市场表现 - A股商业航天板块集体走强，航天智装20CM涨停，万隆光电涨16%，上大股份涨超10% [1] - 航天科技与上海港湾10CM涨停，富士达、霍莱沃涨超7%，上海沪工涨超6% [1] - 西测测试与金利华电涨超5% [1] - 航天智装单日涨幅达19.98%，总市值176亿，年初至今涨幅89.65% [2] - 万隆光电单日涨幅16.06%，总市值24.73亿，年初至今涨幅39.19% [2] - 航天科技单日涨幅10.02%，总市值167亿，年初至今涨幅91.25% [2] 行业催化剂 - 中国载人航天工程办公室宣布明年将组织4次飞行任务，包括发射天舟10号货运飞船、神舟22号及23号载人飞船，以及梦舟1号载人飞船 [1] - 神舟22号及神舟23号将在酒泉卫星发射中心发射，均由3名航天员组成飞行乘组 [1] - 神舟22号任务中，1名航天员将开展1年以上长期驻留试验 [1] - 办公室已启动4次飞行任务标识征集活动 [1] 相关公司表现 - 上海沪工单日涨幅6.94%，总市值76.48亿，年初至今涨幅41.80% [2] - 中国卫星单日涨幅4.89%，总市值533亿，年初至今涨幅65.11% [2] - 航天长峰单日涨幅4.04%，总市值74.87亿，年初至今涨幅24.07% [2] - 超捷股份单日涨幅3.75%，总市值68.29亿，年初至今涨幅74.13% [2]

技术效率提升 - 测控通信技术进步实现数据共享与远程调度 工作岗位明显精简 [5] - 自动化测试和远程测试实现机器自动发令与自动判读 大幅提升工作效率 [7] - 单艘飞船发射场测发周期从56天缩短至为两条船准备总共仅需45天 效率显著提升 [7] 飞船性能跨越 - 交会对接时间从两天缩短至3.5小时 返回时间从一天左右缩短至约5小时 速度更快 [9][12] - 货物上行能力提升20% 下行能力为以前两倍 载货空间为以前三倍 有效支持科学实验样品下行 [14] - 具备与空间站所有对接口交会对接的能力 并拥有地面应急救援待命能力 飞行能力更强 [14] 生产与研发能力 - 飞船生产从一到两年研制一艘 发展到具备一年执行两次发射的批量生产能力 [12] - 神舟飞船经过近30年打磨 被评价为非常可靠 [20] - 新一代载人飞船"梦舟"正在研发中 其功能将更加强大 [20]

发射任务与快速对接 - 神舟二十一号载人飞船于10月31日23时44分成功发射，飞船与火箭在约10分钟后成功分离进入预定轨道 [1] - 飞船入轨后于11月1日凌晨3时22分成功对接空间站天和核心舱，整个对接过程历时约3.5小时，创造了神舟飞船与空间站交会对接的最快纪录 [1] - 3.5小时快速对接能力形成后，发射窗口期扩展至一年365天，并减少了中途轨道修正次数，提升了任务执行的快捷性和可靠性 [2] 在轨任务与科研活动 - 神舟二十一号航天员乘组将在空间生命与人体研究、微重力物理科学、空间新技术等领域开展多项实验与应用 [2] - 航天员将进行多次出舱活动，完成空间站碎片防护装置安装，以及舱内外设备安装、调试、维护维修等任务 [2] 任务状态与后续准备 - 神舟二十一号发射任务取得圆满成功，发射流程顺利，各系统配合默契 [1] - 执行应急待命任务的神舟二十二号飞船和长征二号F遥二十二火箭已完成技术区的测试和待命状态设置 [2] - 此次任务标志着我国2025年载人航天发射任务圆满收官 [3]

