业绩总结 - 公司附属公司威胜集团夺得约462,000台智能电表合约[4] - 合约价值约为人民币9766万元（约1.1051亿港元）[4] - 公司在本次招标取得的合同总额名列前茅[4]

股本与股份 - 截至2026年3月底，公司法定/注册股本总额为10亿港元，股份100亿股，每股面值0.01港元[1] - 截至2026年3月底，公司已发行股份（不含库存股）995,879,675股，库存股为0[3] 公众持股 - 公司符合适用的公众持股量要求，最低要求为已发行股份总数（不含库存股）的25%[4]

报告投资评级与核心观点 - 报告对威胜控股（3393 HK）维持“买入”评级 [4][6] - 目标价由32.68港元上调至37.52港元，对应24.0倍FY26市盈率，较当前股价有23.5%的上行空间 [4] - 上调评级与目标价的核心依据是FY25业绩达到预告上限，且数据中心与海外业务增长强劲，驱动盈利超预期 [1][4] FY25业绩表现总结 - FY25股东净利润为10.6亿元人民币，同比大幅上升50.0%，达到公司盈利预告（10.0亿至10.6亿元）的上限，较报告原预测9.3亿元高13.7% [1] - 总收入为100.74亿元人民币，同比增长15.6% [1][5] - 经营利润同比增长43.5%至17.78亿元人民币，经营利润率同比上升3.4个百分点至17.7%，主要得益于有效的运营成本管理 [1][11] - 毛利率为35.7%，同比提升0.9个百分点 [11] 业务板块重组与表现 - 公司更新了业务板块名称：原“电智能计量”更新为“智能电网解决方案”；原“通信及流体智能计量”更新为“数智能效管理解决方案”；原“智能配电”更新为“数字能源服务商” [1] - **智能电网解决方案**：收入为36.52亿元人民币，同比增长14.2%，毛利率为41.0%，同比提升2.8个百分点 [11] - **数智能效管理解决方案**：收入为28.57亿元人民币，同比增长9.3%，毛利率维持在40.0% [11] - **数字能源服务商**：收入为35.64亿元人民币，同比增长22.8%，是增长最快的板块，毛利率为26.9%，同比提升0.5个百分点 [1][11] 增长驱动力一：数据中心业务 - 数字能源服务商业务由计划分拆上市的惟远能源经营，聚焦智能配电网、数据中心及新型储能三大板块 [2] - FY25该业务新签订单金额同比上升11.7%至48.0亿元人民币 [2] - 其中，来自数据中心客户的新签订单同比激增99.5%至15.6亿元人民币，实现倍增 [2] 增长驱动力二：海外业务 - FY25海外客户收入同比增长25.0%至30.0亿元人民币，增速高于总收入增幅（15.6%） [3] - 智能电网解决方案板块仍是海外主要收入来源，贡献17.2亿元人民币，同比增长4.9%，占海外总收入54.4% [3] - 数字能源服务商板块的海外收入贡献大幅增长，同比上升111.8%至7.2亿元人民币，占海外总收入比例从FY24的14.1%提升至23.8% [3] - 公司的电表产品已登陆美国市场，预计四季度交付10万台，并期望数字能源服务商业务未来进入美国市场 [3] 财务预测更新 - 基于FY25业绩，报告分别上调FY26及FY27的股东净利润预测10.0%和5.2% [4] - 最新预测FY26收入为125.73亿元人民币（同比增长24.8%），股东净利润为13.70亿元人民币（同比增长29.5%），每股盈利为1.38元人民币 [5] - 最新预测FY27收入为149.94亿元人民币（同比增长19.3%），股东净利润为16.67亿元人民币（同比增长21.6%），每股盈利为1.67元人民币 [5] 估值与市场数据 - 报告发布日（2026年3月27日）公司股价为30.38港元，总市值为302.55亿港元 [6] - 基于37.52港元的目标价，对应FY26预测市盈率为19.4倍 [4][5] - 公司处于净现金状态，FY25净现金为5.28亿元人民币 [12]

