财务表现 - 2025年第二季度营收4.6亿元人民币 同比增长24.4% 环比增长38.9% [1] - 产品毛利率从2024年第一季度的12.3%提升至2025年第二季度的27.7% 连续6个季度环比上升 [1] 业务细分 - 机器人业务销量34,400台 同比增长631.9% 环比增长189.1% [1] - 激光雷达总销量15.82万台 同比增长28.6% 环比增长45.7% [1] - ADAS领域交付12.38万台 同比增长4.6% 环比增长28% [1] - 机器人业务贡献营收约1.5亿元 环比增长100.7% [1] 产品与技术 - EM系列产品半年内获得8家主机厂45个车型定点 [1] - 全球首家量产520线激光雷达 [1] - 凭借数字化激光雷达技术、自研芯片及规模量产交付优势在多领域表现亮眼 [2] - 通过Active Camera平台及AI-Ready生态赋能具身机器人产业 [2] 市场拓展 - 机器人业务呈现爆发式增长 成为驱动业绩的核心引擎 [1] - 在车载业务、Robotaxi业务、机器人业务上表现亮眼 [2] - 为AI机器人产业创造长期价值 [2]

财务业绩表现 - 2025年第二季度营收达4.6亿元 同比增长24.4% 环比增长38.9% [1] - 产品毛利率从2024年第一季度的12.3%提升至2025年第二季度的27.7% 连续6个季度环比上升 [1] 机器人业务突破 - 机器人产品销量达34,400台 同比劲增631.9% 环比增长189.1% [1] - 机器人业务带来约1.5亿元营收 环比增长100.7% 成为业绩核心引擎 [1] 激光雷达业务进展 - 激光雷达总销量达15.82万台 同比增长28.6% 环比增长45.7% [1] - ADAS领域交付12.38万台 同比增长4.6% 环比增长28% [1] - EM系列产品半年内获得8家主机厂45个车型定点 全球首家量产520线激光雷达 [1] 技术优势与产业布局 - 凭借数字化激光雷达技术、自研芯片及规模量产交付优势在多领域表现亮眼 [2] - 通过Active Camera平台及AI-Ready生态赋能具身机器人产业 [2]

