会议决策 - 2024年12月9日召开第九届监事会第九次会议，4名监事实际表决[1] - 审议通过增补第九届监事会监事议案，提名高毅为非职工监事候选人[1] - 审议通过控股股东及间接控股股东延长关联交易承诺履行期限议案[1] - 审议通过公司与控股股东签署股权收购意向书议案[3] - 审议通过控股股东及间接控股股东履行同业竞争承诺议案[3] 人员信息 - 高毅出生于1979年4月，现任阿坝州国有资产投资管理有限公司副总经理、党委委员[7]

市场扩张和并购 - 2024年12月9日审议通过收购议案，拟现金收购亿力科技100%股权[2][3] - 收购以2025年3月31日为基准日，8月31日前完成股权收购[9][11] - 信产集团注册资本1502231.015155万元，持股43.85%；亿力科技注册资本40960万元[5][6][7] 决策情况 - 董事会、监事会审议通过股权收购意向书议案[15] - 审计委员会、独立董事同意提交审议，监事会认为决策合规[13][15] 交易说明 - 意向书为意向性约定，交易有不确定性，将披露进展[16]

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会12月25日召开[2] - 现场会议12月25日10点在成都望江宾馆国际厅召开[2] - 网络投票12月25日进行，交易系统投票有多个时段[3] 审议议案情况 - 审议议案含控股股东延长关联交易承诺等[3] - 议案1 - 3经九届十次董事会审议通过[4] - 议案4经九届九次监事会审议通过[4] 股东相关信息 - 股权登记日为2024年12月19日[8] - 会议登记时间为12月24日特定时段[10] - 登记地点在成都天府新区相关基地证券管理部[10] 投票规则 - 股东100股，应选董事10名时拥有1000股选举票数[17] - 投资者100股，议案4.00有500票表决权[17][18] - 投资者可集中或分散投500票给董事候选人[18]

报告公司投资评级 - 投资评级: 增持(维持) [7] 报告的核心观点 - 国网信通拟收购控股股东信产集团全资子公司亿力科技的股权，以推动承诺有效履行，进一步提高公司经营质量 [3] - 本次股权收购有望拉开资产重组的序幕，将有利于统筹推进标的资产和上市公司的资源整合和业务布局，促进上市平台做大做强，将进一步增厚公司业绩 [4] - 国网信通是国家电网数智化转型重要平台，受益于电力信息化高景气，有望直接受益于国家电网规划的电网投资 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 公司于2024年12月6日接到控股股东信产集团《关于筹划有关股权注入上市公司的函》，拟收购信产集团全资子公司亿力科技有关股权 [2][3] 拟收购标的资产情况 - 亿力科技为信产集团全资子公司，成立于2000年，主要从事数据基础设施建设和运营、数据安全终端研发和制造、数据平台工具开发推广、数据智慧应用和运营服务等业务 [3] - 截至2023年12月31日，亿力科技总资产为35.58亿元，净资产11.43亿元，总资产、净资产占国网信通比例分别为26.2%、18.1%；截至2024年9月30日，亿力科技总资产为32.57亿元，净资产12.45亿元，总资产、净资产占国网信通比例分别为26.1%、19.5% [3] - 亿力科技2023年营业收入26.36亿元，净利润1.88亿元，营收、净利润占国网信通比例分别为34.4%、22.7%；2024年前三季度营业收入14.50亿元，净利润1.02亿元，营收、净利润占国网信通比例分别为38.7%、34.2% [3] 资产整合及业务布局 - 国网信通是信产集团唯一上市平台，是国家电网数智化转型重要平台，本次筹划股权收购有望拉开资产重组的序幕，将有利于统筹推进标的资产和上市公司的资源整合和业务布局，促进上市平台做大做强，将进一步增厚公司业绩 [4] - 在2019年公司重大资产重组时，国家电网及信产集团曾针对同业竞争问题出具承诺，将在5年内完成与上市公司存在重合业务的技术整合、业务梳理等工作，并通过业务调整或资产、业务重组等方式消除信产集团与上市公司之间的业务重合 [4] 行业背景及公司受益情况 - 在新型电力系统加速建设的背景下，电网整体投资有望保持高景气。国家电网规划2024年全年电网投资将首次超过6000亿元，比上年度新增711亿元，新增投资主要用于特高压交直流工程建设、电网数字化智能化升级等领域 [5] - 国网信通是国内领先的能源数智化创新企业，长期服务于国家电网，具备丰富的项目经验及客户基础优势，有望直接受益于国家电网的电网投资 [5] 盈利预测及估值 - 基于审慎性原则，暂不考虑公司股权收购的影响，预计2024-26年营业收入分别为85.28亿元、94.59亿元、104.78亿元，同比增长11.14%、10.92%、10.77%，归母净利润分别为9.08亿元、10.37亿元、11.86亿元，同比增长9.58%、14.21%、14.39%，对应PE为29.27、25.63、22.40倍。维持"增持"评级 [10] - 预计2024-26年营业收入分别为85.28亿元、94.59亿元、104.78亿元，同比增长11.14%、10.92%、10.77%，归母净利润分别为9.08亿元、10.37亿元、11.86亿元，同比增长9.58%、14.21%、14.39%，对应PE为29.27、25.63、22.40倍 [11] 财务摘要 - 2023年营业收入76.73亿元，同比增长0.76%；归母净利润8.28亿元，同比增长3.43% [11] - 2024年预计营业收入85.28亿元，同比增长11.14%；归母净利润9.08亿元，同比增长9.58% [11] - 2025年预计营业收入94.59亿元，同比增长10.92%；归母净利润10.37亿元，同比增长14.21% [11] - 2026年预计营业收入104.78亿元，同比增长10.77%；归母净利润11.86亿元，同比增长14.39% [11] - 每股收益预计分别为0.75元、0.86元、0.99元，对应PE为29.27、25.63、22.40倍 [11]

