业绩相关 - 上海富驰公司搬迁补偿总金额82250394元[2] - 截至2023年12月1日已收补偿款47050048.8元[2][3] - 截至2024年8月19日未收补偿款35200345.2元，已提坏账10560103.56元[3] - 2024年12月26日收到第四笔补偿款2000000元[4] - 截至2024年12月26日未收补偿款33200345.2元[4] - 预计2024年度对未收回补偿款增提坏账6040069.04元[2][4]

股权情况 - 截至公告披露日，宁波金广股份公司持股5111.1016万股，占总股本8.29%[2] 质押情况 - 2024年5月31日办理1500万股质押业务[2] - 2024年12月24日解除1500万股质押，占所持29.35%、总股本2.43%[2][3][4] - 解除后剩余质押股份0股，暂无后续质押计划[4]

公司投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年上半年，东睦股份营收23.53亿元，同比增长33.50%；归母净利润1.90亿元，同比增长431.53%。汽车零件销售占P&S的75.72%，达8.41亿元，同比增长28.42%；家电零件营收占P&S的20.27%，达2.25亿元，同比增长23.97%。SMC收入虽同比下降6.52%，但从2024年第一季度起已企稳回升，并在第二季度单季实现2.76亿元，创历史新高。MIM业务收入同比增长101.11%，紧随大客户新产品上市的节奏，已配备5条折叠机模组生产线，每条生产线具备6万条/月的生产能力 [3] - 预计2024-2028年，折叠屏手机出货将以30%的CAGR增长至5100万台。公司通过增资入股A公司，切入钛合金领域并与MIM业务产生良性互动 [3] - 2024年，宁波东睦广泰以现金人民币1080.00万元收购深圳小象电动公司10.00%股权，合计持有22.00%股权。小象电动可加强公司对电机及非车用粉末冶金应用的技术研究，公司P&S、SMC等亦可赋能解决电机生产工艺难题 [3] 根据相关目录分别进行总结 1. 粉末冶金新材料龙头，技术力量雄厚 - 东睦股份是中国粉末冶金新材料行业的龙头企业，专注于粉末冶金制品的生产和销售。公司产品涵盖粉末冶金制品、消费电子产品和软磁材料，广泛应用于新能源、5G通信、智能手机、可穿戴设备、医疗器械、汽车、高效节能家电等领域 [13] - 粉末冶金工艺具有节能、节材、环保、近净成形等优势，广泛应用于汽车、消费电子和软磁材料领域 [13] - 公司股权结构适度集中，高管深耕粉末冶金行业，拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站等研发平台，具备较强的技术吸收消化和再创新能力 [17][22] 2. 折叠屏持续迭代放量加速，MIM件有望持续贡献弹性 - MIM技术是一种新型近终成型技术，集塑料注塑成型工艺学、高分子化学、粉末冶金工艺学和金属材料学等多学科相互渗透交叉，适用于形状复杂的小型零件制造 [52] - 2022年全球MIM市场规模约为257亿元，预计2029年将达到502亿元，2023-2029年CAGR约为10.7%。中国MIM市场规模2020年为73亿元，预计2026年将达到141.4亿元，2020-2026年CAGR为11.6% [65][66] - 东睦股份MIM业务主要应用于消费电子行业，2024年上半年MIM业务收入同比增长101.11%，紧随大客户新产品上市的节奏，已配备5条折叠机模组生产线，每条生产线具备6万条/月的生产能力 [3][89] 3. 公司SMC产能持续扩张，研发进展顺利 - SMC是一种新型软磁复合材料，适用于高频和小型化的电子产品。2022年全球SMC市场规模为43.21亿元，预计2028年将达到60.68亿元，2022-2028年CAGR为5.82% [94][96] - 公司SMC新产能投放顺利，产能达7万吨/年。2023年研发出4款高性能软磁复合材料，应用于光伏逆变器、新能源汽车、服务器电源等领域 [100][101] - 2024年上半年，SMC业务营收虽同比下降6.52%，但从第一季度起已企稳回升，并在第二季度单季实现2.76亿元，创历史新高 [3][106] 4. P&S业务稳健发展，持续拓宽护城河 - 粉末冶金工艺是一种近净成型工艺，具有尺寸精度高、材料利用率高、节能节材等优势，广泛应用于汽车、家电等领域 [109] - 2022年全球粉末冶金市场规模为278亿美元，预计2027年将达到340亿美元，2022-2027年CAGR为4.11%。中国粉末冶金市场规模2022年为223.83亿元，预计2030年将达到307.81亿元 [110][112] - 东睦股份在粉末冶金行业市占率较高，是国内市场的龙头企业，2024年上半年P&S业务营收同比增长28.42%，汽车零件销售占P&S的75.72%，达8.41亿元 [116][118]

