公司股价表现 - 晶泰控股(02228.HK)股价上涨超过6%，具体涨幅为6.18% [1] - 公司股价报收于13.75港元 [1] - 成交额达到8.19亿港元 [1]

公司股价表现 - 晶泰控股股价单日上涨6.18%，报收13.75港元 [1] - 公司股票月内累计涨幅已超过40% [1] - 单日成交额达8.19亿港元 [1] 核心业务进展 - 公司孵化的企业ReviR溪砾科技的小分子药物RTX-117获得国家药监局临床试验批准 [1] - 该药物计划于2026年第一季度启动I期临床试验 [1] - RTX-117是国内首款针对腓骨肌萎缩症的1类创新药 [1] - 该管线是ReviR与晶泰科技合作借助AI+机器人辅助研发的一系列罕见病药物管线中首个进入临床的项目 [1] 机构观点与公司价值 - 国联民生证券认为公司在AI制药领域的软硬件技术沉淀、平台化商业模式及关键赛道卡位已形成护城河 [1] - 该机构认为RTX-117临床获批标志其技术平台进入价值兑现期 [1] - 随着合作管线梯队持续扩容，公司业绩弹性与估值重塑空间广阔 [1]

公司股价表现 - 晶泰控股股价单日上涨6.18%，报收13.75港元，成交额达8.19亿港元 [1] - 公司股价月内累计涨幅已超过40% [1] 核心业务进展 - 公司孵化的企业ReviR溪砾科技的小分子药物RTX-117获得国家药监局临床试验批准 [1] - RTX-117计划于2026年第一季度启动I期临床试验 [1] - 该管线为国内首款针对腓骨肌萎缩症的1类创新药 [1] - 该项目是ReviR与晶泰科技合作借助AI+机器人辅助研发的一系列罕见病药物管线中首个进入临床的项目 [1] 行业分析与公司前景 - 国联民生证券认为，晶泰控股在AI制药领域的软硬件技术沉淀、平台化商业模式及关键赛道卡位已形成护城河 [1] - RTX-117临床获批标志其技术平台进入价值兑现期 [1] - 随着合作管线梯队持续扩容，公司业绩弹性与估值重塑空间广阔 [1]

纪要涉及的行业与公司 * **公司**：京泰控股（晶泰控股）[1] * **行业**：AI加制药（AI for Science）、脱发药物治疗、太阳能光伏（钙钛矿叠层电池）[2][5][12] 核心观点与论据 1. AI加制药赛道前景广阔 * **数据与专家壁垒高**：领域数据难以获取且私密，需要行业垂直专家经验优化模型以提供端到端价值[4] * **规模化潜力巨大**：老龄化社会医疗需求增长，全球研发投入达千亿美金级别，为赛道提供广阔空间[2][6] * **行业进展显著**：海外市场（如ChatGPT Health、Austropick）在2026年将有商业化进展，国内市场（如英西智能）新产品进入临床二期[3] 2. 京泰控股的技术与商业优势 * **核心技术独特**：以量子物理第一性原理、AI和机器人技术为核心，通过量子物理计算进行蛋白质/分子结构发现，不依赖大量真实数据[7] * **技术实力获验证**：与DeepTree签订60亿美元行业最大单，并与强生、礼来、辉瑞等跨国药企深度合作[2][7] * **商业模式成熟**：前期高投入，后期通过临床及销售实现长期稳定收入，采用“首付款+里程碑付款+销售分成”模式平滑收入波动[2][8] * 与DeepTree合作：已收到超5,000万美元首付款，2026年将获4,900万美元第二批付款及后续分成[8] * **技术能力可复用**：在药物发现和化学原材料等领域具备能力复用性，是AI for Science基建领域重要参与者[14] 3. 公司具体业务进展与亮点 * **药物研发管线**：孵化的西力科技RNA小分子创新药获美国FDA IND批件和孤儿药资格认定[2][9] * **C端产品突破**：小分子和多肽生发产品获FDA批准并开始海外销售，有望成为C端爆款[2][9] * **跨领域合作拓展**：与晶科能源合作建设AI决策、机器人执行、数据反馈全闭环的钙钛矿叠层电池制造线，拓展至太阳能光伏板应用领域[5][12] * **自动化实验室能力**：智能机器人解决方案可实现7×24小时覆盖80%以上药物化学实验反应，持续积累数据形成飞轮效应[12] 4. 脱发药物治疗市场情况（以曼迪国际为例） * **市场高速增长**：中国脱发药物治疗市场规模从2018年的5亿元增长至2024年的35亿元，年复合增长率约40%[2][10] * **龙头公司表现**：曼迪国际（三生孵化）市场份额近60%，2024年收入14.55亿元，同比增长18.5%，毛利率高达82.7%[2][10] * **产品优势明显**：米诺地尔系列产品起效快（最快两周）、效果显著（45天后90%试验者可见头发密度增加）、安全性高（水溶性成分，平均掉发减少30%-45%）[5][11] * **商业化前景**：产品海外售价389元/月，未来有望在海内外扩展销量，推动公司商业模式从B端向C端转型[5][11] 5. 财务预期与行业趋势 * **公司营收预期**：预计2025-2027年营收分别为7.87亿元、9.98亿元、14.65亿元，同比分别增长195.3%、26.8%、46.7%[13] * **盈利预期**：归母净利润将逐步由亏损转平，再到正向盈利，进入商业模式快速释放业绩的通道[13] * **行业趋势积极**：以海外公司TEMPUS为例，2025年业绩超预期，总合同价值超11亿美元，预计未来三年EBITDA持续转正，产业内多个公司EBITDA转正有望带来估值切换[16] 其他重要内容 * **风险控制策略**：在药物发现领域，通过提升研发效率与药企紧密合作，不承担过多风险但有望获得后期高回报；通过积累管线数量平滑单个管线的长周期不确定性，形成稳定现金流[14][15] * **生态拓展模式**：公司通过孵化独立公司或辅助独立管线公司来拓展生态，逐渐打通商业闭环[9] * **合作战略意义**：与晶科能源在化学原材料领域的合作，将成为其他物理化学应用领域积累能力和口碑的重要突破口[15]

