速腾聚创(02498)
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速腾聚创20250103
2025-01-06 00:23
行业与公司 - 行业:智能机器人行业,特别是激光雷达(LiDAR)和感知解决方案市场[1] - 公司:GlobalSense 和 RoboSense,两家公司在激光雷达和智能机器人领域处于全球领先地位[1][6] 核心观点与论据 1. **激光雷达的数字化时代** - 激光雷达已进入数字化时代,类似于从手机摄像头到数码相机的演变[1] - GlobalSense 推出了全球首款 1000 针长距离数字激光雷达 EN4,分辨率高达 1080 束,最大探测距离 600 米,适用于高级驾驶辅助系统(ADAS)和全自动驾驶技术[1] - 全球首款全固态数字激光雷达 E1R,适用于工业、商业和智能机器人,具备 120° x 90° 的超宽视场[2] - ARRI 半球形数字雷达,192 束光束,360° 水平覆盖和 90° 垂直覆盖,探测范围达 120 米,每秒输出 172 万点,精度达 1 厘米[2] 2. **智能机器人解决方案** - RoboSense 推出 Lobot FSD 智能解决方案,支持自动驾驶场景,包括车道变换、避障和交叉路口导航[3] - 机器人操作解决方案(如 Pepper 2 桌面手),具备 20 自由度,最大负载 5 公斤,配备 44 个传感器,能够模拟人类手的精细操作[4] - 机器人视觉、触觉传感和关节技术的创新,包括 Active Camera(主动相机)、FS3D 力传感器和 LA8000 线性执行器[7][9] 3. **未来展望** - 未来十年,更多设备和机器将升级为移动机器人,应用于公共道路、封闭园区和家庭环境[3] - 智能机器人将具备自主感知、决策和执行任务的能力,逐步取代传统机械设备[5] - RoboSense 计划通过其“人形机器人框架”开发广泛的智能机器人应用,推动行业技术进步[6] 其他重要内容 1. **技术平台与生态系统** - RoboSense 超级传感器平台整合了传感器硬件、计算核心和 AI 算法,支持多种应用需求,简化开发流程[8] - 通过 SDK,开发者可以直接访问地图构建、定位和避障等功能,减少传感器驱动开发和数据融合的时间[8] 2. **市场趋势与挑战** - 智能机器人行业正处于爆发性增长阶段,RoboSense 致力于成为全球领先的机器人技术平台[10] - 行业面临的挑战包括传感器堆叠导致的系统笨重和低效,RoboSense 通过硬件级融合解决了这一问题[7][8] 3. **产品与技术创新** - RoboSense 推出了 Active Camera,结合激光雷达和相机数据,提供优于人眼的感知能力[7] - DC-G1 机器人域控制器,支持实时感知模型、多模态大模型和运动控制算法,提升机器人产品的智能化水平[9] 数据与百分比变化 - EN4 激光雷达:1080 束分辨率,600 米探测范围[1] - ARRI 雷达:172 万点/秒输出,1 厘米精度[2] - Pepper 2 桌面手:20 自由度,5 公斤负载[4] - LA8000 线性执行器:峰值推力 13,000 N[9]
速腾聚创:召开2025全球AI机器人发布会,重磅推出机器人时代“全家桶”
国金证券· 2025-01-05 12:20
投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [2] 盈利预测与估值 - 预计公司2024~2026年营业收入分别为17.2/26.4/42.4亿元,归母净利润为-4.35/-2.74/0.69亿元 [2] - 公司现价对应PS估值为7.6/5.0/3.1倍 [2] - 2024~2026年营业收入增长率分别为53.92%/53.33%/60.18%,归母净利润增长率分别为89.97%/36.91%/125.10% [5] 公司业务与产品 - 