韩国股民投资偏好分析 海外市场偏好 - 中国为韩国股民第二大海外投资市场 2025年截至7月17日累计成交额达5514亿美元 仅次于美国的3224亿美元[1][12][14] - 港股是韩国股民在中国市场的投资重点 持有金额最高的个股为小米集团-W[2] 港股投资热点 长期持仓 - 过去一年净买入前十港股：小米集团-W(160亿美元)、比亚迪股份(6244万美元)、宁德时代(6085万美元)、老铺黄金(5769万美元)、泡泡玛特(2941万美元)[3] - 持股市值前十港股：小米集团-W(251亿美元)、腾讯控股(217亿美元)、阿里巴巴-W(176亿美元)、中芯国际(9235万美元)、宁德时代(8333万美元)[9][10] 短期交易动态 - 过去一个月净买入前三：老铺黄金(2943万美元)、三花智控(2092万美元)、小米集团-W(1986万美元)[4][5][6] - 最近一周净买入前三：阿里巴巴-W(1338万美元)、老铺黄金(682万美元)、康方生物(74万美元)[7][8] 美股投资特点 - 虚拟资产概念股受追捧 6月19日-7月18日净买入前五：Circle(520亿美元)、Direxion特斯拉2倍杠杆ETF(280亿美元)、Coinbase(244亿美元)[16][17] 韩国市场资金面 - 投资者存款达667万亿韩元 创近年高位 显示加仓潜力[2] - 未偿还保证金贷款216万亿韩元 KOSPI指数年内涨幅达3289%[18]

市场整体表现 - A股三大指数震荡走高 沪指创年内收盘新高报3534 48点 深证成指报10913 84点 创业板指报2277 15点 [2] - 沪深北三市合计成交15933亿元 较前一个交易日放量330亿元 超2600只个股上涨 [2] - 市场有逐步从"权重搭台"转向"题材唱戏"的趋势 日成交额稳定在1 5万亿元左右 [8] 稀土永磁板块 - 稀土永磁概念涨幅居前 久吾高科 华宏科技 中色股份涨停 北方稀土 包钢股份 盛和资源等涨幅居前 [3] - 新矿物"钕黄河矿"获批 发现于内蒙古白云鄂博矿床 为钕资源开发利用提供新途径 [3] - 稀土永磁板块17家公司披露半年度业绩预告 其中9家预增 5家扭亏 [4] - 北方稀土预计2025年上半年净利润9亿元至9 6亿元 同比增长1882 54%至2014 71% [5] 锂矿板块 - 锂矿概念股集体大涨 盛新锂能 金圆股份涨停 中矿资源 天齐锂业 西藏矿业 赣锋锂业跟涨 [6] - 藏格矿业子公司被责令停止锂资源开发活动 反映采矿权合规审查趋严 [6] - 锂价每吨6万元至7万元有较强成本支撑 短期供应扰动及需求旺盛或推动锂价走出底部 [6] - 天齐锂业预计上半年净利润0至1 55亿元 同比扭亏 赣锋锂业净亏损收窄至3亿元至5 5亿元 [7] 机构观点 - 科技成长板块在政策支撑和产业升级推动下仍是市场长期主线 [8] - 产业运行趋势由资本驱动转向盈利驱动 板块有望迎来业绩与估值双重修复 [8] - 新兴科技与部分周期股业绩改善日渐明朗 已披露1531家半年度业绩预告中预喜率43 7% [8] - 小金属 贵金属 农化制品 船舶 游戏 轨交 风电 半导体等赛道预告增速与预喜率居前 [8]

未平仓空单比排名 - 药明康德(02359)以23.99%的空仓比位列第一 宁德时代(03750)和中远海控(01919)分别以17.39%和14.14%位列第二、三位 [1][2] - 前十大空仓比股票还包括赣锋锂业(01772)13.09%、协鑫科技(03800)12.57%、山东黄金(01787)12.35%等 [2] 未平仓空单比增幅 - 巨子生物(02367)空仓比增幅最大 达2.05% 药明康德(02359)和恒基地产(00012)分别增长1.43%和1.41% [1][2] - 福莱特玻璃(06865)空仓比增长1.37%至12.07% 泰格医药(03347)增长1.27%至9.81% [2] 未平仓空单比降幅 - 顺丰控股(06936)空仓比降幅最大 达1.94% 远东宏信(03360)和九毛九(09922)分别下降1.22%和1.18% [1][3] - 阜博集团(03738)空仓比下降1.16% 太平洋航运(02343)下降0.92% [3][4] - 万科企业(02202)空仓比从12.28%降至11.38% 降幅0.90% [3]

