活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 参与投资机构有国泰海通、杭州东方嘉富资产等 [1] - 活动时间为 2025 年 7 月 9 日 13:30 - 16:30，地点在公司总部一楼会议室和海宁基地 [1] - 上市公司接待人员有董事长钱志达、财务负责人兼副总裁张永辉、董事会秘书钱柳华 [1] 公司情况介绍 - 董事会秘书钱柳华从多方面介绍公司基本情况 [1] 业绩相关 - 2025 年上半年业绩同比增长，原因是部分维生素产品价格上涨和部分产品成本下降，最大利润贡献来自维生素产品 [1] 产品推广 - 对苯二酚已正式销往 PEEK 领域，完成国内主流 PEEK 厂家送样，处于验证阶段 [1] 价格因素 - 维生素产品价格变动受供需结构、成本波动、产业周期及行业竞争等因素综合影响 [2] 库存情况 - 2024 年底存货约 8.8 亿，目前变化不大，因业务板块多、满足客户需求和应对检修等原因备货规模大 [3] 扩产布局 - 未来投资支出集中在江西九江基地，利用其完善基础配套和发展空间布局，增强项目竞争力 [4] 激励计划 - 2015 年实施限制性股票激励计划，2021 年实施第一期员工持股计划，近期暂无计划，未来视情况安排 [5] 投资逻辑 - 立足于精细化工行业向医药领域延伸，形成两大业务板块协同体系，投资围绕现有产品产业链布局 [6] 股东情况 - 减持计划未到期，股东根据情况实施，未来降低整体质押比例 [7] 法律案件 - 与中华化工的技术秘密侵害案件处于审理阶段，无实质性进展，有进展将公告 [8]

本期业绩预计情况 - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润预计为6000万元至7500万元，上年同期为1411.76万元，同比上升325.00%-431.25% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计同比上升413.66%-548.83%，上年同期为1109.69万元 [1] - 基本每股收益预计为0.056元/股至0.071元/股，上年同期为0.0133元/股 [1] 业绩变动原因 - 业绩增长主要由于部分维生素产品价格同比上涨以及部分产品成本下降，整体毛利率提升 [1] 其他相关说明 - 本次业绩预告数据为财务中心初步核算数据，未经注册会计师审计 [1] - 具体财务数据将在2025年半年度报告中详细披露，信息披露媒体为《证券时报》和巨潮资讯网 [1]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为6000万元至7500万元 [1] - 净利润同比上升325%至43125% [1] 业绩增长原因 - 部分维生素产品价格同比上涨 [1] - 部分产品成本下降 [1] - 报告期整体毛利率提升 [1]

调研基本信息 - 调研对象为广济药业，所属行业是化学制药 [16] - 接待时间为2025年6月12日，上市公司接待人员有总经理龚铖、董事会秘书郑彬、财务总监熊毅 [16] 详细调研机构 - 接待对象是通过全景路演网络平台参与2025年湖北辖区上市公司投资者网上集体接待日活动的广大投资者，接待对象类型为其它 [17] 主要内容资料 - 公司2024年度未盈利不满足现金分红条件，未来会综合多因素考虑分红事项 [23] - 公司已提交人乳寡糖产品注册申请，正积极推进产业化工作 [23] - 美国贸易政策对公司订单有一定影响，目前维生素B2产品关税维持20%，后续增加关税被列入豁免清单，政策走向不确定，公司将密切关注并应对 [23] - 公司经营业绩情况需关注定期报告，公司将围绕“二次创业”战略目标争取完成经营指标 [23][24] - 2025年公司维生素产品在欧洲市场订单基本持平 [24]

