会议信息 - 公司2024年10月16日发第八届董事会第十一次会议通知[2] - 该会议于2024年10月28日召开，9位董事全参会[2] 报告情况 - 全体董事审议通过《2024年第三季度报告》[2] - 报告于2024年10月29日在上海证券交易所网站披露[2]

报告与会议时间 - 公司2024年第三季度报告将于2024年10月29日发布[2] - 2024年第三季度业绩说明会于2024年10月29日13:00 - 14:00召开[2][4] 会议相关信息 - 业绩说明会地点为上海证券交易所上证路演中心，方式为网络互动[2][4] - 投资者可在2024年10月22 - 28日16:00前预征集提问[2][4] - 参加人员有董事长、总经理朱志荣等[4] 联系方式 - 联系人是肖亚军、唐佑明[5] - 联系电话0574 - 8784 1061[5] - 邮箱为ir@pm - china.com[2][4][5]

股东持股 - 宁波金广股份公司持有公司5111.1016万股，占总股本8.29%[2] 股份质押 - 2024年10月16日解除质押300万股，占其所持股份5.87%，占总股本0.49%[4] - 解除质押后累计质押2700万股，占其所持股份52.83%，占总股本4.38%[2][4] - 2021年12月30日质押1500万股，占其所持股份29.35%，占总股本2.43%[2] - 2024年10月16日部分解除后剩余1200万股未解除质押[3]

证券代码：600114 股票简称：东睦股份 编号：2024-048 东睦新材料集团股份有限公司 NBTM NEW MATERIALS GROUP Co., Ltd. 关于为全资子公司提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和 完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 公司解除为全资子公司浙江东睦科达磁电有限公司提供担保的2 份《保证合同》（编号：（2023）进出银（甬信保）字第1-016号、 （2023）进出银（甬信保）字第1-017号），并重新签订担保合同 被担保人名称：全资子公司浙江东睦科达磁电有限公司 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：本次公司提供担保 最高限额为人民币9,000.00万元；截至本公告披露日，公司实际为其 提供担保余额为人民币45,696.00万元（本次担保项下为余额为0元） 本次担保是否有反担保：否 对外担保逾期的累计数量：无 特别风险提示：截至本公告披露日，公司（母公司）对控股子公司 提供的担保余额占公司2023年度经审计归属于上市公司股东的净资产的比 例已超50%，敬请广大投资者关注担保风险 ...

担保情况 - 为上海富驰公司提供担保最高限额2亿元[2][3][4] - 实际为上海富驰公司提供担保余额3.7461亿元[2][4] - 2024年度为控股子公司等综合授信担保总额35亿元[4] - 为上海富驰公司提供担保最高额度7亿元[4] - 对控股子公司担保余额占2023年净资产超50%[2] - 2024年度为相关公司综合授信担保总额350,000.00万元[13] - 截至披露日母公司对控股子公司担保余额131,404.00万元[13] - 母公司对控股子公司担保余额占2023年净资产52.00%[13] 股权与公司信息 - 持有上海富驰公司63.75%股权[4] - 上海富驰公司注册资本8797.6275万元[5] 上海富驰业绩 - 2023年末总资产16.49854亿元，负债8.140157亿元，净资产8.358383亿元[7] - 2023年营业收入6.905492亿元，净利润 - 7065.9万元[7] 其他 - 为上海富驰公司债务连带责任保证期间2024年9月11日至2026年8月28日[8] - 合同担保主合同保证期间自债务到期起三年[9] - 上海富驰公司不属于失信被执行人[7] - 2024年4月26日董事会通过2024年度担保预计议案[13] - 公司及控股子公司无合并报表外担保和逾期担保[13]

报告评级 - 维持增持评级,上调目标价至20.79元 [2][5] 核心观点 - MIM板块高增长,进一步验证折叠机趋势。公司在MIM板块发展战略清晰,有望持续受益折叠屏行业发展 [5] - 折叠机渗透率快速提升,销量持续维持高增长。公司作为国内MIM铰链龙头企业,有望持续受益 [5] 财务数据总结 - 预测2024-2026年EPS分别为0.67/0.99/1.31元 [5] - 考虑到市场平均估值水平的上升以及公司的成长性,给予公司2025年21x PE [5] - 2022-2026年营业收入、净利润复合增长率分别为22.0%和47.8% [10] - 2025年ROE达18.4%,ROIC达9.3% [13] 估值分析 - 给予公司2025年21x PE,上调目标价至20.79元 [5] - 可比公司2024-2026年平均PE为25.33x、20.57x、16.85x [14] 风险提示 - 无

