事件概述 - 公司大股东的一致行动人广西国发投资集团有限公司所持部分股份被司法标记及轮候冻结 [1][2] - 本次司法措施涉及与广西投资集团有限公司的追偿权纠纷 案件债权额及执行费用为7,351,765.56元 [3][5] - 大股东及其一致行动人近期因多起债务纠纷导致所持公司股份被频繁司法冻结 [4][5] 股份冻结具体情况 - 截至2025年11月7日 国发集团持有公司691,376股股份 占公司总股本0.13% 其中被质押股份512,005股 占其所持股份74.06% 累计被司法冻结股份691,376股 占其所持股份100% [2] - 本次被司法标记股份512,005股 被司法轮候冻结股份179,371股 [3] - 截至同一日期 大股东及其一致行动人合计持有公司56,181,961股股份 占总股本10.72% 其中累计被质押股份33,835,005股 占其持股60.22% 累计被司法冻结股份43,858,961股 占其持股78.07% [2] 相关债务与诉讼背景 - 大股东朱蓉娟及彭韬因与广西北部湾银行金融借款合同纠纷 导致其持有的公司无限售流通股38,556,320股及3,370,953股于2025年11月5日被司法轮候冻结 [4] - 除本次公告的司法冻结所涉诉讼外 截至2025年11月9日 国发集团一致行动人朱蓉娟、彭韬名下尚有未了结的执行案件 [5] 对公司的影响与说明 - 公司与大股东及其一致行动人在资产、业务、财务、人员、机构等方面保持独立 不存在资金占用或为其提供担保的情况 [5] - 公司目前生产经营情况正常 大股东股份被冻结事项与公司无关 不会对日常治理及生产经营产生直接重大不利影响 [5] - 鉴于大股东及其一致行动人股份被司法冻结比例较高 且近期债务纠纷执行案件较多 若其持股后续被司法处置 不排除公司实际控制权发生变更的可能 进而对股权结构、生产经营、公司治理等产生重大影响 [6]

农牧渔ETF市场表现 - 农牧渔ETF（159275）盘中场内价格上涨1.5%，成交额为1872万元 [1] - 成份股中罗牛山、宏辉果蔬和立华股份涨幅领先，分别达到5.54%、5.1%和4.49% [1] - 成份股中华资实业、众兴菌业和金新农表现较弱，跌幅分别为3.7%、2.67%和0.55% [1] 行业政策与监管动态 - 农业农村部计划自2025年11月1日起在全国推行6种农业电子证照，包括饲料进口登记证等，以规范行业管理流程 [1] - 生猪养殖行业在政策引导下加速产能调控，头部企业如牧原股份、温氏股份通过成本优化维持经营韧性 [1] 养殖业板块财务表现 - 2025年前三季度养殖业板块实现营收3664.06亿元，同比增长6.97% [1] - 板块归母净利润为232.96亿元，同比增长4.52%，但营收及净利润增速环比二季度有所回落 [1] - 板块毛利率和净利率分别为12.87%和6.54%，同比分别下降0.16个百分点和0.20个百分点 [1] - 期间费用率为6.07%，同比下降0.75个百分点 [1] 细分行业供需分析与展望 - 黄羽鸡价格或已筑底完成，下半年均价有望优于上半年，供给端因行业亏损及产能出清有望支撑价格弹性 [2] - 白羽鸡受海外禽流感封关影响，2025年国内引种量同比大幅收缩，预计供给将由松转紧 [2] - 生猪板块延续亏损，产能去化趋势持续 [2] - 奶牛存栏下降8%，奶价周期拐点可期 [2] - 水产养殖经历低谷后中小企业退出显著，多品种水产料景气有望反转 [2] - 种业方面，转基因玉米商业化加速将提升头部种企竞争力 [2] 农牧渔指数与ETF构成 - 农牧渔ETF（159275）及其联接基金被动跟踪农牧渔指数 [2] - 该指数前十大权重股包括牧原股份、温氏股份、海大集团、梅花生物、新希望、大北农、生物股份、圣农发展、北大荒、隆平高科 [2]