浙江对拉美贸易表现 - 前4个月浙江对拉美进出口1814.7亿元，同比增长4.8%，出口1450.6亿元，大幅增长21.5%，均创历史同期新高 [1] - 浙江占全国同期对拉美进出口额的15.6%，出口占全国同期对拉美出口额的22.3% [1] - 巴西是浙江出口拉美的主要市场，前4个月对巴西出口357.9亿元，大幅增长17.9% [2] 市场主体与结构 - 前4个月浙江对拉美有进出口实绩的外贸企业共3.25万家，增加8.3%，其中出口企业增加8.9%，进口企业增加2.7% [2] - 浙江民营企业对拉美进出口1508.8亿元，增长10.2%，占全省对拉美进出口总值的83.1% [2] - 民营企业出口1287.6亿元，增长23.3%，占全省对拉美出口总值的88.8% [2] 重点企业与产品 - 湖州三一装载机有限公司新能源装载机产品重点市场包括巴西，年产能达3万台，年产值预计可达110亿元 [1] - 浙江新和成股份有限公司1至4月出口巴西维生素产品超1.7亿元，增长4倍 [2] - 新和成产品远销100多个国家和地区，专注于营养品、香精香料、高分子新材料和原料药的生产 [2] 进口商品结构 - 前4个月浙江自拉美进口金属矿及矿砂1265.1万吨，占浙江同类商品进口总量的26.3%，进口值178.7亿元 [3] - 进口农产品52.0亿元，占浙江同类商品进口总值的15.8% [3] - 拉美是浙江铜矿砂及其精矿、食用水产品进口最大来源地，分别进口47.3万吨、4.9万吨，占浙江同类商品进口总量的74.1%、48.8% [3] 政策支持与便利化 - 杭州海关开展一站式"送策上门"服务，指导企业用足用好最新原产地享惠、AEO认证、加工贸易、"云签发"等政策 [3] - 作为海关AEO高级认证企业，新和成可享受低查验率、优先办理等便利化措施，中国与巴西AEO互认进一步便利通关 [2]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 当前化工宏观判断为俄乌事件缓和、美国对等关税政策叠加 OPEC+增产拖累油价景气，但页岩油企业成本支撑力度较强，油价下跌空间有限；煤炭价格中长期回落，中下游压力逐步缓解；海外天然气价格底部震荡 [3][4] - 24 全年能源价格中枢下行，基础化工价差底部震荡，25Q1 终端补库需求修复带动盈利底部回暖，在建工程见顶回落；25Q1 化工板块营收和净利润符合市场预期，原油下跌企稳致成本端改善，毛利率同环比有变化，行业整体资产负债率均值同比上涨但仍处历史底部区间，固定资产+在建工程同环比有变动，资本开支增速显著放缓 [3] - 本周油价下跌煤价维稳，海外天然气价格底部震荡，化工 24 年 1 - 4 季度 PPI 数据持续从负值向 0 轴缓慢回升，4 月全国制造业 PMI 环比下降，当前国内春旺来临，重视价差底部库存偏低的周期品投资机会 [3] - 投资分析意见包括关注传统周期白马及细分企业的阿尔法、长景气底部上行板块、成长标的确定性修复等不同类型企业 [3] 各部分总结 行业动态 - 化工宏观判断为原油受俄乌事件、美国政策和 OPEC+增产影响景气度受拖累，但页岩油成本支撑使油价下跌空间有限；煤炭价格中长期回落缓解中下游压力；海外天然气价格底部震荡 [3][4] - 3 月化学工业 PPI 同比 -2.8%，降幅环比走扩，主要受能源价格走弱拖累 [6] - 石油化工方面，截至 4 月 30 日收盘，Brent 原油期货价格收于 61.04 美金/桶，较上周下滑 7.3%；WTI 价格收于 58.19 美金/桶，较上周下滑 7.9%；美元指数收于 99.63，较上周上涨 