文章核心观点 - 2025年初一款中国人工智能模型的推出，颠覆了西方认为中国处于技术追赶地位的固有认知，该模型凭借卓越的性能、显著的成本优势及开源策略，迅速获得全球开发者认可，推动中国在人工智能领域从追随者转变为领跑者 [1][3][5] - 中国人工智能行业的成功并非偶然，而是基于长期的研发投入、完善的算力基础设施、庞大的用户与应用场景、丰富的人才储备以及自主创新的决心，走出了一条与西方闭源盈利模式不同的、注重开源普惠与产业融合的发展道路 [11][13][16][18] - 西方专家的困惑源于其“西方中心论”的偏见，忽视了中国在该领域的长期积累和独特发展逻辑，未能及时跟上中国务实、高效且爆发式的发展步伐 [14][16][20] 模型性能与市场影响 - 2025年初推出的中国模型在复杂任务处理中效率较西方同类模型提升近三成，训练与使用成本不足西方竞品的十分之一，性价比优势显著 [5] - 该模型采用开源策略，公开核心参数与工程设计关键信息，开放程度被视为行业典范，为全球中小企业开发者提供了接触顶尖技术的机会 [5] - 模型上线后，在GitHub、Twitter等海外平台引发广泛技术讨论，全球开发者积极分享测试体验并探讨参数优化，甚至部分硅谷初创企业在融资路演中采用该模型替代美国主流产品 [5][7] - 全球权威测评数据显示，该模型在数学、科学与编码等10个核心领域的综合得分跻身全球前五，与OpenAI、谷歌顶尖模型的差距大幅缩小，在医疗影像分析、农业大数据处理等细分领域表现优于西方产品 [9] 中国AI行业整体突破 - 该模型的成功并非个例，随后中国多家企业陆续推出有竞争力的新型人工智能模型 [11] - MiniMax推出的M2模型，成本不足西方竞品的8%，推理速度提升近一倍，上线两周内单日调用量达820亿 [11] - 2026年初，字节跳动推出的Seedance2.0视频生成模型，支持图像、视频、音频、文本四种模态输入，生成效果流畅，获得行业广泛关注 [11] - 短短一年内，中国在人工智能领域打破西方垄断，走出一条与西方侧重闭源盈利截然不同的、坚持开源普惠的发展道路 [11][13] 行业发展的驱动因素 - 中国持续加大人工智能领域研发投入，并出台多项政策支持“人工智能+”行动 [16] - “东数西算”战略完善了算力基础设施，为产业发展提供保障 [16] - 中国拥有全球规模最大的数字用户群体（14亿人）与最丰富的应用场景，为企业技术优化提供了持续动力 [16] - 全球顶尖人工智能研究人员中约半数来自中国，本土培养的核心团队打造出独立自主的创新生态系统 [16] - 西方的技术封锁反而倒逼企业加大自主创新力度，在芯片、核心算法等关键领域逐步突破垄断，实现技术自主可控 [18] - 行业发展不追求表面热度，而是聚焦实际需求，推动技术与产业、生活深度融合，由此形成效率与成本优势 [18]

文章核心观点 - AI产业链，特别是算力硬件与AI应用，正受到产业事件催化与市场资金关注，相关ETF产品成为投资者布局该领域的重要工具 [1][2] 市场动态与资金流向 - 2月11日，CPO光模块板块出现回落，创业板人工智能ETF华宝盘中资金净买入超1800万份 [1] - 该ETF当日小幅回落1.51% [1] 产业趋势与催化剂 - 字节跳动在即梦平台上线Seedance2.0视频生成模型，实测效果惊艳，引发产业界广泛测评与讨论 [1] - Seedance2.0带动AI多模态产业链，各项因素有望催化AI应用触底反弹 [1] - 多模态生成对算力需求较大，上游硬件基础设施（如算力）亦有望同步受益 [1] 投资逻辑与方向 - 基金经理认为，在市场波动加剧背景下，ETF投资应聚焦产业趋势明确、业绩与估值同步向上的“简单题” [2] - 当前全球流动性环境宽松，具备产业趋势的资产更容易获得并持续提升估值溢价 [2] - 光模块被明确为“明确的产业趋势”，在宽松流动性下，其业绩和估值通道向上，容易出现且可能持续扩大估值溢价 [2] - 