盛泰集团股东减持计划 - 雅戈尔服装计划通过集中竞价交易方式减持不超过公司总股本的1%，即不超过555.57万股 [1] - 集中竞价减持计划将在减持计划公告之日起15个交易日后的3个月内进行 [1] - 雅戈尔服装同时计划通过大宗交易方式减持不超过公司总股本的2%，即不超过1111.14万股 [1] - 大宗交易减持计划同样将在减持计划公告之日起15个交易日后的3个月内进行 [1] - 两项减持计划合计涉及股份不超过公司总股本的3%，即不超过1666.71万股 [1]

股东减持计划 - 盛泰集团持股5%以上股东雅戈尔服装控股有限公司当前持有公司无限售条件流通股7007.92万股，占公司总股本12.61% [1] - 雅戈尔服装计划通过集中竞价交易方式减持不超过555.57万股，占公司总股本1% [1] - 雅戈尔服装计划通过大宗交易方式减持不超过1111.14万股，占公司总股本2% [1] - 雅戈尔服装合计计划减持不超过1666.71万股，占公司总股本3% [1] - 减持计划将在公告之日起15个交易日后的3个月内实施 [1]

公司上市进程与基本信息 - 知名国货美妆品牌林清轩重新提交了港交所主板IPO申请文件，公司最早于今年5月启动上市流程[1] - 公司名称由“上海林清轩生物科技股份有限公司”正式变更为“上海林清轩化妆品集团股份有限公司”，以更契合其中国高端国货护肤品牌的定位，并于2025年11月完成更名[1] - 林清轩创立于2003年，定位高端国货护肤品牌，聚焦抗皱紧致市场，首创“以油养肤”理念并长期致力于山茶花的研发与应用[1] - 截至2025年6月30日，林清轩共有230个SKU，产品涵盖精华油、面霜、爽肤水、乳液、精华液、面膜及防晒霜等品类[1] 行业市场概况 - 中国护肤品市场规模从2019年的3329亿元增长至2024年的4619亿元，复合年增长率为6.8%[1] - 其中，高端护肤品细分市场增长显著，从2019年的749亿元扩大至2024年的1144亿元[1] - 行业竞争格局逐步明晰，前15大品牌占据了66.1%的市场份额[2] 公司市场地位与财务表现 - 按零售额计，林清轩在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一，也是中国前15大高端护肤品牌（包括国货及国际品牌）中唯一的国货品牌[2] - 2025年上半年，公司实现营收10.52亿元，较去年同期大幅增长98.3%；净利润达1.82亿元，同比增长109.9%[2] - 2022年至2024年，公司营收从6.91亿元攀升至12.10亿元；净利润方面，2022年亏损593万元，2023年盈利8452万元，2024年盈利1.87亿元[2] - 公司毛利率表现亮眼，2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别为78.0%、81.2%、82.5%、82.4%[2] 公司运营与增长驱动 - 公司采用大单品策略和高端定位，带来了较高的产品溢价能力[2] - 业绩爆发式增长离不开线上业务的快速增长，通过IP矩阵、内部直播间、与KOL/KOC合作及电商平台直播等方式推动在线销售[3] - 高毛利率背后是较高的营销投入，2022年至2024年销售及分销开支分别为5.09亿元、4.85亿元、6.88亿元，占营收比例分别为73.7%、60.3%、56.9%[3] 公司股权结构与融资历程 - 上市前，创始人孙来春直接持有38.21%股份，并通过3家公司间接持股，合计持有约79.27%股份，为第一大股东[3] - 外部投资者包括雅戈尔时尚（持股4.49%）、碧桂园创投（通过佛山海禹嘉和佛山汇碧二号分别持股2.69%和1.26%）、头头是道基金（持股3.59%）、远隆发展（持股0.9%）等[3] - 2021年1月，公司完成A轮数亿元融资，投资方包括海纳华上海、头头是道基金、碧桂园创投旗下的佛山海禹嘉、达隆发展、混沌创新、上海涛敏等机构[3] - 2021年9月，公司完成B轮融资，参投机构包括碧桂园创投旗下的佛山汇碧二号、金华益财、上海益财、大漠孤烟、杭州源琛、海纳华上海等[4] - 今年5月赴港IPO前夕，上海凯辉创美、张家港星翰启承和厦门沃美达通过收购股份成为新股东，持股比例分别为2.75%、2.63%、0.52%[4] - 欧莱雅集团通过持有上海凯辉创美50.00%权益的上海美次方投资有限公司，已间接成为林清轩的股东[5]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：指数调整资金流影响模型**[9] **模型构建思路：** 