投资评级与目标价 - 报告给予威胜控股“买入”评级，目标价为37.52港元，对应24.0倍FY26市盈率，较当前股价有23.5%的上行空间 [4] - 目标价由之前的32.68港元上调至37.52港元 [4] 核心观点与业绩表现 - FY25业绩表现强劲，股东净利润达到10.6亿元人民币，同比增长50.0%，达到盈利预告上限，比报告原预测的9.3亿元高出13.7% [1] - 公司FY25总收入为100.74亿元人民币，同比增长15.6% [1][5] - 经营利润率同比提升3.4个百分点至17.7%，经营利润同比增长43.5%至17.8亿元人民币，主要得益于有效的运营成本管理 [1] - 公司更新了业务板块名称：电智能计量更名为智能电网解决方案，通信及流体智能计量更名为数智能效管理解决方案，智能配电更名为数字能源服务商 [1] 业务板块分析 数字能源服务商业务 - 数字能源服务商业务收入同比增长22.8%至35.6亿元人民币，是增长的主要驱动力之一 [1] - 该业务FY25新签订单金额同比增长11.7%至48.0亿元人民币 [2] - 其中，数据中心客户新签订单金额同比大幅增长99.5%至15.6亿元人民币，实现倍增 [2] - 该业务由计划分拆上市的惟远能源经营，涉及智能配电网、数据中心及新型储能三大板块，聚焦“算电协同”发展 [2] 海外业务 - 海外业务快速增长，FY25海外客户收入同比增长25.0%至30.0亿元人民币，增速高于总收入增幅 [3] - 智能电网解决方案板块是海外收入主要来源，收入为17.2亿元人民币，同比增长4.9%，占海外总收入的54.4% [3] - 数字能源服务商板块的海外收入贡献大幅增长，同比上升111.8%至7.2亿元人民币，占海外总收入比例从FY24的14.1%提升至23.8% [3] - 公司的电表产品已登陆美国市场，预计第四季度交付10万台，并期望数字能源服务商业务未来进入美国市场以提升估值 [3] 其他业务板块 - 智能电网解决方案板块收入为36.52亿元人民币，同比增长14.2% [11] - 数智能效管理解决方案板块收入为28.57亿元人民币，同比增长9.3% [11] 财务预测与估值 - 基于FY25业绩，报告分别上调FY26和FY27股东净利润预测10.0%及5.2% [4] - 预测FY26收入为125.73亿元人民币，同比增长24.8%，股东净利润为13.70亿元人民币，同比增长29.5% [5] - 预测FY27收入为149.94亿元人民币，同比增长19.3%，股东净利润为16.67亿元人民币，同比增长21.6% [5] - 对应FY26预测每股盈利为1.38元人民币，FY27预测每股盈利为1.67元人民币 [5] - 报告预测FY26每股股息为0.62港元，FY27为0.75港元 [5] 公司基本资料 - 股票代码为3393 HK，截至2026年3月27日现价为30.38港元，总市值约为302.55亿港元 [6] - 52周价格区间为6.95-31.04港元 [6] - 主要股东吉为持有公司54.12%的股份 [6]

业绩总结 - 2025年公司总收入为1,007,352,000人民币，同比增长16%[11] - 2025年净利润为105,825,000人民币，同比增长50%[11] - 2025年每股基本收益为106.9人民币分，同比增长50%[11] - 2025年拟派发的每股末期股息为48港币分，同比增长26%[11] - 2025年股东权益回报率为17.0%，较上年增加4.0个百分点[11] - 2025年毛利率为35.7%，较上年增加0.9个百分点[35] - 2025年EBITDA为2,221,332,000人民币，同比增长35%[35] - 2025年销售费用占收入的比例为7.8%，较上年下降0.6个百分点[20] 用户数据 - 数字能源服务业务收入增长112%[33] - 智能电网解决方案的毛利率为41.0%[20] - 智能电网解决方案业务在2025年预计实现收入为RMB 100亿，较2024年增长14%[48] - 国内电网客户的收入从2024年的RMB 99百万增长至2025年的RMB 134百万，增长率为35.4%[51] - 海外客户的收入从2024年的RMB 164百万增长至2025年的RMB 172百万，增长率为4.9%[51] - 非电网客户的收入在2025年预计为RMB 