智通财经APP获悉，在大语言模型(LLM)集体陷入"越练越大、越用越虚"的困局之际，1月9日，人工智能领军企业范式智能(06682)震撼发布Phanthy平台(中 文名：万神殿)，宣告一个新智能范式的诞生。这不仅是对当前主流AI路线的彻底颠覆，更是一条绕过"通用幻觉"、直通可信赖、可行动、可验证通用人工 智能(AGI)的工程化高速路。 过去两年，GPT、Claude、Gemini 等大模型轮番登场，看似百花齐放，实则同质内卷。它们擅长写诗、编故事、总结网页，却在真实产业场景中频频"翻 车"： 面对银行风控系统，无法解释一笔贷款为何高风险；在工厂产线上，看不懂设备振动频谱与故障的因果关联；问及患者病史与用药冲突，只能给出模糊概 率，无法进行临床级推理；更致命的是——它们不知道自己不知道什么，常以自信口吻输出错误结论。 "大语言模型本质上是一个超大规模的'互联网记忆压缩器'，它没有世界模型，没有因果机制，没有责任边界。"范式智能首席科学家指出，"你可以让它写一 篇关于核电站安全的论文，但它绝不能参与真正的核控决策——因为它不懂物理，也不懂后果。" 而Phanthy 的答案是：把AI从'全知全能的神'还原为'各有所 ...

1月8日，天数智芯(09903)正式在香港交易所主板挂牌上市。开盘后股价一度飙升31.54%，市值超400亿 港元。展现出资本市场对国产高端算力芯片的强烈兴趣与坚定信心。 此次IPO中，天数智芯吸引了包括中兴通讯(香港)、UBS AM Singapore、华胜天成（600410）(香港)以 及人工智能领域的领军企业范式智能(06682)在内的18家基石投资者，这些投资者承诺认购总额高达 15.83亿港元的发售股份。特别是作为深度合作伙伴的范式智能的加入，不仅彰显了其对国产算力生态 的看好，更标志着双方在资本和技术层面的深度融合。 深度绑定：范式智能与天数智芯的协同效应 范式智能与天数智芯的合作超越了简单的资本投资，深入到了技术协同与商业共生的核心层面： 战略投资与生态协同：范式智能通过旗下基金对天数智芯进行战略投资，并致力于打通国产算力硬件与 上层AI应用之间的壁垒，共同构建自主可控的AI算力底座。 天数智芯的上市不仅是其自身发展的里程碑，更是国产AI产业迈向成熟的标志性事件。双方从资本到 技术的深度协同，加速了国产AI算力生态的成熟，提供了稳定、高效、安全的国产算力保障，为国产 AI芯片从"能用"走向"好用 ...

天数智芯上市概况 - 天数智芯于1月8日在港交所主板上市，开盘后股价一度飙升31.54%，市值超过400亿港元 [1] - 公司IPO吸引了18家基石投资者，承诺认购总额达15.83亿港元，其中包括中兴通讯(香港)、UBS AM Singapore、华胜天成(香港)及范式智能 [1] 范式智能的战略投资与合作 - 范式智能作为基石投资者，与天数智芯的合作超越了资本层面，深入到技术协同与商业共生 [1] - 范式智能通过旗下基金对天数智芯进行战略投资，旨在打通国产算力硬件与上层AI应用壁垒，共同构建自主可控的AI算力底座 [1] - 范式智能推出的ModelHub XC及底层引擎EngineX，解决了国产算力与大模型之间的适配问题，降低了企业客户的使用门槛 [1] 上市对范式智能的积极影响 - 投资价值重估与财务收益：天数智芯股价强劲表现提升了范式智能所持股份价值，优化了其资产结构和自身估值 [2] - 强化供应链安全与算力自主权：天数智芯上市后资金将用于研发和产能扩张，有助于确保范式智能获得更稳定、先进且成本可控的国产算力供应 [2] - 提升技术壁垒与市场竞争力：通过深度合作，范式智能构建了“软件+硬件”的协同优势，形成了技术护城河，提升了在企业级AI市场的竞争力 [2] 市场与行业意义 - 天数智芯上市是国产AI产业迈向成熟的标志性事件，加速了国产AI算力生态的成熟 [3] - 信创GPU市场正加速进入规模化落地阶段，多家研究机构预计未来五年该市场规模有望突破千亿元 [3] - “软硬一体”的合作模式缩短了国产算力从实验室到产线的转化周期，提升了客户采用意愿与项目交付确定性 [3] - 双方的深度捆绑将加速国产AI算力生态成熟，为范式智能在AI大模型落地应用中提供增长动力和发展空间 [4]

