公司业绩表现 - 公司今年前三季度净利润同比增长73%至143亿元人民币，分别达到花旗及市场全年预测的72%和84% [1] - 公司前三季度经常性净利润及EBIT分别为145亿元与245亿元人民币，同比分别增长70%及33% [1] - 公司第三季度单季EBIT达90亿元人民币，同比及环比分别增长46%和2%，主要因铜产量与销量高于预期 [1] 财务预测与估值调整 - 花旗将公司2025至2027年的净利润预测分别上调19.5%、36.6%及19.6%，至198亿、252亿及270亿元人民币 [1] - 花旗将公司H股目标价由13.4港元上调至20.6港元，A股目标价由12.6元人民币上调至19元人民币，维持"买入"评级 [1]

财务业绩表现 - 公司今年前三季度净利润达到143亿元人民币，按年增长73% [1] - 前三季度经常性净利润为145亿元人民币，按年增长70% [1] - 前三季度EBIT为245亿元人民币，按年增长33% [1] - 第三季度单季EBIT为90亿元人民币，按年增长46%，按季增长2% [1] 业绩与预期比较 - 前三季度净利润分别达到花旗及市场全年预测的72%及84% [1] - 第三季度EBIT表现均胜花旗预期 [1] - 业绩超预期主要因铜产量与销量高于预期 [1] 盈利预测与目标价调整 - 花旗将公司2025年净利润预测上调19.5%至198亿元人民币 [1] - 花旗将公司2026年净利润预测上调36.6%至252亿元人民币 [1] - 花旗将公司2027年净利润预测上调19.6%至270亿元人民币 [1] - H股目标价由13.4港元上调至20.6港元 [1] - A股目标价由12.6元人民币上调至19元人民币 [1] - 花旗维持对公司"买入"评级 [1]

公司业绩表现 - 公司前三季度归属股东净利润达143亿元人民币，同比增长73% [1] - 前三季度净利润已达市场全年预期的87%，以及瑞银预期的80% [1] - 第三季度单季净利润为56亿元，同比增长96%，环比增长19% [1] - 第三季度净利润较市场预期高约10亿元 [1] 运营与财务亮点 - 第三季度钴销量达5,000吨，较市场预期高，对比第二季度的2,200吨有显著提升 [1] - 有效税率由第二季度的37%大幅降至第三季度的27% [1] - 税率下降意味着期内税务支出较上一季度减少9亿元 [1] 投资评级与目标 - 瑞银予公司目标价20.5港元及"买入"评级 [1] - 瑞银预期公司表现胜预期，投资者将有正面反应 [1]

公司业绩表现 - 公司前三季度归属股东净利润达143亿元人民币，同比增长73% [1] - 公司前三季度净利润已达市场全年预期的87%，以及瑞银预期的80% [1] - 公司第三季度净利润为56亿元，同比增长96%，按季增长19% [1] - 公司第三季度净利润较市场预期高约10亿元 [1] 运营与财务亮点 - 公司第三季度钴销量达5,000吨，较市场预期高，对比第二季销量为2,200吨 [1] - 公司有效税率由第二季的37%大幅降至第三季的27% [1] - 税率下降意味公司第三季度税务支出较上季减少9亿元 [1] 投资评级与目标 - 瑞银予公司目标价20.5港元及"买入"评级 [1] - 瑞银预期公司表现胜预期，投资者将有正面反应 [1]

评级与目标价 - 高盛维持洛阳钼业"买入"评级并将目标价从10.8港元上调至19港元 [1] 财务业绩表现 - 公司第三季度净利润同比增长96%至56.1亿元人民币 [1] - 前三季度经常性净利润为141亿元人民币 相当于高盛全年预测的约75%及市场预期的约82% [1] 盈利预测调整 - 高盛将公司2025至2027年经常性盈利预测上调8%至32% [1] - 预期2025至2026年经常性利润年均复合增长率将达38% [1] 产量预测与增长驱动 - 高盛将公司2028至2030年铜产量预测上调30%至100万吨 [1] - 铜价上升及钴价复苏被视作2025至2026年利润增长的主要驱动力 [1] - 2028年实现100万吨铜产量及Cangrejos金铜项目投产预期将驱动2028至2029年盈利增长 [1]