59百万，较2024年略微增长3.5%[51] 新产品和新技术研发 - 集团的研发投资占总收入的7.3%[123] - 集团将在欧洲市场加速新产品的研发和认证，特别是在德国和土耳其市场[150] 市场扩张和并购 - 墨西哥市场的年交付价值超过10亿人民币[111] - 巴西市场在12月获得CPFL项目订单，合同价值同比增长23%至8000万人民币[111] - 集团将加大在南美市场的开发力度，特别是在巴西、厄瓜多尔、智利和哥伦比亚等关键市场[149] - 集团计划在海外市场聚焦五大主要区域，利用变压器、重合闸和主次集成环网单元等核心产品推动市场突破[144] 未来展望 - 全球电网投资预计在2026年达到1.7万亿美元[133] - 集团预计在“十四五”期间，国家电网计划投资约4万亿人民币，南方电网2026年固定资产投资预计达到1800亿人民币[160] - 集团将实施“稳定坦桑尼亚 + 突破高增长市场”的战略，增强区域辐射能力[151] 其他新策略和有价值的信息 - 集团将专注于智能配电网络业务，通过核心产品的智能升级，提升行业竞争力和市场地位[144] - 集团将与国家电网和南方电网合作，推动电网数字化和智能化，符合国家目标[169] - 集团的支付回收同比增长60.4%，达成回收目标的88.5%[108]

组织章程修订 - 公司董事会建议修订现有组织章程细则并采纳新细则[4] - 建议修订允许公司将购回股份作为库存股份持有、出售或转让[4] - 修订须经2026年5月15日股东周年大会特别决议案批准[4] 相关安排 - 若获批准，修订及新细则自股东周年大会结束时生效[4] - 载详情通函及通告将刊于公司及联交所网站并寄发股东[5] 董事会构成 - 公告刊发日，董事会由5名执行董事、1名非执行董事和3名独立非执行董事组成[6]

公司信息 - 公司名称为威胜控股有限公司，股份代号为03393[1] 股息信息 - 2025年末宣派末期股息，每股0.48 HKD[1] - 除净日为2026年5月21日[1] - 股息派发日为2026年6月11日[1] 董事会信息 - 董事会由9位董事组成，含5位执行董事等[2]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年全年营业额为人民币100.735亿元，较2024年的人民币87.165亿元增长16%[3] - 公司拥有人应占纯利大幅增长50%至人民币10.5825亿元，2024年为人民币7.0561亿元[3] - 公司2025年每股基本盈利为人民币1.069元，2024年为人民币0.714元[3][4] - 公司2025年总收入为100.735亿元人民币，较2024年的87.165亿元人民币增长15.6%[21][22] - 公司2025年除税前溢利为17.449亿元人民币，较2024年的12.076亿元人民币增长44.5%[21][22] - 母公司普通股權益持有人應佔溢利為105.82億元人民幣，較上年增長50.0%（2024年：70.56億元人民幣）[36] - 集团总营业额为人民币10,073.53百万元，同比增长16%[57] - 集团总毛利为人民币3,596.92百万元，同比上升19%[57] - 公司拥有人应占纯利为人民币1,058.25百万元，同比大幅上升50%[57] - 收入增加16%至人民币10,073.53百万元（2024年：8,716.54百万元）[123] - 本公司股权持有人应占溢利增加50%至人民币1,058.25百万元（2024年：705.61百万元）[130] - 未计融资成本及税项前利润为人民币1,851.46百万元，较去年增加39%[129] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年毛利为人民币35.9692亿元，毛利率约为35.7%，2024年毛利为人民币30.35138亿元[4] - 除稅前溢利構成中，已售存貨成本為64.48億元人民幣（2024年：55.76億元人民幣）[25] - 研發總成本（含開支及攤銷）為73.90億元人民幣（2024年：73.04億元人民幣）[25] - 