公司动态：范式智能与智谱完成模型适配 - 范式智能宣布其“信创模盒”ModelHub XC已完成对智谱共计26款主流模型的全面适配与深度优化 [1] - 适配覆盖多模态对话、文本生成、文生视频等丰富AI任务类型 [1] - 此次合作进一步强化了信创模盒在国产算力环境下即开即用的模型生态能力 [1] 技术协同与生态融合 - 适配的智谱系列模型可在信创模盒已支持的多种国产算力平台上稳定高效运行 [3] - 支持的国产芯片平台包括昇腾910B4、寒武纪MLU370-X4、天数智芯的智铠100、海光K100AI、沐曦曦云C500、曦望S2和壁仞166M等 [3] - 在适配与联合调优过程中，相关国产硬件平台展现出优异的兼容性与推理性能，能充分释放智谱模型在多种复杂场景下的能力 [3] - 此次合作是国产软硬件生态融合的又一实践，为企业用户提供了在自主可控算力基底上部署前沿大模型的新选择 [3] 市场定位与解决方案 - 此次与智谱模型的深度融合，丰富了信创模盒的即用模型库 [3] - 为金融、政务、能源、制造等对数据安全与技术自主性要求较高的行业，提供了从底层算力、框架到上层模型的一体化国产解决方案 [3] - 企业可基于信创模盒平台，快速调用、部署与管理经过适配优化的智谱模型，加速AI应用在关键业务场景中的落地 [3] 未来规划与公司背景 - 未来，范式智能将继续携手智谱等优秀模型方，以及海光、沐曦等算力伙伴，深化软硬协同优化，持续拓展模型生态边界 [4] - 公司旨在通过“信创模盒”这一枢纽平台，携手更多生态伙伴，共同推动AI技术在各行各业实现安全、高效、规模化的应用 [4] - 智谱是一家国内大模型领域的重要公司，专注于多模态对话、文本与视频生成等技术的商业化，即将于1月8日在香港联交所主板挂牌上市 [4] - 范式智能是一家2014年成立的上市公司，是中国AI+企业服务领域的领导者，2025年实现集团化升级后，主营业务涵盖面向企业服务的B端业务第四范式，以及面向消费电子市场的C端业务Phancy [4]

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年12月31日 狀態: 新提交 公司名稱: 北京第四範式智能技術股份有限公司 (於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司) 呈交日期: 2026年1月7日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 06682 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 320,809,496 | RMB | | | 1 RMB | | 320,809,496 | | 增加 / 減少 (-) | | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 320,809,496 | RMB | | | 1 RMB | | 320,809,49 ...

公司投资与业务拓展 - 第四范式通过其全资子公司第四范式(北京)技术有限公司等共同持股，新成立了海南范式智能投资有限公司 [1] - 新公司的经营范围包括以自有资金从事投资活动、人工智能基础软件开发、人工智能应用软件开发、人工智能公共服务平台技术咨询服务以及人工智能硬件销售 [1] 行业与战略布局 - 此次新公司的成立表明第四范式正在人工智能领域进行业务拓展和战略布局，特别是在投资、软件开发、技术咨询和硬件销售等多个环节 [1]