证券之星消息，10月31日航天装备板块较上一交易日下跌2.64%，中国卫星领跌。当日上证指数报收于 3954.79，下跌0.81%。深证成指报收于13378.21，下跌1.14%。航天装备板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 688282 | 理工导航 | 53.17 | 0.19% | 1.40万 | 7559.13万 | | 688523 | 航天坏宇 | 25.04 | -0.28% | 6.38万 | 1.61亿 | | 002829 | 星网宇达 | 26.98 | -1.24% | 15.47万 | 4.24亿 | | 300722 | 新余国科 | 31.79 | -1.58% | 1 5.25万 | 1.68亿 | | 601698 | 中国 通 | 21.69 | -2.39% | 49.38万 | 10.78亿 | | 600879 | 航天电子 | 10.98 | -2.75% | 79.38万 | 8.82 (Z | | 003009 | ...

10月31日，中国卫星跌5.12%，截至发稿，报42.27元/股，成交29.82亿元，换手率5.82%，总市值499.84 亿元。 华宝国证通用航空产业ETF（159231）成立日期2025年4月18日，最新规模1.02亿。成立以来收益 19.88%。 华宝国证通用航空产业ETF（159231）基金经理为张放、曹旭辰。 从基金十大重仓股角度 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 数据显示，华宝基金旗下1只基金重仓中国卫星。华宝国证通用航空产业ETF（159231）三季度持有股 数6.53万股，占基金净值比例为2.36%，位居第十大重仓股。根据测算，今日浮亏损失约14.89万元。 责任编辑：小浪快报 截至发稿，张放累计任职时间4年277天，现任基金资产总规模26.6亿元，任职期间最佳基金回报 68.37%， 任职期间最差基金回报-23.7%。 资料显示，中国东方红卫星股份有限公司位于北京市海淀区中关村南大街31号神舟科技大厦12层，成立 日期1997年8月21日， ...

行业整体表现 - A股航天装备行业第三季度业绩明显改善，行业拐点渐现 [1] - 多家航天装备公司三季度业绩呈改善态势，包括星网宇达、航天电子、新余国科 [3] 中国卫通业绩表现 - 公司2025年第三季度营收同比增长3.52%至6.32亿元 [1] - 公司2025年第三季度净利润同比增长41.44%至1.05亿元，扣非后归母净利润同比增长38.86%至1.02亿元 [1] - 前三季度净利润同比下降40.58%，较上半年55.59%的降幅显著收窄 [1] - 前三季度扣非后净利润同比下降2.73%，较上半年17.38%的降幅显著收窄 [1] 中国卫星业绩表现 - 公司2025年第三季度营收同比增长177.31%至17.82亿元 [1] - 公司2025年第三季度净利润同比增长294.92%至4530.29万元，扣非后归母净利润同比增长257.46%至4131.15万元 [1] - 前三季度净利润和扣非后净利润同比分别增长200.48%和122.87%，由上年同期的亏损转为盈利 [1][2] - 业绩增长原因为部分卫星系统研制项目完成合同履约节点确认收入，以及宇航部组件、地面系统集成等业务订单同比增长 [2] - 截至三季度末应收账款同比增长90.26%至38.33亿元，应付账款同比增长23.88%至37.75亿元 [2] 其他公司业绩表现 - 星网宇达第三季度营收同比增长27.84%至1.18亿元，净利润同比增长816.08%至5427.83万元，扣非后归母净利润5287.29万元，同比增长636.53% [3] - 航天电子第三季度营收同比增长97.97%至30.14亿元，扣非后归母净利润同比增长29.93%至1993.33万元 [3] - 新余国科第三季度营收同比减少1.69%至9722.31万元，净利润同比减少1.04%至2183.45万元，但较前两个季度降幅（第二季度营收降21.28%，第一季度营收降32.13%）显著收窄 [3]

