公司股东结构 - 截至2026年1月20日，公司A股股东总户数为284,897户 [1] - 同期，公司A股股东中机构股东户数为3,883户 [1]

核心观点 - 天齐锂业品牌被广期所新增为碳酸锂期货注册品牌 自2026年2月2日起启用 这标志着其产品从“可交割”升级为“品牌交割品” 是公司核心竞争力在金融市场的权威认证 构成多维度战略利好 [1] 事件背景与规则 - 广期所为更好发挥碳酸锂期货功能 于2025年5月15日发布征集碳酸锂期货注册品牌的通知 品质稳定、行业认可的品牌可免检参与期货交割 [1] - 注册品牌产品可直接作为交割标的 无需重复质检 节省每吨20元检验费与3–5天时间成本 大幅提升交割效率与客户接受度 [1] 对公司的影响 - 天齐锂业此前已是碳酸锂期货指定交割库 成为注册品牌后 公司实现“交割厂库+注册品牌”双布局 成为全国唯一同时拥有碳酸锂期货交割厂库资质与注册品牌的锂企 [2] - 此举形成“生产—仓储—交割—定价”全链条控制力 极大增强对产业链的话语权 让“天齐锂业”牌成为碳酸锂期货市场的信用锚点 [2] - 注册品牌相当于期货市场的“硬通货”认证免检直交 成为市场公认的高品质产品 机构投资者也更倾向交易“注册品牌”合约 降低交割不确定性风险 [1] - 公司四川射洪、江苏张家港工厂为全球最低成本碳酸锂生产基地 生产成本约7万元/吨 远低于行业平均11万元/吨 [2] - 在行业周期拐点中 成为注册品牌后更能放大成本优势 品牌注册使高纯度产品获得更高议价权 在价格回升中实现“量价齐升” [2] 对市场的影响 - 注册品牌的引入显著提升碳酸锂期货市场流动性与定价效率 [1]

港股市场动态 - 三花智控(02050)午前跌超3.4% 公司多位董事及高管计划减持不超过约1020.37万股A股股份，减持期间为2026年2月24日至5月23日 [1] - 透云生物(01332)早盘闪崩跌超60% 消息面上，1月15日有股东存仓市值3658.41万港元（占比5.85%）的股票至券商，1月20日另有股东转仓市值3535.25万港元（占比5.04%）的股票 [1] - 中伟新材(02579)涨超5% 公司在投资者关系活动中表示，已通过多种形式锁定5-6亿湿吨镍矿资源，并在印尼建成四大镍原料产业基地，形成一体化产业链 [1] - 英矽智能(03696)涨超6%，创62.9港元上市新高 公司用于帕金森病治疗的口服NLRP3抑制剂ISM8969临床试验新药（IND）申请获得美国FDA批准 [2] - 光伏板块普涨，凯盛新能涨17.85%，福莱特玻璃涨7.88%，信义光能涨5.88%，协鑫科技涨7.48%，新特能源涨6.13% 消息面上，申万宏源研报指出，我国提交超20万颗卫星星座申请，将带动太空光伏长期需求 [2] - 江南布衣(03306)跌近7% 公司宣布以每股18.78港元配售1453.5万股，配售价较1月22日收市价折让约9.01%，配售股份占扩大后股本约2.73% [2] - 锂矿股早盘走高，赣锋锂业涨5.22%，天齐锂业涨2.88% 消息面上，广期所碳酸锂主力合约一度涨超5%至17.8万元/吨，摩根大通报告提及在宜春进行了实地考察 [3] - 荣昌生物(09995)涨近2% 瑞银发布研报，对荣昌生物与艾伯维就RC148(PD-1/VEGF)达成的合作持积极看法，该合作涉及6.5亿美元首付款及最高可达49.5亿美元的里程碑付款 [4] - 德昌电机控股(00179)跌近7% 公司公布截至2025年12月31日止9个月营业额为27.26亿美元，较上一财年同期的27.3亿美元下跌约400万美元 [4] - 黄金股反弹，赤峰黄金涨6.99%，中国黄金国际涨4.4%，紫金黄金国际涨5.06%，山东黄金涨1.41%，万国黄金集团涨0.53% 消息面上，现货黄金价格冲破每盎司4960美元，续创历史新高 [4] 美股市场动态 - 加密托管公司Bitgo Holdings(BTGO.US)登陆美股，现涨2.72% 该公司是美国最大的加密货币托管公司之一，提供数字资产存储与保护服务 [5] - 稀土概念股走高，USA Rare Earth涨17.49%，Critical Metals涨20.89%，TMC the Metals涨1.84%，MP Materials涨5.75% 消息面上，USA Rare Earth宣布选择Fluor、WSP Global作为其EPCM合作伙伴，推进Round Top稀土项目的商业化进程 [5] - 白银概念股普涨，科尔黛伦矿业涨12.48%，Endeavour Silver涨10.93%，赫克拉矿业涨8.34%，泛美白银涨7.88%，First Majestic Silver涨9.1% 消息面上，现货白银大涨超3%，逼近94美元 [5] - 纳斯达克中国金龙指数开盘涨1.6%，热门中概股普涨，理想汽车涨3.54%，阿里巴巴涨5.05%，万国数据涨3.08%，蔚来涨2.14%，哔哩哔哩涨4.53%，小马智行涨5.74% 消息面上，中国人民银行行长表示今年降准降息还有一定空间 [6] - AST SpaceMobile(ASTS.US)涨12.43% 公司宣布其BlueBird 7任务计划于2月下旬搭载蓝色起源的New Glenn火箭发射 [6] - 雅培(ABT.US)跌10.04% 公司报告2025年第四季度销售额为114.6亿美元，比预期少3.4亿美元，按报告基准增长4.4%，调整后每股收益为1.50美元，同比增长12% 医疗器械部门引领增长，增幅达12.3% [7] - 阿里巴巴(BABA.US)涨5.05% 消息面上，阿里巴巴正准备推动其芯片制造部门平头哥半导体上市，计划将该部门改组为部分由员工持股的商业实体 [7]