激光雷达产品销量 - 2025年第二季度激光雷达产品总销量约158,200台，同比增长28.6%[4] - 2025年上半年激光雷达产品总销量约266,800台，同比增长9.6%[4] - 2025年上半年用于机器人及其他应用的激光雷达销量46,300台，同比大幅增长420.2%[4] 收入表现 - 2025年上半年收入783,207千元人民币，较2024年同期727,094千元有所增长[6] - 公司收入同比增长7.7%至7.832亿元人民币（2025年上半年）[18] - 公司总收入同比增长7.7%至7.832亿元人民币，其中产品销售收入达7.210亿元人民币（同比增长5.0%）[21] - 2025年第二季度收入为4.55365亿人民币，同比增长24.4%[51] - 2025年上半年收入为7.83207亿人民币，同比增长7.7%[51] - 公司2025年第二季度总收入为4.55365亿元人民币，同比增长24.4%[64] - 公司2025年上半年总收入为7.83207亿元人民币，同比增长7.7%[64] 利润与亏损 - 2025年上半年经营亏损197,149千元人民币，较2024年同期亏损322,070千元收窄[6] - 净亏损同比收窄44.5%至1.486亿元人民币（2025年上半年）[18] - 2025年上半年经营亏损为1.97149亿人民币，同比收窄38.8%[51] - 2025年上半年净亏损为1.48606亿人民币，同比收窄44.5%[51] - 净亏损为人民币148.6百万元，较去年同期减少44.5%[34] - 公司2025年上半年净亏损1.5098亿元人民币，同比改善43.9%[68] - 每股基本亏损从2024年上半年的0.62元改善至2025年上半年的0.33元[68] 毛利率与毛利润 - 2025年上半年毛利率25.9%，较2024年同期13.6%显著提升12.3个百分点[6] - 毛利率同比提升10.6个百分点至25.9%（2025年上半年）[18] - 整体毛利率大幅提升12.3个百分点至25.9%，毛利润同比增长106.1%至2.031亿元人民币[24] - 2025年第二季度毛利为1.26126亿人民币，同比增长133.3%[51] - ADAS产品毛利率提升6.2个百分点至17.4%，机器人产品毛利率提升18.9个百分点至45.0%[24][26] 分业务收入 - ADAS产品销售收入同比下降17.9%至5.003亿元人民币，销量减少至220,500台，平均单价降至2,300元/台[21] - 机器人及其他产品销售收入同比激增184.8%至2.207亿元人民币，销量大幅增长至46,300台[21] - 解决方案收入同比增长43.5%至5,120万元人民币，单项目平均单价升至69.15万元人民币[22] - ADAS产品收入2025年上半年为5.0032亿元人民币，同比下降17.9%[65] - 机器人及其他产品收入2025年上半年为2.20706亿元人民币，同比增长184.8%[65] 分地区收入 - 中国地区收入2025年上半年达7.17577亿元人民币，同比增长2.5%[64] - 其他地区收入2025年上半年为6563万元人民币，同比增长144.9%[64] 成本与费用 - 销售成本同比下降7.7%至5.801亿元人民币[23] - 研发开支微降1.5%至3.087亿元人民币，研发人员数量增加86人至687人[27] - 销售及营销开支占比降至6.7%，一般行政开支占比降至9.3%[28][29] - 公司2025年上半年所得税开支为218.6万元人民币，同比增长42.1%[66] 其他收入与亏损 - 金融资产减值拨回净额增至410万元人民币，其他收入增长14.0%至3,980万元人民币[30][31] - 其他亏损净额由人民币3.9百万元减少94.5%至人民币0.2百万元[32] - 财务收入净额由人民币54.0百万元减少7.3%至人民币50.1百万元[33] 资产与现金状况 - 截至2025年6月30日总资产4,936,017千元人民币，较2024年底4,139,138千元增长[6] - 总资产同比增长19.3%至49.36亿元人民币（2025年6月30日）[20] - 权益总额同比增长24.9%至38.399亿元人民币（2025年6月30日）[20] - 现金及现金等价物为人民币3,019.4百万元，较期初增加6.3%[37] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为29.21297亿人民币[53] - 截至2025年6月30日，公司总资产为49.36017亿人民币，较年初增长19.3%[53] - 现金及现金等价物增至2,921,297千元人民币，较2024年末的2,835,984千元增长3.0%[72] - 美元计值现金占比达85.6%，金额为2,499,887千元人民币，较2024年末增长72.7%[72] - 三个月内定期存款加权平均年利率为4.30%，较2024年末的4.28%上升2个基点[73] 应收应付款项 - 截至2025年6月30日，贸易应收款项及票据为6.86792亿人民币，较年初增长48.6%[53] - 贸易应收款项及票据净额从2024年底的4.62189亿元增至2025年中的6.86792亿元[71] - 贸易应收款项总额增长至454,686千元人民币，较2024年末的410,611千元增长10.7%[72] - 信贷亏损拨备减少至15,846千元人民币，较2024年末的20,934千元下降24.3%[72] - 贸易应付款项总额下降至412,194千元人民币，较2024年末的475,825千元减少13.4%[74] 存货 - 截至2025年6月30日，存货为2.9027亿人民币，较年初增长43.1%[53] 业务合作与订单 - 公司已获得30家汽车整车厂及一级供应商的119款车型量产定点订单[4] - EM激光雷达平台已获得8家汽车整车厂共45款车型的量产定点[5] - 与库獁科技达成战略合作，未来三年将采购120万颗固态或数字机械式激光雷达[5] - 累计获得133款车型定点，覆盖全球30家车企及Tier1供应商[13] - 完成第100万台车载激光雷达交付（截至2025年6月）[13] - 非车载业务服务全球客户突破3,200家[14] - 机器人领域订单规模突破七位数（具体为100万台以上）[14] - 与全球L4领域领先企业合作覆盖率达90%[11] 资本结构与比率 - 流动比率由399.9%提升至492.5%[43] - 资产负债比率由25.8%下降至22.2%[43] - 银行借款为人民币308.3百万元[40] 投资与融资活动 - 资本开支由人民币59.0百万元减少至人民币39.0百万元[45] - 公司以价值35.7百万元人民币的设备收购新实体31.58%股权[75] - 授予员工1,181,397股受限制股份单位，按每股33.35港元计价[75] - 报告期内回购617,000股股份，总代价约17.3百万港元[79] - 截至2025年6月30日持有11,655,200股库存股份尚未注销[79] - 公司于2025年2月以每股46.15港元配售22,000,000股新股份[87] - 2025年6月4日公司授予45名员工880万份购股权[50] 公司治理与结构 - 公司股份于香港联交所主板上市日期为2024年1月5日[87] - 报告期间定义为截至2025年6月30日止六个月[89] - 公司首次公开发售后股份激励计划于2023年6月29日生效[87] - 公司首次公开发售前股份激励计划A和B均于2021年12月30日生效[87][89] - 公司间接全资附属公司RoboSense HK于2021年7月16日在香港注册成立[89] - 公司间接全资附属公司深圳速腾于2014年8月28日在中国注册成立[89] 经营现金流 - 经营现金流出净额为人民币563.9百万元，同比大幅增加[38] 公告声明 - 公告基于未经审核经营及财务资料[88] - 公告包含前瞻性陈述受风险及不明朗因素影响[91] - 公告所载金额及百分比可能因四舍五入调整产生差异[90]

