公司绿色转型与循环经济布局 - 中国石化成立全资子公司“中石化循环利用科技有限公司”，注册资本2亿元，经营范围覆盖再生资源回收、加工、销售及生物基材料销售等多个环节，标志着公司在循环经济领域迈出重要一步 [1] - 公司此前已参与组建“中国资源循环集团有限公司”，中国石化集团持股20%，主要负责废塑料循环利用 [1] - 公司持续打造塑料循环经济新模式，早在2021年就发起塑料循环绿色行动联盟倡议，联合23家机构聚焦材料创新与回收技术 [2] 公司具体业务进展与能力 - 中国石化已实现生物可降解塑料工业化生产，旗下仪征化纤公司已实现PBST、PBAT、PBSA三种生物可降解塑料工业化生产 [2] - 旗下九江石化推动原料包装绿色化升级，以减少废弃铁（塑）桶产生量 [2] - 公司通过子公司中国石化化工销售有限公司，于2023年4月投资了循环经济企业“乐橘科技”，持股13.3459% [2] 行业趋势与巨头动向 - 在“双碳”目标下，石油化工巨头纷纷涌入循环经济赛道，例如中国石油集团昆仑资本有限公司于今年6月投资乐橘科技，持股13.0181% [2] - 乐橘科技的股东还包括化工巨头万华化学集团股份有限公司，持股11.7426% [2] - 行业分析认为，布局循环经济是大势所趋，是可循环利用与生物基材料两大绿色转型重要路径之一 [3] 循环经济的商业模式与价值 - 乐橘科技的商业模式与石化企业紧密相连，其业务包括回收再生、循环物流和智能设备，通过循环共享包装建立“生产—循环租赁—回收—再生”的生态闭环 [3] - 对于化工企业而言，此类公司能提供绿色包装认证，并通过全流程监测精确计算包装环节的碳排放数据，满足下游客户对碳足迹的核查要求 [3] - 推动废弃物的回收与循环利用，能有效降低对原油资源的依赖，减少石油消费，同时构建“生产—回收—再利用”的闭环体系可以延伸产业链并提升资源利用效率 [4] 行业发展前景 - 随着技术不断进步、商业模式逐步成熟以及国家政策持续支持，循环经济有望实现更高质量、更可持续的发展，前景广阔 [4] - 化工、能源与矿产领域的巨头企业共同推进循环经济，体现了行业领军者的责任与担当 [4]

板块整体表现 - 10月15日炼化及贸易板块整体下跌0.4%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨1.22%，深证成指上涨1.73% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股为博汇股份（上涨5.46%），领跌股为岳阳兴长（下跌5.19%） [1][2] 个股价格表现 - 涨幅居前的个股包括博汇股份（收盘价13.53元，涨5.46%）、统一股份（收盘价20.20元，涨3.06%）和渤海化学（收盘价4.08元，涨1.49%） [1] - 跌幅居前的个股包括岳阳兴长（收盘价19.19元，跌5.19%）、宝莫股份（收盘价6.10元，跌1.61%）以及广汇能源（收盘价5.30元，跌0.93%）和荣盛石化（收盘价9.60元，跌0.93%） [2] 资金流向分析 - 当日炼化及贸易板块整体资金呈净流入状态，主力资金净流入1487.54万元，游资资金净流入9138.67万元，散户资金净流出1.06亿元 [2] - 统一股份主力资金净流入2103.78万元，主力净占比达9.79%，为个股中最高 [3] - 桐昆股份主力资金净流入2003.71万元，主力净占比为7.85% [3] - 中国石化主力资金净流入1672.65万元，但中国石油主力资金净流出2609.60万元 [3] - 渤海化学主力净流入1003.20万元，主力净占比高达14.20% [3]

未来展望 - 中国石化将于2025年10月29日召开董事会[3] - 董事会将审议并批准2025年第三季度业绩等事宜[3]

