收入和利润（同比环比） - 预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为60,000.00万元-72,000.00万元，同比增加90.28%-128.33%[2][3] - 预计2025年半年度扣除非经常性损益的净利润为59,000.00万元-70,800.00万元，同比增加86.27%-123.53%[2][3] - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为31,533.20万元，扣除非经常性损益的净利润为31,673.96万元[5] - 上年同期每股收益为0.33元[5] - 利润总额上年同期为33,458.93万元[5] 业务线表现 - 业绩预增主要驱动力为生命营养品板块主导产品市场需求与销售价格增长[6]

报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 政策发力引领供需格局改善，化工行业有望进入新一轮长景气周期，投资主线包括核心资产进入长期配置价值区间、供给短缺或约束的行业率先迎来弹性、重视需求确定性向上的方向、重视化工高分红资源股价值重估 [13] - 欧洲减产扰动供给，钾肥景气有望延续；磷矿供给或仍趋紧，磷肥出口有望改善 [5][27] 根据相关目录分别进行总结 化工板块整体表现 - 本周申万基础化工行业指数环比上涨，跑赢上证综指 0.4 个百分点，跑输创业板指数 0.8 个百分点；年初至今，跑赢上证综指 4.2 个百分点，跑赢创业板指数 5.8 个百分点 [4][16] - 细分板块中，21 个子板块上涨，5 个子板块下跌，本周子版块涨跌幅前五名分别为有机硅、民爆用品、聚氨酯、非金属材料、改性塑料；后五名分别为氟化工、无机盐、煤化工、氮肥、其他橡胶制品 [20] 化工板块个股表现 - 本周基础化工板块 298 只股票上涨，123 只股票下跌，3 只股票持平 [25] - 本周个股涨幅前十名分别为上纬新材、宏柏新材、晨光新材等；跌幅前十名分别为广康生化、兴业股份、大东南等 [25][26] 本周重点新闻及公司公告 重点新闻及点评 - 秋季备肥启动，关注钾肥、磷肥投资机会，钾肥景气有望延续，建议关注东方铁塔、亚钾国际等；磷矿供给或仍趋紧，磷肥出口有望改善，建议关注芭田股份、云天化等 [5][27] 重点公司公告 - 中欣氟材以简易程序向特定对象发行股票，募集资金不超过 2.26 亿元，用于年产 2,000 吨 BPEF、500 吨 BPF 及 1,000 吨 9 - 芴酮产品建设项目及补充流动资金 [28] - 川金诺、皖维高新、利尔化学等多家公司发布 2025 年半年度业绩预增公告 [29][30][31] 产品价格及价差变动分析 产品价格变动分析 - 本周中国化工品价格指数环比下降，截至 7 月 10 日，录得 4030 点，较上周 - 0.9%，较年初 - 6.4% [45] - 在监测的 386 种化工品中，本周 54 种价格上涨，216 种持平，116 种下跌；涨幅前十名为二甲胺(华鲁)、脂肪醇(C12 - 14,华东)等；跌幅前十名为尿素(大颗粒,美国海湾)、液氧(广东)等 [47] 产品价差变动分析 - 在监测的 139 种化工品中，本周 66 种价差上涨，16 种持平，57 种下跌；涨幅前十名为二甲胺 - 甲醇 - 液氨价差、DMF - 甲醇 - 液氨价差等；跌幅前十名为丙烯酸丁酯 - 丙烯酸 - 正丁醇价差、MTBE 气分醚化法价差等 [53][54]

减持计划 - 减持计划首次披露于2025年3月21日[6] - 减持期间为2025年4月11日～2025年7月10日[6] - 国投高科拟减持不超9,616,377股，不超总股本1%[3] 减持结果 - 截至2025年7月9日，减持数量为0股[3][6] - 减持总金额为0元，未完成减持[6] - 国投高科当前持股150,127,573股，占比15.61%[6]

青蒿素概念板块表现 - 截至7月4日收盘，青蒿素概念上涨0.65%，位居概念板块涨幅第10 [1] - 板块内4股上涨，海正药业涨停，浙江医药、华润双鹤、白云山分别上涨0.79%、0.69%、0.08% [1] - 跌幅居前的有润都股份、新和成、昆药集团，分别下跌1.41%、1.36%、1.17% [1] 资金流动情况 - 今日青蒿素概念板块获主力资金净流入0.95亿元 [2] - 4股获主力资金净流入，海正药业净流入1.05亿元居首，浙江医药、新和成、百花医药分别净流入2571.52万元、991.14万元、214.41万元 [2] - 主力资金净流出较多的包括华润双鹤(-1389.58万元)、昆药集团(-1647.19万元) [4] 个股资金流入比率 - 海正药业主力资金净流入率最高达9.03%，浙江医药、百花医药分别为5.48%、2.27% [3] - 昆药集团主力资金净流出比率最大为-10.38%，华润双鹤为-6.60% [4] 相关概念板块对比 - 阿尔茨海默概念以1.80%涨幅居首，中船系以-2.92%跌幅最大 [2] - 青蒿素概念0.65%的涨幅在当日概念板块中排名第10位 [2]