市场扩张和并购 - 公司拟收购控股股东信产集团下属亿力科技有关股权[1] - 信产集团持有公司43.85%股权[1] 亿力科技数据 - 亿力科技注册资本40,960万元[3] - 2023年营收26.36亿元，净利润1.88亿元[4] - 2024年1 - 9月营收14.50亿元，净利润1.02亿元[4] 收购情况 - 本次收购为关联交易，不构成重大资产重组[4] - 收购处于前期筹划阶段，存在不确定性[5]

报告投资评级 - 国网信通（600131.SH）的投资评级为“买入”并维持该评级[11] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司营业收入37.47亿元同比减少4.89%，归母净利润2.98亿元同比减少13%，扣非净利润2.93亿元同比减少3.22%；单三季度，公司营业收入10.65亿元同比减少4.38%，归母净利润0.66亿元同比减少29.3%，扣非净利润0.61亿元同比减少33.3%[8] - 收入方面，Q3营收同比下滑预计主要系今年电网数字化行业交付节奏普遍较慢，目前公司Q3末存货6.7亿元，同环比均增长40 - 50%，对Q4的交付和收入具备较强支撑；毛利方面，前三季度毛利率达21.16%，同比提升0.59pct，单Q3毛利率达24.04%，同比略降1.13pct，预计主要系产品交付结构影响；费用方面，前三季度期间费用率达15.7%，同比提升1.8pct，其中单三季度费用率达19.1%，同比提升1.5pct，其中销售费率提升0.72pct，研发费率提升0.82pct，公司Q3投资净收益同比减少约900万元，最终对利润率形成一定影响[9] - 国网数字化第4批招标已经发布，本次招标设备及服务均呈现较大体量，其中硬件设备及应用软件合计体量达65573台套，同比增长200%，开发实施项目达4391项，同比增长1462倍。全年看，24年软硬件总数达189013台套，同比增长6.92%，开发实施项目总数达4641项，同比略减8.33%。本次招标基本拉平全年数字化统招体量，凸显景气方向，预计将对公司后续订单和经营形成支撑[10] - 电网在数智化方面发展路径逐步清晰，人工智能与配网智能化需求正逐步释放，公司作为国网旗下数字化核心建设单位之一，发展前景依旧，并且同业竞争解决承诺仍值得期待，预计公司24年归属净利9亿元，对应估值31倍[10]