估算因指数成分调整而引发的被动资金流入和流出金额，以评估对个股的短期影响[9] **模型具体构建过程：** * 选取跟踪产品总规模在100亿元以上且发生成分变动的A股指数作为分析对象[9] * 对于每只指数，计算其成分股调整带来的资金流： * **流出金额计算：** 使用挂钩该指数的被动产品总规模乘以该股票在调整前（11月底）于指数中的实际权重[9] * **流入金额计算：** 使用挂钩该指数的被动产品总规模乘以该股票在调整后于指数中的估算权重[9] * 权重估算方法：对于大部分采用市值或调整市值加权的指数，使用11月底的自由流通市值进行模拟；对于明确基于特定因子（如股息率）加权的指数，则按照其定义进行模拟；权重计算会同步考虑指数的权重上限规则[9] * 将个股在所有相关指数中的净资金流（流入金额与流出金额之差）进行加总，得到该股票的总净资金流影响[10][11] 2. **模型名称：个股冲击效应模型**[12] **模型构建思路：** 通过冲击系数来衡量指数调整带来的资金流对个股流动性的冲击程度，该系数考虑了资金流的绝对规模和个股自身的流动性差异[3][12] **模型具体构建过程：** * 计算个股的总净资金流，方法同“指数调整资金流影响模型”[12] * 获取该股票截至11月底近一个月的日均成交额（`amt_avg_i,20`）作为流动性指标[3][12] * 计算冲击系数，公式如下： $$impact_{i}=\sum^{N}_{k=1}\frac{\Delta weight_{k,i}\,\times\,AUM_{k}}{amt\_avg_{i,20}}$$[12] * 公式说明： * `impact_i` 代表第i只股票的估算冲击系数 * `N` 为被统计的指数总数 * `Δweight_k,i` 代表股票i在第k只被统计指数中的估算权重变动（调入为估算权重，调出为负的原有权重，无变动则为0） * `AUM_k` 代表第k只指数所挂钩的被动产品在11月底的总规模 * `amt_avg_i,20` 代表股票i近20个交易日（一个月）的日均成交额[12][13] 模型的回测效果 1. **指数调整资金流影响模型**，净资金流最大流入额约112.61亿元（胜宏科技）[10]，净资金流最大流出额约-40.02亿元（中国移动）[11] 2. **个股冲击效应模型**，冲击系数最大正值约11.60（中创物流）[15]，冲击系数最大负值约-24.95（深高速）[16]，冲击系数分布显示多数个股影响集中在(-5,5]区间[5][18][19] 量化因子与构建方式 1. **因子名称：冲击系数**[3][12] **因子构建思路：** 将事件（指数调整）引发的预期净资金流总量与个股的近期日均成交额相比较，以标准化地衡量资金流对个股流动性的相对冲击大小[3][12] **因子具体构建过程：** 同“个股冲击效应模型”的具体构建过程，核心计算公式为： $$impact_{i}=\frac{\sum^{N}_{k=1}(\Delta weight_{k,i}\,\times\,AUM_{k})}{amt\_avg_{i,20}}$$[12] **因子评价：** 该因子提供了一个相对指标，有助于识别那些资金流影响相对于其自身流动性而言较大的股票，比单纯的资金流金额更能反映潜在的价格冲击[3][12] 因子的回测效果 1. **冲击系数因子**，在本次12月指数调整估算中，部分个股因子值超过10（如中创物流11.60）或低于-10（如深高速-24.95），表明其可能受到显著影响[15][16]，大部分个股的因子值落在(-5,5]的区间内[5][18][19]

回购信息 - 回购方案首次披露日为2025年8月30日[3] - 实施期限为2025年8月28日至2026年8月27日[3] - 预计回购金额5亿至9.6亿元[3] 回购进展 - 截至2025年11月28日累计回购6456.53万股，占比1.40%[3][6] - 累计已回购金额4.832805081亿元[6] - 实际回购价格7.28元/股至7.81元/股[3][6] 价格调整 - 2025年9月12日回购上限调至7.92元/股[4] - 2025年12月4日将调至7.84元/股[5] 11月回购 - 2025年11月回购1031.2513万股，占比0.22%[6] - 11月回购支付7857.839903万元[6]

