核心观点 - 公司股价近期表现疲软，呈现下跌趋势，且主力资金呈净流出状态 [1] - 公司2025年前三季度营业收入与净利润均实现同比大幅增长，业绩表现强劲 [2] - 公司主营业务聚焦新型信息通信，收入以数字化基础设施板块为主 [1] 股价与市场表现 - 12月2日盘中，公司股价下跌2.03%，报16.39元/股，总市值196.41亿元，成交额1.04亿元，换手率0.53% [1] - 当日主力资金净流出2755.87万元，其中特大单净卖出916.25万元，大单净卖出1839.61万元 [1] - 公司股价今年以来累计下跌12.54%，近5个交易日、20日、60日分别下跌2.73%、10.83%、8.79% [1] 财务业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入56.87亿元，同比增长51.80% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润3.51亿元，同比增长17.85% [2] 业务构成 - 公司主营业务为新型信息通信 [1] - 主营业务收入构成：数字化基础设施板块占49.62%，前沿技术创新板块占19.96%，电力数字化应用板块占16.02%，企业数字化应用板块占11.30%，能源创新服务板块占2.97%，其他占0.12% [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为3.74万户，较上期减少4.26% [2] - 截至9月30日，公司人均流通股为31949股，较上期增加4.45% [2] - 截至9月30日，南方中证500ETF（510500）为公司第十大流通股东，持股873.05万股，较上期减少17.16万股 [3] 公司背景与行业 - 公司全称为国网信息通信股份有限公司，位于四川省成都市，成立于1997年1月5日，于1998年4月2日上市 [1] - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ [1] - 公司涉及的概念板块包括水电概念、央企改革、储能、能源互联、融资融券等 [1] 分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利15.85亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利6.95亿元 [3]

公司技术展示与成果 - 公司在COP30中国角主题边会上展示了其全资子公司亿力科技自主研发的三项核心技术产品，包括分时分区电碳因子平台、浙江分时分区电碳因子分析应用以及电力数据赋能电算协同高质量发展监测分析产品 [2] - 分时分区电碳因子平台依托覆盖全网的电量计量表计和源-网-荷全网分时量测数据，构建了基于电源接网位置的精细化电碳因子计算方法，并集成电源发电量、跨区交易电量等数据，实现了国家电网经营区分时分区电力碳排放因子的计算与溯源 [3] - 浙江分时分区电碳因子分析应用在碳排放因子计算监测基础上深化了电力足迹因子研究，构建了省、骨干网、市级电力碳足迹因子算法模型，为企业产品碳足迹认证提供数据依据 [3] - 电力数据赋能电算协同高质量发展监测分析产品利用大数据识别技术精准识别数据中心用户，融合内外部数据构建台账，系统梳理了冀北地区数据中心在能效、规划、调度与市场四大维度的协同发展现状 [3] 未来发展规划 - 公司计划以现有技术成果为基础，聚焦具体场景做深做细，一方面将持续深化分时分区电碳因子平台研究，探索符合各单位特色的电碳因子研究，促进其在各地区政府、行业的应用，并为推动电碳因子国际互认贡献力量 [3] - 另一方面，公司将继续迭代电算协同监测产品，丰富电算协同分析维度，拓展应用场景，为算力高质量发展提供科学数据支撑 [3] 行业活动与影响 - 该主题边会在《联合国气候变化框架公约》第三十次缔约方大会（COP30）期间举办，由中国生态环境部指导，国家电网有限公司主办，主题为构建新型电力系统推进绿色低碳转型 [2]

