公司治理变动 - 博泰车联董事会于2026年1月9日决议提名顾月坤为第二届董事会非执行董事候选人 [1] - 顾月坤的任期将自股东会审议通过之日起至第二届董事会任期届满之日止 [1] - 该委任建议须经公司股东会审议通过后方可生效 [1]

公司治理变动 - 博泰车联网董事会于2026年1月9日决议提名顾月坤为第二届董事会非执行董事候选人 [1] - 顾月坤的任期将自股东会审议通过之日起至第二届董事会任期届满之日止 [1] - 此项委任须经公司股东会审议通过后方可生效 [1]

公司治理变动 - 公司董事会于2026年1月9日决议提名顾月坤为第二届董事会非执行董事候选人 [1] - 该提名候选人任期自股东会审议通过之日起至第二届董事会任期届满之日止 [1] - 建议委任须经公司股东会审议通过后方可生效 [1]

临时股东会信息 - 2026年1月29日上午10时在上海虹口举行[4][26] - 预期需时半日，股东交通及食宿自理[39] 董事提名与薪酬 - 2025年12月23日提名古金宇、黄晓霖为独董候选人，薪酬15万/年（含税）[13][16][19] - 2026年1月9日提名顾先生为非执行董事，无酬金[22][24] 股份登记与投票 - 2026年1月26 - 29日暂停办理H股股份过户登记[26][37] - H股股东1月23日下午4时30分前办参会投票手续[26][37] - 代理委任文件需会议前24小时交回[27][39] 选举规则 - 选举独董适用累积投票制[41] - 当选董事票数超有效表决权股份总数二分之一[41]

董事会提名 - 2026年1月9日董事会决议提名顾月坤为第二届董事会非执行董事候选人[3] 候选人信息 - 顾月坤36岁，复旦金融硕士，有基金从业资格[4] - 曾任上海国际信托等公司，2021年加入上海国盛资本[4] - 目前任上海国盛资本投资三部部门总经理[4] 其他情况 - 顾月坤过去三年未在公司任职，与公司人员无关系，无公司股份权益[5] - 若获批准，公司将与其签服务合同，任期内不领董事酬金[5] - 公司将按要求公布股东会详情[6] 董事会组成 - 公告日董事会由应臻恺等多名董事组成[8]

股价表现与市场反应 - 公司股价盘中涨幅超过5%，最高触及239.8港元，创下上市以来新高 [1] - 截至发稿时，股价上涨4.24%，报236.2港元，成交额为1331.8万港元 [1] 机构观点与投资评级 - 东吴证券首次覆盖公司，给予“买入”评级 [1] - 东吴证券认为公司是业内领先的智能座舱解决方案供应商，具备软硬云一体化的核心竞争力 [1] - 东吴证券看好公司高端域控产品占比稳定上升，盈利能力持续提升，且增速优于行业 [1] - 光大证券认为公司有望通过保时捷等国际客户切入海外OEM供应链 [1] - 光大证券指出，海外收入有望成为公司的第二增长曲线 [1] 公司业务与竞争优势 - 公司是智能座舱解决方案供应商，核心竞争力在于软硬云一体化革新 [1] - 公司具备一定的标的稀缺性和溢价空间 [1]

公司股价表现与市场交易 - 盘中涨幅超过5%，最高触及239.8港元，创下上市以来新高 [1] - 截至发稿时，股价上涨4.24%，报236.2港元 [1] - 成交额为1331.8万港元 [1] 券商观点与公司业务 - 东吴证券首次覆盖公司，给予“买入”评级 [1] - 公司是业内领先的智能座舱解决方案供应商，核心竞争力在于软硬云一体化革新 [1] - 高端域控产品占比稳定上升，盈利能力持续提升，增速优于行业 [1] - 光大证券认为，公司有望通过保时捷等国际客户切入海外OEM供应链 [1] - 海外收入有望成为公司第二增长曲线 [1] 公司投资价值 - 公司具备一定的标的稀缺性和溢价空间 [1]

公司概况与市场地位 - 公司是国内智能座舱域控行业领先者，是业内领先的智能座舱和智能网联全栈解决方案供应商 [1] - 公司成立于2009年，2018年将重心转移至集成软件、硬件和云端服务的智能座舱解决方案 [1] - 公司客户众多，累计超50个品牌，其中理想是核心客户，2024年以来其业务带动公司营收快速增长 [1] 行业趋势与市场规模 - 中国乘用车智能座舱渗透率自2019年35.3%快速上升至2025年75.9% [2] - 全球乘用车智能座舱渗透率自2019年38.40%快速上升至2025年59.40% [2] - 2024年中国乘用车智能座舱解决方案市场规模为1290亿人民币，2029年预计将达到2995亿人民币 [2] 核心技术与合作生态 - 公司与高通技术公司合作扩展，将共同打造搭载骁龙座舱平台至尊版（QAM8397P）的新一代智能座舱解决方案 [3] - 公司与高通的合作不断双向加深，为长期稳定合作夯实基础 [3] - 公司自2018年起与华为合作不断深入，2025年华为智能汽车解决方案BU与公司达成了智能车控模组合作意向 [3] - 公司开发的擎OS、擎Core与擎Cloud共同构成了博泰“软硬件云一体化”战略的核心技术栈 [3] 产品进展与财务预测 - 公司高端域控产品占比稳定上升，自2025年9月上市以来，已获得4个高端智能座舱重要定点项目 [3] - 公司营业收入后续增长主要来自高端域控产品订单持续放量 [3] - 预计公司2026年营业总收入为54.52亿元，2027年为78.39亿元 [3] - 预计公司2026年归母净利润为0.10亿元，2027年为10.02亿元 [3]

