公司股本结构 - 截至2025年6月30日，公司法定/注册股本总额为人民币749,477,334元，其中证券代号06127的股本为人民币118,995,206元，证券代号603127的股本为人民币630,482,128元 [1] - 证券代号06127的已发行股份（不包括库存股份）数目为118,995,206股，库存股份数目为0，发行股份总数为118,995,206股 [1] - 证券代号603127的已发行股份（不包括库存股份）数目为627,179,094股，库存股份数目为3,303,034股，发行股份总数为630,482,128股 [1] 股本变动情况 - 证券代号06127的法定/注册股本在报告期内无增减变动，上月底结存和本月底结存均为人民币118,995,206元 [1] - 证券代号603127的法定/注册股本在报告期内无增减变动，上月底结存和本月底结存均为人民币630,482,128元 [1] - 证券代号06127和603127的已发行股份及库存股份在报告期内均无增减变动 [1] 其他事项 - 公司确认本月未发生股份期权、权证、可换股票据或其他协议安排导致的股份变动 [1][2] - 公司确认本月未发生香港预托证券相关的变动 [2] - 公司确认所有证券发行及库存股份变动均符合上市规则及监管要求 [2]

股份与股本数据 - 截至2025年6月底，H股法定/注册股份118,995,206股，面值1元，股本118,995,206元[1] - 截至2025年6月底，A股法定/注册股份630,482,128股，面值1元，股本630,482,128元[1] - 2025年6月，H股和A股法定/注册股份数目无增减[1] - 2025年6月底法定/注册股本总额749,477,334元[1] - 截至2025年6月底，H股已发行股份118,995,206股，库存股0股[3] - 截至2025年6月底，A股已发行股份627,179,094股，库存股3,303,034股[3] - 2025年6月，H股和A股已发行股份及库存股份数目无增减[3]

昭衍新药股价表现 - 公司股价触及19 49港元 创2023年9月以来新高 突破3月前高 [1] - 4月受港股震荡及FDA取消动物实验要求影响 股价单月大跌近30% 但5月在创新药行情推动下反弹超40% [1] - 6月17日冲高后出现三连跌 20日盘中最低13 89港元 较17日高点下跌28 73% 但随后7个交易日内收复失地 7月2日最高回升至18 44港元 距前高仅差5 39% [1] - 7月3-4日股价未延续拉升 走势存悬念 [2] 港股创新药板块动态 - 恒生医疗保健指数在五连阴后反弹 6月20日以来最大涨幅达9 45% [2] - 2025年南向资金累计净买入港股近7000亿港元 达2024年全年的85% 医疗板块涨幅居前 [4] - 创新药上涨动力来自业绩好转 政策优化 估值低位 国内企业进入成果转化期 [4] - 6月17日板块集体跳水 主因交易拥挤度达3 9%（97 7%分位） 市场过热导致持筹分歧 [6] - 短期过热不影响中长期估值回归 板块止跌回弹预示新一轮行情 [6] 南向资金持仓变化 - 南向资金对公司持股比例从年初37 58%增至40 64% 整体增持但路径分化 [4] - 分三阶段：1-2月10日"越跌越买" 2月20日后"越涨越买" 4月后重回"越跌越买" 5月中旬股价走高后北水逢高离场 [4] - 4-5月持股比例最高达46 16% 但5月中旬后降至37 99% [4] - 近期重回"跌买涨卖"逻辑 反映配置回归下游创新药导向的CXO传统逻辑 [6] 行业催化剂与数据 - 行业融资回暖：2025Q1生物医药领域融资57起 金额57 72亿元 化学制药最受关注（25起 31 43亿元） [7] - 港股18A募资比例自2022年5%回升至2025Q1超10% 反映融资通道回暖 [7] - 全球Q1医药交易231笔共675亿美元 国内75笔369亿美元 交易数量同比增34% 金额增超200% [8] - 国内Q1共186款1类新药获临床批件 其中化药105款 生物药81款（含双抗5款 ADC 20款） [8] 公司业务与政策环境 - 安评业务具备GLP认证壁垒 短期需求激增推动业绩 2025Q1归母净利润同比增115 11%至0 41亿元 [10] - 国家药监局拟将创新药临床审评周期缩短至30个工作日 刺激研发需求 利好公司安评业务 [10] - Q1国内新药IND审批平均耗时71天 新政有望大幅缩短周期 [12]

