碳酸锂市场供需与价格走势 - 自2025年下半年以来碳酸锂价格持续回暖从7万元/吨一度涨至17万元/吨左右[1] - 近半年来碳酸锂市场呈现供应偏紧与需求高预期并存的局面[1] - 部分贸易商因资金压力出货意愿增强但锂盐企业原料储备充足采购以刚需为主导致贸易商环节库存逐步增加[1] - 下游已完成一半多的春节前备库需求叠加交易所监管严格预计短期碳酸锂价格将进入宽幅震荡期[1] - 需求支撑下的去库存预期将对价格底部形成稳固支撑预计短期内碳酸锂价格将保持偏强运行[2] - 受下游市场需求支撑2025年碳酸锂价格预估在10万元-20万元/吨之间[2] 下游储能市场需求驱动 - 碳酸锂下游市场需求预期旺盛尤其是储能电池需求十分强劲[2] - 电池产品增值税出口退税政策调整使得2027年的市场需求前置[2] - 政策推动新能源上网电量全面进入电力市场拉大峰谷价差提升储能项目经济性叠加各省市补贴政策储能需求呈现非线性快速增长[2] - 截至2025年底我国新型储能装机较2024年底增长84%[2] - 预计2026年动力和储能市场均有高增长势头其中数据中心带来的储能电池需求将十分可观[2] - 全球储能行业正开启增长新周期预计2026年全球储能新增装机将达438GWh同比增长62%[3] - 增长动力由单一新能源消纳转变为AI算力基建、能源转型刚需、电网阻塞的三重驱动[3] 锂企经营业绩与行业状况 - 受益于碳酸锂价格回暖多家锂企预计2025年扭转业绩亏损局面[3] - 天齐锂业预计2025年实现归母净利润为3.69亿元-5.53亿元同比实现扭亏为盈[3] - 赣锋锂业预计2025年公司实现扭亏为盈盈利11亿元-16.5亿元[3] - 雅化集团表示2025年下半年锂盐市场价格回升部分客户终端产品市场反馈良好带动公司第三、四季度产品销量大幅增长同时公司加强管控提高效率降低成本使经营业绩持续回升[3] - 目前行业很多企业尤其是主流企业的订单都还不错[3] - 某碳酸锂企业表示公司产销正常碳酸锂产品供不应求没什么库存[1] - 赣锋锂业与雅化集团均表示公司经营和供应情况一切正常[1]

公司业绩预告 - 长城汽车2025年营业总收入2227.9亿元，同比增长10.19%，但净利润99.12亿元，同比减少21.71%，主要因渠道模式构建及新车型、新技术投入增加[2] - 中国南方航空股份预计2025年实现扭亏为盈，归母净利润为8亿元到10亿元[2] - 中金公司预计2025年净利润85.42亿元到105.35亿元，同比增加50%到85%[3] - 大唐发电预计2025年净利润为约68亿元至78亿元，同比增加约51%至73%[4] - 荣昌生物预计2025年度营业收入约32.5亿元，同比增加约89%，净利润约7.16亿元，实现扭亏为盈[4] - 海吉亚医疗预计2025年收入约为40.0–40.5亿元，同比下降约9%至10%，净利润约为1.4–2.0亿元，同比下降约66%至76%，主要受商誉减值影响[4] - 君实生物预计2025年营业收入25亿元左右，同比增长28.32%左右，净亏损为8.73亿左右，同比亏损减少31.85%左右，主要因商业化药品销售收入增长[4] - 海普瑞预计2025年净利润2.84亿元-3.77亿元，同比下降41.71%-56.09%，但期内全球肝素制剂市场业务拓展成果显著，市场占有率持续提升[10] 公司盈警公告 - 凯盛新能发盈警，预期2025年归母净亏损同比增加约9007万元到2.9亿元[4] - 兴业合金发盈警，预期2025年权益股东应占溢利同比减少约50%[4] - 复旦张江发盈警，预计2025年度归母净亏损约1.2亿至1.8亿元[4] - 晨鸣纸业发盈警，预期年度归母净亏损为82亿元-88亿元，同比扩大[5] 业务进展与项目动态 - 天齐锂业泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目已生产出首批符合标准的化学级锂精矿产品[6] - 中慧生物-B的三价流感病毒亚单位疫苗上市申请获国家药监局批准[7] - 创新奇智与上海交大海南研究院签署战略合作协议[7] - 京投交通科技2025年累计新签及中标项目金额约18.8亿元[8] - 绿色动力环保2025年下属子公司累计发电量为约52.4亿度，同比增长1.80%[9] - 大唐发电2025年累计完成上网电量约2731.092亿千瓦时，同比上升约1.41%[10] 公司资本运作 - 弘阳地产延长提早重组支持协议费用期限及基础重组支持协议费用期限[7] - 南山铝业国际完成先旧后新配售3100万股，净筹约19.87亿港元[12] 股份回购 - 小米集团-W斥资约1.5亿港元回购420万股，回购价35.13港元至42.50港元[10] - VITASOY INT'L斥资2437.17万港元回购349.2万股股份，回购价6.9-7港元[11] - 遇见小面拟回购不超过1亿港元H股[12]