市场整体表现 - 1月12日恒生指数上涨1.44% [2] - 南向资金全天成交总额为1474.94亿港元，其中买入774.00亿港元，卖出700.94亿港元，合计净买入73.06亿港元 [2] - 港股通（深）成交610.81亿港元，净买入57.60亿港元；港股通（沪）成交864.13亿港元，净买入15.46亿港元 [2] 个股成交活跃度 - 阿里巴巴-W是南向资金成交金额最高的个股，合计成交额达156.07亿港元 [2] - 腾讯控股、小米集团-W成交额紧随其后，分别为70.06亿港元和46.71亿港元 [2] - 快手-W、腾讯控股、小米集团-W等8只个股同时上榜港股通（深）和港股通（沪）成交活跃股 [3] 南向资金净买入个股 - 净买入金额最高的个股是快手-W，净买入额为22.45亿港元，该股收盘股价上涨7.43% [2] - 腾讯控股净买入额为20.12亿港元，收盘上涨1.96% [2][3] - 南方恒生科技净买入额为8.58亿港元，收盘上涨3.14% [2] - 小米集团-W净买入7.73亿港元，收盘上涨2.43% [3][4] - 阿里巴巴-W净买入2.04亿港元，收盘上涨5.32% [3][4] - 有3只个股获南向资金连续3天以上净买入，其中小米集团-W连续8天净买入合计63.26亿港元，腾讯控股连续4天净买入合计62.43亿港元，中芯国际连续3天净买入合计12.79亿港元 [3] 南向资金净卖出个股 - 净卖出金额最多的个股是中国移动，净卖出10.30亿港元，该股收盘股价上涨0.25% [2] - 美团-W遭净卖出4.82亿港元，收盘上涨6.60% [2][4] - 中国平安遭净卖出3.42亿港元，收盘下跌2.14% [2][4] - 有2只个股遭连续净卖出，中国移动合计净卖出44.80亿港元，美团-W合计净卖出10.76亿港元 [3]