股份冻结基本情况 - 大股东朱蓉娟持有的38,556,320股公司无限售流通股被司法轮候冻结 [2] - 一致行动人彭韬持有的3,370,953股公司无限售流通股被司法轮候冻结 [2] - 股份冻结源于与广西北部湾银行股份有限公司南宁市兴东支行的金融借款合同纠纷 [2] - 司法轮候冻结由广西壮族自治区南宁市中级人民法院执行，案件号为(2025)桂01执保498号 [2] 股份累计冻结与债务状况 - 大股东及其一致行动人股份累计被司法冻结或标记的情况已在2025年11月5日进行披露 [2] - 截至2025年11月6日，朱蓉娟及彭韬名下存在重大债务违约及诉讼相关的执行信息 [2] 即将发生的股份司法拍卖 - 朱蓉娟与彭韬合计持有的22,167,585股公司无限售流通股（占公司总股本4.23%）将被司法拍卖 [3] - 司法拍卖由南宁市西乡塘区人民法院执行，时间为2025年11月25日10时至2025年11月26日10时 [3] 对公司控制权与经营的潜在影响 - 大股东及其一致行动人股份被冻结比例较高，且近期债务问题涉及执行案件较多、金额较大 [4] - 若其持有股份继续被司法处置，公司实际控制权存在发生变更的可能性 [4] - 控制权变更可能对公司股权结构、生产经营及公司治理产生重大影响 [4] 公司当前状况与独立性声明 - 公司生产经营情况正常 [3] - 公司与大股东在资产、业务、财务、人员、机构等方面保持独立，不存在资金占用或为其担保的情形 [2] - 大股东股份被冻结事项与公司无关，目前暂不会对公司控制权及正常生产经营产生直接重大不利影响 [3][4]

股东大会增加临时提案 - 公司控股股东XUEFENG YU博士持有7.26%股份，在2025年11月6日提出增加临时提案 [2] - 新增提案为《关于使用公积金弥补亏损的议案》，将提交至2025年11月27日召开的第二次临时股东大会审议 [2][3] - 除增加该临时提案外，原股东大会通知的其他事项不变 [3] 公积金弥补亏损方案 - 截至2024年12月31日，母公司财务报表累计未分配利润为-1,450,342,128.90元 [17] - 公司拟使用母公司盈余公积118,388,703.29元和资本公积1,331,953,425.61元，合计1,450,342,128.90元弥补亏损 [18] - 弥补亏损方案实施后，母公司未分配利润将补亏至0元，资本公积减少至5,244,776,299.42元 [19] 2025年第三季度业绩说明会安排 - 公司计划于2025年11月17日16:00-17:00通过上证路演中心网络互动召开第三季度业绩说明会 [24][29] - 说明会参会人员包括公司董事长兼总经理XUEFENG YU博士、董事会秘书崔进先生及代财务负责人刘明先生 [26] - 投资者可在2025年11月10日至11月14日16:00前通过上证路演中心或公司投资者邮箱预先提问 [24][27]

股份冻结基本情况 - 大股东朱蓉娟持有的公司38,556,320股无限售流通股于2025年11月5日被司法轮候冻结 [2] - 一致行动人彭韬持有的公司3,370,953股无限售流通股于同日被司法轮候冻结 [2] - 冻结原因为朱蓉娟、彭韬与广西北部湾银行股份有限公司南宁市兴东支行的金融借款合同纠纷，法院案号为(2025)桂01执保498号 [2] 股份累计冻结与债务情况 - 截至2025年11月5日，大股东及其一致行动人股份累计被司法冻结或标记 [2] - 截至2025年11月6日，朱蓉娟及彭韬名下存在多项执行信息，涉及金额以万元为单位 [2] 即将发生的股份司法拍卖 - 朱蓉娟、彭韬合计持有的22,167,585股公司无限售流通股（占公司总股本4.23%）将于2025年11月25日至26日被司法拍卖 [3] - 若大股东股份继续被司法处置，公司实际控制权存在发生变更的可能 [4] 对公司的影响与独立性说明 - 公司与大股东在资产、业务、财务、人员、机构等方面保持独立，不存在资金占用或为其担保的情况 [3] - 大股东股份被冻结事项与公司无关，目前不会对公司日常治理及生产经营产生直接重大不利影响 [3] - 公司生产经营情况正常，将强化内部控制以保证公司正常经营和治理稳定 [3][4]

