报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 债市当前面临多重因素冲击，调整压力显著抬升，12月制造业PMI超预期修复，当月经济数据或边际回升，基本面支撑有所减弱，短期内宽货币必要性降低；节后权益市场表现强势，债市流动性压力加剧；1月政府债发行规模较去年同期有所扩大，但市场配置力量依然偏弱，供给压力下超长债持续上行，短期内利率预计偏弱震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价107.610，环比-0.08%，成交量86507，环比增加3627 [2] - TF主力收盘价105.500，环比-0.06%，成交量69708，环比增加640 [2] - TS主力收盘价102.332，环比-0.03%，成交量50979，环比增加7144 [2] - TL主力收盘价110.470，环比-0.44%，成交量122870，环比增加15230 [2] 期货价差 - TL2603 - 2606价差-0.17，环比-0.02；T03 - TL03价差-2.86，环比0.37 [2] - T2603 - 2606价差0.05，环比+0.01；TF03 - T03价差-2.11，环比0.02 [2] - TF2603 - 2606价差0.01，环比+0.01；TS03 - T03价差-5.28，环比0.06 [2] - TS2603 - 2606价差-0.03，环比-0.01；TS03 - TF03价差-3.17，环比0.04 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量229013，环比-1119；前20名多头203061，环比-628；前20名空头202664，环比-758；前20名净空仓-397，环比130 [2] - TF主力持仓量149597，环比-1320；前20名多头137390，环比512；前20名空头146683，环比-1408；前20名净空仓9293，环比-1920 [2] - TS主力持仓量69861，环比-2839；前20名多头58525，环比-2396；前20名空头64147，环比-2027；前20名净空仓5622，环比369 [2] - TL主力持仓量154801，环比4241；前20名多头144612，环比3059；前20名空头152655，环比5457；前20名净空仓8043，环比2398 [2] 前二CTD（净价） - 250018.IB(6y）价格100.0373，环比-0.0846；220025.IB(6y）价格99.0955，环比-0.0360 [2] - 230014.IB(4y）价格104.4317，环比-0.0247；240020.IB(4y)价格100.8844，环比-0.0405 [2] - 250017.IB(2y)价格100.0392，环比-0.0498；250024.IB(2y)价格99.8429，环比-0.0617 [2] - 210005.IB(17y)价格124.8926，环比-0.3829；210014.IB(18y)价格121.5708，环比-0.2711 [2] 国债活跃券（%） - 1y收益率1.3375，环比0.00bp；3y收益率1.4350，环比3.25bp [2] - 5y收益率1.6450，环比2.75bp；7y收益率1.7625，环比2.35bp [2] - 10y收益率1.8830，环比2.15bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜利率1.2561，环比-14.39bp；Shibor隔夜利率1.2660，环比0.30bp [2] - 银质押7天利率1.4500，环比-3.00bp；Shibor7天利率1.4500，环比2.80bp [2] - 银质押14天利率1.4700，环比4.00bp；Shibor14天利率1.4530，环比-1.20bp [2] LPR利率（%） - 1y利率3.00，环比0.00bp；5y利率3.5，环比0.00bp [2] 公开市场操作 - 逆回购发行规模286亿，环比-5002亿；到期规模5288亿；利率1.4%，期限7天 [2] 行业消息 - 2026年中国人民银行工作会议1月5 - 6日召开，央行将继续实施适度宽松货币政策，发挥政策集成效应，加大调节力度，灵活运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，完善结构性货币政策工具体系，加强重点领域金融支持 [2] - 2026年全国外汇管理工作会议在京召开，强调构建外汇政策环境，推动改革和开放，保障用汇需求，防范风险，加强监管 [2][3] - 商务部发布公告，禁止所有两用物项向日本军事用户等出口，违反规定将依法追究法律责任 [2] 过往表现 - 周三国债现券收益率多数走弱，1 - 7Y上行1.0 - 3.25bp左右，10Y、30Y上行1.25、1.90bp左右至1.90%、2.33%；国债期货集体走弱，TS、TF、T、TL主力合约分别下跌0.03%、0.06%、0.08%、0.44% [4] - 央行持续净回笼，DR007加权利率回升至1.46%附近震荡；12月央行国债买卖净投放500亿元，低于市场预期 [4] 基本面情况 - 12月官方制造业、非制造业PMI双双回暖，重返荣枯线上；11月全国规上工企业利润同比持续回落，但高技术制造业等新兴行业利润保持较快增长，工业结构持续优化 [4] 海外情况 - 美国突袭委内瑞拉并逮捕马杜罗引发地缘政治震动；美国12月ISM制造业PMI指数意外下滑至47.9，创2024年以来新低，制造业持续萎缩 [4] - 美联储12月会议纪要显示官员存在分歧，多数参会者认为若通胀如预期下降，未来货币政策将进一步宽松 [4]

