股（9.46%）、阿里巴巴-W（9.43%）、美团-W（3.83%）、百胜中国（3.37%）、江苏银行（3.03%） [1] - 极兔速递-W（2.96%）、牧原股份（2.56%）、德康农牧（2.43%）、温氏股份（2.3%）、中国电信（1.84%） [1] 市场板块分布 - 香港证券交易所占比52.86%、上海证券交易所占比30.81%、深圳证券交易所占比16.33%、北京证券交易所占比0.00% [1] 行业分布 - 工业占比20.08%、可选消费占比19.84%、通信服务占比15.61%、信息技术占比11.42% [2] - 主要消费占比9.15%、金融占比8.30%、原材料占比6.14%、医药卫生占比4.91% [2] - 公用事业占比1.69%、能源占比1.68%、房地产占比1.18% [2]

52周新高股票表现 - 截止7月18日收盘，共有160只股票创52周新高 [1] - 中国新经济投资(00080)以288.89%的创高率位居榜首，收盘价0.440港元，最高价0.700港元 [1][2] - 澳亚集团股权(02905)和中安控股集团(08462)分别以55.28%和50.00%的创高率位列第二、三位 [1][2] - 创高率超过30%的股票还包括华联国际(00969)40.13%、中科生物(01237)37.25%、万马控股(06928)30.43% [2] 52周新高股票列表 - 乐普生物－Ｂ(02157)收盘价7.940港元，创高率24.54% [2] - 指尖悦动(06860)收盘价0.238港元，创高率17.14% [2] - 中国金典集团(08281)收盘价0.090港元，创高率17.12% [2] - 富誉控股(08269)收盘价0.540港元，创高率16.07% [2] - 加科思－Ｂ(01167)收盘价6.700港元，创高率15.31% [2] 52周新低股票表现 - ＸＩ二南ＣＯ－Ｕ(09311)以-16.10%的创低率位居榜首，收盘价0.930港元，最低价0.896港元 [6] - ＸＩ二南ＣＯ(07311)创低率-12.62%，收盘价7.360港元，最低价7.025港元 [6] - 昊天国际建投(01341)创低率-5.70%，收盘价0.228港元，最低价0.182港元 [6] - 协同通信(01613)创低率-4.00%，收盘价0.242港元，最低价0.240港元 [6] - 新达控股(08471)创低率-3.45%，收盘价0.086港元，最低价0.084港元 [6]

业务表现 - 2025Q2东南亚市场业务量达16.9亿票，同比+65.9%（2025Q1同比+50.0%），增速环比提升[1] - 2025H1东南亚/中国/新市场分别完成32.3/106.0/1.7亿票，同比分别+57.9%/+20.0%/+21.7%[1] - 2025Q2中国市场业务量56.1亿票（同比+14.7%），新市场0.9亿票（同比+23.7%）[1] - 2024年东南亚市占率28.6%，2025H1有望进一步提升[1] 价格策略 - 东南亚市场单票收入降幅较大，因实施激进价格政策换取业务量增长[1] - 2025H1或维持价格策略以获取更多市占率[1] 资本投入与成本优化 - 东南亚市场运营干线车辆5400辆（同比+1600辆），自有车辆1800辆（同比+300辆），自动化分拣设备57套（同比+10套）[2] - 中国市场运营干线车辆6500辆（同比+600辆），自有车辆4900辆（同比+700辆），自动化分拣设备270套（同比+65套）[2] - 新市场运营干线车辆260辆（同比+60辆），自动化分拣设备10套（同比+8套）[2] - 规模效应和精细化管理有望延续三市场降本趋势[2] 市场机遇 - 东南亚市场受益电商平台需求红利及社交电商兴起，保持中立电商赋能者定位[2] - 中国市场受益社交电商增长[2] - 新市场受益经济增长及电商零售快速发展[2] 财务预测 - 2025-2027年营业收入预计118.52/133.77/149.94亿美元，同比+16%/+13%/+12%[3] - 2025-2027年归母净利润预计3.68/6.11/8.97亿美元，同比+266%/+66%/+47%[3] - 2025-2027年PE分别为28.95/17.42/11.87倍[3] - 目标价15.2港元（东南亚30x PE/中国10x PE/新市场30x PE）[3]