评级与目标价 - 瑞银首予速腾聚创买入评级 目标价47.8港元 [1] 业务前景 - 对比亚迪和吉利汽车等OEM客户更愿意采用光学雷达持乐观态度 看好公司ADAS激光雷达业务长期前景 [1] - 公司正加强机械人激光雷达领域布局 或成为新增长驱动力 [1] 财务预测 - 预计公司明年扭亏为盈 [1] - 2026至2030年间净利润年复合增长率预计达66% 胜于市场预期 [1] 市场认知 - 市场或低估传统国内OEM推动智能化的增长潜力 [1] - 市场或低估公司进入机械人领域的增长潜力 [1]

评级与目标价 - 瑞银首予速腾聚创买入评级 目标价47.8港元 [1] 业务前景 - 对比亚迪和吉利等OEM客户更广泛采用激光雷达持乐观态度 看好公司ADAS激光雷达业务长期前景 [1] - 公司正加强机器人激光雷达领域布局 可能成为新增长驱动力 [1] 财务预测 - 预计公司明年扭亏为盈 [1] - 2026至2030年间净利润年复合增长率预计达66% 超越市场预期 [1] 市场认知 - 市场可能低估传统国内OEM推动智能化及进入机器人领域的增长潜力 [1]

公司评级与目标价 - 瑞银首予速腾聚创买入评级 目标价47.8港元 [1] 业务发展前景 - 比亚迪和吉利等OEM客户更倾向于采用激光雷达技术 [1] - 对ADAS激光雷达业务长期前景持乐观态度 [1] - 公司正加强机器人激光雷达领域布局 可能成为新增长驱动力 [1] 财务表现预期 - 预计明年实现扭亏为盈 [1] - 2026至2030年间净利润年复合增长率预计达66% 超过市场预期 [1] 市场认知差异 - 市场可能低估了传统国内OEM推动智能化的增长潜力 [1] - 市场可能低估了进入机器人领域的增长潜力 [1]

公司技术突破与量产进展 - 520线数字化激光雷达在智己LS6和极氪9X等高端车型实现连续量产上车 [1] - 多款搭载高线数数字化激光雷达的车型将于2023年下半年陆续面世 [1] - 公司成为目前行业内唯一可实现520线数字化激光雷达量产的企业 [1] 行业合作与市场认可 - 超高线数激光雷达产品获得上汽集团和吉利集团高端车型认可 [1] - 数字化激光雷达量产成熟度得到市场验证 [1] 技术领先性与行业影响 - 公司多次实现技术创新的率先量产并持续打破行业极限 [1] - 520线激光雷达性能有望成为行业标杆并推动全行业向高线数发展 [1] 市场需求与发展前景 - 自动驾驶向L3及以上级别加速发展推动车载激光雷达性能需求提升 [1] - 高端车型普遍追求192线及更高线数激光雷达配置 [1] - 公司在520线规格的技术优势和量产能力有望在行业升级浪潮中获得更大发展空间 [1]