港股通资金流向核心数据摘要 - 文章核心观点：基于港交所数据，总结了截至2025年12月31日及不同统计周期内，港股通资金对特定港股标的的持股比例变动情况，揭示了资金近期的增持与减持方向 [1][2][3][4] 最新单日持股变动（前三位） - **增持幅度最大**：安德利果汁持股比例增加2.35%至23.75%，蒙牛乳业增加0.07%至17.52%，盈富基金增加0.02%至1.78% [1][2] - **减持幅度最大**：碧桂园持股比例减少0.51%至15.33%，吉利汽车减少0.16%至11.37%，华夏恆生科技减少0.02%至20.19% [1][2] 近五个交易日持股变动（前三位） - **增持幅度最大**：狮腾控股持股比例增加3.79%至49.05%，浙江世宝增加3.55%至58.76%，三花智控增加3.46%至22.04% [1][3] - **减持幅度最大**：嘉和生物-B持股比例减少1.74%至0.61%，中铝国际减少1.50%至19.44%，招商恆生科技减少1.44%至5.34% [1][3] 近二十个交易日持股变动（前三位） - **增持幅度最大**：狮腾控股持股比例大幅增加23.92%至49.05%，吉宏股份增加22.62%至54.86%，红星美凯龙增加8.47%至52.20% [3][4] - **减持幅度最大**：万国黄金集团-旧持股比例大幅减少11.34%至0.00%，昊天国际建投减少5.67%至63.08%，招商证券减少4.25%至24.17% [4] 其他重要持股比例数据 - **高持股比例公司**：在最新数据中，復旦张江港股通持股比例达38.99%，昊海生物科技达37.13%，中国中冶达40.76% [2][3] - **显著区间增持**：在近二十个交易日内，昭衍新药持股比例增加4.25%至58.67%，赛力斯增加4.47%至6.92% [3][4] - **显著区间减持**：在近二十个交易日内，第四范式持股比例减少3.24%至51.42%，中兴通讯减少3.43%至49.11% [4]

上市与募资详情 - 公司于2024年12月30日开启招股，计划于2026年1月8日在港交所上市，股票代码为“9903” [1] - 发行价为每股144.60港元，计划发行25,431,800股，此次募资额约为37亿港元，IPO市值将达354.4亿港元 [1] - 基石投资者阵容强大，包括中兴通讯（香港）、XN Mountain、Wind Sabre、瑞银资产管理新加坡公司（UBS AM Singapore）、华胜天成（香港）、Qin Wan、OCM、Ocean Fine Industrial、第四范式、安擎国际、Duckling Fund、汇添富（香港）、China Orient、华夏基金（香港）、芯鑫控股、明山资本等，合计认购15.83亿港元 [1][2][3] 公司业务与产品 - 公司成立于2015年，构建了涵盖通用GPU产品与AI算力解决方案的完善产品体系，满足AI计算全流程需求 [4] - 通用GPU产品分为两大系列：天垓系列为国内首款实现量产的训练专用产品线；智铠系列为国内首款推理专用通用GPU产品，两条产品线协同实现从模型开发到生产部署的全链路覆盖 [5] - AI算力解决方案通过整合多片通用GPU加速卡，为计算密集型AI任务与大规模模型部署提供算力支持，主要以专用型通用GPU服务器和可扩展通用GPU算力集群两种形式提供 [5][6] - 公司采取“产品 + 方案”的双轨交付模式，一是销售通用GPU加速卡及芯片，二是为客户量身设计并落地定制化部署方案 [7] - 截至2025年6月30日，公司已向超过290家客户交付逾5.2万片通用GPU产品，在金融服务、医疗保健、交通运输等关键任务领域完成超900次部署应用，覆盖20多个行业 [8] 财务表现 - 2025年上半年营收为3.24亿元人民币，较上年同期的1.97亿元大幅增长 [4][9] - 2025年上半年毛利为1.62亿元，毛利率为50.1%，上年同期毛利为8899万元，毛利率为45.1% [9] - 2022年、2023年、2024年营收分别为1.89亿、2.89亿、5.4亿元人民币，呈现快速增长 [8] - 2022年、2023年、2024年毛利分别为1.12亿、1.43亿、2.65亿元，同期毛利率分别为59.4%、49.5%、49.1% [8] - 2022年、2023年、2024年期内亏损分别为5.54亿、8.17亿、8.92亿元人民币，2025年上半年期内亏损为6.09亿元 [8][9] - 2022年、2023年、2024年经调整净亏损（非香港财务报告准则计量）分别为4.33亿、6.09亿、6.45亿元，2025年上半年经调整净亏损为3.00亿元 [11] - 截至2025年6月30日，公司持有的现金及现金等价物为17.14亿元人民币 [12] 收入构成 - 2025年上半年，来自通用GPU产品的收入为2.77亿元，占总收入的85.3% [10] - 在通用GPU产品收入中，训练系列收入占比为58.5%，推理系列收入为8702万元，占比为26.8% [10] - 2025年上半年，来自AI算力解决方案的收入为4264万元，占总收入的13.2% [10] 融资历史与股东结构 - 公司历经多轮融资：2019年B轮融资超3.5亿元，投前估值超20亿元；2021年C轮融资8.2亿元，投前估值25亿至35亿元；2022年C+、C++轮融资超9亿元，投前估值分别达50亿及70亿元；2025年D轮融资超14亿元，投前估值达100亿元；D+轮融资约20.5亿元，投前估值达120亿元 [13][14] - 知名投资方包括红杉中国、元禾基金、星纳赫资本、大钲资本、沄柏资本等，体现了资本市场对公司技术实力与发展前景的认可 [13][14] - IPO前，主要股东为：持股平台（23.61%）、大钲资本实体（22.92%）、海南数芯实体（7.51%）、沄柏资本实体（3.75%）、星纳赫实体（3.26%）等 [15][17]

