摩根士丹利对中国平安及平安好医生的深度报告观点 - 摩根士丹利认为中国平安可以抓住居民理财、医疗健康和养老领域的关键增长机会 [3] - 平安好医生被定位为中国平安体系内医养服务的战略板块，是“价值重估”中的重要锚点 [3] 平安好医生的商业模式与战略定位 - 公司旨在打造中国版HMO健康管理模式，其核心逻辑与美国联合健康集团验证的HMO模式同源，均以“支付与服务深度绑定”为核心 [3] - 公司模式并非简单复制，而是结合中国市场特点完成“Optum升级版”重构，从“事后报销”转向“全周期健康管理” [3] - 公司依托平安集团“综合金融+医疗养老”战略，打造了“到线、到院、到企、到家”四到服务网络 [3] - 该服务网络旨在精准破解医疗资源不均、老龄化加速等市场痛点，铸建差异化优势 [3] 业务协同与竞争优势 - 平安好医生作为战略板块，与中国平安的综合金融业务协同发展 [3]

中国老龄化社会与居家养老现状 - 中国60岁及以上人口已达2.64亿，占总人口的18.7% [2] - 独居和空巢老人超过1.3亿，空巢老人占比已近6成，独居老人占14.2%，仅与配偶居住的占45.5% [2] - 约90%的老年人选择居家养老，但面临机构资源紧张、住家保姆专业度与隐私顾虑等挑战 [2] 智慧养老的技术解决方案与服务模式 - 通过智能感知设备（如跌倒监测雷达、智能音箱）与AI预警平台实现7×24小时无感监测 [3] - 系统能在59秒内完成从风险触发、联系家属到确认120出车的全流程响应 [4] - 服务覆盖从紧急救援到康复期持续陪伴的全周期，包括匹配专业护工、提供情感陪伴与生活辅助 [6][7] 平安居家养老服务的核心优势与设计理念 - 服务基于“省心、省时、省钱”的“三省”工程理念设计 [7] - **省心**：依赖自研AI平台作为“智慧大脑”，连接前端设备与后端真人服务团队，实现风险前置识别与资源快速调度 [8] - **省时**：通过专业人员上门评估，根据老人生活习惯、健康状况提供定制化设备方案，避免用户盲目选择 [9] - **省钱**：通过“技防”补充“人防”，将不可控的意外风险转化为可管理、可预防的健康流程，预防未来高昂的长期护理费用 [9] 智慧养老系统的社会价值与行业意义 - 系统填补了子女因物理距离无法在场的“空白时间”，将不确定的焦虑转化为可托付的系统性安心 [4] - 科技的价值在于更高效地组织资源、传递服务，将有限的专业人力用于最需要情感互动的环节，探索可持续的系统性解决方案 [9] - 平安管家是由智能管家（AI与设备）、生活管家（服务协调）、医生管家（专业医疗）共同构成的复合体，整合了“医、养、护”资源 [7]

公司股价表现 - 平安好医生(1833.HK)股价盘中一度大涨9%，领涨互联网医疗板块，股价创2025年10月以来新高 [1] - 中国平安股价大涨创5年新高，平安好医生随之大涨 [1] 机构观点与公司战略定位 - 摩根士丹利在2025年12月发布深度报告，认为中国平安可抓住居民理财、医疗健康和养老领域的关键增长机会，并将其目标价提升至89港元 [1] - 平安好医生被视作中国平安“价值重估”中的重要锚点，是平安体系内医养服务的战略板块 [1] - 平安好医生与综合金融业务协同，旨在打造中国版HMO健康管理模式，铸建差异化优势 [1] 行业前景与公司机遇 - 有分析人士指出，在中国养老经济的宏大叙事中，平安好医生正迎来业绩与估值“戴维斯双击”的击球区 [1]

股价表现 - 平安好医生(01833.HK)盘中股价一度上涨近9% [1] - 截至发稿时，公司股价上涨7.41%，报15.66港元 [1] - 截至发稿时，公司成交额为2.67亿港元 [1]

