港股放量个股数据 量比显著个股 - 阳光能源(00757)量比达2.35，成交额124.74万港元 [2] - 长城汽车(02333)量比2.21，成交额5.03亿港元 [2] - 郑煤机(00564)量比1.92，成交额6958.45万港元 [2] - 万国数据-SW(09698)量比1.83，成交额4.02亿港元 [2] - 映恩生物-B(09606)量比1.78，成交额1.24亿港元 [2] 中高量比个股 - 中国能源建设(03996)量比1.70，成交额9394.70万港元 [2] - 亚信科技(01675)量比1.60，成交额6904.85万港元 [2] - 中国飞鹤(06186)量比1.40，成交额2.62亿港元 [2] - 锦欣生殖(01951)量比1.40，成交额4.24亿港元 [2] - 泉峰控股(02285)量比1.36，成交额2471.78万港元 [3] 低量比个股 - 快手-W(01024)量比0.89，成交额23.03亿港元 [3] - 阿里巴巴-WR(89988)量比0.91，成交额1130.69万港元 [3] - 赣锋锂业(01772)量比0.63，成交额2.20亿港元 [4] - 天齐锂业(09696)量比0.50，成交额6196.99万港元 [4] - 香港中旅(00308)量比0.32，成交额5.76亿港元 [4] 特殊成交额个股 - 三生制药(01530)成交额10.69亿港元，量比0.88 [3] - 信达生物(01801)成交额18.62亿港元，量比0.67 [4] - 重庆钢铁股份(01053)成交额6.51亿港元，量比0.88 [3] - 洛阳钼业(03993)成交额5.25亿港元，量比0.84 [3] - 银河娱乐(00027)成交额4.99亿港元，量比0.71 [3] 备注 - 数据覆盖超100家港股公司，量比跨度从2.35至0.15 [1][2][3][4][5] - 金融、新能源、医药、消费等多行业个股均有放量现象 [2][3][4]

报告行业投资评级 - 维持行业“看好”评级 [3][4][116] 报告的核心观点 - 地产投资流程长、体量大，建筑公司深度参与，风险化解逐步完成，24年样本企业部分经营指标底部回暖 [3][50] - 过往地产链周期中，政策催化估值提升，利润反应滞后，2011 - 2013年产业链企业利润得以释放得益于“四万亿”滞后效应和城镇化率提升 [87] - 本轮周期与以往不同，中长期企业有望随行业数据改善获得收入、利润释放和现金流好转，短期体现为估值修复反弹 [3][88] - 日本在低行业投资增速下，企业通过提升盈利能力推动ROE提升，中国建筑企业可借鉴 [3][5][100] - 供给优化，需求修复，维持行业“看好”评级，给出相关公司投资建议 [3][4][116] 根据相关目录分别进行总结 1. 行业概览：建筑深度参与地产投资开发各环节 - 房地产开发流程长、投资体量大，2024年全国房地产开发投资完成额10.03万亿，占固定资产投资比重19.5%，建筑公司深度参与各环节 [12][26] - 选用装修装饰和设计咨询行业70家公司为样本，收入规模相对稳定，23、24年利润有所修复，21 - 22年因毛利率下滑、减值计提比重提升出现较大亏损 [33][36] - 行业下行冲击下，企业向内压缩杠杆率、精简人员，向外优化客户及业务结构，24年部分经营指标底部回暖，风险化解逐步完成 [41][50] 2. 周期复盘：政策催化估值提升，利润反应滞后 - 2008 - 2010年：“4万亿”刺激，基建投资领先地产投资出现拐点，各板块收益多来自估值提升，SW装修装饰Ⅱ受益于公装发展和地产竣工改善表现亮眼 [53][56] - 2011 - 2013年：地产政策温和，基建政策刺激预期升温，基建、地产投资均复苏，除部分板块外，各板块估值和利润双提升，装修装饰板块利润提升明显 [63][68] - 2014 - 2017年：政策强刺激，基建投资增速稳定，地产投资略有回暖，各板块收益来自估值提升，企业利润表现平淡 [77][82] - 周期复盘总结：基建投资恢复往往优于地产投资，建筑板块多体现为估值提升，利润变动不明显，2011 - 2013年企业利润释放有滞后效应和城镇化因素，SW装修装饰Ⅱ表现突出 [87] 3. 日本国际比较：投资有支撑，企业盈利有修复 - 日本经济周期性波动明显，建筑投资紧跟经济周期，经历战后恢复、高速增长、低速增长、衰退、复苏阶段 [91][93] - 2011年行业投资复苏，企业经营策略转变，维持收入规模，降低负债率，提升盈利能力，推动ROE提升 [100] 4. 投资分析意见：供给优化，需求修复，曙光已现 - 维持行业“看好”评级，低估值推荐中国化学、中国中铁、中国铁建等，关注中国交建、中国中冶等，国企推荐四川路桥、安徽建工等，关注新疆交建等，地产底部复苏带动顺周期板块弹性，推荐志特新材、鸿路钢构等，关注中岩大地、深圳瑞捷等 [3][4][116]

