股权与业绩 - 公司持有威胜信息已发行股本约59.55%[4] - 本报告期营业收入7.44亿元，同比增长3.54%[8] - 年初至报告期末营业收入21.12亿元，同比增长8.80%[8] - 本报告期归属上市公司股东净利润1.69亿元，同比增长12.24%[8] - 年初至报告期末归属上市公司股东净利润4.74亿元，同比增长12.24%[8] 研发与资产 - 本报告期研发投入6355万元，同比下降16.94%[9] - 年初至报告期末研发投入1.67亿元，同比下降5.26%[9] - 本报告期末总资产54.63亿元，较上年度末增长10.20%[9] - 本报告期末归属上市公司股东所有者权益33.42亿元，较上年度末下降0.28%[9] 业务与市场 - 1 - 9月境内收入17.05亿元，同比增长6.21%，占比81.09%；境外收入3.98亿元，同比增长20.98%，占比18.91%[18] - 年初至报告期末新签合同24.94亿元，报告期末在手合同38.24亿元，同比增长1.55%[18] 技术与标准 - 报告期新增专利25项（发明专利8项），截至期末有效专利754项（发明专利204项）、软件著作权1071项、集成电路布图设计专有权8项[18] - 截至期末公司共参与制定各类标准103项，其中国际标准2项、国家标准45项等[18] 股份与资金 - 截至2025年7月29日，公司回购股份4,231,424股，占比0.8606%，支付资金14,995.62万元[19] - 报告期末货币资金13.16亿元，较2024年末18.28亿元减少[20] - 报告期末交易性金融资产2.28亿元，较2024年末0.5亿元增加[20] - 报告期末应收账款24.93亿元，较2024年末17.76亿元增加[20] 财务指标对比 - 2025年前三季度营业总收入21.12亿元，2024年同期19.41亿元，同比增长8.80%[24] - 2025年前三季度营业利润5.54亿元，2024年同期4.98亿元，同比增长11.16%[24] - 2025年前三季度利润总额5.54亿元，2024年同期4.97亿元，同比增长11.45%[25] - 2025年前三季度净利润4.74亿元，2024年同期4.23亿元，同比增长12.17%[25] - 2025年前三季度综合收益总额4.76亿元，2024年同期4.23亿元，同比增长12.48%[25] - 2025年基本每股收益0.97元/股，2024年0.86元/股，同比增长12.79%[25] - 2025年资产总计54.63亿元，2024年49.57亿元，同比增长10.22%[21] - 2025年负债合计21.21亿元，2024年16.06亿元，同比增长32.05%[22] - 2025年所有者权益合计33.42亿元，2024年33.51亿元，同比下降0.26%[22] - 2025年非流动资产合计8.07亿元，2024年6.27亿元，同比增长28.67%[21] 现金流情况 - 2025年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为16.5789084741亿元，2024年同期为16.5939246635亿元[26] - 2025年前三季度收到的税费返还为7581.918132万元，2024年同期为7927.319647万元[26] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为4.0053869302亿元，2024年同期为3.9287682893亿元[26] - 2025年前三季度取得投资收益收到的现金为579.213869万元，2024年同期为900.280956万元[26] - 2025年前三季度购建固定资产等支付的现金为1.9702358741亿元，2024年同期为1764.413822万元[27] - 2025年前三季度投资活动产生的现金流量净额为 - 3.7758962152亿元，2024年同期为 - 8.0254733613亿元[27] - 2025年前三季度分配股利等支付的现金为3.4911467191亿元，2024年同期为2.116475377亿元[27] - 2025年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为 - 5.0166319247亿元，2024年同期为 - 1.3610604525亿元[27] - 2025年前三季度现金及现金等价物净增加额为 - 4.8081267532亿元，2024年同期为 - 5.4679513759亿元[27] - 2025年前三季度期末现金及现金等价物余额为12.2793791945亿元，2024年同期为9.3370132797亿元[27]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不 發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失 承擔任何責任。 （ 於開曼群島註冊成立之有限公司） 於二零二四年一月一日及二零二四年十二月三十一日，根據購股權計劃可供授出的購股權 數目各自為101,688,167份。購股權計劃不設服務供應商分限額。 根據購股權計劃可供發行的股份總數為101,688,167股，相當於二零二四年報日期本公司已 發行股份約10.21%。 承董事會命 威勝控股有限公司 公司秘書 蔡偉龍 香港，二零二五年十月二十二日 於本公告刊發日期，本公司董事會由執行董事吉為先生、吉喆先生、李鴻女士、鄭小平女士及田仲平先生； 非執行董事曹朝輝女士；以及獨立非執行董事陳昌達先生、姜新建先生及王耀南先生所組成。 （股份代號︰3393） 有關二零二四年報的進一步資料 茲提述威勝控股有限公司（「本公司」）截至二零二四年十二月三十一日止年度的年報（「二零 二四年報」）。 本公司謹此根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第17.07 (2)條及第17.09 (3)條，就 ...