僱員福利開支總計為124.63億元人民幣，較上年增長10.8%（2024年：112.46億元人民幣）[25] - 應收賬款減值虧損撥備淨額為4.86億元人民幣，較上年大幅下降51.1%（2024年：9.94億元人民幣）[25] - 本年度所得稅支出總額為26.38億元人民幣，較上年增長48.7%（2024年：17.74億元人民幣）[33] - 集团整体毛利率为35.7%，较上年34.8%有所提升[57] - 整体毛利率提升至35.7%（2024年：34.8%），毛利增加19%至人民币3,596.92百万元[124] - 经营费用占收入比例下降至19%（2024年：21%）[127] - 融资成本减少至人民币106.60百万元（2024年：125.53百万元）[128] 各条业务线表现 - 智能电网解决方案收入为人民币36.521亿元，较2024年增加14%[3] - 数智能效管理解决方案收入为人民币28.5713亿元，较2024年增加9%[3] - 数字能源服务商收入为人民币35.643亿元，较2024年增加23%[3] - 智能电网解决方案分部2025年外部销售收入为36.521亿元人民币，占总收入36.2%[21] - 数智能效管理解决方案分部2025年外部销售收入为28.571亿元人民币，占总收入28.4%[21] - 数字能源服务商分部2025年外部销售收入为35.643亿元人民币，占总收入35.4%，且较2024年增长22.8%[21][22] - 智能电网解决方案业务营业额为人民币3,652.10百万元，同比上升14%，占集团总收入36%[59] - 智能电网解决方案业务国内客户收入占比为53%，海外客户为47%[59] - 智能电网解决方案业务获得国内订单金额约人民币1,464百万元，同比减少28%[60] - 其中来自电网客户的中标金额同比减少41%至逾人民币915百万元[60] - 集团关口产品合同金额实现30%以上的增长[61] - 智能电网解决方案业务新增电力互感器产品，并连续中标电网集采项目[61] - 数智能效管理解决方案业务2025年营业额为人民币2,857.13百万元，同比增长9%[68] - 该业务收入占集团总收入的28%（2024年为30%）[68] - 该业务国内与海外客户收入占比分别为80%及20%（2024年分别为84%及16%）[68] - 截至2025年底，该业务在手合同总金额达人民币4,059百万元[69] - 2025年该业务新签订合同总金额达人民币3,708百万元[69] - 数字能源服务商业务2025年营业额为人民币35.643亿元，同比增长23%[81] - 数字能源服务商业务收入占集团总收入的36%（2024年为33%）[81] - 数字能源服务商业务国内客户收入占比为80%，海外客户收入占比为20%（2024年分别为88%和12%）[81] - 数字能源服务商业务总订单金额为人民币47.95亿元，同比增长12%[82] - 数据中心业务中标金额超过人民币15.64亿元，同比增长100%[82] - 新型储能相关订单金额超过人民币1.88亿元，同比减少83%[82] - 国内市场中标金额超过人民币36.45亿元，同比减少5%[83] - 海外市场中标金额超过人民币11.50亿元，同比增长153%[83] 各地区表现 - 2025年中国市场收入为70.732亿元人民币，占总收入70.2%，同比增长11.9%[22] - 2025年美洲市场收入为13.197亿元人民币，占总收入13.1%，同比增长18.9%[22] - 2025年亚洲（中国除外）市场收入为11.637亿元人民币，占总收入11.6%，同比大幅增长104.1%[22] - 公司海外营业额为人民币30.003亿元，较去年同期上升25%[100] - 公司获取的海外订单金额约为人民币40.69亿元，同比上升17%[101] - 南美洲巴西市场12月斩获CPFL项目人民币8000万元订单，合同额同比增长23%[102] - 墨西哥工厂全年出库金额突破人民币10亿元[103] - 亚洲市场回款同比增长60.4%[106] - 亚洲市场回款任务完成率达88.5%[106] - 非洲市场回款实现同比增长[104] - 