股东大会召开情况 - 股东大会于2025年6月30日在北京市朝阳区曙光西里28号中冶大厦召开 [1] - 出席会议的A股股东人数为1,231人，持有股份11,591,244,556股，占总股本的55.9325% [1] - H股股东人数为2人，持有股份354,679,523股，占总股本的1.7115% [1] - 会议由董事长陈建光主持，符合《公司法》及公司章程规定 [1] 议案审议结果 - 所有非累积投票议案均获得通过，A股股东平均同意率超过99%，H股股东同意率在44.75%-98.81%之间 [2][3] - 特别决议议案（第10、11、12项）获得出席会议股东所持表决权股份三分之二以上通过 [4] - 普通决议议案获得出席会议股东所持表决权股份过半数通过 [4] 股东表决特点 - A股股东对各项议案支持率高度一致，多数议案同意率超过99.9% [2][3] - H股股东对部分议案分歧较大，如第7项议案反对比例达55.25% [3] - 持股5%以下股东在涉及重大事项的议案表决中呈现差异化投票倾向 [4] 法律程序合规性 - 股东大会程序经律师颜羽、易建胜见证，确认符合《公司法》及《上市公司股东会规则》要求 [4] - 会议召集、召开程序及表决结果被认定为合法有效 [4]

公司基本情况 - 公司全称为中国冶金科工股份有限公司，英文名称为Metallurgical Corporation of China Ltd，股票代码为601618 [1] - 公司成立于2008年12月1日，发起人为中国冶金科工集团有限公司和宝钢集团有限公司 [1] - 公司注册地址为北京市朝阳区曙光西里28号中冶大厦，联系方式包括电话010-59869999和传真010-59869988 [2] - 公司为永久存续的股份有限公司，法定代表人由董事会过半数选举确定 [2][6] 公司经营范围 - 主要业务包括国内外工程咨询、勘察设计、总承包、工程技术服务、工程设备租赁等 [4] - 经营范围还涵盖冶金设备开发生产销售、金属矿产品投资加工、房地产开发经营、进出口业务等 [4] - 公司可根据业务发展需要设立子公司、分公司和代表处等机构 [4] - 公司拥有融资权，包括借款、发行股票债券、资产抵押质押等 [4] 股份结构 - 公司普通股总数为130亿股，成立时向发起人发行130亿股 [6] - 2009年首次公开发行A股35亿股，H股28.71亿股 [7][8] - 2016年非公开发行A股16.14亿股，发行后总股本207.24亿股 [8] - 公司股份分为内资股和外资股，H股在香港联交所上市 [6][8] 股东权利与义务 - 股东享有分红权、表决权、知情权、剩余财产分配权等 [16] - 股东可查阅公司章程、股东会记录、财务会计报告等资料 [16] - 股东应遵守法律法规和公司章程，不得抽回股本或损害公司利益 [20] - 控股股东和实际控制人应维护公司利益，保持公司独立性 [21][22] 公司治理结构 - 股东会是公司最高权力机构，行使重大事项决策权 [22] - 董事会由9名董事组成，设董事长1人，可设副董事长1人 [50] - 董事会下设专门委员会，外部董事应占多数 [50] - 董事会行使经营决策、高管聘任、管理制度制定等职权 [51] 重要议事规则 - 股东会决议分为普通决议和特别决议，分别需过半数或2/3以上表决通过 [38] - 选举董事可实行累积投票制，保障中小股东权益 [41][42] - 董事会会议应有过半数董事出席，决议需全体董事过半数通过 [53] - 关联董事应回避表决，无关联董事不足3人时提交股东会审议 [54]