核心观点 - AI产业崛起推动数据中心耗电需求增长 为公司智能配电业务带来重估机遇 目标价由11.65港元调升至17.40港元 对应13.0倍FY26目标市盈率及39.3%上行空间 重申"买入"评级 [1] 行业趋势：数据中心耗电量增长 - 国际能源署预计全球数据中心耗电量将由2024年估计的415TWh增长约127.7%至2030年预测的945TWh [1] - 预计中国和美国的数据中心耗电量同期将分别大致增长170%和130%至约420TWh和275TWh 两国合计占2030年全球预测的70%以上 [1] - AI模型训练及运用主要在数据中心进行 服务器约占耗电量60% AI发展促进服务器使用导致耗电密度增加 [1] 公司业务发展 - 自FY24起 数据中心客户推动公司智能配电业务扩大 例如与西门子及万国数据合作 [2] - 万国数据新加坡海外联营公司DayOne在25Q2用电量为213MW 同比上升110.9% 环比增长49.0% [2] - 公司今年上半年马来西亚新山市工厂投产 料将助力海外智能配电业务进一步扩张 并与DayOne签署战略合作协议 [2] 财务预测 - 预计FY24-27期间 智能配电收入及毛利的复合年增长率分别为24.7%及26.0% 高于公司总收入及毛利的19.6%及21.2%相关增长 [2] - 智能配电业务所占总收入及毛利比例将分别由FY24的33.3%及24.9%上升至FY27的37.7%及27.9% [2] - 智能配电是公司增长最快的业务 [2]

公司独立性说明 - 威胜信息与威胜控股为独立上市公司 [1] - 两家公司各自独立承接海外订单 [1] - 双方供货合作需基于市场化原则协商确定 [1]

行业趋势：数据中心耗电需求增长 - 国际能源署预计，全球数据中心耗电量将从2024年（估计）的415TWh增长约127.7%至2030年（预测）的945TWh [1] - 同期，中国和美国的数据中心耗电量将分别大幅增长约170%和130%，至约420TWh和275TWh，合计占2030年全球预测的70%以上 [1] - AI模型训练和应用主要在数据中心进行，其中服务器约占耗电量的60%，AI发展加速了服务器使用并导致耗电密度增加 [1] 公司业务：智能配电成为增长引擎 - 自FY24起，数据中心客户推动公司的智能配电业务扩大，例如与西门子及万国数据的合作 [2] - 合作方万国数据的新加坡海外联营公司DayOne在25年第二季度用电量为213MW，同比上升110.9%，环比增长49.0% [2] - 预计FY24-27期间，智能配电业务收入的复合年增长率为24.7%，毛利的复合年增长率为26.0%，高于公司总收入19.6%和总毛利21.2%的增长率 [3] 公司财务与估值 - 中泰证券将公司目标价由11.65港元调升至17.40港元，对应13.0倍FY26目标市盈率及39.3%上行空间，并重申"买入"评级 [1] - 智能配电业务所占总收入比例预计从FY24的33.3%上升至FY27的37.7%，毛利占比从FY24的24.9%上升至FY27的27.9% [3] - 公司的业务定位由传统工业扩展至先进科技，提供重估机遇，有望突破港股工业板块的估值框架 [1] 公司战略与扩张 - 公司与万国数据的合作包括其新加坡海外联营公司DayOne，并在马来西亚新山市有新工厂投产，旨在助力海外智能配电业务进一步扩张 [2] - 在马来西亚工厂开幕庆典期间，公司与DayOne签署了战略合作协议，计划在数据中心领域展开深度协同 [2]