板块整体表现 - 动物保健板块在11月7日整体上涨0.55%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.25%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股为*ST绿康，涨幅达4.99%，收盘价为31.76元 [1] - 板块成交活跃，生物股份成交额最高，达2.46亿元，成交量为23.43万手 [1] 领涨个股表现 - *ST绿康涨幅居首，为4.99%，成交量为1.20万手，成交额为3764.83万元 [1] - 生物股份上涨1.64%，收盘价10.52元，成交额2.46亿元为板块最高 [1] - 驱动力上涨1.13%，收盘价9.88元，成交额737.11万元 [1] - 中牧股份、普莱柯、瑞普生物、金河生物均录得上涨，涨幅分别为0.65%、0.35%、0.34%、0.32% [1] 下跌及平盘个股表现 - 受丰控股跌幅最大，为-2.31%，收盘价3.81元，成交量25.07万手 [2] - 大禹生物下跌-1.82%，回盛生物下跌-0.97%，申联生物下跌-0.73% [2] - 永顺生物下跌-0.61%，科前生物微跌-0.06%，海利生物平盘，涨跌幅为0.00% [1][2] 板块资金流向 - 动物保健板块整体主力资金净流出514.4万元，游资资金净流入1620.92万元，散户资金净流出1106.52万元 [2] - 生物股份主力净流入最高，达2037.53万元，主力净占比8.29% [3] - 瑞普生物、金河生物、中牧股份、*ST绿康、申联生物、科前生物均获主力资金净流入，金额分别为797.96万元、543.12万元、328.90万元、290.42万元、179.26万元、93.15万元 [3] - 回盛生物主力资金净流出额最高，达-1869.25万元，主力净占比-18.33% [3]

农牧渔ETF市场表现 - 11月7日10时17分，农牧渔ETF（159275）场内价格逆市上涨0.6%，成交额为525万元，基金最新规模为2.00亿元 [1] - 成份股中宏辉果蔬、罗牛山和海南橡胶涨幅居前，分别上涨6.22%、4.04%和2.56% [1] - 成份股中兄弟科技、众兴菌业和海大集团表现较弱，跌幅分别为3.59%、2.81%和0.54% [1] 行业政策与金融支持 - 2025年11月4日农业农村部部署建立农产品质量安全全链条监管机制，推动形成"产""管"协同工作格局 [1] - 截至9月末，内蒙古自治区金融系统涉农贷款余额达9519.4亿元，加大对乡村振兴和农畜产品基地建设的支持力度 [1] - 中国农学会公示"2025中国农业重大科技新成果"，华蒙肉羊羔羊智能保育技术入选，该技术通过物联网和精准营养调控提升养殖效益 [1] 行业景气度与价格走势 - 国信证券指出下游消费行业中食品饮料环比回升，农产品价格整体温和上涨 [1] - 农林牧渔行业景气度与食用农产品价格指数、蔬菜平均批发价及猪料比价相关，显示行业呈现温和复苏态势 [1] - 太平洋证券指出养殖业面临多重压力，生猪行业持续亏损且能繁母猪存栏仍处高位，但黄鸡价格受消费旺季推动持续上涨 [2] 细分领域动态 - 生猪行业产能去化动力增强，叠加非瘟疫情风险上升及政策引导减产能 [2] - 白鸡行业产能升至历史高位，毛鸡价格低位震荡，但中期有望反弹 [2] - 动保行业景气回升，抗生素价格维持高位，种植产业链方面粮价企稳中期有望上涨 [2] 指数与成份股信息 - 农牧渔ETF（159275）及其联接基金被动跟踪农牧渔指数，该指数前十大权重股包括牧原股份、温氏股份、海大集团等 [2] - 种子产业战略地位突出，转基因技术推进带动行业升级 [2]

板块整体表现 - 动物保健板块在11月6日整体上涨0.36%，表现弱于上证指数（上涨0.97%）和深证成指（上涨1.73%）[1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，5只个股下跌[1][2] - 领涨股为*ST绿康，单日涨幅达到5.00%，收盘价为30.25元[1] 个股价格表现 - *ST绿康涨幅居首为5.00%，科前生物上涨0.69%，生物股份上涨0.68%[1] - 瑞普生物、普莱柯、中牧股份涨幅较小，分别为0.20%、0.14%、0.13%[1] - 金河生物股价持平，回盛生物、海利生物、大禹生物分别下跌0.09%、0.57%、1.16%[1] - 驱动力和永顺生物跌幅均为2.20%，贤丰控股下跌1.52%，申联生物下跌1.27%[2] 资金流向分析 - 动物保健板块整体主力资金净流出1747.08万元，而游资资金净流入857.43万元，散户资金净流入889.65万元[2] - *ST绿康主力资金净流入756.13万元，主力净占比达7.80%，但游资和散户资金均呈净流出状态[3] - 金河生物和科前生物分别获得484.80万元和337.41万元的主力资金净流入，主力净占比分别为5.91%和6.31%[3] - 申联生物主力资金净流出规模最大，达929.82万元，主力净占比为-16.55%[3] - 普莱柯获得411.80万元的游资净流入，游资净占比高达10.48%[3]