股份回购情况 - 截至2025年11月28日累计回购股份约6457万股，占公司总股本比例为1.4% [1] - 股份回购的最高价为7.81元/股，最低价为7.28元/股 [1] - 股份回购已支付的总金额约为4.83亿元 [1] 公司营收结构 - 2024年1至12月份营业收入构成中，房地产开发收入占比最高，为52.66% [1] - 品牌服装业务收入占比为41.47%，纺织业务收入占比为7.67% [1] - 投资板块收入占比为0.26%，分部间抵销占比为-2.06% [1] 公司市值 - 截至发稿时，公司市值为358亿元 [1]

2025年半年度权益分派方案 - 每股派发现金红利0.08元（含税）[2] - 以股权登记日总股本4,623,441,902股扣除回购账户股份64,565,313股后的4,558,876,589股为基数进行分派[5][6] - 总计派发现金红利364,710,127.12元[6] - 本次分派属于2024年年度股东大会授权的2025年中期分红规划的一部分[2] 差异化分红安排 - 本次权益分派采用差异化分红方案[5] - 因回购股份等原因导致总股本变动时，维持每股分配金额不变，仅调整分配总额[5] - 经摊薄调整后，每股现金红利实际约为0.0789元[6][7] - 仅进行现金红利分配，不实施资本公积金转增股本，流通股份变动比例为0[6] 实施时间与对象 - 股权登记日为2025年12月3日，除权除息及现金红利发放日为2025年12月4日[8][16] - 分派对象为股权登记日下午上海证券交易所收市后登记在册的全体股东[4] - 公司回购专用证券账户的股份不参与本次分配[9] 回购股份价格上限调整 - 因实施2025年半年度权益分派，回购股份价格上限由7.92元/股调整为7.84元/股[16][17] - 调整计算基于差异化分红后的每股现金红利0.0789元，流通股变动比例为0[17] - 调整后的价格上限自2025年12月4日起生效[17] - 回购方案资金总额为不低于50,000万元且不超过96,000万元[15][18] 回购股份预期规模 - 按回购金额下限50,000万元和调整后价格上限7.84元/股测算，预计回购股份数量约为63,775,511股，占总股本1.38%[18] - 按回购金额上限96,000万元测算，预计回购股份数量约为122,448,979股，占总股本2.65%[18] - 回购股份将全部用于员工持股计划或股权激励[15]

回购计划 - 公司拟用5 - 9.6亿元自有及自筹资金回购A股，原回购价上限8元/股[3] - 2025年9月12日回购价上限调为7.92元/股[3] - 2025年半年度权益分派后，回购价上限调为7.84元/股，12月4日起生效[6] - 按下限和上限预计分别回购6377.5511万股（占1.38%）、12244.8979万股（占2.65%）[7] - 除回购价上限调整外，方案其他内容不变，将按进展披露信息[8] 权益分派 - 2025年半年度以45.58876589亿股为基数，每股派现0.08元，共派现3.6471012712亿元[4] - 每股现金红利约0.0789元[6]

公司利润分配方案 - 公司拟实施2025年半年度权益分派，每股派发现金红利0.08元（含税）[2] - 以董事会召开日总股本4,623,441,902股为基数，扣减回购账户股份51,176,200股后，原计划派发现金红利365,781,256.16元（含税）[2] - 因后续新增回购股份13,389,113股，回购账户总股份增至64,565,313股[2] - 调整后分红基数变更为4,558,876,589股，维持每股0.08元分红，最终派发现金红利总额调整为364,710,127.12元（含税）[2] 公司股份回购情况 - 自2025年10月31日至公告披露日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份13,389,113股[2] - 公司回购专用证券账户股份数量由51,176,200股增加至64,565,313股[2]

公司公告核心信息 - 雅戈尔发布公告，对股份回购价格上限进行调整 [2] - 调整原因是公司2025年半年度权益分派实施 [2] 具体调整内容 - 回购股份价格上限由每股7.92元（含）调整为每股7.84元（含） [2] - 调整幅度为每股下调0.08元 [2] 调整生效时间 - 新的回购价格上限自2025年12月4日起生效 [2] - 该日期为2025年半年度权益分派的除权除息日 [2]