0.07% [8] - PTA - 聚酯行业，本周 PTA 价格环比上涨 2.9%，报 4560 元/吨，MEG 价格环比上涨 0.4%，报 4245 元/吨，POY 价格环比上涨 1.6%，报 6400 元/吨；PTA 供需结构向好，现货基差走高，涤纶长丝市场价格上涨 [8][9] - 化肥方面，尿素本周国内出厂价 1780 元/吨，环比下跌 1.1%；一铵价格 3300 元/吨，环比下跌 0.9%；二铵价格 3600 元/吨，环比持平；钾肥盐湖钾肥 95%价格 2750 元/吨，环比持平；各化肥品种存在不同的供需矛盾 [10] - 农药本周市场终端进入用药高峰，交投增量明显；除草剂中草甘膦、草铵膦价格持稳，烯草酮价格上调；杀虫剂中吡虫啉、功夫菊酯、毒死蜱价格下调，阿维菌素价格上调；杀菌剂中百菌清价格上调 [10] - 氟化工原料萤石开采作业受阻，供应乏力，下游行情弱势；本周萤石粉市场均价 3700 元/吨，环比下滑 1.3%，氢氟酸市场均价 11375 元/吨，环比下滑 4.6%；制冷剂供应偏紧，部分产品价格有变动 [10] - 氯碱及无机化工方面，氯碱中乙炔法 PVC 价格 4690 元/吨，环比下跌 1.1%，乙烯法 PVC 价格 5129 元/吨，环比下跌 0.1%；纯碱轻质价格 1400 元/吨，环比上涨 1.8%，重质价格 1450 元/吨，环比持平；钛白粉价格 14650 元/吨，环比持平；有机硅 DMC 价格 12000 元/吨，环比持平，硅(3303)价格 11150 元/吨，环比下跌 0.9% [11][12] - 化纤方面，粘胶短纤(1.5D)价格 13150 元/吨，环比下跌 0.8%；氨纶(40D)价格 23500 元/吨，环比下跌 0.4% [12] - 塑料方面，聚合 MDI 价格 15050 元/吨，环比下跌 2.6%，纯 MDI 价格 17100 元/吨，环比下跌 0.3%；聚碳酸酯 PC 价格 13400 元/吨，环比持平；塑膜 BOPP 价格 8525 元/吨，环比下跌 0.2% [12] - 橡胶方面，顺丁橡胶价格 11650 元/吨，环比下跌 0.9%；丁苯橡胶价格 12088 元/吨，环比上涨 0.9%；天然橡胶价格 14600 元/吨，环比下跌 2.0%；本周半钢和全钢行业开工率分别约为 72%和 56%，受假期影响有所下滑 [12][14] - 染料行业化工原料市场窄幅震荡，各染料企业开工不变，终端纺织市场需求未改善，染厂开工负荷降低，采购谨慎，市场交投冷清，分散染料和活性染料价格环比持平 [14] - 新能源汽车行业，金属锂市场价格 64.5 万元/吨，环比下调 0.4 万元/吨；电解钴市场价格 24 万元/吨，环比持平；电解镍市场价格 12.6 万元/吨，环比下调 0.2 万元/吨；部分三元材料、磷酸铁锂、碳酸锂等价格有变动 [14] - 维生素行业，VA 市场报价 73 元/公斤，环比下调 5 元/公斤；VE 市场报价 113.5 元/公斤，环比下调 5.5 元/公斤；部分维生素产品价格持平或有变动，且部分企业有复产或检修计划 [14] 重点公司估值表 - 报告列出农药、化肥及氯碱、精细化工品、化纤及染料、聚氨酯、氟化工、轮胎、新材料等多个行业重点公司的市值、评级、归母净利润、PE、BPS、PB 等估值数据 [16][17] 化工产品价格、价差、开工及库存变动 - 化工产品价格跟踪显示众多产品价格有变动，如 Brent 原油期货价格较上周下滑 7.3%，部分产品价格环比持平、上涨或下跌，且给出不同时间维度的分位数变动和涨跌幅 [19][20][21] - 化工产品价差跟踪展示了国内 - 国际石脑油、汽油、柴油、航煤等不含税价差及炼油价差、烯烃与石脑油等价差的一周变动及不同时间维度涨跌幅 [25]