股权情况 - 截至公告披露日，宁波金广股份公司持股5111.1016万股，占总股本8.29%[2] 质押情况 - 2021年12月30日，宁波金广质押1500万股，占所持股份29.35%，占总股本2.43%[2] - 2024年10月16日，解除质押300万股，10月17日剩余1200万股未解除[3] - 2024年11月28日，解除剩余1200万股质押，占所持股份23.48%，占总股本1.95%[4] - 解除质押后，宁波金广剩余被质押股份1500万股，占所持股份29.35%，占总股本2.43%[4]

公司资质 - 公司控股子公司山西东睦公司通过高新技术企业重新认定，编号GR202414000533，未收到证书[2] 税收政策 - 山西东睦认定后三年按15%税率缴企业所得税[2] - 山西东睦2024年已按15%税率核算，不影响已披露业绩[2]

证券代码：600114 股票简称：东睦股份 编号：2024-053 关于为控股子公司和孙公司提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和 完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 被担保人名称：控股子公司上海富驰高科技股份有限公司、山西东 睦华晟粉末冶金有限公司和孙公司连云港富驰智造科技有限公司 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：本次公司提供担保最 高限额共计人民币26,800.00万元；截至本公告披露日，公司为以上3家公 司提供担保余额共计人民币72,951.00万元（其中本次担保项下担保余额 为0元） 本次担保是否有反担保：否 对外担保逾期的累计数量：无 特别风险提示：截至本公告披露日，公司（母公司）对控股子公司 的担保余额占公司2023年度经审计归属于上市公司股东的净资产的比例已 超50%，敬请投资者充分关注担保风险 一、担保情况概述 （一）担保基本情况 东睦新材料集团股份有限公司 NBTM NEW MATERIALS GROUP Co., Ltd. 2024年11月12日，东睦新材料集团股份有限公司（以下简称"公 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级[4] 报告的核心观点 - 报告期内报告公司营收和利润增长显著，三大业务平台各有发展，MIM业务增长动能充足，作为国内粉末冶金行业龙头，未来发展前景较好[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 24年前三季度实现营收36.11亿元，yoy+29.8%；归母净利润2.77亿元，yoy+158.7%；扣非净利润2.63亿元，yoy+308%；Q3实现营收12.58亿元，yoy+23.4%，环比+0.5%；归母净利润0.87亿元，yoy+22.2%，环比 -19.7%[1] - 24年Q3毛利率22.28%，同环比-0.83/-2.52pct；期间费用率环比下降0.76pct至13.64%；最终录得净利率8.27%，同环比+1.00/-1.01pct[2] - 预计公司24 - 26年归母净利润分别为4.04/ 5.21/ 6.31亿元，对应11月1日收盘价PE分别为26/20/17x[4] 业务发展 - MIM业务保持高速增长，前三季度营收yoy+88.5%，Q3 yoy+72.1%，应用场景不断拓展且持续加码资源投入，有望充分受益折叠屏手机放量&龙头供应商逻辑[3] - P&S平台前三季度营收yoy+16.6%，Q3 yoy+0.05%，在汽车领域持续拓展，轴向磁通电机产业化提速，技术融合暂未上规模[3] - SMC平台前三季度营收yoy - 0.8%，Q3 yoy+15.1%，AI算力领域打开成长空间，预计光伏/新能源车领域分别占收入大头并积极推进相关研发开拓[3] 财务数据 - 2022 - 2026年营业收入分别为3726.34百万元、3861.08百万元、4880.46百万元、5848.18百万元、6873.63百万元，增长率分别为3.76%、3.62%、26.40%、19.83%、17.53%[5] - 2022 - 2026年归属母公司净利润分别为155.74百万元、197.92百万元、403.60百万元、521.22百万元、631.02百万元，增长率分别为503.17%、27.08%、103.93%、29.14%、21.07%[5] - 2022 - 2026年每股收益分别为0.25元、0.32元、0.65元、0.85元、1.02元，市盈率分别为66.93、52.66、25.82、20.00、16.52[5]

