截至9月30日，中国卫星股东户数16.05万，较上期增加27.12%；人均流通股7366股，较上期减少 21.33%。2025年1月-9月，中国卫星实现营业收入31.02亿元，同比增长85.28%；归母净利润1481.14万 元，同比增长200.48%。 分红方面，中国卫星A股上市后累计派现13.83亿元。近三年，累计派现1.48亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，中国卫星十大流通股东中，富国中证军工龙头ETF（512710）位 居第二大流通股东，持股1329.41万股，相比上期增加194.01万股。南方中证500ETF（510500）位居第 四大流通股东，持股860.69万股，相比上期减少15.40万股。国泰中证军工ETF（512660）位居第五大流 通股东，持股574.86万股，相比上期减少111.46万股。广发中证军工ETF（512680）位居第十大流通股 东，持股317.96万股，为新进股东。香港中央结算有限公司、诺安成长混合A（320007）退出十大流通 股东之列。 中国卫星今年以来股价涨54.38%，近5个交易日跌5.43%，近20日涨12.98%，近60日涨40.90%。 今年以来中 ...

内容概况：卫星发射行业是国家战略科技力量的重要组成部分，其发展具有深远的战略意义。在国家安 全层面，自主可控的卫星系统是国防现代化的重要支撑，为军事通信、导航定位和侦察监视提供关键保 障。在经济发展领域，卫星应用已深度融入国民经济命脉，北斗导航系统服务千行百业，遥感卫星广泛 应用于资源调查、环境监测和应急管理，成为推动高质量发展的重要引擎。据统计，2024年中国全年累 计入轨各类航天器（卫星、飞船、深空探测器等）共计257颗。其中，入轨通信卫星122颗，占比47%； 遥感卫星117颗，占比46%；科学试验卫星10颗，占比3.89%；北斗导航卫星2颗，占比0.78%。2024年， 中国民营火箭公司执行运载火箭发射任务12次，其中：蓝箭航天朱雀二号改进型1次，共发射卫星2颗； 东方空间引力一号1次，共发射卫星3颗；星际荣耀双曲线一号1次（失败）；中科宇航力箭一号4次（3 次成功，1次失败），共发射卫星26颗；星河动力谷神星一号5次，共发射卫星22颗。在强劲的市场需求 和技术进步推动下，卫星发射行业保持稳健增长。数据显示，中国卫星发射行业收入从2019年的19亿元 增长至2024年的32亿元，年复合增长率为10.9 ...

资金流向方面，主力资金净流出526.38万元，特大单买入9054.30万元，占比11.59%，卖出6932.61万 元，占比8.87%；大单买入1.80亿元，占比23.05%，卖出2.07亿元，占比26.44%。 中国卫星今年以来股价涨59.66%，近5个交易日涨2.52%，近20日涨17.79%，近60日涨47.69%。 今年以来中国卫星已经2次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为9月1日，当日龙虎榜净买入-1.07亿元； 买入总计3.01亿元 ，占总成交额比7.78%；卖出总计4.08亿元 ，占总成交额比10.55%。 11月5日，中国卫星盘中上涨2.01%，截至10:04，报43.57元/股，成交7.81亿元，换手率1.54%，总市值 515.21亿元。 截至9月30日，中国卫星股东户数16.05万，较上期增加27.12%；人均流通股7366股，较上期减少 21.33%。2025年1月-9月，中国卫星实现营业收入31.02亿元，同比增长85.28%；归母净利润1481.14万 元，同比增长200.48%。 分红方面，中国卫星A股上市后累计派现13.83亿元。近三年，累计派现1.48亿元。 机构持仓方面，截止 ...

板块整体表现 - 航天装备板块在当日下跌2.51%，表现弱于上证指数（下跌0.41%）和深证成指（下跌1.71%）[1] - 中国卫星领跌板块，当日跌幅为4.88%[1] - 板块内8只成分股中，仅星网宇达上涨1.45%，其余7只均下跌[1] 个股市场表现 - 星网宇达是板块内唯一上涨个股，收盘价28.08元，成交额5.91亿元，成交量21.37万手[1] - 中国卫星跌幅最大达4.88%，成交额27.77亿元，成交量64.15万手[1] - 航天电子跌幅3.92%，成交额8.32亿元，成交量76.37万手，为板块成交量最高个股[1] 板块资金流向 - 航天装备板块整体主力资金净流出4.79亿元[1] - 游资资金净流入1.27亿元，散户资金净流入3.52亿元[1] - 中国卫星主力资金净流出3.07亿元，主力净占比-11.04%，为板块最高净流出[2] - 航天电子主力资金净流出1.27亿元，主力净占比-15.23%[2] - 星网宇达主力资金净流入1098.04万元，是板块唯一主力资金净流入个股[2]