港股市场整体表现 - 7月18日港股三大指数集体反弹：恒生指数涨1 33% 国企指数涨1 51% 恒生科技指数涨1 65% [1] SaaS概念板块 - 汇量科技涨15 56% 移卡涨10 11% 金蝶国际涨7 27% 迈富时涨5 84% 医渡科技涨4 95% [1] - 催化因素为2025世界人工智能大会（WAIC）将于7月26日至29日举办 [1] 稳定币概念板块 - 耀才证券金融大涨16 93% 云锋金融涨15% OSL集团涨4 25% 华检医疗涨20 41% 众安在线涨9 27% [1] - 美国众议院通过《稳定币国家创新法案》 旨在建立稳定币法律框架 已提交总统签署 [1] 黄金及有色金属板块 - 灵宝黄金涨6 24% 洛阳钼业涨3 96% 中国宏桥涨3 44% 紫金矿业涨3 46% 山东黄金涨2 53% [2] - 现货黄金短线拉升重回3340美元/盎司上方 中金研报称美联储主席提前离职或利好黄金 [2] 大金融板块 - 兴证国际涨7 41% 广发证券涨5 04% 招商证券涨4 21% 东方证券涨4 15% [2] - 保险股中中国太平涨5 74% 中国太保涨5 16% 中国人寿涨5 13% [2] 新能源汽车产业链 - 天齐锂业涨5 82% 中国石墨涨4 35% 赣锋锂业涨2 18% 敏实集团涨2 47% 东风集团涨6 75% 蔚来涨4 62% [3] 消费及电力相关板块 - 影视股、烟草概念、猪肉概念等消费板块普涨：思摩尔国际涨4 99% 万洲国际涨2 58% 大麦娱乐涨6 72% [3] - 风电股、电力设备、核电等电力板块活跃 [3] 跌幅显著板块 - 化妆品、百货业股、航空股等下滑：中国东方航空股份跌2 72% 中银航空租赁跌1 67% [3] - 创梦天地暴跌30 12% 尽管公司预计上半年扭亏为盈 [3] 热门个股异动 - 东方甄选大涨12 78% 因即将上线第二款卫生巾新品 机构看好自营品发展空间 [3]

港股有色金属股表现 - 港股有色金属股整体呈现震荡上升趋势 [1] - 金力永磁(06680 HK)股价上涨超过6% [1] - 天齐锂业(009696 HK)股价上涨超过6% [1] - 灵宝黄金(03330 HK)股价上涨超过5% [1] - 赣锋锂业(01772 HK)股价上涨超过4% [1] - 洛阳钼业(03993 HK)股价上涨超过4% [1] - 紫金矿业(02899 HK)股价上涨超过3 5% [1] 行业个股涨幅排名 - 金力永磁和天齐锂业涨幅并列居前 均超6% [1] - 灵宝黄金涨幅次之 超5% [1] - 赣锋锂业和洛阳钼业涨幅相近 均超4% [1] - 紫金矿业涨幅相对较低 超3 5% [1]