光模块作为市场“重仓方向”之一，具有产业趋势引领地位和短期（2-3月）配套催化，预期将继续保持领跑 [2] - 以光模块为代表的创业板人工智能板块具备强预期、强现实、低估值特征，在市场震荡期或将走强 [2] - AI发展正从算力建设转向应用落地，布局“算力+AI应用”的ETF产品能更直接受益于AI技术商业化的增长红利 [2] 产品结构与布局 - 创业板人工智能ETF华宝（159363）及其场外联接（023407）采用双线布局“算力+AI应用”策略 [1][2] - 该ETF约六成仓位布局算力（包括光模块龙头和IDC龙头），约四成仓位布局AI应用 [2] - 该产品不仅是“算力”核心，也是真正的“AI应用”代表 [2] 机构观点与建议 - 中银证券建议关注AI应用、云服务、存储、算力等AI产业链环节的投资机会 [1]

行业市场表现与资金关注 - 2026年2月11日午盘，游戏板块略微震荡，游戏ETF（159869）仍涨近1%，盘中成交额已突破13.7亿元，放量明显 [1] - 截至2026年2月10日，游戏ETF（159869）规模已达140.05亿元 [1] - 在行业基本面增长和AI视频生成模型突破的双重驱动下，动漫游戏行业景气度延续性得到验证，市场关注度升温 [1] 行业基本面数据 - 2026年1月共发放了182个游戏版号，延续了自2025年以来的常态化发放趋势 [1] - 2025年中国游戏市场实际销售收入达到3507.89亿元，同比增长7.68%，首次突破3500亿元大关 [1] - 2025年中国游戏用户规模稳步增长至6.83亿人 [1] 技术突破与产业应用 - 2026年2月7日，Seedance2.0视频生成模型发布，凭借“文本/图片生成电影级视频”的突破性能力成为行业焦点 [1] - 该模型支持文字、图片、视频、音频等各类素材输入生成视频，在自运镜和分运镜、全方位多模态思考、音画同步生成、多镜头叙事能力等关键能力上实现突破 [1] - 模型为用户提供“导演级”的控制精度，有望在游戏、动漫等方面率先得到广泛应用，可能进一步推动游戏、动漫内容制作大幅降本提效和产能供给释放 [1] 行业驱动逻辑与投资工具 - 游戏景气验证、AI漫剧赛道爆发、政策红利释放以及史上最长春节档催化，共同推动传媒游戏行业形成“政策拐点+供给回暖+需求验证”的三重共振格局 [2] - 传媒ETF华夏（516190）紧密跟踪中证文娱传媒指数，其指数成分股与“GEO概念”高度重合，是捕捉AI应用与传媒行业风口的投资工具 [2] - 游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，其AI应用含量在全市场ETF中排名第一，精准覆盖A股动漫游戏产业的整体表现 [2]

行业景气度与市场关注度 - 在行业基本面增长和AI视频生成模型突破的双重驱动下，动漫游戏行业的景气度延续性得到验证，游戏板块市场关注度升温 [1][3] - 游戏ETF华泰柏瑞（516770）成交明显放量，2026年2月10日其成交额为6563万元，较前一交易日大幅增长140% [1][3] AI技术突破与应用前景 - 2026年2月7日，Seedance2.0视频生成模型发布，凭借“文本/图片生成电影级视频”的突破性能力成为焦点 [1][3] - 该模型支持文字、图片、视频、音频等多类素材输入生成视频，在自运镜和分运镜、全方位多模态思考、音画同步生成、多镜头叙事能力等关键技术上实现突破 [1][3] - 该模型提供“导演级”的控制精度，有望在游戏、动漫等领域率先广泛应用，可能推动内容制作大幅降本提效和产能供给释放 [1][3] 政策与行业基本面 - 政策端持续向好，2026年1月共发放了182个游戏版号，延续了自2025年以来的常态化发放趋势 [2][4] - 2025年中国游戏市场实际销售收入达到3507.89亿元，同比增长7.68%，首次突破3500亿元大关 [2][4] - 2025年游戏用户规模稳步增长至6.83亿人 [2][4] 