市场表现 - 截至2026年1月23日10:31，中证稀有金属主题指数强势上涨1.28%，成分股西部材料涨停，川能动力上涨8.10%，株冶集团上涨6.37% [1] - 稀有金属ETF基金上涨1.41%，盘中最高涨超2%，截至2025年12月31日，其跟踪指数的前十大权重股合计占比59.54% [1] - 稀有金属ETF基金盘中换手率达6.48%，成交1461.83万元，近5个交易日内有3日资金净流入，合计流入1002.00万元 [1] 核心驱动因素：锂价与储能需求 - 2026年1月20日电池级碳酸锂现货均价单日上涨4000元至15.25万元/吨，较年初低点反弹超28%，期货主力合约盘中涨幅达7.47% [2] - 此次涨价由储能需求爆发与供给刚性约束共振驱动，市场情绪转向主动备货，主要生产商订单已排期至数月之后 [2] - 2025年前三季度中国储能锂电池出货达430GWh，同比增长99.07% [2] - 2024年中国钠离子电池出货约3.7GWh，同比增长428%，液流电池出货约0.7GW，预计2030年将达20GW [2] 其他稀有金属价格动态与供需 - 节后补库预期升温叠加供应偏紧，1月当周钨精矿价格周环比上涨4.3%至50.7万元/吨 [3] - 同期，氧化镨钕价格达81.8万元/吨，周环比上涨7.9%，氧化镝价格达146万元/吨，周环比上涨1.0% [3] - 北方稀土与包钢股份连续第六个季度上调稀土精矿关联交易价格，2026年一季度定价环比上涨2.4%，反映稀土产业链供需持续偏紧 [3] 行业前景与投资标的 - 新型储能（如钠电池、全钒液流电池）的高速扩张正强化对锂、镍、钒、钼等稀有金属的多元化需求 [2] - 稀有金属ETF基金跟踪的CS稀金属指数作为目前市面上能源金属（锂和钴）含量最高的指数之一，有望持续受益于行业趋势 [3]

锂矿股市场表现 - 锂矿股早盘走高，赣锋锂业股价上涨6.45%至69.35港元，天齐锂业股价上涨3.42%至57.45港元 [1] 碳酸锂期货价格动态 - 广期所碳酸锂主力合约一度涨超5%，最高触及17.8万元/吨 [1] 摩根大通调研核心发现 - 宁德时代旗下枧下窝锂矿区的重启时间表仍不确定，在其重启前，锂价将维持在高位 [1] - 来自锂云母一体化矿山的碳酸锂成本已下降至每吨6万元人民币 [1] - 当前价格正在诱发更多供应，且回收量将在2028年显著跃升 [1] 摩根大通对锂价及行业的观点 - 对短期锂价更为乐观，但对中期走势则更趋谨慎 [1] - 锂云母成本可降至如此之低，令其印象深刻，且预计未来成本将进一步下降 [1] - 看到了短期锂业股的交易机会，即股价将追赶上碳酸锂价格的涨势 [1] - 锂价预计将维持高位，因投资者推迟了对矿山重启的预期 [1]