东非地区长期斩获人民币亿元级电表年度框架合同[104] - 北美洲地区合同出库与回款均实现同比跃升[103] - 南非工厂按规划如期投入使用[104] - 公司电表产品成功入围南非国家电力公司供应商短名单[104] - 公司在欧洲市场签署首份HES系统软件合同[105] - 公司在欧洲市场成功签订首份德国供货合同[105] - 在拉美市场成功中标CPFL项目，金额超过人民币80百万元[122] 管理层讨论和指引 - 公司建议派发2025年末期股息每股0.48港元（相当于人民币0.422元）[3] - 公司更新其业务分部名称，将原“电智能计量解决方案”更新为“智能电网解决方案”[53] - 公司将原“通信及流体智能计量解决方案”更新为“数智能效管理解决方案”[54] - 公司将原“智能配用电系统及解决方案”更新为“数字能源服务商”，并调整集团愿景为成为AI时代领先的数字能源服务商[55] - 国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达人民币4万亿元，较“十四五”期间增长40%[63] - 国家电网计划推动经营区内风光新能源装机年均新增约2亿千瓦[63] - 国家电网目标使非化石能源消费占比提高至25%，电能占终端能源消费比重提升至35%[63] - 南方电网2026年第一季度电网基础设施建设投资计划超过人民币240亿元，同比提高20%以上[63] - 2026年全球电网投资预计达1.7万亿美元[65] - 2026年中国国民生产总值增速预计处于4.5%–5.0%区间[64] - 2026年预计维持约4%赤字率并继续增发国债[64] - 国家电网“十五五”计划固定资产投资人民币4万亿元，较“十四五”增长40%[74] - 南方电网2026年计划固定资产投资人民币1,800亿元[74] - 海外物联网设备用户连接数超千万[76] - 2025年4月印尼工厂正式投产，9月启动沙特技术中心运营[75][76] - 公司核心产品在2025年最新招标中名列前茅，稳固处于行业第一梯队[75] - 公司产品通过欧洲KEMA、SGS Wi-SUN、DLMS等多项国际权威认证[76] - 智能超声波水表全系列型号获OIML/MID/WRAS三大国际认证[76] - 国家政策目标到2030年，“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，新增省间电力互济能力约4000万千瓦[88] - 国家政策目标到2030年，支撑新能源发电量占比达到30%左右，接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦[88] - 国家政策目标到2030年，支撑充电基础设施超过4000万台[88] - 到2027年新型储能装机目标达1.8亿千瓦，新增超1亿千瓦，带动投资约人民币2,500亿元[89] - “十五五”期间国家电网规划投资约人民币4万亿元，较“十四五”（人民币2.8万亿元）增长40%[90] - 南方电网“十五五”期间总投资预计人民币1万亿元左右，较“十四五”期间显著增长[90] - 国家电网服务区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右，满足3,500万台充电设施接入需要[90] - 澳大利亚“Cheaper Home Batteries Program”投入澳元23亿，补贴最高澳元3,000/户[91] - 欧盟提出到2030年储能装机目标200GW[91] - 国内西部数据中心占比从2024年的40%提升至2025年的60%[92] - 独立储能占比从2024年的30%提升至2025年的65%[93] - 沙特阿拉伯推进2GW BESS项目招标[92] - 数字能源市场规模突破千亿元[92] - 2025年全球电网总投资预计介于4130亿美元至4700亿美元之间[98] - 全球智能电网投资占比30%–40%，约1240亿至1650亿美元[98] - 欧洲智能电表市场预计于2025年规模约70至80亿美元，2030年代初增长至约120至140亿美元[98] - 