农牧渔ETF市场表现 - 农牧渔ETF（159275）盘中价格微涨0.2%，成交额为691万元，基金最新规模为2.03亿元 [1] - 成份股中神农种业涨幅领先达6.4%，罗牛山上涨5.24%，众兴菌业上涨3.46% [1] - 部分成份股表现疲弱，天马科技下跌1.79%，梅花生物下跌1.57% [1] 子行业基本面分析 - 蛋鸡行业2025年国内引种量同比大幅收缩至4.12万只，预计供给将由宽松转向紧张 [2] - 白羽鸡行业经历三年磨底，叠加海外引种扰动，产能收缩意愿增强 [2] - 黄鸡价格可能已经筑底，下半年均价有望改善 [2] - 生猪板块在低猪价和政策引导下，产能有望去化 [2] - 奶牛存栏量下降8%，接近去化尾声，肉牛价格可能迎来超预期涨幅 [2] - 白羽鸡行业产能处于历史高位，毛鸡价格低位震荡，但中期有望反弹 [2] - 黄鸡价格受消费旺季推动持续上涨，且产能处于历史低位 [2] 政策与技术进展 - 农业农村部计划自2025年11月1日起全国推行6种农业电子证照，2026年起全面实现电子化 [1] - 河套大耳猪被列入最新修订的《国家级畜禽遗传资源保护名录》 [1] - 种植业转基因玉米商业化进程加速，头部种子企业竞争力将提升 [2] - 种子产业战略地位突出，转基因技术推进带动行业升级 [2] 其他细分领域动态 - 水产饲料行业经历低谷后景气度反转，龙头企业市场占有率持续提升 [2] - 动物保健板块需突破同质化竞争，宠物动保市场扩容且国产替代加速 [2] - 动物保健行业景气度回升，抗生素价格维持高位 [2] - 种植产业链方面，粮食价格企稳，中期有望上涨 [2] 指数与成份股信息 - 农牧渔ETF（159275）及其联接基金被动跟踪农牧渔指数 [3] - 该指数前十大权重股包括牧原股份、温氏股份、海大集团、梅花生物等 [3]

投资评级与目标 - 报告对生物股份的投资评级为买入/维持 [1] - 报告未明确给出目标价，但指出昨收盘价为10.62元 [1] 核心观点与业绩表现 - 2025年前三季度公司营收10.42亿元，同比增长7.38%，归母净利润1.61亿元，同比减少4.85% [4] - 2025年单三季度业绩显著改善，营收4.23亿元，同比增长17.76%，归母净利润1.01亿元，同比大幅增长116.40% [4] - 核心大单品持续放量，猪口蹄疫苗销量同比增加50%，圆支苗营收同比增加15%，腹泻苗营收同比增加120%，猪瘟疫苗营收同比增加50%以上，伪狂苗营收同比增加10% [5] - 禽用疫苗直销营收同比增加40%，反刍疫苗中羊苗营收同比增加40% [5] - 新型疫苗研发稳步推进，非瘟疫苗已完成首个临床试验场一针免疫，预计2026年3月底进行第二轮攻毒 [5] - 针对猫传腹的新型mRNA疫苗已获临床批件，正推进临床研发 [5] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营收分别为15.69亿元、18.51亿元、20.73亿元 [5] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.83亿元、3.20亿元、3.35亿元 [5] - 预计公司2025-2027年摊薄每股收益分别为0.25元、0.29元、0.30元 [5][7] - 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为42.57倍、37.67倍、35.91倍 [5][7] 财务指标预测 - 预计公司毛利率将从2024年的53.86%回升至2025年的54.00%，随后逐步降至2027年的52.00% [9] - 预计销售净利率将从2024年的8.68%显著提升至2025年的18.03% [9] - 预计净资产收益率将从2024年的2.05%回升至2025年的5.25%，并持续提升至2027年的5.73% [9] - 预计营业收入增长率2025年为24.95%，2026年为18.00%，2027年为12.00% [7][9] - 预计净利润增长率2025年为159.53%，2026年为13.01%，2027年为4.90% [7][9] 股票数据与市场表现 - 公司总股本及流通股本均为11.12亿股，总市值及流通市值均为118.07亿元 [3] - 12个月内最高价为11.28元，最低价为6.24元 [3]