行业趋势：数据中心耗电需求增长 - 国际能源署预计，全球数据中心耗电量将从2024年（估计）的415TWh增长约127.7%至2030年（预测）的945TWh [1] - 同期，中国和美国的数据中心耗电量将分别大幅增长约170%和130%，至约420TWh和275TWh，合计占2030年全球预测的70%以上 [1] - AI模型训练和应用主要在数据中心进行，其中服务器约占耗电量的60%，AI发展加速了服务器使用，导致耗电密度增加 [1] 公司业务定位与机遇 - 公司的业务定位由传统工业扩展至先进科技，这提供了重估机遇，并可能突破港股工业板块的估值框架 [1] - AI产业的全球崛起带动数据中心耗电需求增长，促进了公司智能配电业务的扩大 [1] 智能配电业务表现与增长 - 智能配电是公司增长最快的业务，预计FY24-27期间，其收入和毛利的复合年增长率分别为24.7%和26.0% [3] - 该增长率高于公司总收入和毛利的同期复合年增长率（分别为19.6%和21.2%） [3] - 智能配电业务占总收入和毛利的比例预计将从FY24的33.3%和24.9%上升至FY27的37.7%和27.9% [3] 客户合作与海外扩张 - 自FY24起，数据中心客户推动公司智能配电业务扩大，例如公司与西门子及万国数据合作 [2] - 合作方万国数据的新加坡海外联营公司DayOne在25Q2用电量为213MW，同比上升110.9%，环比增长49.0% [2] - 公司今年上半年在马来西亚新山市的工厂投产，预计将助力其海外智能配电业务进一步扩张，并在工厂开幕期间与DayOne签署了战略合作协议 [2] 财务预测与目标价 - 中泰证券因应最新报表数据，技术性微调了盈利预测，并将公司目标价由11.65港元调升至17.40港元 [1] - 新目标价对应13.0倍FY26目标市盈率及39.3%的上行空间，该行重申"买入"评级 [1]