公司投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告的核心观点 - 折叠屏增长动能释放，公司MIM业务同比高增[2] - 消费电子复苏叠加折叠屏手机渗透率提升，公司MIM业务增长空间打开[7] 公司基本信息 - 公司名称：东睦股份(600114.SH) - 行业：有色金属 - 公司网址：www.pm-china.com - 大股东及持股比例：睦特殊金属工业株式会社 / 10.62% - 总股本：616百万股 - 流通A股：616百万股 - 总市值：118亿元 - 流通A股市值：118亿元 - 每股净资产：4.36元 - 资产负债率：57.95%[3] 财务数据 - 2024年三季度单季实现营业总收入12.58亿元，同比增长23.41%，环比增长0.53% - 2024年三季度单季归母净利润0.87亿元，同比增长22.16%，环比下降19.70% - 2024年三季度单季扣非后归母净利润0.85亿元，同比增长26.56% - 2024年前三季度实现营收36.11亿元，同比增长29.80% - 2024年前三季度归母净利润2.77亿元，同比增长158.70% - 2024年前三季度扣非归母净利润2.63亿元，同比增长307.98%[5] 业务表现 - P&S平台1-9月营业收入同比增长16.62%，第三季度单季同比增长0.05% - SMC平台1-9月营业收入同比减少0.81%，第三季度单季同比增加15.14% - MIM平台1-9月营业收入同比增长88.48%，第三季度单季同比增长72.12%[6] 未来预测 - 维持公司2024-2026年归母净利润预测为4.15、5.32、6.84亿元，对应PE为28.3、22.1、17.2倍[7] - 2024年预计营业收入3726百万元，同比增长3.8% - 2025年预计营业收入3861百万元，同比增长3.6% - 2026年预计营业收入4933百万元，同比增长27.8% - 2024年预计归母净利润156百万元，同比增长503.2% - 2025年预计归母净利润198百万元，同比增长27.1% - 2026年预计归母净利润415百万元，同比增长109.7% - 2024年预计毛利率22.0%，2025年预计毛利率22.3%，2026年预计毛利率24.9% - 2024年预计净利率4.2%，2025年预计净利率5.1%，2026年预计净利率8.4% - 2024年预计ROE 6.2%，2025年预计ROE 7.8%，2026年预计ROE 15.7% - 2024年预计EPS 0.25元，2025年预计EPS 0.32元，2026年预计EPS 0.67元 - 2024年预计P/E 75.5倍，2025年预计P/E 59.4倍，2026年预计P/E 28.3倍 - 2024年预计P/B 4.7倍，2025年预计P/B 4.7倍，2026年预计P/B 4.5倍[8]