公司发布3款激光雷达新品:EM4(1080线,600米测距)、E1R(全固态,120°×90°FOV)、Airy(192线,360°×90°FOV) [6][9] - 推出机器人"下半身"Robo FSD移动平台和"上半身"Papert 2.0灵巧手(20个自由度,最大负载5kg) [6][10] - 发布4款机器人通用零部件:Active Camera(视觉)、FS-3D力传感器(触觉)、LA-8000高功率电机(关节)、DC-G1域控制器(大脑) [6][13] - 推出Robosense超级传感器平台,集成传感器硬件、运算核心和AI算法 [12] 行业与市场 - 广义机器人市场规模预计数倍于L2 ADAS市场 [15] - 公司定位于智能机器人增量零部件及解决方案供应商,有望深度受益于机器人市场增长 [15] 财务数据 - 2024~2026年预计营业收入分别为17.24/26.44/42.35亿元,归母净利润为-4.35/-2.74/0.69亿元 [5] - 2024~2026年摊薄每股收益为-0.94/-0.60/0.15元 [5] - 2024~2026年ROE(归属母公司)分别为4.99%/3.06%/-0.77% [5]
速腾聚创:2025 AI机器人发布会:立足车载积累,开启机器人增长新未来
海通国际· 2025-01-05 12:20
公司投资评级 - 报告未明确给出速腾聚创的具体投资评级 [1][7][8] 核心观点 - 速腾聚创在2025年1月3日举办的"Hello Robot"2025 AI机器人发布会上,发布了三款全新数字激光雷达(EM4、E1R和AIRY)以及多款机器人增量零部件,标志着公司从车载激光雷达向机器人领域的战略延伸 [1][2][3][4] - 新一代数字激光雷达产品(EM4、E1R和AIRY)在性能精度和结构设计上均有显著提升,展示了公司在激光雷达领域的技术积累和开发能力 [2][9] - 速腾聚创通过推出多款机器人增量零部件(如Papert 2.0灵巧手、Active Camera融合感知器件等),降低了机器人开发门槛,推动了多场景应用 [3][10] - 公司从车载激光雷达向机器人领域的多元化布局,展示了其平台化开发能力,并为智能机器人与无人系统的未来发展提供了有力支撑 [4][11] 产品与技术 - EM4是全球首款千线超长距激光雷达,具备600米超长探测范围和1080线分辨率,适用于高阶应用场景 [2][9] - E1R是全球首款固态数字激光雷达,搭载SPAD SoC和2D-VCSEL芯片,视场角为130°×90°,适用于工业、商业和具身智能移动机器人 [2][9] - AIRY是专为机器人设计的192线小型数字激光雷达,具备360°×90°的超广视场角,体积小巧,适用于移动机器人全向感知 [2][9] - Papert 2.0灵巧手具备20个自由度,配备14个力传感器,最大负载5公斤,能够完成精细操作 [3][10] - Active Camera融合感知器件实现了摄像头和激光雷达信息的硬件融合,提升了机器人视觉的精度和通用性 [3][10] - 域控制器DC-G1具备高集成化、小体积、大算力、低功耗的特点,支持多种实时感知模型和运动控制算法 [3][10] - LA-8000高功率密度直线电机具备13000N峰值推力,适用于人形机器人腿部关节 [3][10] - 力传感器FS-3D适用于足式机器人的末端运动控制 [3][10] 战略与市场 - 速腾聚创凭借十年车载激光雷达的技术积累,成功将业务拓展至机器人领域,覆盖从高速场景到低速移动机器人的多模态感知方案 [4][11] - 公司通过新产品与核心零部件的发布,进一步拓宽了激光雷达的适用边界,展示了其平台化开发能力 [4][11] - 这一多元化布局不仅提升了产品在多领域的适配性和市场覆盖率,也为智能机器人与无人系统的未来发展提供了有力支撑 [4][11]
速腾聚创:发布机器人新品,开启车载+机器人平台发展新十年
东吴证券· 2025-01-04 17:16
