股价与交易数据 - 11月21日公司股价下跌3.96%，成交额为9373.62万元 [1] - 当日融资买入928.87万元，融资偿还480.51万元，融资净买入448.37万元 [1] - 截至11月21日，融资融券余额合计1.33亿元，其中融资余额1.32亿元，占流通市值的0.73%，超过近一年60%分位水平 [1] - 融券余量为9.68万股，融券余额为72.70万元，低于近一年20%分位水平 [1] 股东与股权结构 - 截至9月30日，股东户数为4.71万，较上期减少8.60% [2] - 人均流通股为51056股，较上期增加9.40% [2] - 南方中证500ETF为第六大流通股东，持股1051.45万股，较上期减少21.36万股 [3] - 香港中央结算有限公司为新进第十大流通股东，持股900.37万股，光伏ETF退出十大流通股东之列 [3] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为水力发电、光伏发电、风力发电等可再生能源，收入构成为风力业务39.90%、光伏业务37.95%、水电业务20.83% [1] - 2025年1-9月实现营业收入38.55亿元，同比减少1.56%，归母净利润6.13亿元，同比减少4.74% [2] - A股上市后累计派现6.88亿元，近三年累计派现5.94亿元 [3]

行业政策背景 - 新能源电力正式告别补贴和平价时代，迈入市场化交易新阶段 [1] - 2009年开始财政补贴和保障性收购政策推动行业迅猛发展 [2] - 2021年新建项目补贴取消，实行平价上网 [2] - 2024年1月国家发布文件取消基准电价和保障性收购机制 [2] 改革核心内容 - 全部新能源进入电力市场执行市场形成电价 [3] - 建立新能源可持续发展价格结算机制作为收益保险 [3] - 以2024年6月1日为界区分存量项目和增量项目 [4] - 存量项目采用老人老办法，增量项目采用市场化竞价新模式 [4] - 新能源项目不承担辅助服务费用，配储不作为项目核准前提条件 [4] 市场参与主体 - 涉及投资运营新能源电站的企业以及分布式新能源主体 [3] - 浙江省分布式新能源主体超44万户 [3] - 截至9月底新能源装机占总电源装机近四成 [3] - 光伏装机超过煤电成为浙江省第一大电源 [3] 市场交易机制 - 现货市场提供实时波动价格交易 [5] - 中长期市场通过绿电交易形式参与，价格包含电力和绿证价值 [6] - 辅助服务市场提供调频、备用等收益渠道 [6] - 统调新能源直接参与市场，其他新能源采用过渡方案降低门槛 [5] 保价机制设计 - 存量项目统调新能源保价电量比例上限90%，其他新能源100% [6] - 保价水平沿用每度0.4153元煤电基准价 [6] - 增量项目通过竞价确定保价电量和电价 [6] - 非统调新能源可聚合参与竞价或选择系统自动申报 [6] 行业影响与转型 - 企业需从追求装机规模转向全生命周期精耕细作 [6] - 发展路径调整涉及资源评估、成本控制、运营维护等环节 [7] - 市场交易价格反映真实供需，引导电力系统优化资源配置 [7] - 新能源发电提供低价清洁电，有助于工商业企业获得廉价绿色电力 [7]

公司动态 - 文成县浙新绿能光伏发电有限公司于近日成立 [1] - 公司经营范围包含风力发电技术服务 太阳能发电技术服务 风电场相关系统研发 工程管理服务等 [1] - 该公司由浙江新能（600032）等共同持股 [1]