整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入为12.58亿元，同比增长23.41%；年初至报告期末为36.11亿元，同比增长29.80%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为8706.53万元，同比增长22.16%；年初至报告期末为2.77亿元，同比增长158.70%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8479.23万元，同比增长26.56%；年初至报告期末为2.63亿元，同比增长307.98%[2] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为1.61亿元，同比减少12.08%[2] - 本报告期基本每股收益和稀释每股收益均为0.14元/股，同比增长27.27%；年初至报告期末均为0.45元/股，同比增长164.71%[2] - 本报告期加权平均净资产收益率为3.30%，较上年同期增加0.48个百分点；年初至报告期末为10.52%，较上年同期增加6.29个百分点[2] - 本报告期末总资产为73.74亿元，较上年度末增长8.94%；归属于上市公司股东的所有者权益为26.86亿元，较上年度末增长6.30%[3] - 年初至报告期末非经常性损益合计为1411.42万元[6] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润大幅增长307.98%，主要系粉末冶金压制成形（P&S）及金属注射成形（MIM）订单增加，营业收入增加所致[7] - 2024年前三季度营业总收入36.1063746285亿元，2023年前三季度为27.8163063972亿元，同比增长29.79%[16] - 2024年前三季度营业总成本33.0793444382亿元，2023年前三季度为27.1985645442亿元，同比增长21.62%[16] - 2024年前三季度营业利润3.2153416395亿元，2023年前三季度为0.9661640421亿元，同比增长232.79%[16] - 2024年前三季度净利润为3.09亿元，2023年同期为9750.82万元[17] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为2.77亿元，2023年同期为1.07亿元[17] - 2024年前三季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.45元/股，2023年同期均为0.17元/股[17] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计为24.95亿元，2023年同期为20.60亿元[19] - 2024年前三季度经营活动现金流出小计为23.34亿元，2023年同期为18.77亿元[19] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.61亿元，2023年同期为1.83亿元[19] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为 - 1.60亿元，2023年同期为 - 1.71亿元[20] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为6380.60万元，2023年同期为 - 5781.81万元[20] - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为7068.99万元，2023年同期为 - 4498.30万元[20] - 2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为3.17亿元，2023年同期为2.56亿元[20] 各业务平台营业收入变化 - P&S平台1 - 9月营业收入同比增长16.62%，第三季度单季同比增长0.05%；SMC平台1 - 9月营业收入同比减少0.81%，第三季度单季同比增加15.14%；MIM平台1 - 9月营业收入同比增长88.48%，第三季度单季同比增长72.12%[4] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为43,433户[8] - 睦特殊金属工业株式会社持股比例为10.62%，持有无限售条件流通股65,467,200股[8] - 宁波金广投资股份有限公司持股比例为8.29%，持有无限售条件流通股51,111,016股，质押股份30,000,000股[8] - 宁波新金广投资管理有限公司持股比例为4.86%，持有无限售条件流通股29,968,000股，质押股份8,800,000股，普通证券账户持有17,968,000股，信用证券账户持有12,000,000股[8][9] 上海富驰搬迁补偿情况 - 上海富驰搬迁补偿总金额为82,250,394元，已收到47,050,048.80元，尚未收到35,200,345.20元，计提坏账准备10,560,103.56元[11][12] 税收政策影响 - 先进制造业企业在2023年1月1日至2027年12月31日可按当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额，预计对公司2024年度利润有积极影响[12] 特定时间点资产负债情况 - 2024年9月30日货币资金为341,803,099.01元，2023年12月31日为257,413,156.80元[13] - 2024年9月30日应收账款为1,329,225,784.81元，2023年12月31日为1,079,447,090.62元[13] - 2024年9月30日存货为1,141,588,484.50元，2023年12月31日为909,575,854.63元[13] - 2024年9月30日交易性金融资产为99,364.78元[13] 第三季度资产负债关键指标变化 - 2024年第三季度流动资产合计31.1917861009亿元，较之前的25.6645536273亿元增长21.54%[14] - 2024年第三季度非流动资产合计42.5524174641亿元，较之前的42.0261411051亿元增长1.25%[14] - 2024年第三季度资产总计73.7442035650亿元，较之前的67.6906947324亿元增长8.94%[14] - 2024年第三季度流动负债合计22.5117323973亿元，较之前的15.5135866159亿元增长45.11%[15] - 2024年第三季度非流动负债合计20.2221389652亿元，较之前的22.9963339873亿元下降12.06%[15] - 2024年第三季度负债合计42.7338713625亿元，较之前的38.5099206032亿元增长10.97%[15] - 2024年第三季度所有者权益合计31.0103322025亿元，较之前的29.1807741292亿元增长6.27%[15]

会议安排 - 公司于2024年10月16日通知召开第八届监事会第十次会议[2] - 会议于2024年10月28日以现场与通讯结合方式召开[2] 参会情况 - 应参加表决监事5人，实际参加5人，4人现场、富安健太通讯表决参会[2] 审议结果 - 全体监事审议通过《2024年第三季度报告》，表决5赞成0反对0弃权[2]