行业投资评级与核心观点 - 报告对聚酯头部企业（如桐昆股份、万凯新材）、炼化优质公司（如恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、中国石化）、轻烃加工企业（卫星化学）、上游油气公司（中国石油、中国海油）及海上油服公司（中海油服、海油工程）均给出积极看法，建议关注或继续看好[4] - 核心观点：2025年三季度油价环比小幅上行（布伦特原油均价68.2美元/桶，环比上涨2.1%），中下游景气度有所修复；聚酯产业链供需改善预期下盈利中枢有望上行，炼化企业成本改善且竞争格局优化，乙烷制乙烯路线维持较好盈利，上游油服板块维持高景气[2][4] 2025年三季度行业价格与价差表现 - 原油价格波动收窄：2025年三季度布伦特原油均价68.2美元/桶，环比上涨2.1%，同比下跌13.4%；WTI原油均价65.0美元/桶，环比上涨1.8%，同比下跌13.8%[4][5] - 成品油价格下调：汽油、柴油价格累计下调75元/吨[4] - 价差分化明显：新加坡催化裂化价差环比扩大2.4美元/桶至13美元/桶；乙烷制乙烯价差环比扩大38美元/吨至605美元/吨；聚丙烯-丙烷价差环比扩大328元/吨至1464元/吨；但丙烯酸与丙烯价差环比收窄440元/吨至1598元/吨，丁二烯与石脑油价差环比收窄89美元/吨至465美元/吨[4][6] - 聚酯产业链价差整体收窄：PX与石脑油价差环比收窄19美元/吨至246美元/吨；POY价差环比收窄153元/吨至1152元/吨[4][6][7] 重点公司2025年三季报业绩预测 - 上游油气公司：中国石油预计净利润380亿元（环比增长2%）；中国海油预计净利润340亿元（环比增长3%）；中海油服预计净利润12亿元（环比增长11%）；海油工程预计净利润6亿元（环比增长8%）[4][7][8] - 炼化及聚酯企业：中国石化预计净利润85亿元（环比增长3%）；恒力石化预计净利润12亿元（环比增长20%）；荣盛石化预计净利润1亿元（环比增长631%）；桐昆股份预计净利润6亿元（环比增长24%）；东方盛虹预计净利润1亿元（环比增长122%）；卫星化学预计净利润12亿元（环比增长2%）[4][7][8] - 业绩驱动因素：油价环比回升带动上游企业盈利改善；炼化企业受益于成本优化及竞争格局利好；聚酯企业淡季后景气修复[4] 行业估值与投资建议 - 上游及油服公司估值较低：中国石油2025年预测PE约10倍；中国海油预测PE约8倍；中海油服预测PE约18倍；海油工程预测PE约10倍[9] - 炼化及聚酯企业估值分化：恒力石化2025年预测PE约15倍；荣盛石化预测PE约27倍；桐昆股份预测PE约13倍；卫星化学预测PE约12倍[9][10] - 投资逻辑聚焦：聚酯景气修复、炼化成本改善、乙烷路线盈利韧性、上游股息回报及油服订单兑现[4][9]

服务模式创新 - 公司在杭州地区102座中国石化加能站设立“车辆报废便民交车点”，提供一站式报废服务 [1] - 该模式使车主无需往返车管所和拆解公司，大幅缩短办理车辆报废的时间成本 [1] - 服务流程包括工作人员协助核对车辆信息、收集证件、车辆拖运、手续办理及出具注销证明，车主只需等待通知领取凭证和残值款 [1] 战略定位与影响 - 公司将“便民利民”与“绿色发展”作为核心责任，此次举措是对“车生活”多元服务生态的探索 [2] - 该举措是助力绿色循环产业发展的具体实践，以央企行动践行绿色便民担当 [1][2] - 未来公司将根据车主反馈持续优化服务细节，为更多车主提供便捷规范的车辆报废解决方案 [2] 具体实施案例 - 10月13日车主李先生在中国石化浙江杭州石油秋涛路加能站完成车辆报废交接，通过填写“交车凭证”并提交车辆登记证、行驶证及钥匙即可完成流程 [2] - 该服务破解了车主“报废难、怕麻烦”的民生痛点，让车主在信息安全和流程规范上更加安心 [1]

事件概述 - 美国财政部宣布对包括日照实华原油码头在内的超过100名个人、油轮及一家独立炼油商实施新制裁 [2] - 三艘原定目的地为中国日照港的超大型原油运输船已改变航线 其中两艘驶往宁波舟山港 另一艘驶往天津港 [1] - 这些船舶装载的原油来自巴西、西非和阿联酋 [1] 对具体公司的影响 - 日照实华原油码头50%的股权由中国石化拥有 [3] - 该码头接收中国石化进口原油的五分之一 [3] - 最新一轮制裁将影响中国石化的进口石油运输 [3] 行业数据与潜在应对 - 中国9月石油进口总量同比增长3.9% 但日均进口量约为1150万桶 较8月下降4.55% [4] - 石油进口商可能采取的应对措施包括将原油从超大型原油运输船转移至小型船舶 再运往中国石化在国内其他地区的炼油厂 [4] - 中国是受制裁的伊朗原油的最大买家 [2]