改革方案核心内容 - 浙江省新能源项目（风电、太阳能发电）上网电量将全部参与电力市场交易，全面执行市场化上网电价，标志着行业进入市场化交易新阶段 [1][2] - 市场外建立“多退少补”的“差价结算机制”，为市场化改革搭建过渡桥梁 [1][4] - 以2025年6月1日为界区分存量与增量项目，实行“老人老办法、新人新路子”的分类施策原则 [1][4] 机制电量与电价安排 - 对于2025年6月1日前并网的存量项目，统调新能源最高按年度电量总规模的90%纳入机制电量，其他新能源不高于100%，享受0.4153元/千瓦时的机制电价保障 [1] - 对于2025年6月1日起并网的增量项目，单个项目的机制电量规模和机制电价将通过市场化竞价方式形成 [1] - 在方案正式落地前，存量项目继续执行现行价格政策，增量项目仅10%上网电量按现货市场均价结算，其余执行煤电基准价，平稳推进改革过渡 [5] 改革背景与动因 - 改革伏笔于2024年底埋下，《2025年浙江省电力市场化交易方案》首次打破全量保障性收购惯例，明确统调风光项目10%电量纳入现货市场试点 [3] - 浙江省新能源装机快速增长，截至9月底占总电源装机近四成，光伏装机已超过煤电成为第一大电源，但“保量保价”逻辑难以为继 [3] - 国家层面的“136号文”于今年1月印发，取消标杆电价与保障性收购，成为行业转型的关键节点 [4] 针对分布式光伏的差异化路径 - 浙江省分布式新能源主体超过44万户，装机达4943万千瓦，光伏是全省装机主力 [6] - 针对占比超八成的分布式光伏及其他非统调新能源，方案允许其以“接受电力现货市场价格”方式参与交易，按月度平均价格结算，降低入市门槛 [6] - 存量分布式光伏项目机制电量比例上限设为100%，并沿用0.4153元/千瓦时的机制电价，为其提供收益保障 [7] - 增量分布式光伏业主可自主选择通过聚合体统一竞价或按竞价下限由系统自动申报两种方式，体现灵活性与选择权 [7] 配套支持与减负措施 - 方案明确将持续丰富辅助服务市场交易品种，允许具备调节能力的新能源项目参与获取额外收益 [8] - 规定配置储能不作为新建新能源项目核准、并网等的前置条件，且新能源项目在现货市场运行期间无需承担调频、备用等辅助服务市场费用 [8] - 这些“增收减支”的组合拳旨在降低新能源项目的市场参与成本，让其“轻装上阵” [9] 行业影响与未来趋势 - 新政推动行业发展逻辑从过去追求装机规模的“跑马圈地”，转向聚焦全生命周期效益的“精耕细作” [10] - 新能源的“低价属性”（几乎无燃料成本，边际成本远低于火电）为电价的合理调控提供支撑，工商业用户将有更多机会购买到低价绿色电力 [12] - 市场交易价格将更充分反映电力供需的时空差异，提升资源配置效率，促进“低价电源多发、高价电源顶峰发” [13] - 行业正式由政策驱动向市场驱动转变，未来竞争力取决于对“负荷资源”的掌握和用户需求的精准匹配 [11]

业绩说明会信息 - 2025年11月19日13:00 - 14:00举行第三季度业绩说明会[2][5] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[2][5] - 方式为上证路演中心网络互动[2][5] 投资者参与信息 - 2025年11月12日至11月18日16:00前可预征集提问[2][6] - 2025年11月19日13:00 - 14:00可在线参与[6] 其他信息 - 参加人员有董事总经理陆林海等[5] - 联系人是证券事务部[7] - 联系电话为0571 - 86664353[8] - 邮箱为zjnepe@163.com[6][8] - 会后可通过上证路演中心查看情况及内容[8]

板块整体表现 - 浙江国企改革板块在11月10日整体上涨0.39%，表现优于深证成指（上涨0.18%），但略逊于上证指数（上涨0.53%）[1] - 板块内个股表现分化，浙江东日以9.99%的涨幅领涨，小商品城则以-6.36%的跌幅领跌[1][2] 领涨个股表现 - 浙江东日收盘价为48.43元，涨幅为9.99%，成交量为9.21万手，成交额为4.30亿元[1] - 东望时代涨幅为5.80%，收盘价5.11元，成交量为61.55万手，成交额为3.17亿元[1] - 古越龙山涨幅为4.07%，收盘价9.98元，成交量为29.39万手，成交额为2.906亿元[1] - 三变科技涨幅为4.04%，收盘价16.49元，成交量为80.49万手，成交额为12.76亿元[1] 领跌个股表现 - 小商品城收盘价为16.49元，跌幅为-6.36%，成交量为131.50万手，成交额为21.74亿元[2] - 运达股份跌幅为-4.19%，收盘价17.60元，成交量为20.36万手，成交额为3.61亿元[2] - 杭氧股份跌幅为-3.04%，收盘价28.02元，成交量为21.15万手，成交额为5.97亿元[2] 板块资金流向 - 当日浙江国企改革板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出5.03亿元[2] - 游资资金净流入2.11亿元，散户资金净流入2.92亿元，部分抵消了主力资金的流出[2] 个股资金流向 - 巨化股份主力净流入1.14亿元，主力净占比10.00%，但游资和散户资金均为净流出[3] - 浙文互联主力净流入8594.82万元，主力净占比10.89%[3] - 宁波精达主力净流入6229.46万元，主力净占比11.24%，游资净流入2548.73万元[3] - 浙江东日主力净流入6085.74万元，主力净占比14.16%[3]