沪港通与深港通南向资金整体成交概况 - 2026年1月12日，沪港通（南向）成交额前三名分别为阿里巴巴-W（87.76亿元）、腾讯控股（35.90亿元）和小米集团-W（28.02亿元）[1] - 同日，深港通（南向）成交额前三名分别为阿里巴巴-W（68.30亿元）、腾讯控股（34.16亿元）和美团-W（21.00亿元）[1] 沪港通（南向）十大活跃成交公司资金流向分析 - 阿里巴巴-W成交额最高，达87.76亿元，但呈现净卖出状态，净卖出额为7451.44万元[2] - 腾讯控股成交额35.90亿元，获得显著净买入，净买入额达11.84亿元[2] - 美团-W成交额24.50亿元，但遭遇大幅净卖出，净卖出额为8.75亿元[2] - 中国移动成交额16.38亿元，净卖出额高达10.30亿元，是榜单中净卖出额最大的公司[2] - 快手-W成交额19.49亿元，获得9.48亿元的净买入[2] - 小米集团-W成交额28.02亿元，获得2.89亿元的净买入[2] - 中芯国际成交额24.27亿元，净卖出2187.50万元[2] - 晶泰控股成交额20.19亿元，净卖出5050.83万元[2] - 金风科技成交额18.82亿元，净买入6195.06万元[2] - 地平线机器人-W成交额14.40亿元，净买入1.79亿元[2] 深港通（南向）十大活跃成交公司资金流向分析 - 阿里巴巴-W成交额68.30亿元，获得2.78亿元的净买入[2] - 腾讯控股成交额34.16亿元，获得8.28亿元的净买入[2] - 美团-W成交额21.00亿元，获得3.93亿元的净买入[2] - 快手-W成交额19.90亿元，获得12.98亿元的净买入，是深港通榜单中净买入额最高的公司[2] - 小米集团-W成交额18.69亿元，获得4.84亿元的净买入[2] - 中芯国际成交额17.04亿元，净买入4521.87万元[2] - 中国平安成交额12.49亿元，净卖出3.42亿元[2] - 南方恒生科技ETF成交额8.85亿元，获得8.58亿元的净买入[2] - 晶泰控股成交额8.65亿元，净买入9255.58万元[2] - 金风科技成交额8.47亿元，净卖出8126.88万元[2] 重点公司跨市场资金流向汇总 - 阿里巴巴-W在沪港通和深港通合计成交额达156.06亿元，但沪港通呈现净卖出，深港通呈现净买入，综合资金流向需合并计算[1][2] - 腾讯控股在两个市场合计成交额达70.06亿元，且均获得大幅净买入，沪港通净买入11.84亿元，深港通净买入8.28亿元，合计净买入超20亿元[1][2] - 美团-W在两个市场合计成交额达45.50亿元，沪港通净卖出8.75亿元，而深港通净买入3.93亿元，资金流向出现市场分化[1][2] - 小米集团-W在两个市场合计成交额达46.71亿元，且均获得净买入，沪港通净买入2.89亿元，深港通净买入4.84亿元[1][2] - 快手-W在两个市场合计成交额达39.39亿元，且均获得大幅净买入，沪港通净买入9.48亿元，深港通净买入12.98亿元，合计净买入超22亿元[2] - 中芯国际在两个市场合计成交额达41.31亿元，沪港通净卖出2187.50万元，深港通净买入4521.87万元[2]

港股通资金流向 - 1月12日，南向资金（北水）成交净买入73.06亿港元，其中港股通(沪)净买入15.46亿港元，港股通(深)净买入57.6亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是快手-W、腾讯控股、南方恒生科技，净卖出最多的个股是中国移动、金风科技 [1] 个股资金净流入详情 - 快手-W获净买入9.48亿港元，港股通(深)渠道净买入22.45亿港元 [2][4] - 腾讯控股获净买入11.84亿港元，港股通(深)渠道净买入20.11亿港元 [2][5] - 南方恒生科技获净买入8.58亿港元 [4] - 小米集团-W获净买入2.89亿港元，港股通(深)渠道净买入7.73亿港元 [2][5] - 阿里巴巴-W获净卖出7451.44万港元，但港股通(深)渠道净买入2.03亿港元 [2][5] - 中芯国际获净卖出2187.50万港元，但港股通(沪)渠道净买入4521.87万港元，整体获北水净买入2334万港元 [2][4][7] - 美团-W遭净卖出8.75亿港元 [2] - 晶泰控股遭净卖出5050.83万港元，但港股通(沪)渠道净买入9255.58万港元，整体获北水净买入4204万港元 [2][4][7] - 中国平安遭净卖出3.42亿港元 [4] - 地平线机器人-W获净买入1.79亿港元 [6] - 金风科技遭北水净卖出1931万港元 [7] - 中国移动遭北水净卖出10.29亿港元 [7] 相关公司动态与市场观点 - 快手旗下可灵AI凭借“动作控制”功能在海外社交平台掀起创作热潮，成为国产AI出海新爆款，2026年1月1-3日其日均收入比2025年12月增长102% [4] - 摩根大通认为，快手在生成式AI赛道占据领先地位，是全球最被低估的AI股之一 [4] - 中泰证券首次覆盖腾讯控股并给予“买入”评级，认为在AI技术与算力平权时代，看好中国互联网龙头定义下一个十年 [5] - 小米集团创始人雷军表示，公司规划在未来五年内追加2000亿元研发投入，2025年研发投入预计达320亿元至330亿元，2026年预计投入约400亿元 [5] - 国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室宣布对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查评估，淘宝闪购表示将积极配合 [5] - 高盛与地平线机器人管理层会面后表示，管理层对2026年业务增长保持乐观，主要受中国智能驾驶发展、本土化趋势及产品升级组合带动，预期收入增长快于出货量增长 [6] - 中邮证券认为，晶泰科技正处于从“0到1”到“1到N”的关键跃升阶段，商业模式已验证，业绩进入高速增长通道 [7]