锂矿股市场表现 - 锂矿股早盘走高 赣锋锂业股价上涨6.45%至69.35港元 天齐锂业股价上涨3.42%至57.45港元 [1] 碳酸锂期货价格动态 - 广期所碳酸锂主力合约一度涨超5% 最高触及17.8万元/吨 [1] 摩根大通调研核心发现 - 宁德时代旗下枧下窝锂矿区的重启时间表仍不确定 在其重启前锂价将维持在高位 [1] - 来自锂云母一体化矿山的碳酸锂成本已下降至每吨6万元人民币 [1] - 当前价格正在诱发更多供应 且回收量将在2028年显著跃升 [1] 摩根大通对锂价及行业的观点 - 对短期锂价更为乐观 但对中期走势则更趋谨慎 [1] - 锂云母成本可降至如此之低令其印象深刻 且预计未来成本将进一步下降 [1] - 看到了短期锂业股的交易机会 即股价将追赶上碳酸锂价格的涨势 [1] - 锂价预计将维持高位 因投资者推迟了对矿山重启的预期 [1]

文章核心观点 - 黄金和白银价格创下历史新高 现货白银盘中突破97美元/盎司 现货黄金向上触及4960美元/盎司 [1] - 黄金正迎来金融属性的强势复归 由实际利率、美元指数、区域局势等因素主导 [1] - 白银因其独特的物理特性 成为太阳能光伏、汽车与电动汽车、数据中心与人工智能三大领域不可或缺的原材料 三大需求领域支撑其核心地位 [1] 贵金属市场表现与驱动因素 - 现货白银和现货黄金价格双双创下历史新高 [1] - 2025年金价53次刷新纪录 [1] - 2025年全球黄金ETF流入规模达890亿美元 总持仓攀至4025吨历史高点 [1] - 2025年全球央行净购金297吨 [1] - 美元全球支付与外汇储备占比逐步下滑 而黄金外汇储备占比提升至2026年1月的25.94% [1] - 美国债务高企、财政赤字承压冲击美元信用根基 叠加去美元化推进 [1] 相关行业指数与个股表现 - 截至2026年1月23日 09:58 国证有色金属行业指数(399395)强势上涨1.86% [2] - 成分股白银有色上涨9.97% 赤峰黄金上涨7.02% 兴业银锡上涨5.81% 中金黄金、西部黄金等个股跟涨 [2] - 有色ETF鹏华(159880)上涨1.64% 最新价报2.3元 [2] - 国证有色金属行业指数选取有色金属行业规模和流动性突出的50只证券作为样本 [2] - 截至2025年12月31日 国证有色金属行业指数前十大权重股合计占比51.65% 包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土等 [2]