改革方案核心内容 - 浙江省新能源项目（风电、太阳能发电）上网电量将全部参与电力市场交易，全面执行市场化上网电价 [1] - 市场外建立“多退少补”的“差价结算机制”，为市场化改革搭建过渡桥梁 [1][3] - 以2025年6月1日为界，区分存量与增量项目实行“老人老办法、新人新路子”的分类施策 [1][3] 改革背景与动因 - 浙江省新能源装机占总电源装机近四成，光伏装机已超过煤电成为第一大电源 [2] - 全额收购政策导致部分地区出现脱离消纳能力的盲目投资，造成社会资源浪费，“保量保价”逻辑难以为继 [2] - 国家发展改革委、国家能源局联合印发“136号文”，成为取消标杆电价与保障性收购、实施全面市场化交易的关键节点 [2][3] 针对不同类型项目的差异化路径 - 对省统调新能源场站延续“报量报价”的直接交易模式 [5] - 对占比超八成的分布式光伏及其他非统调新能源，允许以“接受现货市场价格”的方式参与交易，降低入市门槛 [5] - 存量分布式光伏机制电量比例上限设为100%，机制电价为0.4153元/千瓦时 [6] - 增量分布式光伏业主可自主选择两种竞价方式，体现灵活性与选择权 [6] 配套支持与减负措施 - 将持续丰富辅助服务市场交易品种，允许具备调节能力的新能源项目参与获取额外收益 [6] - 规定配置储能不作为新建新能源项目核准、并网、上网等的前置条件 [6] - 新能源项目在现货市场运行期间，无需承担调频、备用等辅助服务市场费用 [6] 行业影响与发展趋势 - 行业发展逻辑从过去追求装机规模的“跑马圈地”，转向聚焦全生命周期效益的“精耕细作” [8] - 新能源的“低价属性”（几乎无燃料成本）为电价稳价降价提供支撑 [10] - 市场交易价格将更充分反映电力供需波动和地理差异，提升资源配置效率，促进“低价电源多发、高价电源顶峰发” [10]

公司基本情况 - 公司成立于2002年8月1日，于2021年5月25日在上海证券交易所上市 [1] - 公司注册地址和办公地址均为浙江省杭州市，是国内可再生能源发电领域的重要企业 [1] - 主营业务为水力发电、光伏发电、风力发电等可再生能源项目的投资开发、运营管理及电力销售 [1] - 公司控股股东为浙江省能源集团有限公司，实际控制人为浙江省人民政府国有资产监督管理委员会 [4] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入达38.55亿元，在行业中排名第二，行业第一名为太阳能（41.01亿元），行业平均数为20.08亿元 [2] - 2025年三季度净利润为8.6亿元，在行业中排名第二，行业第一名为太阳能（11.29亿元），行业平均数为2.45亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为67.10%，高于去年同期的65.74%，且高于行业平均的62.14% [3] - 2025年三季度毛利率为44.74%，虽低于去年同期的50.51%，但高于行业平均的32.38% [3] 管理层与股东结构 - 董事长张坚群2024年薪酬为109.3万元，较2023年的83.27万元增加26.03万元 [4] - 总经理陆林海2024年薪酬为78.19万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为4.71万，较上期减少8.60% [5] - 户均持有流通A股数量为5.11万，较上期增加9.40% [5] - 十大流通股东中，南方中证500ETF持股1051.45万股，相比上期减少21.36万股，香港中央结算有限公司为新进股东，持股900.37万股，光伏ETF退出十大流通股东之列 [5]

市场整体表现 - 上证综指收于4016.33点，站上半年线，单日涨幅为0.70% [1] - A股市场总成交额达到22906.74亿元 [1] - 当日共有145只A股价格突破了半年线 [1] 突破半年线个股表现 - 个股数字人、威士顿、诺思格乖离率居前，分别为20.14%、19.60%、19.43% [1] - 乖离率较小的个股包括华帝股份、*ST沪科、力生制药，刚站上半年线 [1] - 数字人当日涨幅最大，为29.98%，换手率达26.73% [1] - 威士顿换手率最高，为48.37% [1] - 开发科技股价突破100元，最新价100.09元，半年线为96.58元 [2]

公司资本变动 - 华电（浙江）新能源有限公司注册资本由约1.28亿人民币增至约4.45亿人民币，增幅约247% [1] - 公司多位主要人员发生变更 [1] 公司基本信息 - 公司成立于2022年6月，法定代表人为厉逸文 [1] - 公司经营范围包含发电业务、输电业务、供（配）电业务 [1] - 公司由华电新能（600930）全资持股 [1]