投资评级与目标价 - 报告对威胜控股的投资评级为“买入” [1] - 目标价由11.65港元调升至17.40港元，对应13.0倍FY26目标市盈率 [1] - 基于当前股价12.49港元，目标价隐含39.3%的上行空间 [1][6] 核心投资观点 - AI产业全球崛起驱动数据中心耗电需求增长，为公司的智能配电业务带来扩大及升级机遇 [1] - 公司的业务定位由传统工业扩展至先进科技，提供重估机遇，有望突破港股工业板块的估值框架 [1] - 报告因应最新报表数据技术性微调盈利预测，并调升目标价 [1] 行业驱动因素：数据中心耗电需求 - 国际能源署预计，全球数据中心耗电量将由2024年（估计）的415TWh增长约127.7%至2030年（预测）的945TWh [2] - 预计中国和美国的数据中心耗电量将分别增长约170%和130%，至2030年分别达到约420TWh和275TWh，合计占全球预测的70%以上 [2] - AI模型训练及运用主要发生在数据中心，其中服务器约占耗电量60%，AI发展促进服务器使用导致耗电密度增加 [2] 公司业务发展与合作 - 自FY24起，数据中心客户成为公司智能配电业务扩大的推动力 [3] - 公司与西门子及万国数据合作，后者位于新加坡的海外联营公司DayOne在25Q2用电量为213MW，同比上升110.9%，环比增长49.0% [3] - 公司于马来西亚新山市的工厂在今年上半年投产，预计将助力海外智能配电业务进一步扩张，并与DayOne签署了数据中心领域的战略合作协议 [3] 智能配电业务增长前景 - 预计FY24-27期间，智能配电业务收入的复合年增长率为24.7%，高于公司总收入复合年增长率19.6% [4] - 预计同期智能配电业务毛利的复合年增长率为26.0%，高于公司总毛利复合年增长率21.2% [4] - 智能配电业务占总收入比例预计从FY24的33.3%上升至FY27的37.7%，占毛利比例从24.9%上升至27.9% [4][15] 财务业绩预测 - 报告预测公司收入将从2024年实际8,717百万元人民币增长至2027年预测14,915百万元人民币，复合年增长率为19.6% [5][15] - 报告预测股东净利润将从2024年实际706百万元人民币增长至2027年预测1,552百万元人民币，复合年增长率为30.0% [5] - 预测每股盈利将从2024年0.71元人民币增至2027年1.56元人民币，每股股息（港币）从0.38港元增至0.84港元 [5] - 公司处于净现金状态，预测毛利率从FY24的34.8%提升至FY27的36.3% [5][16]

报告与榜单发布 - 全国工商联发布《2025研发投入前1000家民营企业创新状况报告》及系列榜单，仪器仪表制造业有多家企业在创新投入与专利积累方面表现突出 [1][2] 研发投入榜单表现 - 在“民营企业研发投入500家”榜单中，仪器仪表制造业有3家企业入围 [2] - 威胜控股有限公司排名第310位，位于湖南省 [2][3] - 武汉精测电子集团股份有限公司排名第314位，位于湖北省 [2][3] - 和利时科技集团有限公司排名第329位，位于北京市 [2][3] 发明专利榜单表现 - 在“民营企业发明专利500家”榜单中，仪器仪表制造业有6家企业上榜 [3][4][5] - 威胜控股有限公司排名第42位，武汉精测电子集团股份有限公司排名第87位，聚光科技(杭州)股份有限公司排名第251位 [3][5] - 和利时科技集团有限公司排名第257位，安徽天康(集团)股份有限公司排名第423位，金卡智能集团股份有限公司排名第494位 [3][5]

股份与股本 - 公司法定/注册股份数目为100,000,000,000股，面值0.01港元，法定/注册股本为10亿港元[1] - 上月底和本月底已发行股份（不包括库存股份）数目均为995,879,675股[2] - 上月底和本月底库存股份数目均为0股[2] - 上月底和本月底已发行股份总数均为995,879,675股[2]

股价表现 - 威胜控股早盘股价涨超6%，最高达13.12港元，创历史新高，截至发稿时报12.96港元，涨幅5.37%，成交额2623.99万港元 [1] 国家电网中标合约 - 威胜集团有限公司获得国家电网约49万台智能电表和计量低压电流互感器合约，价值约9748万元人民币 [1] - 威胜信息技术股份有限公司获得国家电网约3.7万台智能融合终端和专变采集终端合约，价值约6796万元人民币 [1] - 公司在2025年内已获得国家电网集中招标累计价值约3.98亿元人民币的合约 [1] 数据中心业务发展 - 公司重点聚焦数据中心行业，深度参与东数西算工程，并在上半年实现字节跳动的订单突破 [1] - 在海外市场，上半年马来西亚工厂正式投产，通过与西门子、万国数据等企业合作，在智算中心配电领域具有技术领先优势 [1] - 预计2025全年数据中心订单将超过20亿元人民币，保守按50%出库确认收入将超过10亿元人民币 [1] - 其中万国数据订单13亿元人民币（在手5亿+第四季度8亿），交付约5亿元人民币，三大运营商和其他行业订单约10亿元人民币，交付约5-6亿元人民币 [1]