隔夜市场表现与资金流向 - 隔夜COMEX黄金期货上涨1.48%，LME期铜上涨0.06%，COMEX白银期货下跌1.78% [1] - 有色板块受益于“全球放水+供给刚性+新质需求”三大催化，市场关注“金铜含量”更高的有色50ETF（159652） [1] - 有色50ETF（159652）近20个交易日资金净流入超14亿元，最新规模已超60亿元 [1] 宏观与政策催化因素 - “抛售美国”交易重起，丹麦养老基金计划在1月底前清仓美国国债，担忧美国政策带来的信用风险及财政纪律问题 [3] - 美联储政策不确定性加剧市场担忧，黄金作为避险资产受青睐 [3] - 全球地缘冲突加剧，美国宣布自2月1日起对欧洲8国出口商品加征关税，法国等强势回应 [12] - 美元流动性边际宽松与全球地缘冲突加剧争夺关键战略资源，预计黄金、白银等贵金属价格仍将上涨 [12] 行业景气度与业绩展望 - 有色金属板块2025年业绩预告亮眼，金属涨价带动企业盈利提升，有望打开上行空间 [4] - 有色50ETF（159652）标的指数成分股中已有8家公司公布业绩预告，集体预增，其中北方稀土预计净利润增长120%-142% [4] - 华泰证券指出，复苏周期与供给硬约束共振，2026-2027年有色行业维持高景气 [5] - 2026-2027年影响铜、铝价格的边际定价因素，将从2026年供给硬约束叠加宽松流动性，转向2027年需求复苏强度 [5] - 2026-2027年全球处于流动性宽松催化经济复苏和技术提高生产力的重要起点，叠加供给硬约束，预期铜、铝供需格局持续改善 [5] - 新能源金属镍、钴、锂价格于2025年实现底部反转，2026-2027年景气或持续改善 [5] 细分金属品种供需与价格展望 - **铜**：2026年预期全球电解铜供给增量66万吨（增速2.4%），需求增量93万吨（增速3.3%），供需或从过剩转为短缺 [6] - 叠加海外通胀、流动性边际宽松等因素，2026年铜价中枢或同比显著抬升 [6] - 预测2026-2028年全球电解铜供需保持短缺，分别短缺78万吨、63万吨、49万吨（2025年过剩52万吨），期间铜价有望冲击15000美元/吨以上 [6] - **铝**：2026年全球电解铝供给增速或仅1.7%，即使部分需求拖累，全球电解铝缺口或依旧在80万吨以上，铝价或延续震荡偏强趋势 [9] - 海外电解铝价格有望于2026-2027年期间冲击4000美元/吨以上的历史新高，并持续上行 [9] - **能源金属锂**：2025年实现了价格底部确认，受益于储能电池景气度上升和国内锂矿供给扰动 [12] - 锂电高景气利于2026-2027年供需格局改善，锂价中枢有望上移，短期价格或维持高位震荡 [12] 有色50ETF（159652）产品特点 - 全面布局各大金属板块，标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块 [13] - “金铜含量”同类领先，标的指数铜含量达34%，金含量达12%，金铜含量高达46% [15] - 龙头集中度高，前五大成分股集中度高达38%，同类领先 [15] - 2022年至今，标的指数累计收益率同类领先，且最大回撤同类更低 [17] - 标的指数市盈率（PE）为26.27倍，相比5年前下降了52%，估值性价比高 [18] - 同期指数累计涨幅达99.61%，涨幅来自于盈利驱动而非估值提升，当前处于EPS驱动阶段 [18]

市场表现 - 稀有金属概念股普遍走强，其中中矿资源股价上涨超过7%，盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业股价均上涨超过2% [1] - 受相关股票盘面影响，多只稀有金属ETF产品价格显著上涨，涨幅均超过2%，具体表现为：代码159608的ETF上涨2.43%至1.220元，代码562800的ETF上涨2.41%至1.062元，代码561800的ETF基金上涨2.35%至1.131元，代码159671的ETF基金上涨2.34%至1.487元 [2] 行业观点与驱动因素 - 战略小金属因储量有限、开采难度大、供给弹性不足，而下游新能源、半导体、军工等领域需求快速增长，导致行业供需矛盾加剧 [2] - 在资源稀缺性持续凸显、需求结构升级及政策调控的背景下，未来稀有金属价格有望延续上行趋势 [2] - 具备资源储量优势、技术壁垒及合规出口渠道的企业预计将持续受益于上述行业趋势 [2]

锂矿板块市场表现 - A股锂矿股板块大幅上扬，截至发稿涨幅接近4%，位列两市第二 [1] - 成分股中，盛新锂能涨停，天华新能、中矿资源涨超7%，行业龙头赣锋锂业、天齐锂业等明显上涨 [1] - 碳酸锂期货主力合约涨超5%，上一个交易日收盘涨停，2026年开年以来累计涨幅超过35% [1] 碳酸锂现货市场价格 - 1月21日，优质碳酸锂市场价格区间为155,800-159,500元/吨，较前一个工作日上调4,150元 [1] - 电池级碳酸锂市场价格区间为154,800-159,500元/吨，较前一个工作日上调4,200元 [1] - 工业级碳酸锂市场价格区间为152,000-156,500元/吨，较前一个工作日上调4,550元 [1] 价格上涨的核心驱动因素 - 核心驱动在于市场对供给端收紧的忧虑，与《固体废物综合治理行动计划》发布后尾矿处理成为重点关注环节有关 [1] - 江西地区大厂复产预期持续延后，市场担忧其他在产矿山可能面临类似约束 [1] - 近期宁德时代枧下窝矿环评出现进展，但尚在矿种变更流程阶段，复产谨慎可能至少还需两个月，市场在持续回落后企稳 [2] - 市场传闻江西部分矿山因尾矿侵占河道将要停产，时间点基本符合环保督察动作的节奏 [2]