文章核心观点 - 锂价回升的早期阶段，利润修复呈现非均衡传导，上游矿端资产与权益投资的收益修复快于并强于下游锂盐加工环节，行业利润修复更像一次基于资源禀赋、成本机制与产能兑现能力的再分配 [2][5][18] 锂行业龙头公司2025年业绩预告分析 - **赣锋锂业**：预计2025年归母净利润11亿元至16.5亿元，相较上年亏损20.74亿元实现扭亏，其中第四季度隐含贡献约10.74亿元至16.24亿元，几乎决定全年结果 [6][7] - **天齐锂业**：预计2025年归母净利润3.69亿元至5.53亿元，上年同期亏损79.05亿元，第四季度隐含贡献约1.89亿元至3.73亿元，承担全年利润修复大头 [8] - **雅化集团**：预计2025年归母净利润6.0亿至6.8亿元，同比大幅增长，改善归因于下半年锂盐价格回升带动销量增长及降本增效 [14] - **藏格矿业**：预计2025年归母净利润37亿至39.5亿元，呈现资源与投资收益双轮驱动，碳酸锂业务全年产量8808吨、销量8957吨，参股西藏巨龙铜业贡献投资收益约26.8亿元 [16] - **盛新锂能**：预计2025年归母净利润亏损6亿至8.5亿元，行业供需格局与汇兑损失拖累业绩，尽管下半年价格回升及印尼工厂出货推动毛利改善，但全年未扭亏 [16] - **永杉锂业**：预计2025年归母净利润亏损3.1亿至3.9亿元 [16] - **西藏矿业**：预计2025年归母净利润亏损2000万至4000万元，营业收入3.3亿至4亿元同比明显下滑，锂精矿等受产量与资源禀赋变化影响导致销量与售价下降，新产能处于爬坡阶段 [17] 利润修复的结构与驱动因素分析 - **赣锋锂业**：利润反转关键归因于金融资产与投资收益变化，所持Pilbara Minerals股票价格上升带来约10.3亿元公允价值变动收益，但扣非净利润仍预计亏损3亿元至6亿元，显示主营经营层面改善仍在路上 [8][9][10] - **天齐锂业**：盈利修复呈现产业链成本传导链条，锂精矿定价与产品销售定价的时间错配影响减弱，同时联营公司SQM投资收益预计同比大幅增长，叠加汇兑收益及减值减少，其扣非净利润为2.40亿元至3.60亿元，显示经营层面也在修复 [11][12][13] - **行业信号**：锂价回升早期，利润修复的差异更多来自资源禀赋、成本机制与产能兑现节奏，而非简单的产业链位置，资源权益（含投资收益）、成本机制与产能兑现能力是决定企业能否率先修复的关键 [14][18]