公司概况与市场地位 - 公司是国内智能座舱域控行业领先者，是业内领先的智能座舱和智能网联全栈解决方案供应商 [1][2] - 公司成立于2009年，2018年将重心转移至集成软件、硬件和云端服务的智能座舱解决方案 [2] - 公司设有6个研发中心及3个制造基地，客户累计超50个品牌，理想是核心客户 [2] - 公司市场地位稳步提升，受益于高通在智能座舱芯片行业的领先地位及华为地位快速提升 [3] 行业趋势与市场规模 - 中国乘用车智能座舱渗透率从2019年35.3%快速上升至2025年75.9% [3] - 全球乘用车智能座舱渗透率从2019年38.40%快速上升至2025年59.40% [3] - 2024年中国乘用车智能座舱解决方案市场规模为1290亿人民币，预计2029年将达到2995亿人民币 [3] 核心技术与合作生态 - 公司与高通技术公司合作扩展，将共同打造搭载骁龙座舱平台至尊版（QAM8297P）的新一代智能座舱解决方案 [4] - 公司与高通的合作不断双向加深，为长期稳定合作夯实基础 [4] - 公司自2018年起与华为合作不断深入，2025年华为智能汽车解决方案BU与公司达成了智能车控模组合作意向 [4] - 公司开发的擎OS、擎Core与擎Cloud共同构成了“软硬件云一体化”战略的核心技术栈 [4] 产品进展与财务预测 - 公司高端域控产品占比稳定上升，自2025年9月上市以来，已获得4个高端智能座舱重要定点项目 [1][4] - 公司营业收入后续增长主要来自高端域控产品订单持续放量 [4] - 预计公司2026年营业总收入为54.52亿元，2027年为78.39亿元 [4] - 预计公司2026年归母净利润为0.10亿元，2027年为10.02亿元 [4]

报告投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][8] 核心观点 - 博泰车联是业内领先的智能座舱解决方案供应商，其“软硬云一体化”战略构筑了核心竞争力，并与高通、华为深度绑定 [8] - 汽车智能化升级趋势明确，智能座舱渗透率与市场规模快速提升，为公司提供了广阔的成长空间 [8] - 公司高端域控制器产品占比显著提升，推动量价齐升，预计将带动营业收入快速增长，并在2026年实现归母净利润扭亏为盈 [8][64] 公司概况与业务 - 公司成立于2009年，早期专注于车联网系统，于2018年将重心成功转移至集成软件、硬件和云端服务的智能座舱解决方案 [8][13] - 公司是业内领先的综合型智能座舱和智能网联全栈解决方案供应商，客户范围广泛，累计为超过50个汽车品牌的200余款车型提供服务 [8][21] - 理想汽车自2024年起成为公司核心客户，2024年营收占比为39.1%，2025年1-5月营收占比进一步提升至49.8%，带动公司营收快速增长 [8][22][25] - 公司营业收入自2021年以来持续高速增长，2021-2024年复合增长率为43.5%，2024年营收达25.57亿元 [26] - 智能座舱解决方案是公司主要收入来源，2025年上半年收入10.40亿元，占总营收95.7%，网联服务收入0.44亿元，成为第二增长曲线 [30] 行业趋势与市场地位 - 智能座舱渗透率稳步提升：中国市场渗透率从2019年的35.3%快速上升至2025年的75.9%，全球市场从2019年的38.40%上升至2025年的59.40% [8][42] - 智能座舱解决方案市场规模成长迅速：2024年中国市场规模为1290亿元，预计2029年将达到2995亿元，2024-2029年复合增长率18.4% [8][45] - 高通在座舱中高端芯片市场占据领先地位，2025年1-10月国内市场份额达73.9% [50] - 2024年，公司成为国内第三大智能座舱域控制器解决方案供应商（按出货量计） [50] 核心竞争力与增长驱动 - **深度绑定高通与华为生态**：公司与高通合作打造基于骁龙8397P芯片的新一代智能座舱解决方案，超过80%的SoC采购金额流向高通 [8][52]；自2018年起与华为合作不断深入，2025年达成智能车控模组合作意向 [8][56] - **坚持软硬云全栈自研**：公司开发的擎OS、擎Core与擎Cloud构成了“软硬件云一体化”战略的核心技术栈，支撑解决方案的可扩展性与快速定制化能力 [8][61] - **高端域控产品放量，量价齐升**：公司高端域控产品出货占比从2023年的1.5%快速提升至2025年1-5月的51.1%，产品平均价格从2023年的989.56元上升至2025年1-5月的2255.15元 [64] - **项目定点丰富，客户持续拓展**：公司2025年9月上市后，已获得4个高端智能座舱重要定点项目，并与保时捷达成深度合作，为其开发新一代车载信息娱乐系统 [8][67] 财务预测与估值 - **营业收入预测**：预计2025-2027年营业总收入分别为34.58亿元、54.52亿元、78.39亿元，同比增速分别为35.24%、57.66%、43.78% [1][70] - **归母净利润预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为-2.01亿元、0.10亿元、10.02亿元，将在2026年实现扭亏为盈 [1][8] - **毛利率预测**：预计公司综合毛利率将稳步上升，2025-2027年分别为16.19%、19.13%、25.90% [71] - **估值比较**：公司是行业内稀缺的与高通、华为深入合作的域控厂商，虽然当前市销率（PS）估值较行业平均处于高位，但看好其高端化产品占比提升带来的营收与利润高增长 [72][76]