行业投资评级 - 报告建议加大国防军工行业关注度，认为行业基本面进入上行周期 [3][5] 核心观点 - 根据四中全会"十五五"规划建议，军工行业将进入新一轮提质增量的上升周期 [5] - 行业业绩整体见底，2025年前三季度归母净利润同比降幅收窄，预计第四季度将恢复同比正增长且提速趋势将持续 [5] - 全球地缘政治不确定性增加推动军贸需求扩大，中国产品性能和供给能力获认可，军贸开启供需共振大格局 [5] - 进入第四季度，"十五五"相关订单有望逐步落地，叠加军贸催化，判断行情将再次上行 [5] 市场回顾 - 上周（2025年10月27日至10月31日）申万国防军工指数下跌0.07%，在31个申万一级行业中排名第22位 [3][6] - 中证军工龙头指数下跌0.86%，同期上证综指上涨0.11%，沪深300下跌0.43%，创业板指上涨0.5% [3][6] - 中证民参军指数表现较好，平均涨幅为1.93% [3][6] - 个股涨幅前五为：东华测试（16.03%）、江龙船艇（13.57%）、高德红外（11.76%）、航新科技（10.76%）、中国卫星（9.82%） [3][6] - 个股跌幅前五为：*ST奥维（-8.5%）、亿利达（-7.94%）、特发信息（-6.94%）、鸿远电子（-6.67%）、中航光电（-6.28%） [3][6] 板块估值变化 - 当前申万军工板块PE-TTM为85.71，位于2014年1月至今估值分位71.24%，位于2019年1月至今估值分位97.52% [14] - 细分板块中估值略有分化，航天及航空装备板块PE估值处于2020年以来相对上游位置 [14] 重点投资方向 - 主机厂关注下一代装备，"十五五"开始初次增长 [5] - 无人/反无武器预计2025年起进入快速兑现阶段 [5] - 信息化/智能化随着新装备列装快速扩容 [5] - 军贸开启新时刻，体系化出口将不断兑现 [5] 重点关注标的 - 高端战力组合：中航沈飞、中航成飞、内蒙一机、菲利华、金天钛业、航天电器、天秦装备、航天南湖、国睿科技、楚江新材、光威复材、航发动力、中航西飞、中航重机、三角防务、西部超导 [5] - 新质战力组合：紫光国微、成都华微、芯动联科、航天电子、华泰科技、西部材料、中科星图、海格通信、城昌科技、臻镭科技、航天智装、菜斯信息、国博电子 [5]

行业投资评级 - 报告对国防军工行业的投资评级为“看好” [3] 核心观点 - 三季报压力出清且基本面进入上行周期，建议加大行业关注度 [3] - 根据四中全会“十五五”规划建议，军工行业将进入上升周期 [5] - 行业业绩整体见底，前三季度同比降幅收窄，判断Q4将恢复同比正增长，且提速趋势将持续 [5] - 进入四季度，“十五五”相关订单有望逐步落地，叠加军贸催化，判断行情将再次上行 [5] - 军贸开启供需共振大格局，全球地缘政治不确定性增加，中国产品性能和供给能力获得认可，预计需求与供给将持续强烈共振 [5] 市场回顾 - 上周（2025年10月27日至10月31日）申万国防军工指数下跌0.07%，中证军工龙头指数下跌0.86% [3][6] - 同期上证综指上涨0.11%，沪深300下跌0.43%，创业板指上涨0.5% [3][6] - 国防军工板块周涨幅在31个申万一级行业中排名第22位 [3][6] - 中证民参军指数表现较好，平均涨幅为1.93% [3][6] - 涨幅前五个股：东华测试（16.03%）、江龙船艇（13.57%）、高德红外（11.76%）、航新科技（10.76%）、中国卫星（9.82%） [3][6] - 跌幅前五个股：*ST奥维（-8.5%）、亿利达（-7.94%）、特发信息（-6.94%）、鸿远电子（-6.67%）、中航光电（-6.28%） [3][6] 板块估值变化 - 当前申万军工板块PE-TTM为85.71，位于2014年1月至今估值分位71.24%，位于2019年1月至今估值分位97.52% [14] - 细分板块估值略有分化，航天及航空装备板块PE估值处于2020年以来相对上游位置 [14] 重点投资方向与标的 - 主机关注下一代装备，“十五五”开始初次增长 [5] - 无人/反无武器，预计2025年起进入快速兑现阶段 [5] - 信息化/智能化随着新装备列装快速扩容 [5] - 军贸开启新时刻，体系化出口将不断兑现 [5] - 高端战力组合重点关注标的：中航沈飞、中航成飞、内蒙一机、菲利华、金天钛业、航天电器、天秦装备、航天南湖、国睿科技、楚江新材、光威复材、航发动力、中航西飞、中航重机、三角防务、西部超导 [5] - 新质战力组合重点关注标的：紫光国微、成都华微、芯动联科、航天电子、华秦科技、西部材料、中科星图、海格通信、铖昌科技、臻镭科技、航天智装、莱斯信息、国博电子 [5]