业绩相关 - 2024年前三季度公司实现营业收入37.47亿元同比减少下降4.89%[1] - 2024年前三季度实现扣非归母净利润2.93亿元同比下滑3.22%[1] - 公司今年前三季度毛利率为21.1%较去年同期提升0.59个百分点[2] 业务进展相关 - 营销2.0已在27个省市电力公司上线运行[1] - 公司在大模型、智能体、计算机视觉、声纹识别、自然语言理解等技术领域进行储备主要面向输变配业务领域的设备缺陷识别、设备运行声纹识别、现场作业安全管控、电网运行智慧百科等场景开展应用规划[2] - 公司按照国家双碳战略及电网公司老旧机房节能降碳相关要求跟进各省公司数据中心节能优化改造等相关项目[2] - 公司在电力交易方面全面参与了全国统一电力市场技术支撑平台新一代电力交易平台两代电力交易系统的设计开发、实施同时拓展环境价值属性电力交易领域牵头建设的绿证交易平台累计交易绿证超1.3亿张占全国同期绿证交易量的65%[2] - 公司数字化能源服务方面研发打造电享家数字化能源服务平台通过软硬件结合的产品模式面向末端工商业企业用户以及能源服务商提供售电运营、配电运维、能源管理等服务平台已在四川、重庆、河北、陕西、山西等省份覆盖应用服务企业对象超过8000家[2] 同业竞争相关 - 2019年重大资产重组时作出的承诺仍在积极推进中公司将继续跟进控股股东承诺履行情况后续如有进展以公司信息披露为准[1] - 同业竞争承诺开展情况以公司信息披露为准[1][2] - 集团下属企业与公司的同业竞争请参考承诺方出具的关于避免同业竞争的承诺函及公司定期报告中承诺履行进展情况[3] 合作相关 - 公司基于开源鸿蒙操作系统底座深度融合电力业务的特性及多样化需求打造电力鸿蒙专属操作系统星鸿EOS并在2024成都开源生态建设大会进行发布下一步将持续优化星鸿EOS操作系统推进系统在各类芯片、终端、应用的适配[2] - 公司目前暂无与宁德时代合作的项目[2]

分组1：投资评级 - 报告给予国网信通“增持”评级（首次覆盖）[6][8] 分组2：核心观点 - 国网信通是国网旗下领先的能源数智化创新企业，受益于电力信息化投资高景气，业绩有望稳健增长，2024 - 2026年归母净利润预计同比增长15.30%、13.92%、13.46%[1][8] - 公司背靠国家电网，资源禀赋及客户优势助力业绩整体平稳增长，2020 - 2023年营收CAGR为3.0%，归母净利润CAGR为10.8%，盈利能力逐步改善[3] - 2024全年目标明确，对应收入增幅超10%，在手订单充沛，尽管前三季度营收和利润有所下降，但主要是三季度中标集采类业务未转化为收入，随着电力体制改革，有望把握机遇实现业绩持续增长[4] - 电力信息化投资高景气，国网规划24年投资首超6000亿元，电网数智化转型趋势明确且国网战略高度重视，公司作为支撑国网数智化转型的骨干企业有望充分受益[5] - 特高压工程进入大规模建设期，将带动相关通信配套工程建设提速，公司子公司有望直接受益；同时虚拟电厂、电力5G专网带来长期机会，公司积极布局有望打开增长空间[7] - 2019年公司重大资产重组时信产集团针对同业竞争问题出具承诺，2024年是5年解决期限的最后一年，相关承诺仍在推进履行中[7] 分组3：各板块业务情况 公司业务转型与布局[18][19] - 公司前身为岷江水电，2019年经重大资产重组实现业务转型，由发供电业务变更为提供“云网融合”服务，后发展为围绕“能源数字化智能化”的五大业务板块，包括数字化基础设施、前沿技术创新、电力数字化应用、企业数字化应用和能源创新服务。 营收与盈利情况[30][32][38] - 2020 - 2023年公司营收整体平稳增长，CAGR为3.0%，归母净利润CAGR为10.8%。2024年前三季度营收和归母净利润同比下降，但在手订单充沛。2023年毛利率为21.56%，同比提升0.96pp，净利率10.79%，同比提升0.26pp；2024年前三季度毛利率同比提升0.59pp，净利率同比下降0.74pp。 各业务板块收入占比[33][35] - 2023年按原业务口径，电力数字化、企业数字化、云网基础设施业务收入占比分别为26.8%、25.5%、47.4%；2024年上半年按新口径划分，数字化基础设施、电力数字化应用、企业数字化应用、前沿技术创新、能源创新服务收入占比分别为52.17%、29.45%、8.76%、5.95%、3.66%。 各业务板块毛利率[38] - 2024年上半年，数字化基础设施板块毛利率为17.09%，电力数字化应用板块毛利率18.99%，企业数字化应用板块毛利率30.50%，前沿技术创新板块毛利率25.49%，能源创新服务板块毛利率35.82%。 期间费用率[40] - 2023年及2024年前三季度，期间费用率为11.06%/15.70%，其中销售费用率为3.04%/3.98%，管理费用率4.43%/6.33%，财务费用率为 - 0.21%/ - 0.36%，研发费用率为3.79%/5.75%。 各业务盈利预测[92][93][94] - 电力数字化业务：预计2024 - 2026年收入增速分别为25%、22%、20%。 - 云网基础设施业务：预计2024 - 2026年收入增速为8%、8%。 - 企业数字化业务：预计2024 - 2026年收入增速分别为2.5%、2.5%、2.5%。 - 预计2024 - 2026年毛利率分别为21.92%、22.29%、22.67%。 分组4：行业情况 电网投资[48] - 2023年全国电网投资完成额达5275亿元，同比增长5.4%；2024年1 - 9月全国电网累计完成投资3982亿元，同比增长21.1%，国网2024年全年电网投资将首次超过6000亿元。 电网数智化转型[51][53][55] - 新型电力系统要求电网向数智化转型，国家电网在2024年度工作会议等强调推动数智化坚强电网建设，且规划2024年电网新增投资主要投向包含“电网数字化智能化升级”在内的重点领域，预计电网投资结构将进一步向数智化领域倾斜。 特高压建设[62][64][65] - 特高压是新能源并网外送的重要通道，“十四五”期间国家电网规划建设特高压工程“24交14直”，2021 - 2025年预计总投资3800亿元，当前特高压已进入大规模集中建设期，“十五五”期间特高压建设需求也明确且乐观。 虚拟电厂发展[74][78][81] - 虚拟电厂是解决新能源消纳问题的关键，国内多家公司有所布局，国网信通积极参与相关示范工程建设，打造了运营平台并已接入多个市场，子公司形成了建设体系，看好其长期发展空间。 5G专网与电力系统[83][86] - 5G专网与电力业务应用场景高度契合，是赋能新型电力系统的重要基石，子公司中电飞华是国网系统内首批5G技术攻关单位，积极参与相关工作进入“第一方阵”。