投资评级与目标价 - 高盛维持对洛阳钼业的买入评级 [1] - 目标价从10.8港元大幅上调至19港元 [1] 财务业绩表现 - 公司第三季度净利润同比增长96%至56.1亿元人民币 [1] - 前三季度经常性净利润达141亿元人民币 [1] - 前三季度业绩分别达到高盛全年预测的约75%和市场预期的约82% [1] 盈利预测调整 - 高盛将公司2025至2027年经常性盈利预测上调8%至32% [1] - 上调预测基于前三季度表现及对铜价的最新预测 [1] 产量预测与增长驱动 - 高盛将公司2028至2030年铜产量预测上调30%至100万吨 [1] - 预期铜价上升和钴价复苏将推动2025至2026年经常性利润年均复合增长率达38% [1] - 2028年实现100万吨铜产量及Cangrejos金铜项目投产预期将驱动2028至2029年盈利增长 [1]

财务业绩表现 - 公司第三季度纯利按年增长96%至56.1亿元人民币 [1] - 首三季经常性净利润为141亿元人民币，相当于高盛全年预测的约75%及市场预期的约82% [1] 盈利预测调整 - 高盛将公司2025至2027年经常性盈利预测上调8%至32% [1] - 预期2025至2026年经常性利润年均复合增长率达38% [1] 产量与项目展望 - 高盛将公司2028至2030年铜产量预测上调30%至100万吨 [1] - 预期2028年实现100万吨铜产量及Cangrejos金铜项目投产将驱动2028至2029年盈利增长 [1] 评级与目标价 - 高盛维持对公司"买入"评级 [1] - 目标价从10.8港元上调至19港元 [1] 商品价格驱动因素 - 铜价上升及钴价复苏被预期为公司2025至2026年利润增长的主要推动力 [1]

铜业股价格表现 - 中国大冶有色金属股价上涨10%至0.099港元 [1] - 洛阳钼业股价上涨7.28%至17.38港元 [1] - 江西铜业股份股价上涨4.29%至35.04港元 [1] - 紫金矿业股价上涨4.29%至35.04港元 [1] 宏观与政策环境 - 中美在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商并就多项重要经贸议题形成初步共识 [1] - 中美再度开启谈判，关税压力略有缓和 [1] - 美国政府仍处停摆状态，就业数据未公布 [1] - 美联储主席鲍威尔偏鸽派引导了降息预期 [1] - 中美第二次90天豁免即将结束，中美关税谈判主导宏观情绪以及铜价 [2] 铜供应端状况 - Grasberg铜矿事件暂无复产消息，矿端扰动偏多 [1] - 从铜矿供应偏紧到冶炼产能压减之路并不通畅 [1] - Codelco计划将2026年面向欧洲市场的铜附加费上调至345美元/吨，创下历史新高 [2] - 铜附加费上调表现市场对明年铜供应紧张的忧虑 [2] 下游需求与市场观点 - 冶炼利润环境恶劣 [1] - 下游消费承接是核心变量，目前传统旺季消费不及去年 [1] - 下游对铜价接受度逐步提高，本周下游采购改善 [2] - 维持中长期看好铜价的判断 [2] - 明年板块估值处于历史较低水平，调整买入 [2]

财务业绩表现 - 公司首三季归属股东净利润达143亿元，按年增长73% [1] - 首三季净利润已达市场全年预期的87%及瑞银预期的80% [1] - 第三季单季净利润为56亿元，按年增长96%，按季增长19% [1] - 第三季净利润较市场预期高出约10亿元 [1] 运营数据与成本 - 第三季钴销量达5000吨，较市场预期为高 [1] - 第三季钴销量对比第二季的2200吨有显著增长 [1] - 第三季有效税率由第二季的37%大幅降至27% [1] - 税率下降意味期内税务支出较上季减少9亿元 [1] 市场预期与评级 - 瑞银预期投资者将对公司胜预期的表现有正面反应 [1] - 瑞银予公司目标价20.5港元及"买入"评级 [1]

股价表现 - 中国大冶有色金属股价上涨10%至0.099港元 [1] - 洛阳钼业股价上涨7.28%至17.38港元 [1] - 江西铜业股份和紫金矿业股价均上涨4.29%至35.04港元 [1] 宏观与政策环境 - 中美在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商并就多项重要经贸议题形成初步共识 [1] - 中美关税谈判主导宏观情绪以及铜价 [2] - 中美再度开启谈判，关税压力略有缓和 [1] 供需基本面 - Grasberg铜矿事件暂无复产消息，矿端扰动偏多 [1] - 从铜矿供应偏紧到冶炼产能压减之路并不通畅 [1] - Codelco计划将2026年面向欧洲市场的铜附加费上调至345美元/吨，创历史新高，反映市场对明年铜供应紧张的忧虑 [2] - 冶炼利润环境恶劣 [1] - 下游消费承接是核心变量，目前传统旺季消费不及去年 [1] - 下游对铜价接受度逐步提高，本周下游采购改善 [2] 机构观点与投资建议 - 维持中长期看好铜价的判断 [2] - 明年板块估值处于历史较低水平，调整买入 [2]