重要的消息有哪些 1．2026年中国人民银行工作会议1月5日—6日召开。会议强调，2026年重点抓好以下工作：继续实施好 适度宽松的货币政策。把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用 降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保持社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增 长、信贷投放均衡，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。畅通 货币政策传导机制，发挥好政策利率引导作用，做好利率政策执行和监督，促进社会综合融资成本低位 运行。有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面，推动明示个人贷款综合融资成本。保持人民币 汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防范汇率超调风险。 2．2026年全国外汇管理工作会议1月5日至6日在京召开。会议部署了2026年外汇管理重点工作。保障外 汇储备资产安全、流动和保值增值。推进《外汇管理条例》修订，建设更高标准国际收支统计体系，稳 步探索建设"智慧外管"，提高外汇管理数智化水平。 3．1月6日，上交所披露，2025年A股股票账户新开户累计2743.69万户，相较于2024年的2499.89万户， 同比增长9.75%。就202 ...

人民财讯1月7日电，【摘要】央行：继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度。脑 机接口"独角兽"强脑科技完成约20亿元融资。商务部：加强两用物项对日本出口管制。国家外汇局：推 进《外汇管理条例》修订，建设更高标准国际收支统计体系。2026年我国将推出30余项数据领域国家标 准。我国水利建设完成投资连续4年超万亿元。中国汽车流通协会：预计1月汽车市场将呈现"开门红"的 局面。国家外汇局：有序扩大跨境贸易高水平开放试点，加大力度支持跨境电商等贸易新业态发展。 ...

4．中证指数有限公司1月6日发布公告，根据指数临时调样规则及编制方案，决定调整中证1000、中证500和中证A500指数样本，于2026 年1月9日收市后生效。名单显示，芯源微调入中证500指数，明月镜片调入中证1000指数，华大智造调入中证A500指数；ST人福调出中证 500及中证A500指数，芯源微调出中证1000指数。 5．为打通中长期资金入市卡点堵点，金融监管部门在持续倾听并搜集业界意见，以求更精准发力。近日，证券时报记者独家获悉，为做 好"十五五"规划编制工作，监管部门上月调研了部分银行理财公司。其调研问题包括但不限于当前制约银行理财提高投资A股的规模和比例 的障碍；行业未来五年对我国相关政策制度的期待；以及如何能提高理财投资A股的积极性等。 6．国家发改委消息，自2025年12月22日国内成品油价格调整以来，国际市场油价小幅波动，按现行国内成品油价格机制测算，2026年1 月6日的前10个工作日平均价格与2025年12月22日前10个工作日平均价格相比，调价金额每吨不足50元。根据《石油价格管理办法》第七 条规定，本次汽、柴油价格不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。 1．2026年中国人 ...

（原标题：1月6日重要资讯一览） 重要的消息有哪些 1．2026年中国人民银行工作会议1月5日—6日召开。会议强调，2026年重点抓好以下工作：继续实施好 适度宽松的货币政策。把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用 降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保持社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增 长、信贷投放均衡，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。畅通 货币政策传导机制，发挥好政策利率引导作用，做好利率政策执行和监督，促进社会综合融资成本低位 运行。有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面，推动明示个人贷款综合融资成本。保持人民币 汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防范汇率超调风险。 2．2026年全国外汇管理工作会议1月5日至6日在京召开。会议部署了2026年外汇管理重点工作。保障外 汇储备资产安全、流动和保值增值。推进《外汇管理条例》修订，建设更高标准国际收支统计体系，稳 步探索建设"智慧外管"，提高外汇管理数智化水平。 3．1月6日，上交所披露，2025年A股股票账户新开户累计2743.69万户，相较于2024年的2499.89万 ...

2026年全国外汇管理工作会议1月5日至6日在京召开。会议部署了2026年外汇管理重点工作。其中包 括，保障外汇储备资产安全、流动和保值增值。推进《外汇管理条例》修订，建设更高标准国际收支统 计体系，稳步探索建设"智慧外管"，提高外汇管理数智化水平。 ...