锂矿股表现 - 锂矿股延续强势 金圆股份封涨停 盛新锂能、中矿资源、芳源股份、天齐锂业、赣锋锂业等跟涨 [1] - 广期所碳酸锂主力合约早盘涨超4% 报70700元/吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内碳酸锂生产与库存量均处高位而供需预期偏松，但因国家政策引导碳酸锂产能出清及汽车消费刺激预期，国产与进口锂精矿价格有所升高，或使碳酸锂价格下跌空间有限，建议投资者前期多单谨慎持有或逢高止盈，关注63000 - 65000附近支撑位及68000 - 70000附近压力位；碳酸锂基差为负且基本处于合理区间，月差为正且基本处于合理区间，源于国内碳酸锂过剩产能出清预期和新能源汽车消费刺激政策延续，但国内碳酸锂供需预期仍然偏松，建议投资者暂时观望套利机会 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 供给端 - 赣锋锂业旗下MaliLithium所属马里Goulamina锂辉石项目一期年产能50.6万吨锂精矿7月已正式投产，天齐锂业旗下格林布什锂矿52万吨湿法项目或于25年10月投产后总产能将达到214万吨/年，但国产和进口锂矿日度价格有所升高，国内锂精矿7月生产(进口)量环比减少(增加) [10][11] - 碳酸锂和氢氧化锂月度加工费与转化费有所下降；外采锂辉石和锂云母精矿产碳酸锂日度现金生产成本分别为63750和69300元/吨左右致生产利润为正/负；锂辉石/云母/盐湖一体化产碳酸锂季度生产利润为正；中国碳酸锂日度理论交割与进口利润均为负 [14][19][21] - 中国碳酸锂产能开工率(生产量)较上周升高(增加)，广东浩海锂电6000吨电池级碳酸锂产能或于25年7月投产，紫金锂元粗碳制备电池级碳酸锂2.5万吨产能将于25年12月建成投产，中国碳酸锂(工业与电池级)7月生产量或环比增加(增加、减少)而供给预期偏松；中国碳酸锂社会(冶炼厂、贸易商、下游)库存量较上周增加(减少、增加、增加)；进口窗口关闭，中国碳酸锂7月进口量或环比减少 [27][28][34] - 中国冶炼(苛化)法氢氧化锂日度现金生产成本为58700(67150)元/吨且生产利润为负(负)，中国氢氧化锂粗颗粒至微粉级月度加工费有所下降；雅化集团计划25年底前建成3万吨氢氧化锂产线，或使中国氢氧化锂(冶炼与苛化法)7月生产量或环比减少(减少、减少)；中国氢氧化锂日度出口利润为负，使中国氢氧化锂7月出口量或环比减少；中国氢氧化锂(冶炼厂和下游)7月库存量或环比增加(增加、减少) [38][43][48] 需求端 - 中国磷酸铁锂(磷酸锰铁锂)7月生产量或环比增加(增加)；中国不同生产工艺的磷酸铁锂月度平均生产成本为2.9 - 3.5万元/吨，中国磷酸铁锂厂库存量较上周增加 [56][58][60] - 中国硫酸镍7月生产(进口)量或环比增加(增加)；中国MHP/高冰镍/黄渣/镍豆产硫酸镍日度完全生产成本为124100/119500/126600/125200元/镍吨且生产利润为负/正/负/负，印尼MHP/高冰镍一体化产硫酸镍月度生产成本为112000/119100元/镍吨且生产利润为正 [61][63] - 中国钴酸锂7月生产量或环比增加；刚果金2月22日起暂停钴出口4个月再延长3个月或影响12.8万吨钴出口量且25年全球钴供给过剩转为短缺7.8万吨，使中国钴中间品加工费较上周下降且其产电解钴月度生产成本为262600元/吨致利润为负，引导电解钴/硫酸钴/氯化钴/四氧化三钴7月生产量或环比增加/减少/增加/增加 [65][67] - 中国港口锰矿库存量较上周增加；中国进口锰矿价格初现升高，使全球(中国)港口氧化锰矿出港(到港、库存)量较上周增加(减少、增加)；中国电解二氧化锰周度含税生产成本为1.37 - 1.42万元/吨且毛利为正；中国锰酸锂7月生产量或环比增加；中国电解二氧化锰(锰酸锂型)7月生产(出口)量环比增加(减少、减少) [68][70][77] - 中国三元前驱体月度加工费环比有所下降，外采原料产三元前驱体月度生产成本为79450元/吨且生产利润为负；中国三元前驱体7月生产量或环比增加，中国镍钴锰NCM三元前驱体7月出口量或环比增加；中国三元前驱体7月供需预期或偏紧 [81][83][87] - 中国三元材料月度加工费环比有所下降，多晶消费型5系三元材料月度平均生产成本为107600元/吨且生产利润为负；中国三元材料厂库存量较上周增加，或使中国三元材料7月生产量环比增加；中国镍钴锰NCM三元正极材料7月出口量或环比减少(增加)，中国镍钴铝NCA三元正极材料7月进口(出口)量或环比增加(减少) [92][95][100] - 外采氟化锂产固态六氟磷酸锂日度生产成本为59600元/吨致生产利润为负；浙江健立化学2万吨六氟磷酸锂一期2000吨于6月投产，中国六氟磷酸锂7月生产(出口)量或环比增加(增加) [103][107] - 中国各类型电芯周度生产成本有所升高；中国锂电池7月生产(装机)量或环比增加(减少)；中国储能电芯7月生产(出货与库存)量或环比减少(减少、增加)；中国动力电芯7月生产(出货与库存)量或环比增加(增加、增加)；中国锂电池7月出口量或环比减少 [109][114][118] - 中国新能源汽车7月生产(销售)量或环比增加(减少) [124][126]