指数整体表现 - 国企改革指数（399974）当日收于1902.39点，上涨0.25%，成交金额为1464.44亿元，换手率为0.74% [1] - 指数成份股中，56家上涨，39家下跌，金风科技以6.94%的涨幅领涨，中国稀土以5.24%的跌幅领跌 [1] 十大权重股表现 - 十大权重股覆盖多个行业，包括有色金属、公用事业、非银金融、银行、电子、食品饮料、国防军工及计算机 [1] - 权重排名前三的成份股分别为紫金矿业（权重3.60%）、长江电力（权重2.90%）和中信证券（权重2.90%） [1] - 十大权重股中，招商银行涨幅最大为2.20%，兴业银行上涨1.63%，长江电力上涨0.75% [1] - 十大权重股中，北方华创下跌1.49%，中信证券下跌0.54%，紫金矿业下跌1.64%，五粮液微跌0.01% [1] 市场资金流向 - 指数成份股整体主力资金净流出44.43亿元，而游资资金净流入10.3亿元，散户资金净流入34.13亿元 [3] - 招商银行获得最大主力资金净流入4.33亿元，主力净占比11.29% [3] - 金风科技获得主力资金净流入4.30亿元，主力净占比11.88% [3] - 中国石油获得主力资金净流入3.26亿元，主力净占比14.97% [3] - 中国船舶获得主力资金净流入2.84亿元，主力净占比10.31% [3]

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600118 | 中国卫星 | 44.90 | 4.52% | 84.22万 | 36.98亿 | | 688523 | 航天坏宇 | 26.00 | 3.83% | 11.29万 | 2.887Z | | 003009 | 中天火箭 | 54.89 | 3.47% | 6.83万 | 3.69Z | | 002829 | 星网宇达 | 27.68 | 2.59% | 13.24万 | 3.62亿 | | 600879 | 航天电子 | 11.22 | 2.19% | 67.07万 | 7.41亿 | | 601698 | 中国卫通 | 21.99 | 1.38% | 46.81万 | 10.22亿 | | 300722 | 新余国科 | 32.16 | 1.16% | 4.16万 | 1.33亿 | | 688282 | 理工导航 | 53.00 | -0.32% | 1.08万 | 5791.60万 | 从资金流向上来看，当日航天装备板块主力资 ...

截至13：38，卫星ETF（159206）上涨0.93%，盘中净申购1100万元。成分股航天智装涨停，中国卫 星，国光电气等个股跟涨。 | 分时 多日 1分 5分 15分 30分 60分 日 * | F9 盛前盤后 叠加 九转 画线 工具 <> 2 >> | | | | | | 卫星ETF | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 159206[卫星ETF] 13:38 价 1.193 涨跌 0.011(0.93%) 均价 1.179 成交量 808 IOPV 1.1919 2... 1.18% | | | 1.193 +0.011 +0.93% | | | ж 159206 | | | | | | | SZSE CNY 13:38:39 交易中 | | | 04 7 8 8 8 | | | 1.193 | | 0.89% | | 净值理势 永赢国证商用卫星通 | | 今年 | 0.00% 120日 26.91% | | | | | | | 48,76% 零壳 | 151885 | | 0.08% 250日 0.00% | ...

市场表现 - A股商业航天板块集体走强，多只个股出现显著上涨，其中航天智装以19.98%的涨幅涨停，万隆光电上涨16.06%，上大股份上涨10.10%，航天科技和上海港湾均以超过10%的涨幅涨停 [1][2] - 板块内涨幅居前的个股还包括富士达涨7.34%，霍莱沃涨7.06%，上海沪工涨6.94%，西测测试涨5.24%，金利华电涨5.10% [1][2] - 中国卫星作为板块内市值最大的公司（总市值533亿），当日上涨4.89%，其年初至今涨幅达到65.11% [2] 个股数据 - 航天智装总市值176亿，年初至今涨幅为89.65%，在板块中表现突出 [2] - 万隆光电总市值24.73亿，年初至今涨幅39.19%，上大股份总市值129亿，但年初至今涨幅为-4.64% [2] - 航天科技总市值167亿，年初至今涨幅高达91.25%，上海港湾总市值81.15亿，年初至今涨幅48.81% [2] 行业催化剂 - 中国载人航天工程办公室宣布明年将组织4次飞行任务，包括发射天舟10号货运飞船、神舟22号及23号载人飞船，以及梦舟1号载人飞船 [2] - 神舟22号及神舟23号载人飞船将在酒泉卫星发射中心发射，均由3名航天员组成飞行乘组，其中神舟22号的一名航天员将开展1年以上长期驻留试验 [3]