股价表现与市场反应 - 平安好医生(01833)股价盘中一度上涨近9% 截至发稿时上涨7.41% 报15.66港元 成交额达2.67亿港元 [1] 核心投资观点与价值重估逻辑 - 摩根士丹利发布深度报告 认为中国平安能够抓住居民理财、医疗健康和养老领域的关键增长机会 [1] - 平安好医生被定位为中国平安体系内“价值重估”的重要锚点 是其医养服务的战略板块 [1] - 公司业务与平安的综合金融业务协同 旨在打造中国版的HMO健康管理模式 以构建差异化竞争优势 [1] 商业模式对标与本土化创新 - 美国联合健康集团已验证HMO管理式医疗模式的成功 平安好医生借鉴但并非简单复制该模式 [1] - 公司结合中国市场特点 对模式进行了“Optum升级版”重构 [1] - 其核心逻辑与美国模式同源 均以“支付与服务深度绑定”为核心 从“事后报销”转向“全周期健康管理” [1] 战略优势与服务网络 - 平安好医生依托平安集团“综合金融+医疗养老”的整体战略 [1] - 公司打造了“到线、到院、到企、到家”的四到服务网络 该网络更贴合中国国情 [1] - 此服务网络旨在精准破解中国医疗资源分布不均、人口老龄化加速等社会痛点 [1]

公司股价表现与市场消息 - 平安好医生(01833)盘中一度上涨近9% 截至发稿时上涨7.41% 报15.66港元 成交额达2.67亿港元 [1] 机构观点与公司战略定位 - 摩根士丹利认为中国平安能抓住居民理财、医疗健康和养老领域的关键增长机会 [1] - 平安好医生被摩根士丹利视为中国平安“价值重估”中的重要锚点 是平安体系内医养服务的战略板块 [1] - 公司业务与平安综合金融业务协同 旨在打造中国版HMO健康管理模式以构建差异化优势 [1] 商业模式对标与本土化创新 - 公司商业模式借鉴美国联合健康集团已验证的HMO管理式医疗模式 [1] - 公司的借鉴并非简单复制 而是结合中国市场特点完成“Optum升级版”重构 [1] - 其核心逻辑与美国模式同源 均以“支付与服务深度绑定”为核心 从“事后报销”转向“全周期健康管理” [1] - 公司依托平安集团“综合金融+医疗养老”战略 打造了“到线、到院、到企、到家”四到服务网络 [1] - 该服务网络旨在精准破解医疗资源不均、老龄化加速等市场痛点 [1]

公司股价表现 - 中国平安股价大涨并创下5年新高 [1] - 平安好医生(1833.HK)股价随之大涨，盘中一度大涨9%，领涨互联网医疗板块，股价创2025年10月以来新高 [1] 机构观点与公司战略 - 摩根士丹利在2025年12月发布深度报告，认为中国平安可以抓住居民理财、医疗健康和养老领域的关键增长机会，并将其目标价提升到89港元 [1] - 平安好医生被视为中国平安“价值重估”中的重要锚点，是平安体系内医养服务的战略板块 [1] - 平安好医生与综合金融业务协同，旨在打造中国版HMO健康管理模式，铸建差异化优势 [1] 行业与公司前景 - 在中国养老经济的宏大叙事中，平安好医生正迎来业绩与估值“戴维斯双击”的击球区 [1]