市场表现 - 上证指数低开高走 中证新能源汽车指数上涨1 69%至3063 62点 成交额397 01亿元 [1] - 中证新能源汽车指数近一个月上涨4 78% 近三个月上涨8 69% 年初至今上涨4 84% [2] 指数构成 - 指数样本涵盖锂电池 充电桩 新能源整车等业务上市公司 基日为2011年12月31日 基点1000点 [2] - 前十大权重股合计占比54 34% 宁德时代(10 24%) 汇川技术(9 6%) 比亚迪(8 92%)为前三大成分股 [2] - 交易所分布：深交所占比84 25% 上交所15 15% 北交所0 6% [2] - 行业分布：工业(59 24%) 可选消费(23 65%) 原材料(15 86%) 信息技术(1 25%) [2] 调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随定期调整变更 特殊情况下进行临时调整 退市样本将被剔除 [3]

员工持股计划购买情况 - 2024年7月18日累计购买A股股票478,280股，占总股本0.02%[3] - 购买最高价29.65元/股、最低价28.20元/股，均价28.90元/股，金额约1382.14万元[3] 锁定期与归属安排 - 锁定期12个月，至2025年7月17日[4] - 锁定期满分三年考核及归属，比例30%、30%、40%[4][5] 存续期与变更终止 - 存续期72个月，可经同意延长[7] - 变更须经同意并审议通过[10] - 期满未延期或满足条件可终止[11]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：新能源行业、锂电池行业、储能行业 - 公司：赣锋美业 纪要提到的核心观点和论据 行业层面 - **锂价下跌原因**：需求并非锂价下跌主要因素，二季度为全年需求相对低点，但当前下游需求不错，锂价下跌或主要源于供给端。4月后澳洲矿商发公告，部分矿山成本下降幅度达几个点到十个点，被解读为成本坍塌；且在年报披露前，矿商有出售需求，为财报粉饰和谈判顺利，会采取措施降低成本[2][3][4]。 - **锂价走势判断**：此轮锂价下跌有假摔嫌疑，长期看锂价应在7万左右，即便跌到6万再往下打意义不大，因有天然成本限制，且可能引发矿产停产、产量控制等恶性事件[5]。 - **行业未来展望**：三季度到四季度需关注行业恢复力度，结合供需等情况再做判断；新能源行业未走完，储能行业体量较大，解决新能源发电存放问题需储能电站，成本构成主要为锂和其他关键因素[6][9][11]。 - **动力电池发展方向**：固态电池是动力电池走出特色的关键方法，能提升能量密度，对下游有益，往高端路线走在溢价能力上有优势[13][14]。 公司层面 - **公司项目进展**：赣锋美业今年多个项目爬坡和投产顺利，如Apple项目、马里项目等，成本逐步下降；一体化布局完善，从电芯向下游进发，在储能领域有较大发展，主要方向为工商储和独立共享储能（电网侧储能）[6][7]。 - **公司资本开支**：全产业视角，资本开支均衡发展，会逐步控制表外资金，采用创新融资模式，目前难以给出具体资本开支数字[14][16]。 - **公司矿山成本**：澳洲已投产项目成本下降空间不定，短期下跌或难持续；期待马里项目成本稳定下降，阿根廷项目成本比预期高，有望降至早期水平；马里安娜项目产出需调试和产能爬坡，自然条件恶劣，品位低、成本高、产量规划小；猛金项目品位较高，在投资组合中成本较低[17][19][21][22]。 - **公司矿源和拿矿价**：矿源与公式或现货指数价格有区别，散矿价格变化不能很快体现到长单或包销矿中，公司希望采购价格越低越好，有调价机制[23][24]。 - **公司回收业务**：回收业务是产业链布局一部分，短期有压力，但可能是关键战略补给，目前回收单吨盈利情况需综合考量[25][26]。 其他重要但可能被忽略的内容 - 会议为广发精彩2025对话掌门人精品上市公司交流会，参会者处于静音状态，会议开始有免责声明，内容仅供广发证券客户参考，未经许可不得复制、刊登、传播和引用[1][27]。