董事会职权与职责 - 董事会是公司经营决策的常设机构，对股东会负责，主要职责包括定战略、作决策、防风险 [2] - 董事会行使职权包括召集股东会、执行股东会决议、决定经营计划和投资方案、制定利润分配方案、拟订重大收购或合并方案等 [2][3] - 董事会还需根据《香港上市规则》承担企业管治职责，包括监督合规、风险管理及内部控制系统，并每年评估其有效性 [4] 董事会组成与下设机构 - 董事会由9名董事组成，设董事长1名，可设副董事长1名，外部董事人数原则上超过半数 [6][7] - 董事会下设审计委员会、战略委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会、可持续发展委员会等专门委员会 [14][16][17][18][19][20] - 审计委员会行使监事会职权，负责审核财务信息、监督内外部审计及内部控制，至少由3名董事组成，独立董事占多数 [17] 董事会议事规则 - 董事会会议分为定期会议和临时会议，每年至少召开四次定期会议，临时会议可由董事长、股东、董事或总裁提议召开 [23][24] - 董事会会议需有过半数董事出席方可举行，董事原则上应亲自出席，特殊情况可委托其他董事代为出席 [31][32] - 董事会决议需经全体董事过半数同意通过，关联交易事项需由无关联关系董事过半数通过 [45][47] 董事会会议记录与文档管理 - 董事会会议记录需包括会议日期、出席董事、议程、董事发言要点及表决结果，并由出席会议董事签字确认 [50][51] - 董事会会议档案包括会议通知、材料、签到簿、授权委托书、会议记录等，由董事会秘书永久保存 [56][27] - 董事对董事会决议承担责任，若决议违反法律法规或公司章程导致公司损失，参与决议董事需负赔偿责任 [55] 董事会决议执行与信息披露 - 董事长负责督促落实董事会决议，检查决议实施情况，总裁负责执行董事会授权事项并定期向董事会报告 [57] - 董事会决议公告由董事会秘书根据上市规则办理，与会人员需对决议内容保密 [58][59] - 公司设立董事会基金，用于董事津贴、会议费用、中介咨询费等，由董事长或董事会秘书审批 [60][61][62]

会议信息 - 2025年6月7日公告召开2024年度股东周年大会通知[4] - 2025年6月30日10:00召开现场股东大会，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[5] 参会股东情况 - 出席会议股东1233名，代表股份11945924，占公司享有表决权股份总数的57.6440%，公司总股本为20723619170股[6] 议案表决情况 - 《中国中冶董事会2024年度工作报告》议案同意11870846849股，占比99.3715%[9] - 《中国中冶监事会2024年度工作报告》议案同意11930577995股，占比99.8715%[10] - 中国中冶2024年度财务决算报告议案同意11929910395股，占比99.8659%[11] - 中国中冶2024年度利润分配议案同意11936597185股，占比99.9219%，中小投资者同意163287567股，占比94.6434%[14] - 中国中冶董事、监事2024年度薪酬议案同意11928162942股，占比99.8513%，中小投资者同意159555320股，占比92.4802%[15] - 中国中冶2025年度担保计划议案同意11613248905股，占比97.2152%，中小投资者同意35814股，占比20.7584%[16] - 聘请2025年度财务报告审计机构、内控审计机构事宜议案同意11931602067股[17] - 设定2026年日常关联交易年度上限额度议案同意1740447567股，占比99.1726%，中小投资者同意162234044股，占比94.0328%[18] - 中国中冶资产证券化业务计划议案同意11932737567股，占比99.8896%，中小投资者同意163568744股，占比94.8064%[20] - 修订《公司章程》议案同意11468578486股，占比96.0041%[21] - 修订《股东会议事规则》议案同意11462500761股，占比95.9532%[23] - 修订《董事会议事规则》议案同意11931450267股，占比99.8788%[24] 会议结果 - 本次股东大会审议的议案均获通过[24] - 本次股东大会表决程序及结果符合规定，决议合法有效[24][25]