饲料级维生素E行业概述 - 维生素E是脂溶性抗氧化剂，在动物饲料中广泛应用，具有提高肉质、促进生长与成活率的作用 [1] - 饲料级维生素E主要用于保护饲料中的维生素A和不饱和脂肪酸不被氧化，增强畜禽免疫力并改善产品品质 [3] - 合成维生素E因生产效率高、价格低成为主流生产方式 [3] 行业产量与市场表现 - 2022年中国饲料级维生素E产量同比下降8.3%，主要因养殖业亏损导致需求减少 [1][12] - 2024年产量达6.3万吨，同比下降3.2% [1][12] - 2024年浙江医药生命营养品营收46.97亿元（同比+54.53%），新和成营养品营收150.55亿元（同比+52.58%） [15][17] 产业链结构 - 上游：三甲基氢醌和异植物醇等中间体合成 [8] - 中游：饲料级维生素E生产 [8] - 下游：动物饲料行业及养殖业应用 [8] - 2024年中国工业饲料产量因养殖规模缩减回落2.05%，但2025年1-2月同比增长9.6%至4920万吨 [10] 政策环境 - 2022年《鼓励外商投资产业目录》将环保饲料添加剂列入鼓励类 [5][7] - 2024年《精细化工产业创新发展实施方案》明确饲料添加剂为东北/西南地区重点发展领域 [7] - 2025年饲料质量安全监管方案将维生素预混合饲料纳入抽查检测项目 [5][7] 竞争格局 - 国际品牌（如帝斯曼、巴斯夫）主导高端市场 [14] - 本土企业（如浙江医药、新和成）通过技术创新提升中低端市场份额 [14][15][17] - 新兴品牌通过差异化竞争崭露头角 [14] 发展趋势 - 全球畜牧业发展推动维生素E需求持续增长 [19] - 生物合成等新技术将提升生产效率和产品质量 [19] - 绿色生产方式成为行业转型方向 [19] 主要上市企业 - 新和成（VE/VA/VD3）、浙江医药（合成VE全球第三）、能特科技（维生素B系列） [1][15][17] - 下游养殖企业：牧原股份、新希望、温氏股份等 [1]

回购方案概述 - 回购方案首次披露日为2025年4月15日，由公司董事长李男行先生提议 [1] - 回购方案实施期限为2025年4月15日至2026年4月14日 [1] - 预计回购金额为1亿元至2亿元 [1] - 回购用途为员工持股计划或股权激励 [1] 回购股份基本情况 - 公司于2025年4月14日召开第十届四次董事会会议，审议通过回购股份方案 [1] - 回购方式为集中竞价交易，使用自有资金或自筹资金 [1] - 回购价格不超过20.83元/股 [1] - 回购期限自董事会审议通过之日起不超过12个月 [1] 回购进展情况 - 截至2025年6月30日，累计回购股份9,619,400股，占总股本1.00% [2] - 累计已回购金额136,538,850元 [2] - 实际回购价格区间为13.31元/股至15.10元/股 [2] - 本次回购符合相关法律法规及公司既定方案 [2] 后续计划 - 公司将继续在回购期限内根据市场情况择机实施回购 [2] - 公司将及时履行信息披露义务 [2]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月15日，由董事长李男行提议[3] - 实施期限为2025年4月15日至2026年4月14日[3] - 预计回购金额1亿 - 2亿元[3] - 用途为员工持股计划或股权激励[3] - 回购价格不超过20.83元/股[4] 回购进展 - 累计已回购股数9,619,400股，占总股本1.00%[3] - 累计已回购金额136,538,850元[3] - 实际回购价格区间13.31 - 15.10元/股[3] - 截至2025年6月30日，成交最高价15.10元/股，最低价13.31元/股[6]

公司治理 - 2025年6月25日股东大会通过取消监事会并修订《公司章程》议案[1] - 公司设一名职工董事，由职工民主选举产生[1] 人员变动 - 马吉琪当选第十届董事会职工董事，任期自2025年6月25日起[1] - 马吉琪履历丰富，2025年5月兼任公司妇联主席[4]

会议出席情况 - 出席会议股东和代理人526人[3] - 出席会议股东所持表决权股份432,810,314股，占比45.2889%[3] - 公司在任董事11人，出席8人；监事5人，出席3人[3][5] 议案表决情况 - 2024年度董事会工作报告同意票数431,139,914，占比99.6140%[4] - 2024年度利润分配预案同意票数431,850,612，占比99.7782%[6] - 《公司2024年年度报告》全文和摘要同意票数431,134,614，占比99.6128%[7] - 续聘会计师事务所并支付报酬议案同意票数431,651,912，占比99.7323%[7] - 购买董责险并授权办理事宜议案同意票数223,451,853，占比99.4808%[8] - 取消监事会并修订《公司章程》议案同意票数431,774,514，占比99.7606%[8] 董事选举情况 - 选举董事邢海得票数413,931,191，占比95.6380%[9]

会议信息 - 公司2024年年度股东大会于2025年6月25日14点30分召开[3] - 董事会于2025年5月31日公告召开股东大会通知[2] 审议情况 - 审议议案十项，听取报告一项[3][5] - 全部议案获有效表决通过[5] 表决方式 - 议案表决采用现场记名投票与网络投票结合方式[5]