相关金融产品 - 游戏ETF华泰柏瑞（516770）以紧密跟踪中证动漫游戏指数为投资目标 [2][4] - 中证动漫游戏指数选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司证券作为样本，成分股覆盖动漫创作、发行、游戏研发、运营和推广等领域 [2][4] - 华泰柏瑞基金旗下拥有“红利全家桶”系列产品，包括红利ETF（510880）、红利低波ETF（512890）、港股通红利ETF（513530）、央企红利ETF（561580）及港股通红利低波ETF（520890） [2][4]

贵金属与全球市场动态 - 2月10日开盘，现货黄金下跌超0.4%，盘中一度跌破5000美元/盎司，现货白银则一度跌超2% [2] - 市场避险情绪升温，因英国政坛变动及美国就业数据疲软预期，叠加美联储6月降息概率超50%，推动国际贵金属期货普遍上涨 [2] - 美联储理事米兰认为利率应低于当前水平，美国国家经济委员会主任哈塞特预计美国就业增长数字将下降 [2] - 美东时间2月9日，美股三大指数低开高走，科技股多数走强，甲骨文大涨超9%，贵金属市场全线反攻，原油价格持续走强 [2] - 北京时间2月10日凌晨，美股周一收高，科技股领涨，道指再创历史新高，英伟达、博通等表现出色，甲骨文股价收高9.65% [5] - 投资者等待关键经济数据，本周将公布1月份就业报告和消费者价格指数数据，此前ADP报告显示1月私营部门就业人数增加远低于预期 [5] 中国资本市场政策与A股表现 - 2月9日，沪深北交易所宣布优化再融资一揽子措施，对优质上市公司优化再融资审核，提高效率，支持其将募集资金用于新产业等领域 [2] - 修订上市公司“轻资产、高研发投入”规则，明确主板企业认定标准，并提出破发公司合理融资方式，同时加强再融资全过程监管，防止“带病”申报 [2] - 2月10日，A股小幅震荡，主要股指涨跌互现，影视院线、短剧游戏等板块涨幅居前，医疗美容、航天装备等板块跌幅居前 [4] - 字节跳动上线的Seedance2.0视频生成模型引发资本市场关注，多个行业板块受益大涨，开源证券认为其或成为AI影视“奇点”时刻 [4] - 临近春节，多家券商普遍认为“持股过节”是较好选择，并给出各自看好的布局方向，包括科技、价值、新质生产力等主线 [5] 重点公司与投资案例 - 据英国金融时报报道，特朗普打算让亚马逊、谷歌和微软等公司免受即将对芯片征收的关税影响，该豁免计划与台积电的投资承诺挂钩 [2] - 美联储理事米兰表示，特朗普政府关税政策对经济影响有限，且有助于改善政府财政前景 [2] - 当地时间周一，日经225指数涨超2000点，史上首次突破56000点关口，伯克希尔所持日本五大商社投资市值突破410亿美元，单日浮盈近20亿美元 [3] - 巴菲特从2019年起对日本股票进行大手笔押注，投资成本约为138亿美元，如今这笔投资已增值近两倍，市场预期日本将延续低利率宽松政策，利好大型企业集团 [3] - 2月9日，杉杉股份公告，控股股东杉杉集团及其全资子公司与重整投资人皖维集团和宁波金资签署《重整投资协议》 [3] - 皖维集团将以不超71.56亿元对价，实现对杉杉股份21.88%股权的表决权控制或达成一致行动，若重整完成，杉杉股份控股股东将变更为皖维集团，实际控制人将变为安徽省国资委 [3] 前沿技术与产业趋势 - 随着马年春晚临近，多家机器人企业宣布成为春晚官方智能出行战略合作伙伴，部分企业机器人成为指定具身大模型机器人 [3] - 人形机器人产业正从单点突破迈向产业破局，国海证券指出，其有望开辟比汽车更广阔市场空间，35只概念股业绩预喜，7只获融资客抢筹 [3] - 国盛证券报告指出，市场对CPO取代可插拔光模块的焦虑属误读，CPO主攻柜内互联增量市场，可插拔仍主导柜外互联存量市场，两者将长期并行 [5] - 光模块龙头凭借硅光能力在CPO生态中仍具壁垒，当前板块波动源于筹码过度集中，短期浮盈盘需时间消化 [5]