投资评级 - 报告对速腾聚创的投资评级为"买入"(维持)[1] 核心观点 - 速腾聚创发布机器人新品,开启车载+机器人平台发展新十年[1] - 公司通过研发成果外溢,为行业提供增量零部件及解决方案,有望加速机器人普及,扩大公司产业链生态优势[8] - 公司2024Q3收获多个海内外机器人重点客户,机器人领域合作伙伴由2400家突破至2600家,多款新品已获头部机器人公司量产定点[8] - 公司MX产品以极具性价比的产品优势持续扩大影响力,截至2024M11,公司实现与28家整车厂及一级供应商达成合作,定点车型数量增至92款[8] 财务预测 - 2024-2026年预期营收调整为17.9/28.9/41.9亿元[8] - 2025年1月3日收盘价对应PS为3.9/6.3/9.1倍[8] - 2022-2026年营业总收入预计从530.32百万元增长至4,186.68百万元,年均复合增长率达67.8%[1] - 2022-2026年归母净利润预计从-2,088.65百万元改善至52.54百万元[1] 新产品与技术 - 发布第二代灵巧手Papert 2.0,具有20个自由度,14个力传感器,最大负载5kg[8] - 推出Active Camera摄像头,融合激光雷达数字信号和摄像头信息[8] - 发布全球首款千线超长距激光雷达EM4,最高可达1080线,最远可探测600米[8] - 推出全球首款192线半球形数字化激光雷达Airy,尺寸仅有乒乓球大小[8] 市场表现 - 2024年1月5日至2025年1月2日期间,速腾聚创股价涨幅达97%,远超恒生指数表现[4] - 当前市净率为4.87倍,港股流通市值为14,196.93百万港元[5] 客户与合作伙伴 - 机器人领域合作伙伴由2400家突破至2600家[8] - 与28家整车厂及一级供应商达成合作,定点车型数量增至92款[8] - 在L4领域与全球最大出行平台及小马智行达成量产定点合作[8]
速腾聚创:MX产品拓展下沉市场空间,机器人行业快速发展有望开启第二增长曲线
华兴证券· 2024-12-20 09:07
投资评级 - 报告对速腾聚创的投资评级为"买入",目标价为38.18港元,当前股价为25.65港元,上行空间为49% [2][3] 核心观点 - MX产品将加速ADAS激光雷达在下沉市场的拓展,成为2025年公司增长的主要动力 [6] - 机器人业务有望成为激光雷达业务的第二增长曲线,预计2025年出货量达到100,000颗 [6] - 速腾聚创在2024年前三季度共销售38.19万颗激光雷达,预计全年销量接近59万颗,同比增长127.2% [9] - 预计2025年MX雷达销量占比达到全年总销量的1/3,激光雷达平均售价下降至2,000元,2026年进一步降至1,800元 [9] 公司表现与预测 - 2024年1-10月激光雷达装机量突破100万颗,速腾聚创以401,940颗位居榜首 [7] - 2024年1-10月国内新能源车零售销量为833.1万辆,激光雷达渗透率为12.0%,未来仍有较大增长空间 [7] - 预计2024-26年速腾聚创的激光雷达销量为589,900/852,370/1,025,413颗,收入预测为17.2/23.0/28.8亿元 [18] - 预计2024-26年毛利率将持续改善至16.3%/24.1%/28.0%,归母净利润亏损将在2024/25年收窄,2026年实现转正至0.6亿元 [18] 估值 - 采用P/S相对估值法,给予速腾聚创7倍P/S倍数,目标价为38.18港元 [22] - 速腾聚创享有更高估值的原因包括行业龙头溢价、毛利率快速改善以及机器人行业的潜在催化作用 [22] 行业对比 - 速腾聚创的P/S倍数高于可比公司禾赛科技、Luminar和Innoviz,分别为7.2/5.4/4.3倍 [24]
速腾聚创:稳健出货量及持续改善的毛利率带来重估
西牛证券· 2024-12-12 20:23