行业概述 - 量子科技是基于量子力学原理的新型科学技术体系，融合信息科学、计算科学和材料科学，利用量子叠加、量子纠缠等效应进行信息处理、传输和测量 [4] - 行业主要包含量子计算、量子通信和量子精密测量三大核心领域 [4] - 量子科技是事关国家信息安全的战略新兴领域，对传统技术体系具有颠覆性影响 [1][14] 市场规模与增长 - 中国量子科技行业市场规模从2015年的45.23亿元增长至2024年的131.04亿元，年复合增长率为12.55% [1][14] - 2024年全球量子科技行业市场规模为80.2亿美元，同比增长10.77% [13] - 预计2025年全球量子科技行业市场规模将增至119.3亿美元 [13] - 量子计算在量子科技中占据主导地位，占比达64.92% [13] 全球区域格局 - 2024年北美量子科技产业规模达25.7亿美元，保持全球领先地位 [13] - 欧洲产业规模为22亿美元，展现出扎实的科研基础 [13] - 中国产业规模达18.4亿美元，成为全球量子科技领域的重要力量，市场增长潜力突出 [13] 技术突破与进展 - 2025年3月中国成功研制出自主创新的量子计算原型机"祖冲之三号"，在超导体系量子计算领域跃居全球前列 [1][14] - 中国科研团队成功构建300公里级的量子直接通信网络，验证了长距离高安全通信的可行性 [1][14] - 量子比特数量和质量得到大幅提升，量子算力已应用于计算流体动力学、金融、生物医药等领域 [1][14] 政策支持 - "十四五"规划将量子科技列为优先发展方向 [9] - 2025年国务院政府工作报告提出建立未来产业投入增长机制，培育量子科技等未来产业 [7][9] - "十五五"规划建议提出前瞻布局未来产业，推动量子科技成为新的经济增长点 [7][9] 产业链结构 - 产业链上游涵盖基础组件与技术的研发制造，包括稀释制冷机、测控系统、芯片、光源等 [10] - 中游聚焦核心设备与系统开发，包括超导原型机、量子密钥分发设备等 [10] - 下游覆盖多行业应用与服务，如云计算、金融、国防、通信与工业制造等 [10] 重点企业表现 - 中国长城2025年上半年计算产业营业收入为51.48亿元，同比增长9.63% [16] - 光迅科技2025年上半年数据与接入营业收入为37.15亿元，同比增长149.16% [16] - 光迅科技传输营业收入为15.17亿元，同比下降3.68% [16] 行业发展趋势 - 量子计算将重点突破硬件性能瓶颈，提升量子比特质量和稳定性，量子-经典混合计算成为主流路径 [17] - 量子通信将建设覆盖更广、速率更高的量子密钥分发网络，推动城域量子通信规模化部署 [18] - 量子测量技术将不断突破经典测量极限，实现测量精度的数量级提升，推动设备小型化和集成化 [19]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以维持 [7] 核心观点 - 公司2025年三季度收入增速显著提升，主要得益于2024年末同业竞争解决对通信设备集采订单的支撑作用，三季度交付情况良好 [10] - 随着服务类业务放量，前沿技术创新业务中的人工智能、量子电力、星鸿EOS等有望加快落地 [10] - 预计公司2025年不含子公司亿力科技的归母净利润可达约8.64亿元，对应市盈率约25.6倍 [10] 财务表现总结 - **2025年前三季度业绩**：营业收入56.9亿元，同比增长6.0%；归母净利润3.5亿元，同比下降8.6%；扣非净利润2.9亿元，同比下降1.1% [2][5] - **2025年第三季度单季业绩**：营业收入21.6亿元，同比增长29.2%，环比下降10.4%；归母净利润0.9亿元，同比下降0.3%，环比下降64.4%；扣非净利润0.8亿元，同比增长36.9%，环比下降53.6% [2][5] - **毛利率表现**：2025年前三季度毛利率为19.84%，同比下降2.04个百分点；2025年第三季度单季毛利率为16.14%，同比下降4.99个百分点，环比下降6.92个百分点，主要因硬件类设备交付占比较高 [10] - **费用率控制**：2025年前三季度四项费用率为14.08%，同比下降2.07个百分点；2025年第三季度单季四项费用率为12.25%，同比下降4.32个百分点，环比下降1.03个百分点，预计因收入规模扩大所致 [10] - **资产负债与现金流**：2025年第三季度末存货达13.43亿元，同比增长99.1%，环比增长43.6%；合同负债达1.47亿元，同比下降12.2%，环比增长36.6%；资产负债率为54.19%，同比上升5.37个百分点，环比下降2.32个百分点；2025年前三季度经营净现金流13.47亿元，同比转正，其中第三季度经营净现金流1.36亿元，同比下降3.9%，环比下降91.2% [10] 财务预测摘要 - **利润表预测**：预计营业总收入将从2024年的73.15亿元增长至2027年的108.13亿元；归属于母公司所有者的净利润预计从2024年的6.82亿元增长至2027年的11.89亿元 [15] - **每股指标预测**：预计每股收益将从2024年的0.57元增长至2027年的0.99元；预计市盈率从2024年的33.18倍下降至2027年的18.59倍 [15] - **盈利能力预测**：预计净资产收益率将从2024年的10.1%提升至2027年的12.0%；预计净利率将从2024年的9.3%提升至2027年的11.0% [15]