公司概况 - 公司成立于1997年8月21日，并于1997年9月8日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均位于北京市 [1] - 公司是我国天地一体化航天产业龙头，核心业务涵盖宇航制造和卫星应用，拥有整星及地面配套系统一体化出口能力 [1] - 公司所属申万行业为国防军工-航天装备Ⅱ-航天装备Ⅲ，所属概念板块包括中字头、空间站、MSCI中国、核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为31.02亿元，在行业中排名第二，行业平均收入为18.99亿元，行业中位数为3.74亿元，行业第一名航天电子营收为88.35亿元 [2] - 主营业务构成中，宇航制造及卫星应用收入为12.81亿元，占比97.01%，其他业务收入2263.77万元占比1.71%，租赁收入1687.9万元占比1.28% [2] - 2025年三季度净利润为10.69万元，在行业中排名第六，行业平均净利润为7807.62万元，行业中位数为4099.76万元，行业第一名中国卫通净利润为3.35亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为43.53%，高于去年同期的40.05%，且高于行业平均的31.57% [3] - 2025年三季度毛利率为9.62%，低于去年同期的18.67%，也低于行业平均的27.92% [3] 管理层与股权结构 - 公司控股股东为中国空间技术研究院，实际控制人为中国航天科技集团有限公司 [4] - 董事长李大明，1981年3月出生，博士研究生，研究员，现任中国空间技术研究院院长、党委副书记，2023年2月起兼任公司董事长 [4] - 总裁朱楠，1978年6月出生，博士研究生，研究员，2024年薪酬为86万元，较2023年的85万元增加1万元 [4] 股东情况 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为16.05万户，较上期增加27.12%，户均持有流通A股数量为7366.34股，较上期减少21.33% [5] - 十大流通股东中，富国中证军工龙头ETF持股1329.41万股，相比上期增加194.01万股，南方中证500ETF持股860.69万股，相比上期减少15.40万股 [5] - 国泰中证军工ETF持股574.86万股，相比上期减少111.46万股，广发中证军工ETF持股317.96万股，为新进股东，香港中央结算有限公司、诺安成长混合A退出十大流通股东之列 [5] 机构观点与展望 - 中金公司指出公司2025年前三季度业绩符合预期，第三季度业绩大幅改善，主要系部分卫星系统研制项目完成合同履约进度节点验收确认收入，业务订单同比增长 [6] - 规模效应带动费用率改善，积极出海推动结构优化，航天强国牵引产业发展，作为天地一体化龙头有望深度受益 [6] - 中金公司维持公司2025/2026年盈利预测不变，维持跑赢行业评级，目标价42.16元不变，预计公司2025、2026年EPS分别为0.06元、0.11元，CAGR为114.5% [6]

板块整体表现 - 10月30日低空经济板块整体下跌1.38%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.73%，深证成指下跌1.16% [1] - 板块内个股表现分化显著，部分个股如鹏辉能源录得20%的涨停，而长盈通领跌，跌幅为7.93% [1][2] 领涨个股表现 - 鹏辉能源涨幅最大，达20.00%，收盘价48.59元，成交量为56.35万手，成交额为27.06亿元 [1] - 信安世纪涨幅10.29%，收盘价16.93元，成交量42.25万手，成交额6.93亿元 [1] - 广哈通信涨幅8.06%，收盘价23.32元，成交量25.22万手，成交额5.90亿元 [1] 领跌个股表现 - 长盈通跌幅最大，为7.93%，收盘价39.36元，成交量5.23万手，成交额2.10亿元 [2] - 神开股份跌幅6.33%，收盘价12.42元，成交量94.35万手 [2] - 风华高科跌幅6.11%，收盘价16.59元，成交量77.57万手，成交额13.03亿元 [2] 板块资金流向 - 当日低空经济板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额达52.35亿元 [2] - 游资资金净流入10.41亿元，散户资金净流入41.95亿元 [2] - 鹏辉能源获得主力资金净流入4.08亿元，主力净占比15.07% [3] - 中国卫星获得主力资金净流入3.54亿元，主力净占比7.27% [3]