投资评级 - 速騰聚創的投資評級為「買入」,目標價為每股32.80港元 [2] 核心观点 - 速騰聚創2024年第三季度實現總收入4.1億元人民幣,其中3.8億元來自激光雷達銷售,毛利率提升至17.5%,淨利潤率從第二季度的-37.4%收窄至-20.4% [2] - 應用於ADAS的激光雷達銷售量同比增長87.1%,達到131,400台,MX產品已獲7家整車廠定點合作,預計2025年銷量將佔總銷售量的30%-40% [2] - 應用於機器人的激光雷達銷售量在第三季度達到7,200台,預計2025年銷售量將同比增長2-3倍,甚至達到十萬台 [2] - 集團毛利率持續改善,主要受益於規模效應擴大和採購成本降低,預計未來毛利水平將進一步提升 [2] - 速騰聚創在高階自動駕駛領域取得進展,與小馬智行等L4+自動駕駛公司達成SOP定點合作,預計2025年第四季度開始貢獻收入 [2] 财务表现 - 2024年預計總收入為1,120.1百萬元人民幣,2025年預計增長至2,591.2百萬元人民幣,2026年預計達到3,337.5百萬元人民幣 [8] - 2024年預計毛利率為15.5%,2025年提升至22.1%,2026年進一步提升至24.3% [8] - 2024年預計歸母淨利潤為-421.9百萬元人民幣,2025年收窄至-108.2百萬元人民幣,2026年轉正為45.2百萬元人民幣 [8] - 2024年預計經營現金流為24.9百萬元人民幣,2025年增長至465.0百萬元人民幣,2026年進一步提升至693.5百萬元人民幣 [12] 行业比较 - 速騰聚創市值為12,317.2百萬港元,市銷率為2.3,毛利率為8.4%,低於同業平均值 [5] - 同業平均市值為3,632.9百萬港元,平均市銷率為13.3,平均毛利率為573.6% [5] 未来展望 - 速騰聚創預計未來出貨量將爆發性增長,毛利率持續改善,營運效率優化,目標價上調至每股32.16港元 [2] - 激光雷達市場高速成長,應用於ADAS及機器人的滲透率持續上升,預計2026年將看到更多來自自動駕駛出行及海外客戶的貢獻 [2]
速腾聚创:主业获多家定点,机器人业务增长迅速
第一上海证券· 2024-12-03 13:23
投资评级 - 报告对速腾聚创(2498 HK)的投资评级为“买入” [4] 核心观点 - 速腾聚创主业获多家定点 机器人业务增长迅速 [4] - 规模效应带动毛利率提升 2024年前三季度实现营业收入11 3亿元 同比增长69% 归母净利润4 1亿元 同比增长77 4% [4] - ADAS产品营收达到3 3亿元 同比增长87 1% 出货13 1万台 同比+150% Q3整体毛利率达到17 5% [4] - 公司MX新产品在L2+领域已成功获得7家整车厂的定点合作 包括多家自主汽车品牌 日本汽车制造商 知名中日合资车企等 [4] - 预计25-27年公司新产品放量迅速 MX产品将占到整体出货量的3-4成 [4] - 激光雷达在人民币15至20万元级别智能汽车上的搭载正在加速 例如比亚迪的海豹及汉 广汽埃安的第二代AION V及AION RT 吉利银河 极氪等均搭载速腾聚创激光雷达 [4] - 公司L4+级别自动驾驶业务获得来自多家行业领先L4自动驾驶公司的SOP定点合作 机器人方面 公司利用激光雷达平台已与多个工业 商业 消费级的重要客户合作 完成不同垂直领域的新型产品的共同开发 预计产品将于未来18个月内进行交付 [4] - 预测公司2024-2026年的收入分别为16 45亿元 32 00亿元 45 59亿元人民币 归母净利润分别为-3 6亿元 -0 7亿元和1 28亿元 [4] - 给予公司未来12个月的目标价为31 77元 较现价有53 11%的上涨空间 维持买入评级 [4] 财务数据 - 2024年预测总营业收入为1 645 638千元人民币 同比增长46 91% [6] - 2024年预测经调整后净利润为-361 921千元人民币 同比增长16 65% [6] - 2024年预测经调整后每股盈利为-0 80元人民币 同比增长82 06% [6] - 2024年预测毛利率为16 28% [6] - 2024年预测EBITDA利率为-33 81% [6] - 2024年预测净利率为-27 99% [6] - 2024年预测研发收入占比为39 0% [6] - 2024年预测库存周转天数为60 0天 [6] - 2024年预测应收账款天数为90 0天 [6] - 2024年预测应付账款天数为90 0天 [6] - 2024年预测总负债总资产比率为4 62 [6] - 2024年预测收入净资产比率为-0 17 [6] - 2024年预测经营性现金流收入比率为-0 05 [6] 行业分析 - 速腾聚创所属行业为汽车零部件 [4] - 激光雷达在人民币15至20万元级别智能汽车上的搭载正在加速 [4] - 公司L4+级别自动驾驶业务获得来自多家行业领先L4自动驾驶公司的SOP定点合作 [4]