到2028年欧洲智能电表安装基数预计将达约3.26亿台，渗透率预计达约78%[98] - 拉美市场预计2028年区域市场规模将达75亿美元，巴西、墨西哥合计占比超过60%[98] - 到2030年三大区域智能电表累计安装量预计突破12亿台[99] - 2026年公司将继续加大研发投入，聚焦液冷分配单元(CDU)及二次管路系统研发、电力模块系统升级等技术[119] - 海外工商业液冷储能柜、液冷储能舱系统成功打入北美及澳洲主流市场[120] - 公司自主研发源、网、荷、储一体化EMS系统，完成本地、云平台、移动端三位一体的全维度布局[120] - 董事建議派發末期股息每股48港仙，總額約4.78億港元（相當於人民幣4.20億元），較上年增長26.3%（2024年：每股38港仙，總額約3.78億港元）[34] - 董事会建议派发2025年末期股息每股0.48港元，较2024年的每股0.38港元增长26.3%[139] 其他财务数据 - 公司于2025年12月31日的现金及银行结余为人民币30.15242亿元，较2024年的人民币27.903亿元有所增加[8] - 公司2025年应收账款及应收票据为人民币71.12004亿元，较2024年的人民币58.21016亿元显著增加[8] - 公司资产净值从2024年的7,320,928千元人民币增长至2025年的8,315,489千元人民币，增幅约为13.6%[9] - 公司权益总额从2024年的7,320,928千元人民币增长至2025年的8,315,489千元人民币，增幅约为13.6%[9] - 非流动负债总额从2024年的1,054,117千元人民币增长至2025年的1,172,031千元人民币，增幅约为11.2%[9] - 计息银行借款从2024年的971,473千元人民币增长至2025年的1,086,081千元人民币，增幅约为11.8%[9] - 母公司拥有人应占权益从2024年的5,432,607千元人民币增长至2025年的6,235,758千元人民币，增幅约为14.8%[9] - 储备从2024年的5,422,701千元人民币增长至2025年的6,225,852千元人民币，增幅约为14.8%[9] - 非控股权益从2024年的1,888,321千元人民币增长至2025年的2,079,731千元人民币，增幅约为10.1%[9] - 租赁负债从2024年的19,515千元人民币下降至2025年的12,816千元人民币，降幅约为34.3%[9] - 递延税项负债从2024年的38,872千元人民币增长至2025年的45,686千元人民币，增幅约为17.5%[9] - 公司财务报表以人民币呈列，所有数值均凑整至最接近的千位数[11] - 公司2025年获得增值税退税7.717亿元人民币及政府资助金4.042亿元人民币[23] - 2025年因产品交付延迟支付给客户的罚款为2864.6万元人民币[23] - 每股基本盈利基於年內發行在外普通股加權平均數990,227,401股計算（2024年：988,217,324股）[35] - 應收賬款及應收票據賬面淨值為71.12億元人民幣，較上年增長22.2%（2024年：58.21億元人民幣）[37] - 公司若干中國附屬公司享有15%的高新技術企業優惠稅率，並可將100%合資格研發開支作稅項扣減[29] - 应收账款及应收票据总额从2024年的人民币5,821,016千元增至2025年的人民币7,112,004千元，增长约22.2%[39] - 应收账款中，0至90天账龄的金额占比最高，2025年为人民币3,519,175千元，占总应收账款的49.5%[39] - 应付账款及应付票据总额从2024年的人民币5,081,672千元增至2025年的人民币5,951,994千元，增长约17.1%[41] - 应付账款及应付票据中，0至90天账龄的金额占比最高，2025年为人民币3,516,589千元，占总应付账款的59.1%[41] - 公司应收合营企业款项从2024年的人民币30,299,000元增至2025年的人民币47,050,000元[38] - 公司应付合营企业款项从2024年的人民币5,684,000元降至2025年的人民币4,258,000元[42] - 