板块整体表现 - 航天装备板块在10月30日整体下跌0.41%，表现弱于上证指数（下跌0.73%）和深证成指（下跌1.16%）[1] - 板块内个股表现分化，中国卫星逆势上涨4.82%，而理工导航领跌，跌幅达11.39%[1] - 板块整体资金呈净流入状态，主力资金净流入4078.29万元，游资资金净流入1.19亿元，但散户资金净流出1.6亿元[1] 个股价格与成交表现 - 中国卫星收盘价为44.55元，涨幅4.82%，成交量为111.21万手，成交额为48.76亿元[1] - 航天电子成交量最大，为138.50万手，但股价下跌4.48%，收盘价为11.29元[1] - 理工导航跌幅最深，为11.39%，收盘价为53.07元，成交量为3.04万手[1] 个股资金流向分析 - 中国卫星获得主力资金大幅净流入3.54亿元，主力净占比达7.27%，但散户资金净流出3.91亿元[2] - 航天电子遭遇主力资金大幅净流出1.50亿元，主力净占比为-9.58%[2] - 中国卫通虽然股价微跌0.40%，但游资资金净流入6211.40万元，游资净占比为3.66%[2] - 星网宇达散户资金净流入5497.08万元，散户净占比高达12.40%，但主力和游资均为净流出[2]

全球卫星互联网竞争格局 - 截至2025年9月，全球在轨卫星数量为15,621颗，其中美国拥有10,490颗，占比67.15%，而中国仅有951颗，数量差距超过十倍[1][11] - 美国SpaceX公司的星链计划已部署超过10,000颗在轨卫星，覆盖全球100多个国家和地区，拥有700万活跃用户，商业模式实现闭环[1][6] - 中国正加速追赶，GW星座和千帆星座规划卫星发射总量超过25,000颗，2024年卫星发射量达到188颗，进入密集组网期[1][12] 低轨通信卫星技术趋势 - 低轨卫星已成为行业主流，占全球在轨卫星总量的89%，其中通信类卫星占比73%，其优势在于低时延、高带宽和可控成本[1][17] - 低轨高通量卫星采用多点波束和频率复用技术，系统容量较传统卫星提升数十倍，平均传输速率已接近4G水平[1][52] - 手机直连卫星技术加速落地，苹果、华为等厂商已在高端机型部署相关功能，工信部规划到2030年卫星通信用户规模超过千万[1][48] 中国商业航天发展驱动因素 - 政策层面将商业航天列为战略性新兴产业，中央与地方政府出台多项激励措施，构建"中央+地方"协同政策体系[2][25] - 民营资本持续涌入，2023年新增注册企业超过22,000家，占行业企业总量的82.4%，成为产业发展核心动能[2][29] - 产业格局呈现"央企+民企"协同态势，中国卫星等传统力量与银河航天、长光卫星等新兴企业共同推进星座建设[2][30] 卫星制造降本与核心零部件机遇 - 星链单颗卫星制造成本已低于50万美元，中国通过规模化生产和流程优化，卫星平台成本具备显著下降空间[2][9] - 核心零部件环节潜力巨大，相控阵天线及T/R组件保障通信质量，星间激光互联提升组网效率，霍尔电推进技术优化姿控性能[2][9] - 国内卫星工厂产能持续提升，海南卫星超级工厂设计年产能达1,000颗，多家工厂已建成投产[73][74] 频谱资源竞争与技术发展 - 低轨频谱资源遵循"先登先占"原则，SpaceX已通过申报获得34个频段使用权，计划部署42,622颗卫星，最晚需在2033年前完成部署[44][45] - 目前竞争主要集中在Ku和Ka频段，Q/V频段虽带宽更大但开发难度高，雨衰现象严重，部署周期较长[38][40] - 卫星互联网在偏远地区通信和航空机载领域优势显著，预计到2030年中国民航互联网业务客户规模将达到0.9亿人次[49][51]