速腾聚创:2024年三季报点评:毛利率快速改善,看好25年MX千元机表现
海通国际· 2024-12-02 09:19
报告公司投资评级 - 维持优于大市评级 [1] 报告的核心观点 - 速腾聚创2024年三季报显示,毛利率快速改善,看好2025年MX千元机表现 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年前三季度实现营收11.35亿元,同比+91.5%;毛利1.7亿元,同比+375.4%,毛利率15.0%,同比+8.93pcts;归母净亏损3.51亿元,同比减亏69%,净利率-31%,同比+169.49pcts [1] - 2024年第三季度实现营收4.08亿元,同比+54.7%,环比+11.4%;毛利0.71亿元,同比+210.2%,环比+31.7%,毛利率17.5%,同比+8.75pcts,环比+2.69pcts;归母净亏损0.82亿元,同比减亏77.4%,环比减亏40.2%,净利率-20.2%,同比+117.7pcts,环比+17.37pcts [1] 产品与市场 - 2024年第三季度激光雷达出货13.86万台,同比+134.9%,环比+12.7%,其中车载ADAS激光雷达出货量同比+147.0%,环比+11.1% [1] - 下一代产品MX定价千元水平,目标下探至15万元左右低价车型市场,有望带动激光雷达渗透率全面提速 [1] - 海外业务方面,已与7家知名的海外车企品牌达成定点合作,其中包括3家中外合资品牌和4家海外主机厂,有望在2026年提供新的收入增长动能 [1] 机器人板块 - 截至2024年第三季度,公司机器人领域合作伙伴数量已突破2600家,且新品开发即将进入量产阶段,2025年机器人领域出货量有望突破10万台 [1] - 公司聚焦AI驱动的机器人技术,利用其光机电一体化技术积累成功实现成果转化,11月在高交会展示了搭载自研三维力传感技术的8自由度灵巧手,未来有望持续推出多底层技术融合产品 [1] 盈利预测 - 预计2024-2026年营收分别为17.27/32.80/46.00亿元,EPS分别为-1.00/-0.52/0.00元 [1] - 参照可比公司估值,给予2025年3倍PS,对应目标价23.46港元 [1]
速腾聚创:24Q1-Q3业绩点评:ADAS增长动能强劲,机器人进展迅猛
东吴证券· 2024-12-02 09:19
报告公司投资评级 - 买入(维持)[序号][序号] 报告的核心观点 - 速腾聚创(02498.HK)24Q1-Q3业绩表现强劲,ADAS增长动能强劲,机器人进展迅猛[序号] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 2022A至2026E的营业总收入分别为530.32百万元、1,120.15百万元、1,755.26百万元、2,860.16百万元、4,142.51百万元,同比分别为60.14%、111.22%、56.70%、62.95%、44.83%[序号] - 2022A至2026E的归母净利润分别为-2,088.65百万元、-4,336.63百万元、-534.33百万元、-249.00百万元、44.71百万元,同比分别为-25.92%、-107.63%、87.68%、53.40%、117.95%[序号] - 2022A至2026E的EPS-最新摊薄分别为-4.63元/股、-9.62元/股、-1.18元/股、-0.55元/股、0.10元/股[序号] - 2022A至2026E的P/S分别为14.84、7.02、4.48、2.75、1.90[序号] 投资要点 - 