董事会构成 - 公司董事会由9名董事组成，设董事长1名，可设副董事长1名，任期三年可连选连任[12] - 外部董事人数原则上应超过董事会全体成员的半数[12] - 董事会设职工代表董事1名，由公司职工通过职工代表大会民主选举产生[11] 专门委员会 - 战略委员会由3 - 5名董事组成，外部董事应过半数，召集人由董事长担任[13] - 审计委员会至少由3名董事组成，独立董事应过半数，至少1名具备相关专业资格，每季度至少开一次会，会议须2/3以上成员出席[15] - 提名委员会由3 - 5名董事组成，独立董事和外部董事应过半数[17] - 薪酬与考核委员会由3 - 5名董事组成，独立董事和外部董事应过半数[18] - 可持续发展委员会由3 - 5名董事组成[19] 会议规则 - 董事会每年至少召开四次定期会议，约每三个月一次[23] - 代表十分之一以上表决权的股东、三分之一以上董事联名、过半数独立董事提议时，董事会应召开临时会议[23] - 董事长应自接到提议或证券监管部门要求后10日内召集董事会会议[24] - 召开董事会定期会议和临时会议，应分别提前14日和5日发书面通知[24] - 董事会定期会议变更通知需在原定会议召开日前3日发出书面通知，不足3日需顺延或获全体与会董事认可[26] - 董事会会议需过半数董事出席方可举行[31] - 董事会表决实行一人一票，以记名投票表决方式进行[32] - 董事会审议通过提案，需超过公司全体董事人数半数的董事投赞成票[33] - 财务资助及担保事项决议，需公司全体董事过半数同意且经出席会议的三分之二以上董事同意[34] - 有关联关系的董事不得对相关决议行使表决权，有关董事会会议由过半数无关联关系董事出席即可举行，决议须经无关联关系董事过半数通过[34] - 出席董事会会议的无关联关系董事人数不足三人，不得对有关提案表决，应提交股东会审议[34] - 提案未获通过，在条件和因素未重大变化时，董事会会议一个月内不应再审议相同提案[35] 会议记录与档案 - 董事会秘书负责组织对会议记录和全程录音，现场会议记录需在结束后3日内送达董事，非现场会议需在3日内整理完毕并送达[37] - 董事需对会议记录、决议和纪要签字确认，否则视为同意内容[39] - 董事会会议档案由董事会秘书保存，保存期限为永久[39][40] 决议执行与公告 - 董事长督促落实董事会决议，总裁组织实施职责内事项并报告执行情况[43] - 董事会决议公告由董事会秘书按上市规则办理，决议披露前相关人员需保密[45] 董事会基金 - 公司设立董事会基金，方案由董事会秘书制订，经董事长批准后列入年度经费预算[47] - 董事会基金用于董事津贴、会议费用、中介咨询费等方面[47][48] - 董事会基金使用由董事长或其授权的董事会秘书审批[48]

股东会召开时间 - 年度股东会需在上一会计年度完结后6个月内召开[3] - 临时股东会应在规定情形出现后2个月内召开[3] - 公司召开年度股东会需提前21日通知股东，召开临时股东会需提前15日通知[15] 股东会召集与提案 - 单独或合计持有10%以上有表决权股份的股东可要求召集临时股东会[8] - 董事会收到召集请求后10日内需给出书面反馈[8] - 董事会同意召开应在决议后5日内发出通知[8] - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东可向公司提出提案[14] - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东可在股东会召开10日前提出临时提案[14] - 召集人收到临时提案后2日内发出补充通知[14] 股东会表决规则 - 普通决议需出席股东所持表决权过半数通过[27] - 特别决议需出席股东所持表决权的2/3以上通过[27] - 同一表决权只能选一种表决方式，重复表决以第一次结果为准[34] 股东权利与义务 - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东可征集股东投票权[27] - 股东拥有的表决权可集中或分散使用，独立董事和非独立董事选举分开投票[29] - 持有或合并持有公司1%以上有表决权股份的股东可书面提案提名非职工代表董事候选人[32] 其他规定 - 股东会通过派现、送股或资本公积转增股本提案，公司应在会后2个月内实施[37] - 会议记录应永久保存，召集人应保证股东会连续举行直至形成决议[37] - 公司董事会应全面、及时、准确披露股东会所议事项或决议[41]