合约资产账面净值从2024年的人民币388,495千元增至2025年的人民币424,959千元，增长约9.4%[40] - 负债比率（总借款除以总资产）由2024年的16%减少至2025年的14%[133] - 现金及现金等价物约为人民币3,015.24百万元（2024年：2,790.30百万元）[131] - 截至2025年12月31日，公司已订约但未拨备的收购物业、厂房及设备资本承擔为人民币1.1569亿元，较2024年的人民币6129万元增长88.7%[136] - 截至2025年12月31日，公司已订约但未拨备的投资金融工具资本承擔为人民币4840万元，较2024年的人民币5600万元下降13.6%[136] - 截至2025年12月31日，公司雇员总数为5448名，较2024年的5280名增加168名，增幅约3.2%[138] - 公司确认截至2025年12月31日止年度无任何重大或然负债[137] - 公司确认截至2025年12月31日止年度，其或其任何附属公司概无购买、出售或赎回本公司的上市证券[140] - 公司确认截至2025年12月31日止年度，一直遵守上市规则附录C1所载企业管治守则的所有条文，并无任何偏离[142] - 公司确认所有董事在截至2025年12月31日止年度一直遵守证券交易的标准守则[143] - 审核委员会全体成员均为独立非执行董事，并已审阅公司截至2025年12月31日止年度的全年业绩[145][146] - 公司核数师已同意初步业绩公告中的关键财务数字，但相关工作的性质不构成审计意见或鉴证结论[147] 研发与技术创新 - 年内获得授权专利255件，其中发明专利93件；授权软件著作权141件[112] - 累计拥有各类有效专利2,176件、软件著作权2,046件及知识产权4,222件[112] - 研发

港股市场个股表现与驱动事件 - 珠光控股股价盘中跌超33%，收跌25.64%，因独立估值师及核数师未能完成对2025财年投资物业、应收款项及联营公司投资等的估值与审计工作 [1] - 派格生物医药-B股价涨超6%，公司与上海腾瑞制药就核心产品派达康在中国大陆的商业化签署战略合作协议 [1] - 晶苑国际发布2025财年业绩后股价跌超4%，公司年度收益为26.41亿美元，同比增长6.95%，拥有人应占溢利为2.25亿美元，同比增长12.05%，拟派末期股息每股24.5港仙 [2] - 中国中免股价涨超2%，公司间接全资附属公司订立协议，拟收购由LVMH等最终拥有的DFS Cotai Limitada全部已发行股本及相关业务 [3] - 威胜控股股价再涨超5%，旗下威胜信息与匈牙利驻华大使就数字匈牙利计划及能源数字化合作进行座谈 [3] - 拨康视云-B股价跌超6%并创上市新低，公司公告其用于治疗青少年近视的CBT-009眼用乳液新药临床试验申请已于2026年1月获得受理 [4] - 佳鑫国际资源股价早盘涨超12%，收涨10.65%，因黑钨精矿价格报每吨103万元，较年初上涨124%，较2025年初上涨超600%，行业预期2026年钨价将保持高位 [4] - 航天控股发布盈警后股价跌超14%，预期2025年度净亏损约2.7亿至2.9亿港元，较2024年度的净亏损8385.3万港元显著扩大 [5] 行业板块动态 - 部分黄金股回暖，紫金黄金国际涨6.89%，灵宝黄金涨7.31%，中国黄金国际涨2.59%，中国白银集团涨2.11%，因现货黄金在暴跌后反弹至4700美元上方 [1] - 油气股下挫，山东墨龙跌4.49%，中港石油跌7.14%，中石化油服跌4.81%，因局势缓和等因素影响，布伦特原油价格跌3%至100美元/桶 [2] 美股市场个股表现与驱动事件 - 特斯拉股价跌3.18%，因美国国家公路交通安全管理局升级了对特斯拉“完全自动驾驶”系统的调查，认为其在能见度降低时可能存在缺陷 [6] - 波音股价跌2.34%，公司将其核心商用飞机部门实现正利润率的目标推迟一年，主因是整合势必锐航空系统的成本拖累盈利 [6] - 阿里巴巴股价跌逾7%，公司2026财年第三财季营收为2848.43亿元人民币，同比增长2%但低于预估，调整后净利润为167.10亿元人民币，同比下降67% [7] 