ETF表现与市场动态 - 2026年2月10日，科创人工智能ETF（589520）场内价格一度上涨超过2.4%，最终收涨1.81%，盘中收复10日均线 [1][10] - 该ETF当日成交总额为3349.79万元，换手率为5.00%，外盘成交额25.84万元，内盘成交额23.77万元 [2] - ETF当日最高价为0.681元，最低价为0.665元，开盘价为0.665元，IOPV（基金份额参考净值）为0.6754元，存在0.099%的溢价 [2] 成分股表现 - 成分股芯原股份领涨，涨幅达7.55%，总市值为1245亿元，成交额42.99亿元 [2][3][11] - 云天励飞-U上涨6.28%，虹软科技、云从科技-UW、安路科技涨幅均超过3%，分别为3.53%、3.41%、3.24% [2][3][11][13] - 思看科技、奇安信-U、亚信安全、优刻得-W、奥普特等个股跟涨，涨幅在1.94%至3.14%之间 [3][11] 字节跳动相关利好 - 字节跳动旗下AI应用“豆包”于2026年春节启动“豆包过年”活动，将在除夕夜央视春晚直播期间向全国观众送出超过10万份接入豆包大模型的科技好礼及现金红包 [3][11] - 字节跳动在即梦平台上线Seedance2.0视频生成模型，引发AI产业界广泛关注，且实测效果惊艳 [4][12] - 字节跳动是国产AI核心领跑者，其旗下火山引擎是2026年央视春晚的独家AI云合作伙伴 [4][12] - 截至2026年1月底，科创人工智能ETF（589520）标的指数成分股中，字节跳动产业链的权重占比达到29.42% [4][12] ETF产品结构与定位 - 科创人工智能ETF（589520）及其联接基金（联接A：024560，联接C：024561）重点布局国产AI产业链 [7][16] - 该ETF前十大重仓股权重占比近70%，半导体行业权重占比近50%，软件行业权重占比超过30% [7][16] - 成分股囊括国产GPU龙头（如寒武纪）、国产ASIC龙头（如芯原股份）、AI应用龙头（如金山办公） [7][16] - 该ETF是融资融券标的，被定位为一键布局国产算力的高效工具 [7][16] 行业与政策背景 - 工信部部署推进国家算力互联互通节点体系建设 [6][15] - 信达证券指出，AI算力的投入规模和力度不减，AI企业盈利能力正在逐步增强，产业链相关公司业绩有望持续兑现 [6][15] - 开源证券认为，互联网巨头AI流量入口竞争加剧，多条业务线整合协同与AI赋能可能成为业绩及估值驱动因素，AI云需求有望持续验证 [6][15] - 顶层部署“人工智能+”行动，强调AI作为核心技术实现自主可控的重要性 [7][16]

市场表现 - 2月10日早盘，创业板人工智能板块继续活跃，AI应用概念股涨幅居前，其中中文在线领涨超14%，国投智能涨超10% [1][6] - IDC算力租赁概念股继续拉升，光环新网、奥飞数据、网宿科技等上涨超3% [1][6] - 创业板人工智能ETF（159363）红盘震荡，资金交易活跃，实时成交额超3.5亿元，资金进场抢筹2600万份 [1][6] - 该ETF在10:47报价1.129元，上涨0.004元，涨幅0.36% [2][7] 核心驱动事件 - 消息面上，字节跳动在即梦平台上线Seedance2.0视频生成模型，引发AI产业界广泛测评与讨论，且实测效果惊艳 [2][7] - 开源证券表示，字节Seedance2.0视频生成模型或为AI影视的“奇点”时刻，有望在AI漫剧、AI短剧等短内容方面率先得到广泛应用，建议继续布局多模态AI应用 [2][7] - 中银证券认为，Seedance2.0带动AI多模态产业链，各项因素有望催化AI应用触底反弹 [3][8] 产业链影响与投资机会 - 多模态生成对于算力需求较大，这使得上游硬件基础设施亦有望同步受益 [3][8] - 机构建议关注AI应用、云服务、存储、算力等AI产业链环节投资机会 [3][8] - AI发展正从算力建设转向应用落地 [3][8] 相关金融产品 - 创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）双线布局“算力+AI应用”，被描述为更直接受益于AI技术商业化爆发的增长红利 [3][8] - 从赛道布局看，该ETF约六成仓位布局算力（光模块龙头+IDC龙头），约四成仓位布局AI应用 [3][8] 个股表现详情 - 中文在线（300364）报价40.98元，涨幅16.16%，成交额77.02亿元 [2][7] - 国投智能（300188）报价15.56元，涨幅9.04%，成交额10.22亿元 [2][7] - 华策影视（300133）报价10.44元，涨幅9.43%，成交额20.41亿元 [2][7] - 光环新网（300383）报价17.38元，涨幅4.38%，成交额30.69亿元 [2][7] - 兆龙互连（300913）报价54.20元，涨幅3.97%，成交额4.46亿元 [2][7] - 拓尔思（300229）报价23.93元，涨幅3.50%，成交额8.79亿元 [2][7] - 芒果超媒（300413）报价27.99元，涨幅2.98%，成交额9.50亿元 [2][7] - 万兴科技（300624）报价99.70元，涨幅3.21%，成交额20.00亿元 [2][7] - 奥飞数据（300738）报价24.51元，涨幅2.51%，成交额14.79亿元 [2][7]

市场概况 * 2月9日A股三大指数集体走强，沪指涨1.41%收报4123点，深证成指涨2.17%，创业板指涨2.98%[1] * 两市成交额达2.25万亿，较前一交易日放量逾1000亿[1] * 市场呈现普涨格局，全天上涨4612家，下跌759家[1] 行业表现 * 申万一级行业全部实现上涨[2] * 涨幅前五的行业为：通信（+5.17%）、综合（+4.70%）、传媒（+3.50%）、电子（+2.97%）、计算机（+2.88%）[2] * 涨幅相对靠后的行业为：石油石化（+0.21%）、银行（+0.36%）、食品饮料（+0.37%）、农林牧渔（+0.42%）、家用电器（+0.47%）[2] * 主题方面，CPO概念强势上行，商业航天、可控核聚变高位整理，人形机器人震荡走强，固态电池温和反弹[2] 市场要闻 * 字节跳动在即梦平台上线Seedance2.0视频生成模型，具备多模态参考、生成与编辑融合等技术创新，被称为“AI视频创作的效率革命”[2] * 首台量产版铂智4X Robotaxi正式下线，标志着小马智行与丰田中国、广汽丰田的战略合作进入规模化生产与运营新阶段[2] * 马斯克称SpaceX已将重点转移到在月球上建造“自我扩张的城市”，预计10年内可实现，而火星则需要20多年[2] 后市展望 * 市场在放量普涨后，短线更可能进入高位换手与热点切换阶段[2] * 市场期待春季“红包”行情，AI视频模型等应用端催化会反复提升风险偏好，但其持续性取决于商业化线索能否跟上[2] * 在风险偏好回暖的情况下，预计盘中轮动将明显增多[3]

市场表现 - 科创人工智能ETF(589520) 2月10日场内涨幅一度上探1.96%，现涨1.66%，盘中收复10日均线 [1] - 该ETF成份股中，云大励飞-U领涨7.95%，芯原股份涨7.49%，寒武纪-U涨4.06%，奥音特涨2.42%，亚信安全涨2.05%，虹软科技、优刻得-W、云从科技-UW等个股亦大幅跟涨 [2][4] - 部分领涨成份股成交活跃，如寒武纪-U成交额达20.94亿元，芯原股份成交额达10.02亿元 [2] 行业与公司动态 - OpenAI即将完成千亿美元融资，其ChatGPT月增速重回10% [2] - 字节跳动在即梦平台上线Seedance2.0视频生成模型，实测效果惊艳，引发产业界广泛测评与讨论 [3] - 字节跳动是国产AI核心领跑者，旗下火山引擎是2026年春晚独家AI云合作伙伴 [3] - 