2024年前三季度公司实现营业收入11.3亿元,同比+91.5%;归母净利润-3.5亿元,同比+69.0%[序号] - 2024年第三季度公司实现营业收入4.1亿元,同比+54.7%,环比+11.4%;归母净利润-0.8亿元,同比+77.4%,环比+40.2%[序号] - 2024年第三季度公司ADAS产品实现营收3.3亿元,同比+87.1%,环比+8.7%;出货13.1万台,同比+150%,环比+11%;ASP同比-24.2%至2500元[序号] - 2024年前三季度市占率达35.0%稳居行业第一[序号] - 2024Q3综合毛利率达17.5%,公司指引四季度整体毛利率将继续提升[序号] - 公司MX产品在L2+领域已获得7家整车厂定点合作,截至2024M11,公司实现与28家整车厂及一级供应商达成合作,定点车型数量增至92款[序号] - 2024年第三季度机器人激光雷达实现收入0.6亿元,同比-6.1%,环比+44.5%;出货0.7万台,同比+38%,环比+53%[序号] - 2024Q3机器人领域合作伙伴由2400家突破至2600家,多款新品已获头部机器人公司量产定点,并有望于18个月内完成交付[序号] - 公司预计2025年机器人领域出货量有望突破六位数[序号] 盈利预测与投资评级 - 将公司2024-2026年对应预期营收由22.2/35.6/51.0亿元人民币调整为17.6/28.6/41.4亿元人民币[序号] - 将对应预期归母净利润由-5.3/-1.9/1.3亿元人民币调整为-5.3/-2.5/0.4亿元人民币[序号] - 2024年11月29日收盘价对应PS分别为4.5/2.8/1.9倍,维持"买入"评级[序号] 基础数据 - 每股净资产6.91元[序号] - 资产负债率18.89%[序号] - 总股本450.94百万股[序号] - 流通股本450.94百万股[序号] 主要财务比率 - 2023A至2026E的每股收益分别为-9.62元、-1.18元、-0.55元、0.10元[序号] - 2023A至2026E的每股净资产分别为-21.31元、6.01元、5.48元、5.61元[序号] - 2023A至2026E的ROIC分别为62.56%、18.47%、-12.59%、-1.01%[序号] - 2023A至2026E的ROE分别为47.73%、-19.73%、-10.07%、1.77%[序号] - 2023A至2026E的毛利率分别为8.36%、16.21%、19.27%、21.57%[序号] - 2023A至2026E的销售净利率分别为-387.15%、-30.44%、-8.71%、1.08%[序号] - 2023A至2026E的资产负债率分别为377.24%、30.15%、42.27%、50.12%[序号] - 2023A至2026E的收入增长率分别为111.22%、56.70%、62.95%、44.83%[序号] - 2023A至2026E的净利润增长率分别为-107.63%、87.68%、53.40%、117.95%[序号] - 2023A至2026E的P/E分别为7.02、4.48、2.75、1.90[序号] - 2023A至2026E的P/B分别为-0.82、2.91、3.18、3.11[序号] - 2023A至2026E的EV/EBITDA分别为0.42、-9.61、-18.15、-505.14[序号]
速腾聚创:Q3业绩点评:ADAS增长动能强劲,机器人进展迅猛:24Q1
东吴证券· 2024-12-02 03:46