公司基本面 - 7月2日收盘价21.95元，单日下跌1.57%，总市值164.51亿元，滚动市盈率PE(TTM)42.46倍 [1] - 2025年一季报营业收入2.87亿元同比下滑11.54%，但净利润4111.95万元同比大幅增长115.11%，销售毛利率28.61% [1] - 主营业务为药物非临床安全性评价服务及实验动物销售，主要产品包括药物非临床研究服务、临床服务及其他、实验模型供应 [1] - 机构持仓方面共有22家机构持有，其中基金20家，合计持股7294.82万股，持股市值14.84亿元 [1] 行业比较 - 所处医疗服务行业平均市盈率41.66倍，行业中值43.69倍，公司PE(TTM)42.46倍排名第29位 [1] - 市净率2.03倍低于行业平均3.54倍但高于行业中值2.72倍 [2] - 总市值164.51亿元高于行业平均值162.93亿元，显著高于行业中值58.39亿元 [2] - 可比公司PE(TTM)显示：药明康德18.03倍、康龙化成23.32倍、诺泰生物23.85倍均低于公司水平，而万邦医药42.25倍与公司接近 [2] 财务指标 - 静态PE(静)222.08倍显著高于行业平均48.64倍和行业中值57.42倍 [2] - 市净率2.03倍低于药明康德3.23倍、康龙化成3.10倍等同行 [2] - 总市值在可比公司中处于中游水平，低于药明康德2016.30亿元、爱尔眼科1148.89亿元，但高于普蕊斯24.59亿元等 [2]

投资信息 - 2024年12月20日公司同意以不超2000万参与设立华夏致远创业投资基金[8] - 公司作为有限合伙人认缴出资1040万元，占比29.714%[15] 基金情况 - 合伙企业目标认缴出资总额3500万元，普通合伙人可调整规模[10] - 合伙期限20年，投资运作期7年，延长期不超2年[9] - 投资运作期基准管理费为实缴出资总额1%/年[12]

投资参与 - 公司以不超2000万参与设立华夏致远创业投资基金[3] - 公司作为有限合伙人认缴出资1040万元，占比29.714%[10] 基金情况 - 合伙企业目标认缴出资3500万元，合伙期限20年，投资运作期7年[4][5] - 投资运作期内基准管理费为实缴出资1%/年[7] - 可分配收入按规则分配，亏损按认缴出资比例分担[7]

政策支持 - 国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，对创新药研发、准入、入院使用和多元支付进行全链条支持 [1] - 国家医保局首次将商业健康保险创新药目录纳入调整方案，旨在进一步完善多层次医疗保障体系 [1] - 建立商保创新药目录有利于明确基本医保的保障边界，为商业健康保险和创新药发展提供更多空间和经济支撑 [1] 市场表现 - 创新药概念股午后大涨，昂利康3天2板，前沿生物-U20cm涨停，舒泰神、科兴制药涨逾10% [1] - 昭衍新药、荣昌生物、安科生物、云顶新耀等涨幅居前 [1] - 港股创新药ETF(513120)涨超2%，成交额达41亿元，居全市场医药类ETF第一 [1] - 近1周日均成交59.63亿元，居全市场医药类ETF首位，流动性优势显著 [1] - 港股创新药ETF最新规模达134亿元，居全市场医药类ETF第一 [1] - 创新药ETF(515120)涨超1%，成交额达1.45亿元，居同类产品前二，已连续5日获资金净流入累计近2亿元 [1] 行业分析 - 增加商保创新药目录标志着商保在多层次医疗保障体系中作用增强，是商保创新药市场准入的重要一步 [2] - 预计商业保险将在完善多层次医疗保障体系中发挥更大作用，为高价创新药和创新医疗器械提供支付支持 [2] - "18A"政策催化下，医疗企业密集赴港上市，这些企业聚焦前沿、代表未来医疗产业方向 [2] - 美元贬值、资金回流新兴市场之下，港股受到资金催化，港股创新药板块表现亮眼 [2] - A股创新药在港股映射逻辑下受到一定带动 [2] 相关产品 - 港股创新药ETF(513120)紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业，支持T+0交易 [3] - 创新药ETF(515120)紧密跟踪中证创新药产业指数，投资A股创新药产业，涵盖研发、生产、销售等环节的企业 [3]