科创人工智能ETF(589520)标的指数成份股（如寒武纪、澜起科技、恒玄科技等）与字节跳动展开深度合作，截至2026年1月底，字节跳动产业链权重占比达29.42% [3] 机构观点与行业趋势 - 中信证券指出，AI应用显现结构性亮点，如AI金融科技、AI医疗、AI数据等领域表现突出，通用Agent应用亦韧性增长，板块整体盈利有望明显改善，算力景气有望持续、AI应用迎拐点机遇 [2] - 信达证券指出，从产业趋势而言，AI算力的投入规模和力度不减，AI企业盈利能力正在逐步增强，产业链相关公司的业绩也有望持续兑现 [6] - 开源证券认为，互联网巨头AI流量入口竞争加剧，多条业务线整合协同+AI赋能或成为业绩及估值驱动因素，关注AI商业化及应用场景拓展；开源模型能力持续提升下，AI云需求有望持续验证 [6] - 顶层部署“人工智能+”行动，AI作为核心技术，实现自主可控至关重要 [7] ETF产品特征 - 科创人工智能ETF（589520）及其联接基金重点布局国产AI产业链，成份股囊括国产GPU龙头（如寒武纪）、国产ASIC龙头（如芯原股份）、AI应用龙头（如金山办公） [7] - 该ETF前十大重仓股权重占比近七成，半导体行业权重占比近一半，具备较强进攻性；软件行业权重占比超三成，有望受益于AI应用补涨行情 [7]

市场表现 - 2026年2月10日，AI板块继续强势上攻，科创人工智能ETF（589520）场内价格一度上涨1.96%，最终收涨1.66%，盘中收复10日均线 [1][10] - 该ETF跟踪的上证科创板人工智能指数在2023年和2024年的年度涨幅分别为12.68%和32.36% [9][18] - 该ETF是融资融券标的，被视为一键布局国产算力的高效工具 [7][16] 核心产品与持仓 - 科创人工智能ETF（589520）及其联接基金（联接A：024560，联接C：024561）重点布局国产AI产业链 [7][16] - 该ETF前十大重仓股权重占比近70%，半导体行业权重占比近50%，软件行业权重占比超30% [7][16] - 截至2026年1月底，该ETF标的指数成份股中，字节跳动产业链的权重占比达到29.42% [3][12] - 指数成份股囊括国产GPU龙头（如寒武纪）、国产ASIC龙头（如芯原股份）、AI应用龙头（如金山办公）等 [7][16] 成份股动态 - 当日领涨成份股包括：云天励飞-U上涨7.95%，芯原股份上涨7.49%，寒武纪-U上涨4.06% [2][4][11][13] - 其他涨幅显著的成份股包括：奥普特上涨2.42%，亚信安全上涨2.05%，虹软科技上涨1.85%，优刻得-W上涨1.92%，云从科技-UW上涨1.48%，新点软件上涨1.27% [2][4][11][13] - 部分成份股与字节跳动展开深度合作，例如寒武纪、澜起科技、恒玄科技等 [3][12] 行业与公司消息 - 字节跳动在即梦平台上线Seedance2.0视频生成模型，实测效果引发产业界广泛讨论，其旗下火山引擎是2026年春晚独家AI云合作伙伴 [3][12] - OpenAI即将完成一笔1000亿美元的融资，其CEO奥尔特曼称ChatGPT月增速重回10% [2][11] 机构观点 - 中信证券指出，AI应用显现结构性亮点，如AI金融科技、AI医疗、AI数据等领域表现突出，通用Agent应用韧性增长，板块整体盈利有望明显改善，算力景气有望持续，AI应用迎来拐点机遇 [2][11] - 信达证券认为，从产业趋势看，AI算力的投入规模和力度不减，AI企业盈利能力正在逐步增强，产业链相关公司业绩有望持续兑现 [6][15] - 开源证券认为，互联网巨头AI流量入口竞争加剧，多条业务线整合协同与AI赋能或成为业绩及估值驱动因素，应关注AI商业化及应用场景拓展；在开源模型能力持续提升下，AI云需求有望持续验证 [6][15] 政策与产业趋势 - 顶层部署“人工智能+”行动，AI作为核心技术，实现自主可控至关重要 [7][16] - 工信部部署推进国家算力互联互通节点体系建设 [6][15]