报告公司投资评级 - 买入(维持)[序号][序号] 报告的核心观点 - 速腾聚创(02498.HK)24Q1-Q3业绩表现强劲,ADAS和机器人业务均显示出显著增长动能[序号] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 2022A至2026E的营业总收入分别为530.32百万元、1,120.15百万元、1,755.26百万元、2,860.16百万元和4,142.51百万元,同比增速分别为60.14%、111.22%、56.70%、62.95%和44.83%[序号] - 2022A至2026E的归母净利润分别为-2,088.65百万元、-4,336.63百万元、-534.33百万元、-249.00百万元和44.71百万元,同比增速分别为-25.92%、-107.63%、87.68%、53.40%和117.95%[序号] - 2022A至2026E的EPS分别为-4.63元/股、-9.62元/股、-1.18元/股、-0.55元/股和0.10元/股[序号] - 2022A至2026E的P/S分别为14.84、7.02、4.48、2.75和1.90[序号] 投资要点 - 2024年前三季度公司实现营业收入11.3亿元,同比+91.5%;归母净利润-3.5亿元,同比+69.0%[序号] - 2024年第三季度公司实现营业收入4.1亿元,同比+54.7%,环比+11.4%;归母净利润-0.8亿元,同比+77.4%,环比+40.2%[序号] - 2024年第三季度公司ADAS产品实现营收3.3亿元,同比+87.1%,环比+8.7%;出货13.1万台,同比+150%,环比+11%;ASP同比-24.2%至2500元[序号] - 公司2024年前三季度市占率达35.0%,稳居行业第一[序号] - 公司ADAS产品毛利率由2024Q1的10.6%逐季度提升至2024Q3的14.1%,2024Q3综合毛利率达17.5%,公司指引四季度整体毛利率将继续提升[序号] - 公司MX产品在L2+领域已获得7家整车厂定点合作,截至2024M11,公司实现与28家整车厂及一级供应商达成合作,定点车型数量增至92款[序号] - 2024年第三季度机器人激光雷达实现收入0.6亿元,同比-6.1%,环比+44.5%;出货0.7万台,同比+38%,环比+53%[序号] - 公司2024Q3收获多个海内外机器人重点客户,机器人领域合作伙伴由2400家突破至2600家,多款新品已获头部机器人公司量产定点,并有望于18个月内完成交付[序号] - 公司预计2025年机器人领域出货量有望突破六位数[序号] 盈利预测与投资评级 - 将公司2024-2026年对应预期营收由22.2/35.6/51.0亿元人民币调整为17.6/28.6/41.4亿元人民币[序号] - 将对应预期归母净利润由-5.3/-1.9/1.3亿元人民币调整为-5.3/-2.5/0.4亿元人民币[序号] - 2024年11月29日收盘价对应PS分别为4.5/2.8/1.9倍,维持"买入"评级[序号] 基础数据 - 每股净资产为6.91元[序号] - 资产负债率为18.89%[序号] - 总股本和流通股本均为450.94百万股[序号] 主要财务比率 - 2023A至2026E的每股收益分别为-9.62元、-1.18元、-0.55元和0.10元[序号] - 2023A至2026E的每股净资产分别为-21.31元、6.01元、5.48元和5.61元[序号] - 2023A至2026E的ROIC分别为62.56%、18.47%、-12.59%和-1.01%[序号] - 2023A至2026E的ROE分别为47.73%、-19.73%、-10.07%和1.77%[序号] - 2023A至2026E的毛利率分别为8.36%、16.21%、19.27%和21.57%[序号] - 2023A至2026E的销售净利率分别为-387.15%、-30.44%、-8.71%和1.08%[序号] - 2023A至2026E的资产负债率分别为377.24%、30.15%、42.27%和50.12%[序号] - 2023A至2026E的收入增长率分别为111.22%、56.70%、62.95%和44.83%[序号] - 2023A至2026E的净利润增长率分别为-107.63%、87.68%、53.40%和117.95%[序号] - 2023A至2026E的P/E分别为7.02、4.48、2.75和1.90[序号] - 2023A至2026E的P/B分别为-0.82、2.91、3.18和3.11[序号] - 2023A至2026E的EV/EBITDA分别为0.42、-9.61、-18.15和-505.14[序号]