报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予"买入"投资评级 [13] 报告的核心观点 - 公司有三大材料技术平台,覆盖消费电子、汽车、新能源、光伏以及储能等领域 [5][6] - 公司的 MIM 技术主要运用于折叠机的铰链,目前 MIM 技术平台主营业务收入受益于消费电子复苏,呈现逐季回升的态势 [6][7] - 预测公司 2024-2026 年收入和利润将保持高增长 [13] 公司投资价值分析 收入和利润情况 - 2024 年上半年公司实现收入 23.53 亿元,同比增长 33.50%;实现归母净利润 1.90 亿元,同比增长 431.53% [2] - 公司粉末冶金制品业务、消费电子产品类业务以及软磁材料业务分别实现收入 11.10、7.67、4.56 亿元,其中消费电子领域回暖显著,带动公司 MIM 平台产品收入大幅提升,同比增长 101% [4] - 公司实现销售毛利率 24.44%,同比上升 5.7pct,盈利能力显著提升 [4] 技术优势 - 公司有三大材料技术平台,覆盖消费电子、汽车、新能源、光伏以及储能等领域 [5][6] - 公司的 MIM 技术主要运用于折叠机的铰链,目前 MIM 技术平台主营业务收入受益于消费电子复苏,呈现逐季回升的态势 [6][7] - 公司 MIM 技术领先且具备 5 条折叠机模组生产线 [7] 行业前景 - 折叠机是智能手机领域最具成长前景的赛道,随着折叠机出货量持续提升,公司 MIM 主营业务收入有望保持高增的态势 [12] - 消费电子行业回暖下,随着下半年 iphone 16 等新品发布、 AI 手机渗透率的持续提升,公司产品有望显著受益 [13]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[6] 报告的核心观点 1) 各技术平台齐发力,协同优势显现。公司主营业务收入同比增长33.66%,P&S主营业务收入同比增长26.69%,SMC主营业务收入从第一季度起已企稳回升,MIM主营业务收入同比增长101.11%。[3][4][5] 2) P&S业务稳步增长,SMC技术平台持续推进。P&S技术平台产品主要供给国内外汽车行业中高端客户,上半年汽车零件销售占P&S主营业务收入的75.72%,同比增长28.42%;SMC技术平台产品主要应用于新能源行业,上半年光伏领域销售收入占公司SMC主营业务收入的35.94%,新能源汽车领域占比16.46%。[4] 3) 消费电子景气度回升,MIM业务实现同比高增。公司紧随大客户新产品上市的节奏,已配备5条折叠机模组生产线,随着全球折叠屏手机市场出货量持续增长,公司MIM业务竞争力有望不断提升。[5] 财务数据总结 1) 2024年上半年公司实现营收23.53亿元,同比增长33.5%;实现归母净利润1.90亿元,同比增长431.53%。[2] 2) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.15、5.32、6.84亿元,对应PE为21.1、16.5、12.8倍。[6]

分组1 - 公司上半年业绩表现出色,营收和净利润均创历史新高 [1][2][3] - 公司三大业务板块(PS、SMC、面目)均实现增长,其中PS业务增长最为明显 [3][4][5] - 公司下半年业务展望良好,模组业务有望大幅增长,PS和SMC业务保持稳定 [4][5][6] 分组2 - 公司正在积极布局新兴业务,如折叠机铰链模组、金属软磁新材料、一体化电感等 [6][7][8][9] - 公司已成功开发两款高速连接器外壳产品,获得客户高度认可 [9][10] - 公司看好电机、新能源等领域的发展前景,正在积极开拓相关业务 [30][31][32][33] 分组3 - 公司光伏业务受到一定影响,但其他业务保持良好增长 [3][18][29] - 公司正在加强原材料供应链建设,以支持未来业务发展 [7][8] - 公司看好PS业务的长期发展前景,认为有较大的增长空间 [20][21][22]

报告评级 - 维持增持评级,目标价16.75元 [3] 报告核心观点 - 公司2024-2026年EPS分别预测为0.67/0.99/1.31元 [3] - 上半年收入23.53亿元,同比+33.50%;归母净利润1.9亿元,同比+431.53%;扣非后归母净利润1.78亿元,同比+6821.68%,接近前期业绩预告上沿 [11] - P&S收入11.10亿元,同比+26.69%;SMC收入4.56亿元,同比-6.52%;MIM收入7.67亿元,同比+101.11% [11] - 三大板块毛利率分别为25.56%、21.77%、24.30%,同比均有不同程度提升 [11] - MIM铰链业务逐步兑现,新兴领域如服务器电源、芯片电感等保持高速增长 [11] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为4,937/6,375/8,246百万元,同比增长27.9%/29.1%/29.3% [12] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为412/608/807百万元,同比增长107.9%/47.7%/32.7% [12] - 预计公司2024-2026年每股收益分别为0.67/0.99/1.31元 [3][12] - 预计公司2024-2026年ROE分别为14.6%/18.4%/20.2% [12]