行业动态 - A股药概念股集体拉升 塞力医疗触及涨停 荣昌生物涨超7% 舒泰神涨超6% 昭衍新药和翰宇药业股价上扬 [1] - 上涨驱动因素为国家医保局和卫健委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》 [1] 政策支持 - 新政策明确提出支持医保数据用于创新药研发 为行业提供数据资源助力 [1]

港股市场表现 - 恒生指数跌0.87%或211.87点，报24072.28点，全日成交额2422.34亿港元；恒生国企指数跌0.96%，报8678.3点；恒生科技指数跌0.72%，报5302.82点 [1] - 上半年恒指累涨20%，国指累涨19.05%，恒科指累涨18.68% [1] - 短期市场可能呈现震荡走势，长期港股配置性价比仍较高，互联网、新消费、创新药等资产相对稀缺 [1] 蓝筹股表现 - 理想汽车-W(02015)跌3.25%，报107港元，拖累恒指7.9点，下调2025年Q2交付量预期至约108,000辆 [2] - 信义光能(00968)涨4.18%，药明康德(02359)涨3.42%，分别贡献恒指0.71点和1.41点 [2] - 中信股份(00267)跌2.53%，阿里健康(00241)跌2.47%，分别拖累恒指2.58点和1.2点 [2] 热门板块 新消费概念 - 老铺黄金(06181)涨14.94%至1008港元，上海国金中心新店销售火爆，海外扩张迈出第一步 [3] - 卫龙美味(09985)涨6.93%，古茗(01364)涨6.46%，巨子生物(02367)涨6.36% [3] - Q3关注景气兑现度高的新消费龙头，Q4龙头有望估值切换 [4] 稳定币概念 - 国泰君安国际(01788)涨13.58%，华兴资本控股(01911)涨10.04% [4] - 香港《稳定币条例》8月1日生效，推动2300亿美元市场规模合规化 [4] CRO概念 - 昭衍新药(06127)涨12.69%，泰格医药(03347)涨7.29% [5] - 创新药临床试验审批时间拟从60天缩短至30天，CRO行业显著受益 [6] 光伏股 - 福莱特玻璃(06865)涨7.57%，协鑫科技(03800)涨7.53% [6] - 工业硅价格反弹，多晶硅期货受消息面刺激回升 [7] 热门异动股 - 宜搜科技(02550)涨38.22%，与华为云供应商合作建设数据中心 [8] - 周六福(06168)涨20.67%，市场预期其将纳入港股通 [9] - 力劲科技(00558)涨17.65%，全年收入58.25亿港元，下半年利润环比增80.9% [10] - 英皇国际(00163)跌11.76%，上财年亏损48.4亿港元，银行借贷逾期 [11] 新股首挂 - IFBH(06603)涨42.09%，泰国即饮饮料公司，净筹资10.74亿港元 [12] - 云知声(09678)涨44.59%，AI解决方案提供商，推出山海大模型 [13][14]

行业表现 - 昭衍新药涨停，泰格医药、皓元医药、凯莱英涨超5%，金凯生科、药明康德、阳光诺和、康龙化成等跟涨 [1] 行业竞争力分析 - 中国创新药具备高效率、低成本的开发优势 [1] - 在热门技术赛道如ADC、双抗、细胞治疗等已经具备竞争优势 [1] - 有望持续展现行业竞争力 [1]