项目历史与决策 - 公司于2018年7月24日通过董事会决议，同意控股子公司文菲尔德的全资子公司泰利森启动第三期化学级锂精矿扩产项目建设 [1] - 项目选址位于西澳大利亚州格林布什，资金来源为泰利森自筹 [1] - 项目原计划于2020年第四季度竣工并开始试生产 [1] - 2020年12月22日，文菲尔德董事会决定将项目试运行时间推迟到2025年 [1] 项目进展与现状 - 泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目已于2025年12月18日建设完成并正式投料试车 [1] - 经过初步调试，项目于2026年1月30日生产出首批符合标准的化学级锂精矿产品 [2] - 后续项目将加紧进行产能爬坡，争取按计划完成达产后续工作 [2] - 公司将持续调试和优化该项目，以实现产品的连续稳定生产 [2]

公司运营进展 - 天齐锂业旗下泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目于2026年1月30日生产出首批符合标准的产品 [1] - 项目目前处于初步调试阶段，后续将加紧进行产能爬坡，争取按计划完成达产后续工作 [1] - 公司将持续对该项目进行调试和优化，目标是实现产品的连续稳定生产 [1]

项目进展 - 泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目于2026年1月30日生产出首批符合标准的产品，项目已完成初步调试 [1] - 项目后续将加紧进行产能爬坡，争取按计划完成达产后续工作 [1] - 公司将持续调试和优化该项目，以实现产品的连续稳定生产 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整 性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而 引致的任何損失承擔任何責任。 Tianqi Lithium Corporation 天齊鋰業股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：9696） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第 13.10B 條刊發。 茲載列天齊鋰業股份有限公司（「本公司」）在深圳證券交易所網站(http://www.szse.cn/) 刊發的《關於泰利森第三期化學級鋰精礦擴產項目進展情況的公告》如下，僅供參閱。 承董事會命 天齊鋰業股份有限公司 董事長兼執行董事 蔣安琪 香港，2026年1月30日 於本公告日期，本公司董事會由以下成員組成：執行董事蔣安琪女士、蔣衛平先生及夏浚 誠先生；及獨立非執行董事向川先生、唐國瓊女士、黃瑋女士及吳昌華女士。 证券代码：002466 证券简称：天齐锂业 公告编号：2026-003 天齐锂业股份有限公司 关于泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目进展情况的公告 本公司及董事会全 ...

项目投产与产能 - 泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目于2026年1月30日生产出首批符合标准的产品 [1] - 项目后续将加紧进行产能爬坡，争取按计划完成达产后续工作 [1] - 公司将持续调试和优化该项目，以实现产品的连续稳定生产 [1] 战略与供应链影响 - 该项目的完成为公司国内外各锂化工产品生产基地提供持续且充足的原料保障 [1] - 有助于实现公司产能与资源的高效匹配，增强产业链上下游的协同效应 [1] 财务与经营展望 - 该项目有望进一步提高公司的盈利能力 [1]

项目进展 - 天齐锂业旗下泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目于2026年1月30日生产出首批符合标准的产品 [1] - 项目目前处于初步调试阶段，后续将加紧进行产能爬坡，争取按计划完成达产后续工作 [1] - 公司将持续调试和优化该项目，以实现产品的连续稳定生产 [1] 战略与影响 - 该项目的完成为公司国内外各锂化工产品生产基地提供持续且充足的原料保障 [1] - 项目有助于实现公司产能与资源的高效匹配，增强产业链上下游的协同效应 [1] - 项目有望进一步提高公司的盈利能力 [1]

项目进展 - 2018年7月24日同意泰利森第三期锂精矿扩产项目启动建设[2] - 原计划2020年四季度竣工试生产，后推迟到2025年[2] - 2025年12月18日项目建设完成并正式投料试车[2] - 2026年1月30日生产出首批符合标准产品[3] 项目影响 - 为锂化工产品生产基地提供原料保障[4] - 实现产能与资源高效匹配[5] - 增强产业链协同效应并提高盈利能力[5] 风险提示 - 锂产品价格波动带来业务、财务及业绩不确定性[5] - 项目后续达产存在产能爬坡进度不及预期风险[6]