股本结构 - 公司经批准可发行普通股总数为130亿股，成立时中冶集团持股128.7亿股占比99%，宝钢集团持股1.3亿股占比1%[25] - 2009年首次向境内社会公众发行35亿股，发行后中冶集团持股125.235亿股占比75.90%，宝钢集团持股1.265亿股占比0.77%，境内社会公众持股35亿股占比21.21%，社保基金理事会持股3.5亿股占比2.12%[25] - 2009年发行境外上市外资股（H股）28.71亿股并在港交所上市[26] - 2016年非公开发行1,613,619,170股A股股票[26] - 公司股份总数为20,723,619,170股，其中人民币普通股17,852,619,170股，境外上市外资股（H股）2,871,000,000股，注册资本和实收资本均为20,723,619,170元[27] 公司基本信息 - 公司于2008年12月1日登记，取得企业法人营业执照[5] - 公司住所为北京市朝阳区曙光西里28号中冶大厦，邮编100028，电话010 - 59869999，传真010 - 59869988[9] - 公司经营范围包括工程咨询、勘察、设计、总承包等多项业务[17] 股份相关规定 - 公司董事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持同类股份总数25%，上市1年内及离职半年内不得转让[30][31] - 董高及持股5%以上股东6个月内买卖股票收益归公司[31] - 公司因特定情形收购股份，部分情形合计持股不得超已发行股份总数10%，并3年内转让或注销[42] - 公司为他人取得股份提供财务资助，累计总额不得超已发行股本总额10%，董事会决议需全体董事2/3以上通过[42] 股东相关规定 - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东可就董事等违规致损书面请求起诉[56] - 股东滥用权利给公司或其他股东造成损失应依法赔偿[60] - 控股股东、实际控制人不得滥用控制权或关联关系损害公司及其他股东权益[61] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东可请求召开临时股东会[73] - 单独或合并持有公司1%以上股份的股东有权向公司提出提案[89] 股东会相关规定 - 股东会审议批准公司一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%的事项[68] - 股东会可授权董事会对发行公司债券作出决议[69] - 公司经股东会决议或授权可发行股票、可转换债券[70] - 年度股东会应于上一会计年度结束后6个月内举行[72] - 召集人应在年度股东会召开21日前、临时股东会召开15日前通知各股东[90] 董事会相关规定 - 董事会由9名董事组成，设董事长1名，可设副董事长1名，任期三年可连选连任[146] - 外部董事人数原则上应超过董事会全体成员的半数[147] - 董事会设职工代表董事1名，由公司职工通过职工代表大会民主选举产生[148] - 董事会每年至少召开4次会议，于会议召开14日前书面通知全体董事[155] - 代表1/10以上表决权的股东、1/3以上董事或者审计委员会可提议召开董事会临时会议，董事长应在10日内召集和主持[156][157] 独立董事相关规定 - 公司董事会成员中至少应包括1/3以上的独立董事，其中至少有1名会计专业人士[176] - 公司至少有1名独立董事惯常居住地位于香港[177] - 独立董事连任时间不得超过6年[178] - 独立董事行使部分职权需经全体独立董事过半数同意[180] 专门委员会相关规定 - 审计委员会至少由3名非公司高级管理人员的董事组成，独立董事应过半数，至少1名独立董事具备适当专业资格或专长[186] - 审计委员会每季度至少召开一次会议，会议须有2/3以上成员出席方可举行，决议需成员过半数通过[187] - 战略委员会由3 - 5名董事组成，外部董事应过半数，召集人由董事长担任[188] - 提名委员会由3 - 5名董事组成，独立董事和外部董事均应过半数，召集人由独立董事担任[189] - 薪酬与考核委员会由3 - 5名董事组成，独立董事和外部董事均应过半数，召集人由独立董事担任[190] 其他规定 - 公司股票采用记名方式，依据证券登记结算机构提供的凭证建立股东名册[44] - 股东有权自股东会、董事会决议之日起60日内请求法院撤销程序或内容违规决议，但轻微瑕疵除外[55] - 公司股东会、董事会决议内容违法股东有权请求法院认定无效[55] - 有特定情形时公司股东会、董事会决议不成立[56] - 公司及控股子公司对外担保总额超最近一期经审计净资产50%后提供的担保须经股东会审议[71]

股价表现 - 截至2025年6月13日收盘，公司股价报收于2.94元，较上周的2.95元下跌0.34% [1] - 本周最高价出现在6月10日，报2.97元，最低价报2.92元 [1] - 公司当前总市值609.27亿元，在专业工程板块市值排名1/39，在两市A股市值排名220/5150 [1] 经营数据 - 2025年1-5月新签合同总额3960.1亿元，同比减少22.2% [1] - 海外新签合同额283.0亿元，同比增长9.8% [1] 重大工程项目 - 中国华冶科工承建中应建新能源科技光电新能源智慧5G路灯项目02标段，合同金额22.7亿元 [1] - 上海宝冶集团承建新建上海至南京至合肥高速铁路上海宝山站站房及相关工程，合同金额20.7亿元 [1] - 上海宝冶集团承建朱家角生态居住区D2地块项目，合同金额19.0亿元 [1] - 中国二十二冶集团承建曹妃甸中心医院项目，合同金额15.7亿元 [1] - 中国五冶集团承建扬州数字经济产业园一期EPC总承包项目，合同金额12.7亿元 [1] - 中冶北方工程技术承建新疆阿克陶县孜洛依北铁矿选矿与尾矿库工程，合同金额10.8亿元 [1]