股价表现与资金流向 - 11月12日盘中下跌2.03%至18.38元/股，成交额2672.71万元，换手率0.12%，总市值220.26亿元 [1] - 主力资金净流出145.41万元，其中大单买入287.79万元（占比10.77%），卖出433.20万元（占比16.21%） [1] - 今年以来股价下跌1.92%，近5个交易日下跌2.34%，近20日下跌0.16%，近60日上涨1.94% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为新型信息通信，收入构成：数字化基础设施板块49.62%，前沿技术创新板块19.96%，电力数字化应用板块16.02%，企业数字化应用板块11.30%，能源创新服务板块2.97%，其他0.12% [1] - 2025年1-9月实现营业收入56.87亿元，同比增长51.80%，归母净利润3.51亿元，同比增长17.85% [2] - A股上市后累计派现15.85亿元，近三年累计派现6.95亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数3.74万，较上期减少4.26%，人均流通股31949股，较上期增加4.45% [2] - 南方中证500ETF（510500）为第十大流通股东，持股873.05万股，较上期减少17.16万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ [1] - 概念板块包括虚拟电厂、智能电网、电力物联网、央企改革、能源互联等 [1]

公司业绩说明会安排 - 公司计划于2025年11月19日下午15:00-16:00召开2025年第三季度业绩说明会 [2] - 说明会旨在便于投资者更全面深入地了解公司2025年第三季度的经营成果和财务状况 [2] - 说明会将以网络互动形式在上海证券交易所上证路演中心召开 [3][6][7] 说明会参与人员 - 公司董事长王奔先生将参加说明会 [7] - 公司独立董事余振先生将参加说明会 [7] - 公司董事会秘书王迅先生和财务总监向杰先生也将参与交流 [5][7] 投资者参与及提问方式 - 投资者可在2025年11月19日15:00-16:00通过互联网登录上证路演中心在线参与本次业绩说明会 [5] - 投资者可于2025年11月12日至11月18日16:00前通过上证路演中心网站的"提问预征集"栏目进行提问 [2][8] - 投资者也可通过公告中的联系电话028-87333131、010-51965589或联系邮箱zqglb@sgitc.com进行提问 [8]

业绩说明会信息 - 公司计划召开2025年第三季度业绩说明会[2] - 时间为2025年11月19日15:00 - 16:00[2][4] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[2][4] - 方式为上证路演中心网络互动[2][3][4] 投资者提问 - 投资者可在2025年11月12日至11月18日16:00前提问[2][4] 参会人员 - 包括公司董事长王奔、独立董事余振、董事会秘书王迅、财务总监向杰[4] 证券信息 - 证券代码为600131，证券简称为国网信通，公告编号为2025 - 055号[6] 联系信息 - 联系人是证券管理部[6] - 联系电话为028 - 87333131、010 - 51965589[6] - 联系邮箱为zqglb@sgitc.com[6]