新外汇管理机制概述 - 古巴政府颁布新法令，实施全新的外汇管理、控制和分配机制，旨在提升外汇收入并优化资源配置 [1] - 该机制由古巴经济和计划部与中央银行联合制定，包含一项法令及三项补充条例 [1] - 新机制适用于国内外法人实体、从事经济活动的自然人、地方发展项目及国际合作项目 [1] 新机制的核心目标与原则 - 核心目标是推动各类所有制经济主体协同发展，包括国有、私营、外资及混合所有制企业 [1] - 新机制基于古巴十年经济运行经验，旨在建设"具有古巴特色的社会主义"，而非构建资本主义经济 [1] - 新机制遵循五大原则：激励出口创汇、促进进口替代、建立合法外汇获取渠道、扶持跨境电商、统筹国家资金需求 [2] 新机制的具体实施细则 - 古巴经济和计划部规章确立新机制框架，授权特定外汇交易 [1] - 古巴中央银行规范外汇账户操作，创设外汇获取能力分配机制以取代原有流动资金账户 [1] - 新机制为"纳入国家计划但无外汇创收能力的经济主体"优先分配外汇，获分配者需以古巴比索购买外汇 [1] - 政策主要惠及出口商、外资接收方、跨境电商、进口替代企业及马里埃尔特区 [2] 合法外汇来源与政策衔接 - 法令规定了经济主体的九大合法外汇来源：出口收入、境外电商、外部融资、资本投入、捐赠、马里埃尔特区销售、国际支付平台交易、官方汇市购汇及中央财政拨款 [2] - 该机制与外汇市场重启紧密结合，为政府改革计划中的汇率调整奠定基础 [2] - 新机制设过渡期，古巴从未放弃恢复比索核心货币地位的目标 [2]

机构认为，中长期支撑本轮A股上涨的基础并未发生转变。 【财经日历】 美国11月失业率、11月季调后非农就业人口 恒生港股通软件及半导体指数更名，剔除中芯国际、华虹半导体等四股 纳斯达克中国金龙指数跌超2%，网易跌0.7%，拼多多跌1.4%，京东跌2.0%，阿里巴巴跌3.6%，百度跌4.9%。 国际油价震荡走低，WTI原油近月合约跌1.08%，报56.82美元/桶，布伦特原油近月合约跌0.92%，报60.56美元/桶。 国际金价小幅上扬，纽约商品交易所12月交割的COMEX黄金期货涨0.15%，报4306.70美元/盎司，日内最大涨幅一度接近0.8%。COMEX白银期货大涨超 3%，重回64美元关口，收复上周五大部分失地。 2025两岸企业家峰会年会(南京，12/16-12/17) 新股申购：江天科技 | ▽ | | | | --- | --- | --- | | 现价 | 涨跌幅 | 名称 | | 道琼斯工业平均 | -0.09% | | | 纳斯达克指数 | 23057.41c -137.76 -0.59% | | | 6816.51c -10.90 -0.16% | | 标普500 | 当地时间周一，美股 ...

泰国央行强化对黄金交易商外汇交易的监管 - 泰国央行要求各金融机构上报黄金交易商的外汇远期交易详情 旨在应对此类交易可能加剧泰铢汇率波动的风险 [1] - 央行要求银行针对金店每一笔交易 索要与境外交易对手方的黄金销售证明 以确保交易真实性 [1] - 金店必须在交付外汇后的两个工作日内提交资金归集凭证及黄金装运申报文件 以此确保售汇行为源于真实的黄金出口业务 [1] 监管政策的具体措施与未来方向 - 泰国央行正就外汇管理条例的拟议修订案征集公众意见 该修订提案要求大型黄金交易商向央行报备所有相关交易 [1] - 政策修订旨在强化监管力度 评估黄金交易商外汇交易对泰铢的影响 并为制定相应配套政策提供支撑 [1]

外汇管理改革核心 - 古巴官方公报于2025年12月11日发布一系列法令与决议，对外汇管理进行多项重大调整，核心是在政府管控下实施“部分美元化”以应对经济挑战 [1] - 相关新规将于2025年12月17日生效 [1] - 这一系列旨在增加国家外汇收入的措施具有明确过渡性质，最终目标仍是恢复古巴比索的唯一法定货币地位 [1] 改革具体措施 - 改革向非国有经济倾斜，中小微企业、合作社及个体经营者等在出口、电子商务等创汇活动中，可将高达80%的外汇收入留存于个人外汇账户中自主支配使用 [1] - 古巴政府通过建立“外汇获取能力分配”机制，允许国家重点计划内主体按官方汇率购买外汇 [1] - 境内交易原则上仍使用古巴比索，但与马里埃尔特区及授权外汇商店的交易等特定场景可使用外汇 [1] - 政府授权经济与计划部批准特定外汇交易 [1] 改革目标与影响 - 古巴政府希望通过这一系列法令，有限度地放松外汇管制，激活非国有经济活力，吸引外资，从而为经济注入动力 [1]