公司技术领先与量产能力 - 速腾聚创520线数字化激光雷达已在智己LS6和极氪9X等高端车型实现连续量产上车 [1] - 公司成为目前唯一可量产520线数字化激光雷达的企业 [1] - 多款搭载速腾聚创高线数激光雷达的车型将于2023年下半年陆续面世 [1] 行业认可与市场验证 - 520线激光雷达量产获得上汽集团和吉利集团高端车型的认可 [1] - 速腾聚创的数字化激光雷达量产成熟度得到验证 [1] - 公司技术有望推动行业激光雷达性能向520线标杆发展 [1] 行业趋势与需求增长 - 自动驾驶向L3及以上级别发展推动市场对192线及更高线数激光雷达的需求 [1] - 高端车型普遍追求高线数激光雷达 [1] - 速腾聚创凭借520线技术优势有望在行业升级浪潮中占据更大发展空间 [1] 技术创新与行业引领 - 公司在发展历程中多次实现技术创新的"率先量产" [1] - 速腾聚创持续打破行业极限并引领技术发展 [1]

港股市场表现 - 港股市场因担忧美俄元首峰会结果低开调整，收盘跌0.98% [1] - 银行股拖累大盘，保险股表现强势，中国人寿(02628)、新华保险(01336)涨幅接近3% [3] - 港股通涨幅超10%的个股有十多个，市场情绪不差 [4] A股市场表现 - A股三大指数放量大涨，沪指重回3700点附近，成交额超过2.2万亿，为A股历史上第29个成交额突破两万亿的交易日 [1] - 证券板块爆发，九方智投控股(09636)大涨超18%，中信建投(06066)、银河证券(06881)涨超9% [6] - A股新开户数达196.36万户，同比增长70.54%，环比增长19.27%，赚钱效应吸引增量资金入场 [6] 美俄元首峰会影响 - 美俄元首峰会预期不高，俄罗斯方面明确表示没有签署文件的计划 [1] - 普京诉求为保留已占领领土，特朗普希望保障美国在乌克兰的利益，共识存在但欧洲和乌克兰难以答应 [2] - 若谈崩可能引发制裁，强化国产替代逻辑，华虹半导体(01347)涨超5% [2] 机器人题材表现 - 力劲科技(00558)暴涨超46%，因机器人题材及2025世界人形机器人运动会消息刺激 [4] - 机器人相关公司京城机电(00187)、德昌电机(00179)涨超8% [4] - 激光雷达供应商速腾聚创(02498)涨超7% [4] AI与科技股表现 - 鸿腾精密(06088)暴涨超33%，8月涨幅达1.26倍，因英伟达AI服务器组件需求及液冷赛道受益 [5] - 建滔积层板(01888)大涨近21%，因AI催生PCB需求 [5] - 东方甄选(01797)大涨近18%，对标线上山姆估值 [4] 光伏行业动态 - 光伏玻璃价格涨幅明显，2.0mm光伏玻璃均价较7月30日上涨9.76% [7] - 7月光伏玻璃行业减产8350吨/日，实际产能降至8.65万吨/日 [7] - 协鑫科技(03800)与太保资管达成战略合作，颗粒硅市占率提升至25.8%，成本优势显著 [10][11][12] 协鑫科技亮点 - 颗粒硅现金成本降至27.14元/公斤，行业领先 [11] - 多晶硅销量逆势增长24.7%至28.2万吨，颗粒硅产量同比增长32.2% [11] - 与太保资管合作探索RWA代币化解决方案，有望带来新业务增长点 [12]

股价表现 - 速腾聚创股价拉升涨近10%至36.6港元 [1] 公司定位 - 公司为全球领先激光雷达及感知解决方案供应商 [1] - 公司是全球最早实现车规级固态激光雷达量产的企业 [1] 券商观点 - 甬兴证券首次覆盖给予增持评级 [1] - 看好公司在ADAS激光雷达行业的技术及市场份额优势 [1] - 看好激光雷达在机器人感知领域的应用需求及公司领先地位 [1] - 认可公司在机器人视觉及灵巧机械手等创新业务的布局 [1] 行业前景 - 激光雷达市场规模持续发展 [1] - 智能驾驶汽车渗透率不断提高 [1] - 公司中长期发展趋势明确 [1] 财务信息 - 公司将于8月21日公布中期业绩 [1]