会议信息 - 2024年第三季度业绩说明会于11月14日15:00 - 16:00召开[2][4] - 会议地点为上海证券交易所上证路演中心[2][4] - 会议方式为上证路演中心网络互动[2][3][4] 投资者相关 - 2024年11月7日至11月13日16:00前可预征集提问[2][5] - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[6] 人员与联系 - 参加人员有董事长王奔等[4] - 联系人是证券管理部，有联系电话和邮箱[6] 报告披露 - 公司于2024年10月30日披露《公司2024第三季度报告》[2]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入 - A维持评级6个月目标价为24.08元 [7] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司国网信通发布2024年第三季度报告前三季度营业收入37.47亿元同比下降4.89%归母净利润2.98亿元同比下降13%扣非归母净利润2.93亿元同比下降3.22%但综合毛利率同比提升0.59个百分点且Q3期末存货高增预示Q4业绩有望改善 [3] - 报告研究的具体公司旗下子公司业务产品贯穿信息通信产业链覆盖电力各环节拥有多种技术产品和解决方案业务体系全方位布局包括底层网络基础设施等多个方面各子公司业务发展良好且部分业务处于培育阶段未来有望发挥重要作用 [5] - 报告研究的具体公司作为服务能源数字化转型的骨干企业紧抓机遇夯实三大业务板块基础预计2024 - 2026年营业收入和归母净利润情况 [6] 根据相关目录分别进行总结 股价表现 - 未在文档中找到股价表现相关具体内容 力数字化业务高增 - 未在文档中找到力数字化业务高增相关具体内容 业绩情况 - 2024年前三季度报告研究的具体公司营收利润同比下降单三季度营收利润同比下滑但存货高增预示Q4业绩有望改善 [3][4] 子公司业务布局 - 子公司业务贯穿全产业链各有核心业务部分业务经营良好部分处于培育阶段 [5] 投资建议 - 报告研究的具体公司作为服务能源数字化转型的骨干企业预计2024 - 2026年营业收入和归母净利润情况维持买入 - A投资评级 [6]