行业政策与标准化进程 - 工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会于12月26日在北京成立[1][2] - 成立标委会旨在发挥标准引领作用，加强高质量标准供给，推动人形机器人与具身智能技术熟化和应用落地[1][2] - 标委会将承担基础共性、关键技术、部组件、整机与系统、应用、安全等领域的行业标准制修订工作，秘书处设在中国电子学会[1][2] 市场表现与公司动态 - 机器人概念股普遍拉升，其中三花智控(02050)股价上涨9.66%，越疆(02432)上涨8.79%，优必选(09880)上涨7.95%，第四范式(06682)上涨4.9%，地平线机器人(09660)上涨3.9%[1] - 国内人形机器人公司融资等动作密集，产能端建设以及市场端新业态拓展持续[1][2] 机构观点与行业评级 - 华龙证券维持对人形机器人行业的“推荐”评级[1][2]

港股机器人概念股市场表现 - 12月30日，港股市场机器人概念股集体走强，多只股票录得显著涨幅[1] - 优必选股价上涨超过6.28%，最新价为127.000，总市值达639.32亿，年初至今涨幅高达131.12%[1][2] - 第四范式股价上涨5.34%，最新价为43.820，总市值为227.5亿[1][2] - 三花智控股价上涨5.33%，最新价为35.980，总市值达1514.04亿，年初至今上涨60.64%[1][2] - 越疆股价上涨近4.72%，最新价为35.500，总市值为156.18亿，年初至今上涨49.79%[1][2] - 微创机器人股价上涨超过2.10%，最新价为27.240，总市值为280.93亿，年初至今涨幅高达186.44%[1][2] - 地平线机器人-W股价上涨超过1.53%，最新价为8.600，总市值达1260.06亿，年初至今上涨138.89%[1][2] - 速腾聚创股价上涨超过1.53%，最新价为35.920，总市值为169.61亿，年初至今上涨17.00%[1][2] 行业重要催化事件 - 宇树科技宣布，其与京东合作推出的首家线下门店将于12月31日在北京正式开业[1] - 该门店将集中展示宇树Go2四足机器狗、G1人形机器人等多款明星产品[1]