文章核心观点 - 共享经济作为一种创新的经济模式，在提高资源利用效率、促进经济发展和增加就业机会方面发挥重要作用，并已成为发展数字经济的重要一环 [1][14] - 2024年中国共享经济市场交易规模达4.46万亿元，同比增长9.05%，预计2025年将增长至4.8万亿元 [1][14] - 行业未来发展将呈现市场格局分化、合规能力内化、技术驱动治理深化三大趋势 [23][24][25] 共享经济行业概述 - 共享经济是指利用互联网等现代信息技术，以使用权分享为主要特征，整合海量、分散化资源，满足多样化需求的经济活动总和 [2] - 其运行特征包括通过信息网络搭建平台、以闲置资源的重复交易和高效利用为表现形式、暂时转移闲置资源的使用权 [4] - 智能手机普及、第三方支付崛起及成本降低是行业短期内迅速发展壮大的关键因素 [4] 行业发展环境 - 中国庞大的人口与网民基数为共享经济提供了广阔市场和强劲发展引擎 [7] - 网民规模从2015年的6.88亿人增长至2024年的11.08亿人，互联网普及率从50.3%提升至78.6% [7] - 截至2025年6月，网民规模达11.23亿人，互联网普及率达79.7%，为行业构筑了坚实的用户基础 [7] 行业发展历程 - 1993年互联网商业化应用后，最早的共享平台主要是文件和音乐等内容平台 [8] - 2000年后，国内出现知识分享网站和众包平台，行业处于萌芽阶段 [8] - 2008年全球金融危机后，新一代信息技术（如大数据、移动互联网、在线支付）推动行业进入高速发展快车道 [8] - 2012年滴滴成立，2013年至2015年行业进入黄金发展期，消费者接受度提升，资本市场青睐 [8] 行业产业链 - 产业链由供应端、平台端和客户端构成 [9] - 供应端通过出租使用权、置换所有权等方式，将闲置物品、技能和服务转化为可交易资源 [9] - 平台端负责提供技术、监管和推广服务，整合供需以实现资源优化配置 [9] - 客户端通过租用或购买共享资源满足自身需求 [9] - 各细分领域拥有代表性供给方或平台，如出行领域的滴滴、哈啰，金融领域的平安易贷、微粒贷，租房领域的途家民宿、小猪民宿等 [11] 市场交易规模与细分领域 - **整体市场**：2024年交易规模4.46万亿元，同比增长9.05%，预计2025年达4.8万亿元 [1][14] - **共享出行**：2020年交易规模受疫情影响降至2276亿元，同比下降15.70%，2024年复苏至2345亿元 [15] - **共享办公**：2020年上半年交易规模降至168亿元，较2019年减少59亿元，2024年增长至160亿元，同比增长10.34% [16] - **共享医疗**：2020年交易规模138亿元，同比增长27.8%，2024年达185亿元，同比增长8.82% [17] - **共享住宿**：2020年交易规模从2019年的225亿元大幅降至158亿元，同比下降29.78%，2024年复苏至135亿元，同比增长8% [18][19] - **知识技能分享**：2020年交易规模4010亿元，2024年增长至5575亿元，是共享经济中规模增长最稳定的板块之一 [19] 行业竞争格局与重点企业 - 交通出行、共享住宿等成熟细分领域市场集中度高，网络效应明显 [19] - 共享办公、共享医疗等领域市场集中度相对较低 [19] - **美团-W (03690)**：中国领先的生活服务电子商务平台，业务覆盖餐饮、外卖、酒店旅游、共享出行等200余个品类，2025年前三季度营业收入2738.86亿元，同比增长9.95% [20][21] - **平安好医生 (01833)**：平安集团医疗养老生态圈旗舰，国内领先的医疗健康养老管理服务商，2025年上半年医疗服务营收12.78亿元，同比增长20.23%；健康服务营收10.52亿元，同比增长7.02% [22] 行业发展趋势 - **市场格局与竞争焦点演进**：成熟市场竞争转向深度挖掘用户全生命周期价值与构建服务生态闭环；新兴细分赛道将涌现专业化平台，推动格局向“多领域专业化巨头并存”演变 [23] - **合规能力作为核心竞争力内化**：合规化将从外部要求内化为核心战略资产，涉及数据安全、算法伦理、劳动者权益保障等，“设计即合规”能力将成为关键差异化因素 [24] - **技术驱动下的自治与协同治理深化**：治理模式将从政府“他治”向“平台自治”与“社会协同治理”深度融合发展，利用大数据、人工智能、区块链等技术构建高效治理生态 [25][26]

业绩总结 无 用户数据 无 未来展望 - 扩大无纸化上市制度及电子发布公司通讯规定2023年12月31日起生效[2] - 未来公司通讯中英文版将在公司网站和披露易网站提供[2] 新产品和新技术研发 无 市场扩张和并购 无 其他新策略 - 非登记股东收可供行动的通讯需联系中介提供地址或邮箱[3][5] - 股东收通讯印刷本需填回条交过户登记处或发邮件[4] - 选收印刷本自收到指示至2026年12月31日有效[4][5]

公司通讯发布 - 自2023年12月31日起公司以电子方式发布通讯[2] - 通讯中英文版将在公司网站和披露易网站提供[2] 股东接收方式 - 股东可在联交所网站订阅“讯息提示”服务[2] - 可扫描二维码提供邮箱地址接收通讯[3] - 选择印刷本有效期至2026年12月31日[4] 个人资料相关 - 个人资料用于电子通讯及联络，可自愿提供[5] - 公司可将资料披露或转移给相关方[5] - 股东有权书面申请查阅及修改资料[5]