行业投资评级 - 报告对石油化工行业给予“看好”评级 [3] 核心观点 - 2025年第三季度油价环比小幅上行，上游景气度有所修复，但中下游景气度仍有待复苏 [2] - 行业投资分析意见聚焦于聚酯头部企业、炼化优质公司、乙烷制乙烯路线、高股息油公司以及海上油服公司 [6] 2025年第三季度市场表现 - 2025年第三季度布伦特原油均价为68.2美元/桶，环比上涨2.1%，同比下降13.4% [6] - 2025年第三季度汽油、柴油价格累计下调75元/吨 [6] - 新加坡催化裂化价差为13美元/桶，环比扩大2.4美元/桶；乙烷制乙烯价差为605美元/吨，环比扩大38美元/吨；聚丙烯-丙烷价差为1464元/吨，环比扩大328元/吨 [6] - 聚酯产业链利润整体下滑，POY价差为1152元/吨，环比收窄153元/吨 [6] 重点公司业绩预测 - 中国石油：预计2025年第三季度净利润380亿元，同比下降13%，环比增长2% [6] - 中国海油：预计2025年第三季度净利润340亿元，同比下降8%，环比增长3% [6] - 中国石化：预计2025年第三季度净利润85亿元，同比下降1%，环比增长3% [6] - 中海油服：预计2025年第三季度净利润12亿元，同比增长41%，环比增长11% [6] - 荣盛石化：预计2025年第三季度净利润1亿元，同比增长434%，环比增长631% [6] - 恒力石化：预计2025年第三季度净利润12亿元，同比增长10%，环比增长20% [6] - 桐昆股份：预计2025年第三季度净利润6亿元，同比下降1125%，环比增长24% [6] - 卫星化学：预计2025年第三季度净利润12亿元，同比下降27%，环比增长2% [6] 投资建议与关注公司 - 看好聚酯头部企业，推荐桐昆股份、万凯新材 [6] - 建议关注炼化优质公司，包括恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、中国石化 [6] - 继续看好乙烷制乙烯路线的卫星化学 [6] - 推荐股息率较高的中国石油、中国海油 [6] - 继续看好海上油服公司业绩提升，推荐中海油服、海油工程 [6] 主要化工品价格与价差数据 - 2025年第三季度WTI原油均价65.0美元/桶，环比上涨1.8%，同比下降13.8% [7] - 2025年第三季度MB乙烷价格172.4美元/吨，环比下降4.0%，同比上升47.3% [7] - 2025年第三季度乙烯CFR东北亚价格831.4美元/吨，环比上升3.7%，同比下降3.8% [7] - 2025年第三季度PX与石脑油价差为246美元/吨，环比收窄19美元/吨 [8][9] - 2025年第三季度PTA-0.66*PX价差为215元/吨，环比收窄4元/吨 [8][9]

股份数量 - 截至2025年10月14日，已发行H股数量（不含库存股）为23,945,350,600股，库存股数量为0股[3][5][18][20] - 截至2025年10月14日，已发行A股数量（不含库存股）为97,232,263,098股，库存股数量为0股[4][5][19][20] 股份回购 - 2025年9月22 - 26日及10月9 - 14日有多笔H股回购待注销，数量4,530,000 - 8,100,000股不等，占比0.02% - 0.03%[4][6][19] - 2025年8月22日至10月14日有多笔A股回购待注销，数量700,000 - 17,200,000股不等，占比0.0004% - 0.018%[5][6][20] - 2025年10月14日，公司在上海证券交易所回购371,200股A股，回购价5.34 - 5.36元，总价1,985,567元[11][27] 其他 - 除特定豁免外，公司任何一次购回股份后30天内不得发行新股等[28] - 公司确认于上海证券交易所的购回按相关规定进行[27] - 公司确认于另一家证券交易所的购股活动按当地规则进行[27] - 出售库存股份报告填写作废[29]

板块整体表现 - 10月14日炼化及贸易板块整体上涨0.63%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.62%，深证成指下跌2.54% [1] - 板块内个股表现分化，万邦达领涨，涨幅为6.39%，收盘价6.99元，桐昆股份领跌，跌幅为4.62%，收盘价13.43元 [1][2] - 板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出1252.83万元，游资资金净流出7704.86万元，散户资金净流入8957.69万元 [2] 领涨个股分析 - 万邦达涨幅最大，为6.39%，成交量为55.80万手，成交额为3.91亿元 [1] - 军阻兴长涨幅为3.27%，收盘价20.24元，成交量为29.88万手，成交额为6.02亿元，主力资金净流入2707.21万元，占比4.50% [1][3] - 宝草股份涨幅为1.64%，收盘价6.20元，成交量为53.43万手，成交额为3.33亿元，主力资金净流入2304.01万元，占比6.91% [1][3] - 中国石油和中国石化分别上涨1.22%和1.12%，成交额分别为15.14亿元和9.54亿元，中国石化获得主力资金净流入1212.06万元 [1][3] 领跌个股分析 - 桐昆股份跌幅最大，为4.62%，收盘价13.43元，成交量为42.74万手，成交额为5.85亿元 [2] - 康普顿和博汇股份跌幅分别为4.23%和4.11%，收盘价分别为15.41元和12.83元 [2] - 荣盛石化、恒逸石化和恒力石化等大型石化企业股价均下跌，跌幅分别为2.71%、2.38%和1.92% [2] 资金流向分析 - 广汇能源获得主力资金净流入最多，为5347.36万元，主力净占比6.80%，但股价仅上涨0.94% [3] - 东方盛虹主力资金净流入1298.10万元，主力净占比高达9.55% [3] - ST沈化同时获得主力资金和游资净流入，分别为1095.16万元和566.79万元 [3] - 多数上涨个股的主力资金净流入占比较高，显示资金推动是股价上涨的主要因素 [3]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 中國石油化工股份有限公司 呈交日期： 2025年10月14日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 00386 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | 佔有關事 ...