基金产品概况 - 华宝中证港股通医疗主题ETF（159137）于2025年12月31日成立，基金全称为华宝中证港股通医疗主题交易型开放式指数证券投资基金 [1] - 该基金业绩比较基准为经人民币汇率调整的中证港股通医疗主题指数收益率 [1] - 基金的管理费率为每年0.50%，托管费率为每年0.10% [1] 市场表现与基金经理 - 截至1月12日，该基金收盘上涨0.38%，当日成交额为1.73亿元 [1] - 基金经理张放自2025年12月31日开始管理该基金，任职期内收益为4.33% [1] 投资组合与持仓分析 - 根据最新定期报告，基金前十大重仓股及其持仓占比如下 [1][2] - 药明生物（02269），持仓占比2.65%，持仓24.80万股，市值749.34万元 [2] - 京东健康（06618），持仓占比2.02%，持仓10.89万股，市值571.31万元 [2] - 药明康德（02359），持仓占比1.44%，持仓4.34万股，市值407.64万元 [2] - 晶泰控股（02228），持仓占比0.98%，持仓29.30万股，市值276.00万元 [2] - 阿里健康（00241），持仓占比0.93%，持仓54.80万股，市值262.79万元 [2] - 药明合联（02268），持仓占比0.86%，持仓4.25万股，市值242.88万元 [2] - 国药控股（01099），持仓占比0.72%，持仓11.40万股，市值203.57万元 [2] - 金斯瑞生物科技（01548），持仓占比0.55%，持仓13.00万股，市值155.27万元 [2] - 平安好医生（01833），持仓占比0.46%，持仓9.19万股，市值130.64万元 [2] - 石药集团（01093），持仓占比0.41%，持仓14.60万股，市值117.00万元 [2]

公司股价表现与市场动态 - 晶泰控股早盘股价一度上涨近7%，截至发稿时上涨3.27%，报12.95港元，成交额达22.36亿港元 [1] 核心战略合作与业务进展 - 公司宣布与晶科能源子公司签署战略合作协议，共同成立合资公司，共建全球首个“AI决策-机器人执行-数据反馈”全闭环叠层电池智造线 [1] - 合作旨在为不同应用场景开发高效率、高稳定性的太阳能电池产品 [1] 券商观点与公司前景 - 中邮证券认为公司正处于从“0到1”到“1到N”的关键跃升阶段，其商业模式已得到验证，业绩进入高速增长通道 [1] - 短期来看，大额订单的持续落地和收入确认是股价的核心驱动力 [1] - 长期来看，公司“AI+机器人”平台的技术壁垒和向“AI for Science”全领域拓展的潜力是其价值的核心 [1]

公司股价表现与市场动态 - 晶泰控股(02228)早盘再涨近7%，截至发稿时上涨3.27%，报12.95港元，成交额达22.36亿港元 [1] 核心业务合作与技术布局 - 晶泰科技与晶科能源子公司签署战略合作协议，共同成立合资公司，共建全球首个“AI决策-机器人执行－数据反馈”全闭环叠层电池智造线 [1] - 合作旨在为不同应用场景开发高效率、高稳定性的太阳能电池产品 [1] 券商观点与公司发展前景 - 中邮证券认为公司正处于从“0到1”到“1到N”的关键跃升阶段，商业模式已得到验证，业绩进入高速增长通道 [1] - 短期看，大额订单的持续落地和收入确认是股价的核心驱动力 [1] - 长期看，其“AI+机器人”平台的技术壁垒和向“AI for Science”全领域拓展的潜力是其价值的核心 [1]