上证指数展望 - 上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大 [1][9] - A股市场正处于重要转换时点，市场风格再平衡将延续，周期与科技有望轮番表现 [9] - A股市场中长期向好趋势不改，市场风格预计将比三季度更为均衡 [9] 美股市场表现 - 美股三大股指尾盘冲高，道指涨0.81%至47368.63点，纳指涨2.27%至23527.17点，标普500指数涨1.54%至6832.43点 [3][4] - 明星科技股表现不俗，英伟达大涨5.8%，谷歌涨3.9%，特斯拉涨3.6% [4] - 纳斯达克中国金龙指数大涨2.3%，唯品会涨5.5%，百度涨5.0%，携程涨4.7% [4] 大宗商品市场 - 国际油价上扬，WTI原油近月合约涨0.64%至60.13美元/桶，布伦特原油近月合约涨0.68%至64.06美元/桶 [4] - 国际金价大幅走高，COMEX黄金期货涨2.81%至4111.80美元/盎司 [4] - 国内汽柴油价格小幅上涨，汽、柴油零售限价每吨分别上调125和120元，92号汽油每升上调0.10元 [7] 政策动向 - 国务院办公厅印发促进民间投资发展的若干措施，提出13项政策举措，包括扩大准入、打通堵点等 [5] - 国家发展改革委、国家能源局发布指导意见，目标到2030年基本建立新能源消纳调控体系，满足每年新增2亿千瓦以上新能源消纳需求 [6] - 国家发改委等部门印发方案，推动物流数据开放互联以降低全社会物流成本 [7] 公司公告与动态 - 超颖电子拟投资14.68亿元建设AI算力高阶印制电路板扩产项目 [8] - 尚太科技拟40.7亿元投建年产20万吨锂离子电池负极材料项目 [9] - 中贝通信与弘信电子签订10亿元算力综合服务框架协议 [9] - 国网信通全资及控股子公司中标13.18亿元项目 [9] - 山东黄金全资子公司需补缴税款7.38亿元，预计影响2025年度归母净利润2.3亿元 [8] - ST华通将于11月12日起撤销其他风险警示 [8]

公司重大事项 - *ST元成收到拟终止公司股票上市的事先告知书 [1] - 山东黄金全资子公司需补缴税款及滞纳金7.38亿元，预计影响公司净利润2.3亿元 [11] - 天际股份正在推动硫化锂材料制备专利产业化 [5] - *ST原尚表示不存在应披露而未披露的重大信息 [6] - 香农芯创关注到存储芯片涨价报道，公司基本面未发生重大变化 [7] - 四川金顶参股公司开物信息不涉及太空算力等业务 [8] - 德明利正筹划再融资事项，经营环境未发生重大变化 [9] - 澄星股份表示公司股价可能存在非理性炒作风险 [10] 资本市场与融资 - 中际旭创拟发行H股并在香港联交所上市 [2] - 佰维存储发行H股备案申请材料获中国证监会接收 [3] - 迈瑞医疗已向香港联交所递交H股发行上市申请 [4] 并购重组 - 凌志软件拟购买凯美瑞德100%股权，股票11日复牌 [12] - 胜利股份拟收购控股股东燃气类相关资产，股票11日复牌 [13] 股东股份变动 - *ST凯鑫实控人等拟协议转让公司5%股份 [14] - 利通电子实控人、高管拟合计减持公司不超3.03%股份 [15] - 名臣健康实控人及高管拟合计减持公司不超3.27%股份 [16] - 三美股份实控人拟减持公司不超3%股份 [17] - 华阳智能复星惟盈拟减持公司不超5%股份 [18] - 华鼎股份杭州越骏等拟合计减持公司不超3%股份 [19] 重大合同 - 中贝通信签订金额10亿元算力综合服务框架协议 [20] - 国网信通子公司合计中标13.18亿元国家电网采购项目 [21] - 数字政通全资子公司联合中标1.09亿元智慧水务项目工程 [22] 重大投资 - 尚太科技拟40.7亿元投建年产20万吨锂离子电池负极材料项目 [24] - 超颖电子拟约14.68亿元在泰国投建AI算力高阶印制电路板扩产项目 [24] - 博俊科技全资子公司拟10亿元投建汽车零部件生产基地项目 [24]

公司中标情况 - 公司全资及控股子公司中标国家电网有限公司多个采购项目，总金额为131,791.66万元 [2] - 中标项目包括2025年第五十一批采购（数字化项目第三次设备招标采购）、2025年第五十二批采购（数字化项目第三次服务招标采购）以及2025年第七十四批采购（输变电项目第五次变电设备（含电缆）招标采购） [2] - 公司已收到中标通知书，但合同尚未签订，对业绩的具体影响金额尚不确定 [2]