美股行业板块与大宗商品动态 - 石油股普遍上涨，西方石油涨2.06%，帝国石油涨1.15%，雪佛龙涨1.42%，康菲石油涨1.92%，花旗分析师认为若能源设施遭大范围攻击或霍尔木兹海峡长时间关闭，布伦特原油均价可能达130美元/桶 [6] - 金银股盘中集体大跌后反弹，金田盘中一度跌近10%后收跌4.72%，AngloGold Ashanti盘中一度跌逾11%后收跌7.25%，金罗斯黄金盘中一度跌10%后收跌5.28%，纽曼矿业盘中一度跌10%后收跌6.89%，泛美白银盘中跌逾11%后收跌6.66%，因现货黄金一度跌近7%，现货白银一度跌逾13% [7]

业绩表现 - 福耀玻璃2025年营业收入约457.87亿元，同比增长16.65%，净利润约93.12亿元，同比增长24.2% [1] - 恒安国际2025年收入230.69亿元，同比增加1.8%，净利润25.35亿元，同比增加10.3%，电商及新零售销售收入同比增长10.1%，全年毛利率改善至约33.8% [1] - 腾讯音乐2025年度总收入329亿元，同比增长15.8%，净利润110.6亿元，同比增长66.4% [2] - 阅文集团2025年收入约73.66亿元，亏损约7.76亿元，非国际财务报告准则下盈利约8.58亿元，IP衍生品业务GMV突破11亿元人民币，是2024年的两倍多 [2] - 中国东方教育2025年收入46.16亿元，同比增长12.1%，经调整净利为7.92亿元，同比增长50.9% [4] - 微盟集团2025年总收入为15.92亿元，同比增长18.9%，经调整净利润0.42亿元 [7] - 港灯2025年收入121.25亿港元，同比增长0.6%，净利润31.49亿港元，同比增长1.2% [5] - 柠萌影视2025年净利润、经调整净利润均为约2000万元至4000万元，同比扭亏为盈 [6] 业绩预警与亏损 - 融创中国预计2025年亏损介于120亿元至130亿元，同比减少，主要由于境外债务重组收益 [1] - 长江生命科技2025年收入54.1亿港元，同比减少2%，净亏损1.87亿港元，同比增加47.61% [3] - 港龙中国地产预计2025年取得亏损及全面开支总额不多于20亿元 [6] - 恒达集团控股2025财年收入约24亿元至26亿元，同比减少约5.9% 至13.1%，除税后亏损估计介乎2亿元至2.6亿元，主要由于中国物业市场持续萧条 [6] - 中国信息科技发盈警，预期2025年度股东应占亏损不少于9000万港元，同比增加至少139.15% [8] 业务进展与运营动态 - 阅文集团2025年吸引40万新作家入驻，诞生超80万本小说，新增字数达到420亿，平台上超10万收藏作品增长80%，获得超万月票的作品增长20% [2] - 威胜控股附属中标巴西CEMIG公开招标的重合器供货合约，涉资1.38亿巴西雷亚尔（约1.82亿元或约2.06亿港元），将在未来两年内分批交付 [9] - 香港兴业国际联手嘉兴市秀拓建设投资集团以约2.164亿元竞得嘉兴商业地块，拟开发购物中心 [9] 医药研发与审批 - 先声药业SIM0237于2026年欧洲泌尿外科学会年会公布非肌层浸润性膀胱癌的I/II期临床研究数据 [10] - 歌礼制药口服小分子胰淀素受体激动剂ASC39在临床前模型中显示出类似eloralintide的胰淀素选择性与疗效 [11] - 沛嘉医疗DCwire® 微导丝获FDA 510(k)许可 [12] - 中国生物制药TRD221"补体蛋白调节剂"临床试验申请获NMPA批准 [13] - 九源基因JY47注射液新药临床试验申请获国家药监局临床试验默示许可 [14] 资本运作与公司行为 - 海信家电附属认购金额为17.62亿元的理财产品 [15] - 金地商置附属拟出售深圳市威陆科技有限公司100%股权 [15] - 心动公司斥资约791.11万港元回购10.8万股，回购价72.00-75.05港元 [16] - 百胜中国斥资约771.44万港元回购1.85万股，回购价414.8-420.6港元 [16] - 中海油田服务境外间接全资子公司完成发行50亿元人民币债券 [17]